次贷危机对我国经济的影响分析.docx
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次贷危机对我国经济的影响分析
次贷危机对我国经济的影响分析
专业：
金融学学号：
***********
学生姓名：
熊祎睿指导教师：
戴志敏
摘要
2008年美国由于其房地产行业的泡沫被戳破，由此暴发了美国次贷危机。
由于美元具有庞大的消费量和世界货币地位，致使其在次贷危机冲击着美国经济造成庞大影响的同时，危机也向日本、欧洲等发达国家蔓延。
危机进一步引发了全世界金融市场的猛烈动荡与恐慌，致使了全世界性的信贷紧缩。
又有美国经济衰退所必然致使的全世界需求增加步伐的大幅度放缓，必将对以美国作为第二大出口方向的我国的经济增加产生直接影响和蝴蝶效应。
本文通过度析08年美国次贷危机暴发的主次原因、蔓延及其对我国金融业、房地产业、外贸企业的直接影响和间接影响，说明这次危机对我国经济的影响、能够给我国借鉴的宝贵经验、启迪和提出应对以预防类似的危机在我国重演的办法和万一重演我国能采取的应对办法。
关键词：
次贷危机；中国影响；经济领域；金融业；房地产；外贸企业
ThesubprimecrisistoChina'seconomicimpactanalysis
Abstract
In2008 America becauseofthe realestatebubble wasburst, whichbrokeoutintheAmerican subprimemortgagecrisis. Asthedollar has ahugeamountof consumption andtheworld currency, resultinginthe subprimemortgagecrisis hit American economycausedhugeimpactatthesametime, thecrisis hasalsospread to Japan, Europeandother developedcountries. Thecrisis hascausedafurther turmoilin globalfinancialmarkets and panic,leadingtoaglobal creditcrunch. And American recession willinevitablyleadto the increasingglobaldemand greatly slowedthepace, itwill haveadirectimpact on USA and butterflyeffectasthesecondlargest exportorientation ofChina'seconomicgrowth. Inthispaper, throughtheanalysisof primaryandsecondarycauses, 08years USA subprimemortgagecrisisspread andits directimpacton foreigntradeenterprises ofChina'sfinancialindustry, therealestateindustry, andindirecteffects, illustratetheimpactof the crisisonChina'seconomy, cangive valuableexperience ofourcountry, and putforward todealwith reference topreventsimilarcrises inmy the repeated measuresand incaseof arepeatof ourcountry cantakethe waytodealwith.
Keyword:
Subprimemortgagecrisis；Effect；Economy； Financialindustry； Realestate； Foreigntradeenterprises
