我国科技金融发展现状研究.docx
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我国科技金融发展现状研究
我国科技金融发展现状研究
【摘要】随着我国经济与科技的迅猛发展，科技金融逐渐成为我国经济发展的重要方向。
通过对我国科技金融发展现状进行研究，当前我国政府越来越重视科技研发且逐步加大投入力度，同时逐步完善相关政策体系，但投入力度放缓、政策实施效率低；我国已初步形成多层次的资本市场，但发展速度缓慢，不能很好地满足科技金融发展的需要；金融与非金融机构积极创新产品与业务，拓宽科技型中小企业的融资渠道，但由于各种问题使得机构无法充分发挥其作用；科技型中小企业不断涌现，却又因高风险、高投入等特点以及企业管理能力不足，陷入融资难的困境。
为进一步推进科技金融的发展，一是政府建立专门的管理部门，加快完善政策体系，创新财政投入方式；二是加强资本市场建设；三是需要各类机构共享资源、相互合作；四是增强科技型中小企业的经营管理能力；五是提高相关的人才的数量与质量。
【关键词】科技金融；资本市场；金融与非金融机构；科技型中小企业
ResearchontheDevelopmentofScienceandTechnologyFinanceinChina
[Abstract]WiththerapiddevelopmentofChina'seconomyandscienceandtechnology,scienceandtechnologyfinancehasgraduallybecomeanimportantdirectionofChina'seconomicdevelopment.BystudyingthepresentsituationofthedevelopmentofscienceandtechnologyfinanceinChina,ourgovernmentpaysmoreandmoreattentiontotheresearchanddevelopmentofscienceandtechnology,andgraduallyimprovestherelevantpolicysystem,buttheinvestmentisslowandthepolicyimplementationefficiencyislow.Smallandmedium-sizedscienceandtechnologyenterprisesareconstantlyemerging,butbecauseofthecharacteristicsofhighrisk,highinvestmentandlackofenterprisemanagementability,theyareinthedilemmaoffinancingdifficulties.Inordertofurtherpromotethedevelopmentofscienceandtechnologyfinance,first,thegovernmentshouldsetupspecialadministrativedepartmentstospeeduptheimprovementofthepolicysystemandinnovatethewayoffinancialinvestment;second,itshouldstrengthentheconstructionofcapitalmarkets;third,itneedsallkindsofinstitutionstoshareresourcesandcooperatewitheachother;fourth,itshouldstrengthenthemanagementandmanagementabilityofscienceandtechnologysmallandmedium-sizedenterprises;andfifthly,itshouldimprovethequantityandqualityofrelevanttalents.
[Keywords]TechnologyfinanceCapitalmarketsFinancialandnon-financialinstitutionsTechnologySMEs
1前言
科技的进步可以助推国家经济强劲发展，增强我国在国际上的综合竞争力，而值得注意的是，科技的进步需要经济给予强有力的支撑，在我国经济转为高质量发展以及科技水平不断提高的当下，被认为是发展的第一生产力的科技在我国经济发展繁荣过程中具有举足轻重的地位，因此大力发展科技金融成为当前我国发展的一个重要方向，通过不断加大金融投入与支持力度以鼓励科技创新并使之与金融更深层次地融合发展，从而把我国经济引向高质量发展的轨道。
