证券投资学期末复习资料总结答案.docx
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证券投资学期末复习资料总结答案
证券投资学习题
1.一级市场、二级市场的含义分别是什么？
举例说明之？
简单地说
一级市场是指发行股票的市场。
二级市场就是发行结束后在正规的交易所上市交易的市场。
一级市场：
首次发行
一级市场用于政府或公司首次发售证券。
公司在发售债券和服票时与两种类型的一级市场：
公开发行和私下募集
大部分公开发行的债券和股票由投资银行集团承销进入市场的，承销集团从公司购买新发行的证券到自己的账户，然后以较高朗价格售出。
公开发行债权和股票必须在“证券和交易委员会”注册登记；注册登记要求公司在注册登记书中公开其所有重要的信息。
法律、会汁和共他注册登记淮备的费用较高，不可忽略不汁。
在某种程度上．为避免这些费用．可采用思慕。
即在私下谈判的将债券和股票销售给一些大型金融机构。
私募不需要在证券和交易委员会注册登记
二级市场
在债券和股票首次发售后，它们就可以在二级市场交易，二级市场也可以分为两种类型；
拍卖市场和经纪人市场：
大部分美国大型公司的股票在拍卖市场上交易，如纽约证券交易所、美国证券交易所）以及一些地区交易所。
其中纽约证券交易所是员重要的拍卖巾场，它在美国所有的拍卖市场中占有85％的份额与股票交易相比，债券交易在拍卖巾场中微不足道；大部分债券在经纪人心场上交易，很多债券经纪人之间通过通汛设备进行文流．如电传、计算机和电话，如果投资者要买卖债券．就与经纪人联系和商淡交易。
某些股票也在经纪人命场上交易，这类市场又称“柜台交易市场”。
一级市场，是企业进行股票发行的，以企业，券商、和申购股票的机构或个人投资者为主要参与对象的市场。
这个市场是直接由企业将股份抛进市场的途径，所以又可以称为批发市场。
而二级市场，是机构或个人投资者在证券交易所进行的股票转让，以投资者、券商为主体对象的市场。
们在证券公司交易的股票是在交易所成交的，是属于二级市场。
简单来说，二级市场就是交易市场，只能不断将手中持有的股票转让，而没有权力将股票注销。
一级市场是发行市场，是指上市公司从有意向上市，到实现上市交易前这一阶段，是非公开的阶段
二级市场是交易市场，是指上市公司上市发行后，能在证交所进行交易这一阶段，是公开交易的阶段
一级市场并不为公众所熟知，因为将证券销售给最初购买者的过程并不是公开进行的。
二级市场就是给公众公开可购买的喽~
一级市场，指股票的初级市场也即发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。
通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公司的股票成为公司的股东，实现了储蓄转化为资本的过程。
一级市场有以下几个主要特点：
一、发行市场是一个抽象市场，其买卖活动并非局限在一个固定的场所，二、发行是一次性的行为，其价格由发行公司决定，并经过有关部门核准。
投资人以同一价格购买股票。
二级市场，指流通市场，是已发行股票进行买卖交易的场所。
二级市场的主要功能在于有效地集中和分配资金：
（1）促进短期闲散资金转化为长期建设资金；
（2）调节资金供求，引导资金流向，沟通储蓄与投资的融通渠道；（3）二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况，有助于抽调劳动生产率和新兴产业的兴起；（4）维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。
已发行的股票一经上市，就进入二级市场。
投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定，投资人在同一天中买入股票的价格是不同的。
2.一级市场和二级市场的关系是怎样的？
（1）前者决定后者的规模和价格
一级市场（发行市场）的规模决定二级市场（流通市场）的规模，影响着二级市场的交易价格。
没有一级市场，二级市场就成为无源之水。
在一定时期内，一级市场规模过小，容易使二级市场供需脱节，造成过度投机，股价飓升；发行节奏过快，股票供过于求，对二级市场形成压力，股价低落，市场低迷，反过来影响发行市场的筹资。
（2）后者为前者提供获利空间
二级市场（流通市场）是一级市场（发行市场）得以存在和发展的条件。
如果没有二级市场的存在，一级市场成交的股票就会锁死在股东手里，股东没办法通过转售获利，就不会有人愿意去一级市场认购股票成为股东，一级市场便会成为一滩死水。
所以，总体说来，发行市场和流通市场是相互依存、互为补充的整体。
一级市场（发行市场）是二级市场（流通市场）的基础和前提，股票进入二级市场必须先经过一级市场，即一级市场为二级市场提供流动性，而同时，二级市场也为一级市场提供获利空间。
一级市场概念解析
股票一级市场指股票的初级市场也即发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。
通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公司的股票成为公司的股东，实现了储蓄转化为资本的过程。
