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第七版答案翻译英译中结果
内容
第1章介绍..................................................................................................1
第二章会计..........................................................在理想的条件7
第三章财务报告的决策有用法……………………………………………68
第四章......................................................................有效的证券市场129
第五章会计信息的价值相关性.....................................153
第六章决策有用性................................测量方法194
第七章........................................................................测量应用237
第8章有效的决策有用的契约方法…285
第九章的分析冲突...........................................................................321
第十章高管薪酬.........................................................................371
第十一章盈余管理.............................................................................425
第十二章标准设置:
经济问题..........................................................487
第十三章标准设置:
政治问题.............................................................527
版权©2015年皮尔森加拿大公司。
第一章
介绍
1.1这本书的目的
1.2一些历史的角度来看
1.32007-2008年的市场崩盘
1.4有效的合同
1.5关于道德行为的说明
1.6基于规则的与基于原则的会计准则
1.7财务会计和报告信息的复杂性
1.8会计研究的作用
1.9信息不对称的重要性
1.10财务会计理论的基本问题
1.11监管作为对根本问题的反应
1.12本书的组织结构
1.12.1理想条件
1.12.2逆向选择
1.12.3道德风险
1.12.4标准设定
1.12.5标准设定过程
1.13财务会计理论与会计实务的相关性
学习目标及建议教学方法
1.这本书的概要
我使用图1.1作为模板来描述这本书的大致轮廓。
由于学生们通常没有机会在第一节课上阅读第一章，所以我非常关注这一章的内容。
我讨论的要点是:
•理想的会计环境。
在这里，基于现值的会计是很自然的。
我讨论了这种会计基础可行所需的理想条件，但没有详细讨论，因为这个主题在第2章有更深入的讨论。
•介绍了信息不对称的概念及其产生的逆向选择和道德风险问题。
这些问题是本书的基本内容，我认为学生们最好在这一点上“先行一步”。
我专注于这两个问题背后的直觉。
例如，逆向选择可以通过询问，如果没有医疗检查，谁将是第一个购买人寿保险的人，或者二手车的质量有可能被推向市场来说明。
对于道德风险，我试图让他们知道，如果没有考试，他们在这门课上会有多努力。
•财务会计和报告运作的环境。
在这一点上，我的主要目标是学生们不要把这种环境视为理所当然。
我简要讨论了标准制定的过程，指出这是一个真正的监管过程。
在过去，有一些众所周知的放松管制的例子，如航空公司、卡车运输、金融机构、发电。
然而，我们正进入一个监管可能不断加强的时期，至少对金融机构而言是这样。
教练
我想简单讨论一下市场对经济活动的利与弊（因为本书倾向于以市场为导向）。
2.信息的概念
到现在为止，我已经多次提到“信息”这个词了。
我建议，很容易把这个术语视为理所当然，并需要定义。
这通常会使学生产生相当大的犹豫。
现在的目的只是让他们认识到信息是一种复杂的商品。
的确，我将财务会计与报告行业与农业、汽车等刻板的制造业进行了类比，问会计行业的产品是什么，为什么有价值，如何量化?
