金属加工行业分析报告.docx
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金属加工行业分析报告
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金属加工行业分析报告
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TOC\o"1-2"\h\z\u上篇：
行业分析提要1
I行业进入／退出定性趋势预测1
II行业进入／退出指标分析3
一、行业平均利润率分析3
二、行业规模分析3
三、行业集中度分析3
四、行业效率分析4
五、盈利能力分析4
六、营运能力分析4
七、偿债能力分析4
八、发展能力分析5
九、成本结构分析5
十、贷款建议7
III行业风险揭示、政策分析及负面信息8
IV行业动态跟踪分析评价9
一、行业运行情况9
二、行业强势、弱势、机会与风险（SWOT）9
三、行业经济运行指标10
V龙头/重点联系企业分析11
一、龙头/重点联系企业财务指标11
二、企业在全国各地的分布11
下篇：
行业分析说明13
I行业分析13
一、行业运行分析13
二、近年中国铜板带箔进出口简析17
三、中国铝工业现状与未来发展23
四、中国再生铝工业发展前景展望36
五、中国硬质合金工业的现状与前景46
六、行业政策分析52
七、上下游行业影响53
II企业分析54
一、企业整体情况分析54
二、主要企业分析56
三、企业（按规模）区域分布61
III市场产品分析65
一、主要产品市场情况65
二、主要产品生产情况104
三、主要产品价格变动趋势及库存105
IV区域分析108
一、河南铝工业发展态势分析108
二、地域动态117
上篇：
行业分析提要本报告如无特殊说明数据均根据统计局2003年1～11月份数据整理计算而得，单位如无特殊说明均为万元人民币，数据来源均为统计局。
行业进入／退出定性趋势预测
*为10月份数据，包括有色金属采选。
2003年11月LME基本有色金属库存量
单位：
吨
企业指标参考该项指标根据统计局2002年末全国18万家工业企业统计数据计算整理而的，单位为千元，仅供参考。
自然排序法三个值分别为序列中分别处1/4、2/4、3/4位置企业数值；算术平均法分别为所有企业平均水平、平均线上所有企业平均水平、平均线下所有企业水平。
行业进入／退出指标分析
行业平均利润率分析
行业规模分析
本行业与整个工业之间的规模总量比较
本行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较
行业集中度分析
行业效率分析
单位：
元
盈利能力分析
营运能力分析
偿债能力分析
发展能力分析
成本结构分析
成本费用结构比例
去年同期成本费用结构比例
成本费用变动情况
本期成本——销售收入——利润比例关系分析
企业的经营目标是实现利润，目标利润的实现是由成本费用（包括销售成本、销售费用、财务费用、管理费用）、销售收入等指标来保证的。
通过对以上因素的变动分析，可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘，明了该行业的市场竞争、抵御风险能力，据以拟定出下阶段的目标方案。
成本——销售收入——利润比较
成本——销售收入——利润比例关系
十、贷款建议
行业风险揭示、政策分析及负面信息
【风险揭示】
1、产业结构性矛盾突出；
2、原料来源不足；
3、受欧美经济波动影响较为显著。
【政策分析】
我国拟定三项稀土产业政策。
【负面信息】
国内铅市的紧张局面将随着八省电荒而加剧。
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行业动态跟踪分析评价
行业运行情况
行业强势、弱势、机会与风险（SWOT）
行业经济运行指标
