三星电子股票 投资分析实验报告.docx

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三星电子股票投资分析实验报告

证券投资理论与实务实验报告

三星电子股票

投资分析实验报告

学生姓名：

吴栋

学号：

0915051113

所在系部：

管理系

专业班级：

09级市场营销本科1班

指导教师：

李俊讲师

时间：

2011-2012学年第一学期

1公司的基本情况介绍

自1992年中韩正式建交后，三星电子于1992年8月在中国惠州投资建立了三星电子有限公司（SEHZ）。

此后，三星电子不断加大在中国的投资与合作，截止到2002年，在华累计投资额已达26亿美金，成为对中国投资最大的韩国企业。

三星电子作为三星集团的旗舰企业，迄今为止已经在中国设立了显示器、CDMA系统以及手机、打印机及传真机、家电等11个合资工厂，1个研发中心，3个销售公司和1个售后服务中心，员工数达1万1千之多。

2008年，三星公司（SamsungCorporation）宣布，它打算将其名称改为三星C&T公司（SamsungC&TCorporation）。

该公司是三星集团旗下的全球业务分公司，专业从事国际贸易、进出口、项目融资、建筑和开发等业务。

它将把公司更名提案提交股东大会表决。

公司表示，之所以决定更名是因为公司认为它的名称与母公司的名称过于相似，因此许多外国商业合作伙伴和投资者很容易混淆，而且旧名称也不能体现出公司的业务范围。

公司在1996年接管了兄弟公司三星工程建筑公司（SamsungEngineeringandConstruction）并开始开拓新业务。

2宏观经济分析

在经济形势不定且燃料成本暴涨之际，消费者似乎喜欢离家更近一些。

虽然比较紧张的预算可能正在影响旅行与旅游业，但消费者继续为家庭或者个人用途来购买电子产品，因为许多家庭可能更倾向于待在家里，而不是外出度假。

这让消费电子厂商喜出望外，他们看到了向家庭和那些打算待在家里的消费者推销产品的良机。

在价格下降、美国政府要求广播公司在规定期限内转向数字广播和零售商促销等因素的推动下，数字电视（DTV）市场欣欣向荣。

游戏业也在蓬勃发展，游戏软件和配件销售额创出最高纪录，再度激发消费者对于游戏机的兴趣。

游戏机的OEM工厂平均销售价格（ASP）在不断上涨，这是有这种趋势的为数不多的消费电子领域之一。

DTV进入家庭

虽然许多消费者可能不知道高清（HD）在技术方面究竟代表什么，但他们显然知道他们想要高清。

DTV工厂出货量快速增长，预计到2012年将从2007年时的1.177亿上升到2.527亿台，复合年增长率为16.5%。

图1所示为该公司关于2007-2012年全球DTV的OEM工厂出货量预测，其中包括液晶电视、等离子电视、背投电视和数字CRT电视。

促使人们转向数字电视的因素包括：

平板电视价格全面下降；2009年美国将终止模拟电视广播，随后世界其它地区也将跟进；画质更好；高清内容增多，包括蓝光DVD和高清视频点播（VOD）；平板外形尺寸比较诱人，吸引更多的消费者；在起居室摆上一台“时髦”电视，让人感到惬意。

该公司预测DTV领域中的半导体销售额将在2012年以前增长近一倍，从2007年的84亿美元上升到144亿美元，复合年增长率为11.4%。

逻辑专用IC将在这些DTV半导体中占有最大份额，2012年其销售额将从2007年的30亿美元上升到45亿美元。

3行业分析

由于季节性因素和不断推出许多新的产品，韩国电子巨头三星电子公司预期今年下半年它的三大支柱产品——储存芯片、液晶显示器和手机的销售前景将令人鼓舞。

三星电子公司是全球第二个最大的液晶显示器制造商，当地时间本周三，公司的投资者关系资深副总裁ChuWoosik向路透社记者表示，预期全球液晶面板的需求将进一步增长，今年下半年笔记本电脑和计算机的液晶显示器面板价格将上涨。