我不会深入研究这些问题的答案，因为在给出信息的精确定义之前，需要开发一些决策理论机制（3.3节）。
然而，我试图得出结论，信息与改善决策过程有关，它对证券市场的运行至关重要。
3.与会计实务的相关性
我的本科会计学理论课通常由大多数即将获得会计专业学位的学生组成。
通常也会有一些学生进入管理行业。
由于面临专业会计考试的学生可以非常专注于他们的学习目标，因此有必要提前讨论与这些目标相关的课程性质。
我首先指出，这本书的目的是让学生对财务报告环境有一个欣赏和理解，这应该有助于在专业考试中广泛的问题。
我还认为，一个人的职业生涯远远超出了获得专业会计称号的范围，教科书的性质是长期的，旨在培养对财务会计环境的批判性意识，如果一个人想成为一个有思想的专业人士，这是必要的。
这样的争论只能到此为止。
然而，我认为制作它们很重要。
我还指出，该案文包括主要的会计准则，例如金融工具、减值、合并、注销，他们将有机会在整个过程中了解这些准则。
我也建议学生参阅第1.13节，并强调案文承认有义务使他们相信这些材料与他们的职业有关。
为了做到这一点，本文用直观的术语解释了理论概念，并基于实践中的一系列理论小品，以及经常基于财经报刊文章和相关研究成果的问题材料来说明和激励这些概念。
对于课堂上的管理专业学生，以及将来可能成为管理人员的专业会计专业学生，我强调，本文并没有忽视他们。
第8至11章（图1.1的底部分支）涉及经理们感兴趣的主题，包括经济后果、冲突解决、高管薪酬和盈余管理。
所有这些主题都表明，管理层对财务报告有着合理的兴趣。
我还认为，第2至7章（图1.1的顶部分支）与管理人员相关，因为它们提供了有关投资者如何使用财务会计信息的见解。
最后，由于管理是标准制定的主要支持者，对标准制定的需要和标准制定过程（第12和13章）的关键认识对任何管理者都是有用的。
由于使用了这本书中的材料，我对学生的课程评估没有任何问题。
事实上，我一直很惊讶，一个人可以在多大程度上推动学生的理论方向，只要我依靠教材给学生一个直观的理解，并集中在课堂上的说明，激励和讨论的概念的应用。
因此，我发现金融媒体是我在课堂上拿来作为讨论基础的当前文章的有用来源。
大量这样的文章构成了“理论在实践”的大部分小品的基础，分散在整个文本。
4.标准制定机构的结构
这个版本继续以国际会计准则委员会（IASB）的标准为导向，虽然也注意到一些美国标准。
在这一点上，教师不妨简要讨论一下标准制定机构的结构。
5.规管下的社会问题
教师如果希望更深入地研究财务报告和标准制定的社会问题，可以在1982年的美利奴和Neimark论文（见1.2节）上花一节课。
本文对财务报告的作用提出了基本问题在社会这远远超出课本的报道,本文主要限制自己报告的简要描述问题导致伟大的1929年股市崩盘,美国证券交易委员会（SEC）的创建。
它提供了精神食粮为那些和不赞成目前财务报告环境。
从美利奴和尼玛克的对比来看，本斯顿1973年的文章也值得一读。
本版本继续讨论安然和世通的财务报告灾难，因为这些仍然与会计理论和实践有关。
我继续包括（1.3节）对2007-2008年围绕金融资产和机构的市场崩溃的描述，因为这些事件正在推动许多新的会计准则和本文后面讨论的高管薪酬变化。
尽管缩略语的集合令人困惑，但教师可能希望在课程的早期讨论这些市场崩溃，因为它们在本书中随处可见，并继续对财务会计产生重大影响。
第1.5节介绍伦理的主题。
自2000年以来，安然（Enron）和世通（WorldCom）等众多财务报告灾难已被曝光，会计师和审计师参与其中的程度之深，以及最近对公允价值会计和表外实体的批评，使得道德行为的重要性非常明显。
事实上，道德行为构成了基于规则和基于原则的会计准则之间的区别（第1.6节）。