“科技金融”这一术语在我国的出现还要追溯到改革开放时期，最初的时候，“科技金融”仅仅是单纯地被看作是一个简便称呼，表示的是“科技与金融”或者“科技金融结合”，直到中国科技金融促进会在1994年召开的首届理事会上对我国科技金融事业做出阐释之后，“科技金融”才开始作为独立的概念在我国首次较为正式地出现[1]。
不同学者之间对于“科技金融”的定义是有所差异的，其中赵昌文团队在《科技金融》一书中的表述被认为是当前公认较为权威的一个定义：
科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排，是由向科学与技术创新活动提供融资资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行为活动共同组成的一个体系，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分[2]。
尽管“科技金融”在我国已经存在了较长的一段时间，但是在早期的几十年间其发展十分缓慢，直至步入21世纪以后才得到了较快的发展。
一路走来，科技不断创新发展、政策不断完善，科技金融以跨越式的发展方式为我国的强大做出了重要贡献，从当初的政府政策业务层面向如今的国家战略层面转变，同时成为了当前科技创新与体制机制创新“双轮”驱动的重要组成部分[3]。
近年来，我国中央与地方出台了许多政策以推动科技金融的发展，科技企业也在发展中不断找寻实现能力提升的渠道，银行、非银行金融机构不断创新金融产品以更好地服务科技企业从而进一步推动科技金融的发展。
然而就当前来说，我国科技金融的发展仍处在初级阶段，与其他发展较好的国家仍有很大的差距，而且我国不同地区之间的科技金融的发展程度也存在较大的差异，仍有许多等待解决的问题。
2我国科技金融发展现状
建设世界科技强国是我国的重要目标，大力发展科技金融是达成这一目标的必须手段，因此我国发布了诸如《关于大力推进体制机制创新扎实做好科技金融服务的意见》等政策措施来指导科技金融的发展。
在各项政策措施的指导下，各地纷纷将发展目光投到科技金融领域，营造良好的市场环境，吸引各种机构积极创新科技金融产品、开展科技金融业务，为科技型中小企业提供有力的支持。
经过多方努力，如今科技金融在我国相比以往有了更好的发展，部分地区更是在发展过程中表现尤为突出，探索出多种发展模式，其科技金融发展水平在长期以来稳居全国前列，值得各地区借鉴。
2.1注重科技研发
根据《中国区域创新能力评价报告2019》，选取2014-2018年期间广东省、北京市、江苏省、上海市、浙江省（创新能力位居全国前五）和全国的R&D经费支出及其投入强度、R&D课题人员投入、技术市场成交额进行比较来分析我国在R&D方面的整体状况，并以此来反映我国当前在科技研发方面的态度以及投入力度。
上述五个省份/直辖市以及全国的R&D经费支出（见表1）逐年在增加，相对应的R&D经费投入强度（见表2）也在不断加大，而且该五个省份/直辖市的投入强度均高于全国的投入强度，其中北京市比其他地区要高出许多；另外科技综合统计年报显示我国R&D经费投入量与世界科技强国的距离正在缩小甚至实现超越，相应的净增量居世界首位、年均增长率处于领先地位，而且投入强度也达到了可以与中等发达国家相媲美的程度。
此外，上述地区的R&D课题人员投入（见表3）2014-2018五年间整体上呈上升趋势，技术市场成交额（见表4）也在不断攀升。
以上反映出当前我国越来越注重科技研发，无论是在经济还是人员方面都给予了较大的投入，而且我国技术市场也正日趋成熟。
表1R＆D经费支出（单位：
亿元）
地区
2014
2015
2016
2017
2018
广东省
1662.5
1902.5
2217.6
2546.2
3024.9
上海市
909.2
1008.2
1119.9
1300.8
1466.5
北京市
1377.6
1478.3
1592.7
1750.3
2044.8
江苏省
1736.7
1872
2097.8
2345.7
2605.5
浙江省
942.7
1059.3
1211.1
1367.5
1646.9
全国
13672
14889.3
16564.9
18725.1
21103.5
数据来源于中国科技指标数据库
表2R&D经费投入强度（单位：
%）
地区
2014
