道路运输技术经济课程设计.docx

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道路运输技术经济课程设计

交通与汽车工程学院

课程设计说明书

课程名称:

运输技术经济学课程设计

课程代码:

1501429

题目:

某高速公路的财务评价（按原通行费0.97倍计算）

年级/专业/班:

2010/交通工程/1

学生姓名:

游朝勇

学　号:

312010*********

开始时间:

2012年06月22日

完成时间:

2012年7月13日

课程设计成绩：

学习态度及平时成绩（30）

技术水平与实际能力（20）

创新（5）

说明书（计算书、图纸、分析报告）撰写质量（45）

总分（100）

指导教师签名：

年月日

目录

摘要.....................................................................2

1引言....................................................................3

1.1项目背景况..........................................................3

1.2工作容..............................................................3

1.3研究及分方..........................................................3

2交通量及通行费收入预测.................................................4

2.1交通量及通行费预果..................................................4

2.2未来其他收入测......................................................6

3营运成本养护评估.......................................................7

3.1高速公路营运养护费用内容............................................7

3.2营运养护费用评估....................................................8

4财务评价...............................................................9

4.1基据................................................................9

4.2分法................................................................9

4.3融资方案............................................................10

4.4分析参数和基本假设..................................................10

4.5财务评价指标计算....................................................11

5不确定分析.............................................................13

致谢......................................................................14

参考文献..................................................................15

附表.......................................................................16

摘要

投资项目财务评价是项目投资决策的基本方法,投资项目财务评价包括财务盈利能力评价和债务清偿能力评价,其方法包括静态和动态评价方法（现金流量分析）两大类。

由于公路项目的特殊性（投资大、经营期长、收益滞后），本财务评价结合项目的特点采用动态财务评价方法（现金流量分析）主要对投资项目进行财务盈利能力评价。

此次课程设计主要是根据交通量、通行费收入、营运养护成本估算等已有数据，在通行费收入的0.97倍基础上，通过财务评价的基本方法进行分析论证，对投资高速公路这一经济行为的经济合理性做出评价。

