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爱仕达与苏泊尔财务分析对比研究

摘要

企业为了反映出它的财务状况、经营成果以及现金流量一系列的信息，遵循会计准则编制出财务报表，供会计信息使用者进行经济预测和决策。

但是财务报表仅仅是对会计数据进行一些简单的分类处理，没有对这些会计数据进行加工处理，无法直观地展现出企业的财务能力及其发展趋势。

这时候，我们就需要进行财务分析。

而财务报表就是财务分析的主要依据。

通过财务分析可以让企业管理者更加系统全面地掌握企业的处境，更好地进行管理。

总之，财务分析拥有极其重要的作用。

财务分析包括了偿债、营运、盈利、发展能力分析以及财务趋势分析，为了全面了解企业的财务状况，还要进行财务综合分析。

杜邦分析法是常用的综合分析法。

本文选取爱仕达和苏泊尔这两家同行业公司，依据它们2013至2017年的财务报表，采用不同的财务指标对两家公司的财务能力进行逐项分析和比较，并利用杜邦分析法对公司财务进行综合分析，找出它们在管理上的优势和不足。

最后发现苏泊尔的各项财务能力都是比较强的，没有发现明显的问题。

爱仕达财务状况比苏泊尔要差得多，其应该积极向苏泊尔学习，从而改善企业财务状况。

关键词：

爱仕达；苏泊尔；财务分析

Abstract

In order to reflect a series of information such as its financial situation, operating results and cash flow, an enterprisecompiles financial statements in accordance with accounting standards for the users of accounting information to make economic forecasts and decisions. However, the financial statement is only a simple classification of accounting data, without the processing of these accounting data, can not directly show the financialability of the enterprise and its development trend. This is where the financial analysis comes in. And financial statement isthe main basis of financial analysis. Through financial analysis,enterprise managers can grasp the situation of the enterprise more systematically and comprehensively and manage it better. In short, financial analysis plays an extremely important role. Financial analysis includes debt repayment, operation, profitability, development ability analysis and financial trend analysis. In order to fully understand the financial situation of an enterprise,it is necessary to conduct a comprehensive financial analysis. Dupont analysis is a common comprehensive analysis method.

In this paper, two companies in the same industry, asd andsupor, are selected. According to their financial statements from2013 to 2017, financial capabilities of the two companies are analyzed and compared item by item with different financial indicators. In addition,dupontanalysis method is used to conduct acomprehensive analysis of the company's finance to find out their advantages and disadvantages in management. At last it was found that all the financial abilities of supor were relatively strong. Asd's financial status is much worse than supor's. It should actively learn from supor to improve corporate financial status.

Key words:

 asd; Supor; Financial analysis

第1章绪论

1.1选题的意义

企业为了反映出它的财务状况、经营成果以及现金流量一系列的信息，遵循会计准则编制出财务报表，供会计信息使用者进行经济预测和决策。

但是财务报表仅仅是对会计数据进行一些简单的分类处理，没有对这些会计数据进行加工处理，无法直观地展现出企业的财务能力及其发展趋势。

这时候，我们就需要进行财务分析。

现代企业的目标就是实现股东财富与企业价值最大化，企业的一切经营活动都是围绕这一目标展开的。

这种情况下，财务管理就是企业管理的核心，而决策是管理的关键，做好财务分析又是正确决策的前提。

因此，财务分析对于任何企业来说都是至关重要的。

财务分析主要是以财务报告为基础，对会计数据进行加工处理，采用一系列财务指标对企业的经营状况、财务状况进行评价分析。

财务分析就是对会计信息更深入、更充分地进行利用。

【1】

1.2爱仕达、苏泊尔简介

在这个科技不断发展进步的社会大环境中，家电技术也在不断成熟，爱仕达和苏泊尔也逐渐被走入大众视野，它们都是以厨房小家电的研发、生产、销售为主的企业。

爱仕达成立于1993年，拥有1.8亿元的注册资本，现拥有8000多名员工。

无论是在设备上还是技术上，它都处于先进水平。

公司拥有数十项专利，是浙江省的高新技术企业。

苏泊尔创立于1994年，是中国第一家炊具行业的上市公司，也是中国最大的炊具制造商，现拥有10000多名员工【2】。

公司拥有先进的技术与设备，是国家重点高新技术企业。

作为厨房电器的领先品牌，它生产了一系列高质量的厨具，为消费者创造了舒适、健康、高效的厨房体验。

1.3研究内容

本文选取了爱仕达和苏泊尔两家公司为研究对象，依据它们2013至2017年的财务报表，对财务报表中的主要项目进行分析，分析财务趋势，利用偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等财务指标对两家公司的财务能力进行逐项分析和比较，由于这些指标只能反映某一方面的财务能力，而不能对公司的财务状况作出全面的、系统的评价，所以还利用了杜邦分析法对企业财务进行了系统的分析。

