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投资学总复习

投资学练习及答案要点

1.___D___是金融资产。

A.债券;B.机器;C.股票;D.A和C;E.A和B

2._____是基本证券的一个例子。

（E）

A.长虹公司的普通股票；B.中国石油公司股票的看涨期权;C.第三世界国家的公司股票的看涨期权。

D.中央政府国债；E.A和D.

3._E_是金融中介。

A.商业银行;B.保险公司;C.投资公司;D.信托公司;E.上述各项均正确

4._____是场外证券交易市场的一个例子。

（C）

A.拍卖市场;B.经纪人市场;C.交易商市场;D.直接搜索市场;E.上述各项均不准确

5.公司股东通过________来保护自己不受管理层决策失误的侵害。

（D）

A.代理提案中聘请管理层的能力;B.管理层收益回报上的控制;C.召开股东大会的权力

D.被其他公司收购的威胁;E.一股一权的选举原则

6.改变当代投资环境的重要趋势表现在_____。

（E）

A.全球化;B.证券化;C.信用增益;D.金融工程;E.上述各项均正确

7.下面哪些不是货币市场工具的特征？

（E）

A.流动性;B.可销售性;C.长期限;D.股金变现;E.C和D

8.下面哪些不是货币市场工具？

（D）

A.短期国库券;B.大额可转让存款单；C.商业票据;D.长期国债;E.欧洲美元

9.为满足准备金要求，银行为在美联储借的隔夜的超额保证金所支付的利率是。

（C）

A.优惠利率;B.贴现利率;.C联邦基金利率;D.买入利率;E.货币市场利率

10.下面哪些论述是正确的？

（A）

A.中期国债期限可达10年;B.长期国债期限可达10年;C.中期国债期限可达10~30年。

D.中期国债可随时支取;E.短期国库券期限可达10年

11.在公司破产事件中。

（D）

A.股东最有可能失去的是他们在公司股票上的最初投资;B.普通股东在获得公司资产赔偿方面有优先权。

C.债券持有人有权获得公司偿付股东清算后所剩余财产的赔偿

D.优先股股东比普通股股东有获得赔偿的优先权E.A和D

12.面值为10000美元的90天期短期国库券售价为9800美元，那么国库券的有效年收益率为

多少？

（C）A.8.16%;B.2.04%;C.8.53%D.6.12%;E.8.42%

13.下列哪些证券是货币市场工具？

（D）

A.中期国库券;B.长期国债C.市政债券;D.商业票据;E.抵押债券

14.公司债券的收益率为8.5%，免税的市政债券收益率为6.12%，为使纳税后的两者收益相等，你的税率应是。

（D）A.33%;B.72%;C.15%;D.28%;E.条件不足难以回答

15.在购买新发行的股票。

（A）

A.二级市场;B.一级市场;C.投资银行家的帮助下;D.A和B;E.B和C.

16.二级市场包括。

（E）

A.沪深证券交易所交易市场;B.柜台交易市场;C.网上交易市场;D.A、B;E.A、B、C;

17.买卖股票的成本包括。

（E）

A.经纪人的佣金;B.交易商的询价差;C.投资者被迫作出的价格让步;D.A、B;E.A、B、C.

18.假设你用保证金从你的经纪人处以每股70美元购买了200股XYZ股票。

如果初始保证金是55%，你从你的经纪人处借了多少钱？

（E）

A.6000美元;B.4000美元;C.7700美元;D.7000美元;E.6300美元

19.下列哪种关于开放型共同基金的说法是错误的？

（C）

A.基金以资产净值赎回股份;B.基金为投资者提供专业管理;