关键词：

财务评价分析计算结论

1引言

1.1项目背景及概况

本项目设计标准为路基宽度24.5米宽的四车道高速公路，设计时速80公里/小时，项目开始建设日期为2009年12月16日，合同通车时间：

2012年12月31日，由于项目进展顺利，预计2012年9月通车。

1.2工作内容

本报告的主要工作内容包括：

（1）项目运营期间（2012年9月-2041年10月）的交通量预测研究；

（2）依据交通量预测研究成果计算项目运营期间年通行费收入；

（3）评估项目运营期间的营运养护费用；

（4）进行项目财务评价。

1.3研究及分析方法

1.3.1采用“四阶段模型”对项目运营期间的交通量进行预测研究；

1.3.2采用现金流分析方法分析项目盈利能力。

2交通量及通行费收入预测

2.1交通量及通行费预测结果

1、高速公路本项目研究段交通量情况

通过OD分析和交通分配，得到了该高速公路的各特征年分路段交通量预测结果。

2、以交通量预测结果为基础，按假设的未来通行费收费标准计算成自泸高速公路未来通行费收入。

同时在计算通行费收入是考虑了以下因素：

（1）货车计重收费的影响：

参考同类高速公路2010年实际交通量和实际通行费收入模拟计算货车计重收费的影响系数；

（2）大修期间收费交通量按预测交通量的97%计算；

（3）参考高速公路联网收费系统的统计，免费车辆按预测车辆的3%考虑。

表2-1某高速公路未来全线加权平均日交通量及通行费预测成果表

年份

分收费车型交通量（自然数，辆/日）

合计（辆/日）

通行费收入（万元/年）　

一类车

二类车

三类车

四类车

五类车

自然数

标准车

2012年

5740

2899

1269

629

306

10843

15433

11814

2013年

6214

3138

1374

681

332

11739

16706

50744

2014年

6710

3390

1484

735

359

12678

18045

54801

2015年

7222

3648

1597

791

386

13645

19421

58986

2016年

8213

4148

1816

899

438

15516

22082

67073

2017年

9283

4689

2053

1017

496

17537

24959

75806

2018年

10434

5271

2307

1144

556

19711

28053

85211

2019年

11102

5608

2454

1217

592

20973

29849

90659

2020年

12678

4850

2525

1474

757

22283

31693

95789

2021年

13425

5136

2674

1561

801

23596

33561

98389

2022年

14174

5423

2823

1648

846

24913

35434

103879

2023年

14925

5710

2973

1736

889

26233

37312

109383

2024年

15666

5993

3120

1822

935

27536

39166

113041

2025年

16397

6273

3267

1906

978

28820

40991

118309

2026年

17120

6550

3410

1991

1021

30091

42799

127346

2027年

17820

6817

3550

2073

1062

31321

44549

132557

2028年

18496

7075

3684

2151

1102

32508

46237

137581

2029年

19142

7324

3813

2226

1142

33646

47855

144635

2030年

19757

7558

3935

2297

1178

34724

49388

149272

2031年

20324

7775

4049

2364

1212

35723

50810

148956

2032年

21538

6273

4109

2815

1512

36246

52144

152929

2033年

22034

6417

4204

2880

1547

37082

53348

156452

2034年

22475

6546

4288

2938

1577

37824

54415

159581

2035年

22858

6657

4361

2988

1604

38468

55341

162303

2036年

23180

6751

4423

3030

1627

39011

56123

169678

2037年

23435

6825

4471

3063

1644

39438

56736

171547

2038年

23628

6881

4508

3088

1658

39764

57206

172954

2039年

23748

6916

4531

3104

1666

39966

57496

173839

2040年

23800

6931

4541

3110

1670

40052

57620

174219

2041年

23791

6929

4539

3110

1670

40039

57603

138370

2.2未来其他收入预测

高速公路在经营期间除通行费收入外，在服务区、加油站、广告、路政等方面也将产生一些收入，由于该项收入无法预计，参考已通车高速公路除主营外的收入情况，本项目其他收入按通车年1100万元计算，以后年度参照交通量的增长幅度计算。

未来通行费预测见表2-2

表2-2未来通行费预测

年份

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

其它收入

　275

1100　

1166　

　1236

　1310

　1389

　1472

年份　

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

其它收入　

　1560

　1654

　1753

　1858

　1970

2088　

2213　

年份　

2026

2027

2028

2029

2030

2031

2032

其它收入　

2346　

2487　

2636　

2794　

2962　

　3140

　3328

年份　

2033

2034

2035

2036

2037

2038

2039

其它收入　

3528　

　3740

　3964

　4202

4454　

　4721

　5004

年份　

2040

2041

5305　

5623　

3营运成本养护评估

3.1高速公路营运养护费用内容

3.1．1管理处和收费站人员费用

该部分费用包括管理处和收费站人员的工资及附加、职工福利、住房公积金、各种劳动保险等费用。

根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里13.6万元/年、年增长按3%计算。

3.1．2公司人员费用

公司人员费用主要是指公司管理人员的工资、奖金、津贴、福利等开支。

根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里15.8万元/年、年增长按3%计算。

3.1．3公用经费

公用经费包括车辆使用费、生产生活用电、治安协调费用、日常公用经费和其他费用等。

根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里12.3万元/年、年增长按3%计算。

3.1．4日常养护费用

日常养护是为了保持高速公路及其附属设施的正常使用功能而安排的经常性保养和修补其轻微损坏部分的作业。

主要包括路面清扫，除雪，分隔带保洁，整修路肩、边坡，排水设施疏通，地道抽水，路面小型病害处理，桥梁伸缩缝清理，绿化的抚育管理、补植，沿线标志、护栏清洗、局部维修等。

本项目道路按通车年每公路10万元/公里，隧道日常养护费按100万/座公里，年增长3%。

3.1．5专项养护费用

桥面铺装：

成自泸高速是沥青混凝土路面，参考其它公路的实际，在项目公路开通5年后就会出现需要专项养护的路面和桥面，因此建议在项目建成以后第6年，即2018年开始桥面的专项养护，每年养护的桥面为总数的10%。

按通车年每公里6.2万元/年、年增长3%计算。

路面工程：

路面的专项养护是针对如车辙等路面病害采取的养护措施，具体视损坏程度而定。

伸缩缝：

具体视损坏程度而确定更换时间。

防撞护栏：

建议每年都分配一定的费用用于防撞护栏的养护。

道路标线、交通标志：

建议每年预算分配一定的费用用于路面标线和交通标志的维护。

灾害防治和抢修：

项目公路地处河网密布、降水充沛的地区，各种自然灾害可能对公路造成损坏，建议每年预算分配用于地质或自然灾害的防治以及水毁抢险等。

3.1.6大修费用

大修主要是对已达到使用寿命的路面等进行全面翻修，恢复其原始设计状态，或对洪水、地震等造成的重大损坏，进行及时修复，保证其正常使用。

一般来说，大修的主要内容包括：

较大的挡土墙、护坡的重建或增建，重大水毁路基的回复或整段软土地基的处理，周期性或预防性的整段路面改善工程、加铺面层，重大自然灾害造成路面损坏的修复，增建小型立交或通道，大中桥梁的整段改善，沿线设施的整段更换等。

