水产养殖行业市场分析报告.docx
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水产养殖行业市场分析报告
2017年水产养殖行业市场分析报告
第一节水产养殖的经济地位6
一、全球水产总量稳步提高6
二、国内水产产量快速提升6
三、中国-全球水产养殖中坚力量11
四、国内水产消费有巨大上升空间12
1、城乡消费结构逐渐变化13
2、对比全球，国内消费水平仍有增长空间16
第二节中国水产品消费量持续增长17
一、2016年-2017年国内水产行情特点19
二、各地区产量19
三、需求稳定增长20
第三节供给收缩，水产价格底部反弹，17年行情有望延续23
一、影响行情因素分析25
二、草鱼养殖周期分析27
第四节水产饲料销量走上快速增长通道30
一、水产饲料行业集中度提升空间巨大33
二、工艺复杂、技术壁垒高33
三、高档膨化料加速推广35
四、水产饲料普及率低于农业部要求36
五、原材料价格走低，2017年饲料企业迎来高盈利38
六、华南地区高端水产饲料容量逐年变大38
第五节海大集团分析40
图表目录
图表1:
全球水产品产量（万吨）及同比增速（%）6
图表2:
2006-2015年中国水产品产量及其中养殖产量（万吨）6
图表3:
我国养殖水产品产量和捕捞水产品产量（万吨）7
图表4:
国内水产品产量（万吨）及增速（%）7
图表5:
海水产品产量和淡水产品产量占比8
图表6:
2006-2015年海水产品产量9
图表7:
2006-2015年淡水产品产量9
图表&2015年各海水产品占比9
图表9:
2015年各淡水产品占比10
图表10:
全国渔业经济总产值（亿）11
图表11:
全球水产养殖业产量分布格局12
图表12:
国内城乡居民人均水产消费量（KG）12
图表13:
1985年城镇居民人均主要肉类食物消费结构13
图表14:
2015年城镇居民人均主要肉类食物消费结构14
图表15:
1985年农村家庭人均主要肉类食物消费结构15
图表16:
2015年农村家庭人均主要肉类食物消费结构15
图表17:
2007年-2015年水产品全球人均消费和中国城镇居民人均消费水平（KG/人）
对比16
图表18:
2016年上半年主要大宗品种出塘量（万吨）17
图表19:
2013年-2015年主要品种产量占比18
图表20:
2015年全国各地区水产产量（万吨）19
图表21:
15年淡水产品主要产区产量（万吨）20
图表22:
国内2009年-2014年需求量情况20
图表23:
2009年-2014年水产品进口和出口量21
图表24:
1996年2014年武汉和成都城镇化率22
图表25:
全国水产品批发平均价（元/公斤）23
图表26:
近三年全国海水产品批发平均价（元/公斤）24
图表27:
近三年全国淡水产品批发平均价（元/公斤）24
图表28:
近期主要淡水品种价格走势25
图表29:
2016年厄尔尼诺天气26
图表30:
2016年6月湖南洪灾26
图表31:
近10年草鱼价格走势（元/公斤）27
图表32:
草鱼价格周期波动逻辑图28
图表33:
全国水产饲料销量情况（万吨）30
图表34:
2008年-2015年全国水产饲料销量情况和水产平均批发价对比图30
图表35:
2014年10月-2017年2月全国水产品平均批发价（元/公斤）31
图表36:
1991-2015年水产养殖及水产配合饲料产量情况32
图表37:
饲料制造企业细分行业定位32
图表38:
2009-2015年我国饲料加工企业数量33
图表39:
水产饲料上下游重要关联产业结构图33
图表40:
水产饲料原料34
图表41:
猪饲料原料35
图表42:
