融资租赁的优缺点.docx

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融资租赁的优缺点

—、融资租赁定义：

融资租赁是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务。

即：

出租人根据承租人所要求的规格、型号、性能等条件购入设备租赁给承租人，合同期内设备所有权属于出租人，承租人只拥有使用权，合同期满付清租金后，承租人有权按残值购入设备，拥有设备的所有权。

融资租赁的功能及利弊分析

二、融资租赁的功能

1、融资租赁的融资、融物功能

从交易的角度界定，融资租赁是指出租人对承租人所选定的租赁物件，进行以融资为目的的购买，然后再以收取租金为条件，将该租赁物件中长期地出租给该承租人使用。

由此定义观之，融资、融物是融资租赁的基本功能，也是其区别于传统租赁和其他融资方式的重要特征之一。

在传统的租赁中，承租人支付的租金并不承担出租物的成本，出租人的出租行为通常也不是为收回出租物的成本支出和获取利润，而是出租自己控制的设备等，故对承租人不具备融资作用。

而融资租赁则明确要求承租人支付的租金不仅要摊提租赁设备的全部或大部分成本，还应包括出租人的融资费用及经营利润，出租人的所得也不仅是让渡租赁设备使用权的代价，还应包括投资成本的回收。

可见,

融资租赁提供的这种融资与融物功能已经超越了传统的融资方式，承

租人并不是以单纯获得资金为唯一目的。

承租人在融资的同时其融物的特定意图也很明显。

融资只不过是手段，由融资衍生出来的融物才是根本目的，二者互为依存、不可分割。

2、促进投资、拉动消费的功能

租赁公司在开展业务过程中，用自己的资金或拉动银行信贷和社会投资开展/业务，解决承租人在进行设备投资中的资金来源，发挥了促进投资的功能。

同时，对资金拥有者来说，投资人注资成立租赁公司，本身就是一种投资行为，为资金拥有者开辟了一种新的投资渠道。

承租人为满足租赁物件正常发挥其功能的要求，需要增盖厂房和增

加套的生产、生活、办公设施，从而，带动了多种投资需求和消费需求。

3、促进设备生产和销售功能

对生产厂家来说，租赁公司是一种新的顾客，租赁公司可成为厂家销售体系中的重要组成部分，包括旧设备的买卖。

同时，厂家介入产品的流通和租赁过程，还会发现新的利润增长点。

4、改善财务报表

承租人采用融资租赁方式租入固定资产时一般可获得3〜5年的中长

期融资，相比采用银行流动资金贷款或短期商业信用而言将改善流动比率、速动比率等短期偿债能力指标。

经营租赁业务：

经营租赁业务具有表外融资功能，除改善流动比率、速动比率等短期偿债能力指标外，还可以相对降低承租人资产负债率（保留或提高承租人的融资能力）、提咼资产收益率指标等。

5、回避政策性、市场性限制/很多单位在购置固定资产时存在不同方面的政策限制，有些来自监管部门，有些来自总部内部管理制度的控制，有些来自市场信息披露等运作的障碍。

如各类银行、信用社、国

家资产管理公司、保险公司、上市公司、集团分公司等采用融资租赁业务，可以有效的回避这些限制。

6、实现递延税收的效应相比利用自有资金或银行贷款方式购置固定资产而言，利用融资租赁采购新的固定资产具有的加速折旧功能。

（七）资本形态多样化的功能融资租赁就是以实物为载体解决客户的资金问题。

货币资本转化为实物资本。

在融资租赁的出售回租方式中，企业还可以将自己的现有设备卖给租赁公司再租回使用。

实物资本又转

化为货币资本。

在风险租赁业务中，租赁债权还可以按约定转为股权。

投资资本和货币资本之间也可以互相转换。

三、融资租赁的优缺点分析

1融资租赁的优点

1）从出租人角度看，融资租赁的优点有：

（1）以租促销，扩大产品销路和市场占有率；销售对于中小企业是非常重要的，只有成功销售i才能实现利润。

越来越多的企业希望扩大租赁而不是一味地通过直接出卖来实现销售。

这样做的好处是，大大地降低了购买的门槛，扩大了客户购买力。

（2）保障款项的及时回收，便与资金预算编，简化财务核算程序；明

确租赁期间的现金流量，利于资金安排。

（3）简化产品销售环节，加速生产企业资金周转。

（4）更侧重项目的未来收益。

融物”特征，决定了租赁的资金用途明确，承租人无法把款项移作他用，出租方更侧重于项目未来现金流量的考察，从而使一些负债率高，但拥有好的项目的承租企业也能获得设备

融资

（5）降低直接投资风险。

2）从承租人角度看，融资租赁的优点有：