项目公路主要为沥青混凝土路面，其设计使用年限为15年，因此达到使用年限后将进行路面大修，但由于材料性能或交通量增长较快等因素，使用周期一般达不到15年。

考虑到当前的流量，预计每10年进行一次大修，第一次大修费用按每公里350万元，第二次大修费用按年均增长3%计算，隧道大修费用按800万/座公里，为缓解交通影响，每次大修于5年内完成。

3.2营运养护费用评估

参考四川省已通车高速公路的营运养护费用的实际，同时结合四川内同类项目的实际情况，经评估，本高速公路运营期间营运养护费用见成自泸高速公路营运养护成本估算表。

4财务评价

4.1基本依据

1、经济评价以国家发改委和建设部发改投资【2006】1325号文颁发的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）；

2、住房和城乡建设部、交通运输部，建标【2010】106号《公路建设项目经济评价方法与参数》；

3、交通运输部，交规划发【2010】178号《公路建设项目可行性研究报告编制办法》；

4、四川省人民政府川府函【2011】68号《四川省地方教育附加征收使用管理办法》；

5、财政部财工字[1997]59号颁发的《高速公路公司财务管理办法》；

6、四川省交通厅关于成都至自贡至泸州至赤水（川黔界）高速公路内江至自贡段项目初步设计及概算的批复，川省交通厅川交函【2009】764号；

7、本部分主要是根据前文所述交通量、通行费收入、营运养护成本估算的结果，通过财务评价的基本方法进行分析论证，对投资成自泸高速公路这一经济行为的经济合理性做出评价

4.2分析方法

财务评价采用动态分析方法即现金流量分析，在编制现金流量表和损益表的基础上，计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标，其中财务内部收益率为项目的主要盈利性指标。

就现金流量分析本身来说分为三个层次，第一层次是项目现金流量分析，第二层次是项目资本金现金流量分析，第三层次是投资各方现金流量分析。

第一层次的现金流量分析是建立在融资前分析的基础之上，称之为融资前分析（Beforefunding），它不受融资方案的影响；第二层次的现金流量分析称之为融资后分析（Afterfunding），它是投资者最终决策的最重要的指标，也是比较和取舍投资方案的重要依据；第三层次的现金流量分析，是为了考察投资各方的具体收益。

从上述分析，结合本项目的实际情况，本报告进行第一层次和第二层次的现金流量分析，即融资前（全部投资即概算投资减去建设期贷款利息的现金流量分析）和融资后分析（项目资本金现金流量分析）。

通过现金流量分析，进行财务内部收益率等评价指标的计算，从而分析投资的经济合理性。

4.3融资方案

本项目建设资金采取项目资本金和间接融资的方式筹集资金，其中项目总投资的73.16%采用银行贷款，项目总投资的26.84%为项目资本金。

4.4分析参数和基本假设

4.4.1项目总投资和资金使用计划

四川省交通厅川交函【2009】764号对该项目初步设计及概算进行了批复，总概算核定为66.9725万元。

资本金为17.9725亿元占总投资的26.84%，建设贷款为49亿元，占总投资的73.16%。

建设年度各年投资数量：

2009年为9.5亿元，2010年为22.1亿元，2011年为19亿元，2012年为16.37亿元。

建设期各年借款数量：

2009年为5亿元，2010年为13.4亿元，2011年为19亿元，2012年为11.6亿元。

4.4.2评价期限

本项目2009年开工，预计2012年9月底前通车，收费期限为28年290天。

为计算方便，因此，评价期限确定为2009年至2041年10月。

4.4.3税率

根据《财政部、国家税务总局关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的通知》（财税【2005】77号）规定，高速公路营业税按通行费收入的3%计取；城市建设维护按营业税的7%计取；教育附加按营业税的3%计取；根据川府函[2011]68号号四川省人民政府《四川省人民政府关于印发四川省地方教育附加征收使用管理办法的通知》（从2011年2月1日起执行），四川省地方教育附加费按营业税的2%计取。

