安德烈科斯托拉尼.docx

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安德烈科斯托拉尼

德国证券界教父安德烈·科斯托兰尼投资格言

1、“心理造就90%行情”。

影响股价（特别是短期走势）起伏的原因，主要并非受制经济发展的影响，而是受制于投资者对消息的反应及心理因素。

好消息未必一定令股价上升，大众对消息的反应才是影响股价的主要因素。

2、大家是否该跻身名人之列，也做个投机人士？

基本上，这取决于两件事，即物质条件和个人性格。

关于前一个前提条件，我牢记一条座右铭：

有钱的人，可以投机；钱少的人，不可以投机；根本没钱的人，必须投机。

3、耐心也许是证券交易所里最重要的东西……我为证券市场列了一个独一无二的数学公式：

2×2=5-1。

4、成功的投机家在100次交易中，获利51次，亏损49次，他就靠这差数为生。

5、固执的投资者需具备四种要素：

金钱，想法，耐心，还有运气。

6、大家必须训练有素、冷静，有时必须玩世不恭，不理会大众的歇斯底里，这是成功的前提条件。

7、一种股票最后可能上涨1000%，或甚至10000%，但最多只能下跌100%。

8、职业投资者的工作，95%是在浪费时间，他们在阅读报表及营业报告，却忘记思考，但对投资者来说，思考才是最重要的。

9、这是个永恒的法则：

每次证券市场中的崩盘和溃散都以暴涨为前提，而每一次的暴涨都以崩盘收尾。

一再重复。

它们是分不开的搭档。

证券市场四百年来的历史便是一连串由暴涨和灾难所交织成的，其中大多数早被人遗忘，但有些事件改变了整个世界，被载入史册：

17世纪郁金香灾难、数学毁掉法国、1929年的崩盘，等等。

10、真正的证券交易知识，是那些当大家忘记所有细节后留下的东西，大家不需要无所不知，而是要理解一切，在关键时刻指出正确的内在关系，并采取相应行动。

11、一切取决于供给和需求。

我全部的证券交易理论都以此为基础。

12、在指数上涨过程中，即使是最差的投机人士也能赚到一些钱；而在指数下跌过程中，即使挑到好股票的人也赚不到钱。

因此投资最重要的是普遍的趋势，其次才是选股，只有投资经历至少20年之久的投资者，才用不着太关心整体发展趋势。

13、投资者分两类，固执的（投资者和投机人士）和犹豫的（玩家），胜利者是固执的人。

14、对我来说，技术状态只和一个问题有关：

股票掌握在什么人手里。

15、只要有想像力，老的东西，甚至老古董，都有机会再翻身。

16、根据我的定义，一个人是否有钱，关键不在于他有多少财产，而在资本是否完整无缺，有没有负债。

17、在长达80年的证券交易中，我至少学到一点：

投机是种艺术，而不是科学。

18、一名投资者是否成功，只有他的遗产继承人才能判断。

19、任何学校都教不出投机家，因为投机家的工具，除了经验外，还是经验。

20、总而言之，投机者有想法，不管正不正确，毕竟是个想法。

这是投机家和证券玩家的基本差异。

21、我的座右铭是，凡是证券交易所里人尽皆知的事，不会令我激动。

22、最没有意思的，就是那些和指数发展趋势有关的讯息，这些都是先有指数，才有讯息的。

23、我的证券交易格言是：

“看重小利的人，不会有大价值。

”

