会计职称中级财务管理重点掌握的主观题.docx

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会计职称中级财务管理重点掌握的主观题

2011年会计职称中级《财务管理》重点掌握的主观题

专题一、预算的编制 

（一） 预算目标的测定（★★）

某公司只产销一种产品，2008年销售量为10000万件，每件售价200元，单位成本为150元，其中单位变动成本120元，该企业拟使2008年利润在2009年基础上增加20%。

要求：

（1）运用本量利分析原理进行规划，从哪些方面采取措施（要求定量计算；假定采取某项措施时，其他条件不变），才能实现目标利润。

（2）测算该公司的经营杠杆系数。

（3）如该公司股本总额为3600000万元,董事会在讨论2010年资金安排时提出：

（l）计划年度股利支付率为40%；

（2）计划年度新增留存收益按股本的10%增加, 公司适用的所得税税率为25%。

测算实现董事会上述要求所需要的目标利润。

（二） 现金预算的编制（★★）

1.某公司2009年12月份销售额和2010年1-2月份的预计销售额分别为150万元、100万元、200万元。

其他有关资料如下：

（1）收账政策：

当月销售当月收现60%，其余部分下月收回；

（2）材料采购按下月销售额的80%采购,付款政策：

当月购买当月付现70%，下月支付其余的30%。

   （3）假设每月现金余额不得低于3万元，现金余缺通过银行借款来调整。

   （4）借款年利率为12%，借款或还款的本金必须是5000元的整倍数，利随本清，借款在期初，还款在期末。

   （5）假设该企业销售的产品和购买的材料适用的增值税税率为17%。

 要求：

（1）计算确定2010年1月份销售现金流入量和购买材料的现金流出量。

（2）计算确定2010年1月31日资产负债表中“应收账款”和“应付账款”项目金额。

    （3）假设2010年1月份预计的现金收支差额为-12.32万元，计算确定1月末的现金余额。

    （4）假设2010年2月份预计的现金收支差额为7.598万元，计算确定2月末的现金余额。

2、兴华公司2009年12月31日的资产负债表如下：

                （单位  万元）

项目金额项目金额

现金

应收账款

存货

固定资产净值50

530

545

1836应付账款

应付费用

银行借款

长期负债

普通股

留存收益360

212

400

450

100

1439

合计2961合计2961

公司收到大量订单并预期从银行取得借款。

一般情况下，公司销售当月收回20%的收入，次月收回70%，销售后的第二个月收回10%。

在销售的前一个月购买原料，购买数量等于次月销售额的60%，并于购买的次月付清（假定次月购买数量全部用完）。

预计1～3月的工资费用分别为150万、200万和160万元，其他各项付现费用为每月100万。

不考虑税金。

11～12月的实际销售额和1-4月的预计销售额如下表    （单位：

万元）

11月

12月

1月500

600

6002月

3月

4月1000

650

750

要求：

（1）若随时保证50万元现金余额，编制1-3月的现金预算。

（2）请确定额外的银行借款数量（假设此借款为政府资助免息流动资金贷款）。

（3）编制3月末预计资产负债表（预计1-3月的折旧费用合计为24万）。

专题二、筹资管理（必考）

（一）融资租赁的计算（★）

ABC公司于20××年1月1日从租赁公司租入一台大型设备（该设备市场价格20000元，保险费500元），租期5年，租赁期满时预计残值1500元，归租赁公司所有。

年利率为6%，租赁手续费率每年为2%。

资金于每年末等额支付1次。

经过认定，此次融资属于融资租赁。

要求：

（１）计算ABC公司每年支付的租金（保留整数）。

（２）计算该融资租赁的资本成本。

（３）填写如下租金摊销计划表。

                                                                        单位：

元

年份期初本金支付租金应计租费本金偿还额本金余额

1

2

3

4

5

合计

（二） 资金需要量的预测（★★★ ）

1、某企业上年末的资产负债表（简表）如下：

项目期末数项目期末数

流动资产合计

长期投资

固定资产净值

无形资产

240

3

65

12

短期借款

应付账款

流动负债合计

长期负债合计

股本

资本公积

留存收益

股东权益合计46

50

96

32

90

35

67

192

资产总计320权益总计320

根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产和应付账款项目成正比，企业上年度销售收入4000万元，实现净利100万元，支付股利60万元，普通股30万股。

