证券投资学课程设计中国神华股价走势分析.docx

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证券投资学课程设计中国神华股价走势分析

中北大学

课程设计说明书

学生姓名：

学号：

0809024217

学生姓名：

学号：

0809024218

学生姓名：

学号：

0809024241

学生姓名：

学号：

0809024242

学院：

经济与管理学院

专业：

经济学

题目：

证券投资学

中国神华股价走势分析

指导教师：

职称:

副教授

2010年01月13日

课程设计任务书

1．设计目的：

（1）在“真实”的投资环境中学习、理解和消化投资理论知识；

（2）提高学生独立思考、分析问题的能力；

（3）通过“实战”，积累投资经验，掌握投资技巧，培养良好的投资心理素质；

（4）检验学生所学专业知识的实际运用能力

2．设计内容和要求（包括原始数据、技术参数、条件、设计要求等）：

2.1投资流程

（1）确定证券投资品种；

（2）进行证券投资分析；

2.2分析步骤

（1）分组（每四人一组，根据设计内容进行分工，保证每位同学设计任务不同）

（2）收集整理信息资料；

（3）研究信息资料；

（4）撰写分析报告。

2.3证券投资分析的基本内容：

（1）股市大盘分析；

A. 宏观基本分析；

B. 大盘技术分析；

（2）目标个股分析：

A. 基本分析：

B.技术分析：

2.4设计报告打印格式：

（附电子版）

（1）报告封面:

标题、班级、学号、姓名、日期、学校;

（2）任务书

（3）目录:

章节标题、页码;

（4）正文:

包括投资方案研究分析过程及投资评估;

（5）参考文献;

（6）实验心得:

不少于500字。

3．设计工作任务及工作量的要求〔包括课程设计计算说明书（论文）、图纸、实物样品等〕：

分析中国神华这支股票的走势，分为宏观基本分析，宏观技术分析，个股基本分析和个股技术分析，四人分工合作，实验结果以报告和电子文档形式展示，对这支股票进行全面的走势和发展分析。

课程设计任务书

4．主要参考文献：

利基本面分析在股市获利中国青年出版社2007年

申隆，戴志辉.上海证券市场投资组合规模、风险和收益关系的实证研究[J].电子科技大学学报（社会科学版），2006（6）

社科院今日发布2011年《社会蓝皮书》经济研究导刊2010年第33期

本杰明﹒格雷厄姆，戴维﹒多德《证券分析》海南出版社2004年1月1日

中国证券业协会《证券投资分析》中国财政经济出版社2010年6月

5．设计成果形式及要求：

（1）报告封面:

标题、班级、学号、姓名、日期、学校;

（2）任务书

（3）目录:

章节标题、页码;

（4）正文:

包括投资方案研究分析过程及投资评估;

（5）参考文献;

（6）实验心得:

不少于500字。

6．工作计划及进度：

1月10日~1月11日分配小组个人任务，制定工作计划

1月11日~1月12日查询资料，各自从不同角度进行股价趋势分析

1月12日整合资料，制作WORD和PPT，打印资料。

系主任审查意见：

签字：

年月日

目录

Ø宏观基本分析…………………1孙宗旭

（一）国内政治和社会情况………………………………………………1

（二）宏观经济情况与预测………………………………………………1

（三）2011年宏观政策展望和煤炭行业的预测…………………………2

（四）金融指标分析………………………………………………………2

（五）宏观经济政策环境对煤炭行业发展的影响………………………3

（六）总结…………………………………………………………………4

Ø大盘技术分析…………………5宫明泉

（一）K线分析………………………………………………………………5

（二）趋势线分析……………………………………………………………5

（三）形态分析………………………………………………………………6

（四）移动平均线与平滑移动平均线（MACD）……………………………6

（五）市场动态指标…………………………………………………………7

（六）市场人气指标…………………………………………………………7

（七）结论……………………………………………………………………8

Ø中国神华基本分析……………9孙玮宁

（一）行业分析………………………………………………………………9

（二）经营业绩………………………………………………………………10

（三）财务结构………………………………………………………………10

（四）股本结构………………………………………………………………10

（五）产品开发与技术创新…………………………………………………11

（六）管理团队………………………………………………………………12

（七）股东结构状况…………………………………………………………12

（八）关注度…………………………………………………………………12

Ø中国神华技术分析…………14孙苏艳

（一）K线分析…………………………………………………………………14

（二）支撑线与压力线………………………………………………………14

（三）趋势线…………………………………………………………………15

（四）形态理论………………………………………………………………15

（五）市场趋势指标分析……………………………………………………16

（六）相对强弱势指标………………………………………………………16

（七）结论……………………………………………………………………16

Ø课程设计心得………………………17

宏观基本分析

一、国内政治和社会情况

政治不但是经济的集中表现，而且还深刻影响着经济。

一国的政局是否稳定对证券市场有着直接影响。

一般而言，政局稳定则证券市场稳定；相反，政局不稳则常常引起证券市场价格下跌。

政治因素对证券价格带来的影响往往具有突发性，它们来得突然，变化迅速，很难预测。

由于2011年是“十二五”开局之年，一大批“十二五”规划重点建设项目集中开工，加上前两年大规模开工的项目投资增长惯性较强，政府加大保障性住房建设的力度仍然较大，所以做好今年经济社会发展工作，保持经济平稳较快发展，具有十分重要的意义。

二、宏观经济情况与预测

经模型测算，我国经济可望在结构调整中保持平稳较快增长态势，GDP增长9.5%左右。

总量上供求平衡是经济运行的基本特征，工业品价格受产能过剩影响有一定下行压力，农产品价格涨幅受自然气候影响有较大不确定性，服务业价格受劳动力成本上升等因素推动有一定上涨压力，政府主动推出的资源能源类产品价格和环保类收费改革对物价水平也有一定影响。

经过精心调控，妥善应对输入性通货膨胀压力，可以将居民消费价格上涨幅度控制在4%左右。

城镇新增就业需求与上年大体相当，国际收支状况将进一步好转。

1、GDP指标分析

（1）据国家统计局网站消息，国家统计局新闻发言人盛来运今日在其官方网站发布前三季度国民经济运行数据，数据显示，前三季度GDP同比增10.6%，CPI同比涨2.9%。

9月份CPI同比涨3.6%，涨幅创23个月新高。

（2）下一阶段保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点，着力转变经济发展方式，着力调整经济结构，着力深化改革开放，着力保障改善民生，保持经济平稳较快发展。

（3）从内部需求看，消费趋稳，投资回落。

人民银行景气调查数据显示出宏观经济增长趋缓的迹象。

（4）从外部需求看，全球经济增速比上半年将会放缓，但仍保持复苏态势，我国面临的外部环境好于去年。

随着世界经济逐步复苏，我国对外贸易已经出现了恢复性增长，三季度出口同比增长32.2%。

受去年同期基数较大和外部需求放缓双重影响，四季度我国对外贸易增长将进一步趋缓。

2、固定资产投资形势预测

2011年，一大批“十二五”规划重点建设项目集中开工，加上前两年大规模开工的项目投资增长惯性较强，政府加大保障性住房建设的力度仍然较大，固定资产投资保持合理规模的有利条件较多；但对部分传统行业的新增产能投资的限制、房地产商可能出现观望徘徊而放缓投资进度、地方政府融资能力受到规范性要求的约束等因素将影响2011年的固定资产投资增速，特别是新兴产业尚未发展到企业开始大规模产业兴替型固定设备更新投资阶段，民间投资自主增长意愿不强，预计2011年全社会固定资产投资名义增速为24%左右，实际增速比2010年有所回落。