龙头/重点联系企业分析
龙头/重点联系企业财务指标
业内按销售收入排名前十位企业主要财务指标
单位：
千元/人
企业在全国各地的分布
详细分规模企业分布情况参见下篇企业分析部分
下篇：
行业分析说明
行业分析
行业运行分析
有色金属行业总体呈上升趋势
进入2003年以来，国际、国内市场主要有色金属价格持续上扬。
其基本因素是全球经济运行总体呈现良好回升态势，国内经济也处于新一轮的经济增长周期。
国际形势
从国际方面看，由于近年来国际市场主要有色金属价格走势低迷，导致铜精矿、氧化铝、铅锌精矿等原料生产发展缓慢，出现明显供应缺口，从而拉动主要有色金属原料价格急剧上扬。
例如，目前，澳大利亚产现货氧化铝到中国港口的价格已经上涨至350美元～355美元/吨；中国港口即期氧化铝的出仓价已经上涨到了3700元～3800元/吨（约446.9美元～458.9美元/吨），比年初上涨了大约80%。
国外氧化铝市场价格也从每吨1800元一路飞涨到近3000元以上，国内价格随之上升到3600元，而且氧化铝价格仍呈现坚挺上扬之势。
国家发展和改革委员会价格监测中心的最新数据表明，截至10月份伦敦金属交易所铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格分别为1925.58美元/吨、1477.88美元/吨、587.43美元/吨、900美元/吨、5227.43美元/吨和11040.28美元/吨，比年初分别上升19.44%、8.31%、34.14%、15.67%、19.87%和43.25%；比去年同期分别增长32.07%、12.46%、34.14%、40.42%、23.20%和61.89%。
另外，全球主要有色金属工业跨国公司继续坚持限产方针，世界主要有色金属市场的供需格局正在发生变化。
据分析，今年全球氧化铝产量将增加275万吨，达到5390万吨，而需求量将增加400.6万吨，达到5447万吨，市场供应由去年过剩68.6万吨转为今年短缺57万吨；全球铜供需将出现13万吨缺口；铅市场将出现短缺；铝、锌的需求增加将减少相应的供应过剩量；镍将出现严重短缺。
市场供需关系出现的这种变化成为推动当前国际市场主要有色金属价格上扬的最重要因素。
国内形势需要更多的分析报告，请到
国内方面，今年上半年尽管遭遇“非典”疫情，但是我国工业生产和有色金属工业仍然保持了快速发展的势头。
统计资料显示，2003年1-9月我国汽车产量达到326.23万辆，增长35.7%；内燃机产量增长18.4%；电动工具产量增长26.4%；发电设备产量增长65%；冶炼设备增长122.4%；化工设备增长30%，这些消耗有色金属较多的工业产品产量的大幅度增长，拉动了有色金属的强劲需求和生产。
1—9月，国内十种有色金属产量达到852.96万吨，增幅为19%，其中增长幅度较大的是汞、铝和镁，增幅均达到20%以上；铜、镍、锌等有色金属产量受原料供应紧张等因素影响，增长速度相对缓慢，分别增长9.4%、15.9%和8.5%。
同时，在我国加入WTO，融入全球经济一体化进程加快的背景下，有色金属工业的国际化经营程度进一步提升，有色金属产品进出口贸易规模继续扩大。
由于国内主要有色金属矿山原料生产已经不能满足有色金属生产发展的需要，有色金属（特别是铜、铝）的生产对进口原料的依赖程度继续增加，铜精矿、氧化铝和铅锌精矿的进口量持续大幅度增长。
1-9月，累计进口铜112.2万吨，同比增长7%；进口氧化铝424万吨，同比增长32.3%；进口铝61.4万吨，同比增长54.3%；进口锌23万吨，同比增长52.7%；进口镍5.42万吨，同比增长131.9%。
随着有色金属生产的发展和价格的回升，有色金属产业的经济效益也得到显著改善和全面提升。
前三季度国内规模以上企业利润呈现出快速增长的态势，增速25.5%，同比加快13个百分点。
特别是国有及国有控股企业的经济效益得到大幅度提升，实现利润同比增长了300%以上。