预计本年度销售收入5000万元。

要求回答以下各不相关的几个问题：

（1）销售净利率提高10%，股利支付率与上年度相同，采用销售百分比法预测本年外部融资额？

（2）假设其他条件不变，预计本年度销售净利率与上年相同，董事会提议提高股利支付率10%以稳定股价，如可从外部融资20万元，你认为是否可行？

（3）假设该公司一贯实行固定股利政策，预计本年度销售净利率提高10%，采用销售百分比法预测本年是否需要外部融资？

（4）假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计本年度销售净利率与上年相同，采用销售百分比法预测本年外部融资额？

2．某公司2004至2008各年产品销售收入分别为2000万元、2900万元、2600万元、2700万元和3000万元；各年年末现金余额分别为：

110万元、100万元、220万元、185万元和160万元。

在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：

资金需要量预测表

资金项目年度不变资金（a）（万元）每元销售收入所需要变动资金（b）

流动资产现金 ？

？

应收账款净额700.15

存货800.26

应付账款300.10

其他应付款400.08

固定资产净额5600.00

该公司2008年销售净利率为10%，估计2009年会提高2个百分点,公司采用的是固定股利支付率政策，2008年支付的股利是150万元。

公司2009年销售收入将在2008基础上增长50%。

公司适用的所得税税率为25%。

要求：

（１）计算2009年的净利润、应向投资者分配的利润以及留存收益；

（２）采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金；

（３）按y=a+bx的方程建立资金预测模型；

（４）预测该公司2009年的资金需要总量、需要新增资金量以及外部融资量。

3．嘉安公司的固定资产及长期负债不随销售收入的变动而变动，该公司2004年-2008年的销售收入及流动资产、流动负债如下表所示：

年度销售收入流动资产（万元）流动负债（万元）

2004453.51.9

2005583.82.2

2006623.92.5

2007584.02.8

2008654.52.5

预计嘉安公司2009年度销售收入将达到75万元。

要求：

（1）用高低点法预测流动资产的不变资金和变动资金；

（2）用回归直线法预测流动负债的不变资金和变动资金；

（3）预测2009年度该公司的变动资金需要量。

（三） 资本成本的计算（★★）

1．某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为5年，需要筹集资金净额600万元。

有以下资料：

资料一：

目前市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%，β系数为0.4。

资料二：

如果向银行借款，则手续费率为1%，年利率为5%，每年计息一次，到期一次还本。

资料三：

如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为9%，每年计息一次，发行价格为1100元，发行费率为5%。