经过这一系列的分析，总结出苏泊尔在发展中的优势与爱仕达存在的一些不足，并对爱仕达提出相应的改进建议。

1.4研究方法

财务分析的方法有很多种，我们应根据实际需求选择合适的分析方法。

常用的方法有比较分析法、比率分析法、因素分析法、趋势分析法等，趋势分析法又称为水平分析法【3】。

本论文中对以上方法均有运用。

A、比较分析法

本文以爱仕达和苏泊尔两家领先的厨房电器企业为研究主体，以2013至2017年的财务报表数据为基础，一方面，分别对两家企业不同会计期间的数据资料进行对比，了解其变化趋势，另一方面，将两家同行业企业进行比较，分析它们的优势与不足。

B、比率分析法

两个有联系的数值的比值就是比率，它可以反映出某方面的财务能力或状况。

本文利用财务报表中的数据计算分析了一系统的财务比率。

比如流动比率、速动比率、资产负债率、存货周转率、总资产周转率、资产净利率等等。

C、因素分析法

本论文中用到的是因素分析法中的比率因素分解法，也就是将一个比率分解成多个因素的方法【3】。

比如在本文的财务综合分析这部分就使用了该方法。

D、趋势分析法

趋势分析法就是将若干期财务报表中的指标进行对比，分析它的增减变动，以此了解企业的财务状况、经营成果趋势的方法【4】。

第2章财务能力对比分析

2.1偿债能力对比分析

评价企业偿还到期债务的财务指标就是偿债能力，可用来评价财务风险，分短期和长期两种。

2.1.1短期偿债能力分析

有的债务偿还周期比较短，需要在1年内或者一个营业周期内偿还。

评价企业偿还这种债务的能力就是短期偿债能力。

1、流动比率

变现能力较强的流动资产是偿还流动负债的安全保障，它们的比值就是流动比率，反映了1个单位的流动负债有多少流动资产来作保障。

表2-1

爱仕达公司

流动资产（万元）

流动负债（万元）

流动比率

苏泊尔公司

流动资产（万元）

流动负债（万元）

流动比率

2013

148395

54299

2.73

2013

443527

198890

2.23

2014

165927

69227

2.40

2014

526351

233301

2.26

2015

164592

72754

2.26

2015

605205

237437

2.55

2016

170851

98730

1.73

2016

650309

327500

1.99

2017

233275

153095

1.52

2017

771728

394810

1.95

图2-1

根据分析，发现爱仕达公司从2013到2017年的流动比率不断下降，由最初的2.73降至1.52，说明该公司的短期偿债能力在不断变弱，但是从总体上来看，爱仕达偿还流动负债的能力还是不错的。