价格总体走势上扬
从下半年的情况看，工业生产及国民经济继续增长，使国内市场对有色金属的需求稳定增长。
再加上国际有色金属市场也出现积极趋好迹象，预计有色金属行业会继续延续总体发展良好的趋势，产量继续保持增长，企业效益进一步改善。
据业内人士预测，2003全年10种有色金属总产量仍将超过1000万吨，达到1075万吨左右，同比增长11.98%。
其中铝产量可能达到500万吨，是当前我国有色金属产量的大幅度增长的主要支撑。
就价格方面，有色金属总体上呈现平稳上升的态势，但不同的品种略有差异。
铝价格将趋于稳定，唯一支持价格上涨的因素就是原材料价格提升，但预计铝价上涨的幅度远不能弥补原材料涨价带来的成本上升压力。
铜、锌、铅、锡、钨、稀土在过去两年全球限产库存减少的情况下，价格已止跌趋稳。
预计随需求稳步增加，价格将有所回升。
在上述有色金属中，铜是需求量最大的基本金属，我国已取代美国成为世界铜消费第一大国，铜需求量大，铜价有望在中长期内保持稳定上扬的态势，而铅、锌、锡、钨、稀土的市场容量相对较小。
我国是世界上铅、锌、锡、钨、稀土的生产大国，拥有一定的资源优势，一旦价格上涨较大，国内产量就会迅速增加并难以控制，将抑制价格的进一步上行。
但需要注意的是，今后一段时期有色金属原料供应紧张的局面不会发生很大变化，而且电力供应紧张局势也难以缓解，电力和煤炭等能源价格上涨，这些因素均会导致成本上升，从而对有色金属工业的稳定发展构成威胁。
从这个意义上说，有色金属企业生产经营的压力将增大，行业运行潜伏着危机。
2003年11月份有色金属生产综合情况
单位：
吨
近年中国铜板带箔进出口简析
根据中国海关的统计资料分析，从1998年开始，中国铜材产品（38种，海关8位商品编码，下同）的进出口贸易与21大类（300种）有色金属产品（包括原料、冶炼、合金、加工材、金属制品及部分化工产品）和铜类产品（74种）的情况基本保持一致，即进出口贸易总额呈现出快速而稳步的增长态势。
具体体现在：
进、出口贸易总额均大幅度增长；贸易逆差额逐年扩大。
图表SEQ图表\*ARABIC1:
1988～2003中国铜材产品进出口贸易额
今中国铜材产品的进出口贸易总额逐季增长，且累计达到24.6亿美元，与2002年同出口总额超过4.8亿美元，同比增加34.5%；进口总额为19.8亿美元，同比提高17.5%；贸易逆差约15.0亿美元，同比提高约12.9%。
图表SEQ图表\*ARABIC2:
1998-2003年中国铜材产品进出口贸易额
（亿美元）
估计2003年中国铜材产品进出口贸易总额将达到33.0亿美元。
其中：
出口额6.5亿美元；进口额26.4亿美元。
贸易逆差额也将进一步扩大至20.0亿美元的水平。
在中国有色金属的进出口贸易中，铜产品始终占据着举足轻重的地位，并一直是中国有色金属的进出口贸易呈贸易逆差格局的关键因素所在。
而在中国铜类产品的出口贸易中，铜材产品的比例最大，2003年前三个季度更是高达71.5%。
图表SEQ图表\*ARABIC3:
1998-2003年中国铜材产品在铜类产品进出口贸易额中的比例（%）
具体分析此间中国铜材产品的进出口贸易情况，可以发现，铜板带箔（14种）在中国铜材类产品的进出口贸易中的比重从1999年起就一直保持在50%以上，特别是在出口贸易中的作用更为明显。
2003年前三个季度，铜板带箔产品的累计出口额占到中国铜材产品出口总额的62.6%。
图表SEQ图表\*ARABIC4:
1998-2003年中国铜板带箔产品在铜材产品进出口贸易额中的比例（%）
2003年前三季度，中国铜板带箔产品的进出口贸易总值为13.9亿美元，与2002年同期相比增长了23.1%。
其中，出口总值为3.0亿多美元，同比增加20.4%；进口总值约10.9亿美元，同比提高23.8%；贸易逆差接近7.9亿美元，同比扩大约25.2%。