假定：

公司所得税税率为25%。

要求：

（１）根据资料一利用资本资产定价模型计算普通股筹资成本。

（２）根据资料二计算长期借款筹资成本。

（不考虑时间价值）

（３）根据资料三计算债券筹资成本。

（考虑时间价值）

2.环宇公司正在编制2009年的财务预算。

在编制财务预算之前，公司欲确定筹资成本；相关资料如下：

（1）公司目前的资本结构为：

长期借款                           200万元

长期债券                           600万元

普通股                             800万元

留存收益                           400万元

（2）公司长期借款年利率为9%。

（3）公司债券面值为1000元，票面利率为9.5%，期限为10年，每年年末支付利息。

债券目前市价为920元；公司如果按当前市价发行债券，筹资费率为市价的3%；所得税税率为25%。

（4）公司普通股每股面值为2元，当前每股市价为6元，每股收益2元，股利支付率为40%，预计以后每年的股利增长率维持在4%。

要求：

（1）计算长期借款的资本成本（不考虑时间价值）。

（2）计算债券的资本成本（不考虑时间价值）。

（3）计算股票资本成本。

（4）假设公司09年的每股收益维持当前的水平，且继续保持目前的自有资本与长期借入资本的比例，在不考虑发行股票的前提下，计算公司需新增的长期负债总额是多少？

（5）假设新增长期负债采用发行长期债券的方式,若筹资成本保持不变，试计算公司的加权平均资本成本（按账面价值计算）。

（四） 杠杆系数的计算（★）

1.甲公司2008年销售商品50000件，每件销售单价为100元，单位变动成本为40元，全年固定经营成本为1000000元。

该公司资产总额为6000000元，负债占55%，债务资本的平均利息率为8%，每股净资产为4.5元。

该公司适用的所得税税率为25%。

计算：

（1）单位边际贡献；

（2）边际贡献总额；

（3）息税前利润；

（4）利润总额；

（5）净利润；

（6）每股收益；

（7）经营杠杆系数；

（8）财务杠杆系数；

（9）总杠杆系数。

2．某公司2008年末资产3000万元，产权比率为1，普通股1500万股，负债全部为利率为9%的长期借款。

公司所得税率为30%，预计增加的负债利率为10%。

固定经营成本为150万元。

公司不准备改变资本结构且不发行新股票，请你协助公司作好明年的财务安排：

（1）计划2009年每股现金股利为0.1元；

（2）计划新增项目共计需要资金360万元。

　   要求：

（1）计算该公司的息税前利润；

（2）确定新增资金后该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数

（五） 资本结构的决策（★★★）

1、某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示：

         （单位：

万元）

年度销售收入现金占用

2004

2005

2006

2007

20085800

6000

6500

6800

7500810

800

850

900

980

要求：

（1）用高低点法确定销售收入占用不变现金总额以及每元销售收入占用的变动现金。

（2）如果其他资产占用的固定资金总额为3200万元，流动负债提供的固定资金为200万元，每元销售收入占用的其他资产的变动资金合计为0.8元，每元销售收入可以由流动负债提供0.275元资金，写出资金预测模型。

（3）如果预计2009年的销售收入为9100万元，预测资金需要量以及需要增加的资金量。

（4）根据（3）计算的所需增加的资金，董事会提出两个筹资方案可供选择，方案一：

增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：

增加发行公司债券，按面值发行，票面年利率为8％。

目前该企业普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股），债券为1000万元（按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年后到期）。

预计当年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为25％。

依据每股收益的无差异点，并据此进行筹资决策。

2．某公司息税前利润为500万元，资金全部由普通股资本组成，所得税率为25%。

该公司今年年初认为资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。

经过咨询调查，当时的债券利率（平价发行，分期付息，不考虑手续费）和权益资本的成本情况如表所示：

债券的市场价值

（万元）债券税后

资本成本权益

资本成本

200

4003．75%

4．5%15%

16%

要求：

（１）假定债券的市场价值等于其面值，按照公司价值分析法分别计算各种资本结构（息税前利润保持不变）时公司的市场价值（精确到整数位），从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平均资本成本。

（２）假设该公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，明年需要增加投资600万元，判断今年是否能分配股利？

如果能分配股利，计算股利数额。

（３）如果今年不能分配股利，则需要增发普通股，假设普通股发行价格为10元，筹资费率为5%，预计股利固定增长率为4%，预计第一年的股利为1.5元，计算新发行的普通股的资本成本。

专题三、投资管理（必考）

（一） 投资项目的评价与决策（★★ ）

1．一个单纯固定资产投资项目的原始投资额为210万元（为自有资金），全部在建设期起点一次投入，历经两年后投产，试产期为1年。

试产期营业收入为10万元，经营成本为4万元。

达产后每年营业收入120万元、不包括财务费用的总成本费用60万元。

该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元。

该企业由于享受国家优惠政策，项目运营期第1、2年免所得税，运营期第3~5年的所得税税率为25%。

试产期缴纳增值税0.5万元，不缴纳营业税和消费税。

达产期每年缴纳增值税10万元，营业税1万元，消费税0.8万元。

城建税税率为7%，教育费附加率为3%。

项目的资金成本为10%。

要求：

（1）计算投资方案的下列指标：

①建设期、运营期、达产期、计算期；②运营期内每年的折旧额；③运营期内每年的营业税金及附加；④运营期内每年的息税前利润；⑤计算期内各年的税前现金净流量；⑥计算期内各年的税后现金净流量。

