国际金融十套题答案.docx

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国际金融十套题答案

模拟试题一标准答案

一、判断题（每题1分，1×20＝20分）

1.（√）2.（√）3.（×）4.（√）5.（√）6.（×）7.（×）8.（×）9.（√）10.（×）

11.（√）12.（√）13.（√）14.（×）15.（×）16.（√）17.（√）18.（×）19.（×）20.（√）

二、选择题（每题1分，1×20＝20分）

1．B2．A3.C4.B5.A6.D7.A8.B9.C10.C

11.B12.B13.B14.C15.B16.C17.A18.A19.B20.B

三、名词解释（每题4分，5×4＝20分）

1.米德冲突：

是指在固定汇率制下，一国只有支出变更一种政策工具，无法同时实现内外均衡两个经济目标的情况。

2.一价定律：

指在自由贸易条件下，同一种商品在世界各地以同一货币表示的价格是一样的。

3.国际储备：

指一国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的那部分资产。

通常包括黄金、外汇储备、特别提款权及会员国在货币基金组织的头寸。

4.货币局制：

在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。

5.J型曲线效应：

一国货币贬值后，最初会使贸易状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间后贸易收支状况的恶化才能得到控制并趋好转，最终使贸易收支状况得到改善。

这个过程用曲线描述出来，与大写字母J相似，代指贬值对贸易收支改善的时滞效应。

四、计算题（每题7分，2×7＝14分）

1.如果纽约市场上美元的年利率为12%，伦敦市场上英镑的年利率为16%，伦敦市场上即期汇率为￡1=$2.2000，求3个月的远期汇率。

解：

设E1和E0是远期和即期汇率，则根据利率平价理论有：

3个月远期的理论汇率差异为：

E0×（16％－12％）×3/12＝2.2000×（16％－12％）×3/12=0.0220（3分）由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率应为贴水（2分），故有：

E0＝2.2000-0.0220＝2.1780（2分）

2．纽约和纽约市场两地的外汇牌价如下：

伦敦市场为￡1=$2.1810/2.1820，纽约市场为￡1=$2.1830/2.1840。

根据上述市场条件如何进行套汇？

若以2000万美元套汇，套汇利润是多少？

解：

根据市场报价情况，美元在伦敦市场比纽约贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场上卖出英镑（3分）。

利润如下：

2000÷2.1820×2.1830－2000＝0.9165万美元（4分）

五、简答题（每题8分，2×8＝16分）

1.简述布雷顿森林体系的主要内容及其崩溃的原因。

主要内容如下：

1）建立国际货币基金组织，对国际事项进行磋商；2）采用可调整的钉住汇率制；3）通过“双挂钩，确定美元和黄金并列作为国际储备资产的体制；4）由IMF提供短期融资或在国际收支出现根本性不平衡时调整汇率平价进行国际收支调节;5）取消外汇管制;6）制定稀缺性货币条款。

（每条各1分）

崩溃的根本原因主要在于布雷顿森林体系的内在矛盾，尤其是特里芬两难。

1）特里芬两难，指在布雷顿森林体系下，由于美元充当唯一的国际储备货币而带来的一种内在矛盾。

当美国保持国际收支顺差时，国际储备供应不足，从而国际清偿力不足并不能满足国际贸易发展的需要；当美国出现国际收支逆差时，美元在国际市场上的信用就难以保持，产生美元危机（1分）。