2015
2016
2017
2018
广东省
2.37
2.47
2.56
2.61
2.78
上海市
3.66
3.73
3.82
4.00
4.16
北京市
5.95
6.01
5.96
5.64
6.17
江苏省
2.54
2.57
2.66
2.63
2.7
浙江省
2.26
2.36
2.43
2.45
2.57
全国
2.03
2.07
2.12
2.15
2.19
数据来源于中国科技指标数据库
表3R&D课题人员投入（单位：
人年）
地区
2014
2015
2016
2017
2018
广东省
459189
452244
476730
540011
712482
上海市
152964
155817
168494
169286
177774
北京市
228260
223637
226138
246490
245704
江苏省
464850
478788
504178
521790
527985
浙江省
320718
345470
360174
384281
428600
全国
3326423
3388926
3533128
3742128
4063882
数据来源于中国科技指标数据库
表4技术市场成交额（单位：
亿元）
地区
2014
2015
2016
2017
2018
广东省
413.25
662.58
758.17
937.08
1365.42
上海市
592.45
663.78
780.99
810.62
1225.19
北京市
3137.19
3453.89
3940.98
4486.89
4957.82
江苏省
543.16
572.92
635.64
778.42
991.45
浙江省
87.25
98.1
198.37
324.73
590.66
全国
8577.18
9835.79
11406.98
13424.22
17697.42
数据来源于国家统计局
2.2相关政策体系逐步完善
自1984年建立创业投资机制促进高新技术发展的建议提出至今，各项相关政策不断涌现，使得我国科技金融的发展逐渐步入正轨，从《关于科学技术体制改革的决定》到《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020年）》再到《国家创新驱动发展战略纲要》，逐步完善的政策体系不断推动我国科技金融的发展[3-4]。
如今，为使科技型中小企业主体规模实现壮大、创新能力得到提升，科技部制订了《关于新时期支持科技型中小企业加快创新发展的若干政策措施》（下称《措施》），以促进技术创新体系完善、增强以科技创新为核心的企业竞争力并最终推动国家经济向高质量方向发展。
《措施》提出，要完善孵化体系建设、科技型中小企业评估办法，要继续加大政策宣传、支持与激励力度，积极引导资源流向科技型中小企业以及扩大对科技型中小企业的服务供给，同时还要注重鼓励科技型中小企业开展国际合作。
为推动地区科技金融的发展，全国各地区根据自身的发展特点出台各项不同的政策，例如北京市发布的《中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法》、浙江省颁布的《浙江省科技厅关于进一步促进科技与金融结合的若干意见》等都着力深化对科技型中小企业的金融服务，为各自地区科技金融的发展提供政策性指引。
在各项政策的引导下，各地区也正形成各自的发展模式，例如北京形成了“一个基础、六项机制、十条渠道”的科技金融体系、深圳南山区着力打造“一个平台、一个系统、三个联动、八项产品”的科技金融生态系统、杭州形成了“无偿资助-政策担保-科技贷款-还贷周转-天使基金-引导基金-上市培育”的科技金融“杭州模式”等等。
2.3多层次资本市场初步形成
主板市场、创业板市场、三板市场、区域股权交易市场以及债券市场共同组成了我国多层次的资本市场，企业可以根据自身的条件和需要选择适当的市场进行融资，当中的创业板市场与三板市场对企业的经营业绩以及上市条件要求较低，更有利于科技型中小企业进行融资[5]。
科创板的设立更进一步拓宽融资渠道，使科技型中小企业得到更好的发展，根据2020年3月10日89家科创板公司发布的业绩快报来看，87家公司实现盈利，其中获亿元以上净利润的有41家。
科创板的设立使资源在各板块之间得到更好的配置，为挂牌的企业提供更多的融资方式，从而使得企业的融资能力有所提高；此外，在科创板挂牌成功的企业还能获得当地政府的奖励以及扶持，例如资金补贴、税收优惠等，而且还能规范企业内部管理与治理结构，这为企业持续健康成长提供有利的条件[6]。