C.基金保证投资者的收益率;D.B;E.A、B

20.下列哪种关于封闭型共同基金的说法是错误的？

（B）

A.基金大量投资于一些股票;B.基金以净值赎回股份;C.基金为投资者提供专业管理

D.A;E.上述各项均不准确

21.下列哪种是共同基金对于投资者的作用？

（E）

A.保存和管理记录;B.分散化和可分性;C.专业管理;D.降低交易成本;E.上述各项均正确

22.共同基金的年终资产为美元，负债为美元。

如果基金在年终有股，那么共同基金的净资产价值是多少？

（A）

A.18.11美元B.18.81美元;C.69.96美元;D.7.00美元;E.181.07美元

23.封闭基金的投资者在需要变现时必须_____。

（A）

A.通过经纪人卖出股份;B.以净资产价格的一个折扣卖给发行者;C.以净资产价格的一个溢价卖给发行者;D.以净资产价格卖给发行者;E.持有股份到到期时

24.共同基金的管理费用和其他费用包括（E）

A.前端费用;B.撤离费;C.12b-1费用;D.A、B;E.A、B、C

25.华厦成长基金在2003年1月1日的NAV是每股17.5元，同年12月31日，基金的NAV是19.47元，收入分红是0.75元，资本利得分红是1.00元，不考虑税收和交易费用的情况下，投资者这一年的收益率是多少？

（D）A.11.26%;B.15.54%;C.16.97%D.21.26%;E.9.83%.

26.2003年1月1日，科讯基金的NAV是每股37.25元，同年12月31日，基金的年收益率为17.3%，收入分红是1.14元，资本利得分红是1.35元，不考虑税收和交易费用，年终的NAV是多少？

