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中国经济形势12页精选文档
2010—2011第二学期
第二专题
2011年中国经济形势分析与展望
大家都知道，2009年是中国经济最困难的一年，2010年是中国经济形势最复杂的一年。
2011年可能是比较困难又比较复杂的一年，是两个问题兼而有之的问题。
从困难程度来说，没有2009年那么困难，保增长不是主要任务。
复杂程度也没有2010年这么复杂，2010年所谓复杂，是很多问题我们看不清楚，解决什么问题，我们不知道。
也不知道中间会孕育什么风险。
在2009年预计2010年的时候，大家说今年的膨胀压力会比较大。
从2010年三月份，一系列调控政策就出台了。
包括限制房价的政策。
到了5月份，当时在人民银行开会的时候，很多学者又担心中国也会出现通货紧缩。
3月份，又开始发生新变化，美国开始货币放量政策。
解决通货膨胀的问题，放在一个比较高的位置。
这就显示出了2010年宏观调控的一些复杂程度。
2010年国内生产总值增长10%，居民消费价格涨幅控制在3.3%，城镇新增就业1168万人；展望2011年，增长率将比2010年有所回调，经济增长预计为9.5%左右，居民消费物价指数3%-4%。
（总理报告：
GDP增8%；居民消费物价指数4%；城镇新增就业900万）
一、2010年宏观经济政策效应及经济运行中存在的矛盾与问题
当前经济总体运行形势较好，但也存在一些不可忽视的问题与矛盾。
这主要表现在：
一是经济增长继续下行的压力较大。
据测算，如果保持目前的环比增长水平，2011年1季度GDP同比增长率将降至7.5%左右，明显低于合理的潜在增长水平。
二是通胀预期并未完全消除。
尽管总体价格形势基本保持平稳，但在货币供应增长较快、货币存量较高和工资、成本上升等因素的影响下，通胀预期仍然居高不下。
通胀预期较高加大了房地产市场调控的难度，也限制了政策运用空间，间接影响到经济增长潜力的发挥。
三是保持和巩固房地产市场调控成果的难度较大。
由于房地产市场发展缺少长效机制，当前调控主要依靠短期和行政措施，现有调控成果并不稳定，存在着反弹的可能。
此外，受开发周期等因素的影响，房地产市场调控对经济增长的一些不利影响也未完全显现。
四是结构调整和短期增长的矛盾比较尖锐。
由于2009年以来重工业增长明显加快，单位GDP能耗和排放水平有所上升，导致2010年特别是下半年完成“十一五”规划目标的任务异常繁重。
五是货币信贷增长存在着结构性问题。
一方面是货币信贷增长仍处于较高水平。
另一方面，实体经济特别是中小企业和民营经济的资金紧张程度却趋上升。
信贷宽松与贷款难的问题同时存在，货币政策操作难度很大。
二、2011年经济运行的有利条件与不利因素分析
总体来看，2011年宏观经济运行既有有利条件，也存在着不利因素，经济运行环境的不确定性较大。
（一）有利条件
首先，2011年世界经济仍可维持温和复苏态势。
世界经济的复苏势头要强于预期，且具有一定的韧性，基本抵御了2010上半年希腊主权债务危机和随后的欧盟刺激政策退出的冲击。
展望2011年的全球形势，经济增长将较2010年有所放缓，预测在4%左右。
美国经济仍可维持适度增长。
欧盟经济增长超出预期，表明市场信心恢复在一定程度上弥补了财政刺激政策退出的影响，继续增长的可能性也较大。
日本经济增长前景相对暗淡，但世界经济特别是中国经济的增长，对日本经济又有一定的带动作用，因而日本经济仍可保持正增长。
其次，全球通胀压力仍保持在较低水平。
展望2011年度的国际能源原材料价格，受到世界经济温和复苏、发达国家产出缺口较大等因素的影响，国际能源原材料价格持续大幅上涨的可能性不大。
目前国内价格水平特别是PPI与国际能源原材料价格高度相关，明年国际价格的稳定对保持国内价格稳定比较有利。
第三，国内发展环境有利于经济增长。
2011年是“十二五”规划的开局之年，各级政府积极谋化发展，项目储备与准备情况良好。
