投资顾问资格考试核心简洁版.docx

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投资顾问资格考试核心简洁版

学习220

21、资产组合理论包括-----组合选择理论；资本资产定价模型；套利定价理论与多因素模型；分离定律；市场模型；

投资组合理论----组合理论，定价模型，APT模型，有效市场理论，行为金融理论；

证券组合理论----方差模型，单因素模型，多因素模型，资本资产定价模型，套利定价模型；

马柯威茨-------证券组合理论，发展了资产选择理论。

夏普-------提出了单因素模型。

夏普、林特耐、摩辛-------资本资产定价模型。

奥斯本----“随机漫步理论”。

法玛-----“有效市场假说”。

罗斯-----套利定价理论（APT）。

莫迪---米勒-------无套利均衡分析法；

威廉姆斯---股利贴现模型；

57、证券组合业绩评估

1）主要有詹森指数、特雷诺指数、夏普指数；

2）都是以资本资产定价模型为基础；

3）詹森指数—以证券市场线为基准，实际平均收益率与证券市场线给出的期望收益率之间的差；

4）夏普指数--以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的风险溢价除以标准差；

5）特雷诺指数---用获利机会来评价绩效，每单位风险获取的风险溢价来计算，风险仍然由B系数来测定；

58、马柯威茨---证券组合理论，方差，资产配置；

夏普-----单因素模型。

夏普、林特耐、和摩辛同时提出了资本资产定价模型，

罗斯-----套利定价理论（APT）。

6、不卖空的情况下，相关系数越小，风险越小，负数时，无风险组合；

7、行为金融学是对有效市场理论的修正与创新；

8、过度自信引发----知识幻觉；控制力幻觉；

10、风险矩阵----25种可能，投资工具为货币、债券、股票；

11、增长型行业；周期型行业；防守型行业-

周期型------消费品、耐用品、需求收入弹性较高的行业；

防守型------食品、医药，公用事业；

12、两竞争、两垄断；

完全竞争；

垄断竞争：

①生产者众多，各种生产资料可以流动。

②产品有差别，生产的产品同种但不同质。

这是垄断竞争与完全竞争的主要区别。

③生产者可以树立自己产品的信誉，有一定的控制能力。

寡头垄断：

①厂商数目很少。

②厂商之间相互依存。

③进入和退出壁垒高。

完全垄断：

①市场被独家企业所控制。

②没有或缺少相近的替代品。

③垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量。

④垄断者在制定产品的价格与生产数量自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束。

公用事业是完全垄断行业-------发电厂，煤气公司，算来水公司，邮电，通信，金属矿藏开采行业，接近完全垄断；

5、无风险收益+（市场预期收益--无风险收益）xB=阿尔法值；

59、无风险利率+（市场预期收益率--无风险收益率）xB=期望收益率；

19、货币时间价值包括----时间，收益率或通货膨胀率；利率（单利或复利）；

20、FV=PVx（1+RxT）；FV=PVx（1+R）T次方;

13、净利润=（息税前利润-利息费）x（1-所得税税率）

=（90-10）x（1-33%）=53.6万；

资产净利率=净利润/平均资产总额x100%;

=53.6万/（年初资产+年末资产）/2x100%

=53.6/280=19.14%；

39、流动资产-库存/负债=速动比率；

40、不良贷款率=（次级贷款+可疑贷款+损失类贷款）/各项贷款x100%；

16、失业保障月数=存款、可变现资产或净资产/每月固定支出

1）净资产收益率=净利润/平均净资产x100%;

意思是说，净利润表示股东权益，净资产表示公司权益，比值越大，股东利润越大。

2）市盈率=每股市价/每股收益x100%;

