项目评估总结.docx
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项目评估总结
第1章
1.投资项目
定义:
按照广义的理解,是指在某一地点,通过投入一定量的人力、物力、财力和科学技术,在预定的时间和空间X围内,为完成一项或一组开发项目来达到预期的经济效益、社会效益等目标而进行的投资建设活动.
特征:
〔1〕一次性与特殊性.
〔2〕生命周期性.
〔3〕整体性与相互依赖性.
〔4〕目标明确性与约束性.
〔5〕冲突性.
2.投资决策
定义:
投资决策一般是指人们在经济活动中投放资金形成各种资产的有关决定.在西方国家主要是指有关资本支出〔主要是项目支出〕的决定,在我国主要是指针对〔项目〕固定资产投资所做的决定.由于它是一种投入大量资金并对较长时间的效益和风险发生影响的活动,所以投资决策是一种长期性、战略性的决策.
判定标准:
投资决策正确与否,主要看它石头有利于国名经济的增长、社会福利的提高和企业〔或项目单位〕效益的增加.
特点:
〔1〕项目投资决策具有较强的选择性.
〔2〕项目投资决策具有较强的应变性.
〔3〕项目投资决策具有较大的风险性.
3.设立项目的背景分析
设立项目的背景分析主要包括对产业背景、区域背景、项目定位等的分析.
产业背景分析:
产业政策:
是政府为了实现一定的经济和社会目标而对产业的形成和发展进行干预的各种政策的总和.
产业政策:
包括产业组织政策、产业结构政策、产业技术政策和产业布局政策以与其他对产业发展有重大影响的政策和法规.
产业政策的主要功能就是协调产业结构.
4.设立项目的微观经济条件分析
〔1〕项目投资者分析与评估的作用
对投资者进行分析与评估是指对投资企业的资质和信用度进行检验,对投资企业素质和资信度等因素进行系统分析,并科学、客观地做出全面评价的过程.
资质是指企业的经济技术实力、经营管理能力、经营状况等企业基本条件;
信用度是指企业在经济活动中履行承诺、讲求信誉的程度.
〔2〕项目投资者分析与评估的内容
对投资者进行分析与评估的内容较多,对于工业项目来说,应从分析与评估企业素质、企业信用、企业经营管理、企业经济效益和企业发展前景五个方面的内容着手进行.
5.〔1〕项目可行性研究的概念
项目可行性研究是指在项目投资决策前对项目的产品市场、投资建设的必要性、投资环境条件、建设方案设计、项目的经济合理性以与综合经济效益等进行深入细致的调查、预测和技术经济论证的一种科学研究方法.
〔2〕投资项目评估的概念
投资项目评估是指在项目可行性研究的基础上,站在投资决策者〔主要是银行〕和国家整体经济利益的立场上,为提高全社会的经济福利,设法鉴别和评价在拟建项目情况下产生的资源最佳配置、技术方案的可行性和项目的费用与效益等,并通过有无项目、质量与数量、静态与动态、微观与宏观等的分析比较,以决定项目可行性程度、投资规模、投资周期、经济效益的审核、评价的全过程.
6.项目评估与可行性研究的关系
〔一〕二者的共同点
〔1〕就项目评估与可行性研究的共性而论,两者共处于项目投资的前期.
〔2〕两者的出发点是一致的.
〔3〕两者考察的内容与方法是共通的,;两者都包括如下基本内容:
1根据国情,从实际出发,做产品的市场研究,判断项目是否必要.
2〕评价项目的工艺技术方案,合适项目的生产建设条件是否具备,技术上是否可行.
3〕进行财务、经济效益分析,预测项目的效益,判断项目是否合理.
〔4〕两者的目的与要求是相同的.
〔二〕二者的区别
〔1〕为了保证项目决策前的调查和审查评价活动的质量与深度,对于可行性研究与项目评估两步工作,有必要由不同的机构去分担,因而承担这两项工作的主体是不同的.〔在我国,项目的可行性研究通常是由项目业主〔即投资的企业或项目的主管部门〕来主持;而项目评估是由项目投资的决策机构主管和负责,主管机构也可把这项工作委托给专门的评估咨询机构去做.〕
〔2〕项目评估与可行性研究在为项目决策服务中的具体任务也不一样.
