国际金融金融市场学练习题计算题.docx

国际金融金融市场学练习题计算题.docx

《国际金融金融市场学练习题计算题.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际金融金融市场学练习题计算题.docx（29页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

国际金融金融市场学练习题计算题

国际金融 金融市场学练习题

国际金融 金融市场学精选练习题 计算题

计算远期汇率的原理：

（1）远期汇水：

“点数前小后大” → 远期汇率升水

远期汇率＝即期汇率＋远期汇水

（2）远期汇水:

 “点数前大后小” →远期汇率贴水

远期汇率＝即期汇率–远期汇水

举例说明：

即期汇率为:

US$=DM1.7640/50

1 个月期的远期汇水为:

49/44

试求 1 个月期的远期汇率？

解：

买入价=1.7640-0.0049=1.7591

卖出价=1.7650-0.0044=1.7606

US$=DM1.7591/1.7606

例 2

市场即期汇率为：

£1＝US$1.6040/50

3 个月期的远期汇水：

64/80

试求 3 个月期的英镑对美元的远期汇率?

练习题 1

伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为：

即期汇率：

1.5305/15

1 个月远期差价：

20/30

2 个月远期差价：

60/70

6 个月远期差价:

130/150

求英镑对美元的 1 个月、2 个月、6 个月的远期汇率?

练习题 2

纽约外汇市场上美元对德国马克：

即期汇率：

1.8410/20

3 个月期的远期差价：

50/40

6 个月期的远期差价:

 60/50

求 3 个月期、6 个月期美元的远期汇率?

1

国际金融 金融市场学练习题

标价方法相同，交叉相除

标价方法不同，平行相乘

例如：

1.根据下面的银行报价回答问题：

美元/日元 103.4/103.7

英镑/美元 1.304 0/1.3050

请问：

某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买

进日元的套汇价是多少？

（134.83/135.32;134.83）

2.根据下面的汇价回答问题：

美元/日元153.40/50

美元/港元7.801 0/20

请问：

某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多

少？

（19.662/19.667;19.662）

练习

1.根据下面汇率：

美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6

美元/加拿大元 1.232 9/1.235 9

请问:

某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是

多少？

（1 加元=5.6623/5.6765 克朗；5.6623）

2.假设汇率为：

美元/日元 145.30/40

英镑/美元 1.848 5/95

请问:

某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？

（1 英镑=268.59/268.92；268.92）

2

币种

即期

一月

三月

六月

墨西哥

比索

9.3850--

80

70_80

210_215

410_440

南非兰

特

6.1200_30

0

425_445

1100_120

0

1825_190

0

英镑

1.6320_35

40_34

105_95

190_170

国际金融 金融市场学练习题

货币升值与贬值的幅度：

☐ 直接标价法

本币汇率变化＝（旧汇率÷新汇率－1）⨯100%

外汇汇率变化＝（新汇率÷旧汇率－1）⨯100%

☐ 间接标价法

本币汇率变化＝（新汇率÷旧汇率－1）⨯100%

外汇汇率变化＝（旧汇率÷新汇率－1）⨯100%

如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币

或外汇贬值。

例如：

1998 年 9 月 10 日，美元对日元的汇率为 1 美元等于

134.115 日元，2005 年 1 月 25 日美元对日元的汇率为 1

美元等于 104.075 日元。

在这一期间，日元对美元的汇率变化幅度为多少?