经过多年的准备，目前中西部地区发展已步入快车道，大规模基础建设和产业发展项目正在展开。
产业转移趋势进一步加强，有利于现有优势产业继续保持竞争优势。
战略性新兴产业规划的出台和实施，加快创造出新优势产业。
消费的环境和支撑条件可望进一步得到改善。
第四，宏观政策特别是财政政策仍具备较大的运用空间。
尽管2010年继续实施了大规模一揽子刺激计划，2010年中央政府财政赤字仍在1%以内，国债余额与地方政府债务余额合计也只相当于GDP的40%左右，两项指标均处于安全线内，并远低于其他实施经济刺激计划的国家。
这表明，当前财政仍具有较强的扩张能力，财政政策运用仍有很大空间。
（二）不利因素
首先，外贸环境和2010年相比有所恶化。
从政策环境看，危机后各国出于保护本国就业的需要，贸易保护主义抬头，中国产品出口将面临更高的贸易壁垒。
重启人民币汇改进程后，人民币汇率升值预期增强，汇率波动幅度加大，也会对出口产生不利影响。
其次，现有调控措施的滞后影响将逐渐显现。
2010年所出台的一系列调控措施如房地产市场调控、清理地方政府融资平台、治理产能过剩等，都有一个落实实施的过程，其对投资进而对经济增长的影响也有一定的滞后期。
2011年现有调控措施的滞后影响仍不可忽视。
第三，通胀压力未完全解除。
需求方面，前段时期货币信贷总量快速扩张的影响仍需一定时间加以消化，货币信贷的较快增长对通胀而言始终是一个大的风险因素。
美国新一轮定量宽松政策的推出，又进一步加大了控制热钱流入的难度，对稳定货币信贷增长构成新的冲击。
供给方面，今年以来工资水平大幅上升，各地工资上升幅度均在20%-30%左右。
工资上升对劳动生产率不高的服务业和农业将会产生较大影响，服务价格和农产品价格由此可能受劳动力成本推动而进一步上升。
第四，资源环境约束进一步增强。
在“十一五”高速发展后，目前各地普遍面临着建设用地不足、污染排放高、环境损害严重等资源环境问题。
为进一步解决可持续发展问题，从“十二五”时期开始，国家将实行更加严格的土地使用政策和污染排放标准，限制排放的污染物种类也会增加。
由此，一些地区的发展空间和排放空间将受到压缩。
三、2011年主要经济指标走势分析预测
（一）总体态势
综上所述，并运用年度预测方程，我们预测2011年GDP增长率为9.5%，较今年略有回调，但仍处于较高的增长水平。
这一增长水平也与当前的潜在增长水平基本相适应。
主要受基数和政策调整因素的影响，2011年经济总体走势将呈现前低后高态势，1季度为2011年增长的谷底，随后增长率将逐季提高。
价格总水平在经济增长回调、国际价格稳定等因素的影响也将基本保持稳定，预测涨幅在3%-4%左右。
（二）三大需求变化趋势
综合考虑2011年经济发展的有利和不利因素，2011年3大需求将呈现出口较大幅回调、投资小幅回落和消费基本稳定的格局。
首先，出口增长2011年面临的不利因素较多。
主要有短期反弹因素减弱、全球经济增长放缓、贸易保护主义抬头、人民币汇率升值与波动加大、生产成本上升等，从长期看这些因素多数将为后危机时代的常态。
我们根据模型预测2011年出口增长率约为15%，比2010年回落11个百分点；主要考虑国内需求和汇率的影响，模型预测进口增长15.5%。
进出口状态将进一步向平衡的方向发展。
其次，展望2011年支持消费增长的有利条件仍较多，消费继续保持强劲增长的可能性较大。
一是就业势头良好，全国很多地区的劳动力供求关系正发生历史性的变化。
二是工资，特别是消费增长潜力较大的低端劳动力的工资上涨幅度较高。
三是鼓励消费将是长期的政策取向，政策环境也将越来越有利于消费的增长。
总体而言，明年消费保持较快增长的可能性较大，预测方程预测全年消费增长18%左右，基本与2010年持平。
第三，在投资增长方面，“十二五”开局之年的投资热情、中西部经济发展加快、产业转移和战略性新兴产业发展等因素将对明年的投资增长起到重要支撑作用。
受2010年调控措施的滞后以及资源环境约束加强和治理产能过剩等因素影响，对2011年的投资则起到制约作用。