估计2003年中国铜板带箔产品进出口贸易总额将达到18.5亿美元。
其中：
出口额4.0亿美元；进口额14.5亿美元；贸易逆差为10.5亿美元。
进一步分析则可以看出，自1998年以来，在中国铜板带箔产品的进出口贸易中，铜板带（8种）与铜箔（6种）产品的比例保持大体平衡。
例如，在进口贸易额中，铜板带产品进口额占铜板带箔产品进口总额的40%左右；铜箔占60%左右。
但是在出口贸易额中，铜板带产品的出口额只占铜板带箔产品出口总额的20%左右；铜箔的比例则高达80%左右。
由此可见，铜箔是中国铜板带产品出口贸易中的“龙头”。
图表SEQ图表\*ARABIC5:
1998-2003年中国铜箔产品进出口贸易额
（万美元）
2003年前三季度，中国铜箔产品的进出口贸易总额为9.0亿多美元，与2002年同期相比提高了28.2%。
其中，出口总额约2.5亿美元，同比增加20.1%；进口总额为6.6亿美元，同比提高31.6%；贸易逆差为4.1亿美元，同比提高约39.7%。
估计2003年铜箔产品的进出口贸易总额将达到12.05亿美元。
其中：
出口额3.3亿美元；进口额8.7亿美元。
贸易逆差值为5.4亿美元。
与此同时，通过对比1998年至2003年前三个季度中国有色金属、铜、铜材、铜板带箔等产品进出口贸易金额的年均递增率，可以发现铜板带箔是铜加工材产品中贸易活跃程度最高的一类产品，而铜箔又是铜板带箔类产品中贸易成份最大的。
这在一定程度上就反映出国内对铜板带、铜箔产品的需求相当旺盛，同时也可以认为我国铜板带箔行业的发展空间十分广阔，未来趋势也继续看好。
2003年10月13日，中华人民共和国财政部、中华人民共和国国家税务总局联合发出《关于调整出口货物退税率的通知》（财税[2003]222号），决定自2004年1月1日起，无论任何企业以何种贸易方式出口货物均将按该通知所规定的出口退税率执行。
根据文件的内容分析，按现行出口结构，我国商品出口的退税率将平均水平降低3个百分点左右，并分为17%、13%、11%、8%、5%五个档次。
从目前中国有色金属进口以加工材、资源短缺的金属原材料产品为主，出口以资源优势品种的精炼金属为主这种贸易格局来看，明年出口退税率的下调并不会对我国铜板带、铜箔产品的出口形成冲击，不过对个别品种，如，海关商品编码74101100（无衬背精炼铜箔，厚≤0.15mm）项下的741011008产品（无衬背精炼铜箔的一种细分产品），出口退税率将由17%下调到13%，即减少4个百分点，具体的生产企业或出口贸易单位会有一些损失。
但我们从8位海关编码中目前还很难区分出是10位编码下出口退税率将会下调的产品的比例，因此就难以做出具体的量化评估，特别是由于目前这类产品的出口总量与创汇金额还不是我国铜板带与铜箔产品出口的主导品种，所以估计对总体的进出口贸易格局不会有太大影响。
图表SEQ图表\*ARABIC6:
铜类部分产品出口退税率下调前后对照表
中国铝工业现状与未来发展
中国铝工业已经走过了近50年历程。
自改革开放特别是90年代以来，中国有色金属工业贯彻“优先发展铝”的方针，铝工业得到长足发展。
一年来，中国铝工业又有了新的发展，出现了新的形势。
中国铝工业一年来的发展
氧化铝工业
由于电解铝工业产量快速增长，推动了中国氧化铝工业的发展。
近几年来，6个大型氧化铝生产厂，同属中国铝业公司，通过挖潜改造和扩建，产能迅速提高。
1990－2002年产能年均增长率达到10%，产量年均增长11.5%。
2002年氧化铝产能达到521万吨，产量达到545万吨。
2000年起我国已跃居成为全球第二大氧化铝生产国，中铝公司成为仅次于美国铝业公司的世界第二大氧化铝生产企业。
图表SEQ图表\*ARABIC7:
中国氧化铝产能产量
但是，尽管国产氧化铝产能和产量逐年增长，仍远不能满足电解铝生产的需要，每年需大量进口氧化铝。
进口量和比例逐年增加。
图表SEQ图表\*ARABIC8:
2000－2003年生产和进口氧化铝情况
单位：
万吨
电解铝工业
截止2002年底，我国有电解铝企业135家，总产能达到539万吨，原铝产量达432万吨，居世界第一位。
预计到今年底生产能力将达到750万吨，产量约达540万吨。
2001年起中国原铝产量跃居世界第一，占世界原铝总产量的16.75%。
到今年底，产能超过30万吨的企业除中铝公司外又增加3家：
山东华信铝业公司、山西关铝股份公司、青铜峡铝业公司。
21－30万吨的有7家，10－20万吨的有10家。
2002年采用154KA及以上大型预焙槽产能达到274.25万吨，占总产能的51.75%。
其中有10户企业采用300KA预焙槽生产技术，投产后技术经济指标均取得良好效果。
近几年来，淘汰落后的自焙槽工作取得了一定进展，1999年自焙槽生产能力占总能力近70%，预计到今年底自焙槽总产能为110万吨左右，占总产能14%左右。
图表SEQ图表\*ARABIC9:
10年来我国电解铝产量变化
单位：
万吨
铝加工业
20世纪90年代以来，我国铝加工工业发展迅速，产量持续增长。
2002年底，我国共有千余家铝加工企业。
铝板带产能95.2万吨，产量60.9万吨。
铝箔产能30.4万吨，产量28.0万吨。
挤压型材产能199.2万吨，产量176.0万吨。
图表SEQ图表\*ARABIC10:
10年来我国铝加工材产量变化
单位：
万吨
铝消费情况
我国铝的消费量逐年增长，1998－2002年，我国铝消费年增长率为14%，已经成为世界第二大铝消费国。
2002年原铝消费415万吨，比上年增长18.9%。
从统计数字看，我国原铝产量已大于消费量。
图表SEQ图表\*ARABIC11:
2002年中国原铝消费情况
铝产品进出口贸易情况
2002年进出口贸易额达到46.40亿美元，其中进口30.54亿美元，出口15.86亿美元。
——氧化铝进口量持续增长。
2002年进口457万吨，占总需求量46%；预计今年将进口530-550万吨。
——铝及铝合金出口增加，出现净出口局面。
2002年进口58.18万吨，出口78.78万吨，净出口20.6万吨。
——铝材2002年进口47.57万吨，出口18.87万吨。
就金属总量而言，我国还不是铝的净出口国。
最多只能说，刚刚实现了供需基本平衡。
图表SEQ图表\*ARABIC12:
我国铝及铝合金进出口情况
万吨
铝工业发展预测
氧化铝工业
氧化铝价格波动和市场供应的变化始终是影响我国电解铝工业的重要因素。
在经历了近几年来氧化铝价格剧烈波动之后，国内开发铝土矿投资建设氧化铝的积极性空前高涨。
2005年，仅中铝公司氧化铝产能就将达到近800万吨。
同时将有一部分投资者到境外寻求开发铝土矿和生产氧化铝的可能性，以满足国内市场需要。
电解铝工业
中共十六大提出了2020年全面实现小康社会的奋斗目标，中国的GDP增长速度平均值要保持在7.3%以上。
作为基础材料的电解铝必将有较好的发展空间，对铝的需求量越来越大。
国内铝消费市场增长潜力很大。
我们近期预测，原铝消费量如下表所示。
图表SEQ图表\*ARABIC13:
中国有色金属工业协会对原铝消费的预测
单位：
万吨
未来20年内，中国市场铝的需求量增长潜力是人们的共识，因为铝与其他工业产品的关联度大，所以投资者对发展电解铝充满信心，2020年内我国电解铝产能还将持续增长。
图表SEQ图表\*ARABIC14:
我国电解铝产能产量预测
单位：
万吨
在一定程度上制约电解铝发展的电力供应问题，估计在3－5年后将得到改善。
一方面各铝厂自备电厂陆续建成发挥作用；另外，电力制度深化改革，近期电力投资力度加大，电力紧张、电价趋高形势将会缓解，这对电解铝工业发展十分有利。
环境污染严重、能耗高的自焙电解槽生产能力近期内可退出市场。
铝加工工业
我国铝加工业已进入加速调整阶段，小企业数量正在减少，呈现出技术结构、产品结构、企业结构、所有制结构、地区结构、上下游结构等各层次正在呈现调整。