答：

（134.115/104.075-1）×100%=28.86%

而美元对日元的汇率变化幅度为多少？

答：

（104.075/134.115-1）×100%=-22.40%

补充习题：

一、一外汇交易所的电脑屏幕显示如下：

1.买入和卖出的直接报价是什么？

2.你是一位顾客，想用英镑买入三个月远期的墨西哥比

索，实际汇率是多少？

（1.6215×9.4060=15.2518）

3

国际金融 金融市场学练习题

如何区分买入价和卖出价？

例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：

巴黎：

USD1=FRF 5.7505　～ 　5.7615

　　　　（银行买入美元价）　（银行卖出美元价）

伦敦：

GBP1=USD 1.8870～1.8890

　　　　（银行卖出美元价）　（银行买入美元价）

注意：

从银行还是客户的角度？

哪种货币？

第一章 习题：

1.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美

元，斜线“/”表示“兑”）的汇价。

中国银行答道：

“1.690 0/10”。

请问：

（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？

（2）你以什么汇价从中国银行买进英镑？

（3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇率？

2.某银行询问美元对新加坡元的汇价，你答复道

“1.640 3/1.641 0”。

请问，如果该银行想把美元卖给

你，汇率是多少？

3.某银行询问美元兑港元汇价，你答复道：

“1 美元

=7.800 0/10 港元”，请问：

（1）该银行要向你买进美

元，汇价是多少？

（2）如你要买进美元，应按什么汇率计算？

（3）如你要买进港元，又是什么汇率？

4.如果你是银行的交易员，客户向你询问澳元/美元汇

价，你答复道：

“0.768 5/90”。

请问

4

国际金融 金融市场学练习题

（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？

（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？

5.如果你向中国银行询问欧元/美元的报价，回答是：

“1.294 0/1.296 0”。

请问：

（1）中国银行以什么汇价向你买进美元，卖出欧元？

（2）如你要买进美元，中国银行给你什么汇率？

（3）如你要买进欧元，汇率又是多少

6.如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，

你答复道：

 “1.410 0/10”。

请问：

（1）如果客户想把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？

（2）你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎？

（3）如果客户要卖出美元，汇率又是多少？

7.如果你是银行，你向客户报出美元兑换港币汇率为

7.8057/67，客户要以港币向你买进 100 万美元。

请问：

（1）你应给客户什么汇价？

（2）如果客户以你的上述报价，向你购买了 500 万美

元，卖给你港币。

随后，你打电话给一经纪人想买回美元

平仓。

几家经纪人的报价是：

经纪人 A：

7.805 8/65

经纪人 B：

7.806 2/70

经纪人 C：

7.805 4/60

经纪人 D：

7.805 3/63

你同哪一个经纪人交易对你最为有利？

汇价是多少？

8.假设银行同业间的美元/港币报价为 7.890 5/7.893

5。

某客户向你询问美元兑港币报价，如你需要赚取 2~3

个点作为银行收益，你应如何报出买入价和卖出价？

9.根据下面的银行报价回答问题：

美元/日元 103.1/103.7

英镑/美元 0.301 0/1.305 0

5

国际金融 金融市场学练习题

请问：

某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买

进日元的套汇价是多少？

10.根据下面的汇价回答问题：

美元/日元153.40/50

美元/港元7.801 0/20

请问某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价

是多少？

11.根据下面汇率：

美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6

美元/加拿大元 1.232 9/1.235 9

请问某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇

率是多少？

12.假设汇率为：

美元/日元 145.30/40

英镑/美元 1.848 5/95

请问某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？