3、消费形势预测

2011年消费保持平稳增长具备诸多有利因素，近年来就业形势和工资水平变化为扩大消费增强了后劲，社会保障制度建设有助于减轻居民消费的后顾之忧，储蓄消费型增长模式使我国消费有较强稳定性，但房价、物价上涨对部分城乡居民消费能力和消费意愿有较大负面影响，家电下乡、家电和汽车摩托车以旧换新等扩大消费政策出现效应递减现象，综合考虑各种因素，预计2011年社会消费品零售总额名义增长18.5%，实际增长14%左右，与2010年持平。

4、物价变动趋势

（1）依据人民银行调查统计司测算的物价景气指数，CPI一致合成指数呈现出上行趋稳的态势；先行合成指数在2010年2月触顶后快速回落，未来通胀风险总体可控。

从景气数据看，三季度人民银行监测的5000户工业企业产品销售价格景气指数为53%，比上季低2.6个百分点；企业产品销售价格预期指数为53.5%，比上季低1.2个百分点。

（2）从未来情况看，虽然经济增速趋缓，货币信贷增长的逐步正常化也将有利于稳定物价预期，但由于粮食价格上涨和收入分配及资源价格进一步改革的影响，再考虑到国际大宗商品价格的不确定性，物价上涨压力不容忽视。

三、2011年宏观政策展望和煤炭行业的预测

1、2010年煤炭行业获得巨大发展

经历了2008年的全球经济危机之后，无论是我国还是国际煤炭价格都从2008年年中的高点一度跌落到了谷底，然而，国内煤炭价格迅速上涨，并且一度超过了国外煤炭价格。

2、国内煤炭需求保持强劲增长

我国2010年以来的单月最高销量。

而根据目前煤炭市场的情况来看，2010年全年煤炭行业累计完成煤炭销量超过30亿吨几乎已成定局，2010年全年累计煤炭销量将会达到32亿吨左右，较2009年的增幅在13％以上。

2010年国内煤炭需求大幅增长的主要原因还是在于经济建设的迅速恢复使得全社会对于电力等能源的需求大幅增长，从而导致煤炭需求大增。

根据国家统计局数据显示，2009年，全国累计完成原煤产量29.6亿吨，同比增长12.69％，是2005年以来增速最快的一年。

2010年，随着山西煤改工作的收尾，山西省的煤炭产能迅速的恢复，煤炭产量也快速增长，对全国原煤产量大幅增长贡献巨大，2010年半年全国原煤产量18.69亿吨，同比增长18.43％，可以看出我国煤炭产量的快速增长的苗头，并且2010年国内煤炭产量的增速将会明显超过2009年。

2010年国内煤炭产量应该在32亿吨左右，这一产量已经远远超出了我国在“十一五”初所定下的原煤产量目标。

四、金融指标分析

1、货币政策

中国人民银行1月11日发布数据显示，中国2010年新增人民币贷款7.95万亿元，超过设定的7.5万亿元的贷款增长目标。

分析人士指出，超预期的贷款规模显示出中国货币政策收缩略显乏力，在经济增长维持较高水平、通胀压力紧迫的背景下，央行仍需进一步收紧货币政策。

2、货币信贷概况

2010年中国新增贷款7.95万亿元超出年初目标

2010年，中国人民银行按照党中央、国务院统一部署，继续实施适度宽松

宽松的货币政策，进一步加强流动性管理，着力处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系，维护金融体系健康稳定运行。