规模化、专业化、一体化、高起点已成为新一轮竞争特点。
——板带箔
●在建的（1＋4）热轧生产线有4条，总生产能力超过120万t/年；单机架双卷取热轧生产线12条（含在建的），生产能力约80万t/年；在建的双辊连续铸轧生产线近20条，生产能力16万t/年。
预计到2006年，中国铸锭热轧、铸轧带坯的总生产能力将达450万t/年，将超过市场需求。
预计2007年起中国将成为轧制产品净出口国。
●除宽度大于2600mm的板带及镜面板带不能生产外，其他品种都能生产。
●二辊轧机企业会逐步减少，2015年这类企业将退出市场
——挤压型材
●企业结构调整继续进行，2005年将可能出现2－3个生产能力大于10万吨/年的企业。
企业总数目由以前的620家左右，减少到2010年的300家左右。
●工业铝型材所占的比例由目前的28%上升到2012年的45%以上。
●2010年前工业型材年平均增长率可达9.5%。
我国铝工业目前存在的主要问题
电解铝工业产能增加过猛
电解铝在近二、三年内成为投资热点，产能迅速膨胀。
2001年产能增加近100万吨，2002年产能增加超过100万吨，2003年产能增加将超过200万吨，到2005年总产能可达950万吨以上。
目前，在建工程和拟建工程总能力还有500万吨以上（实际上拟建工程肯定不会完全实现）。
这样将产生以下的后果：
——氧化铝和电力供应更加紧张，使得一部分产能不能有效发挥，设备闲置，投资成本难以收回，形成不良资产。
——由于原料、能源供应紧张，引起生产成本上涨，而铝的市场价格不能随之变动，造成相当一部分企业经营亏损，难以生存。
——铝的消费领域拓宽程度和相关行业铝消费需求速度不能与铝产能增长同步，将出现铝产品供大于求，企业间出现恶性竞争。
——目前污染环境严重的自焙电解槽生产能力还有110万吨/年，没有被及时淘汰，仍然在污染环境。
一些地区同时有几个大型电解铝企业，产能高度集中，虽然单个企业的有害气体排放达标，但当地的排放总量超标，环境容量小，生态环境遭到破坏。
铝土矿资源条件不好，保障程度低，严重制约铝工业发展
品位低、铝硅比低的一水硬铝石是我国铝土矿的主要特点。
这种铝土矿资源决定了我国氧化铝生产工艺流程长、能耗高、成本高。
虽然近几年来生产企业和科研院所通过技术攻关取得了较好的成效，如选矿拜尔法的试验成功等，但就整体而言，我国氧化铝生产与国外发达国家相比仍然有一定差距，产能产量的提高难度大。
储量少，资源保障程度差是制约我国氧化铝工业快速发展的又一突出问题。
最新的资料显示，我国铝土矿储量仅为5.06亿吨，基础储量6.74亿吨，资源量17.97亿吨。
全球人均铝土矿占有量4吨，而中国只有400公斤。
只相当于世界人均的10%。
根据预测，未来20年中国累计铝消费量1.7亿吨以上，未来30年将达到3.3亿吨，如果这些消费全部由国内供矿，现有的储量和基础储量无法满足未来20年的需求。
仅有的这些铝土矿资源目前在开采过程中也没有得到合理开采和保护，资源浪费、环境破坏情况比较严重。
目前我国铝土矿的开采，正规矿山供矿比例不足50%，而另外的50%以上的供矿则是民采，并且还有一些非法采矿。
品位高的、容易采的被开采了，而品位较低的就废弃了，造成矿山早期枯竭，服务年限缩短，开采后生态环境破坏严重。
稳定、健康地发展中国铝工业
近年来，中国铝工业快速发展引起了国内外业界普遍关注。
市场需求旺盛，企业经济效益好，市场前景好，所以大大刺激了投资者的热情。
但对资源匮乏，能源紧张的形势明显估计不足，发展具有一定盲目性，同时也存在以牺牲环境、浪费资源换取经济效益的问题。
应该看到，当前铝工业投资具有阶段性和区域性特点，2001－2003这三年间投资集中。
我们相信，在国家政策引导下，投资
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