〔3〕项目评估与可行性研究在项目决策过程中所处的时序和地位也有差别.
〔4〕两者的评价角度和侧重点不同.
第2章
1.市场预测的方法
〔一〕定性预测
〔1〕专家预测法,又称经验判断预测法.〔特点〕这种方法适用于数据不完备、不可靠或预测资料无法满足要求的项目.需要注意的是,专家预测法并非不需要资料和数据,只是有特殊的信息条件和要求.常见的专家预测法的形式有:
1〕专家个别判断法——早期的专家预测方法.
2〕专家会议法——与专家个别判断法相对应.
〔2〕德尔菲法〔主要特点〕
1〕匿名调查性.
2〕集思广益性.
3〕收敛集中性.
〔二〕定量预测
定量预测可以分为两大类:
时间序列预测法〔包括移动平移法、指数平滑法、季节指数法、趋势预测法〕;因果关系分析法〔主要有线性回归法、非线性回归法、经济计量模型法〕.
时间序列数据有四个特征:
趋势性、季节性、周期性和随机不规则性.
2.〔一〕项目生产规模
定义:
从项目评估的角度看,建设项目的生产规模一般是指劳动力、生产资料等生产要素在工业企业中的集中程度,它有两种表达方式:
一是可行性研究报告或者项目设计任务书规定的全部设计生产能力;二是国家或建设单位为形成新的固定资产所花费的资金总额.
研究生产规模的意义:
也就是规模经济的存在.〔P62〕
产生规模经济的原因是:
最初,企业的生产规模过小,产品中的固定成本高,总成本大于收入,若此时扩大生产规模,则随着生产规模的扩大,企业可以变亏损为盈利,并且使收益不断增长,最后达到最佳的状态.此后,若继续扩大生产规模,则收益出现递减;规模过大,各方面的费用支出迅速增加,直至出现亏损.对项目生产规模的研究,就是为了把生产规模控制在符合规模经济规律的X围内,实现收益递增.
〔二〕项目生产规模的确定方法
经验法、规模效果曲线法、净现值最大法、分步法
第3章
项目建设必要性评估的内容
〔1〕项目产品是否满足社会的需要
〔2〕项目设计是否符合政策的产业政策
〔3〕项目建设是否符合区域经济发展的要求
〔4〕项目建设是否符合企业发展的要求
〔5〕项目建设是否能将科研成果转化为社会生产力
〔6〕对项目建设规模的评估
〔7〕项目建设是否能取得较好的经济效益、社会效益和环境效益
〔8〕项目建设是否符合中国银行和商业银行的信贷政策
第4章
1.财务基础数据
定义:
是指与项目财务效益评估和国民经济效益评估有关的各种数据〔如总投资、成本、利润、销售收入、销售税金等〕、参数〔如利率、行业平均利润率、基准折现率等〕和资料〔如可行性研究报告和相关资料,有关部门的违章制度、办法、准则等〕.
2.项目投资估算
根据计算,投资没增加10%,就会是生产成本上升3%左右,年利润减少5%左右,投资利润率降低5%左右.
国外在做可行性研究时规定投资估算误差不得超过±10%,我国也做了相应的规定,"可行性研究投资估算和初步设计概算的出入不得大于10%.〞
3.项目筹资的来源
项目筹资的来源可分为两大类:
一是投资者自由资金,可作为资本金投入;二是外部筹资,形成债务资金.
〔一〕项目资本金
投资项目资本金:
是指在投资项目总投资中由投资者认缴的出资额,对投资项目来说是非债务性资金,项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务;投资者可按其出资的比例依享有所有者权益,也可转让其出资,但不得以任何方式抽回.
投资项目资本金可以用货币出资,也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资.对作为资本金的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权,必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价,不得高估或低估.以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%,国家对采用高新技术成果有特别规定的除外.