（2）按照税后现金净流量计算投资项目的下列指标，并评价该项目的财务可行性。

②静态投资回收期；②总投资收益率（按照运营期年均息税前利润计算）；③净现值。

（3）计算该项目的年等额净回收额。

2．某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在建设起点一次性投入固定资产200万元，无形资产25万元。

该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入6万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。

投产第一年预计流动资产需用额60万元，流动负债需用额40万元；投产第二年预计流动资金需用额90万元。

该项目投产后，预计每年营业收入183.4万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费50万元，工资福利费20万元，修理费以及其他费用合计10万元。

税法规定该固定资产按直线法折旧，折旧期限为5年，净残值为8万元。

全部流动资金于终结点一次性回收，所得税税率25%，项目的折现率为10%。

已知：

237

（P/F，10%，t）0.82640.75130.5132

（P/F，10%，t）1.73552.48694.8684

要求：

（１）计算该项目计算期、流动资金投资总额和原始投资额；

（２）计算投产后各年的付现成本；

（３）投产后各年不包括财务费用的总成本费用；

（４）计算该项目各年税后净现金流量；

（５）计算该项目的静态投资回收期和净现值，并评价该项目的财务可行性。

（二） 特殊固定资产投资决策（★★★）

1．甲企业打算购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、目前折余价值为90000元、变价净收入60000元的旧设备。

取得新设备的投资额为265000元。

到5年后，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。

使用新设备可使企业在5年内每年增加息前税后利润18000元。

新旧设备均采用直线法计提折旧。

假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为25%，该企业的基准折现率为15%。

135

（P/F，14%，t）0.87720.67500.5194

（P/F，14%，t）0.87722.32163.4331

（P/F，16%，t）0.86210.64070.4762

（P/F，16%，t）0.86212.24593.2743

要求：

（１）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

（２）计算运营期因更新设备而每年增加的折旧；

（３）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失；

（４）计算运营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额；

（５）计算各年的差量净现金流量；

（６）计算项目的差额内部收益率；

（７）根据差额内部收益率，做出是否应该更新设备的决策。

2．DL公司为上市公司，为满足经营需要，需要一台不需要安装的设备，该设备可以购买，也可以采用经营租赁。

如果从市场上购买，该设备的购买价为11000万元，该设备的折旧年限为10年，预计残值为1000万元，如果从租赁公司按经营租赁方式租入同样设备，每年需要支付租金1500万元，可连续租用10年，企业适用的所得税税率为25%。

设备使用后，每年可增加营业收入5000万元，增加经营成本3000万元。

该公司的股票β系数为0.8，无风险利率为3%，市场平均收益率为13%；该公司采用固定增长的股利政策，公司1年末预计发放的股利为0.98元/股，股利增长率为3%，股票市价为10元。

筹资费用率为2%。

要求：

（１）公司以普通股资本成本作为基准折现率，计算基准折现率（假设普通股资本成本为资本资产定价模型法和股利增长模型法下的资本成本的平均数）；

（２）按折现总费用比较法作出购买或经营租赁固定资产的决策。

专题四、营运资金管理（必考）

（一） 应收账款信用条件的决策（★★★ ）

1、前景公司2008年A产品销售收入为1260万元，变动成本率为60%，固定成本250万元。

2009年公司有两种信用政策可供选择：

甲方案信用条件为（2/10，1/30，n/90），预计销售收入可达2 000万元，将有50%的货款于第10天收到，10%的货款于第30天收到，其余40%的货款于第90天收到。