这一区别很重要，因为IASB章程规定IASB遵循基于原则的标准。
然而，我强调，伦理倾向于产生类似的行为，就像一个人长期追求自身利益最大化一样（尽管他们的思维模式不同）。
因此，对道德行为的长期观点很快就变成了完全公开、有用性、声誉和合作行为的问题。
本文倾向于强调专业责任的后几个组成部分。
一些教师可能希望更广泛地介绍和讨论伦理问题。
6.一些有影响力的会计学者对标准制定机构向当期价值会计的转变提出了批评。
第8章讨论了另一种观点，即有效契约理论（又称正会计理论）。
本主题的简要介绍见第1.4节。
现在想要介绍这个主题的讲师可能会想要讨论为什么会计人员通常被认为是保守的，财务会计是否能够帮助获得强大的公司治理，以及经理们是否喜欢现值会计。
7.我没有为这一章准备任何问题。
一个原因是，我通常喜欢在布置正式作业之前，让第一周的课过去。
更重要的是，我用第一周的时间来描述和激发文本材料，正如上面概述的那样，第一章中的大部分材料将在后面更详细地介绍。
然而，本书的其余章节提供了大量的问题材料。
对问题和问题提出解决方案
1.价值相关性研究的是证券收益对会计信息的反应。
它假定投资者的平均理性和证券市场的效率，投资者根据会计信息做出投资决策，前提是他们认为会计信息有用。
更大的证券市场反应意味着更大的决策有用性，但并不一定意味着创造最大市场反应的会计政策是社会最佳的。
价值相关性与会计的历史成本基础是一致的，但并不依赖于它。
从理论和经验证据来看，传统上包含大量历史成本成分的财务报表似乎确实为投资者提供了有用的信息。
但是，没有特别的理由说明为什么信息必须基于历史成本。
RRA信息不是基于历史成本的，notes和MD&A中的大部分信息也不是。
这些披露格式包含较大的当前价值和前瞻性成分。
2.一个可能会对异常回报估计的准确性产生负面影响的因素是贝塔的估计，尤其是当公司的贝塔随时间而变化时。
如果图5.2中回归线的斜率不正确，或者beta在估计期间之后发生了变化，这将影响异常收益的估计。
另一个问题是，要确定市场最初是在什么时候得知盈利消息的。
通常，这是在金融新闻或公司电话会议上宣布的日期。
然而，如果这个日期不准确，那么R就错了Mt用来确定预期的股票收益。
这将使计算不正常的收益变得困难。
在财报公布的当天，可能会有其他信息影响公司的股价。
例如，该公司可能也宣布了一个变化
股息。
除非这些公司被排除在样本之外，否则任何异常回报都将归咎于GN或BN盈利，而非其他信息。
一个更基本的问题是，投资者未必会按照3.3节中所提出的理论做出投资决策。
投资决策可能不是完全或部分多样化的，在这种情况下贝塔不是唯一相关的风险度量。
或者，投资者可能有其他的投资决策方法，在这种情况下，市场模型和CAPM可能无法提供预期和异常收益的良好估计。
（然而，由于实证研究表明，图5.2计算出的异常收益确实与GN或BN的收益有关，因此，该数字背后的投资理论似乎合理地预测了一般理性投资者的决策过程。
）
CAPM做了一些假设。
例如，它没有考虑信息不对称和由此产生的估计风险。
因此，投资者对收益信息的反应可能并不完全像CAPM预测的那样。
例如，他们可能关心内部消息和/或低质量的报告，包括可能由经理操纵财务报表（这些可能性将在后面几章中讨论）。
这可能会抑制他们对财报收益的反应。
另一个因素是行业影响的重要性，除了市场范围和公司特有的回报组成部分。
例如，公司j可能处于一个有望从减少贸易壁垒中获益的行业。
如果这一下调是在j公司公布其当前收益的日期前后宣布的，那么在收益发布日期前后的异常收益可以归因于这一行业效应，而不是收益。
3.这种对未来一年的预期与相关论点一致。
如果公司在经济上表现良好，有效市场就会从更及时的渠道了解到这一点，并通过抬高其股价作出反应。