1.纽约和纽约市场两地的外汇牌价如下：

伦敦市场为

￡1=$1.7810/1.7820，纽约市场为￡1=$1.7830/1.7840。

根据上述市场条件如何进行套汇？

若以 2000 万美元套

汇，套汇利润是多少？

解：

根据市场结构情况，美元在伦敦市场比纽约贵，因

此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场上卖

出英镑（1 分）。

利润如下：

2000÷1.7820×1.7830－2000＝1.1223 万美

元（4 分）

某日，苏黎士外汇市场美元/瑞士法郎即期汇率为：

2.0000-2.0035，3 个月远期点数为 130-115，某公司从瑞

6

美元/英

镑

加元/美

元

日元/美

元

瑞士法郎

/美元

即期汇

率

1.738

1.341

122.3

1.503

一个月

远期

1.732

1.343

122

1.499

三个月

远期

1.72

1.345

121.5

1.493

国际金融 金融市场学练习题

士进口机械零件，3 个月后付款，每个零件瑞士出口商报

价 100 瑞士法郎，如要求以美元报价，应报多少美元？

（列出算式，步骤清楚）

解：

买入价=2.0000-0.0130=1.9870

卖出价=2.0035-0.0115=1.9920

1 美元=1.9870/1.9920 瑞士法郎

100÷1.9870=50.3271 美元

六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物，三个

月后需要支付 1200000 欧元的货款。

但公司目前只有美

元。

为了防止三个月后美元相对欧元贬值，公司决定购买

三个月 1200000 欧元。

公司向一家美国银行询价，答复

为：

即期汇率1.2220/35

三个月远期汇率10/15

那么，公司为购买 1200000 远期欧元应准备多少美元

呢？

解：

买入价=1.2220+0.0010=1.2230

卖出价=1.2235+0.0015=1.2250

即：

1 欧元=1.2230/0.2250 美元

1200000×1.2250=1470000 美元。

你在报纸上读到以下外汇信息：

7

六个月

国际金融 金融市场学练习题

1.704     1.35      120.6     1.484

远期

1.三个月远期加拿大元对美元是升水还是贴水？

按百分比

计算，升水或贴水是多少？

2.日元和加元之间一个月远期汇率为多少？

3.你在报纸上读到英镑相对美元比十年前升值了 22%。

那么十年前英镑的汇率（即期）是多少？

第二章习题：

套汇交易举例

1、 空间套汇（直接套汇）

纽约市场报丹麦克朗兑美元汇 8.0750kr/$，伦敦市场报价

8.0580 kr/$。

不考虑交易成本，100 万美元的套汇利润是多少？

答案：

1.纽约市场：

100 万美元×8.0750=807.50 万丹麦克朗

2.伦敦市场：

807.50÷8.0580=100.2110 万美元

套汇结果：

100.2110-100=0.2110 万美元

2.三点套汇为例：

在纽约外汇市场上，＄100＝FRF500.0000

巴黎外汇市场上，￡1＝FRF8.5400

在伦敦外汇市场上，￡1＝＄1.7200

策略：

首先在纽约市场上卖出美元，买进法国法朗，然后

在巴黎市场卖出法国法朗买进英镑，再立即在伦敦市场上

卖出英镑买进美元。

结果：

如果在纽约市场上卖出 1000 万美元，那么最后则可

收 回 1000÷ 100× 500.000÷ 8.54× 1.72=1007.258 万 美

元，净获套汇利润 70258 美元。

1.即期交易

是指在外汇买卖成交后，原则上在 2 个工作日内办理交割

8

即 期

交易

金额

汇率

远 期

交易

金额

汇率

-瑞

士法

郎

+美

元

1502000

1000000

1.5010/20

+瑞

士法

郎

-美

元

1502000

1023439.36

1.4676/86

国际金融 金融市场学练习题

的外汇交易。

2.远期交易

远期交易与即期交易不同，交易货币的交割通常是在 2 个

工作日以后进行的。

3.掉期交易

是在某一日期即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反方

向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的交易，即把原来

持有的甲货币做一个期限上的调换。

掉期交易资金表：

说明：

“-”表示卖出；“+”表示买入。

1000000× 1.5020=1502000；1502000÷

1.4676=1023439.36

你得到如下报价（你可按所报价格买或卖）

新加坡银行：

新元报韩元Won 714.00/S $

香港银行：

港币报新元HK $ 4.70/ S $

韩国银行：

韩元报港币Won 150.00/ HK $

假设你一开始有新元 1000000.三角套汇可行吗？