2）缺乏有效的国际收支调节机制；外部平衡以牺牲内部平衡为代价，国内经济政策失去部分主动性；对发展中国家不公平（1分）

2.简述固定汇率制度的优点和缺点。

答：

优点：

1）汇率稳定，避免贸易和投资风险;2）国内经济政策具有一定的约束。

（3分）

缺点：

1）外部失衡调节成本高;2）经济政策丧失独立性;3）不及时调整汇率，引发货币金融危机。

（4分）要求：

略作解释。

六、论述题（10分）

论述蒙代尔—弗莱明模型的主要内容。

答：

1.该模型阐述分别在固定汇率制度和浮动汇率制度下财政政策和货币政策的有效性。

（2分）

2.固定汇率制度下，财政政策的扩张会导致产出增加和利率上升，资本内流，为维护固定汇率，政府买入外汇导致货币供应量扩张，从而使财政政策作用得到加强（2分）。

3.固定汇率制度下，扩张性的货币政策会导致产出增加和资本外流，政府为维持固定汇率制卖出外汇储备，货币供应量减少，货币政策效果受到抑制并失去效力；此时基础货币构成发生变化（2分）。

4.浮动汇率制度下，财政扩张导致产出增加和利率上升，资本内流，本币升值，本国出口减少进口增加，抵消了初期的产出扩张，财政政策失去效力；总支出构成发生变化（2分）。

5.浮动汇率制度下，货币扩张则产出增加利率下降，资本外流并导致本币贬值，从而使本国出口增加进口减少，货币政策效果得到增强（2分）。

模拟试题二标准答案

一、判断题（每题1分，1×20＝20分）

1.（√）2.（×）3.（×）4.（√）5.（×）6.（×）7.（×）8.（√）9.（√）10.（√）

11.（×）12.（×）13.（√）14.（√）15.（√）16.（√）17.（√）18.（×）19.（×）20.（√）

二、单项选题（每题1分，1×20＝20分）

1．C2．D3.D4.C5.D6.D7.A8.B9.C10.A

11.B12.C13.D14.C15.B16.B17.A18.B19.B20.A

三、名词解释（每题4分，5×4＝20分）

1．汇率制度：

是指一国货币当局对本国货币汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。

包括：

确定货币汇率的原则和依据；维持与调整汇率的办法；管理汇率的法令、体制和政策；确定维持和管理汇率的机构。

（4分）

2．经常项目：

国际收支平衡表中对实际资源在国际间的流动行为进行记录的帐户，分为商品、劳务、收益和经常转移四个小的帐户。

（4分）

3．特里芬难题：

在布雷顿森林体系下，美元处于一种两难的境地。

即如果美国出现过多的赤字，将导致美元泛滥，美元的信用受到损害；而如果美国出现顺差，则导致美元缺乏，导致“美元荒”。

主要储备货币的单一性导致这种情况的发生。

（4分）

4．金融期权：

是指期权的买方和买方在规定的时间内，按照双方约定的价格买卖一定数量的金融资产的权利的合约，在到期时由买方决定是否行驶这一权利。

（4分）

5．货币危机：

分广义和狭义。

广义的货币危机，也可称为汇率危机，指一国的货币汇率在短期内大幅度的变化；狭义的货币危机是指实行固定汇率制度国家发生大规模资产置换，固定汇率制度崩溃的情况。

（4分）

四、计算题（每题7分，2×7＝14分）

1．如果纽约市场上年利率为10%，伦敦市场上年利率为12%，伦敦市场上即期汇率为￡1=$2.20，求9个月的远期汇率。

解：

设E1和E0是远期和即期汇率，则根据利率平价理论有：

9个月远期的理论汇率差异为：

E0×（12％－10％）×9/12＝2.20×（12％－10％）×9/12=0.033（3分）

由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率应为贴水，故有：

E0＝2.20－0.033＝2.1670（2分）

2．某英国人持有￡2000万，当时纽约、巴黎和伦敦三地的市场汇率为：

纽约$1=FF5.5680；巴黎：

￡1＝FF8.1300；伦敦：

￡1=$1.5210，是否存在套汇机会？

该英国人通过套汇能获利多少？

解：

根据纽约和巴黎的市场汇率，可以得到，两地英镑和美元的汇率为￡1=$8.1300/5.5680=￡1=$1.4601,与伦敦市场价格不一致，伦敦英镑价格较贵，因此存在套汇机会。