24、货币之于证券市场，就像氧气之于呼吸，汽油之于引擎。

25、投机人士必须比一般大众提前发现成长型企业，只有这样，才有机会在合理的价格时进场。

26、M和W理论是最老的图表规则，这两个规则常帮我的忙。

27、投机中赚的钱是痛苦钱，先有痛苦，然后才有金钱。

安德烈·科斯托兰尼论股市

　　男人与狗

　　有一个男子带着狗在街上散步，像所有的狗一样，这狗先跑到前面，再回到主人身边。

接着，又跑到前面，看到自己跑得太远，又再折回来。

整个过程里，狗就这样反反复复。

最后，他俩同时抵达终点，男子悠闲地走了一公里，而狗跑来跑去，走了四公里。

　　男子就是经济，狗则是证券市场。

　　长远看来，经济和证券市场的发展方向相同，但在过程中，却有可能选择完全相反的方向。

　　　　三种人

　　巴尔扎克在一篇关于高雅生活的文章里写到，世上有三种人，工作的人、思考的人、和无所事事的人。

真正的投机家是思考的人，但很多人却认为投机家是不用工作的人。

　　证券交易所

　　人类史上的第一家证券交易所，出现在阿姆斯特丹。

时值十七世纪，殖民时代开始之际。

大家争先恐后地购买印度公司的股票，这是第一家有组织的殖民企业，成立于1602年。

　　上涨与下跌

　　这里的一切都取决于一件事，就看这里的傻瓜比股票多，还是股票比傻瓜多。

我们可以这样解释，如果股票持有者迫于心理或物质上的压力，被迫出售股票，而资金所有者虽然想买，却无购买压力，行情就会下跌。

反之，如果资金所有者迫切寻找股票，而股票持有者并没有物质或心理上的压力，要出售股票，行情就会上涨。

因此，一切取决于供给和需求。

　　货币+心理=趋势。

　　证券交易心理学

　　　　“想象力比知识更重要！

”---爱因斯坦。

　　　　暴涨和崩盘

　　     科斯托兰尼鸡蛋理论

A1=修正阶段（成交量小，股票持有人数量很少）。

A2=相随阶段（成交量和股票持有人数量增加）。

A3=过热阶段（成交量异常活跃，股票持有人数量大，在X点达到最高）。

B1=修正阶段（成交量小，股票持有人数量逐渐减少）。

B2=相随阶段（成交量增加，股票持有人数量继续减少）。

B3=过热阶段（成交量很大，股票持有人数量少，在Y点达到最低）。

1、在出现不利消息时，市场并没有下跌，就是市场出现超卖，行情已接近最低点的征兆。

2、市场对有利消息不再有反应，就是超买和行情暂时处在最高点的信号。

3、如果行情下跌时，某一段时间里成交量很大，这表示有大量股票从犹豫的投资者手里，转移到固执的投资者手里。

……也就是说，如果成交量增加，行情仍继续下跌时，就是已经接近下一次上涨起点的信号。

4、当成交量小，且指数还继续下跌时，就表示市场前景堪忧。

5、当成交量越来越大，股票还不断看涨时，也是前景堪忧。

6、当成交量小，如果指数看涨，这种情形就非常有利。

7、当媒体的气氛非常乐观时，那些不久前还不懂股票的人，就会对证券市场产生兴趣。

当市场处于牛市第三阶段结束时，最后一批的悲观者就会转而加入乐观者的行列。

8、当媒体气氛非常负面时……最后的乐观者变成悲观者，这时市场就处在熊市第三阶段结束处。

安德烈·科斯托兰尼的格言

　　箴言：

“心理造就90%行情”

　　影响股价（特别是短期走势）起伏的原因，主要并非受自经济发展的影响，而是受制于投资者对消息的反应及心理因素。

好消息未必一定令股价上升，大众对消息的反应才是影响股价的主要因素。

　　格言

1、哲学家叔本华说过：

“金钱就像海水，喝得越多，越渴。

”

