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财务管理习题

南京工程学院经济管理学院

财务管理习题（非财务专业）

第一章财务管理概述

一、单项选择题

1、从管理当局可控因素看，影响公司股价高低的两个最基本的因素是（B）。

A时间价值和投资风险B投资报酬率和风险

C投资项目和资本结构D资本成本和贴现率

2、相对于每股盈余最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（D）。

A没有考虑货币的时间价值B没有考虑投资的风险价值

C不能反映企业潜在的获利能力D不能直接反映企业当前的获利水平

3、在平均利润率不变的情况下，金融资产的供求关系决定市场利率水平。

如果资金供应量不变，则经济高涨时，利率（C）。

A下降B不变C上升D无法预测

4、企业财务关系中最为重要的关系是（C）。

A股东与经营者之间的关系

B股东与债权人之间的关系

C股东、经营者、债权人之间的关系

D企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系

二、判断题

1、在金融市场上利息率的最高限不能超过平均利润率，否则企业将无利可图。

（√）

2、从财务管理的角度来看，资产的价值既不是其成本价值，也不是其产生的会计收益。

（×）

3、无论从何种角度来讲，亏损企业的现金循环必不能维持。

（×）

三、多项选择题

1、以企业价值最大化作为企业财务管理的目标，则（ABCE）。

A考虑了时间价值

B考虑了风险价值

C考虑了所获利润和投入资本额的关系

D可用股价的高低反映财务目标的实现程度

E计量比较困难

2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ABCE）。

A、没有考虑资金时间价值

B、没有考虑风险因素

C、容易导致短期行为

D、只考虑自身收益没有考虑社会效益

E、没有考虑所获利润和投入资本额的关系

第二章财务管理的两个基本观念

第一节资金时间价值

一、单项选择题

1、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。

那么该项投资的实际报酬率应为（B）

A2％B8%C%D%

2、普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果，数值上等于（D）

A普通年金现值系数B即付年金现值系数

C普通年金终值系数D即付年金终值系数

3、在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，则表述正确的是（D）。

A、复利现值系数变大B、复利终值系数变小

C、普通年金现值系数变小D、普通年金终值系数变大

4、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（B）。

A相等B前者大于后者C前者小于后者D都有可能

二、多项选择题

1、某公司拟购置一处房产，付款条件是：

从第七年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资本成本率为10％，则相当于该公司现在一次付款的金额为（AB）万元。

A10[（P/A,10%,15）-（P/A,10%,5）]B10（P/A,10%,10）（P/F,10%,5）

C10[（P/A,10%,16）-（P/A,10%,6）]D10[（P/A,10%,15）-（P/A,10%,6）]

2、影响实际年利率的因素有（BC）。

A本金B名义年利率C一年复利次数D年限

三、判断题

1、一般说来，货币时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。

（×）

2、计算递延年金终值的方法，与计算普通年金终值方法一样。

（√）

3、名义利率是指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。

（×）

四、计算题

1、假设以10%的年利率借得500000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利项目，每年至少应收回的现金额为多少元

2、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率多少。

3、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元。

假设年利率为10%，求其现值。

4、某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年末的还本付息额为4600元，求借款利率。

本题的考点是利用插补法求利息率。

据题意，P=12000，A=4600，N=3

12000=4600（P/A，i，3）

（P/A，i，3）=

利用内插法

（i-7%）/（8%-7%）=（）/（）

i=%

第二节资金风险价值

一、单项选择题

1、当某股票的β系数等于1，则表明该股票（C）。

A、与现行国库券的收益率相同

B、市场风险较低

C、与整个市场的平均风险相同

D、高出整个市场平均风险的1倍

2、按照资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有（ABC）。

A、无风险收益率B、平均风险股票的必要收益率

C、特定股票的贝他系数D、财务杠杆系数

3、投资者风险回避态度和证券市场线斜率的关系是（AC）。

A、投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就小

B、投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就大

C、投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就大

D、投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就小

4、若某投资项目的风险斜率为，无风险投资报酬率为5%，投资报酬率为14%，则该投资项目的风险程度为（C）。

A、B、0.2C、D、

二、判断题

1、当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。

（×）

2、风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。

（×）

3、资产的风险报酬率是该项资产的贝他值和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差。

（√）

三、计算题

1、甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％，30％和20％，其β系数分别为，和。

市场收益率为15％，无风险收益率为10％。

计算：

（1）甲公司证券组合的β系数

（2）甲公司证券组合的风险收益率

（3）甲公司证券组合的必要投资收益率

（4）投资A股票的必要收益率

2、某公司有A、B两个投资方案可供选择，两方案的收益率及概率分布如下表。

试对两个方案风险程度做出评价。

要求：

（1）计算两个方案报酬率的预期值；

（2）计算两个方案的标准差

（3）计算两个方案的变异系数

（4）根据计算结果做出评价

（1）预期收益率期望值：

A项目：

20%×＋20%×＋10%×＝

B项目：

50%×＋10%×＋（－10%）×＝

（2）计算两个项目收益率的标准差：

A项目：

B项目：

第三章证券投资

一、单项选择题

1、对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（C）。

A购买力风险B变现力风险C违约风险D利率风险

2、有一笔国债，5年期，溢价20％发行，票面利率10％，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率为（C）。