摘要Ⅰ
AbstractⅡ
第一章次贷危机概念及成因进展1
1.1次贷危机的简介1
1.2次贷危机暴发的原因1
第二章次贷危机对我国金融业的影响3
2.1我国股市受到的影响3
2.2我国银行业受到的影响3
2.3我国金融业的应对办法和启迪3
第三章次贷危机对我国房地产的影响和应对办法及启迪5
3.1我国房地产业的现况5
3.2我国房地产业的启迪及应对办法7
第四章次贷危机对我国外贸出口企业的影响和应对办法及启迪9
4.1我国外贸出口的现况9
4.2我国出口贸易受美国次贷危机影响的途径10
4.3我国出口贸易化解美国次贷危机影响的对策11
结论12
参考文献（References）13
第一章次贷危机概念及成因进展
1.1次贷危机的简介
08年美国的次贷危机愈演愈烈。
在这次次贷危机里，咱们能够分析出下面几个特点：
一是危机是因为杠杆率无穷增加所致。
无控制的资产证券化和新兴的金融杠杆工具和产品的创新使这场金融灾难的破坏力被成倍的放大了，乃至要挟到了整个金融体系的安全。
二是危机暴发带有突然性。
发生危机前没有充沛的征兆，金融市场和监管当局未能及早地发出预警，金融市场的流动性和信费用突然发生倒置。
三是危机的规模、深度和破坏力前所未有。
危机不仅波及到了全世界金融业，也直接和间接的影响到了各国的实体经济，西方主要发达国家联手干与多次未能奏效，危机由开始的债券危机急速演变成货币危机、信用危机、银行危机，并形成了从资产价钱下跌到信贷萎缩再到金融机构亏损或银行倒闭不断往复的恶性循环，致使西方主要经济体经济迅速下滑，乃至陷入衰退。
四是政府在危机中扮演最后救市者。
由于美国次贷危机从一开始就是金融市场的系统性风险，在救助方式上，西方国家普遍舍弃了其一贯主张的市场自由论，而主张依托政府干与和资金救助来拯救金融体制，乃至不吝以引动庞大的道德风险为代价。
亡羊补牢为时不晚，此刻咱们要做的正是剖析这次危机的成因，客观分析对我国造成的影响，和提出中肯解决办法。
1．2次贷危机暴发的原因
次贷拥有优秀的市场前景，它给那些不符合规范的抵押贷款市场标准或受到歧视的借款者提供按揭性的服务，在少数民族集中和经济不发达的地域十分受欢迎。
同时，次贷对放贷机构来讲是一项回报很高的业务。
从九十年代末期开始，次贷利率持续走低推动了次级抵押贷款的进展。
2001至2005年的房市景气带来了次级抵押贷款市场的迅猛进展，在利益的驱动下，次优住房贷款和次级成为房贷金融机构新的利润增加点。
金融机构还由于不断上涨的房价误以为，若是出现违约的现象，他们能够采取没收抵押品，并通过拍卖而收回贷款本息。
资产证券化是近30年来国际金融市场最重要的金融创新之一，已经成为全世界主要金融市场和金融机构的重要业务组成和收入来源，也是各发达国家有效管理经济和金融风险、发挥金融市场投融资功能并增进社会和经济稳固进展的重要工具。
因此，资产证券化产品在最近几年来进展迅速，新的产品不断衍生。
[1]另一方面，评级机构同时提供的咨询、风险管理等服务，使评级可能会受到相关利益的影响。
投资银行在证券化产品的过程中会购买评级机构公司的咨询服务，而且寻求取得较高评级的方式。
评级机构一方面收取咨询手续费，另一方面又对这些产品进行评级，存在利益冲突，丧失了独立性。
而在统计中，评级机构九成的收入来源于发行方所支付的评级费用。
这让评级机构很愿意为大型的证券发行机构提供
给予更高的评级,进行评级咨询。
评级制度存在缺点,其迟缓反映加重了次贷危机，因为制度不够周密，评级机构对潜在危机预警严峻滞后。
使风险不断积累，影响面持续扩大可是其跟踪评级制度并无发挥应有的作用，致使投资者相信高评级产品的投资价值反而遭受了庞大的损失。
市场自我调节监管者的疏忽，使得在投资者与金融机构之间泛滥着高风险资产，危机不可避免。
证券化产品的评级方式和公众、利用者和数据对监管部门都极不透明，造成市场和监管的部份失灵。
第二，数据对评级公司和评级方式自身也存在透明度问题。