五、宏观经济政策环境对煤炭行业发展的影响

1、煤炭行业在经济发展中的地位

（1）目前国内能源产业结构调整，提出低碳生活、绿色生活，对资源的保护不断加强，天然气逐渐发展，未来煤炭行业的地位将有所改变。

（2）力争十一五期间完成节能减排20%的任务，下半年任务艰巨，国家不排除采取铁腕政策完成目标。

提高新能源投资占比，严格执行降低煤炭投资占比。

所以煤炭行业在经济发展中的地位在逐渐的改变。

2、我国煤炭行业的市场结构

加快培育大型煤炭企业集团，淘汰落后生产能力，做到新上煤矿建设项目与淘汰落后生产能力相结合。

各地新建煤矿、增加生产能力，相应关闭淘汰一部分落后能力的矿井，实现产能置换。

对现有达不到最小规模和安全生产标准的小煤矿，要采取“三个一批”的措施，即采取大型煤炭企业收购、兼并，重组改造一批；小煤矿之间实施资源整合、联合重组，壮大发展一批；不具备整合、改造条件的，关闭淘汰一批。

3、煤炭行业所处的生命周期

我国煤炭正在繁荣阶段，市场需求旺盛，煤炭库存减少，固定资产投资增加，推动着煤炭价格大幅上扬，并屡创新高。

由于煤炭经济的好转和证券市场上升趋势的形成得到了大多数投资者的认同，投资者的投资回报也在不断增加给煤炭企业带来不可估量的利润。

4、宽松货币政策对煤炭行业的影响

由于08年的次贷危机，全球经济处于萧条阶段，我国采取积极有效的经济政策，拉动经济增长。

实行宽松的货币政策防止经济出现倒退，由于煤炭行业与国民经济发展密切相关，在系列刺激经济发展措施下，煤炭行业需求衰退局势逐渐缓和，2010年煤炭行业以逐渐走出经济低谷，开始稳定发展。

5、积极财政政策影响分析

在施行宽松货币政策同时，我国也分布了积极的财政政策。

08年11月5日召开的国务院常务会议，确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。

初步测算，实施上述工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。

4万亿投资将从直接和间接层面带动煤炭需求。

4万亿投资中有一项是重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路，完善高速公路网。

煤运通道的建设，能使产销联系更紧密，将为煤炭行业带来直接效益。

4万亿投资中的安居工程、农村基础设施建设和灾后恢复重建等部分，将刺激钢铁、建材和电力发展，间接增加煤炭需求，促进煤炭行业恢复良好发展。

总之，宽松货币政策和积极财政政策的实施，将促进我国经济持续快速增长。

由于我国煤炭行业与GDP密切相关，经济的恢复将带动煤炭行业同步发展。

六、总结

2010年以来，随着经济的逐渐发展，国内煤炭市场呈现出一片欣欣向荣的景象。

煤炭产销大幅增加，煤炭价格也迅速上涨。

但是，在煤炭行业发展势头良好的同时，国家业对煤炭行业出台了一些政策。

也就是说煤炭行业在巨大发展的同时，仍然面临着很多压力和问题。

大盘技术分析

一、K线分析

从9月30日开始，上证A股持续走高，成交量随之上涨，多方力量较强，10月18日成交量达到最高点，大户可能出货。

11月11日指数达到最高点3338.01，随后指数下跌，成交量下降，空方力量增强。

但近期股市呈现震荡调整，指数与成交量都波动较小，多空方力量持平，短期内不会有太大突破。

二、趋势线分析

2010年上证A股指数整体呈上升趋势，10月初指数大幅度上升，达到最高点3338.01，虽从11月中旬开始指数下降，但后期总体趋势与上半年相比呈上升形态，市场看好。

三、形态分析

总体形态呈V型反转，从10月初开始持续走高，高位震荡，11月中旬跳空并开始震荡。

后期波动不大。

四、移动平均线（MA）与平滑移动平均线（MACD）

移动平均线整体呈上升趋势，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，预示股价上涨，形成买入点。

当短期移动平均线向下跌破中长期移动平均线，预示股价将下跌，形成卖出点。

近期股市多头力量较强，A股指数将有望继续上升。

MACD与股价走势没有背离，DIF和DEA处于0轴以下，是空头市场。

DIF线自上而下穿越DEA线时是卖出信号，DIF线自下而上穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以下运行，仅仅只能视为一次短暂的反弹，而不能确定趋势转折，此时是否买入还需要借助其他指标来综合判断。