投资项目资本金占总投资的比例,根据不同行业和项目的经济效益等因素而确定,具体规定如下:
交通运输、煤炭项目,资本金比例为35%与以上;钢铁、邮电、化肥项目资本金比例为25%与以上;电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸与其他行业的项目,资本金比例为20%与以上.投资项目资本金的具体比例,由项目审批单位根据投资项目的经济效益以与银行贷款意愿和评估意见等情况,在审批可行性研究报告时核定.净国务院批准,对个别特殊的国家重点建设项目,可以适当降低资本金比例.
〔二〕外部资金来源
项目的外部资金一般来源于金融市场、具体可分为信贷融资、债券融资、融资租赁和其他外部资金来源〔如国家预算拨款〕等.
4.项目总投资成本的内容构成图
5.项目建设投资的构成与估算
〔一〕固定资产投资
固定资产:
是指企业使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以与其他与生产经营有关的设备、器具、工具等.不属于生产经营主要设备的物品,单位价值在2000元以上,并且使用年限超过2年的,也应当作为固定资产.在项目评估中,固定资产投资包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费、固定资产投资方向调节税和固定资产其他费用.固定资产投资可用扩大指标估算法和详细估算法进行估算.
〔二〕无形资产投资
无形资产:
是指企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人,或者管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产.无形资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产.可辨认无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等;不可辨认无形资产是指信誉.在项目评估中,无形资产投资包括土地使用权、技术转让费和一些其他费用.
特点:
不存在实物形态
可以在较长时期内为拥有者提供经济效益
与特定企业或企业的有形资产具有不可分离性〔与企业的存在有关,不能单独存在,也不能单独出售,只有在企业转让时才能确认〕
有偿取得
未来经济效益具有不确定性
〔无形资产投资直接形成项目投产后无形资产的价值,并在项目投产后的前几年内逐年摊销.〔不少于10年〕〕
6.预备费率通常可取10%-20%.
7.流动资金的构成与估算
定义:
是指项目投产前需预先垫支的项目建成后在运营生产过程中处于生产和流通领域、供日常周转使用的资金,用以购买原材料〔包括备品备件〕、燃料、动力、支付工资和其他费用以与作为生产中的周转资金而被占用与在制品、半成品、产成品上.它是流动资产与流动负债的差额.
构成:
流动资产:
可以在1年内或者超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产,包括货币资金、各种存款、短期投资、应收账款和票据、存货等.在项目评估中,流动资产主要考虑应收账款、现金和存货.
流动负债:
是指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期内的债务,包括应付票据、短期借款、预提费用、应交税金、应付利润和应付福利费等.
在项目评估中,流动负债主要考虑应付账款.在项目评估中,流动资产主要考虑应收账款、现金和存货.
流动负债:
是指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期内的债务,包括应付票据、短期借款、预提费用、应交税金、应付利润和应付福利费等.在项目评估中,流动负债主要考虑应付账款.
特点:
<1>在生产经营过程中,流动资金的实物形态不断发生变化,一个营业周期结束,其价值全部转移到产品中去,并在完成销售后以货币形式得到补偿.
<2>每一营业周期流动资金完成一次周转,但在整个寿命期内始终被占用,到项目寿命期末,全部流动资金退出经营过程,以货币资金形式被回收.
8.总成本费用的构成
工业企业总成本费用是指项目在一定时期内〔一般为一年〕为生产和销售产品而应当发生的全部成本和费用,主要包括制造成本和期间费用.
〔一〕制造成本
制造成本亦称生产成本,是指企业生产经营过程中实际消耗的直接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用.
〔1〕直接材料:
生产经营中的直接消耗的原材料、辅助材料、燃料、动力、包装物、低值易耗品与其他直接材料等.
〔2〕直接工资:
企业中直接从事生产的工人的工资、津贴、补贴和奖金等.
〔3〕其他直接支持:
包括企业直接从事产品生产人员的工资、奖金、津贴和补贴等.
〔4〕制造费用:
各生产单位为组织和管理生产所发生的各
项间接费用.如生产单位管理人员的工资和福利费,这些单位的房屋建筑费、机器设备折旧费、修理费、租赁费,劳动保护费、水电费、办公费等等.
〔二〕期间费用
期间费用是指应直接在当期利润中扣除的费用,包括经营费用、管理费用和财务费用.