如是，解

释步骤并计算利润。

答案：

s$1012766-s$1000000=s$12766

六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物，三个月

后需要支付 1200000 欧元的货款。

但公司目前只有美元。

为了防止三个月后美元相对欧元贬值，公司决定购买三个

9

国际金融 金融市场学练习题

月 1200000 欧元。

公司向一家美国银行询价，答复为：

即期汇率1.2200/35

三个月远期汇率10/15

那么，公司为购买 1200000 远期欧元应准备多少美元呢？

答案：

卖出价：

1.2220-0.0010=1.2190；买入价：

1.2235-0.0015=1.22201.2220×1200000=1.466400 美

元

第三章习题

☐ 远期差价报价法

⏹ 外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水

⏹ 升贴水是以一国货币单位的百分位来表示的。

⏹ 也可采用报标准远期升贴水的做法

例如：

多伦多外汇市场上，某外汇银行公布的加元与美元

的即期汇率为 USD1=CAD1.7814/1.7884，3 个月远期美元升

水 CAD0.06/0.10，

则 3 个 月 远 期 汇 率 分 别 为 1.7814+0.06/100=CAD1.7820 和

1.7884+0.01/100=CAD1.7894。

又如，在伦敦外汇市场，某外汇银行公布的即期汇率为

GBP1=USD1.4608/1.4668， 3 个 月 远 期 英 镑 贴 水

USD0.09/0.07，

则 3 个 月 远 期 汇 率 为 1.4608-0.09/100=USD1.4599 和

1.4668-0.07/100=USD1.4661。

年升贴水率：

年升贴水率 =

期汇汇率 - 现汇汇率

现汇汇率

⨯

12

远期月数

⨯100%

远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期

贴水（相应地外汇升水），低利率货币远期升水（相应地外

汇贴水），年升贴水率等于两国利差。

10

国际金融 金融市场学练习题

例如：

Ø 伦 敦 外 汇 市 场 上 即 期 汇 率 是 GBP/USD=1.9886,英 镑 的

年利率为 8.5%,美元的年利率为 6.4%，某客户卖给英

国银行 3 个月远期英镑 10000，买远期美元，则 3 个

月远期美元的升水数为：

Ø 1.9886×（8.5%－6.4%）×3÷12=0.0104 美元

Ø 伦敦外汇市场上客户买入 3 个月远期美元的汇率为：

GBP/USD=1.9886－0.0104=1.9782

☐ 国内外利率分别为 5%和 3%，则本币贴水，外汇升水，

外汇年升水率为 2%。

☐ 注意，如果计算的不是 1 年期远期汇率，则需要根据

年升贴水率计算出相应期间的升贴水幅度，再据此计

算远期汇率。

还是上例，假设基期汇率为 10，则 6 个

月远期外汇升水 1%，那么 6 个月远期汇率等于 10.1

【例题 1·单选题】

1.假设美国和欧元区年利率分别为 3%和 5%，则 6 个月的远

期美元（　）。

A.升水 2%B.贴水 2%

C.升水 1%D.贴水 4%

答案：

C

【例题 2·单选题】

2.（2007 年考题）假设美国的利率是 6%，人民币的利率是

2%，则 3 个月的远期美元对人民币（　）。

A.升水 4%B.贴水 4%

C.升水 1%D.贴水 1%

答案：

D

计算题

1.设伦敦市场上年利率为 12%，纽约市场上年利率为 8%，

且伦敦外汇市场的即期汇率为 1 英镑=1.5435 美元，求 1 年

期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率。

11

国际金融 金融市场学练习题

解：

设 E1 和 E0 分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率

平价理论有：

一年的理论汇率差异为：

E0×（12%—8%）=1.5435×（12%—8%）=0.06174

由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，

故有：

E1=1.5435—0.06174=1.4818

即 1 英镑=1.4818 美元

3.利用外汇远期套期保值

（1）套期保值：

（2）某英国进口商达成了一笔大豆交易，合同约定 3 个月

后支付 300 万美元。

为避免 3 个月后美元对英镑的即期汇

价上升，使公司兑换成本增加，可与外汇银行签定一份美

元远期多头和约，即买入 3 个月远期美元。

☐ 如果签订贸易合同时，即期汇率 FBP1=USD1.8000，3

个 月 后 的 即 期 汇 率 为 GBP=USD1.7800。

 而 公 司 以

GBP=USD1.7880 的汇率签订外汇远期和约，则公司通

过套期保值节约了 7541 英镑。

附：

300 万÷1.7800-300 万÷1.7880=7541 英镑

　4.投机