目前在我国多层次的资本市场已经初步形成，企业发展所需要的金融环境正逐渐得到改善，更有利于科技金融的高质量发展。
2.4机构支持科技型中小企业发展
随着科技金融在经济中的地位不断凸显，银行等金融与非金融机构也不断在该领域进行新的尝试，在这些机构的推动下，科技型中小企业在融资的过程中有了更多可供选择的渠道，有利于我国科技金融更进一步的发展。
为支持科技型中小企业的发展，我国商业银行结合自身情况开发出许多科技金融产品以及业务，例如通过与政府、保险机构、风投机构合作，在原有贷款业务基础上开发出科贷通、履约保证保险、投贷通等产品；同时通过设立专门开展科技金融活动的机构来解决科技型中小企业的融资难题的方式也正在商业银行之间流行起来，当前我国设立科技金融专营机构已有750多家，比如说浦发银行设立的科技支行通过向多家科技型中小企业提供服务并将其培育为上市公司从而能够获得更多的资本。
除此以外，在政府的引导下，银行机构会同其他机构共同成立投资基金以及开展投贷联动工作，探索新的发展模式，为科技型中小企业提供有力的资金支持[7]。
除了需要银行业的创新发展支持外，其他相关机构的支持同样是必不可少，更需要彼此的相互配合，才能为科技型中小企业提供更大的支持，使得科技金融的发展得到“1+1>2”的效果。
科技型中小企业具有的高风险以及无形资产占主要部分等特点，尤其是处在发展早期阶段的科技型中小企业，几乎是“一无所有”，银行为其贷款的意愿并不高，所幸的是，当前天使投资、风险投资、资产评估等机构正逐步发展起来，逐渐地缓解科技型中小企业融资难的问题。
天使投资与风险投资通过承担高风险，为企业进行融资，最终赚取高额的报酬，因此只要是具有发展潜力的企业即使没能达到上市融资的条件，也能通过这种渠道获得一定的资金以暂时缓解发展时遇到的资金短缺的压力。
资产评估、信用评级、担保等相关机构，利用专业的知识对企业知识产权等无形资产进行评估、对企业信用等级进行评定，使企业通过将其核心知识产权等无形资产向担保机构进行质押从而获得相应的担保，再加上政府部门成立的风险补偿金的支持，使得银行机构敢于向科技型中小企业发放贷款[8]。
我国保险机构开发出服务于科技型企业的科技保险，通过对企业在各个不同阶段的情况进行风险分散、对发展过程中的损失进行弥补，使企业创新的融资环境得到优化，吸引企业更加积极地投入创新研发，如科技企业贷款保证保险等产品在企业失去偿债能力的情况下，由保险机构承担偿付义务，从而引导银行资金的流入[9-10]。
3我国科技金融发展中的问题
3.1政府层面
我国政府越来越重视科技金融的发展，对该领域的支持力度在逐步加大，从财政、税收、金融等多个方面出台多项政策，同时积极推行科技金融试点的建立，但在此过程中仍然存在着需要重视的问题。
当前政府主要通过减免税收、财政直接拨款等方式为科技型中小企业提供支持，虽力度逐步加大，但呈现出逐步放缓态势，面对众多的企业，政府的财政压力大，力度也显得心有余而力不足，以财政科技支出（见表5）为例，虽然每年的国家财政科技拨款都有所增加，但是结合国家财政总支出来看，两者之比并没有增大，即财政总支出当中用于科技拨款的部分并没有太大变化，甚至稍有减少。
而且我国仍缺乏一个专门的科技金融管理部门，颁布的政策来自多个部门，存在政策重复现象，正因如此，我国目前虽然出台了许多相关的政策，但其系统性与前后衔接性差，除此以外，颁布的政策多倾向于解决发展过程中急需解决的问题，因而政府缺乏专门的管理部门，未能形成一个较为完整、统一的政策体系，使得颁布的各项政策落地实施效率低下，从而未能对科技金融的发展给出系统性的指导[3,11,12]。
再者，政府监管机制的不健全也是科技金融的一大阻碍，由于对该领域的不熟悉，导致出现问题时难以采取针对性的手段解决，例如存在一些企业为了获得科技资金而采取欺诈的手段。
表5国家财政科技支出（单位：
亿元，%）
年份
国家财政总支出
国家财政科技拨款
科技拨款占财政
总支出的比重
中央
地方
2014
151785.6
6454.5
2899.2
3555.4
4.25
2015
175877.8
7005.8
3012.1
3993.7
3.98
2016
187755.2
7760.7
3269.3
4491.4
4.13
2017
203085.5
8383.6
3421.4
4962.1
4.13
数据来源于《中国第三产业统计年鉴2018》
3.2资本市场层面
我国虽然已经初步建立起多层次的资本市场，但是整体上仍然不够成熟，市场发展速度缓慢，不能很好地与日益扩大的科技型中小企业相匹配。