（A）

A.41.20元;B.33.88元;C.43.69元d.D.42.03元;E.46.62元

27.如果年实际收益率是5%，预期通胀率是4%，近似的名义收益率是多少？

（B）

A.1%;B.9%;C.20%;D.15%;E.上述各项均不准确

29.下列哪一个叙述是正确的？

（B）

I.实际利率由资金的供给和需求决定;II.实际利率由预期通货膨胀率决定

III.实际利率受联储影响;IV.实际利率等价于名义利率加上预期通货膨胀率

A.只有I、II;B.只有I、III;C.只有III、IVD.只有II、III;E.I、II、III、IV

30.股票的HPR（持有期回报率）等于_____（B）

A.持有期资本利得加上通胀率;B.持有期资本利得加上红利;C.当期收益加上红利

D.红利加上风险溢价;E.股价变化

31.国库券支付6%的收益率，有40%的概率取得12%的收益，有60%的概率取得2%的收益。

风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合？

（B）

A.愿意，因为他们获得了风险溢价;B.不愿意，因为他们没有获得风险溢价

C.不愿意，因为风险溢价太小;D.不能确定;E.以上各项均不准确

32.下面哪一个有关风险厌恶者的陈述是正确的？

（C）

A.他们只关心收益率;B.他们接受公平游戏的投资

C.他们只接受在无风险利率之上有风险溢价的风险投资

D.他们愿意接受高风险和低收益;.E.A和B

33.下列哪一个是正确的？

（C）

I.风险厌恶投资者拒绝公平游戏的投资;II.风险中性的投资者只通过预期收益评价风险资产

III.风险厌恶的投资者只通过风险来评;价风险资产;IV.风险喜好者不参与公平游戏

A.只有I;B.只有II;C.只有I和II;D.只有II和IIIE.只有II、III和IV

34.在均值-标准差坐标系中，有关风险厌恶者的无差异曲线哪一个是正确的？

（C）

A.它是有相同预期收益率和不同标准差的投资组合轨迹

B.它是有相同标准差和不同收益率的投资组合轨迹

C.它是收益和标准差提供相同效用的投资组合轨迹

D.它是收益和标准差提供了递增效用的投资组合轨迹E.以上各项均不准确

35.在收益-标准差坐标系中，下列哪一项是正确的？

纵坐标轴代表收益，横坐标轴代表标准差）（D）

I.投资者个人的无差异曲线可能相交;II.无差异曲线的斜率是负的

III.在一系列的无差异曲线中，最高的一条代表的效用最大;IV.两个投资者的无差异曲线可能相交

A.只有I、II.B.只有II、IIIC.只有I、IV;D.只有III、IVE.以上各项均不准确

36.一种资产组合具有0.15的预期收益率和0.15的标准差，无风险利率是6%，投资者的效用函数为：

U=E（r）-（A/2）2。

A的值是多少时使得风险资产与无风险资产对于投资者来讲没有区别？

（D）

A.5;B.6;C.7;D.8;E.以上各项均不准确

37.根据标准差标准，下列哪一项投资优于其他？

（A）

A.E（r）=0.15；标准差=0.2;B.E（r）=0.1；标准差=0.2

C.E（r）=0.1；标准差=0.25;D.E（r）=0.15；标准差=0.25E.没有一项优于其他

37.考虑一个风险资产组合A，预期收益0.15，标准差0.15，它在一条给定的无差异曲线上，下列哪一项也在相同的无差异曲线上？

（C）

A.E（r）=0.15；标准差=0.2;B.E（r）=0.15；标准差=0.1

C.E（r）=0.1；标准差=0.1;D.E（r）=0.2；标准差=0.15E.E（r）=0.1；标准差=0.2

38.使用下列信息

根据上面的效用函数，你将选择下列哪项投资？

（C）

A.1;B.2;C.3;D.4;E.不能从所给的信息中得出

39.下列有关套期保值（又称对冲策略）的哪个说法是正确的？

（C）

A.套期保值是向一个现存的投资组合中添加证券以增加整个组合的收益

B.套期保值是投资者使用的策略用来增加组合的风险和收益

C.套期保值是投资者使用的策略用来减少组合的风险

D.套期保值是一种用来增加组合波动性的策略E.以上各项均不准确

40.你是一风险厌恶的投资者，资产组合A的期望收益是12%，标准差是18%；资产组合B的标准差是21%，并且年终有概率相等的可能现金流84000元和144000元B的价格为多少时，A与B是无差异的？

（A

A.100000元;B.101786元;C.84000元;D.121000元;E.以上各项均不准确

41.对于一个特定的资产组合，在其他条件相同的情况下，_______效用。

（E）

A.当收益率增加时减少;B.当标准差增加时减少

C.当方差增加时减少;D.当方差增加时增加E.当收益率增加时增加

42.资本配置线可以用来描述。

（A）

A.一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合

B.两项风险资产组成的资产组合

C.对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合

D.具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合

E.以上各项均不准确

43.下列有关资本配置线的说法哪个是错误的？

（D）

A.资本配置线显示了风险收益的综合情况

B.资本配置线的斜率等于风险资产组合增加的每单位标准差所引起的期望收益的增加

C.资本配置线的斜率也称作酬报-波动性比率

D.资本配置线也称作风险资产有效边界E.A和B正确

44.对于给定的资本配置线，投资者的最佳资产组合是____。

（D）

A.预期收益最大化;B.风险最大化

C.风险和收益都最小;D.预期效用最大E.以上各项均不准确

45.投资者把他的财富的30%投资于一项预期收益为0.15、方差为0.04的风险资产，70%投资于收益为6%的国库券，他的资产组合的预期收益为____，标准差为____。