（1）投机：

（2）9 月 18 日，在伦敦外汇交易市场上，3 个月美元的远

期汇率为 GBP1=USD1.8245，一投机者判断美元在今后 3 个

月中将升值，美元远期汇率将下降。

于是决定买入 100 万

3 个月远期美元，交割日期为 12 月 20 日。

如果美元果然升

值 ， 到 10 月 18 日 ， 2 个 月 美 元 的 远 期 汇 率 为

GBP1=USD1.8230， 则 卖 出 100 万 2 个 月 远 期美 元 ， 交 割 日

也为 12 月 20 日。

计算过程：

1 000 000×（1/1.8230-1/1.8245）=451 英镑。

12

在日本投资的本利和（以日

元计价）

在美国投资的本利和（以日元

计价）

1000× （ 1＋ 4％ × 3/12）

=1010 万

1000/100×（1＋10％×3/12）

×98=1005 万

1000/100×（1＋10％×3/12）

×101.5=1040 万

国际金融 金融市场学练习题

但是，如果预测错误，利用远期合约投机也会产生损失。

利用外汇远期套利（掉期性抛补套利）

如果某投资者持有 1000 万日元，日元年利率 4％，美元年

利率 10％；即期汇率 USD1=JPY 100，若 3 个月远期汇率有

两 种 状 况 ：

 USD1=JPY101.50 或 者 USD1=JPY98.00。

 计 算 两

种远期汇率下采用掉期性抛补套利的收益情况

两种远期汇率下的掉期套利收益比较

从而表明：

• 若远期汇率不满足抛补利息平价条件，就必然存在套

利机会。

计算题：

2005 年 11 月 9 日日本 A 公司向美国 B 公司出口机电产品

150 万美元，合同约定 B 公司 3 个月后向 A 公司支付美元货

款。

假设 2005 年 11 月 9 日东京外汇市场日元兑美元汇率

＄ 1=J￥ 110.25/110.45， 3 个 月 期 远 期 汇 汇 率 为 ＄ 1=J

￥105.75/105.95

试问：

①根据上述情况，A 公司为避免外汇风险，可以采用什么方

法避险保值？

② 如 果 2006 年 2 月 9 日 东 京 外 汇 市 场 现 汇 汇 率 为 ＄ 1=J

￥100.25/100.45，那么 A 公司采用这一避险办法，减少了

多少损失？

解：

① 2005 年 11 月 9 日卖出 3 个月期美元＄150 万避险保

值。

② 2005 年 11 月 9 日卖三个月期＄150 万

获日元150 万×105.75=15862.5 万日元

13

时间

现货市场

期货市场

汇率

3 月 20 日

GBP1＝

USD1.6200

GBP1＝

USD1.6300

9 月 20 日

GBP1＝

USD1.6325

GBP1＝

USD1.6425

交易

过程

3 月 20 日

不做任何交易

买 进 20 张 英 镑

期货合约

9 月 20 日

买 进 125 万 英

镑

卖 出 20 张 英 镑

期货合约

结果

现货市场上，比预期损失 1.6325×125－1.6200

×125＝1.5625 万美元；

期 货 市 场 上 ， 通 过 对 冲 获 利 1.6425× 125－

1.6300×125＝1.5625 万美元；亏损和盈利相互

抵消，汇率风险得以转移。

国际金融 金融市场学练习题

不卖三个月期＄150 万,在 2006 年 2 月 9 日收到＄150

万

兑换成日元＄150 万×100.25=15037.5 万日元

15862.5-15037.5=825 万日元

答：

A 公司 2005 年 11 月 9 日采用卖出三个月期＄150 万避

险保值方法，减少损失 825 万日元。

利用外汇期货套期保值

3 月 20 日，美国进口商与英国出口商签订合同，将从英国

进口价值 125 万英镑的货物，约定 6 个月后以英镑付款提

货。

例如：

一名美国商人某年 3 月 1 日签订合同从德国进口汽车，约

定 3 个月后支付 250 万欧元。

为了防止欧元升值带来的不

利影响，他采用了买入套期保值。

其过程如表所示。

14

国际金融 金融市场学练习题

上例中该商人通过期货市场的盈利，不仅弥补了现货市场

欧 元 的 升 值 所 遭 受 的 损 失 ， 还 增 加 了 投 资 收 益 84500

（289250－204750）美元，达到了套期保值的目的。

例如，美国的某一家跨国公司设在英国的分支机构急需 250

万英镑现汇支付当期费用，此时美国的这家跨国公司正好

有一部分美元闲置资金，于是在 3 月 12 日向分支机构汇去

了 250 万英镑，要求其 3 个月后偿还；当日的现汇汇率为

GBP／USD=1.5790－1.5806。

为了避免将来收回该款时因英

镑汇率下跌带来风险和损失，美国的这家跨国公司便在外

汇期货市场上做英镑空头套期保值业务。

其交易过程如表

4.5 所示。

15

Bid/Offer Rate

Three Month Rate

Denmark

6.1449/6.1515

118/250

Switzerland

1.2820/1.2827

27/2