颗粒料和膨化料市场占比36
图表43:
特种水产饲料在水产品种的普及情况36
图表44:
水产饲料和特种水产饲料对比37
图表45：
2017年以来豆粕价格持续下降38
图表46:
2013-2016年华南水产饲料主要品种容量（万吨）：
草鱼料、罗非鱼料……38
图表47:
2013-2016年华南水产饲料主要品种容量（万吨）：
生鱼料、对虾料39
表格目录
表格1:
我国水产养殖及相关政策11
表格2:
公司盈利预测42
第一节水产养殖的经济地位
、全球水产总量稳步提高
全球水产品总量逐年稳定提高，由于人口增加、收入提高和城市化发展综合作用驱使，人均水产品消费量增长。
根据联合国农粮组织报告，全球水产品总量2014年已超过1.6亿吨，同比增长1.2%。
其中，中国是水产品供应增加的主要
图表1：
全球水产品产量（万吨）及同比增速（%）
资料来源：
联合国农粮组织报告、北京欧立信咨询中心
、国内水产产量快速提升
根据全国渔业经济统计公报，2015年，国内全年水产品产量6699.65万吨，同比增长3.69%。
其中，养殖水产品产量4937.90万吨，同比增长3.99%，占全国水产品总量的73.7%,占世界养殖水产品总量的60%以上,是世界唯一养殖产量超过捕捞产量的水产养殖大国。
图表2：
2006-2015年中国水产品产量及其中养殖产量（万吨）
资料来源：
《中国渔业统计年鉴》、《2014年全国渔业经济统计公报》、《2015年全
国渔业经济统计公报》、北京欧立信咨询中心
图表3:
我国养殖水产品产量和捕捞水产品产量（万吨）
■养殖水产品产呈■捕捞水产品产星
4,937*9。
资料来源：
《中国渔业统计年鉴》、北京欧立信咨询中心
其中2015年中国海水产品总产量为3409.61万吨，淡水产品产量为3290.04万吨。
资料来源：
Wind、北京欧立信咨询中心
图表5：
海水产品产量和淡水产品产量占比
■海水产品产量■淡虑产品产量
2015年我国海水产品产量达到3410万吨，同比增速3%同期，淡水产品产量达到3290万吨，同比增速4%略高于海水产品。
2006年-2015年我国海水产品产量和淡水产品产量平均增长率分别为3.6%和5.9%。
图表6:
2006-2015年海水产品产量
资料来源：
Wind、北京欧立信咨询中心
图表7：
2006-2015年淡水产品产量
图表8：
2015年各海水产品占比
资料来源：
《2015年全国渔业经济统计公报》、北京欧立信咨询中心
图表9：
2015年各淡水产品占比
47%
随着种植业经济产值的下降，我们判断我国农业产业结构未来将由种植业转向畜牧和渔业，2015年中国渔业经济总产值为2.2万亿元，同比增长6%
图表10:
全国渔业经济总产值（亿）
资料来源：
Wind、北京欧立信咨询中心
表格1：
我国水产养殖及相关政策
三、中国-全球水产养殖中坚力量
根据FAO最新统计数据，目前中国是全球最大的水产养殖国，中国水产养殖
量占全球总量的61.7%;印度产量占比为6.3%;越南以及印尼水产养殖量占比均为4.6%。
中国水产养殖产量连续多年居世界首位，为全球水产养殖快速增长贡献主要力量。
图表11：
全球水产养殖业产量分布格局
资料来源：
FAO北京欧立信咨询中心
四、国内水产消费有巨大上升空间
面对耕地相对匮乏的基本国情，转向水域索取食物，发展渔业生产尤其是水产养殖，具有重要战略意义。
中国工程院麦康森院士指出：
“在所有的动物养殖中，水产养殖业的饲料效率是最高的，是畜禽养殖2-7倍。
也就是说，水产养殖业是一个用最少的饲料资源能够换取最大优质动物蛋白源产出的行业”。
图表12:
国内城乡居民人均水产消费量（KG）
资料来源：
《中国统计年鉴》和《中国物价及城镇家庭收支调查统计年鉴》、北京欧立