也就是说，其不正常的股票回报率在一年中不断上升。
到年底，该公司将公布广核集团的收益，因为净利润也反映了（滞后的）良好的经济表现。
因此，GN将伴随一年内异常收益的增加，但不会引起市场反应。
当公司业绩不佳时，也会出现类似的情况。
第0个月的市场反应与因果论一致。
因为一个精心设计的实验将从样本公司中剔除影响股票回报的其他特定于公司的因素，比如股息公告和股票分割。
然后，在一个月的狭窄窗口期内，公司对股票收益的唯一其他特定影响就是收益信息的发布。
其次，可以说是会计信息引起了市场的反应。
当然，如果市场预期在财报发布前的一年里，通用电气将实现GN或10亿美元的盈利，那么这种反应就会减弱。
但波尔和布朗的数据显示，并非所有的GN或BN都是预期的，因此引发了市场对本月0日的反应。
注意:
1968年，Ball和Brown没有每日安全返回数据。
因此，他们狭窄的窗口是一个月。
研究人员有责任删除样本中所有影响股票回报的非会计事件的公司。
由于在影响这些回报的一个月内可能会发生很多事情，因此很难将它们全部删除。
如果不是全部删除，那么在第0个月的发现可能与相关论点一致。
4.一个。
具有高持久性的净收入的组成部分包括销售的永久变化，例如竞争、新技术、成功专利或收购的变化。
技术改进、重组或规模经济所造成的长期成本变化也具有很高的持久性。
注意:
这些例子假设公司使用历史成本会计。
如果公司采用当期价值会计，如果销售价值的预期增加和成本的减少包括在当年度的净利润中，则它们的持续性为1，假定市场认为当期价值估计是可靠的。
b.预期不会再发生的已实现的收益或损失的持久性为1。
资产处置的利得或损失就是这样的例子，只要这些收益或损失预计不会重现，而且不属于公司的正常经营活动。
然而，它们确实产生了实现收益，而市场的异常回报将反映出这一点。
例如，如果一个公司在出售土地上获得了10万美元的收益，那么该公司的资产就增加了10万美元，而该公司的市值就会增加这个数额（如果市场预期到了价值的增加，它就会提前增加）。
然而，如果预期收益不会持续，市场价值将不会增加超过这个数额。
因此，持久性是1。
c.零持续性项目可以产生于没有现金流影响的会计政策选择。
例如，如果一家公司将组织成本、员工培训成本或广告成本资本化，其净收入就会高于这些项目的支出。
但一个有效的市场不会对增加的报告收益做出反应，因为资本或费用的决定对现金流没有影响（现金的支出是两种方式）。
实际上，这些项目与价值无关。
对于会计政策变更所导致的收益或损失，持久性也可以为零。
例如，假设一家公司报告今年的收入增加，因为其资产、厂房和设备的摊销从余额下降改为直线摊销。
一个有效的市场只要认为对现金流没有影响，就不会对这种变化作出反应。
注意:
在这两种零持续性情况下，市场可能会想知道为什么公司采用或改变了它的会计政策。
然后，可能会出现股价反应。
这将在第11章中讨论。
根据JonesandSmith（2011）的研究，其他综合项目中的项目平均持续性为零。
这是由于随后的价格变化逆转了原先未实现的收益和/或，如果该项目随后被出售，未实现的收益或损失将转移到净利润，其持久性为1。
5.识别市场因证券市场效率而意识到这些信息的时刻是可取的。
一个有效的市场会对新信息作出迅速反应。
因此，如果研究人员寻找市场反应，即使是早几天或晚几天，也可能找不到反应，尽管可能已经存在。
确切的时间有时是可以找到的，但并不总是。
对于公司的收益公告，在财经媒体上发布收益的日期，或者是发布当前收益的新闻发布会或电话会议的日期，似乎是可以接受的事件日期。
然而，市场第一次在财务报表中发现信息的确切日期可能很难或不可能找到。
例如，市场何时开始了解资产负债表和补充信息，提供季度报告、预测、新闻报道和公司官员讲话中的信息?