另外，评级机构所利用的抵押支持债券评级模型过度依赖基础经济数据和假定，这些模型假定，参数设定并无通过完整周期的查验。
第二章次贷危机对我国金融业的影响
2.1我国股市受到的影响
次贷危机能够通过3个途径影响到我国的股市。
第一，市场传导渠道。
由于美国次贷危机的影响，美国股市大跌，进而使得港股大跌，A股受心理因素影响到我国的股市。
第二，因为美国次贷危机，投资美国次级债的中资银行受到损失，银行股业绩和股价受到影响，进而使我国股市受到影响。
最后，次贷危机使得消费需求下降，影响到中国企业出口，中国经济进展受到限制，股市大体面受到影响。
虽然美国次贷危机对中国的股市没有直接影响，但产生了专门大的间接影响。
例如，上市公司的出口业务遭到冲击，股民的信心受挫等。
我国经济己经融入到国际经济体中，我国股市与全世界股市的关联程度也愈来愈高。
因此，中国股市巨幅震荡也天经地义。
2.2我国银行业受到的影响
目前，从一些披露的数据看，中资银行这次的损失并非是专门大。
美国次贷危机只我国中资银行造成了有限的直接影响，损失主要在我国银行购买了必然分量的美国抵押贷款证券。
我国有6家大型商业银行，他们总共损失了大约49亿元。
可是，美国次贷危机产生的间接影响甚远，它主要影响了外部经营环境。
第一，中资银行在海外的经营活动会受到限制。
因为，这次危机让消费者对金融机构的信心受到冲击，进而影响整个银行业的经营环境。
所以，我国中资银行在海外的经营活动在本地开展业务时没有办法避免其负面影响。
第二，次贷危机让世界经济增加速度放缓，影响到国内的整个宏观经济环境，进而使得我国银行业的进展受到影响。
美国作为中国第二大出口贸易国，必然使我国出口大幅下降。
所以，中资银行本来飞快增加的利润率一定因此下滑。
第三，商业银行的贷款风险上升。
我国的出口需求下降，因此，出口导向型企业的进展将停滞，一些中小企业面临重大的危机。
商业银行对出口导向型企业发放的贷款风险上升。
2.3我国金融业的应对办法和启迪
目前，由于资本项目没有完全开放，金融系统仅仅有限的介入次级领域，所以，美国次贷危机对中国金融市场短时刻影响有限，但也会间接影响中国资本市场的稳固。
因此，咱们应该采用一系列举措去应对危机。
对于出口企业，商业银行应该紧密关注次贷危机的进展和国际资本流动方向，紧密监控客户状况，增强贷后管理，严防对出口贸易企业的信贷风险。
强化银行机构的审慎经营。
在美国次贷危机中，遭遇冲击首当其冲的是银行业，当前我国商业银行需要特别关注的是重视住房抵押贷款的风险问题。
金融机构因为逐利而不吝降低借贷标准就是其次贷危机被引爆的重要原因，房价的不断上涨而轻忽了住房本来的价值，但实际上，住房抵押贷款和房地产市场所聚集的风险愈来愈高，一旦出现群体性坏账，将引发庞大危机。
所以，我国提供住房抵押贷款时必需严格的依照贷款审核制度和贷款条件。
国际资本市场的波动，进一步加大对我国资本市场的影响。
内外因素诱发的股市波动会给市场和投资者带来严峻的影响。
所以，需要全新的市场制度防范来
化解市场的矛盾和风险。
我国拥有庞大的外汇储蓄规模，持有大量的包括美国公司债、国债等在内的金融资产，具有较大的风险。
因此，必需增强对外汇储蓄的管理，增强与我国对外金融高度关联的国家风险跟踪检测，并切实采取对应办法。
目前我国的外汇储蓄规模持续增加，应拿出一部份来增加黄金、石油等战略物资的储蓄，这也是在国际大宗商品价钱居高不下、美元不断贬值条件下的一个选择。
国际储蓄的一个部份是该国的外汇储备，除此，还需要有商品储蓄。
优化我国的外汇储蓄管理，要求外汇储蓄必需与商品储蓄维持合理比例。
美国金融危机更本的原因在于虚拟经济增加和实体经济不同步。
按照宏观经济学理论，一个经济体的实际增加率若是等于其潜在增加率，则为经济进展的最佳状态。
前者低于后者，是进展不足，高于后者，则是进展过度。
最近几年来，虚拟经济以金融衍生品为代表呈喷井式的增加。
2008年3月份据国际清算银行发布的数据，全世界金融衍生品总值从2002年的100万亿美元暴增到2007年末的516万亿美元，为同期全世界GDP总额48万亿美元的10多倍。