综合这些因素，根据我们的投资预测方程，全年城镇固定资产增长22%左右，比2010年回落1.5个百分点。
（三）价格走势
2011年有利价格稳定的因素主要是国际能源原材料价格缺乏大幅上涨的基础、发达国家通胀率较低甚至面临一定的通缩压力、国内经济增长有一定的回调、产能过剩现象仍然严重等等。
不利于价格稳定的因素则主要有货币存量较高、国内资源性产品价格改革、环境税费改革和工资上涨等。
此外，还有一些不确定因素现在较难把握，如天气气候因素以及与其相关的蔬菜粮食生产等。
如果主要考虑经济增长等宏观变量的影响，预测全年CPI上涨3%-4%。
四、政策基本走向
当前我国经济正处在由较快增长向平稳增长过渡的关键时期。
2011年宏观经济政策要围绕“保增长、调结构、转方式”这一中心任务，继续采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。
与此同时，要加快推进收入分配、垄断行业等领域的改革，通过改革破解我国经济发展中面临的诸多两难问题，以确保国民经济继续保持持续平稳健康发展，并推动经济结构调整和发展方式转变，为“十二五”发展开好局、起好步奠定坚实的基础。
（一）继续采取必要的财政政策刺激力度
2011年，新增4万亿元“一揽子刺激计划”经过两年的实施已接近尾声。
在经济内在增长动力依然不强及世界经济复苏较为缓慢的背景下，积极的财政政策不宜过早地一次退出，继续采取必要的财政政策刺激对缓解经济下行压力、促进经济持续回升及加快结构调整非常有必要。
建议2011年继续增发一定规模的国债，新增发的国债在投向上要重点用于经济发展中的短腿部门和产业结构调整升级。
（二）保持货币供应量和信贷规模适度合理增长
2011年，要继续处理好保持经济稳定增长和管理好通胀预期的关系，既要使货币政策逐步回归正常，又要避免货币政策的过快过度紧缩。
综合考虑2011年的宏观经济形势，货币政策应坚持“适度宽松”的取向，根据经济发展新变化，把握好政策节奏，增强调控的针对性和灵活性，灵活运用多种货币政策工具，调节好市场流动性；同时要进一步加大信贷结构调整力度，合理把握短期和中长期贷款比例，满足企业、尤其是中小企业资金需求；要切实落实“有扶有控”的信贷政策。
重启汇改以来，人民币升值已给出口企业带来了很大压力，在外部环境尚未转暖的环境下，人民币汇率不宜升值过快，总体上应继续维持“小步慢跑”的升值节奏。
（三）加大“有扶有控”政策力度，促进结构调整和发展方式转变
2011年及“十二五”我国面临的产能过剩和节能减排压力依然较大，为此，要进一步加大落后产能淘汰和节能减排的调控力度，严控“两高”行业过快增长，继续严格执行不再审批、核准、备案“两高”和产能过剩行业扩大产能项目的有关规定。
与此同时，要针对今年许多地方采取了拉闸限电等突击减排的不正常现象，要加快建立和完善行政调控与市场相结合的节能降耗长效机制，避免在“十二五”时期突击减排现象的再次发生。
在当前我国市场机制还不完善的环境下，短期内要继续加强行政对节能环保的调控力度，建立严格的年度节能降耗和碳排放强度考核制度。
从长期来看，则要充分发挥市场机制在节能减排方面的作用加快，特别是要建立起充分反映资源开发和使用环境成本的资源性产品价格形成机制。
要进一步加大对战略性新兴产业以及科技含量高、有发展前景的产业的支持力度，抓紧出台培育和发展战略性新兴产业的相关规划和细则。
同时，要加大对服务业税收、价格等政策方面的扶持力度，充分发挥服务业吸纳劳动力的主体作用。
此外，要加快实施新的区域发展战略，研究制定差别化的地区政策，促进区域经济协调发展及我国经济结构调整和发展方式转变。
（四）坚定不移地加强房地产市场调控，促进房地产市场软着陆
最近社会上有一些说法，中国2010年以来应对房地产的政策失败了，我不同意这种看法，2010年以来中国在房地产的调控里，取得的成效是非常大的。
判断房地产的成效有两个指标，第一房地产的价格，基本上我认为是稳定住了。
