中级财务管理练习题6P.docx
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中级财务管理练习题6P
内部真题资料，考试必过，答案附后
一、单项选择题
1．已知甲方案投资收益率的期望值为15％，乙方案投资收益率的期望值为12％，两个方案都存在投资风险。
比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。
A．方差B．净现值C．标准离差D．标准离差率
2．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（）。
A．降低资金成本
B．有利于集中企业控制权
C．有利于降低财务风险
D．有利于发挥财务杠杆作用
3．如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）。
A．等于0B．等于1C．大于1D．小于1
4．下列各项中，各类项目投资都会发生的现金流出是（）。
A．建设投资B．固定资产投资
C．无形资产投资D．流动资金投资
5．下列各种证券中，属于变动收益证券的是（）。
A．国库券B．无息债券
C．普通股股票D．不参加优先股股票
6．下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。
A．应收账款占用资金的应计利息
B．客户资信调查费用
C．坏账损失
D．收账费用
7．我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）。
A．资本公积B．任意盈余公积
C．法定盈余公积D．上年未分配利润
8．下列各项中，不会影响流动比率的业务是（）。
A．用现金购买短期债券B．用现金购买固定资产
C．用存货进行对外长期投资D．从银行取得长期借款
9．下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。
A．购买设备B．购买零部件
C．购买专利权D．购买国库券
10．已知（F／A，10%，9）=13.579，（F／A，10％，11）=18.531。
则10年、10％的即付年金终值系数为（）。
A．17.531B．15.937C．14.579D．12.579
11.某公司2004年度销售收入净额为6000万元。
年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。
每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（ ）天。
A、15B、17C、22D、24
二、多项选择题
l．在计算个别资金成本时，需考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。
A．银行借款B．长期债券C．优先股D．普通股
2．与股票投资相比，债券投资的优点有（）。
A．本金安全性好B．投资收益率高
C．购买力风险低D．收入稳定性强
3．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（）。
A．降低资金成本
B．有利于集中企业控制权
C．有利于降低财务风险
D．有利于发挥财务杠杆作用
4．企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需要考虑的因素有（）。
A．企业销售水平的高低
B．企业临时举债能力的强弱
C．金融市场投资机会的多少
D．企业现金流量预测的可靠程度
5.下列关于市盈率的说法中，不正确的是（）。
A、债务比重大的公司市盈率较低
B、市盈率很高则投资风险大
C、市盈率很低则投资风险小
D、预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降
6.赊购原材料若干，将会（ ）。
A、增大流动比率
B、降低流动比率
C、降低营运资本
D、增大营运资本
7．与股票投资相比，债券投资的优点有（）。
A．本金安全性好
B．投资收益率高
C．购买力风险低
D．收入稳定性强
8．企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需要考虑的因素有（）。
A．企业销售水平的高低
B．企业临时举债能力的强弱
C．金融市场投资机会的多少
D．企业现金流量预测的可靠程度
9．资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（ ）。
A.向股东支付的股利 B.向债权人支付的利息
C.借款手续费 D.债券发行费
10.资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（ ）。
A.财务风险 B.资金期限
C.偿还方式 D.限制条件
11．下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（）。
A．提高营业净利率
B．提高资产负债率
C．提高总资产周转率
D．提高流动比率
12．下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（）。
A．偿还借款
B．购买国库券
C．支付股票股利
D．利用商业信用
13．下列各项中，属于普通年金形式的项目有（）。
A．零存整取储蓄存款的整取额B．定期定额支付的养老金
C．年资本回收额D．偿债基金
14．相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（）。
A．财务风险较大
B．筹资成本较高
C．筹资数额有限
D．筹资速度较慢
三、判断题
1．在全投资假设条件下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。
（）
2．由两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵销任何风险。
（）
3．一般而言，企业存货需要量与企业生产及销售的规模成正比，与存货周转一次所需天数成反比。
（）
4．留存收益是由税后利润形成的，其所有权归普通股股东，因而公司使用留存收益并不花费什么成本。
（）
5．资本成本从内容上包括筹资费用和用资费用两部分，两者都需要定期支付。
（）
6．引起个别投资中心的投资利润率提高的投资，不一定会使整个企业的投资利润率提高；但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。
（）
7．权益乘数的高低取决于企业的资金结构；资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。
（）
8．国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。
（）
9．经营杠杆系数可以用边际利润除以税前利润来计算，它说明了销售额变动引起利润总额变化的幅度。
（）
10．资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。
（）
11.当预计的息税前利润超过每股收益无差别点时，采用负债筹资具有比权益资本筹资更大的优势，即可获得更多的每股收益。
（）
12.某公司今年与上年相比，净利润增长12％，资产总额增加13％，负债总额增加9％。
可以判断，该公司权益报酬率比上年下降了。
（）
四、分析计算题
（一）资金的时间价值
【资料】某人将1000元存入银行，年利率为5%
（1）若1年复利一次，5年后本利和为多少？
若此人想得到2倍于本金的资金，需存款多久？
（2）若半年复利一次，5年后本利和是多少？
此时银行的实际利率为多少？
（二）杠杆系数的测算
【资料】某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%；资本总额为200万元，债务比率40%，债务利率12%。
【要求】试分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
（三）每股利润分析法的应用
【资料】1．A公司2000年资本总额为1000万元，其中普通股600万元（24万股），债务400万元。
债务利率为10%，假定公司所得税税率40%（下同）；
2.该公司2001年预定将资本总额增至1200万元，需追加资本200万元。
现有两个追加筹资方案可供选择：
（1）发行债券，年利率12%，
（2）增发普通股，8万股。
预计2001年息税前利润为200万元。
【要求】
1．测算2001年两个追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股税后利润。
2.测算两个追加筹资方案下2001年普通股每股税后利润，并以此作出评价。
（四）债券资本成本的测算
【资料】三通公司发行期限为5年、利率为12%的债券一批，发行总价格为250万元，发行费率3.25%；该公司所得税税率规定为33%。
【要求】试测算三通公司该债券的资本成本。
五、综合题
【资料】某公司原资金结构如下表所示：
筹资方式
金额（万元）
债券（年利率8%）
3000
普通股（每股面值1元，发行价12元，共500万股）
6000
合计
9000
目前普通股的每股市价为10元，预期第一年的股利为1.5元，以后每年以固定的增长率5%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为30%。
企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：
方案一：
按面值发行2000万元债券，债券年利率10%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为11元/股（股利不变）；
方案二：
按面值发行1340万元债券，债券年利率9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金（股利不变）。
【要求】作出选择哪个方案筹资的决策，并解释为什么？
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