（1）简便时效性强。

由于租赁费用被视为经营支出，所以易于决策。

中小企业由于自身原因向银行借贷缺乏信用和担保，很难从银行取得贷款。

而融资租赁的方式具有项目融资的特点，由项目自身所产生的效益偿还，而资金提供者只保留对项目的有限权益。

（2）到期还本负担较轻。

银行贷款一般是采用整笔贷出，整笔归还：

而租赁公司却可以根据每个企业的资金实力、销售季节性等具体情

况，为企业定做灵活的还款安排，例如延期支付，递增和递减支付等，使承租人能够根据自己的企业状况，定制付款额。

（3）能减少设备淘汰风险。

由于融资租赁的期限一般多为资产使用年限的75%左右，承租人不会在整个使用期间都承担设备陈旧过时的风险。

。

（4）租赁期满后，承租人可按象征性价格购买租赁设备，作为承租人自己的财产。

（5）加速折旧，享受国家的税收优惠政策，具有节税功能。

根据则政

部、

国家税务总局1996年4月7日财工字『199641号文《关十促进企业技术进步有关则务税收问题的通知》第四条第3款规定，企业技术

改造采取融资租赁方式租入的机器设各，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年”，间接地起到了加速折旧的作用。

企业可以按照最有利的原则，尽快折旧，把折旧费用打入成本。

这与税后还贷相比，显然对企业有利。

四、融资租赁的缺点

总的说来，融资租赁的缺点大致有如下：

如资金成本较高；不能享有设备残值；固定的租金支付构成一定的负担；相对于银行信贷而言，风险因素较多，风险贯穿于整个业务活动之中。

五、融资租赁的形式及创新方向

1、直接租赁

直接租赁是融资租赁的最普遍最简单也是最主要的形式。

即租赁公司通过筹/集资金，直接购入承租企业选定的租赁物品，并给承租企业使用的一种租赁形式。

按三方（出租人、承租人、供货人）参与，至少由两个合同（融资租赁合同、购买合同）构成，具有不可解约性。

因为设备是承租人特殊定购的，是特定设备，如果承租人解约，出租人

很难再将此设备租给他人，出租人为此要承担较大的风险。

这种租赁方式关系简单、手续较为简便。

2、转租赁

转租赁是指以同一物件为标的物的多次融资租赁业务。

在转租赁业

中，上一/租赁合同的承租人同时义是下一租赁合同的出租人，称为转租人。

转租人从其他出租人处租入租赁物件，再转租给第三人，转租人以收取租金差为目的，并可分享第一出租人所在国的税收优惠政策。

在转租赁业务中，上游出租人可以是境内的租赁公司，也可以是境外的租赁公司；下游出租人是境内的租赁公司。

通常产生转租赁业务的动机是：

由于某些限制，上游的境外出租人只有通过下游的境内出租人才有可能进入我国租赁市场；而上游出租人出于风险的考虑，又不愿意直租赁公司通常要求承租人支付抵押金，用以弥补在购买合同签订后承租人解约带来的损失。

接承担这个项目，于是双方达成转租赁协议。

3、售后回租

售后回租的具体操作办法是：

物件的所有人将该物件卖给出租人，出租人支付了货款后取得了该物件的所有权；然后物件原所有人以承租人的身份，向出租人租赁该物件，根据双方签订的《融资租赁合同》，承租人在约定的期限内分期向出租人交付租金，直至重新取得物件的所有权。

4、杠杆租赁

杠杆租赁是融资租赁的一种高级形式，适用于金额巨大、使用期长的资本密/集型物件的长期租赁。

面对如此金额巨大的项目，出租人往往没有能力单独支付货款，因此，他自筹资金20%〜40%,享有物

件的所有权，其他资金通过银行等金融机构提供无追索权的贷款，但

同时需要出租人以租赁物件作为抵押、以转让赁合同作为担保。

在杠

杆租赁中，出租人可仅就自己筹措的20%〜40%部分的资金纳税。

五、融资租赁的创新形式

1、捆绑式融资租赁（bundleleaSe）

这种形式的融资租赁又称三三融资租赁，是指承租人的首付金不低于租赁标/的价款的30%。

厂商在交付设备时所得大概30%左右的货款。

余额在不低于租期一半的时间内分批支付。

租赁公司的融资额大概占’3坯即可。

这样就可以实现风险的分散化，改变以往由出租人独

自承担的局面。

2、主租赁（maSterleaSe）

主租赁是指承租人在租赁期内除租用目前所需的设备外，还可根据需

要，按/照同样的条件（租金除外）租用新设备，毋须再拟定新的租赁合同。

这种形式类似于银行向企业提供授信额度，可以简化手续，提高效率，有利于加强租赁公司和企业之间的联系。

（三）联合租赁.