（2分）

套汇过程为：

伦敦英镑价格较贵，应在伦敦卖出英镑，得2000×1.5210＝3042万美元；在纽约卖出美元，得3042×5.5680＝16938法郎；在巴黎卖出法郎，得：

16938/8.1300=2083.37英镑套汇共获利83.37万英镑。

（3分）

五、简答题（每题8分，2×8＝16分）

1.简述影响汇率变动的经济因素。

答：

（1）国际收支状况。

在其他条件不变的情况下，一国国际收支顺差就会使本国货币汇率上升；一国国际收支逆差就会使本国货币汇率下降。

（2分）

（2）通货膨胀的差异。

在其他条件不变的情况下，一国通货膨胀率高于他国，则该国的货币购买力下降，该国货币汇率下降。

（2分）

（3）相对利率水平。

一国利率相对较高，国际短期资本流入本国，本国货币汇率上升。

（2分（4）经济增长率的差异。

在其他条件不变的情况下，一国经济增长且发展势头良好，则该国货币汇率上升。

（1分）（5）外汇储备。

一国储备充足，则该国货币汇率趋于上升。

（1

2．简述分别在固定汇率制和浮动汇率制下财政政策和货币政策的有效性。

答：

（1）固定汇率制度下，财政政策的扩张会导致产出增加和利率上升，资本内流，货币供应量扩张，财政政策作用得到加强（1.5分）。

（2）固定汇率制度下，扩张性的货币政策会导致产出增加和资本外流，货币供应量减少，货币政策效果受到抑制并失去效力；基础货币构成发生变化（2分）。

（3）浮动汇率制度下，财政扩张导致产出增加和利率上升，资本内流，本币升值，本国出口减少进口增加，抵消了初期的产出扩张，财政政策失去效力；总支出构成发生变化（2分）。

（4）浮动汇率制度下，货币扩张则产出增加利率下降，资本外流并导致本币贬值，从而使本国出口增加进口减少，货币政策效果得到增强（2分）。

六、论述题（10分）

结合中国情况，分析一国的国际收支失衡对经济的影响。

答：

分逆差和顺差两种情况：

1）国际收支持续逆差的影响：

1.导致外汇储备大量流失；2.外汇汇率上升，本币汇率下跌，可能导致货币危机；3.不利于一国国民经济的稳定发展；4.可能导致债务危机。

（3分）

2）国际收支持续顺差的影响：

1.破坏国内总需求和总供给的平衡；2.导致本币升值，不利于出口；3.导致一国丧失国际金融组织优惠贷款的权力；4.导致国际摩擦。

（3分）

结合中国情况（4分）。

模拟试题三标准答案

一、名词解释（5×4分＝20分）

1.经常账户：

国际收支平衡表中对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户。

它又分为商品、劳务、收益和经常转移四个小的账户。

（4分）

2.绝对购买力平价理论：

在某一时点上两国的货币购买力（或物价水平）之比决定两国货币交换的比率（3分）；它等于两国物价水平的倒数之比。

（1分）

3.国际收支综合账户差额：

指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资和其他账户构成的差额，也就是将账户中的官方储备账户剔除后的余额。