A％B％C％D％

3、估算股票价值时的贴现率，不能使用（C）。

A股票市场的平均收益率

B债券收益率加适当的风险报酬率

C国债的利息率

D投资人要求的必要报酬率

4、某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价值（C）。

A20B24C22D18

5、某种股票当前的市场价格为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为（D）。

A5%B%C10%D%

二、多项选择题

1、债券的到期收益率（ABCD）。

A是投资债券所获得的收益率

B是按复利计算的收益率

C是使未来现金流入现值等于债券面值的贴现率

D是评价债券收益水平的指标

E其大小与债券的票面利率无关

2、下列因素中影响债券价值的是（BDE）。

A债券价格B债券计息方式C票面利率D当前市场利率E债券付息方式

3、股票预期报酬率包括（AC）。

A预期股利收益率B预期股利增长率

C预期资本利得收益率D预期资本利得增长率

4、相对于股票投资而言，债券投资的优点有（AB）。

A本金安全性高B收入稳定性高

C购买力风险低D拥有管理权

5、与股票内在价值呈反方向变化的因素有（CD）。

A股利年增长率B年股利

C预期的报酬率Dβ系数

三、判断题

1、利率固定不变的债券，可以避免利率波动的风险。

（×）

2、对债券投资收益评价时，应以债券价值和到期收益率作为评价债券收益的标准，票面利率不影响债券收益。

（×）

3、股票的价值是指实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。

（×）

四、计算题

1、某公司拟于2000年2月1日购买一张5年期面值为1000元的债券，其票面利率为5％，每年2月1日计算并支付一次利息，并于到期日一次还本。

同期市场利率6％，债券的市价为940元，应否购买该债券。

（两种方法：

计算债券价值和市价比较；计算到期收益率和市场利率比较）

V＝50×（P/A,6%,5）+1000×（P/F,6%,5）

=50×＋1000×

＝（元）

由于债券的价值（元）大于市价（940元），如不

考虑风险的问题，购买此债券是合算的。

2、某公司在2001年1月1日发行的新债券，每张面值1000元，票面利率10％，5年后到期，每年12月31日付息一次，债券按面值发行。

要求：

（1）2001年1月1日到期收益率是多少1000=100*（P/A,i，5）+（P/F,I,5）i=10%

（2）假定2005年1月1日的市场利率下降到8％，那么此时债券的价值是多少

（3）假定2005年1月1日的市价为900元，此时购买债券的到期收益率是多少

3、K公司股票的贝他系数为，无风险收益率为6％，平均风险股票的必要收益率为10％。

要求：

（1）计算该公司股票的必要收益率；6%+*（10%-6%）=16%

（2）若该股票为固定成长股，成长率为6％，预计一年后股利为元，计算该股票的价值。

（16%-6%）=15

（3）如果按每股18元价格买入该股票，计算该股票预期收益率。

R=D/P+g=18+6%=%

第四章固定资产投资管理

一、单项选择题

1、下列各项中，不会对投资项目的内含报酬率指标产生影响的因素是（D）。

A原始投资B现金流量C项目计算期D设定折现率

2、当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（C）。

A、可能小于零B、一定等于零

C、一定大于设定折现率D、可能等于设定折现率

3、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税率40％，则该方案年现金流量净额为（B）万元。

A90B139C175D54

4、某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利万元，年折旧率10％，则投资回收期为（C）。

A3年B5年C4年D6年

5、下列关于投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（D）。

A它忽略了货币时间价值

B它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据

C它不能测度项目的盈利性

D它不能测度项目的流动性

二、多项选择题

1、甲方案的净现值为8600元，内含报酬率为10％；乙方案的净现值为6800，内含报酬率为15％，则下列说法正确的有（CD）。

A甲方案优于乙方案B乙方案优于甲方案

C若两方案互斥，甲优于乙D若两方案独立，乙优于甲

2、确定一个投资方案可行的必要条件是（BC）。

A内含报酬率大于1B净现值大于零C现值指数大于1D回收期小于一年

3、投资项目的内含报酬率是指（BCD）。

A投资收益额与原始投资额的比率

B能使未来现金流入现值与未来现金流出现值相等的贴现率

C能使投资方案现值指数为1的贴现率

D能使投资方案净现值为零的贴现率

4、投资项目的现金流出量包括（AB）。

A购买固定资产的价款B流动资金垫支C固定资产折旧D递延资产摊销

5、采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（ABC）。

A投资项目的资本成本率B投资的机会成本率

C行业平均资本收益率D投资项目的内含报酬率

三、判断题