尽管9月份以后，环比又有所上升，部分城市的房价有所抬头，但是没有房地产宏观调控，可以想像在流动性这么宽松的情况下，房价上升是不可控制的。
第二，在房地产价格基本稳定的同时，房地产的投资保持很快的增长。
这对未来一年到一年半的房地产供给，特别是商品房的供给，打下了基础。
预示着未来房价不会出现太大的波动。
针对2009年房地产量价齐升的走势，2010年国家不断出台房地产调控政策，虽然在调控政策的作用下，5月至8月房地产市场开始调整，商品房销量逐月回落，房价增速受到一定程度地遏制。
但9月份以后，房地产市场销售出现回暖、房价环比回升，房地产市场调控的效果不明显，促使2011年初国家又一轮更严厉的房地产调控政策出台，使房地产市场将发生较大的变化。
1、2010年以来房地产调控政策综述
（1）2010年房地产调控政策
2010年是出台调控政策最多，调控更严厉的一年。
年初，面对房地产市场回升、部分城市房价上涨过快的形势，国务院办公厅于1月7日下发《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，出台了增加保障性住房和普通商品住房有效供给，合理引导住房消费、抑制投资投机性购房需求，加强风险防范和市场监管以及对土地供应和商品房销售的管理等11条调控措施，拉开了调控的序幕。
2010年一季度房地产市场持续升温，4月17日，国务院办公厅发布了《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》（国办发10号文件），再次遏制房价。
调控政策围绕房地产市场运行的各个环节，从治理合理房价形成的市场环境入手。
政策的重点放在了加强住房需求管理上，实施一系列的“限贷令”，包括二套房首付不低于五成，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍；购买首套但90平方米以上的首付不得低于30%；在商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，暂停发放购买第三套及以上住房贷款；对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款等，严厉抑制非合理住房需求。
同时加大保障房建设力度、增加中小商品房的土地供给，清理整顿土地市场和房地产市场环境。
以促进房地产市场供求平衡，形成合理价格。
房地产市场经过5月至8月份的调整后，9月份又出现回升的趋势。
9月末，中央有关部委分别出台措施，对房地产市场进行第三次更严厉的调控。
一是对地方政府严格实行问责制，要求各地尽快出台落实国办发10号文件的实施细则，将稳定房地产市场的责任交给地方政府。
二是全部暂停购买第三套及以上住房和不能提供一年以上当地纳税证明、社保证明的非本地居民购房贷款；首次置业住房贷款首付款比例调整到30%及以上等。
三是加快住房供给进度，落实中小套型普通商品住房和保障性住房建设计划和供地计划。
严厉查处开发商土地闲置、改变土地用途和性质、拖延开竣工时间、捂盘惜售等违法违规行为，督促加快推盘速度。
四是16个房价上涨过快的一、二线城市在实施细则中出台了“限购令”，采取行政手段严格限制投资、投机购房和非常住居民购房。
（2）2011年新的房地产调控政策
虽然2010年房地产调控措施层出不穷，但在通胀预期增强、汇率上升压力加大、投资渠道匮乏等各种外部因素的影响，以及房地产市场内在因素作用下，2010年末房地产市场出现明显回升，房价依然居于较高水平，2011年初新一轮的房地产调控政策相继出台。
1月26日下发《关于进一步做好房地产市场调控工作有关问题的通知》（新“国八条”），再一次出重拳进行调控。
一是强化调控政策的落实，要求各地政府合理确定本地新建住房价格控制目标，将稳定价格的任务进一步落实到地方政府；二是加大控制需求的力度，购买二套房首付比例提高到60%；要求房价过高、上涨过快的城市，在一定时期内，要从严制定和执行住房限购措施；三是对原有税收、差别信贷政策、土地准入资格和资金审查政策要完善和强化落实。