对于我国，不能因为危机在美国的暴发就否定金融创新，金融创新是时期的进步。
目前，我国银行业金融机构缺乏核心竞争力，关键是创新的手腕较为单一，对创新的认知不够普遍全面。
所以，咱们不但不可否定继续创新，还要加大创新的决心。
何况，咱们能够从美国的次贷危机中吸取教训学习经验。
金融衍生品的创新不能揠苗助长，应该使实体经济的增加和虚拟经济的增加的步伐维持一致。
金融监管是重要的，而不能盲目相信市场。
在这次美国次贷危机中，咱们看到，监管缺失就是罪魁罪魁。
第一，创新的金融监管不到位，监管少，鼓励多。
第二，监管体制改革滞后。
我国此刻的监管体制，正是效仿美国模式。
证券、保险、银行分业监管，再加上央行的监管职能，可谓分工明确，目标明确，便于操作。
这种模式加倍适合于监管严格的分业经营。
但实际上，现今中国的证券业、保险业、银行业的界限己模糊，混业经营己初露眉目，这虽然没有取得法律许可，且主要以间接方式实现。
显而易见，目前模式己不能有效适应监管资源发挥出最大的监管效劳。
[2]
第一，强化功能监管，改革监管体系。
从过去强调针对机构进行监管的模式向功能监管模式过渡.即统一监管各类金融机构的同类型业务，以减少监管的真空和盲区。
第二，金融监管需要切近一线市场，不放过金融机构出现的小问题，以防从个别向普通演变，形成大范围的经营隐患，增强监管的有效性和前瞻性。
另外，还需要增强监管机构职能协调。
在今天，金融创新和衍生品越发复杂，传统金融的界限日趋模糊，跨部门的监管合作协调尤其重要。
国际金融一体化的大背景，资本的全世界流动日趋频繁，世界经济联系日趋紧密。
这次危机适时的敲打了咱们，全世界化是一把“双刃剑”，咱们一方面在提高资源配置效率的同事，另一方面也会造成风险的加速蔓延。
中国不能在全世界化的进程中封锁自己。
当前，我国谋求更好进展的举措就是要开放中国的金融融入世界的经济体系。
中国金融产品和市场的抗风险能力都有待完善，这就更需要关注全世界金融市场，提高风险识别和管理能力，增强中国金融体系的稳健性，加大对跨境资本的监管，审慎有序地推动中国金融体系的开放。
第三章次贷危机对我国房地产的影响，启迪和应对办法
3.1我国房地产业的现况分析
在中国，常常听到类似的话：
中国的楼价上涨是正常现象，比较楼价在美国的上涨，速度一样的快。
逻辑看似合理，美国的楼价在上涨，中国的楼价似乎也该上涨。
2001年以来，美国楼价的一片飚红增加了中国买房的信心，对楼价的快速上扬起到了必然作用。
但是，受次贷危机影响，国内购房者开始熟悉到没有只涨不跌的房地产市场，继而转为沉默观望，结果是急剧下滑的成交量和停滞的楼盘。
宽松的美国货币政策让美国国内楼市一片繁荣,同时也影响了中国的楼盘。
由于在2005年7月之前我国的人民币汇率采取的是盯住美元汇率制度，所以在美元的不断贬值时，实际上人民币也处于不断贬值状态，这刺激了中国的贸易顺差扩大，致使人民币升值压力逐渐增加。
我国外汇储蓄的大量增加又意味着中央银行以愈来愈大的数量向市场供给基础货币。
受此影响，我国的货币供给量一直居高不下。
如此多的货币供给使银行出现了流动性多余，资金多余必然使资金价钱出现膨胀，而由于股市在2001年到2005年期间处于泡沫破灭阶段，房地产市场机缘成为吸收这些多余资本的惟一领域。
为了减缓恐怖解决和新经济泡沫破灭对经济的冲击，美国政府在“9.11”以后进行了一系列放松银根的货币操作，大幅度降低利率，增加货币供给量，同时让美元汇率不断贬值。
这些货币政策在让美国经济免遭短时刻衰退的同时，其副作用却也日渐显现出来，那就是美国的楼市快速上涨，出现了类似股市的“非理性繁荣”局面。
在我国，资产证券化目前尚属于创新产品，只有短短三年左右的进展历史。
就在美国次贷危机愈演愈烈的2007年7月至今，建行、工行、兴业银行、浦发银行别离都发行了信贷资产证券化产品。
而经历了这次金融危机，我国直接投资次级债券的金融机构或多或少面临一些损失。
有报导指出，我国有6家大型商业银行在次级债券危机中可能损失49亿元人民币。