故本项目营业税及附加综合税率按通行费收入的3.36%计取。

根据2007年3月16日审议通过的《中华人民整合国企业所得税法》，所得税税率按利润总额的25%计。

4.4.5银行借款及其偿还原则

按项目公司与银行签署的协议约定：

项目银行贷款期限为25年；贷款利率按国家5年期基准贷款利率下浮10%；建设期间偿还利息；运营期间根据公司现金流情况在贷款期限内合理安排偿还本、息，从企业经营的角度，不考虑提前偿还贷款。

4.5财务评价指标计算

4.5.1融资前分析

（1）全部投资：

融资前分析又称全部投资现金流量分析，概算投资减去建设期贷款利息作为融资前分析的全部投资。

（2）融资前财务基准折现率：

以项目综合贷款利率4.90%作为融资前财务基准折现率。

通过编制本项目全部投资现金流量表（见附表）计算得到成自泸高速公路全部投资的盈利能力指标。

4.5.2融资后分析

（1）资本金：

融资后分析又称资本现金流量分析，本项目资本金按概算投资的26.84%计算。

（2）资本金基准收益率：

资本金收益率通常按照资本资产定价模型计算，由于公路行业为特许经营行业，收益稳定且行业风险较小，因此，按照投资者最低期望收益率为银行长期贷款利率计算项目资本金基准收益率。

根据目前银行5年期以上基准贷款利率确定本项目资本金基准收益率为6.12%。

当资本金财务内部收益率大于或等于投资方设定的资本金基准收益率时，该投资行为在财务上被认为是可以接受的。

财务评价指标表

盈利能力分析方案

结果

备注

融资前分析

全部投资

概算投资减建设期贷款利息，计61.7521亿

财务基准折现率

综合贷款利率，4.90%

全部投资内部收益率

7.37%

税后

净现值（i=4.90%）

284035万元

税后

全部投资动态回收期

22.29年

税后

融资后分析

资本金

概算总投资的26.84%，计17.9725万元

资本金最低期望收益率

五年期以上基准贷款利率，6.12%

资本金财务内部收益率

17.30%

税后

净现值（i=6.12%）

459041万元

税后

资本金动态回收期

10.55年

税后

5不确定性分析

在本课题中，对某高速公路的财务评价中，所有参数均是估算的，因此，有很多不确定性因素，可能会导致投资和利润的改变，主要的不确定性因素是收费收入和总投资以及运营费用；因此在做不确定性分析时，主要计算全部投资增加10%，营运收入减少10%，营运收入减少10%，投资增加10%，同时收入减少10%这四种变化情况下的净现值和内部收益率，以及动态投资回收期。

在对本项目进行不确定性分析时，主要是进行单因素敏感性分析，假设项目的投资成本和收费收入在±10%的范围内变化的的单因素敏感性分析。

假设收费收入在±10%范围内变化时，计算全部投资的净现值：

假设投资成本±20%在范围内变化时，计算全部投资的净现值。

敏感性分析表

变化因素

内部收益率（%）

动态投资回收期（年）

累计净现值

投资增加10%

6.73

24.43

217656

收入减少10%

6.58

28.93

184727

收入减少10%投资增加10%

5.95

26.52

123374

在总投资、营运费用和收费收入不变的情况下，全部投资的内部收益率为7.37%，大于基准收益率6.12%，净现值为284035万元；在全部投资增加10%，营运收入减少10%，营运收入减少10%，投资增加10%，同时收入减少10%几种变化情况下，计算结果见上表，内部收益率均大于基准收益率6.12%，净现值均大于零，说明该项目有较强的抗风险能力和盈利能力。

致谢

通过本次课程设计，使我对运输技术经济学有了更好的掌握，并将所学的知识应用到了实际中，掌握了技术经济分析的一些理论和方法，培养了自己综合运用所学理论和方法解决实际问题的能力；使我加深了对运输技术经济学这门课程重要性的理解。

另外，也使我对Excel有了更进一步的了解。

在这里我要向对我的课程设计给予帮助的老师和同学们表示由衷的感谢。

参考文献

[1]隽志才.运输技术经济学[J].人民交通出版社.2007.（10）.

[2]谢海红罗江浩贾元华交通项目评估与管理[J]