全球最大的储存芯片制造商韩国三星电子公司预期今年下半年计算机储存芯片将出现强劲的需求，NAND闪存芯片的价格将上涨。

Chu表示，由于计算机新产品的推出和强劲的季节性销售，他预期迅速转移至DDR2的DRAM储存芯片的需求将继续增长。

这是一种新的速度更快的储存芯片。

本月早些时候，三星电子公司已经把用于数码相机和数字音乐播放器的闪存型储存芯片的价格提高了5%。

尽管Chu拒绝披露下次NAND闪存芯片的价格变化的幅度，但他预期说，晚些时候NAND闪存芯片的价格将走高。

他说：

“最近我们注意到未来最好的需求将出现在闪存卡领域的产品中。

许多最高的消费电子数字装置制造商在等待今年夏季新产品的发布，因此我预期NAND闪存芯片将非常强劲，其中包括价格环境。

”

Chu同时表示，他确信全球第三个最大的手机制造商三星电子公司今年手机的发货量将打破1.15亿部的销售目标。

他说，尽管公司没有制定新的手机销售目标，但他预期由于季节性因素和新手机的推出，今年下半年手机的销售份额将增长。

目前三星电子公司每月销售的手机稍微低于1000万部，今年下半年公司将推出30款新模式手机。

上月，三星电子公司公布了今年第一季度财报，下滑25%的运作利润大大超过了先前的预期。

手机和芯片部门打压了公司的运作利润。

今年三星电子公司的股票下跌了0.9%，股票市场的基准指数上涨了1.6%。

4公司分析

一公司财务分析

公司财务分析的目的之一就是从总体上概括了解企业资产、现金、利润的变动情况，从而揭示出资产、现金和利润变动的差异，分析差异的原因。

我通过对东风汽车公司2009到2011年的公司财务分析可以了解到在过去的几年中该公司的财务状况的实际变动情况，并分析产生差异的原因。

以下就是我根据三星电子公司所提供的2008至2011年度的财务业绩表而制作的财务分析表。

1.资产与负债

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标（单位）｜2011-09-30｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜资产总额（万元）｜42094.02｜43740.16｜70144.96｜315668.38｜

｜负债总额（万元）｜19169.84｜16969.20｜52513.03｜125539.24｜

｜流动负债（万元）｜18656.68｜16345.72｜29910.53｜65539.24｜

｜长期负债（万元）｜-｜-｜-｜-｜

｜货币资金（万元）｜2038.29｜3367.47｜4555.60｜18132.17｜

｜应收帐款（万元）｜-｜-｜1648.56｜21684.21｜

｜其他应收款（万元）｜56.66｜43.57｜805.39｜1489.74｜

｜坏帐准备（万元）｜-｜-｜-｜-｜

｜股东权益（万元）｜22924.18｜26770.96｜17631.93｜190129.15｜

｜资产负债率（%）｜45.5400｜38.7900｜74.8600｜39.7693｜

｜股东权益比率（%）｜54.4500｜61.2000｜25.1300｜60.2306｜

｜流动比率｜0.1497｜0.2201｜0.3611｜1.2960｜

｜速动比率｜0.1482｜0.2178｜0.3111｜0.9854｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

从上表不难看出，在资产类项目中资产项目变化较大的有货币资金、应收帐款等，特别是应收帐款对总资产的影响很大。

从资本结构的分析看：

静态方面，该公司资产负债率有所增加，财务风险相对较高。

动态方面，该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力有待增加。

2.现金流量

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标（单位）｜2011-09-30｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜销售商品收到的现金｜70.00｜8141.30｜93236.59｜224170.02｜