（B）

A.0.114；0.12;；0.06;C.0.295；0.12;D.0.087；0.12E.以上各项均不准确

46.你投资100元于一项风险资产，其期望收益为0.12，标准差为0.15；以及投资于收益率为0.05的国库券。

为了获得0.09的期望收益，应该把资金的________投资于风险资产，______投资于无风险资产。

（D）

A.85%，15%;B.75%，25%;C.67%，33%;D.57%，43%E.不能确定

47.考虑5%收益的国库券和下列风险证券：

证券A：

期望收益=0.15；方差=0.04;证券B：

期望收益=0.10；方差=0.0225

证券C：

期望收益=0.12；方差=0.01;证券D：

期望收益=0.13；方差=0.0625

风险厌恶者将选择由国库券和上述风险证券之一组成的哪一个资产组合？

（C）

A.国库券和证券A;B.国库券和证券BC.国库券和证券C;D.国库券和证券DE.不能确定

48.你正在考虑投资1000美元于5%收益的国债和一个风险资产组合P，P由两项风险资产组成：

X和Y。

X、Y在P中的比重分别是0.6和0.4，X的预期收益和方差分别是0.14和0.01，Y的预期收益和方差分别是0.1和0.0081。

如果你要组成一个预期收益为0.11的资产组合，你的资金的____应投资于国库券，____投资于资产组合P。

（B）

A.0.25；0.75;B.0.19；0.81C.0.65；0.35D.0.5；0.5E.不能确定

49.酬报-波动性比率在下列哪一项中是有用的？

（B）

A.测量收益的标准差;B.理解收益增加如何与风险增加相关;C.分析不同利率债券的收益

D.评估通货膨胀的影响;E.以上各项均不准确

50.从直的向弯曲的变化的资本配置线是的结果？

（B）

A.酬报-波动性比率增加;B.借款利率超过贷款利率

C.投资者的风险忍受能力下降;D.增加资产组合中无风险资产的比例E.以上各项均不准确

51.消极投资______。

（A）

A.通过投资于指数共同基金实现;B.包括大量的证券选择

C.包括大量的交易费用;D.A和CE.B和C

52.资产配置_______。

（A）

A.包括在风险资产和无风险资产之间的进行资产配置的决策

B.包括在不同风险资产之间的配置决策C.包括大量的证券分析D.A和B;E.A和C

53.在均值-标准差表中，无风险利率和最优风险组合P的连线叫作____。

（B）

A.证券市场线;B.资本配置线C.无差异曲线;D.投资者效用线E.以上各项均不准确

54.国库券一般被看作无风险证券，是因为________。

（D）

A.短期的特性使得它们的价值对于利率波动不敏感

B.通货膨胀在到期前的不确定是可以忽略的

C.它们的到期期限与广大投资者的希望持有期相同D.A和B;E.B和C

55.当一个资产组合只包括一项风险资产和一项无风险资产时，增加资产组合中风险资产的比例将（D

A.增加资产组合的预期收益;B.增加资产组合的标准差

C.不改变风险回报率;D.A、B和C均不准确E.A、B和C均正确

56.市场风险也可解释为_____。

（B）

A.系统风险，可分散化的风险;B.系统风险，不可分散化的风险

C.个别风险，不可分散化的风险;D.个别风险，可分散化的风险E.以上各项均不准确

57.贝塔是用以测度________。

（C）

A.公司特殊的风险;B.可分散化的风险C.市场风险;D.个别风险E.以上各项均不准确

58.可分散化的风险是指____。

（A）

A.公司特殊的风险;B.贝塔;C.系统风险D.市场风险;E.以上各项均不准确

59.有风险资产组合的方差是______。

（C）

A.组合中各个证券方差的加权和;B.组合中各个证券方差的和

C.组合中各个证券方差和协方差的加权和;D.组合中各个证券协方差的加权和

E.以上各项均不准确

60.当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？

（D）

A.组成证券的收益不相关;B.组成证券的收益正相关

C.组成证券的收益很高;D.组成证券的收益负相关E.B和C

61.风险资产的有效边界是______。

（E）

A.在最小方差资产组合之上的投资机会;B.代表最高的收益/方差比的投资机会

C.具有最小标准差的投资机会;D.具有零标准差的投资机会E.A和B都正确

62.根据一种无风险资产和N种有风险资产作出的资本市场线是____。

（C）

A.连接无风险利率和风险资产组合最小方差两点的线

B.连接无风险利率和有效边界上预期收益最高的风险资产组合的线

C.通过无风险利率那点和风险资产组合有效边界相切的线

D.通过无风险利率的水平线E.以上各项均不准确

63.假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差为一个_____的常数。

（B）

A.大于零;B.等于零;C.等于两种证券标准差的和D.等于1;E.以上各项均不准确

64.从资本市场线上选择资产组合，下列哪些说法正确？

（E）

A.风险厌恶程度低的投资者将比一般风险厌恶者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合

B.风险厌恶程度高的投资者将比一般风险厌恶者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合

C.投资者选择能使他们的期望效用最大的投资组合D.A和CE.B和C