五、市场动态指标

1、相对强弱指标（RSI）

RSI是用来测量多空力量强弱的指标。

RSI>80为超买，RSI<20为超卖，RIS以50为中界线，大于50视为多头行情，小于50视为空头行情。

近期RIS从20处反弹达到50，多空双方力量均衡。

1、威廉指标（WMS%或%R）

测量超买、超卖情况的指标。

以50为中轴线，高于50为股价转强；低于50为股价转弱；高于20后再度向下跌破20时为卖出；低于80后再度向上突破80时买进。

10日威廉指标低于50，持续下降，股价转弱。

六、市场人气指标

心理线PSY

心理线是一种建立在研究投资人心理趋向基础上，将某段时间内投资者倾向买方还是卖方的心理与事实转化为数值，形成人气指标，做为买卖股票的参数。

由心理线公式计算出来的百分比值，超过75时为超买，低于25时为超卖，百分比值在25－75区域内为常态分布。

但在涨升行情时，应将卖点提高到75之上；在跌落行情时，应将买点降低至45以下。

近期心理线开始上升，股民对股市有看涨心理。

七、总结

大盘在最近月份的震荡整理，如图

可以说出现的不是日线级别的整理，而是一轮周线级别的调整，而经过强势的调整，大盘的周线指标已经是回到了接近底部位置，大盘的月线仍然处于中轨位置，唯一不好的一点是大盘的月线在中轨位置方向是向下，这也说明大盘在未来两三周的时间里仍然是以震荡继续调整周线直到周线指标从底部启动方向向上运行为主，根据大盘周线和月线的判断，预测大盘将于明年一季度再次出现大级别向上反弹走势并且站上3400点位置，一季度以后大盘月线行情将走完，往后将会是一波月线级别的调整。

中国神华基本分析

一、行业分析

1、2010煤炭行业分析

•2010年煤炭业取得的巨大发展：

（1）国内煤炭需求保持强劲增长

（2）煤炭价格和产量大幅上涨 

（3）煤炭进口量增长较为明显

•出现的一些新特点：

（1）煤炭企业兼并重组成为行业趋势

（2）传统煤炭消费旺季在2010年均有所提前

（3）煤电一体化等发展模式成为行业发展新方向

•发展中存在的问题：

（1）“市场煤、计划电”依然困扰煤炭行业

（2）运力问题依然是制约煤炭行业发展的瓶颈

（3）煤炭安全生产问题依然突出

（4）煤改工作还需要进一步完善

2、2010中国神华业内价值分析

关键词：

标杆性企业+低估值+稳健成长+资产注入

（1）主业稳定增长

目前估值明显偏低，长期投资价值显著。

中国神华作为国内唯一一家具备煤-电-路-港营运一体化的最大煤炭企业，公司除煤炭外的其他业务开始发力,一体化经营战略有效平衡了公司的业绩,降低了波动风险.未来稳定增长依然可期。

（2）资产注入启航

神华集团拥有58个生产煤矿,原煤产量3.28亿吨,未注入上市公司的煤炭资产主要为西五,神新,神宁,神宝等分公司.以中国神华此次公告的资产规模推算,收购西五,神新,神宝3家分公司中的1-2家可能性较大;已建成火电厂27个,风电场17个,装机总容量2681.79万千瓦;自营铁路1369公里,铁路周转量1360亿吨公里;两个海港码头,装船量10441万吨.神华集团有大量煤炭资源未注入公司,条件成熟后可进一步的注入行为。