〔1〕经营费用:
产品销售和提供劳务服务过程中发生的运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费、广告费以与销售机构的职工工资、福利费、业务费等.
〔2〕管理费用:
行政管理部门人员的工资和福利费、设备折旧费、工会经费、职工教育费、税金、董事会会费等.
〔3〕财务费用:
企业为筹集资金而发生的费用,包括利息净支出、汇兑净损失、银行与其它金融机构手续费等.
9.折旧费估算
定义:
固定资产折旧:
是指固定资产在使用过程中,逐渐损耗而转移到所生产的产品中去的那部分价值.固定资产损耗的这部分价值,应当在固定资产的有效使用年限内进行分摊.形成折旧费用,分期计入各期总成本费用.
计提折旧是企业回收固定资产投资的一种手段,按照国家规定的折旧制度,企业把已发生的资本性支出转移到产品成本费用中去,然后通过产品的销售,逐步回收初始的投资费用.
估算折旧需要先计算固定资产原值、折旧年限和净残值率.
根据行业会计指定规定,企业净残值率按照固定资产原值的3%~5%确定.
折旧方法〔P133〕
10.摊销费估算
定义:
摊销费是指无形资产和其他资产〔开办费〕在一定期限内分期摊销的费用.
摊销的方法是不留残值,采用直线法计算:
年摊销费=资产原值/摊销年限
收益期限难以预计时,一般按10年的期限分期摊销.
11.其他费用估算
固定成本:
是指在一定生产规模限度内,不随产品产量而变化的费用.如固定资产折旧、工资与福利费、修理费、摊销费等.
说明:
固定成本并非永远不变;单位产品的单位固定成本是变动的,即产量增加则单位产品固定成本减少,反之亦然.
变动成本:
是指产品成本中随产品产量的增减而成比例增减的费用.
包括直接原材料、直接人工费、直接燃料和动力费、包装费与其他直接支出费用等.
说明:
所谓变动成本,就其总量而言是变动的,即随着产量的增加,成本费用总额也成比例地增加.反之亦然.
单位产品的单位变动成本保持不变;而且其中的直接材料、直接工资也将保持不变.
混合成本是:
指介于固定成本和变动成本之间,虽随产量变化但又不成正比例变化的费用,又称为半固定成本或半可变成本.
在线性盈亏平衡分析时,要求对混合成本进行分解,分别计入固定成本和变动成本之中.
平均成本:
是指产品总成本费用与产品总量之比,即平均单位产品成本费用.
边际成本:
是指每增加一个单位产品产量所增加的成本.
机会成本:
是指将一种具有多种用途的资源用于某特定用途时所放弃的收益.即在所放弃的机会中最佳的机会可能带来的收益.应作为决策的依据之一.
沉没成本:
是过去的成本支出.过去已经发生的,目前的决策无法改变的成本.对企业决策不起作用.〔彩票和丢演出票的例子〕
经济成本:
是显性成本和隐性成本之和.
显性成本:
在经济活动中发生的看得见的实际成本,例如购买原材料、设备动力、支付利息等.
隐性成本:
企业自有的资源,实际上已经投入,但在形式上没有支付报酬的那部分成本.
12.〔一〕销售税的估算
〔1〕营业税估算
定义:
是以在我国境内提供应税劳务、转让无形资产和销售不动产的行为为课税对象所征收的一种税.〔9个税目:
交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通讯业、文化体育业、娱乐业、服务业、转让无形资产和销售不动产〕
公式:
营业税额=营业额*适用税率
式中,营业额是营业税的计税依据,包括全部价款和价外费用;营业税税率在3%-20%之间,税法对各税目有明确的规定,估算时依法进行.
〔2〕消费税估算
定义:
是以特定消费品和消费行为为课税对象所征收的一种税,可以调节国家产品结构,引导消费方向,保证国家财政收入.〔征税X围过度消费会损害健康、破坏环境和社会秩序、奢侈品和非生活必需品、高能耗与高档消费品、不可再生和替代的石油类产品、一定财政意义的产品〕11类应税消费品为:
烟、酒与酒精、化妆品、护
肤护发品、贵重首饰与珠宝玉石、鞭炮与焰火、汽油、柴油、汽车轮胎、摩托车、小汽车等.