1、某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：

A方案的净现值400万元，内含报酬率为10％；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15％。

据此可以认定A方案较好。

（√）

2、ABC公司对某投资项目的分析于评价资料如下：

该投资项目适用的所得税率为30％，年税后营业收入为700万元，税后付现成本350万元，税后净利润210万元。

那么，该项目年营业现金净流量为410万元。

（√）

3、对于投资方案，只有增量现金流量才是相关现金流量。

（√）

4、一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。

（√）

四、计算题

1、某固定资产项目需在建设期起点一次投入资金210万元，建设期为2年，第二年末完工，并于完工后投入流动资金30万元。

预计固定资产投产后，使企业各年的经营净利润增加60万元。

该固定资产的使用寿命期5年，残值10万元，直线法提折旧。

垫支的流动资金于项目终结时一次收回。

该项目的资本成本率为10％。

计算该项目各年的现金净流量，并利用净现值指标对项目的财务可行性做出评价。

2、甲公司正在考虑开发一种新产品，假定该产品行销期估计为5年，5年停产。

生产该产品所获得的收入和需要的成本等有关资料如下：

投资购入机器设备100000元

投产需垫支流动资金50000元

每年的销售收入80000元

每年的材料、人工等付现成本50000元

前四年每年的设备维修费2000元

5年后设备的残值10000元

假定新产品的最低投资报酬率为10％，不考虑所得税。

计算项目各年的现金净流量，并用内部收益率指标对新产品开发方案是否可行进行评价。

（1）项目各年的现金净流量 

NCF0= -固定资产投资-垫支的流动资金 =-=-150000 （元） 

NCF1-4=销售收入 – 付现成本 

      = 80000 – 50000 - 2000=28000（元） 

NCF5 = 销售收入- 付现成本 +残值 +回收垫支的流动资金      =80000 – 50000+10000+50000      =90000（元） 

（2）内部收益率 

由于投产各年的经营净现金流量不等，所以采用试算法进行厕所。

 当贴现率为9%时，项目的净现值为：

NPV= -150000 +28000×（P/A，9%，4）+90000×（P/F，9%，5） 

= -150000 +28000× + 90000× = - 780（元） 

当贴现率为8%时，项目的净现值为：

NPV= -150000 +28000×（P/A，8%，4）+90000×（P/F，8%，5） 

=150000 +28000× + 90000× =4026（元） 

最后用插值法计算内部收益率 

IRR= 8% +1%×[4026÷（4026+780）]    =% 

（3）内部收益率%< 投资报酬率10%，所以方案不可行。

3、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案：

需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本5000元。

乙方案：

需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费用300元，另外需垫支流动资金3000元。

假设所得税率为40％，资金成本为10％。

要求：

（1）计算两个方案的年折旧

（3）计算两个方案的各年预期现金流量

（4）计算两个方案的净现值

（5）计算两个方案的内含报酬率

（6）计算两个方案的回收期

解：

（1）甲方案年折旧额=30000/5=6000（元） 

     乙方案年折旧额=（36000－6000）÷5=6000（元）

（3）列表计算两个方案的营业现金流入：

营业现金流入计算表单位：

元

年份

1

2

3

4

5

甲方案：

销售收入

（1）

付现成本

（2）

折旧（3）

税前利润（4）=

（1）-

（2）-（3）

所得税（5）=（4）×40%

税后利润（6）=（4）-（5）

营业现金流入（7）=（3）+（6）

或（7）=

（1）-

（2）-（5）

15000

5000

6000

4000

1600

2400

8400

15000

5000

6000

4000

1600

2400

8400

15000

5000

6000

4000

1600

2400

8400

15000

5000

6000

4000

1600

2400

8400

15000

5000

6000

4000

1600

2400

8400

乙方案：

销售收入

（1）

付现成本

（2）

折旧（3）

税前利润（4）=

（1）-

（2）-（3）

所得税（5）=（4）×40%

税后利润（6）=（4）-（5）

营业现金流入（7）=（3）+（6）

或（7）=

（1）-

（2）-（5）

17000

6000

6000

5000

2000

3000

9000

17000

6300

6000

4700

1880

2820

8820

17000

6600

6000

4400

1760

2640

8640

17000

6900

6000

4100