估计只有最后一批货款有坏账风险，坏账损失率为5%，收账费用为20万元；

乙方案给予客户45天信用期限（n/45），预计销售收入可达1 800万元。

货款将于第45天收到，其信用成本为50万元。

前景公司的资金成本为10%。

假设一年按360天计算，计算结果保留两位。

要求：

（1）计算前景公司甲方案的下列有关指标：

①应收账款平均收账天数；②应收账款平均余额；③应收账款平均占用资金；④应收账款机会成本；⑤坏账成本；⑥现金折扣；⑦采用甲方案的信用成本。

（2）计算下列指标：

①甲、乙两方案信用成本前收益之差；②甲、乙两方案信用成本后收益之差。

（3）前景公司应如何决策？

为什么？

2、B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。

为了扩大销售规模，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：

项目当前方案一方案二

信用期n/30n/602/10,1/20,n/30

年销售量（件）720008640079200

销售单价（元）555

变动成本率0.80.80.8

可能发生的收账费用（元）300050002850

可能发生的坏账损失（元）6000100005400

平均存货水平（件）100001500011000

如果采用方案二，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。

假设该项投资的资本成本为10%；一年按360天计算。

要求：

（1）采用差额分析法评价方案一。

需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“税前损益差额”；

（2）采用差额分析法评价方案二。

需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“税前损益差额”；

（3）哪一个方案更好些？

（二） 存货经济批量模型及保险储备的决策（★★）

1．星海公司的一种新型产品的促销很成功，估计年平均销量为5000件，每件售价为1000元，每件存货的年储存成本是100元，每次订货成本为400元，每件产品年持有成本为单位售价的20%，该新型产品的每件购买价格为500元，要求回答以下的问题：

（１）计算公司该产品的经济订货量为多少？

（２）若预计交货期内的需求是100件，公司预计的不同安全储备下的年缺货损失如下表所示，要求填写表中空格部分，并确定合理的保险储备和再订货点为多少？

                保险储备和预计的年缺货成本表             金额单位：

元

保险储备再订货点预计的缺货损失保险储备的持有成本总成本

08000

203500

401000

60500

800

【解析】

2．大中公司每年材料需要量为40000单位，单位进价35元，购料时需付运送成本，每单位5元。

每次订购的处理成本包括：

人工3小时，每小时8元，变动杂费每人工小时7元；另外，固定杂费为每次5元，每年每单位的变动储存成本为材料取得成本的5％。

依据经验，大中公司交货期间内，材料使用量的概率估计如下：

使用量（单位） 0      400    450    500    550    600    650

概率           0.6    0.09    0.08   0.05    0.12   0.04    0.02

若发生缺货，则每单位缺货成本为2.5元。

试求：

（1）最佳进货批量（计算结果四舍五入保留整数）。

（2）最佳订货订购次数（计算结果只进不舍保留整数）。

（3）正常交货期间的再订货点。

（4）最佳保险储备量（即安全存量）。

（5）考虑保险储备最佳再订货点。

专题五、销售预测及定价计算 

1.已知某企业只生产一种产品，按0.6的平滑指数预测的今年4月份产销量为18500件。

1－４的实际产销量和总成本资料如下：

月份１２３４

总成本（元）200000198000310000300000

产销量（件）10000120001800020000

要求：

（1）用高低点法进行成本性态分析。

（2）用平滑指数法预测5月份的产销量。

（3）利用成本性态模型和5月份的预测产销量，预测5月份的总成本。

2．某企业只生产A产品，现对20×9进行利润预测，相关资料如下：

（１）预计明年A产品的产量为25000件，预计单位产品的变动制造费用为40元，变动期间费用为10元，固定成本总额为750000元，成本利润率计划达到15%；A产品适用的消费税税率为5%；

（２）A产品20×6~20×8的销售单价分别为85元、92元和96元，销售量分别为20000件、21000件和23000件；

（３）假设该企业除消费税外，不存在其他流转税，适用企业所得税税率为25%；

（４）由于A产品的销售进入成熟期，所以产销量能保持平衡。

要求：

（１）根据资料

（1），用全部成本费用加成定价法，计算A产品单价；

（２）根据资料

（2），用需求价格弹性系数定