一般来说，流动比率维持在2附近是比较好的状态，过高过低都不是理想状态，比如说爱仕达在2013年流动比率达到了2.73，可能是企业不能充分的利用流动资产造成的。

苏泊尔公司这五年的流动比率比爱仕达要稳定不少，基本上能维持在2左右，属于较好的状态【5】。

当然，如果仅仅靠流动比率来判断短期偿债能力的话，是不够准确的。

为了进一步分析判断，需要用到速动比率。

2、速动比率

因为流动资产包含了存货，而存货的变现能力相比于其它的流动资产是比较弱的。

存货变现必须经过销售来实现，若公司存货滞销也会造成流动比率上升。

我们将存货这一部分去掉，用剩下的速动资产去作为偿还流动负债的保障，这就是速动比率。

表2-2

爱仕达公司

速动资产（万元）

流动负债（万元）

速动比率

苏泊尔公司

速动资产（万元）

流动负债（万元）

速动比率

2013

89468

54299

1.65

2013

310989

198890

1.56

2014

116471

69227

1.68

2014

369503

233301

1.58

2015

115250

72754

1.58

2015

462530

237437

1.95

2016

111660

98730

1.13

2016

480616

327500

1.47

2017

162225

153095

1.06

2017

553138

394810

1.40

图2-2

由图表可以看出，爱仕达近五年的速动比率基本上呈现出下降趋势，但是这些值都超过了1，表示该公司偿还流动负债的能力还是比较强的。

从2013至2017年，苏泊尔公司的速动比率呈现出先上升后下降的趋势，但是总体维持在一个较高的水平，相比而言苏泊尔的短期偿债能力比爱仕达略高一筹。

通过比较两家公司的速动比率与流动比率折线图，发现这两项指标近五年的走势基本上是一致的，说明存货对这两家公司短期的偿债能力影响不大。

3、现金比率

现金比率最能够直接体现企业的偿付能力，体现了现金类资产对偿还流动负债的能力。

现金与现金等价物之和就是现金类资产。

表2-3

爱仕达

现金类资产（万元）

流动负债（万元）

现金比率

苏泊尔

现金类资产（万元）

流动负债（万元）

现金比率

2013

36864

54299

0.68

2013

39026

198890

0.20

2014

25027

69227

0.36

2014

41688

233301

0.18

2015

14353

72754

0.20

2015

88782

237437

0.37

2016

39636

98730

0.40

2016

73756

327500

0.23

2017

49448

153095

0.32

2017

76364

394810

0.19

图2-3

由以上图表可以看出爱仕达这五年的现金比率波动比较大，最高值0.68，最低值0.20。

苏泊尔公司的现金比率在五年间保持得比较稳定，而且这些数值都维持在一个正常的范围内。

总的来说，爱仕达的现金比率比苏泊尔要高，但并不是意味着越高越好。

在2013年爱仕达的现金比率达到了0.68，这可能是由于公司没有充分地利用现金类资产造成的，这也就使得现金类资产的盈利能力没有得到很好地发挥。

2.1.2长期偿债能力分析

1、资产负债率

企业的资产负债率可以反映出企业总资产中负债所占的比值。

比值越大，说明企业资产由负债贡献的成分越多，财务风险就越大。

比值越小，表明企业的偿债能力越好。

该比值有一个合理的区间范围，不同的企业或者不同的时期对该指标的要求也是不一样的。

该比值不仅展示了企业的偿债水平，也可以体现出管理者的经营管理能力。

比如说管理者需要在风险允许的范围内利用债务资本去降低企业的资本成本率。

表2-4

爱仕达

负债总额（万元）

资产总额（万元）

资产负债率

苏泊尔

负债总额（万元）

资产总额（万元）

资产负债率

2013

70410

237594

0.30

2013

200456

573747

0.35

2014

103970

270682

0.38

2014

235483

663364

0.35

2015

107172

273917

0.39

2015

238637

739611

0.32

2016

131683

346244

0.38

2016

329596

785420

0.42

2017

209380

433526

0.48

2017

397319

917168

0.43

图2-4

由折线图可以看出爱仕达从2013到2017年的资产负债率总体上呈上升趋势，在2017年达到了最大值0.48，说明了虽然爱仕达的偿债能力总体上在变弱，但是并没有脱离合理的范围，比值上升也说明管理者希望通过利用资产成本率低的债务资本使得企业价值得到提升。

苏泊尔公司这五年的资产负债率在0.32到0.43之间波动，波动比较小，比值也都不大，说明苏泊尔的长期偿债能力还是不错的。

2.1.3偿债能力总结

经过对各项财务比率的分析，发现爱仕达与苏泊尔的偿债能力相差不大，但是通过折线图发现苏泊尔的这些财务比率波动比较小，而爱仕达波动较大，这就说明苏泊尔公司的财务能力更加稳定，管理者经验管理水平更强。

