融资租赁的优缺点.docx

1、融资租赁的优缺点、融资租赁定义：融资租赁是指具有融资性质和所有权转移特点的 设备租赁业务。即：出租人根据承租人所要求的规格、型号、性能等 条件购入设备租赁给承租人，合同期内设备所有权属于出租人， 承租 人只拥有使用权，合同期满付清租金后，承租人有权按残值购入设备， 拥有设备的所有权。融资租赁的功能及利弊分析二、融资租赁的功能1、融资租赁的融资、融物功能从交易的角度界定，融资租赁是指出租人对承租人所选定的租赁物 件，进行以融资为目的的购买，然后再以收取租金为条件，将该租赁 物件中长期地出租给该承租人使用。由此定义观之，融资、融物是融 资租赁的基本功能，也是其区别于传统租赁和其他融资方式的重要特

2、征之一。在传统的租赁中，承租人支付的租金并不承担出租物的成本， 出租人的出租行为通常也不是为收回出租物的成本支出和获取利润， 而是出租自己控制的设备等，故对承租人不具备融资作用。而融资租 赁则明确要求承租人支付的租金不仅要摊提租赁设备的全部或大部 分成本，还应包括出租人的融资费用及经营利润，出租人的所得也不 仅是让渡租赁设备使用权的代价， 还应包括投资成本的回收。可见,融资租赁提供的这种融资与融物功能已经超越了传统的融资方式， 承租人并不是以单纯获得资金为唯一目的。 承租人在融资的同时其融物 的特定意图也很明显。融资只不过是手段，由融资衍生出来的融物才 是根本目的，二者互为依存、不可分割。2、

3、促进投资、拉动消费的功能租赁公司在开展业务过程中，用自己的资金或拉动银行信贷和社会投 资开展/业务，解决承租人在进行设备投资中的资金来源，发挥了促 进投资的功能。同时， 对资金拥有者来说，投资人注资成立租赁公 司，本身就是一种投资行为，为资金拥有者开辟了一种新的投资渠道。 承租人为满足租赁物件正常发挥其功能的要求， 需要增盖厂房和增加套的生产、生活、办公设施，从而，带动了多种投资需求和消费需 求。3、 促进设备生产和销售功能对生产厂家来说，租赁公司是一种新的顾客，租赁公司可成为厂家销 售体系中的重要组成部分，包括旧设备的买卖。同时，厂家介入产品 的流通和租赁过程， 还会发现新的利润增长点。4、

4、 改善财务报表承租人采用融资租赁方式租入固定资产时一般可获得 35年的中长期融资，相比采用银行流动资金贷款或短期商业信用而言将改善流 动比率、速动比率等短期偿债能力指标。经营租赁业务：经营租赁业 务具有表外融资功能，除改善流动比率、速动比率等短期偿债能力指 标外，还可以相对降低承租人资产负债率（保留或提高承租人的融资 能力）、提咼资产收益率指标等。5、 回避政策性、市场性限制/很多单位在购置固定资产时存在不同方 面的政策限制，有些来自监管部门，有些来自总部内部管理制度的控 制，有些来自市场信息披露等运作的障碍。如各类银行、信用社、国家资产管理公司、保险公司、上市公司、集团分公司等采用融资 租赁

5、业务，可以有效的回避这些限制。6、实现递延税收的效应相比利用自有资金或银行贷款方式购置固定 资产而言，利用融资租赁采购新的固定资产具有的加速折旧功能。(七) 资本形态多样化的功能融资租赁就是以实物为载体解决客户的资金 问题。货币资本转化为实物资本。在融资租赁的出售回租方式中，企 业还可以将自己的现有设备卖给租赁公司再租回使用。 实物资本又转化为货币资本。在风险租赁业务中，租赁债权还可以按约定转为股权。投资资本和货币资本之间也可以互相转换。三、融资租赁的优缺点分析1融资租赁的优点1)从出租人角度看，融资租赁的优点有：(1)以租促销，扩大产品销路和市场占有率；销售对于中小企业是非 常重要的，只有成

6、功销售i才能实现利润。越来越多的企业希望扩大 租赁而不是一味地通过直接出卖来实现销售。 这样做的好处是，大大 地降低了购买的门槛，扩大了客户购买力。(2)保障款项的及时回收，便与资金预算编，简化财务核算程序；明确租赁期间的现金流量，利于资金安排。(3)简化产品销售环节，加速生产企业资金周转。(4)更侧重项目的未来收益。 融物”特征，决定了租赁的资金用途明确， 承租人无法把款项移作他用，出租方更侧重于项目未来现金流量的考 察，从而使一些负债率高，但拥有好的项目的承租企业也能获得设备融资(5)降低直接投资风险。2)从承租人角度看，融资租赁的优点有：(1)简便时效性强。由于租赁费用被视为经营支出，所