四是加大住房保障的力度，明确2011年要建设保障性住房1000万套，扩大住房保障的覆盖面，全力解决中低收入居民的住房需求。
同时于1月27日公布了上海市和重庆市两个城市实施房产税试点的方案，开征房产税已经迈出了第一步。
新一轮调控政策是我国近几年房地产调控最严厉的政策组合，对投资投机性购房、高房价的指向十分明确，既是一系列调控政策的延续，又是进一步的“加码”，表明了中央坚决遏制房价上涨过快的决心。
（3）宏观货币政策调整对房地产市场的影响
2010年虽然实行的是积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但面临通货膨胀上涨的压力，央行的货币政策已转变为适度紧缩。
从2010年1月12日中国人民银行宣布上调存款准备金率0.5个百分点开始，到2011年2月末，央行连续8次上调存款准备金率，累计上调4个百分点，大型金融机构存款准备金率已达到19.5%；并于2010年10月始三次提高存贷款基准利率。
央行货币政策的调整，增加了房地产开发企业融资的难度。
贷款利率提高，增加了房地产开发商的资金成本，同时也增加了房屋消费者的购房成本，抑制了购房需求。
2、宏观调控下的房地产市场运行特点及成因
（1）2010年以来房地产市场运行特点：
一是市场需求受到抑制，住房市场销售增速回落
受调控政策的影响，市场需求受到抑制，市场销售增速从2月份的39.4%逐步回落，7月份达到最低点-15.4%，8月份开始回升，9月份的三次调控措施出台后，增速平缓。
全国不同区域市场表现并不一致，市场销量明显回落的主要是东部地区，1〜12月份销售同比增速比年初回落28.1个百分点，尤其是经济发达的省市，调控政策抑制不合理需求的效果比较明显，住房销售量呈现大幅下降，其中北京市住房销量增速由年初上涨46.4%，到1〜12月份转变为下降30.6%，上海、江苏、浙江等省市同样出现住房销量大幅下降的形势。
中西部地区住房市场销量增速回落的较少。
二是增加住房有效供给，房地产投资较快增长
宏观调控注重增加中小套型商品房的土地供给、加大保障房建设力度，2010年计划的580万套保障房已全部开工，已经建成370万套，房地产投资保持了较高的增长速度。
1〜12月，全国房地产开发投资48267亿元，比上年增长33.2%，增速比2009年末提高17.1个百分点，房屋新开工面积16.38亿平方米，增长40.7%，增速比2009年末提高28.2个百分点。
三是房价快速上涨的势头得到遏制，但仍在较高水平
住房供给持续增长，投资、投机需求得到抑制，自住性需求持币观望，住房市场供求关系有所改善，房价涨幅趋缓，70个大中城市新建住房价格同比涨幅由4月份的最高点15.4%，逐月回落至12月份的7.6%，回落了7.8个百分点，房价快速上涨的势头得到遏制。
但9月份以后，房价出现反弹的苗头，9、10、11、12月新建住房月环比价格分别上涨0.5%、0.3%、0.4%、0.3%。
1〜12月份商品住宅平均销售价格为5029.15元/平方米，比2009年均价上涨7.1%；第四季度租房价格同比上涨13.8%，房租比2009年末提高了14.5个百分点。
（2）当前房地产市场运行形势的成因分析
为什么如此严厉的调控政策，2010年末房地产市场出现回升迹象，房价仍然处在较高的水平？
第一，土地价格上涨对房价的带动。
住宅用地是住房的基础，在当前一次性支付土地出让金的制度下，土地价格占建房成本1/3以上。
虽然2010年国土部增加了住宅用地的投放量，但仍然未达到2007年的同期水平。
一方面，土地资源有限，使得开发企业对土地资源的争夺异常激烈。
另一方面地方政府财政又强度依赖土地出让金，导致土地招拍挂的价格不断上升。
国家统计局数据，第四季度普通居住用地价格同比上涨18.4%，高档住宅用地价格同比上涨25.4%，年末一些城市又出现了“地王”，土地价格上涨成为房价上涨的推手。
第二，通胀预期导致购房意愿增强。
我国正处在城市化过程中，自住型住房需求就比较旺盛。