（3）行业整体向好

在未来可预见的时间内，煤炭作为我国能源消费主体的地位无法改变。

而煤炭业的产业整合已事实上形成了国资垄断的行业格局。

基于国家战略考量，这种格局无法撼动，煤炭价格将来有保障。

煤制油项目前景好.成本相当于40美元/桶原油,现原油均价在70以上,毛利率在70%左右,前景光明。

（4）基金大幅减持

基金的羊群效应造成它们总是追涨杀跌，三年前，的近百元的神华也是基金哄抬出来的，十几元低价也是后知后觉基金杀跌出来的。

3、2011煤炭行业投资策略

投资建议：

鉴于对2011年煤炭价格整体上涨的预期，维持煤炭行业“强于大市”的投资评级。

我们认为，2011年煤炭行业的投资主线主要有两个：

一是“产能扩张”主线。

包括自身扩张能力强的公司，如西山煤电[27.830.72%]、潞安环能[59.601.55%]。

还包括具有集团资产注入预期的公司，如中国神华[24.661.36%]、国阳新能[28.00-0.50%]、大同煤业[20.61-0.15%]。

二是冶金煤比例高的煤炭企业。

预计2011年冶金煤的价格涨幅超过动力煤的概率很大。

建议关注冶金煤比例高的煤炭企业，如西山煤电、冀中能源[39.850.00%]、平煤股份[21.35-0.28%]、国阳新能、兰花科创[43.34-1.12%]。

二、经营业绩

第一，上半年煤电业务稳步增长，毛利水平略有下降。

第二，2010年-2011年产销量保持平稳增长。

第三，综合售价小幅上涨，主要来源于国内现货煤价格的提升。

第四，自产煤吨煤成本上升11.4%，期间费用率下降至7.75%。

第五，电力盈利大幅增长，主要来源于利用小时的提高和新机组的投产。

第六，集团资产注入启动，估值有望提升。

第七，看好公司一体化优势，以及资产注入预期，给予“谨慎推荐”评级。

三、市场占有率

市场占有率不断提高。

神华集团煤炭产品的市场占有率今年预计可达12%以上。

随着神华储煤基地和船队的建设，市场占有率还会超常规提高。

市场占有率就是定价能力，它将在电煤合同谈判中发挥重要作用。

四、财务结构

2008-2010年9月中国神华财务指标

2010-09-30

2009-12-31

2008-12-31

获利能力:

销售毛利率（%）

47.47

49.32

48.65

销售净利率（%）

47.47

49.32

48.65

净资产收益率（%）

15.04

17.88

17.85

经营能力:

应收账款周转率（次）

13.04

16.07

15.98

存货周转率（次）

5.62

7.90

7.76

总资产周转率（次）

0.34

0.41

0.42

偿债能力:

流动比率（倍）

1.90

1.66

1.83

速动比率（倍）

1.71

1.52

1.64

资产负债比率（%）

34.76

36.63

37.66

发展能力:

主营业务收入增长率（%）

--

--

30.68

营业利润增长率（%）

净利润增长率（%）

14.70

16.63

31.33

利润总额增长率（%）

19.10

22.05

21.40

净资产增长率（%）

11.33

15.48

14.33

总资产增长率（%）

8.52

12.84

14.16

偿债能力是指证券发行企业偿还各种短期、长期债务的能力。

比率越高，偿债能力越强。

流动比率为2比较合理，速动比率为1比较合适，为现金比率0.2比较合适，神华偿债能力较好。

存货周转率越高，表明存货周转速度越快，存货变现能力越强，2010年上半年公司该指标下降，变现能力下降。

但总体公司变现能力较好。

公司获利能力上升，公司总体运行良好，发张潜力大。

公司在行业中的综合能力与盈利能力都比较强。

五、产品开发与技术创新

产品开发方面2010年取得的进展

1、煤炭：

10年8月31日，神华参与俄罗斯远东地区煤炭开发，双方将合作建立合资公司，共同开发俄罗斯远东阿穆尔河（黑龙江）地区煤炭资源。

2、铁路：

10年12月15日，神华集团转发发改委批复，同意建设大准至朔黄铁路联络线项目，建成后的准池铁路设计年运输能力为2亿吨级，成为朔黄铁路上游第二条煤源集运通