我国20##4月1日起对消费税政策进行重大调整
1〕新增高尔夫球与球具、高档手表、游艇、木制一次性筷子、
实木地板等税目
2〕增列成品油税目,原汽油、柴油税目作为此税目的两个子
目,同时新增石脑油、、溶剂油、润滑油、燃料油、航空煤油
五个子目
3〕取消"护肤护发品〞税目
4〕调整部分税率:
白酒、小汽车、摩托车、汽车轮胎
计算方法:
1〕从价定率估算.〔大部分消费品采用这种方法〕
消费税额=应税消费品销售额*适用税率=组成计税价格*消费税率
=〔销售收入〔含增值税〕/1+增值税〕*消费税率
2〕从量定额估算.〔黄酒、啤酒、汽油、柴油〕
消费税额=应税消费品销售数量*单位税额
3〕从价定率和从量定额混合估算〔只有卷烟、粮食白酒、薯类白酒采用〕
消费税额=应税销售数量*定额税率+应税销售额*比例税额
〔3〕增值税估算〔价外税〕
定义:
是对在中华人民##国境内销售货物或提供加工、修理修配劳务以与进口货物的单位或个人,就其取得的货物或应税劳务的销售额以与进口货物的金额计算税款,并实行税款抵扣制的一种流转.
特点:
1〕是价外税
2〕对新增价值计税
3〕实行税款抵扣制
4〕连续征收但不重复纳税
5〕征收X围非常广泛
增值税的税率分三种情况:
基本税率为17%、低税率为13%、
零税率〔报关出口的货物〕
计算:
小规模纳税人的增值税估算公式
增值税=销售额*征收率〔3%〕
对于一般纳税人,应纳税额的计算公式:
应纳税额=当期销项税额-当期进项税额
其中,销项税额=销售额×销项税率
当销售额为含税销售额时,
销项税额=[含税销售额/〔1+销项税率〕]×销项税率
进项税额=[含税购入额/〔1+进项税率〕]×进项税率
〔4〕流转税
定义:
是对商品生产、商品流通和提供劳务服务的营业额征税的各个税种的总称.流转税包括营业税、增值税、消费税、进出口关税等.对商品的交易和进口普遍征收增值税,并选择少数消费税,对不实行增值税的劳务交易征收营业税.
〔5〕其他
城市维护建设税估算
城市维护建设税是国家对缴纳增值税、消费税、营业税的单位和个人就其实际缴纳的"三税〞税额为计税依据而征收的一种税.其计算公式为:
城建税额=〔增值税+消费税+营业税〕的实纳税额×适用税率
式中,适用税率按纳税人所在地区的不同而不同:
项目所在地为市区的,税率为7%;项目所在地为县城或镇的,税率为5%;项目所在地不在市区、县城或者镇的,税率为1%.Eg:
##城建税由原来优惠的1%恢复到了7%.
资源税的估算
资源税对在我国境内开采矿产品〔如原油、天然气、煤炭、金属矿产品和其他非金属矿产品〕和生产盐〔包括固体盐、液体盐〕的行为所课征的税收.
资源税采用定额税率,即国家按照产品类别和不同的资源条件规定相应的单位税额.计算公式如下:
应纳税额=课税数量×单位税额
单位税额:
如原油8-30元/吨;天然气2-15元/立方米
注:
对于矿产品,征收资源税后不再征收增值税;对于盐,除征收资源税外还要征收增值税.
教育附加费估算
教育费附加是指对缴纳增值税、营业税、消费税的单位和个人所征收的作为教育专项基金的一种税.
其计算公式:
应纳教育费附加=实际缴纳的〔增值税+营业税+消费税〕税额×3%
13.〔一〕企业所得税的估算
自20XX1月1日起,居民企业应当就其来源于中国境内、境外的所得缴纳企业所得税,非居民企业在中国境内设立机构、场所的,应当就其所处机构、场所取得的来源于中国境内的所得,以与发生在中国境外但与其所设机构、场所有实际联系的所得,缴纳企业所得税,企业所得税的税率为25%,非居民企业在中国境内未设立机构、场所的,或者虽设立机构、场所但取得的所得与其所设机构、场所没有实际联系的,应就当其来源于中国境内的所得缴纳企业所得税,企业所得税率为20%;优惠税率为15%.