意思是说，市盈率高，表示价格远大于收益，单从价格来说，这个股价偏高了。

3）市净率=每股市价/每股净资产（倍）；

意思是说，市净率越小，股价低而资产高，股票的投资价值也高；

抵扣率=可抵扣购进项目金额/销售额；

60、比例税率条件下，边际税率=平均税率；

累进税率条件下，边际税率<平均税率；

市盈率的估计方法2种-------回归法，简单估值法；

61、对冲策略有效性的评价3种----比率分析法，主要条款分析法，回归分析法；

62、股指期货理论水平价格分析3因素----现货指数水平，利率水平，到期时间；

15、股价在MA之上，短期向上交叉，为黄金交叉；

42、美林时钟的指导意义----石油和天然气，电信；

43、骑乘收益率曲线策略3种----子弹式，两极策略，梯式策略；

44、债券指数化的方法3种----分层抽样法，优化法，方差最小化法；

45、对冲比率---简单比率为0.5，对冲后头寸价格方差达到最小，最小方差比率为1；

46、用沪深300成分股构建组合4种---完全复制法，市值加权法，分层市值加权法，最优化方法；

30、商业保险的4个原则----最大诚信；保险利益；损失补偿；近因；

31、保险规划3原则-----转移风险；量力而行；分析需求；

32、保险风险3种-----未充分保险；过分保险；不必要保险；

保险规划的目标----降低和转移风险；

33、节税规划3种---相对节税；绝对节税；风险节税；

34、小规模纳税人----可抵金额/销售额，抵扣率低于82.35%时，小规模更节税；

36、所得税筹划2种----针对纳税人；纳税依据

28、抵押额大于债务时，可以再次抵押；

29、总债务一般不超过净资产；

35、所得税税率为20%的4种情况-----利息（储蓄不收利息），股息（1个月以内的），红利，偶然所得，；工资3%；

127、现金管理的目的----主要是对现金和流动资产管理，不包括子女教育；

流动资产包括-----存款，股票，债券，基金，短期理财；

非流动资产包括---房地产，汽车，长期理财产品；

根据投资灵活性--------主动型投资，被动型投资；

23、多空组合策略是战术型、主动型策略。

买入看好的组合，卖空看淡的组合，抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额。

22、无差异曲线---向右上方倾斜；曲线之间不相交；随着风险厌恶水平增加越来越陡；

无差异曲线特征-----向右上弯曲，不相交，越向上满意程度越高，越弯曲越厌恶；

行为金融理论认为----市场异常是普遍现象，专家也有心理影响，容易卖涨留跌，价格由拥有信息的投资者决定；

14、股息贴现模型---将未来股息折算为现值，评估股票价值；忽略了资本得利；

7、投资分析的目标----实现投资的科学化，实现投资净效用的最大化；

25、消极管理策略有2种：

指数策略；免役策略；加强指数化不是消极策略了；

38、GDP属于同步性指标；库存量和失业率属于滞后性指标；利率，消费者预期，生产资料价格，企业投资规模属于先行性指标；

47、有效管理债务方法3种----算好可负担额度，拟订偿债计划，按计划还清；

48、个人现金预算规划4种---设定长期规划，预测年度收入，算出年度支出预算，预算控制；

51、个人税收规划4原则---合法性，目的性，规划性，综合性；

52、印花税的税率采用2种---定额税率，比例税率；

63、违约风险暴露包括4种---已用的授信额度，未用的授信额度，应收未收利息，可能发生的费用；

41、流动性风险信号---融资成本上升，被迫从市场回购债券；

50、保险风险3种----未充分保险，过分保险，不必要保险；

风险管理的策略6种----风险分散。

风险对冲。

自我对冲。

市场对冲。

风险转移。

风险规避。

49、财产保险的3种---责任保险，信用保险，保证保险；

64、商业保险4原则----最大诚信，保险利益，损失补偿，近因原则

53、短期教育投资----住房抵押贷款，学校贷款，政府贷款，资助性机构贷款，银行贷款；

54、长期教育投资----教育储蓄，教育保险，基金产品，教育信托，其它投资理财产品；

37、证券金融公司---注册资本60亿；

18、证券公司作出承诺的，可处3—10万以上罚款；

55、资本资产定价模型---

①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平；依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平；并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合。

②投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。

③资本市场没有摩擦。

当pXY=1时，投资组合X和Y完全正相关；

当pXY=-1时，投资组合X和Y完全负相关；

当pXY=0时，投资组合X和Y不相关。

56、套利定价模型：

投资者是追求利益的，也是厌恶风险的；

所有证券收益都受到一个共同因素F的影响；

投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。

57、B系数主要用于：

证券的选择；风险控制；投资组合绩效评价；

衡量系统风险；

B系数大于0时，投资组合价格变动方向与市场一致；

B系数小于0时，投资组合价格变动方向与市场相反；

B系数等于1时，投资组合价格变动幅度与市场一致；

65、资本市场线的概念-----表示在均衡状态下，市场对有效组合的风险提供补偿。

有效组合的期望收益率由两部分组成：

一分部是无风险利率，是对即期消费的补偿，另一部分是对承担风险的补偿。

市场线是条直线；

60、上边界和下边界交汇点的组合方差最小，风险也最小；

66、投资顾问业务和发布研究报告，是投资咨询的两种形式；

6、自上而下分析的顺序----宏观，市场，行业，公司；

7、什么是久期？

以年数表示的，可用于弥补证券初始成本的货币加权平均时间价值。

零息债券的久期等于其到期时间；

8、债务支出与家庭收入的合理比例为0.4；

9、成熟期---风险较低，收益稳定的理财产品，股票50%债券40%货币10%，以养老保险或递延年金，无贷款；

形成期

成长期

成熟期

衰老期

结婚-----子女出生

子女出生-----完成学业。

子女完成学业-----本人退休。

退休-----过世。

工资为主，支出上升

薪酬为主，支出稳定。

薪酬为主，支出降低。

理财为主，医疗提高。

储蓄下降，支出担负大。

收入增加，支出稳定。

支出稳中有降。

支出大于收入。

透支，消费贷款。

还房贷，降低负债。

还清负债。

无新增负债。

各周期的理财重点

22-35

30-55

50-60

60以后

提高寿险保额

子女教育学费

养老保险或递延年金。

长期看护险或将养老保险转即期年金。

股票70%，债券10%，货币20%；

股票60%，债券30%，货币10%，

股票50%，债券40%，货币10%，

股票20%，债券60%，货币20%。

收益较高，风险适度，小额贷款。

收益较高，风险适度，银行理财。

房屋贷款，汽车贷款。

风险较低，收益稳定，银行理财，还清贷款。

风险低，收益稳定，银行理财。

无贷款或反按揭。

1.国内生产总值的表现形态------价值形态，收入形态，产品形态；

2、宏观经济对市场的影响途径------企业经济效益，居民收入水平，股价预测，资金成本；

3、一般货币政策工具3种----法定存款准备金，再贴现，公开市场；

4、完全垄断2种-----政府完全垄断，私人完全垄断；

5、印花税的税率2种----定额税率，比例税率；

6、纳税筹划方法2种---纳税人，纳税依据；

7、投资的目的3种----本金保障，资本增值，经常性收益；

8、道氏理论所认为,主要趋势的持续时间一般在.1年或1年以上

风险预警方法分为黑色预警法、蓝色预警法和红色预警法。

其中，蓝色预警法侧重定量分析。

政策性金融债的发行人的是-----国家开发银行,中国农业发展银行,中国进出口银行