二级市场概念解析
二级市场是有价证券的交易场所、流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。
二级市场是一个资本市场，使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。
换句话说，二级市场是任何旧金融商品的交易市场，可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。
各国的股票市场一般都是二级市场。
与美国等西方国家比较，抵押贷款、人寿保险等金融产品的二级市场在中国基本上还没有形成。
一级市场和二级市场之间的联系
二级市场与一级市场关系密切，既相互依存，又相互制约。
一级市场所提供的证券及其发行的种类，数量与方式决定着二级市场上流通证券的规模、结构与速度，而二级市场作为证券买卖的场所，对一级市场起着积极的推动作用。
组织完善、经营有方、服务良好的二级市场将一级市场上所发行的证券快速有效地分配与转让，使其流通到其它更需要、更适当的投资者手中，并为证券的变现提供现实的可能。
此外，二级市场上的证券供求状况与价格水平等都将有力地影响着一级市场上证券的发行。
因此，没有二级市场，证券发行不可能顺利进行，一级市场也难以为继，扩大发行则更不可能。
二级市场与初级市场关系密切，既相互依存，又相互制约。
初级市场所提供的证券及其发行的种类，数量与方式决定着二级市场上流通证券的规模、结构与速度，而二级市场作为证券买卖的场所，对初级市场起着积极的推动作用。
组织完善、经营有方、服务良好的二级市场将初级市场上所发行的证券快速有效地分配与转让，使其流通到其它更需要、更适当的投资者手中，并力证券的变现提供现实的可能。
此外，二级市场上的证券供求状况与价格水平等都将有力地影响着初级市场上证券的发行。
因此，没有二级市场，证券发行不可能顺利进行，初级市场也难以为继，扩大发行则更不可能。
3.一级市场的发行数量过多，对二级市场的股票数量和资金量形成怎样的影响？
一级市场（发行市场）的规模决定二级市场（流通市场）的规模，影响着二级市场的交易价格。
没有一级市场，二级市场就成为无源之水。
在一定时期内，一级市场规模过小，容易使二级市场供需脱节，造成过度投机，股价飓升；发行节奏过快，股票供过于求，对二级市场形成压力，股价低落，市场低迷，反过来影响发行市场的筹资。
4.主板市场和二板市场（创业板市场）的关系？
（2）二板市场
二板市场的规范名称为“第二交易系统”，亦称创业板，主要是一些小型高科技公司的上市场所，是与现有主板相对应的一个概念。
二板市场的特征：
·前瞻性市场
·上市标准低
·市场监管更加严格
·推行造市商制度
·实行电子化交易
创业板市场也称二板市场或第二交易系统，是与现有证券市场即第一板或主板市场相对应的概念，主要是为了扶持中小企业、高新技术企业和成长型企业发展，提供融资服务，适应新经济发展的需要。
目前世界上许多国家和地区纷纷设立或准备设立创业板市场，以建立一种有利于高新技术产业化，有利于中小企业及其他企业融资……
中国的创业板股票市场同主板市场存在的主要区别有四点：
那就是:
（1）全额流通；
（2）针对创新型企业的较低门槛；
（3）以成长速度、成长质量为公司上市根本条件；
（4）监管权利责任“下移”式的新型严格监管方式。
其实创业板和主板严格来说，应该是完全没有任何关系，两者均可以单独独立存在。
没有任何依存关系。
但从发展的角度来看，可以将创业板视为创新的、不成熟的，而主板则是经过从创新到大众，从不成熟到成熟的结果。
创业板只是主板市场的一部分。
创业板上市的公司条件比中小板要宽松。
5.5.A股B股H股的界定分别是什么？
（2） A股B股H股的区别
上面介绍了A股是什么意思？
那么什么是B股H股呢？
我国上市公司的股票有
A股（用人民币交易在中国境内上市针对国内的股票）、
B股（用人民币标值但只能用外币交易且在中国境内上市针对外国人或者港澳台地区的股票）、
H股（注册地在内地、上市地在香港的外资股）、N股（在中国大陆注册，在纽约上市的外资股）和S股（没有进行股权分置改革的股票，在股名前加S，日涨跌幅为上下5%）等的区分。
这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。
6.6.同一个公司的A股股东和B股股东在股东大会投票时分红时每股对应的权益是怎样的？
A股和B股股东的权益完全一样，仅仅是交易的市场不同。
不过B股账户里的美元是汇而不是钞，你汇进去的时候是要交钞转汇手续费，汇出来又要汇转钞又要收手续费，这个是银行收的。
（2）
7.7.同一个公司的A股股价和B股股价是否一致？
查找实例，说明原因。
（2）二者的区别是：
股、B股及H股的计价和发行对象不同，国内投资者显然不具备炒作B股、H股的条件。
另外，值得一提的是，沪市挂牌B股以美元计价，而深市B股以港元计价，故两市股价差异较大，如果将美元、港元以人民币进行换算，便知两地股价大体一致。
以字母代称进行股票分类，不甚规范，根据中国证监会要求，股票简称必须统一、规范。
可以相信，随着我国股市的进一步发展，A股、B股、H股等称谓将成为历史。
一、A股有大小非,B股没有.大小非会把A股砸到很低的价格.