有许多这样的“泄露”，市场可能通过这些“泄露”提前获知信息。
那么，确切的时间可能就不可能找到了。
当无法确定确切的日期时，评估股价反应的狭窄窗口可能会有所扩大。
例如，以第0天为中心的3天或5天窗口可用于捕捉市场可能在一两天前或两天内就了解了收益信息的可能性。
或者，研究人员可以在正式信息发布之前或之后的几周或几个月内评估市场反应。
那么，可以认为，异常的市场收益与不预期的会计信息之间至少存在相关性。
6.是的，负ERC是可能的。
这意味着该公司报告了正的意外收益，但是这些收益的异常股票回报是负的，或者相反。
如果一家公司报告当季出现净亏损，但亏损是由研究成本支出推动的，那么，如果市场认为研究成本有足够的潜力在未来现金流中超过其公布的收益，那么该公司的ERC将为负值。
如果公司报告了良好的收益消息，但是伴随收益报告的其他信息是负面的，那么ERC也可能是负面的。
思科系统公司（CiscoSystemsInc.）简介5.1提供了一个例子。
在这方面，思科公布了广核集团的收益报告，但其股价下跌，原因是该公司公布的收益报告中附带的其它不利信息。
考虑到这些额外的信息，盈利消息不再被认为是好的。
7.如果证券市场对会计信息的反应发生在会计信息发布前后三天的狭窄窗口内，那么可以说会计信息是市场反应的原因。
原因是，如果研究设计得当，在狭窄的窗口期，没有其他公司特有的因素影响股票收益。
然而，从会计信息公布前的12个月开始，在一个大的时间段内对收益进行评估，会使收益受到许多其他因素的影响。
例如，一个公司可能已经发现了新的石油和天然气储量，从事有前途的研发项目，并有不断增长的销售和市场份额。
在有效市场中，证券价格反映的是所有可用信息，而不仅仅是会计信息。
其次，最值得商榷的是会计信息与不正常的市场回报是相关的。
也就是说，两者都与公司的实际经济业绩相关。
关联度取决于财务报表的认知性滞后程度。
窄窗关联为决策有用性提供了更有力的支持，因为它表明，实际上是会计信息推动了投资者信念的修正，从而导致了不正常的证券回报。
广泛的窗口关联确实支持财务会计信息的决策有用性，但程度较低。
宽窗口联盟意味着净收入至少反映了公司的部分实际经济表现。
然而，它并不能完全反映真实的性能。
这是因为混合测量模型具有识别延迟的特点。
也就是说，许多损益项目直到导致股票市场价值发生变化的事件发生后才进行记录。
相反，会计会等到获得了合理的可靠性后，才确认许多收入和费用项目，尤其是未实现的收益。
注:
认识滞后是第5.3.2节中“价格领先收益”的观点的来源。
8.一个。
是的，在其他条件相同的情况下，股价预计会下跌，因为预期收益为-200万美元。
这向市场传递了坏消息。
证券价格应该对这一信息做出负面反应。
b.在情形（i）中，股价下跌的幅度应该更大，因为这种情况反映了由于若干零售网点关闭而导致的收入持续下降。
在情形（ii）中，收益下降是暂时的。
因此，XYZ的普通股价格变化在情形（i）中应该更大。
c.如果整个经济领域的事件在2016年3月31日整个市场都强劲上涨，这将减少XYZ股票价值的下跌归因于公司特有的坏消息。
如果市场指数的涨幅足够大，足以盖过糟糕的公司特定信息，XYZ的股价就会上涨。
不过，涨幅将小于整个市场的涨幅。
这些可能性可以通过应用该技术来分离市场范围和特定于固件的收益来检测，如图5.2所示。
9.一个。
在第0周，交易量可能增加了，因为投资者在收到当前收益信息后，修改了他们对未来公司业绩和股票回报的概率。
这些修正后的概率导致了投资组合再平衡，并导致了买入/卖出决策。
Beaver的研究发现，交易量的增加几乎完全发生在第0周，这与证券市场的效率是一致的。
b.在这几周，交易量可能低于正常水平，因为投资者预期到了当前的收益公告，并推迟了买进/卖出的决定，直到收益信息发布。
c.是的,他们做的。
如果投资者在收到收益信息后没有修改他们的信念，在第0周成交量将不会异常。