16-
信咨询中心
1、城乡消费结构逐渐变化
从国内主要蛋白质摄入食物来看：
2015年，城镇居民猪肉、牛羊肉、禽肉、鲜蛋和水产品年人均消费量分别为20.7kg、3.9kg、9.4kg、10.5kg和14.7kg，从1985到2015年，分别增加了3.02kg、1.86kg、6.16kg、3.66和7.62kg，城镇居民消费增加最多的是水产品，其次是禽肉，猪肉消费增速缓慢。
其中，水
产品在肉类消费占比从1985年的24勉升到2015年的30%
图表13:
1985年城镇居民人均主要肉类食物消费结构
资料来源：
《中国统计年鉴》和《中国物价及城镇家庭收支调查统计年鉴》、北京欧立
信咨询中心
图表14:
2015年城镇居民人均主要肉类食物消费结构
水产品*
15,30%
猪歟
21,43%
19%
一4,8%
资料来源：
《中国统计年鉴》和《中国物价及城镇家庭收支调查统计年鉴》、北京欧立
信咨询中心
2015年，农村居民猪肉、牛羊肉、禽肉、鲜蛋和水产品年人均消费量分别
为19.5kg、1.7kg、7.1kg、8.3kg和7.2kg,从1985年到2015年,分别增加了
9.18kg、1.05kg、6.07kg、6.25kg和5.56kg，农村居民消费增加最多的是猪肉,
水产品增长达到5.56kg，水产品在肉类消费占比分从12%上升至20%增幅巨大
图表15:
1985年农村家庭人均主要肉类食物消费结构
资料来源：
《中国统计年鉴》和《中国物价及城镇家庭收支调查统计年鉴》、北京欧立
信咨询中心图表16:
2015年农村家庭人均主要肉类食物消费结构
水产晶Mi
搭肉「2D.
55%
20%
家融了r
20%
资料来源：
《中国统计年鉴》和《中国物价及城镇家庭收支调查统计年鉴》、北京欧立
信咨询中心
从城乡居民肉、蛋、水产品等食物消费量的快速增加可以看出，城乡居民的
食物消费结构在向价值高、营养丰富的方向调整，说明居民膳食结构更趋合理，消费质量和水平不断提高，未来水产品在肉类消费占比有望进一步提升。
2、对比全球，国内消费水平仍有增长空间
对比2015年全球水产品人均消费20.3kg，国内城镇居民人均消费为14.7kg，仍有38%勺上升空间。
未来随着人均收入的不断提高和消费结构的升级，国内居民水产品消费水平有望进一步提高。
图表17:
2007年-2015年水产品全球人均消费和中国城镇居民人均消费水平（KG/人）对比
资料来源：
FAO世界银行、北京欧立信咨询中心
第二节中国水产品消费量持续增长
按品种来看，国内水产养殖主要分为大宗淡水鱼类、名优鱼类、虾类、河蟹、贝类、海带和海参：
大宗淡水鱼类：
草鱼、鲢鱼、鳙鱼、鲫鱼、鳊鱼
名优鱼类：
鮰鱼、黄鳝、海水鲈鱼等
虾类：
淡水小龙虾、南美白对虾等
河蟹：
梭子蟹等
贝类：
牡蛎、扇贝、鲍鱼等
其他：
海带、海参等
其中最常见的淡水鱼类包括四大家鱼，都属于鲤形目，鲤科。
由于这四类鱼生长迅速，抗病力强的共同特点，适于作为大众食用鱼。
鲢鱼：
在水域的上层，以硅藻、绿藻等浮游植物为食。
鳙鱼：
栖息在水域的中上层，以水蚤等浮游动物为食。
青鱼：
栖息在水域中下层，主要以螺狮、蚌和小河蚌等底栖动物为食。
草鱼：
栖息在水域的中下层和水草多的岸边，主要水草、芦苇等为食。
草鱼是中国消费者日常饮食中常见的蛋白质来源，长期以来以相对稳定和低廉的价格为国民提供了大量高效、低价的动物蛋白，适合普通消费者的承受能力，在国民食物构成中占有重要地位，约占淡水养殖产量的11%
图表18:
2016年上半年主要大宗品种岀塘量（万吨）
资料来源：
中国水产信息网、北京欧立信咨询中心
图表19:
2013年-2015年主要品种产量占比
河蟹I2%
南美□时虾3%
淡水小龙虾,