2.2营运能力对比分析

营运能力是用来评价企业经营运作水平的指标。

可以从资金周转状况中得到反映。

2.2.1存货周转率

该比率可反映存货的流动性，也可以衡量企业的销售水平。

它是销售成本，一般来说就是营业成本，与存货平均余额的比值。

在正常情况下，比率越高，存货的流动性就越好，变现能力就越强，表明企业销售水平越好【5】。

表2-5

爱仕达

销售成本（万元）

存货平均余额（万元）

存货周转率

苏泊尔

销售成本（万元）

存货平均余额（万元）

存货周转率

2013

144643

60839.00

2.38

2013

599055

119937.50

4.99

2014

142056

54191.50

2.62

2014

676678

144693.00

4.68

2015

137520

49399.00

2.78

2015

774921

149761.50

5.17

2016

151835

54266.50

2.80

2016

830000

156184.00

5.31

2017

185877

65120.50

2.85

2017

999404

194141.50

5.15

图2-5

如图表所示，爱仕达和苏泊尔的存货周转率均有小幅上升的趋势，表示这五年内两家公司的存货周转速度得到了提高，销售能力有了提升。

我们可以看出苏泊尔的存货周转率远高于爱仕达，这就表明苏泊尔公司的存货流动性更强，公司对资金的利用更高效。

爱仕达的销售能力不如苏泊尔，应该对销售策略进行改进。

2.2.2流动资产周转率

表2-6

爱仕达

营业收入（万元）

流动资产平均余额（万元）

流动资产周转率

苏泊尔

营业收入（万元）

流动资产平均余额（万元）

流动资产周转率

2013

213469

147227.00

1.45

2013

838325

406133.00

2.06

2014

220653

157161.00

1.40

2014

953464

484939.00

1.97

2015

224202

165259.50

1.36

2015

1090969

565778.00

1.93

2016

254754

167721.50

1.52

2016

1194712

627757.00

1.90

2017

307155

202063.00

1.52

2017

1418735

711018.50

2.00

图2-6

根据图表可知，爱仕达流动资产周转率总体上维持在1.5左右，苏泊尔维持在2左右，说明苏泊尔的流动资产周转速度更快，对流动资产的管理能力更好。

2.2.3固定资产周转率

表2-7

爱仕达

营业收入（万元）

固定资产平均净值（万元）

固定资产周转率

苏泊尔

营业收入（万元）

固定资产平均净值（万元）

固定资产周转率

2013

213469

39991.50

5.34

2013

838325

88853.00

9.43

2014

220653

43892.50

5.03

2014

953464

92498.50

10.31

2015

224202

49698.50

4.51

2015

1090969

93825.00

11.63

2016

254754

56582.50

4.50

2016

1194712

90272.00

13.23

2017

307155

60655.50

5.06

2017

1418735

85716.50

16.55

图2-7

从图表中可以看出苏泊尔公司的固定资产周转率远高于同行业的爱仕达，说明苏泊尔对固定资产的利用效率更高，其企业的生产效率远高于爱仕达，体现了良好的经营能力及管理水平。

我们还可以发现苏泊尔的固定资产周转率从2013到2017年一直在上升，说明企业的生产效率在不断提高，营运能力也越来越好。

爱仕达该指标不高，一般是生产效率不高引起的，这不仅会影响企业的营运能力，还可能会影响到企业的盈利能力【5】。

2.2.4总资产周转率

表2-8

爱仕达

营业收入（万元）

资产平均总额（万元）

总资产周转率

苏泊尔

营业收入

（万元）

资产平均总额（万元）

总资产周转率

2013

213469

234217.50

0.91

2013

838325

534886.00

1.57

2014

220653

254138.00

0.87

2014

953464

618555.50

1.54

2015

224202

272299.50

0.82

2015

1090969

701487.50

1.56

2016

254754

310080.50

0.82

2016

1194712

762515.50

1.57

2017

307155

389885.00

0.79

2017

1418735

851294.00

1.67

图2-8

由图表可以看出爱仕达这五年来总资产周转率有小幅下降的趋势，表明爱仕达对企业总资产的利用效率有所下滑。

我们还可以发现爱仕达的该比率远低于同行业的苏泊尔，说明苏泊尔对公司全部资产的管理能力更好，而爱仕达利用资产进行经营的能力较弱。

2.1.5营运能力总结

通过对各项财务比率的分析，发现苏泊尔的营运能力远超同行业的爱仕达，表明苏泊尔公司对其资产的利用效率更高，公司管理者的经营运作能力更强。

爱仕达利用资产进行经营运作的能力较弱或者说其没有充分地利用企业的资产，其应该制定更好的销售策略以提高销售收入，还应该提高生产效率或者将一些闲置的资产进行处置。

2.3盈利能力对比分析

所谓盈利能力，是用来评价企业在持续的经营活动中获利能力强弱的财务指标。

一个企业只有能够获利，才能持续、长久地经营下去。

企业的盈利能力越强，对债权人的保障就越强而且所有者获得的报酬也越高。

2.3.1资产净利率

表2-9

爱仕达

净利润（万元）

资产平均总额（万元）

资产净利率

苏泊尔

净利润（万元）

资产平均总额（万元）

资产净利率

2013

4947

234217.50

2.11%

2013

64095

534886.00

11.98%

2014

8850

254138.00

3.48%

2014

76494

618555.50

12.37%

2015

11364

272299.50

4.17%

2015

98651

701487.50

14.06%

2016

13427

310080.50

4.33%

2016

113395

762515.50

14.87%

2017

16189

389885.00

4.15%

2017

130784

851294.00

15.36%

图2-9