异常成交量的存在，特别是当大、小投资者都在市场上时，与收益信息的决策有用性是一致的。
d.不，成交量低并不意味着股价变动一定要低。
答案取决于信息系统的信息化程度，即决策有用的报告收益是多少。
首先，假设报告的收益是高度决策有用的（即。
，高主信息系统对角线）。
对于小投资者来说，他们对未来公司业绩的后验信念将比他们先前的信念更加相似。
大机构虽然对自己先前的信念有信心，但会对报告的收益给予较高的权重，因此他们的后验信念会与小投资者的后验信念相对相似。
信念的相似性意味着交易量将会很低。
然而，股价的变动会很高，因为只有很少的卖家和很多买家（如果报告的收益是好消息），或者有很多卖家和很少买家（如果是坏消息）。
请注意，这表明，如果报告的收益是高度决策有用的，那么交易量就不太依赖于机构投资者在市场中的比例，因为所有投资者都会有类似的后验信念。
然而，如果报告的收益在决策有用性方面较低，那么小投资者和机构投资者之间的后验信念往往会有所不同，原因在问题正文中给出。
这意味着交易量很大。
然而，由于不同的后验信念意味着买卖双方的数量更加平等，股价的变化将是低的。
因此，Ali、Klasa和Li（2008）的u型研究结果似乎主要适用于那些报告收益并不是特别有用的市场。
注:
除此问题外，本文未讨论成交量模型。
然而，研究已经产生了一些分析模型，这些模型提高了我们对股价和成交量在收益公告日期前后反应的理解。
看到的:
•陈国荣，“市场交易行为之影响”，国立中山大学会计研究所硕士论文，台北市。
•“企业盈利公告之市场流动性与成交量”，《会计与经济学刊》（1994年1月），第41-67页。
•陈家祥，“市场对财务报告的反应”，国立中山大学会计与经济研究所硕士论文（1994年1月），页3-40。
•陈建民，“企业内部资讯的披露与管理”，国立中山大学资讯管理研究所硕士论文（1997），页395-419。
容积反应相对于股价反应的噪声最早由Kim和Verrecchia（1991）提出。
它再次出现在他们1997年的论文中。
KimandVerrecchia（1991）认为投资者相似时成交量较低。
10.一个。
X有限公司的ERC预计会更高。
首先，它采用保守的会计政策。
因此，与Y有限公司相比，给定的GN美元对未来的盈利能力和回报的影响更大。
其次，Y报告的净收入可能比X可靠性低，因为它使用的是资本资产的现值。
资本资产可能不存在现成的、运转良好的市场价值，这就需要进行广泛的估计，从而可能出现错误和偏差。
在其他条件相同的情况下，市场对不可靠信息的反应会减弱。
注:
IAS16允许公司对财产、厂房和设备使用公允价值会计，前提是这可以可靠地完成。
第三，X有限公司是一家成长型公司。
有理论和证据表明，具有增长机会的企业比没有增长机会的企业具有更高的erc。
b。
答案可能会改变，因为资本结构中杠杆率较高、贝塔系数较高的公司，其资本回报率往往较低。
如果这两方面的影响足以超过a部分的影响，X有限公司的ERC会较低。
11.理论表明，理性的投资者主要对预测未来的公司业绩感兴趣，他们会对更新预测有用的、公开的新信息迅速作出反应。
本文第5章的实证证据支持了该理论，因为证券价格对当期报告收益的GN和BN的响应似乎与该理论的预测基本一致，因此出现了异常收益。
Lev和Thiagarajan（1993）的证据也表明，资产负债表信息会影响ERC。
ERC的研究尤其表明，市场对净收入信息的反应程度相当复杂。
Beaver,Clarke,andWright（1979）报告说，更多的净收益好消息与更大的市场反应有关。
由于应计项目在框架下的作用是预测未来的现金流（第3.7.1节），从而克服了现金流的块状性，因此净利润中的好消息可以预测未来的现金流更高，反之亦然。
因此，市场反应越高，净利润越高是好消息，这表明投资者发现，当前净利润有助于预测
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