二、A股红利要扣10％的红利,B股不扣.（折合年收益B股比A股高11％）
三、A股不停的发行新股,抽血不停.B股不发新股,水池中的水只会越来越多.（企业分红）
A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。
B股的正式名称是人民币特种股票。
它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。
B股公司的注册地和上市地都在境内。
上海B股是以美元计价，深圳B股是以港元计价
B股属历史问题，急需要改革，目前也正在开始改革了。
B股转A股股价就相同了。
同股同价。
正常的情况下，同一家公司发行的不同股票对应的公司市值大体是一致的。
虽然常存在一定的偏差，但偏差通常很小。
中国股票市场，并不在全球资本这个大湖里，是高于水平面的一个堰塞湖。
堰塞湖的成因这里就不探讨了，有兴趣的同志请去关注简直书记的扫盲科普文章。
总之，现状就是中国资本市场和正常的大家不一样，不太正常。
所以产生了种种令人叹为观止的不效率现象，其中包括A股B股的高折价。
那么在这个不正常的市场中，A股B股的高折价才是正常的吗，又会在什么条件下打破这种低效率的状态呢？
另一方面，从市场表现来看。
同一家公司的A股总是比B股涨得猛，比如10月27日本钢板材A股涨停，B股只涨了4.94%，今日本钢板材A股涨3.77%，B股只涨了0.72%。
8.你觉得中国的B股市场将会向何处去？
B股属历史问题，急需要改革，目前也正在开始改革了。
以字母代称进行股票分类，不甚规范，根据中国证监会要求，股票简称必须统一、规范。
可以相信，随着我国股市的进一步发展，A股、B股、H股等称谓将成为历史。
（2）B股改革四大路线图：
B转H、B转A、回购、AB并轨
9.9.上市公司的含义是什么？
（2）指所发行的股票经全国性证券管理机构批准可在证券交易所上市交易的股份有限公司。
我国公司法规定上市公司的条件有：
股票经国务院证券管理部门批准向社会公开发行；股本总额不少于5000万元；开业在三年以上并连续盈利；按股本总额向社会公开其发行股份的比例；申请时的最近三年无重大违法行为等。
公司上市的流程大致是怎样的？
（2）企业上市的基本流程
一般来说，企业欲在国内证券市场上市，必须经历综合评估、规范重组、正式启动三个阶段
上市流程大致分为“改制阶段”“辅导阶段”“申报阶段”和“股票发行及上市阶段
公司上市必经流程：
1、股份改制（2—3个月）：
发起人、剥离重组、三年业绩、验资注册、资产评估。
2、上市辅导（12个月）：
三会制度、业务结构、四期报告、授课辅导、辅导验收。
3、发行材料制作（1—3个月）：
招股说明书、券商推荐报告、证券发行推荐书、证券上市推荐书、项目可研报告、定价分析报告、审计报告、法律意见书。
4、券商内核（1—2周）：
现场调研、问题及整改、内核核对表、内核意见。
5、保荐机构推荐（1—3个月）：
预审沟通、反馈意见及整改、上会安排、发行批文。
6、发审会（1—2周）：
上会沟通、材料分审、上会讨论、表决通过。
7、发行准备（1—4周）：
预路演、估值分析报告、推介材料策划。
8、发行实施（1—4周）：
刊登招股书、路演推介、询价定价、股票发售。
9、上市流通（1—3周）：
划款验资、变更登记、推荐上市、首日挂牌。
10、持续督导（2—3年）：
定期联络、信息披露、后续服务。
上市的目的是什么？
（2）主要目的是融资
企业上市的好处：
＊取得固定的融资渠道
＊得到更多的融资机会
＊获得创业资本或持续发展资本
＊募集资金以解决发展资金短缺
＊为了降低债务比例而采用的措施
＊在行业内扩展或跨行业发展
＊增加知名度和品牌形象
＊持股人出售股票
＊管理者收购企业股权
＊对雇员的期权激励
＊取得更多的“政策”优惠和竞争地位
10.10.限售股（流通受限股份）的含义是什么？
举例说明之。
（2） 限售流通股是在一定时间内不能出售。
有两种情况，一种是在战略投资者通过定向增发投资某上市公司的时候，由于其战略目的持股时间要超过一般投资者，而且往往定向发行价格要低于当前的市场价格，因此要求锁定该股份于一定的期限。
另一种情况，在股权分置改革下，非流通股在支付股改对价后摇身变成流通股需要一个过渡期，一般禁售期为一年，一年后可以按比例流通出售，这个期限内也是限售流通股。
流通受限股也是流通股，只是这些股东拿到的股票成本比较低，数量大，一般在该公司上市或者股改前，承诺多长时间不上市流通。
至于限制多长时间，规定有不同时间，一般是按月计算的，如6个月，12个月，等等也有按年计算的，具体可以看公司公告资料，而且受限流通股到期后，要公告的。