｜（万元）｜｜｜｜｜

｜经营活动现金净流量｜-2874.53｜-3817.31｜33047.19｜49726.34｜

｜（万元）｜｜｜｜｜

｜现金净流量（万元）｜-1329.19｜-887.45｜-13578.88｜14188.09｜

｜经营活动现金净流量｜-11.53｜-111.55｜-33.54｜144.99｜

｜增长率（%）｜｜｜｜｜

｜销售商品收到现金与｜20.02｜118.88｜174.27｜97.66｜

｜主营收入比（%）｜｜｜｜｜

｜经营活动现金流量与｜74.73｜-107.86｜-17.16｜2398.53｜

｜净利润比（%）｜｜｜｜｜

｜现金净流量与净利润｜34.55｜-25.08｜7.05｜684.36｜

｜比（%）｜｜｜｜｜

｜投资活动的现金净流｜2979.72｜28330.53｜-127.75｜-1649.34｜

｜量（万元）｜｜｜｜｜

｜筹资活动的现金净流｜-1406.20｜-25400.67｜-46498.32｜-33888.91｜

｜量（万元）｜｜｜｜｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

表中可知，在全部现金流出量中，公司其现金流出主要在经营活动方面，其投资活动、筹资活动占用流出现金少。

综合近几年的指标可以看出公司在未来的盈利能力有待提高，经营活动现金流量缺乏，可根据市场情况扩大生产投资，以取得更大的利润。

3.利润构成与盈利能力

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标（单位）｜2011-09-30｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜主营业务收入（万元）｜349.72｜6848.59｜53499.95｜229541.08｜

｜主营业务利润（万元）｜-｜-｜-｜-｜

｜经营费用（万元）｜-｜243.37｜1953.41｜8535.71｜

｜管理费用（万元）｜3483.00｜4129.27｜41039.72｜23743.05｜

｜财务费用（万元）｜424.53｜935.70｜4319.62｜8905.22｜

｜三项费用增长率（%）｜9.74｜-88.78｜14.88｜-17.15｜

｜营业利润（万元）｜-3770.88｜-5341.88｜-192722.85｜-1548.34｜

｜投资收益（万元）｜-｜-｜-｜-｜

｜补贴收入（万元）｜-｜-｜-｜-｜

｜营业外收支净额（万｜-75.90｜8880.91｜290.81｜3557.77｜

｜元）｜｜｜｜｜

｜利润总额（万元）｜-3846.79｜3539.03｜-192432.04｜2009.43｜

｜所得税（万元）｜-｜-｜204.96｜-63.78｜

｜净利润（万元）｜-3846.79｜3539.03｜-192637.01｜2073.20｜

｜销售毛利率（%）｜44.80｜-0.07｜8.28｜17.45｜

｜主营业务利润率（%）｜-1078.25｜-77.99｜-360.22｜-｜

｜净资产收益率（%）｜-16.78｜13.22｜-1092.55｜1.09｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

经过对2008至2011年三星电子公司的盈利能力综合分析可以得出如下的结论：

由于销售毛利润率的下降导致净值产收益率下降，公司盈利能力变弱。

在以后的日常经营活动过程中切实加强对营运能力的提升，公司还有发展的空间。

二财务具体分析

1.偿债能力

短期偿债能力分析

短期偿债能力

2009年

2010年

2011年

流动比率

0.3611

0.2201

0.1497

速动比率

0.3111

0.2178

0.1482

根据以上图表可以看出，该公司的流动比率在2009、2010、2011年都比公认的指标2均小，但是速动比率2009年到2011年的都小于1，说明短期偿债能力较弱。

长期偿债能力分析

长期偿债能力

2009

2010

2011

资产负债比率

74.86%

38.79%

45.54%

产权比率

54.13%

27.97%

59.39%

利息保障倍数

1578.66%

2173.51%

1350.10%

从上图表可以看出，三星公司的资产负债比率逐年上升，对于债券人来说权益受保护的程度就越低，对于经营者讲风险就越大，已陷于财务危机。

利息保障倍数从2009年到2011年先上升后下降，这说明企业产负债务利息的能力在2011年有所下降。

2.经营效率

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标（单位）｜2011-09-30｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜存货周转率（%）｜5.86｜8.95｜4.49｜10.66｜

｜应收账款周转率（%）｜-｜-｜4.59｜8.57｜

｜总资产周转率（%）｜0.01｜0.12｜0.28｜0.70｜

｜主营业务收入增长率｜-94.78｜-87.19｜-76.69｜25.09｜

｜（%）｜｜｜｜｜

｜营业利润增长率（%）｜-2.93｜97.22｜-12347.02｜92.99｜

｜税后利润增长率（%）｜10.82｜101.83｜-9391.75｜110.80｜

｜净资产增长率（%）｜-14.36｜51.83｜-90.72｜1.10｜

｜总资产增长率（%）｜-3.76｜-37.64｜-77.77｜-8.21｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