1%
资料来源：
中国水产信息网、北京欧立信咨询中心
一、2016年-2017年国内水产行情特点
1）水产养殖结构调整良性展开，12-15年大宗淡水鱼消费市场需求不振，淡水鱼主产区的养殖户普遍亏损，部分养殖户已转养莲藕等相关水生植物，部分出现转型意愿，草鱼养殖面积大幅减少。
根据我们草根调研，淡水鱼主产区湖北省，转养比例约为20%
2）水产养殖模式创新加速，南北协作的水产养殖模式不断出现，如海带的“南苗北养”等，大大提高了生产效率，并逐步改变养殖生产格局。
3）水产养殖饲料价格显著上涨，2016年上半年秘鲁捕捞资源量下降，出
口配额减少，各地鱼粉厂商纷纷提价，导致进口鱼粉每吨上涨1500元。
综合来
看，受2016年豆粕和鱼粉价格上涨因素影响，2016年水产饲料迎来价格上涨。
4）水产养殖灾情频发，2016年上半年的寒潮和年中的洪涝灾害，导致供给受到影响，预计供给减少产生的影响在2017年短期无法修复。
二、各地区产量
据2015年统计显示，水产养殖总量排名前10省份总产量达到5131万吨，占全国总产量的77%前5省份（山东、广东、福建、辽宁、江苏）约占全国总产量的53%
图表20:
2015年全国各地区水产产量（万吨）
资料来源：
Wind、北京欧立信咨询中心
全国淡水产品主要产区包括：
湖南、湖北、江苏、广东。
其中，湖北省淡水
养殖产量排名全国第一，湖北武汉白沙洲水产市场作为全国最集中的淡水鱼流通市场，带动湖北地区淡水产品产量快速增长，15年增速达到5.2%，领先其他主
要产区。
盐城是江苏地区最重要的淡水鱼产区之一，尤其是鲫鱼养殖的规模较大，受到养殖面积萎缩的影响，15年淡水产品产量增长有限。
图表21:
15年淡水产品主要产区产量（万吨）
X存X肿X存Xt护X帯麥肿X护
—詢北淡水产品产量（万吨）^湖南淡水产品产量（万叱）
^江苏淡水产骷产呈f万吨）^亠乘淡水产朋产星（万吨）
资料来源：
Wind、北京欧立信咨询中心
2016年上半年，国内遭遇了半个世纪以来最强寒潮，广西、广东、海南等地罗非鱼、金鲳鱼、南美白对虾养殖损失严重。
6月底至7月初，湖北、湖南、
江西等大宗淡水鱼主要产区遭受了1998年以来最为严重的大范围洪涝灾害，特别是6月以来有愈演愈烈之势，2016年上半年，全国渔业受灾面积252379公顷，同比增长54.12%。
直接经济损失40.22亿元，同比增长6.21%，到7月底，湖北省渔业受灾面积高达400余万亩，其中，精养池塘190多万亩，水产品损失38万吨（小龙虾4.18万吨）。
三、需求稳定增长
根据国家渔业局预测，2016-2020年我国淡水产品总需求年复合增长率为
4.2%。
图表22:
国内2009年-2014年需求量情况
资料来源：
国家渔业局、北京欧立信咨询中心
在水产品消费方面，2014年水产消费量达到6473.3万吨，出口达到416.2万吨，随着国内消费结构调整，中国水产品的消费将持续增加，特别是对高级水产的消费。
图表23:
2009年-2014年水产品进口和岀口量
■運|肓'W讪：
应「別b
资料来源：
北京欧立信咨询中心
两大核心需求驱动力
人口因素对淡水产品消费的影响主要体现在人口规模和人口结构两个方面。
首先，人口数量增长将促进淡水产品市场容量与规模的扩大；
其次，城镇化发展将促使人口地域结构发生改变，城市人口增加使肉蛋奶、水产品的消费不断增长，即更多的城镇人口将产生更多的水产品消费需求。
图表24:
1996年2014年武汉和成都城镇化率
资料来源：
Wind、北京欧立信咨询中心
其中，草鱼作为最大淡水养殖品种，虽非猪肉、禽肉是必需消费品，但仍有广泛的需求基础，其需求随着人口基数的增长有一定刚性。