（4分）

4.最优货币区理论：

根据生产要素流动性等标准将世界划分为若干货币区，各区域内实行共同的货币或固定汇率制，不同区域之间实行浮动汇率制。

（4分）

5一价定律：

指在自由贸易条件下，同一种商品在世界各地以同一货币表示的价格是一样的。

（4分）

二、判断题（1×10分＝10分）

1.（√）2.（×）3.（×）4.（√）5.（√）6.（√）7.（√）8.（×）9.（×）10.（√）

三、简答题（2×15分＝30分）

1.简述马歇尔——勒纳条件。

回答如下：

1）马歇尔——勒纳条件是在如下假定下分析汇率变化对进出口的影响：

贸易商品供给弹性无穷大；贸易收支代表国际收支；本币贬值前贸易账户处于均衡状态；其他条件不变（5分）。

2）其主要内容为：

本币贬值要达到实现贸易账户净额增加的目的的必要条件是，当进出口产品需求弹性之和大于1（5分）。

3）本币贬值要达到改善贸易收支的目的必须要经过一定时间——J形曲线效应（5分）。

2.简述布雷顿森林体系的缺陷。

回答如下：

1）不可克服的内在矛盾：

特里芬两难。

指在布雷顿森林体系下，由于美元充当唯一的国际储备货币而带来的一种内在矛盾。

当美国保持国际收支顺差时，国际储备供应不足，从而国际清偿力不足并不能满足国际贸易发展的需要；当美国出现国际收支逆差时，美元在国际市场上的信用就难以保持，产生美元危机（6分）。

2）缺乏有效的国际收支调节机制（3分）。

3）外部平衡以牺牲内部平衡为代价，国内经济政策失去部分主动性（3分）。

4）对发展中国家不公平（3分）。

四、计算题（10×2分＝20分）

1.设伦敦市场上年利率为12%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=1.5435美元，求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率？

解：

设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有：

一年的理论汇率差异为：

E0×（12%—8%）=1.5430×（12%—8%）=0.06172（5分）

由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有：

E1=1.5430—0.06172=1.4813即1英镑=1.4813美元（5分）

2.某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：

伦敦市场为￡1=＄1.7800/1.7810，纽约市场为￡1=＄1.7815/1.7825。

根据上述市场条件如何套汇？

若以2000万美元套汇，套汇利润是多少？

（不计交易成本）

解：

根据市场价格情况，美元在伦敦市场比纽约市场贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场卖出英镑。

（5分）

其利润如下：

2000÷1.7810×1.7815－1000=0.5615万美元（5分）

五、论述题（20分）

1.影响一国汇率变动的主要因素有哪些？

答：

经济因素和非经济因素（4分）经济因素包括：

1）国际收支状况；2）通货膨胀差异；3）相对利率水平；4）经济增长差异；5）外汇储备。

（8分）非经济因素包括：

1）政治局势；2）各国中央银行的干预；3）市场预期心理；4）市场投机活动。

（8分）

模拟试题四标准答案

一、名词解释（4分×5=20分）

1.欧洲货币市场：

是指非居民之间以银行为中介在货币发行国国境之外，进行该国货币（可自由兑换）借贷存储的市场，也称离岸货币市场。

（4分）

2.蒙代尔法则：

在固定汇率制度下，把内部均衡目标分派给财政政策，把外部均衡目标分配给货币政策的政策搭配原则。

（4分）

3.国际投资头寸：

反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债就是国际投资头寸。

它与经常账户有着非常密切的关系。

（4分）

4.狭义的汇率目标区制：

以限制汇率波动范围为核心的，包括中心汇率及变动幅度的确定方法、维持目标区的国内政策搭配、实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国际政策协调方案。

（4分）

5.货币替代：

经济发展过程中，国内对本国货币币值的稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时，外币在货币的各个职能上全部或部分地替代本币发挥作用的一种现象。

（4分）

二、判断题（1分×10=10分）

1.（√）2.（√）3.（√）4.（×）5.（√）6.（×）7.（×）8.（√）9.（√）10.（×）

三、简答题（15分×2=30分）

1.简述利率平价理论的基本内容。

回答如下：

⑴汇率的远期差价由两国利差决定，并且高利率国货币在远期市场上必定贴水，低利率国货币在远期市场上必定升水（8分）。

⑵在没有考虑交易成本的情况下，汇率远期差价等于两国利差（7分）。

2.简述固定汇率制度的优点和缺点。

回答如下：

固定汇率制优点如下：

1）有利于国际经济交易的发展，降低交易成本。

（2分）

2）使各国政府不能采取不负责任的宏观经济政策。

（2分）3）有利于抑制国际投机。

（3分）

缺点如下1）使各国在很大程度上丧失经济政策的主动权。

（3分）2）有利于通货膨胀的国际传递（3分）3）由于汇率调整不及时，会造成一系列不良后果。

（2分）

四、计算题（10分×2=20分）

1.设伦敦市场上年利率为12%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=1.5435美元，求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率？