从2008年到2011年的存货周转次数分别为10.66，4.49，8.95，5.86存货的周转速度先下降后提升，该公司的存货周转率在2008年有所提升，说明其销售收入有所提高，存货的周转速度变快了，存货的流动性也变得好些。

从以上表可以看出来，2009年到2010年的应收账款周转率不断提高，说明收款迅速，能节约营运资金；减少了坏账损失。

但到了2011年应收账款周转率就开始急剧下降，已经严重影响了企业资金的正常运转。

总资产周转率在2011年降低，说明公司资产总额周转速度放慢。

3．企业盈利能力分析

获利能力

2009

2010

2011

销售毛利率

8.28

-0.07

44.80

销售净利率

-360.22

-77.99

-1078.25

净资产收益率

-1092.55

13.22

-16.78

从表中可以看出，三星在2010年利润状况有所波动，但在2011年变得不容乐观，利润开始下滑，特别是销售净利率下降的厉害。

4．企业成长能力

成长能力分析

2009

2010

2011

主营业务收入增长率（%）

-76.69

-87.19

-94.78

净利润增长率（%）

-9391.75

101.83

10.82

总资产增长率（%）

-77.77

-37.64

-3.76

如图所示，该公司的主营业务收入大幅下降，特别是2010年下降很快。

总资产增长率呈上升趋势，2010年的幅度很大。

5技术分析

1.K线理论分析

从下面的K线图可以分析出近几日交易量有所下降，应继续持有股票为益。

从下面的日K线图可以分析出此股票上升的力度大，行情看好，股价有上升的势头。

2.切线理论分析

趋势线

如图所示该股票近期趋势呈下滑态势，未来持续走高的概率较大。

短线来看，尚不存在对股市趋势运行有重大影响力的因素。

3.形态分析

压力线

W底线

4.技术指标分析

MACD分析，当DIF由下向上突破MACD，形成黄金交叉是，即白色DIF向上突破MACD形成的交叉，为买入信号，反之为卖入信号。

DMA分析

当DMA和AMA均大于0（即在图形上表示为它们处于零线以上）并向上移动时，一般表示为股市处于多头行情中，可以买入或持股；当DMA和AMA均小于0（即在图形上表示为它们处于零线以下）并向下移动时，一般表示为股市处于空头行情中，可以卖出股票或观望。

当DMA和AMA均大于0（即在图形上表示为它们处于零线以上），但在经过一段比较长时间的向上运动后，如果两者同时从高位向下移动时，一般表示为股票行情处于退潮阶段，股票将下跌，可以卖出股票和观望；当DMA和AMA均小于0时（即在图形上表示为它们处于零线以下），但在经过一段比较长时间的的向下运动后，如果两者同时从低位向上移动时，一般表示为短期行情即将启动，股票将上涨，可以短期买进股票或持股待涨。

6总结

通过本次模拟交易练习，我不仅巩固了证券投资专业知识，也了解到不少上市公司的状况，对整个宏观经济也有了更深入的了解。

股市有风险，投资要谨慎，我相信只要我保持这样的理念，一定会在真正的股票操作中如鱼得水的。

从理论到实践的运用，虽然我学到了好多，但实际操作中还是不和想象的一样，市场的变化莫测，各种因素的影响使得我们这些新手不免会有些顾不暇接。

除了基本面分析外，技术分析也至关重要。

这次实验，我深深体会到实践的重要性。

这次实盘操作使我迈出了投资第一步，今后我会继续努力，在实践中总结经验，学以致用，不断地提高自己。

我坚信通过以后的学习和实践，我会很好的融入这个领域的。

希望通过我们的不断学习和努力实践，我们每个投资者都能驰骋于这片领域。

证券市场上充满风险，我相信只要我们努力学好相关的技术，我们的投资技术就会得到很好地成长！

我们就会取得应有的成绩！