最新合肥三洋0710年财务报表分析.docx

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最新合肥三洋0710年财务报表分析

合肥三洋07——10年财务报表分析

1、公司简介

（1）公司简介……………………………………………2

（2）经营范围……………………………………………2

（3）主要股东及其持股比例……………………………3

（4）现任高管主要成员名单……………………………3

二、财务能力评价

（1）短期偿债能力评价…………………………………4

（2）长期偿债能力评价…………………………………4

（3）营运能力评价………………………………………5

（4）盈利能力评价………………………………………6

（5）发展能力评价………………………………………7

三、杜邦财务综合分析……………………………………8—10

四、2010年上半年投资价值评价…………………………10—11

附录：

07—09年度财务报表

（1）资产负债表

（二）利润表

一、公司资料

（一）公司简介

证券代码：

600983

证券简称：

合肥三洋

公司名称：

合肥荣事达三洋电器股份有限公司

公司英文名称：

HefeiRongshidaSanyoElectricCo.,Ltd.

交易所：

上海证券交易所

上市日期：

2004—7—27

证券简称更名历史：

G合三洋合肥三洋

工商登记号：

企股皖合总副字第001536号

注册地址：

合肥市高新技术产业开发区北区L－2号

办公地址：

合肥市高新技术产业开发区北区L－2号

注册资本：

53280万元

邮政编码：

230088

所属板块：

安徽制造业电器机械及器材制造业G股板块股改全面推行股票沪深A股主板

合肥荣事达三洋电器股份有限公司（以下简称“本公司”）的前身合肥三洋洗衣机有限公司经合肥市对外经济贸易委员会合外经字（1994）第0059号文批准，于1994年3月22日成立，注册资本1500万美元，为中外合资经营企业。

1996年8月，经合肥高新技术产业开发区管委会合高管项（1996）42号文批准，注册资本增加至2600万美元。

1997年10月，经合肥高新技术产业开发区管委会合高管项（1997）101号文批准，合肥三洋洗衣机有限公司更名为合肥三洋荣事达电器有限公司。

2000年1月7日经中华人民共和国对外贸易经济合作部[2000]外经贸资二函字第16号文件批准，合肥三洋荣事达电器有限公司变更为外商投资股份有限公司，更名为合肥荣事达三洋电器股份有限公司，于2000年3月30日办理工商登记，注册资本为18,000万元。

2001年6月，中华人民共和国对外经济贸易合作部外经贸资二函字（2001）529号文批复本公司进行注册资本调整，调整后注册资本为24,800万元。

根据本公司2003年第一次临时股东大会决议，并经中国证券监督管理委员会证监发行字[2004]104号文核准，本公司于2004年7月向社会公众公开发行股票8,500万股，同年7月在上海证券交易所挂牌上市。

至此本公司注册资本增至33,300.00万元。

（二）经营范围：

洗衣机、微波炉、小家电等相关产品及其它相关电子电器产品的生产、销售和服务；电子程控器、离合器、模具、机电等产品生产、销售业务；企业运输、仓储等综合服务（以工商核准登记为准）。

（三）主要股东及其持股比例（截至日期：

2010—06—30）

编号

股东名称

持股数量（股）

持股比例（%）

合肥市国有资产控股有限公司

111784000

33.57

三洋电机株式会社

59652200

17.91

三洋电机（中国）有限公司

30660500

9.21

中国农业银行－大成创新成长混合型证券投资基金

15888900

4.77

三洋商贸发展株式会社

7965500

2.39

中国农业银行－富国天瑞强势地区精选混合型开放式证券投资基金

7267150

2.18

景福证券投资基金

6617730

1.99

中国工商银行－广发策略优选混合型证券投资基金

6052290

1.82

中国银行股份有限公司－嘉实回报灵活配置混合型证券投资基金

3607020

1.08

中国农业银行－大成积极成长股票型证券投资基金

3573790

1.07

（4）现任高管主要成员名单

姓名

职务

任职日期

离职日期

森幸一

总裁

2003-09-04

张拥军

总会计师

2010-03-15

张智

总工程师

2003-09-04

宣华

财务负责人

2006-09-08

2、财务能力评价

（一）短期偿债能力评价

2009年

2008年

1、流动比率=流动资产/流动负债

1,536,260,000/1,166,170,000

=1.3174

860,318,000/469,427,000

=1.8327

2、速动比率=速动资产/流动负债

（1,536,260,000-47,109,500-447,270,000）/1,166,170,000

=0.8934

（860,318,000-7,643,590-317,858,000）/469,427,000

=1.1182

3、现金比率=现金类资产/流动负债

=1,034,522,000/1,166,170,000

=0.8871

524,900,900/469,427,000

=0.384

1、流动比率：

合肥荣事达三洋电器股份有限公司（以下简称合肥三洋）2009年末和2008年末的流动比率分别为1.3174和1.8327，09年比08年降低了0.5153，说明短期偿债能力降低，总体偿债能力一般。