1640

2460

8460

17000

7200

6000

3800

1520

2280

8280

（4）计算净现值  

甲方案：

NPV＝8,400×（P/A，10％，5）－30,000 

＝8,400×－30,000＝－30000＝ 

乙方案：

NPV＝9,000×（P/F，10％，1）＋8,820×（P/F，10％，2）＋8,640×（P/F，10％，3）＋8,460×（P/F，10％，4）＋17,280×（P/F，10％，5）－39,000＝－39000＝－ 

（5）两个方案的内含报酬率：

甲方案每年现金流入量相等，可利用“年金现值系数”计算：

原始投资=每年现金流入量×年金现值系数

30000=8400×（P/A，i，5）

（P/A，i，5）=30000/8400=

查年金现值系数表，与最接近的现值系数和分别指向12%和14%，采用插补法确定内含报酬率为：

甲方案内含报酬率=12%+2%×[乙方案各年现金流量不相等，采用“逐步测试法”：

已知i=10%，NPV=，则应降低贴现率再测试：

令i=9%，计算净现值：

NPV=9000×（P/F，9%，1）+8820×（P/F，9%，2）+8640×（P/F，9%，3）

+8460×（P/F，9%，4）+17280×（P/F，9%，5）-39000

=（元）

采用插值法计算：

乙方案内含报酬率=9%+1%×[÷甲方案的内含报酬率大于企业的资金成本10%，为可行方案;乙方案的内含报酬率小于资金成本，为不可行方案。

（6）投资回收期：

甲方案各年现金流入量相等，且原始投资一次投入，可使用“公式法”计算：

甲方案回收期=30000/8400=（年）

乙方案各年现金流入量不等，使用“累计法”计算：

乙方案回收期=4+（39000-9000-8820-8640-8460）÷17280=（年）

第五章筹资方式

一、单项选择题

1．某债券面值为1000元，票面年利率为10％，期限5年，每半年支付一次利息。

若市场利率为10％，则其发行时的价格将（C）。

A、高于1000元　　B、低于1000元　C、等于1000元　　D、无法计算

2．下列各项中属于商业信用的是（C）。

A、商业银行贷款　　B、应交税金　　C、应付账款　　D、融资租赁

3．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（C）。

A、经营租赁　　B、售后回租　　C、杠杆租赁　　D、直接租赁

4．可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（B）。

A、其他债券　　B、普通股　　C、优先股　　D、收益债券

5．某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品50000元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本为（D）。

A、2％　　B、12％　　C、％　　D、％

二、多项选择题

1．可以筹措长期资金的方式有（BCD）。

A、商业信用　　B、吸收直接投资　　C、发行债券　　D、融资租赁

2．普通股与优先股的共同特征主要有（BC）。

A、需支付固定股息　　B、同属公司股本

C、股息从净利润中付　　D、可参与公司重大决策

3．与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括（ABD）。

A、筹资速度快B、借款弹性大C、使用限制少D、筹资费用低

4．融资租赁的特点有（ABC）。

A、租期较长B、租赁期满，设备一般作价转让给承租人

C、不得任意中止租赁合同　D、出租方提供维修和保养方面的服务

5．负债筹资的方式有（BCD）。

A、发行股票　　B、银行措款　　C、发行债券　　D、融资租赁

三、判断题

1、在有关现金折扣业务中，“2/10，n/30”是指：

若付款方在一天内付款，可以享受20％的价格优惠。

（×）

2、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。

（√　）

3、优先股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。

（×　）

4、商业信用筹资的最大优越性在于容易取得。

对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式，且无需办理复杂手续的筹资手段。

（　√）

5、放弃现金折扣的机会成本与折扣率成同方向变化。

（　√）

第六章资本成本

一、单项选择题

1、企业财务人员在进行追加筹资决策时，所使用的资本成本率是（C）。

A、个别资本成本率B、综合资本成本率

C、边际资本成本率D、所有者权益资本成本率

2、某公司发行面额1000万元，票面利率为12%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率33%的债券，该债券发行价格为1200万元，则债券资本成本为（B）。

A、%B、%C、%D、%

3、某企业经批准发行优先股股票，筹资费用率和股息年率分别为5%和9%，则优先股成本为（A）

A、%B、%C、%D、%

4、在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（C）。

A、长期借款成本B、债券成本

C、保留盈余成本D、普通股成本

二、多项选择题

1