7、以易于决策。中小企业由于自身原因向银行借贷缺乏信用和担保， 很难从银行取得 贷款。而融资租赁的方式具有项目融资的特点， 由项目自身所产生的 效益偿还，而资金提供者只保留对项目的有限权益。(2)到期还本负担较轻。银行贷款一般是采用整笔贷出，整笔归还：而租赁公司却可以根据每个企业的资金实力、销售季节性等具体情况，为企业定做灵活的还款安排，例如延期支付，递增和递减支付等， 使承租人能够根据自己的企业状况，定制付款额。(3)能减少设备淘汰风险。由于融资租赁的期限一般多为资产使用年 限的75%左右，承租人不会在整个使用期间都承担设备陈旧过时的 风险。(4)租赁期满后，承租人可按象征性价格购买租赁设备，作

8、为承租人 自己的财产。(5)加速折旧，享受国家的税收优惠政策，具有节税功能。根据则政部、国家税务总局1996年4月7日财工字199641号文关十促进企业 技术进步有关则务税收问题的通知第四条第 3款规定，企业技术改造采取融资租赁方式租入的机器设各， 折旧年限可按租赁期限和国 家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年 ”， 间接地起到了加速折旧的作用。企业可以按照最有利的原则，尽快折 旧，把折旧费用打入成本。这与税后还贷相比，显然对企业有利。四、 融资租赁的缺点总的说来，融资租赁的缺点大致有如下：如资金成本较高；不能享有 设备残值；固定的租金支付构成一定的负担；相对于银行信贷而言

9、， 风险因素较多，风险贯穿于整个业务活动之中。五、 融资租赁的形式及创新方向1、 直接租赁直接租赁是融资租赁的最普遍最简单也是最主要的形式。即租赁公司 通过筹/集资金，直接购入承租企业选定的租赁物品，并给承租企业 使用的一种租赁形式。按三方（出租人、承租人、供货人）参与，至少 由两个合同（融资租赁合同、购买合同）构成，具有不可解约性。因为 设备是承租人特殊定购的，是特定设备， 如果承租人解约，出租人很难再将此设备租给他人，出租人为此要承担较大的风险。 这种租赁 方式关系简单、手续较为简便。2、 转租赁转租赁是指以同一物件为标的物的多次融资租赁业务。在转租赁业中，上一 /租赁合同的承租人同时义是

10、下一租赁合同的出租人，称为 转租人。转租人从其他出租人处租入租赁物件，再转租给第三人，转 租人以收取租金差为目的，并可分享第一出租人所在国的税收优惠政 策。在转租赁业务中，上游出租人可以是境内的租赁公司，也可以是 境外的租赁公司；下游出租人是境内的租赁公司。 通常产生转租赁业 务的动机是：由于某些限制，上游的境外出租人只有通过下游的境内 出租人才有可能进入我国租赁市场；而上游出租人出于风险的考虑， 又不愿意直租赁公司通常要求承租人支付抵押金， 用以弥补在购买合 同签订后承租人解约带来的损失。 接承担这个项目，于是双方达成转 租赁协议。3、 售后回租售后回租的具体操作办法是：物件的所有人将该物件

11、卖给出租人，出 租人支付了货款后取得了该物件的所有权； 然后物件原所有人以承租 人的身份，向出租人租赁该物件，根据双方签订的融资租赁合同， 承租人在约定的期限内分期向出租人交付租金， 直至重新取得物件的 所有权。4、 杠杆租赁杠杆租赁是融资租赁的一种高级形式， 适用于金额巨大、使用期长的 资本密/集型物件的长期租赁。面对如此金额巨大的项目，出租人往 往没有能力单独支付货款，因此，他自筹资金 20%40%,享有物件的所有权，其他资金通过银行等金融机构提供无追索权的贷款， 但同时需要出租人以租赁物件作为抵押、 以转让赁合同作为担保。在杠杆租赁中，出租人可仅就自己筹措的 20%40%部分的资金纳税。

12、五、融资租赁的创新形式1、捆绑式融资租赁(bundle leaSe)这种形式的融资租赁又称三三融资租赁，是指承租人的首付金不低于 租赁标/的价款的30%。厂商在交付设备时所得大概30%左右的货款。余额在不低于租期一半的时间内分批支付。租赁公司的融资额大概 占3坯即可。这样就可以实现风险的分散化，改变以往由出租人独自承担的局面。2、主租赁（maSter leaSe）主租赁是指承租人在租赁期内除租用目前所需的设备外， 还可根据需要，按/照同样的条件（租金除外）租用新设备，毋须再拟定新的租赁合 同。这种形式类似于银行向企业提供授信额度，可以简化手续，提高 效率，有利于加强租赁公司和企业之间的联系。（