2、速动比率：

合肥三洋2009年末和2008年末的速动比率分别为0.8934和1.1393，09年比08年降低了0.2459，说明短期偿债能力降低，总体偿债能力一般。

3、现金比率：

合肥三洋2009年末和2008年末的现金比率分别为0.8934和1.1182，09年比08年降低了0.2248，说明公司没有足够的现金偿还流动负债。

（二）长期偿债能力评价

2009年

2008年

1、资产负债率=负债总额/资产总额*100%

1,183,260,000/1,978,810,000*100%

=59.80%

477,826,000/1,126,690,000*100%

=42.41%

2、负债与股东权益比率=负债总额/股东权益总额*100%

1,183,260,000/795,556,000*100%

=148.74%

477,826,000/648,864,000

=73.64%

3、负债与有形资产比率=负债总额/有形净资产*100%

1,183,260,000/657,913,000

=179.85%

477,826,000/621,871,500

=76.4%

1、资产负债率：

合肥三洋2009年末和2008年末的资产负债率分别为59.80%%和42.41%，09年的负债率比08年高17.39%，债权人权益受保障程度降低了。

2、负债与股东权益比率：

合肥三洋2009年末和2008年末的负债与股东权益比率分别为148.74%%和73.64%，09年比08年高了75.1%，说明公司负债率大大增加，长期偿债能力降低，债权人权益保障程度低，风险很高。

3、负债与有形净资产比率：

合肥三洋2009年末和2008年末的负债与有形净资产比率分别为179.85%和76.4%，09年比08年高了103.45%，说明公司负债率大大增加，债权人风险大大增加。

（三）营运能力评价

2009年

2008年

1、存货周转率=销售成本/平均存货余额

1,182,750,000/382,564,000

=3.09

648,485,000/227,811,500

=2.85

存货周转天数：

365/3.09=118.12

存货周转天数：

365/2.85=128.07

2、流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额

2,021,730,000/1,198,289,000

=1.69

1,082,730,000/726,157,000

=1.49

3、固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均余额

2,021,730,000/213,340,000

=9.48

1,082,730,000/158,102,000

=6.85

4、总资产周转率=销售收入净额/总资产平均余额

2,021,730,000/1,552,750,000

=1.30

1,082,730,000/949,186,000

=1.14

1、存货周转率：

合肥三洋2009年末和2008年末的存货周转率分别为3.09和2.85，2009年存货周转率较2008年有所提高，销售工作较好，存货管理较好，占用资金少，获取利润机会多。