65.股票A和股票B的概率分布如下：

A股票的期望收益率为_____，B股票的期望收益率为_____。

（C）

A.13.2%，9%;B.14%，10%C.13.2%，7.7%;D.7.7%，13.2%E.以上各项均不准确

66.利用65题的A股和B股的数据，计算：

A股票的标准差为_______，B股票的标准差为________。

（E）

A.1.5%，1.9%;B.2.5%，1.1%C.3.2%，2.0%;.D.5%，1.1%E以上各项均不准确

67.利用65题的A股和B股的数据，计算：

A股票和B股票的协方差是多少？

（A）

A0.46;B.0.60C.0.58;D.1.20E.以上各项均不准确

68.利用65题的A股和B股的数据，假设有最小方差资产组合G，股票A和股票B在资产组合G中的权重分别为多少？

（E）

A.0.40，0.60;B.0.66，0.34C.0.34，0.66;D.0.76，0.24E.0.24，0.76

69.考虑两种完全负相关的风险证券A和B。

A的期望收益率为10%，标准差为16%。

B的期望收益率为8%，标准差为12%.股票A和股票B在最小方差资产组合中的权重分别为多少？

（D）

A.0.24，0.76B.0.50，0.50C.0.57，0.43D.0.43，0.57E.0.76，0.24

70.一位投资者希望构造一个资产组合，并且资产组合的位置在资本配置线上最优风险资产组合的右边，那么_______。

（B）

A.以无风险利率贷出部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合

B.以无风险利率借入部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合

C.只投资风险资产;D.不可能有这样的资产组合E.以上各项均不准确

71.马克维茨的资产组合理论最主要的内容是______。

（B）

A.系统风险可消除;B.资产组合分散风险的作用

C.非系统风险的识别;D.以提高收益为目的的积极的资产组合管理E.以上各项均不准确

72.马克维茨提出的有效边界理论中，风险的测度是通过_____进行的。

（B）

A.个别风险;B.收益的标准差C.再投资风险D.贝塔E.以上各项均不准确

73.用来测度两项风险资产的收益是否同向变动的统计量是____。

（E）

A.方差B.标准差C.协方差D.相关系数E.C和D

74.最优资产组合_________。

（A）

A.是无差异曲线和资本配置线的切点;B.是投资机会中收益方差比最高的那点

C.是投资机会与资本配置线的切点;D.是无差异曲线上收益方差比最高的那点

E.以上各项均不准确

75.CAPM模型最简单的形式中______。

（E）

A.假设借贷利率相等;B.禁止借入资金;C.假设借款利率高于贷款利率

D.用无风险利率代替借贷利率;E.A和D

76.为更接近现实生活，CAPM模型只需要_______。

（A）

A.引入不同的借款和贷款利率;B.允许对非系统风险定价;C.假设投资者不会利用保证金

D.A、B;E.A、C

77.如果由两只风险证券组成的最小方差资产组合风险为零，那么这两只证券之间的相关系数为（D

A.0B.1.0C.0.5D.-1.0;E.要看它们的标准差

78.证券X期望收益率为12%，标准差为20%。

证券Y期望收益率为15%，标准差为27%。

如果两只证券的相关系数为0.7，它们的协方差是多少（A）A.0.038B.0.070C.0.018D.0.013E.0.054

79.由两只证券组合成的所有可能的资产组合，它们的期望收益率和标准差组成的直线是_____（D

A.风险收益替代线B.资本配置线C.有效边界D.资产组合集;E.证券市场线

80.假设无风险利率为6%，最优风险资产组合的期望收益率为14%，标准差为22%，资本配置线的斜率是多少？

（E）A.0.64B.0.14;C.0.08D.0.33;E.0.36

81.资本资产定价模型中，风险的测度是通过_____进行的。

（B）

A.个别风险B.贝塔C.收益的标准差D.收益的方差E.以上各项均不准确

82.市场资产组合的贝塔值为_____。

（B）

A.0B.1;C.-1D.0.5E.以上各项均不准确

83.无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。

根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率是。

（D）A.0.06B.0.144;C.0.12D.0.132;E.0.18

84.对市场资产组合，哪种说法不正确？

（D）

A.它包括所有证券;B.它在有效边界上;C.市场资产组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比

D.它是资本市场线和无差异曲线的切点;E.以上各项都正确

85.关于资本市场线，哪种说法不正确？

（C）

A.资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点B.资本市场线是可达到的最好的市场配置线

C.资本市场线也叫作证券市场线;D.资本市场线斜率总为正;E.以上各项均正确

86.某个证券的市场风险贝塔，等于____。

（A）

A.该证券收益与市场收益的协方差除以市场收益的方差

B.该证券收益与市场