13、三）联合租赁.联合租赁是直接租赁的一种特例。如果某租赁项目的金额过大，则出 租人A从本身的融资能力、资产结构及风险等方面考虑，在对项目 进行审查后，同意接受该项目，但只愿意做部分融资；而出租人B（或 更多的出租人）对出租人A所作的项目审查结果表示信任，并且愿意 对其余的部分融资，双方签订联合租赁协议书共同做出租人，这 样就构成了联合租赁。联合租赁中，承租人只和出租人 A打交道。出租人.A负责项目的审查、合同准备以及与其他出租人联系等事务， 是牵头人；其他出租人按联合租赁协议书付给牵头人一定的牵头 费。对于租金的分配，各出租人按照出租比例获得自己的 那部分租金；如果出现风险，也按出资比例各自承担

14、。4、销售式租赁/销售式融资租赁实质上厂商促销的一种手段，具体操 作方法是：生产或流通部门通过自己所属或控股的租赁公司采取融资 租赁方式销售自己的产品。这些租赁公司依托母公司能为客户提供维 修、保养等多方面的服务。产品出售人和出租人实际上是一家，但属 于两个独立的法人。在采取融资租赁方式推销产品时，同样具备两个 合同三方当事人的基本法律特征。 工业发达国家的大厂商、大型跨国 公司很多都有专门为其服务的租赁公司，采取融资租赁方式推销产 品。在融资租赁交易中，产品出售人不能同时是出租人。买卖合同是 买卖双方的劳务合同。产品出售人只能从事传统的租赁业务或进行分 期付款销售，并可以在买卖合同中约定保留

15、标的物的所有权。 租赁公 司作为一个融资、贸易和信用的中介机构，要自己承担租金回收的风 险i必须严格评估承租人的还款能力。通过综合的或者专门的租赁公 司米取融资方式，可以减少制造商应收账款和三角债的发生， 有利于 分敌银行风险，有利于促进商品流通。这类业务目前在我国还刚刚起 步，市场潜力巨大。5、结构化共享式租赁.这种租赁方式融合了上述多方面的创新。 这种租赁方式由注资、还租、 回报/三个阶段构成。其中注资阶段资金注入的方式与常规融资租赁 租赁资金注入方式无异。还租阶段是将项目现金流量按一定比例在出 租人和承租人之问分配，例如 70%分配给出租人，用于还租，30% 由承租人留用。回报阶段是指在

16、租赁成本全部冲减完以后， 出租人享有一定年限的资金回报，回报率按现金流量的比例提取。回报阶段结束，租赁物件的所有权由出租人转移到承租人， 整个融资 租赁结束。结构化共享式租赁适用于初期信用等级不够，不足以采用 其他途径（包括简单融资租赁）融入资金的企业及其项目，但项目的中 远期效益肯定看好，足以偿还所融入资金的本金和利息。这样的项目， 大多是一些效益好的基础设施项目。 这样的项目要取得成功，出租人 需要做大量的前期工作，并且在项目的执行过程中，提供大量的服务。 总之，从以上创新融资租赁方式来看，租赁正由原来的 纯债权 融资”转为 融资与投资并重”的操作模式：对承租企业而言，租赁正 从 保持距离

17、型融资”方式向 控制导向型融资”方式转变。6、风险租赁是风险投资与租赁业融合发展的产物。其本质是传统租 赁的灵活性/和风险资本的风险收益性的有机结合体。这种业务形式 与传统融资租赁相比，存在质的转换 一一该融资租赁具有债券转股 权，与此相对应借贷资本转为权益资本。 传统的风险资本家通过投资 创业公司获取股权来获得投资回报，风险租赁则主要通过租金和创业 公司的认股权证获得投资回报。比如在风险租赁交易中，租金仍是出 租人的主要回报，一般为全部投资的 50% ;而其次是设备的残值回 报，一般不会超过25%左右。这两项收益相对比较安全可靠。其余 部分则按租赁双方约定， 出租人在一定时间内以设定的价格兑

18、现承租人的认股权证来获得普通股权。风险租赁以有无附加认股权证区 分，可以分为两类。一种是不附加认股权证的风险租赁，这种租赁方 式更像融资租赁，这种风险租赁的租金率高于对传统企业的租金率。 较高的租金体现了 风险溢价”这种风险租赁的对象往往是已有 一定规模的创业公司，而不是处于 种子”期的种子公司”第二种是 附加认股权证的风险租赁，这种租赁方式更像风险投资。在这种租赁 中，租金率不是非常高，甚至低于平均租金率，这对创业公司而言压 力较小。如果公司能成功上市的话，认股权证能给租赁公司带来较高 的收益。但是，这种租赁方式要求租赁公司更像一个风险投资公司， 要进行分散化风险租赁，以求分散风险。风险租赁的租赁对象是风险资本支持的创业公司或者种子公司。 这种业务形式为高科技、高风险产业开辟了一种吸引投资的新渠道，有利 于促进这一领域的发展。风险租赁业务通常为如电脑、通信系统、检 测设备、实验室设备和办公设备等高科技公司所需的机器设备提供融 资租赁。