根据USCensusBureau预测，中国人口数量未来十年内都将保持增长，年复合增长率在0.3-0.4%，这是
奠定草鱼消费平稳增长的基础。
第三节供给收缩，水产价格底部反弹，17年行情有望延续
受国际国内经济下行和大宗商品价格低迷双重影响，自2012年以来，全国
水产品价格持续低位运行。
2016年第1季度水产品价格开始回调补涨，企稳回升,2016年全国水产品批发市场交易量额、交易价格等指标均呈现稳中有升的态势，市场运行总体情况稳中向好。
预计受2016年极端天气和拆网等因素影响，在水产品供给收缩（特别是淡水鱼类）和养殖面积持续减少的大背景下，2017年价格有望持续稳步上涨，贯穿全年。
图表25:
全国水产品批发平均价（元/公斤）
资料来源：
Wind、北京欧立信咨询中心
据对全国80家水产批发市场成交价格统计，2016年全国水产批发市场综合平均价格止跌反弹，同比上涨5.30%。
2017年2月水产品平均价为23.2元/公斤，较15年11月的20.7元/公斤，大幅上涨13.9%
其中，海水产品综合平均价格增幅较大，同比上涨7.36%,对拉动全年全国水产品价格上涨起到了主要的推动作用；此外，淡水产品价格也扭转了连续下跌的态势，同比上涨2.70%。
据对可对比的52家水产品批发市场成交情况统计显示，2016年全国水产品交易量额双增，其中，成交量936.99万吨，同比上涨1.05%；成交额1858.12亿
元，同比增加3.69%。
图表26:
近三年全国海水产品批发平均价（元/公斤）
资料来源：
Wind、北京欧立信咨询中心
资料来源：
Wind、北京欧立信咨询中心
图表27:
近三年全国淡水产品批发平均价（元/公斤）
土国潢忒产品批笈平沟价｛兀/公斤）
16.50
16.00
15.50
15.00
1450
14.00
各主要淡水鱼品种来看，2016年2月底以来，各主产区和消费市场淡水鱼
价格呈现逐渐上涨的态势，受拆网箱和华中地区暴雨影响进一步削减了淡水鱼类供给，引起鱼价上涨，17年年初以来，以草鱼和鲫鱼表现最为突出，鲢鱼和鲤鱼等以稳中略涨的态势为主。
图表28:
近期主要淡水品种价格走势
资料来源：
Wind、北京欧立信咨询中心
预计2017年全国水产品价格总体仍将会保持稳中略升态势，其中，海水产品价格仍将高位运行，淡水产品价格有望继续稳中趋升。
一、影响行情因素分析
从市场零售、批发、起水价格等三大价格采集情况看，2016年年度-2017年以来，国内部分主要养殖产区水产品价格，较上年同期有了较大涨幅。
我们判断，主要原因如下：
1）养殖面积大幅减少。
12-15年大宗淡水鱼消费市场需求不振，淡水鱼主产区的养殖户普遍亏损，部分养殖户已转养莲藕等相关水生植物或者出现转型意
愿，草鱼养殖面积大幅减少。
根据我们草根调研，淡水鱼主产区湖北地区，转养比例约为20%
2）淡水鱼供应量迅速下降。
2016年极端天气，去年国内遭遇了半个世纪以来最强寒潮，广西、广东、海南等地罗非鱼、金鲳鱼、南美白对虾养殖损失严
重。
根据官方统计，全国渔业受灾面积25万公顷，同比增长54.12%。
2016年7月底，湖北省作为国内淡水鱼主产区之一，渔业受灾面积高达400余万亩，
其中，精养池塘190多万亩，水产品损失38万吨（小龙虾4.18万吨）。
2017年供给端短期无法修复。
图表29:
2016年厄尔尼诺天气
资料来源：
中国水产网、北京欧立信咨询中心
图表30:
2016年6月湖南洪灾
资料来源：
中国水产网、北京欧立信咨询中心
2016年洪灾特点：
以往洪灾都是外源性，洪水从长江中上游，三峡以上流入，通过长江排走，而去年是内源性的，出了本地往下流，淹水面积大，鱼游走的情况，养殖户为了避免更大损失，全部打捞出来，包括小鱼，之后短期的一、两个月内停量喂养。