存货周转天数：

合肥三洋2009年末和2008年末的存货周转天数分别为118.12和128.07，2009年存货周转天数较2008年缩短了，说明存货销售和管理情况较好。

2.流动资产周转率：

合肥三洋2009年末和2008年末的流动资产周转率分别为1.69和1.49，09年较08周转率提高了，流动资产利用效果较好。

3、固定资产周转率：

合肥三洋2009年末和2008年末的固定资产周转率分别为9.48和6.85，09年较08周转率提高了，固定资产利用比较充分。

4、总资产周转率：

合肥三洋2009年末和2008年末的总资产周转率分别为1.30和1.14，09年较08周转率提高了，资产经营效率较好，取得的销售收入较高。

（四）盈利能力评价

2009年

2008年

1、销售毛利率=销售毛利/销售收入净额*100%

838,980,000/2,021,730,000*100%

=41.5%

434,245,000/1,082,730,000*100%

=40.1%

2、销售净利率=净利润/销售收入净额*100%

206,633,000/2,021,730,000*100%

=10.22%

114,927,000/1,082,730,000*100%

=10.61%

3、成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%

237,048,000/1,797,910,000*100%

=13.18%

134,493,000/951,532,,000*100%

=14.13%

4、资产报酬率=净利润/总资产平均额*100%

206,633,000/1,552,750,000*100%

=13。

114,927,000/949,186,000*100%

=12.1%

5、所有者权益报酬率=净利润/平均所有者权益*100%

206,633,000/722,207,000*100%

=28.61%

114,927,000/613,045,500*100%

=18.75%

6、资本增值保值率=期末所有者权益/期初所有者权益*100%

795,550,000/648,864,000*100%

=122.6%

648,864,000/577,227,000*100%

=112.41%

1、销售毛利率：

合肥三洋2009年末和2008年末的销售毛利率分别为41.5%和40.1%，09年比08年有所提高，改善了盈利能力。

2、销售净利率：

合肥三洋2009年末和2008年末的销售净利率分别为10.22%和10.61%，09年比08年有所提高，盈利能力稍有改善，但毛利率高于净利率说明投资收益下降。

3、成本费用利润率：

合肥三洋2009年末和2008年末的成本费用利润率分别为13.18%和14.13%，09年比08年提高1个百分点，是企业在本年度降低主营业务成本和缩减期间费用的结果，可见企业加强了对内部成本的管理。

4、资产报酬率：

合肥三洋2009年末和2008年末的资产报酬率分别为13.3%和12.1%，09年比08年资产利用效率有所提高.

5、所有者权益报酬率：

合肥三洋2009年末和2008年末的所有者权益报酬率分别为28.61%和18.75%，09年所有者权益报酬率较08年有显著提高。

6、资本保值增长率：

合肥三洋2009年末和2008年末的资本增值保值率分别为1.226和1.124，说明连续两年所有者权益增加。

（五）发展能力评价

2009年

2008年

1、资产增长率=（分析期资产额-基期资产额）/基期资产额*100%

852,120,000/1,126,690,000*100%

=75。

63%

355,008,000/771,682,000*100%

=46%

2、销售增长率=（分析期销售额-基期销售额）/基期销售额*100%

939,000,000/1,082,730,000*100%

=86.73%

448,067,000/634,663,000*100%

=70.6%

3、利润增长率=（分析期利润额-基期利润额）/基期利润额*100%

91,706,000/114,927,000

=79.8%

46,947,200/67,979,800

=69.06%

1、资产增长率：

合肥三洋2009年末和2008年末的资产增产率分别为75.6%和46%，09年资产规模比08年较大幅度提高。

2、销售增长率：

合肥三洋2009年末和2008年末的销售增长率分别为86.73%和70.6%，09年比08年有所提高，说明公司销售业务有所增加。

3、利润增长率：

合肥三洋2009年末比2008年末的利润增长率都有大幅上升，说明企业扩大销售，提高主营业务利润、增强主营业务盈利能力，并且对利润结构进行调整，使得利润总额有所增长。