行业中的成熟企业相比其他企业，规模更大、发展更好，所以能相对更容易在债券市场中进行融资，但是就当前而言，我国科技型企业更多的是中小企业，其风险性相对更高，难以满足该市场的上市要求，因此很少能公开发行债券；在三板市场中挂牌的股票种类少、质量差，再加上风险较高，导致该市场的发展长期处于停滞状态；而创业板市场仍然处在发展的初级阶段，也不能很好地为科技型中小企业带来所需要的资金，而且科技型中小企业存在盲目进入的现象，更是阻碍着资本市场的健康发展；科创板的设立在一定程度上降低了科技型中小企业的上市门槛，但是会出现一些原本不符合上市要求的企业通过该渠道进行上市，这些企业在上市后会面对更大的竞争压力，缺乏创新能力与科技含量将使其面临股价大幅波动甚至是退市的风险[3,6,9,13]。
资本市场的不成熟，加之投机者众多，导致对科技型中小企业的支持力度大打折扣，同时使得企业处在一个不稳定的市场环境，因此我国资本市场仍需不断完善。
3.3机构层面
3.3.1商业银行
商业银行在我国金融体系中仍然扮演着十分重要的角色，科技型中小企业在需要融资的时候，尤其是处在发展早期阶段的企业，往往更倾向于选择向商业银行进行贷款融资，然而我国商业银行贷款审批制度普遍采用逐级授信，在面对科技型中小企业时，为保证自身经营的稳定与资金安全，其发放贷款的意愿并不高，再加上银行发放贷款后承担的高风险却仅带来固定的收益，则更进一步削弱了银行放贷的积极性[14]。
科技支行的建立对缓解科技型中小企业融资难的压力的确有一定的作用，也确实推动了科技金融的发展，但是目前我国银行风险控制能力有所欠缺，不能贸然向科技型中小企业开展科技贷款业务，否则必将不利于科技支行的持续发展，甚至会加大我国银行业的系统性风险[15]。
另一方面，我国商业银行相关的金融产品种类众多，但是缺乏相应的配套机制，比如说科技型中小企业要发展就必须进行科技创新研发，而这必然会涉及知识产权，企业可以通过知识产权质押的方式获得担保从而能够使银行对其放宽贷款额度，但是就目前而言，我国在知识产权质押方面的法律保护力度仍然不足，对相关内容的界定并不明确，而且知识产权评估制度并没有完全形成，银行也难以对知识产权做出合理的评估，再加上知识产权容易因为共享或者侵权而使得价值下跌并且也不便进行处置，造成科技型中小企业在银行信贷体系中资信评级低下，为控制风险以保证安全，银行对科技型中小企业大多保持谨慎态度，最终导致银行的一些科技信贷产品并不能充分发挥其支持作用。
3.3.2风险投资机构
我国的风险投资机构多属国有，而且尚未完全实现市场化运作，代理成本相对较高，再加上政府的保守态度，使得运作效率处在较低水平，导致投资回报率低下；也有一些风险投资机构由于自身规模小、资本少，不能很好地满足投资项目扩大的要求，往往更青睐投资于传统的低风险行业，即使投资于科技型中小企业也容易因为追求短期的利益而忽略长远发展，这就阻碍着科技型中小企业的持续健康成长。
再者，缺乏健全的市场退出机制、风险转移和分散机制以及完善的法律法规制度，加之民间资本进入受限，又在一定程度上弱化了风险资本对我国科技金融的支持力度[13]。
3.3.3保险机构
为支持我国科技金融的发展，我国保险机构率先创新出科技保险，发展至今，虽然有所突破，但是整体上看进展仍然比较缓慢、经验不足，还在不断探索的路上[14]。
科技企业在发展的不同阶段以及不同的环境当中，其对保险产品的需求也会存在差异，即需求具有多样性，然而目前我国的保险机构在科技保险上的产品种类不够齐全，保险条款比较单一，并且也缺乏一定的针对性、创新性和一定的专业性，甚至有些与传统险种没有太大区别，因此不能全面地满足科技企业；再者，信息披露机制的不健全使得科技企业与保险机构之间存在信息不对称，这对保险机构的产品定价、承保以及理赔造成困难，而且当前我国保险机构的产品定价较高、审批所需时间长、补贴落地慢，削弱了科技企业投保的积极性[10]；与此同时，科技型中小企业的研发创新比其他传统行业中的企业更容易失败，加上较高的赔付率以及相关扶持政策实施程度不足，使得保险机构面临较高的经营成本，导致其对科技保险的经营意愿较低；另外保险机构在研发相关产品的过程中，需要投入大量的人力、物力、财力，但研发出来的产品很容易被其竞争者所模仿，加大机构的竞争压力和经营压力，因此保险机构并不没有太大动力进行科技保险方面的研发[14]。
3.3.4科技中介服务机构
科技中介服务机构着力于为创新主体提供专业的咨询、投融资、成果转化等服务，在推动科技金融发展的过程中有着重要的作用，发展近40年来，仍然存在许多问题。
一方面，我国科技中介服务
升级会员 