2、根据我的定义，万富翁是指不依赖任何人，以自己的资本，就能满足自我需求的人。

百万富翁不用工作，既不用在上司面前，也无须对客户卑躬屈膝。

3、根据我的经验，有三种迅速致富的方法：

　　第一，带来财富的婚姻；

　　第二，幸运的商业点子；

　　第三，投机。

4、在长达80年的证券交易中，我至少学到一点：

投机是种艺术，而不是科学。

6、任何一个软件顶多只和它的程序设计者一样聪明。

大家不应跟在金钱后面跑，而是要面对金钱。

——船王欧纳西斯

不可以迷上证券交易，交易所里沒有输不掉的财产；因为它从不按牌理出牌。

如果大家的看法正确，总有一天会得到回馈，只是沒人知道在什么時候。

──安德烈.科斯托尼

投机家对各种新闻都感到兴趣，但并不表示，他会像证券玩家那样，对任何新闻都有反应。

──安德烈.科斯托蘭尼

只有当新闻消息影响深远，动摇了预测的基础，推翻原來的假设才会重新规划。

──安德烈.科斯托蘭尼

只有仔細分析失败，才能从中获利；只有慘敗才會讓人回到現實。

──安德烈.科斯托蘭尼

投資者只要在某处嗅到火药味，便不会投資股票，每个人都希望有像黃金這樣的有形資產；在這樣的情形之下，只有國際通用貨幣，或某個沒有捲入戰爭的國家貨幣，或黃金才有用。

──安德烈.科斯托蘭尼

長期來看，證券市場無法脫離經濟。

投機者必須仔細觀察分析本國的經濟形勢，當然還必須觀察分析世界的經濟形勢。

但要注意，具決定性的不是過去的發展，而是未來的發展。

──安德烈.科斯托蘭尼

証券市場在長期的經濟成長過程中會多次反覆大漲大跌。

在這段期間，行情將來回波動得非常厲害，主要受到中期性因素影響。

中期因素＝＞貨幣＋心理＝趨勢。

──安德烈.科斯托蘭尼

安德烈.科斯托蘭尼精典名言2

通貨膨脹：

只有與之對抗才有害。

證券投資者最怕通膨，就像魔鬼怕聖水一樣。

但通膨本身對股票交易並無負面影響；甚者，股票與其他有形資產一樣，必須靠通膨帶動。

只有中央銀行為了消除通膨而採取的各項措施，才會對證券市場產生負面作用。

──安德烈.科斯托蘭尼

通膨雖是刺激證券交易的興奮劑，但通膨就像是加溫中的浴缸，坐在裡面很舒服，但必須小心隨著水溫加熱，水也會燙傷人。

──安德烈.科斯托蘭尼

投機者必須密切注意通貨膨脹，也應估計各國央行對通膨的反應。

──安德烈.科斯托蘭尼

如 果經濟處於衰退或停滯，中央銀行就會降低利率，令企業以較優惠的方式貸款，此時企業負責人會計劃新的投資，同樣的，消費者消費意願就高了。

但實際上情況卻 是由於經濟衰退，企業主看不到需求，也就減緩投資計畫，在這樣的環境下，連消費者也害怕失去工作，因此盡量減少支出和負債。

──安德烈.科斯托蘭尼

降低利率，但企業主看不到需求，消費者減少支出，新的資金並不會且沒有用於投資或消費，而是流入股票市場，這種情況出現後，證交所的指數上漲或大漲，儘管來自經濟面的消息仍然很糟，而且企業獲利或紅利下降。

這一過程可能會持續一年多的時間。

──安德烈.科斯托蘭尼

經紀發展速度適當，央行便不會馬上提高利率，而讓利率維持低水準，以免影響經濟成長。

此階段，直接投資與消費也不會佔據全部資金，流動資金仍可以繼續用於證券市場，這時，基本面看好，引起投資人遐想，讓行情迅速看漲。

──安德烈.科斯托蘭尼

而當基本面一片看好，指數迅速上揚的情形下，通膨開始產生，而央行為免通膨失去控制，不得不大幅度提高利率。

但提高利率對於股市會是負面的消息，而且通常在業界消息仍然有利時，大部分的股票就開始下跌了。

（整理）──安德烈.科斯托蘭尼。

投機家、有遠見的戰略家,必須具備四個條件:

有金錢、有想法、有耐心、以及運氣」

「沒有自己見解的人,就不能投入股市」

買入時要浪漫,

賣出時要現實,

在二者之間時要睡覺.

這也可應用於愛和婚姻.買入時是開始,賣出時是結束,在開始與結束間是睡覺

「投機者需要具備正直、責任感、豐富經驗和一點運氣,否則祇是一個懂得很多的笨蛋,比無知者還要加倍愚蠢。

買進.持有.吃下安眠藥.睡個幾年

金錢是屬於對他狂熱追求的人

日本股神~是川銀藏成之於冷靜敗之於貪念.

這裏（股票市場）的一切都取決於一件事,就是股票比傻瓜多,還是傻瓜比股票多。

...

遵守的规则与禁忌：

十律：

1、有主见，三思而后行：

是否该买，什么行业，哪个国家？

2、要有足够的资金，以免遭受压力。

3、要有耐性，因为任何事情都不可预期，发展方向都和大家想像的不同。

4、如果相信自己的判断，便必须坚定不移。

5、要灵活，并时刻考虑到想法中可能有错误。

6、如果看到出现新的局面，应该卖出。

7、不时查看购买的股票清单，并检查现在还可买进哪些股票。

8、只有看到远大的发展前景时，才可买进。

9、时刻考虑所有风险，甚至是最不可能出现的风险和因素。

10、即使自己是对的，也要保持谦逊。

十戒：

1、不要跟着建议跑，不要想能听到内幕消息。

2、不要相信买方和卖方为什么要买卖，不要相信他们比自己知道更多。

3、不要想把赔掉的再赚回来。

4、不要考虑过去的指数。

5、不要忘记自己所持股票，不要因妄想而不作决定。

6、不要太过留意股价变化，不要对任何风吹草动作出反应。

7、不要在刚赚钱