湖北的洪水有季节性，所以洪灾后短期没有养殖户再去补苗，以免再次被淹造成损失，造成后期供给减少，鱼价大幅上涨。
3）农副产品价格的总体上涨。
特别是生猪价格上涨也对水产品价格的上涨
造成影响。
水产品价格和农副产品价格的联动性很强，2016年我国蔬菜和猪肉
价格总体上涨，特别是猪肉价格涨幅较大。
2017年，生猪价格预计继续整体高
位运行，也导致了消费者对水产品需求的增加，从而助推了水产品价格的上涨。
4）养殖成本及通胀等因素是推动价格上涨的内在因素。
据我们草根调研，2016年，虽然鱼种等物化成本有所下降，但整体的综合成本还是上涨的，如租金、电力、人力等成本上涨较大，推动了价格的上涨。
纵观2016年水产品市场的价格，有理由预测，2017年将延续上涨的态势。
水产品“三大市场价格”（零售市场价格、批发市场价格和塘边起水价格）同比有望持续上涨。
二、草鱼养殖周期分析
草鱼消费呈季节性，冬季为旺季，夏季为淡季，中秋国庆以及春节前夕是消费最旺盛的阶段。
草鱼价格波动是影响产业链各环节盈利能力的重要因素，近10
年来的几个波动周期的频率较接近，周期在2-3年左右。
通过近期的数据对比，草鱼的价格波动同其他农产品价格指数具有明显的相关性。
图表31:
近10年草鱼价格走势（元/公斤）
9
B
资料来源：
Wind、北京欧立信咨询中心
再观察周期频率的近期数据，受饮食文化的影响，中秋国庆和春节为草鱼的重度消费期。
因此草鱼价格在每年的9-10月、1-2月都有明显的支撑，另外由于冬季火锅的需求旺盛5月草鱼存塘量较少的影响，都会造成草鱼价格上涨。
草鱼的需求基本保持稳定小幅增长的态势，因此草鱼价格波动更主要的是受供求端的波动所导致。
由于可替代性较强，除了极端事件如瘦肉精事件、禽流感疫情的影响，会导致草鱼价格短期内上扬，产业外部的因素一般对草鱼供需影响不大，草鱼价格的周期性波动主要是由产业内部的因素积累引起的。
养殖户的养殖积极性是决定草鱼产量的关键因素，是导致草鱼价格周期性波动的主要原因。
由于草鱼养殖业过于分散，小规模的农户对鱼价的走势判断较为短视，容易形成追涨杀跌的一致预期，导致看到草鱼价格上涨就增加养殖量，下跌就加快出鱼。
大量养殖户的一致行为，造成草鱼养殖周期内的产量和价格的规律波动。
图表32:
草鱼价格周期波动逻辑图
不考虑其他外在因素的影响，一般养殖户看到草鱼价格从低谷开始上涨的几个月后养殖信心开始上升。
华南地区全年适宜养殖草鱼，养殖户看好行情开始购入草鱼苗，或者增加草鱼水花的数量。
4-5个月后这些鱼苗成长为商品鱼。
由于草鱼鱼苗供应的季节性强，第一轮扩大产能的养殖户群体并不能大幅度提升产量，需要两轮或者三轮的养殖周期才能把产量提升到一个较强的水平，以及其他品种
养殖户的转养往往滞后一到两个养殖周期，因此往往需要一年半到两年的时间形成产量从波谷到波峰的走势。
华中地区的草鱼养殖状况亦类似，由于气候的差异一年只能养殖一季草鱼，因此周期波动更为明显，但波动周期比华南地区更长。
第四节水产饲料销量走上快速增长通道
我国水产饲料到20世纪80年代才开始起步，水产养殖业的进步推动了水产饲料业的发展，目前国内饲料产量增速放缓，商品水产饲料目前覆盖率为30%左
右。
2015年全国水产饲料销售1893万吨，普通淡水鱼料市场1600万吨左右。
图表33:
全国水产饲料销量情况（万吨）
资料来源：
Wind、北京欧立信咨询中心
从2008年开始，全国水产平均批发价持续走高，饲料销量迅速增长；2012年开始，水产品价格增速放缓，长期徘徊在19元/公斤附近；2012年-2014年，水产品价格持续低迷，养殖户大面积亏损，水产饲料销量从2014年
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