11.11.为什么上市公司的总股份里要规定限售股？
（2）以前的上市公司（特别是国企），有相当部分的法人股。
这些法人股跟流通股同股同权，但成本极低（即股价波动风险全由流通股股东承担），唯一不便就是不能在公开市场自由买卖。
后来通过股权分置改革，实现企业所有股份自由流通买卖。
股权分置改革前未流通股本在股改后获得流通权，并承诺在一定的时期内不上市流通或在一定的时期内不完全上市流通的A股称为限售流通A股。
股权分置改革就是把以前不能上市流通的国有股，法人股变成流通股，但为了减少大量的股份集中上市给股市带来冲击，所以对这部分股份上市时间有所限制。
股权分置改革当天或新股上市当天算起：
1年后可抛售5%
2年后可抛售10%
3年后可抛售全部
部分上市公司对抛售条件有另外规定：
限售流通股上市是利空还是利好，是相对的：
一方面，限售股可流通会增加市场的抛压，也就是利空；另一方面，为了能让抛售的价格高一些，限售股的相关利益方会想办法将股票价格做上去，这又变成了利好。
12.12.一个上市公司的总股份、流通股份、限售股份的数量之间是怎样的关系？
找实例说明之。
（2）总股数是一只股票所有的股数，包括限售股和流通股。
限售股是目前不可以上市交易的股票，流通股就是除限售股之外可以每天在证券公司买来卖去的股票。
股票发行前有一定数量的原始股，原始股+发行量=总股本。
发行量中，对特定对象发行的，都有1年以上的限售期，发行量-限售股=流通股，也就是流通盘。
流通股/股东数=户均流通股，这里的股东数包括机构、大户、散户之和，哪怕只有一手，也算一个股东。
13.13.限售股解禁的含义是什么？
解禁限售股是指受到流通期限和流通比例限制的取得流通权后的非流通股可以上市交易。
限售股解禁对二级市场该股票的股价产生怎样的影响？
（2）限售流通股上市是利空还是利好，一开始还是相对的：
这是因为，一方面，限售股可流通会增加市场的抛压，也就是利空；另一方面，为了能让抛售的价格高一些，限售股的相关利益方会想办法将股票价格做上去，这又变成了利好。
14.14.若整个二级市场股市限售股解禁的数量较大且比较集中，对二级市场整体行情会产生怎样的影响？
会增加市场的抛压，也就是利空
（2）
15.15.普通股和优先股是怎样的股票？
举例说明之。
（2）
优先股（preferenceshareorpreferredstock）是相对于普通股（commonshare）而言的。
主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回，但是能稳定分红的股份。
1、优先股有固定的股息率，不参与红利分配，普通股票则参与红利分配。
2、当公司破产清算时候，优先股股东清偿顺序在普通股股东之前。
3、优先股权利范围比普通股小，一般没有选举权、被选举权和表决权。
但是涉及自身利益时可以参与表决。
而普通股前面权利都具有。
优先股（preferenceshareorpreferredstock）是相对于普通股（commonshare）而言的。
主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回，但是能稳定分红的股份。
普通股：
（commonshares）指的是在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。
目前在上海和深圳证券交易所上中交易的股票，都是普通股。
16.16.我国股票市场有哪几个？
分别买卖哪些类型的股票？
（2） 1、根据市场划分：
中国股市主要分为上交所和深交所两个股票市场。
上海市场只有一个大的板块，股市俗称为主板市场；深圳分为三个大板块，即主板市场、创业板市场和中小板市场。
2、根据股票的种类划分：
分为A股和B股两种股票。
A股属于人民币普通股票，B股正式名称是人民币特种股票。
它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券交易所上市，供外资交易的外资股。
3、根据股票的投资类型划分：
分为红筹股，蓝筹股、白马股、黑马股……无数种。
4、香港股市是独立存在的股票市场，恒生指数是港股市场的大盘指数。
在我国有四个：
上海证券交易所和深圳证券交易所，香港交易所，台湾证券交易所
中国股票市场有很多层的分法：
一、A股和B股（以后还可能出创业板），同时，股指期货也属于股票的衍生品。
二、A股分为在上海证券交易所上市的股票（60开头），以及在深圳证券交易所上市的股票（目前非60开头的都是）