解：

设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有：

一年的理论汇率差异为：

E0×（12%—8%）=1.5435×（12%—8%）=0.06174（5分）

由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有：

E1=1.5435—0.06174=1.4818即1英镑=1.4818美元（5分）

2.假设1美元=丹麦克郎6.0341/6.0366，1美元=瑞士法郎1.2704/1.2710。

试求瑞士法郎和丹麦克郎的汇率。

解：

根据题意，这两种汇率标价方法相同，则应该使等式右边交叉相除：

6.0341÷1.2710=4.7452（5分）6.0366÷1.2704=4.7517（5分）

所以1瑞士法郎=丹麦克郎4.7452/4.7517

五、论述题（20分）

1.试述布雷顿森林体系的主要内容及其崩溃的根本原因。

回答如下：

布雷顿森林体系的主要内容有：

1）建立国际货币基金组织，进行国际间政策协调。

（4分）

2）实行以黄金—美元为基础的、可调整的固定汇率制度。

（4分）

3）取消对经常账户交易的外汇管制，但是对国际资金流动进行限制。

（4分）

崩溃的根本原因主要在于布雷顿森林体系的内在矛盾，尤其是特里芬两难。

即使在布雷顿森林体系下，由于美元充当唯一的国际储备货币而带来的一种内在矛盾。

当美国保持国际收支顺差时，国际储备供应不足，从而国际清偿力不足并不能满足国际贸易发展的需要；当美国出现国际收支逆差时，美元在国际市场上的信用就难以保持，产生美元危机。

（8分）

模拟试题五标准答案

一、名词解释（5小题，3分/小题。

共15分）

1．IMF贷款的条件性：

IMF在向成员国提供贷款时附加了相应的条件，其目的是使贷款与可维持的国际收支前景及还款前景相结合，保证贷款的使用不受损害，并有助于调整受贷国的经济状况。

2.米德冲突：

在固定汇率制度下，当一国国际收支赤字与失业并存，或国际收支盈余与通货膨胀并存时，支出变更政策就陷入两难的境地，无论是内部均衡还是外部均衡，都势必以加重另一种失衡为代价。