〔二〕项目税后利润的分配
根据企业会计制度,可供分配的利润按下列顺序分配:
〔1〕提取法定盈余公积,按可供分配利润的10%提取,当该基金已达到注册资本的50%时,可以不再提取.
〔2〕提取法定公益金.
〔3〕可供分配的利润减去提取的法定盈余公积、法定公益金等后,为可供投资者分配的利润并且按下列顺序分配:
1〕应先付优先股股利;
2〕提取任意盈余公积金;
3〕应付普通股股利
4〕转作资本〔或股本〕
若仍存在未分配的利润,则可留待以后年度进行分配.企业如果发生亏损,可以按规定由以后年度的利润进行弥补.
14.还本付息的资金来源
根据国家现行财税制度的规定,还本付息的资金来源主要是项目投产后所取得的利润和摊入成本费用中的折旧费、摊销费以与其他资金来源.
〔1〕利润
〔2〕固定资产折旧
〔3〕无形资产与其他资产摊销费
〔4〕其他还款资金
第5章
1.项目财务效益评估的概念
定义:
是投资项目评估的重要组成部分,是对拟建项目可行性研究报告中的财务评价部分进行项目审核和在评价,即从项目或企业的财务角度出发,根据国家现行财税制度和价格体系,分析、计算项目投入的费用和产出的财务效益,编制基本财务报表,计算评价指标,考察项目的盈利能力、清偿能力以与外汇平衡能力等财务状况,据以判别项目的财务可行性,以便为项目的投资决策提供科学依据.
财务效益评估的概念包含以下几个方面的涵义:
〔1〕财务效益评估仅从项目或企业财务的角度分析、预测项目投入的费用和产出的效益.
〔2〕财务效益评估的依据是国家现行财税制度和价格体系.
〔3〕财务效益评估的基本内容和任务是分析和考察项目的财务盈利能力、清偿能力以与外汇平衡能力等财务状况.
〔4〕财务评估的最终目的是判断项目的财务可行性.
2.项目财务效益评估的内容
项目财务效益评估的内容主要由三部分构成:
项目盈利能力估计、项目清偿能力评估和项目外汇平衡能力评估.
3.项目财务的基本财务报表
基本报表包括现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表和外汇平衡表等.
4.〔一〕资金时间价值的含义和作用
定义:
资金的时间价值是指资金在运动过程中会随着时间的推移而发生的增值现象,它反映在一笔同样数额的名义资金量在不同时点具有不同的价值.
实质上,货币增值必须通过流通领域实现,而货币增值的源泉在生产领域.只有将资金投入生产和流通领域,通过劳动创造,才能够增加新的价值,即资金的时间价值.
〔二〕资金时间价值产生的原因
〔1〕投资收益因素.
〔2〕机会成本因素.
〔3〕不确定因素.
〔4〕通货膨胀因素.
5.〔三〕资金时间价值的度量—绝对和相对尺度.
〔1〕单利——本金生息,息不生息
〔2〕复利——本金生息,息也生息
名义利率和有效利率
〔1〕名义利率
〔2〕有效利率
有效利率是按利率周期内实际的复利计算出的利率,用ie表示.设1年中计息m次,则计息周期利率为i=r/m,若本金为P,则年末的本利和为:
利息为:
年有效利率为:
6.资金的等值计算〔P170〕
7.静态指标的计算
静态投资回收期〔Pt〕
定义:
是在不考虑资金时间价值的情况下,以投资项目的净收益抵偿〔回收〕全部投资所需要的时间,一般以年为单位,从项目建设起始年算起.其表达式为:
其中,NCF为净现金流量,NCFt=t,式中:
Pt—以年表示的静态
投资回收期CI—现金流入CO—现金流出
t—第t年的净现金流量t—年份
静态投资回收期可用财务现金流量表中累计净现金流量〔CumulativeNetCashFlows〕计算求得.实际计算公式为:
8.动态指标的计算
财务内部收益率〔FIRR〕
定义:
是指项目在