2010年居民消费品价格一路走高，2010年CPI同比上涨3.3%，三次提高存贷款利率后，银行存款仍处于负利率贬值状态。
由于房价一直处于上升通道，炒房获得丰厚利润的财富效应，使没房的希望将现金变成房产，有房的希望购房保值增值。
虽然当前的调控政策抑制投机需求，但事实上仍然有人创造条件将需求实现。
第三，二三线城市政府大力进行城市建设，带动房价上行。
为了促进当地经济发展，一些二三线城市政府大力招商引资、进行城市建设。
一方面改造旧城区创造了许多被拆迁户的住房需求，增加了供求矛盾。
另一方面，随着新社区的建设，房价水平也在提升。
第四，房地产开发企业资金较充足，难以大量降价促销。
此次调控的路径，是通过改善供求关系，迫使开发商下调房价，以达到稳定房价的目的。
虽然需求被抑制、销售量增速回落，但开发商资金并不十分紧张，1〜11月份投资资金来源增速仍然高达31.2%，大部分开发商持放慢放盘速度、保价观望态度，并不急于降价促销，因此房价难以较大幅度回落。
3、2011年房地产市场的发展环境和展望
（1）影响房地产市场运行的因素分析
一是住房需求仍然比较旺盛，房价存在上涨的压力
当前我国城市住房需求仍然比较旺盛。
第一我国仍然处在工业化和城镇化的过程中，包括农民工在内的外来人口将继续向经济发达地区的一、二线城市聚集，这些城市的无房刚性需求比较大。
而二、三线城市正处在大规模的城市化建设中，旧城拆迁带来的被动住房需求在增加。
第二2011年我国经济仍然平稳较快增长，分配制度改革将较大幅度增加居民收入，居民改善住房的愿望更强烈。
第三2011年物价水平将居于高位，通胀预期增加了购房保值增值的需求。
第四是人民币升值预期使境外热钱蠢蠢欲动，寻机进入国内房地产市场。
第五一些地方政府的“限购令”年底已经到期，一旦松动，将有大量被抑制的需求释放。
二是保障房供给增加，能适度分流住房市场的压力
住房和城乡建设部已经明确，在2010年建设580万套保障房的基础上，2011年全国计划建设保障性安居工程任务是1000万套，同比将增长72.4%，其中包括公租房、廉租房和棚户区改造。
2009年全年销售商品住宅804万套，意味着将接近全年商品房的销售量，将有大部分中低收入家庭享受保障房的待遇，有利于分流住房市场的压力。
国土部门表示，在增加保障性住房供地的同时，切实保障普通商品住房的用地供应，有望增加普通商品住房的供给。
三是中央稳定房价的态度坚决，将强化落实和完善调控政策
温家宝总理2010年末在回应社会热点话题时谈到：
“经过我们一段的努力，房价会回到合理的价位”。
2011年初已出台了严厉的调控政策，住建部表示，2011年继续坚定不移地加强房地产市场调控，住房城乡建设部将会同有关部门储备调控政策，以应对出现的新情况和新问题。
四是逐步收紧的货币政策将有利于稳定房价
目前，人民币已经进入加息通道。
2011年，央行将继续实施稳健的货币政策，将继续提高存款准备金和存贷款利率水平，将紧缩房地产开发企业的资金，提高融资成本，迫使开发商加快开发和降价促销放盘的速度。
同时也提高需求者的购房成本，抬高购房门槛，抑制部分需求。
将有利于改善供求关系，稳定房价。
（2）2011年房地产市场运行趋势展望
展望2011年房地产市场，将是调控政策和市场的博弈。
春节前新“国八条”的出台已经为2011年的楼市定调，调控仍将是主旋律，且力度更大、要求更严、决心更强，将对房地产市场产生较大的影响。
政府调控房价的决心，使自住性需求选择继续持币观望，等待房价回落；提高“二套房”贷款首付，一些改善型需求由于购房成本上升被挤出市场；“限购令”及房产税试点推出，严格控制了投机性需求；保障房建设力度的加强将分流中低收入人群对商品房市场的刚性需求。
新一轮调控政策的出台，一方面多重政策的实施真正缩小了有效需求的范围和规模，另一方面加大土地供应量、加大保障性住房和中小户型普通的建设，逐步增加住
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