3.货币操纵：

如果一国有意运用各种手段来达到特定的汇率高估或低估的目的，就被称为货币操纵。

。

4.需求转换政策——包括汇率政策和直接管制政策。

这些政策首先作用于净出口，并在此基础上对社会总需求的结构和数量产生影响。

5.斯旺法则：

在浮动汇率制度下，使用汇率政策调节外部均衡目标，使用支出变更政策调节内部均衡目标的政策搭配方法。

二、判断题（14小题，1分/小题。

共14分。

在你认为正确的论述划√，反之划×）

1．√2.√3.（×）4.（√）5.（√）6.×7.（√）8.（√）9.（√）10.（×）11.（√）12.（√）13.（×）14.（√）

三、单选题（15小题，2分/小题。

共30分）

1．A2．B3.A4.C5.D6.C7.B8.B9.A10.A11.B12．A13．C14．C15.B

四、计算题（2小题，5分/小题。

共10分，计算结果均保留4位小数）

1.已知在香港外汇市场上，即期汇率为1美元=7.7536—7.7582港元，三个美元贴水额为300—200点。

某香港公司拟用1000万港元向银行兑换成美元。

求：

（1）三个月远期美元汇率是多少？

解：

三个月远期美元汇率为：

1美元=7.7236—7.7382港元。

----------2分

（2）如果该香港公司要求即期收款，则该公司可兑换多少美元？

解：

该公司可兑换：

1000万÷7.7582=128.8959万美元-----------2分

（3）如果该香港公司要求延期三个月后再收款，则该公司可兑换多少美元？

解：

该公司可兑换得：

1000万÷7.7382=129.2290万美元-----------1分

2.已知英镑兑美元的即期汇率为￡1=$1.6181，欧元兑美元的即期汇率为€1=$1.4345。

求：

（1）欧元兑英镑的即期汇率是多少？

（2）若欧元利率为1%，英镑利率为1.5%，则根据套补利率平价理论，欧元兑英镑的远期汇率为多少？

解：

（1）欧元兑英镑的即期汇率为：

€1=￡1.4345÷1.6181=￡0.8865

或￡1=€1.1280--------2分

（2）若欧元利率为1%，英镑利率为1.5%，则根据套补利率平价理论，欧元兑英镑的远期汇率为多少？

解：

由套补的利率平价理论

有:

可得欧元兑英镑的远期汇率为：

0.8865×1.005，即€1=￡0.8909。

----3分

五、简答题（3小题，7分/小题。

共21分）

1.简述国际收支平衡表三大账户的组成。

回答如下：

第一，经常账户。

包括，商品（货物）、服务、收益和经常转移。

第二，资本与金融账户。

包括，直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。

第三，错记与遗漏账户。

2.简述国际收支乘数分析法的政策含义。

回答如下：

1）一国出现国际收支逆差时，可以使用紧缩性的财政货币政策改善国际收支。

（4分）。

2）一国出现国际收支顺差时，可以使用扩张性的财政货币政策使国际收支恢复平衡。

（3分）

3.简述牙买加协议的主要内容。

回答如下：

第一，汇率多样化安排。

第二，黄金非货币化。

第三，扩大特别提款权的作用。

第四，扩大基金组织的份额。

第五，增加对发展中国家的资金融通数量和限额。

六、论述题（1小题。

共10分）

论述IMF的职能。

结合金融危机谈谈IMF的改革方向。

IMF包括如下三个方面的职能：

（6分）

第一，确立成员国在汇率政策、与经常项目有关的支付以及货币的兑换性方面需要遵守的行为准则，并实施监督。

第二，向国际收支发生临时困难的成员国提供资金融通。

第三，为成员国提供进行国家货币合作与协调的场所。

IMF的改革方向如下（该部分只要学生回答有道理均给分）：

（4分）

第一，提高发展中国家在IMF中的份额和地位。

第二，扩大IMF的份额，增强其对世界经济的调节力度。

第三，增强IMF对金融和经济风险的监控力度，特别要加强对发达国家的监督。

第四，协助改进世界储备货币及其制度。

模拟试卷六标准答案

一、名词解释（5小题，3分/小题。

共15分）

1.持有储备的机会成本指把储备提取出来进行投资的收益率和把储备存放在银行获得的利率之间的差额。

2.J曲线效应是指在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易余额的时滞效应，即贬值之后可能使贸易余额首先恶化，过一段时间后，贸易余额才慢慢开始改善。

3.悬突额——流出的美元超过黄金储备的余额。

4.国际收支的结构性失衡是指由于产业结构滞后或产业结构单一而引起的国际收支失衡现象。

5.蒙代尔法则指，在固定汇率制度下应用货币政策调节外部均衡目标，利用财政政策调节内部均衡目标。

二、判断题1．（√）2.（√）3.（×）4.（×）5.（√）

6.（√）7.（√）8.（×）9.（√）10.（×）

11.（√）12.（×）13.（×）14.（√）

三、单选题（15小题，2分/小题，共30分）1．C2．A3.B4.C5.C6.B7.B8.A9.A10.A11.A12.B13.D14．B15.A

四、计算题（2小题，5分/小题。

共10分）

1.假设1美元=丹麦克郎6