三、杜邦财务综合分析

通过以上分析，我们对合肥三洋企业的财务状况有了一个比较详细的了解。

但单独分析任何一类财务指标，都不足以全面地评价企业的财务状况和经营效果，只有对各种财务指标进行系统、综合的分析，才能对企业的财务状况做出全面合理的评价。

因此，现在将借助杜邦分析体系，利用企业偿债能力、营运能力、获利能力各指标之间的相互联系，对企业的情况进行综合分析。

净资产收益率33.08%

资产净利率13.3%

权益乘数2,49

销售净利率10.22%

资产周转率1.30

1÷（1-资产负债率）1÷（1-44%）

净利润206,633,000

销售收入2,021,730,000

平均资产总额1,552,750,00

主营业务收入2,021,730,0002.33

主营业务成本

1,182,750，000

各项费用600,826,030

所得税30,415,600

其他利润

1,105,370

销售费用508,313,000

管理费用95,026,100

财务费用-2,513,070

负债总额1,183,260,000

资产总额1,978,810,000

流动负债1,166,170,000

非流动负债17,089,300

流动资产1,536,260,000

非流动资产442,556,000

2009年

合肥三洋公司2008—2009年杜邦分析数据

会计年度

净资产收益率

总资产周转率

销售净利率

业主权益乘数

2008

21.05%

1.14

10.61%

1.74

2009

33.08%

1.3

10.22%

2.49

净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心。

这一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低。

从上表可以看出，合肥三洋集团净资产收益率大幅度地提高。

总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大化的基础。

从上表可以看现，合肥三洋的总资产周转率从08—09年呈上升了16个百分点，这说明企业全部资产经营效率提高，取得的收入低了盈利能力上升了，偿债能力也就有所上升。

销售净利率是反映企业商品经营盈利能力最重要的指标，是企业商品经营的结果，是实现资产收益率最大化的保证。

合肥三洋从08—09年的销售净利率有所上升，说明企业这几年的盈利能力是不断增强的。

业主权益乘数既是反映企业资本结构的指标，也是反映企业偿债能力的指标，是企业资本经营，即筹资活动的结果，它对提高净资产收益率起到杠杆作用。

权益乘数越小，表明股东所投入的资本在资产总额中所占的比例越重。

刚开始的时候，企业对负债的依赖程度是很高的，由于风险的增大，企业意识到负债的影响，从而选择调整为稳健的资本结构，使公司更好地利用财务杠杆的作用。

金融危机席卷全球之际，我国政府为拉拉动内需，“家电下乡”政策正如火如荼地进行着.合肥三洋企业在这次政策中，是一个“大赢家”，做家电下乡优质服务标兵，无论是销售网点、售后服务网点还是物流配送网点，覆盖率均处于领先地位，在这19个省市区内，投标厂家的售后服务网点覆盖率也同样要求达到90%，其中西藏、青海、新疆三省也相应要求达到50%。

而经过多年来持续不断地建设的积累，合肥三洋在滚筒洗衣机行业拥有最为成熟和强大的销售网络，拥有良好的用户口碑。

并且在该项政策中可以很好的在人民心中建立起良好的企业形象。

四、2010年上半年投资价值评价

每股盈余=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股股数

=206,633,000/850,000,000=0.243元

市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益=12.03/0.243=49.51

每股净资产=（股东权益总额-优先股权益）/发行在外的普通股股数

=1,978,810,000/850,000,000=2.33元

合肥三洋的每股盈余为0.243元，企业的获利能力较强，企业经营业绩也比较好。

该公司市盈率为49.51倍，说明投资者要获取1元收益需要投资49.51元，股票的市价比较高，投资者认为该企业发展前景良好，投资者愿意用较高的价格购买股票。

另外，合肥三洋的每股净资产为2.33元，说明该公司股票的内在价值较高，积累公积和留存收益的能力较强。

由相关资料可以看出该公司近半年来1、财务费用减少：

本期银行贷款减少，利息支出相应减少。

2、投资收益增加：

受惠于国家家电下乡政策，合肥三洋39款变频滚筒洗衣机以及多款微波炉均中标，可以预计公司2010年1-9月归属于母公司所有者的净利润与上年同比增长50%以上。

故投资者可以选择投资该股，该股的盈利能力较强

附录

合肥三洋（600983）07—09年度资产负债表

报表日期

2009-12-31

2008-12-31

2007-12-31

流动资产

货币资金

209,912,000.00

193,395,000.00

248,678,000.00

结算备付金

拆出资金

交易性金融资产

衍生金融资产

应收票据

640,851,000.00

260,661,000.00

152,678,000.00

应收账款

183,759,000.00

70,844,000.00

43,782,200.00

预付款项

47,109,500.00

7,643,590.00

1,099,680.00

应收保费

应收分保账款

应收分保合同准备金

应收利息

应收股利

其他应收款

7,357,360.00

9,915,860.00

7,994,330.00

应收出口退税

应收补贴款

应收保证金

内部应收款

买入返售金融资产

存货

447,270,000.00

317,858,000.00

137,765,000.00

待摊费用

待处理流动资产损益

一年内到期的非流动资产

其他流动资产

流动资产合计

1,536,260,000.00

860,318,000.00

591,996,000.00

非流动资产

发放贷款及垫款

可供出售金融资产

持有至到期投资

长期应收款

长期股权投资

1,689,570.00

1,671,960.00

1,663,090.00

其他长期投资

投资性房地产

固定资产原值

457,949,000.00

398,684,000.00

330,443,000.00

累计折旧

214,894,000.00

215,061,000.00

197,863,000.00

固定资产净值

243,056,000.00

183,624,000.00

132,580,000.00

固定资产减值准备

22,909,200.00

24,713,000.00

25,061,200.00

固定资产净额

220,147,000.00

158,911,000.00

107,519,000.00

在建工程

64,657,600.00

71,108,300.00

36,220,400.00

工程物资

固定资产清理

生产性生物资产

公益性生物资产

油气资产

无形资产

137,643,000.00

26,992,500.00

28,935,100.00

开发支出

商誉

长期待摊费用

股权分置流通权

递延所得税资产

18,419,800.00

7,689,030.00

5,347,790.00

其他非流动资产

非流动资产合计

442,556,000.00

266,372,000.00

179,685,000.00

资产总计

1,978,810,000.00

1,126,690,000.00

771,682,000.00

流动负债

短期借款

90,000,000.00

向中央银行借款

吸收存款及同业存放

拆入资金

交易性金融负债

衍生金融负债

应付票据

329,671,000.00

102,800,000.00

应付账款

429,566,000.00

195,475,000.00

87,928,200.00

预收款项

197,904,000.00

85,661,500.00

48,491,300.00

卖出回购金融资产款

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