三、在深圳证券交易所上市的股票又分为：
深市主板、中小企业板、创业板。
17.17.我国有哪几个期货交易所，分别交易哪些类型的期货合约？
（2）期货交易所是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。
它是一种非营利机构，但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动，不以盈利为目的不等于不讲利益核算。
一般国内有哪些期货交易所？
1.上海期货交易所。
成立于1990年11月26日，上市交易的有铜、铝、天然橡胶、燃料油、黄金、白银、锌、铅、螺纹钢、线材。
2.大连商品交易所。
大连商品交易所成立于1993年2月28日，并于同年11月18日正式开业，是经国务院批准并由中国证监会监督管理的四家期货交易所之一，也是中国东北地区唯一一家期货交易所。
经中国证监会批准，上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、焦炭和焦煤共计11个期货品种。
3.郑州商品交易所。
成立于1990年10月12日，交易的品种有强筋小麦、普通小麦、PTA、一号棉花、白糖、菜籽油、早籼稻、玻璃、菜籽、菜粕、甲醇等期货品种。
4.中国金融期货交易所。
于2006年9月8日在上海成立。
交易品种：
股指期货，国债期货。
18.18.我国债券市场有几个？
其参与者和业务类型分别是怎样的？
（2）场外市场：
一.银行间市场。
主要是我国各类型银行相互之间的债券交易市场，可以有效的调节银行之间的货币流通和供应量。
一般政府主体发行或者批准发行的国债，地方债及企业债在该市场流通交易。
二.银行柜台市场。
俗称otc市场，具有没有固定的交易场所，规定的成员资格，严格可控的规则制度和规定的交易产品和限制等特点。
一般由交易双方协商交易价格。
部分国债交易在该场所进行交易。
场内市场
一.上海证券交所。
上交所交易的债券总额占到了场内交易市场总量的90%以上，是国内最为主要的场内交易市场。
投资者可以通过证券公司购买在上交所上市交易的各类债券品种。
2
二.深圳证券交易所。
相比于上海证券交易所，在深交所上市交易的债券数量比较有限，该市场不论在上市交易的品种，交易的数量等方面规模都比较小。
19.可转换债券的含义？
可转换债券（ConvertibleBond）是债券的一种，可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。
本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
研读市面上存在的可转换债券的条款，其票面利率和当前市场利率是怎样的关系？
为什么会这样？
（2）一般来说，债券价格与市场利率成反比，市场利率上升会引起债券类固定收益产品价格下降。
债券的发行价格（Bondissuingprice），是指债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格，它与债券的面值可能一致也可能不一致。
理论上，债券发行价格是债券的面值和要支付的年利息按发行当时的市场利率折现所得到的现值。
由此可见，票面利率和市场利率的关系影响到债券的发行价格。
当债券票面利率等于市场利率时，债券发行价格等于面值；
当债券票面利率低于市场利率时，企业仍以面值发行就不能吸引投资者，故一般要折价发行；
反之，当债券票面利率高于市场利率时，企业仍以面值发行就会增加发行成本，故一般要溢价发行。
债券投资者的获利预期是跟随市场利率而发生变化的，若市场利率升高，则投资者的获利预期就变得高涨，促使债券价格下跌（由于已发债券票面利率已固定，当市场利率上升时，新发债券票面利率随之提高，债券投资者会卖出旧债券买进新发债券，这种行为导致旧债券价格下跌）；若市场利率降低，则债券价格往往就会上涨。
19.20.观察当前存在的可转换债券的行情，其价格与正股的价格变化是怎样的关系？
（2）1、看债券类型，可转换债券，折股后会稀释每股业绩，有一定负面作用，特别是量很大的时候。
但同时也要看到其积极的一面，如果可转债发行投入的项目效益非常好，也是很不错的。
总体评价：
中性偏空。
发现好多的公司发行了可转债可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称
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