联合租赁是直接租赁的一种特例。

如果某租赁项目的金额过大，则出租人A从本身的融资能力、资产结构及风险等方面考虑，在对项目进行审查后，同意接受该项目，但只愿意做部分融资；而出租人B（或更多的出租人）对出租人A所作的项目审查结果表示信任，并且愿意对其余的部分融资，双方签订《联合租赁协议书》共同做出租人，这样就构成了联合租赁。

联合租赁中，承租人只和出租人A打交道。

出租人.A负责项目的审查、合同准备以及与其他出租人联系等事务，是牵头人；其他出租人按《联合租赁协议书》付给牵头人一定的牵头费。

对于租金的分配，各出租人按照出租比例获得自己的那部分租金；如果出现风险，也按出资比例各自承担。

4、销售式租赁/销售式融资租赁实质上厂商促销的一种手段，具体操作方法是：

生产或流通部门通过自己所属或控股的租赁公司采取融资租赁方式销售自己的产品。

这些租赁公司依托母公司能为客户提供维修、保养等多方面的服务。

产品出售人和出租人实际上是一家，但属于两个独立的法人。

在采取融资租赁方式推销产品时，同样具备两个合同三方当事人的基本法律特征。

工业发达国家的大厂商、大型跨国公司很多都有专门为其服务的租赁公司，采取融资租赁方式推销产品。

在融资租赁交易中，产品出售人不能同时是出租人。

买卖合同是买卖双方的劳务合同。

产品出售人只能从事传统的租赁业务或进行分期付款销售，并可以在买卖合同中约定保留标的物的所有权。

租赁公司作为一个融资、贸易和信用的中介机构，要自己承担租金回收的风险i必须严格评估承租人的还款能力。

通过综合的或者专门的租赁公司米取融资方式，可以减少制造商应收账款和三角债的发生，有利于分敌银行风险，有利于促进商品流通。

这类业务目前在我国还刚刚起步，市场潜力巨大。

5、结构化共享式租赁.

这种租赁方式融合了上述多方面的创新。

这种租赁方式由注资、还租、回报/三个阶段构成。

其中注资阶段资金注入的方式与常规融资租赁租赁资金注入方式无异。

还租阶段是将项目现金流量按一定比例在出租人和承租人之问分配，例如70%分配给出租人，用于还租，30%由承租人留用。

回报阶段是指在租赁成本全部冲减完以后，出租人享

有一定年限的资金回报，回报率按现金流量的比例提取。

回报阶段结束，租赁物件的所有权由出租人转移到承租人，整个融资租赁结束。

结构化共享式租赁适用于初期信用等级不够，不足以采用其他途径（包括简单融资租赁）融入资金的企业及其项目，但项目的中远期效益肯定看好，足以偿还所融入资金的本金和利息。

这样的项目，大多是一些效益好的基础设施项目。

这样的项目要取得成功，出租人需要做大量的前期工作，并且在项目的执行过程中，提供大量的服务。

总之，从以上创新融资租赁方式来看，租赁正由原来的纯债权融资”转为融资与投资并重”的操作模式：

对承租企业而言，租赁正从保持距离型融资”方式向控制导向型融资”方式转变。

6、风险租赁是风险投资与租赁业融合发展的产物。

其本质是传统租赁的灵活性/和风险资本的风险收益性的有机结合体。

这种业务形式与传统融资租赁相比，存在质的转换一一该融资租赁具有债券转股权，与此相对应借贷资本转为权益资本。

传统的风险资本家通过投资创业公司获取股权来获得投资回报，风险租赁则主要通过租金和创业公司的认股权证获得投资回报。

比如在风险租赁交易中，租金仍是出租人的主要回报，一般为全部投资的50%;而其次是设备的残值回报，一般不会超过25%左右。

这两项收益相对比较安全可靠。

其余部分则按租赁双方约定，出租人在一定时间内以设定的价格兑现承

租人的认股权证来获得普通股权。

风险租赁以有无附加认股权证区分，可以分为两类。

一种是不附加认股权证的风险租赁，这种租赁方式更像融资租赁，这种风险租赁的租金率高于对传统企业的租金率。

较高的租金体现了风险溢价”这种风险租赁的对象往往是已有一定规模的创业公司，而不是处于种子”期的种子公司”第二种是附加认股权证的风险租赁，这种租赁方式更像风险投资。

在这种租赁中，租金率不是非常高，甚至低于平均租金率，这对创业公司而言压力较小。

如果公司能成功上市的话，认股权证能给租赁公司带来较高的收益。

但是，这种租赁方式要求租赁公司更像一个风险投资公司，要进行分散化风险租赁，以求分散风险。

风险租赁的租赁对象是风险资本支持的创业公司或者种子公司。

这种

业务形式为高科技、高风险产业开辟了一种吸引投资的新渠道，有利于促进这一领域的发展。

风险租赁业务通常为如电脑、通信系统、检测设备、实验室设备和办公设备等高科技公司所需的机器设备提供融资租赁。