金融机构不顾贷款人自身的偿付能力降低借贷标准的行为成为引发美国次级债危机暴发的一个重要原因。
这提示咱们，越是在市场繁荣的时期，越应当增强风险控制和市场监管，成立房地产价钱监控制度和房地产市场泡沫预警制度，采取多种办法稳固房价，维持房地产市场有序健康地进展。
我国房地产业的两个突出问题之一是金融业、房地产业休戚相关。
伴随着房地产失控的是金融隐患。
中国的房地产市场进展势头过猛。
大体上说，我国房地产业在20世纪80年代起步、90年代渐进、进入21世纪后突进。
2000年到2005年住宅房价增加了32．2％，其中2003年1至11月，全国商品房价钱涨幅为4.9%，但40个重点城市商品房价钱涨幅为9%左右，部份城市住宅的价钱上涨竟然超过20%，由此咱们能够判断。
我国的房地产市场局部地域已经出现泡沫现象，而这也加重了房地产开发结构失衡和我国房地产价钱居高不下的趋势，致使金融隐患。
局部泡沫现象表此刻：
一是地价泡沫。
土地价钱由于稀缺性出现虚涨，虚涨部份就是泡沫。
二是房价泡沫。
房价中的地价泡沫、房地产投机和炒作所哄抬的价钱部份、开发商正常期望值以上的期望值等，组成了房价泡沫。
三是商品房供求泡沫。
商品房供大于求，超过部份的供给增加则为虚涨，组成商品房供求泡沫。
四是资金沉淀泡沫。
房地产开发企业资金拖欠形成的债务链、高资产欠债率、大量空置商品房等所致使的资金沉淀组成了资金沉淀泡沫。
五是房地产投资泡沫。
因我国房地产投资持续高速增加，空置商品房增加，大量资金沉淀等，使房地产企业还贷、还债困难，致使了房地产投资泡沫产生。
另外，中国的房地产行业过度依赖银行贷款的状况，成为金融危机的潜在之一。
据资料显示，1998年全国银行发放房贷425亿元，抵押贷款2005年累计49100亿元，7年间升115倍。
2006年1月至10月，全国完成房地产开发投资14611亿元，其中商品住宅投资10268亿元，占总投资项目的70％，同比增加28．4％。
在这同一时期，全国房地产开发企业共到位资金20592亿元，同比增加29．2％。
据业内人士估量，目前银行资金至少占房地产公司资产总额的70％。
这所有的数据表明，房地产贷款已经是我国金融机构信贷投向的重要风向标。
房地产贷款不仅数额庞大，商业银行房地产信贷的质量问题也值得咱们关注。
2003年2月20日央行发布的《2002年货币政策执行报告》曾今披露，检查共抽查房地产贷款20901笔，金额1468亿元，发觉违规贷款和违规金额别离占总检查笔数和金额的9.8%和24.9%，可见按揭贷款问题严峻。
自2007年以来，国家接踵出台了9.27新政和货币紧缩等政策，对商业银行和商业性房地产信贷政策对市场注入的资金进行了调整。
前者通过商业银行减少往市场注入的资金，降低企业的生产规模，以提高利率，从而抑制了消费和投资。
后者针对的是房地产开发投资贷款的门坎，进一步严格规范了房地产开发贷款条件，提高商业用房购房贷款的最低首付款比例和利率水平，有效抑制投机性和投资性需求，并解决住房的刚性需求。
这些国家针对房地产泡沫强有力的宏观经济调控，确保了自美国次贷危机以来我国金融资产的安全，使得释放和调整金融风险。
但是，随着全世界经济和金融危机的蔓延，和咱们的房地产市场低迷，目前我国房地产行业正面临着大量的商品房积存的情形和开发商资金断裂不乐观的未来走势。
每一个行业都是在投资热潮的时候，积存了很多库存，而中国房地产的杠杆是按揭款、预售款和施工单位的垫资，一旦交易量下滑，杠杆就会失灵，开发商接着出现资金链断裂等问题也是自然的。
从目前情形看，中央也意识到了开发商资金断裂会带来的严峻问题。
从国六条、国三十条等政策中能够看出，针对房地产的政策已适度宽松。
对此，全国工商联房地产商会会长聂梅生以为，房地产行业既需要进行合理定价消化库存以自救，也要适时释放改善型和二套房购房的需求，以促使交易量回升，资金回流，帮忙一部份开发商会走出窘境为目标，带动房地产行业的健康进展。
她建议放松二套房购房和改善性住房政策，使公众的存款得以快速有效地释放出来。
目前居民的存款有近18万亿元，把其中的一部份钱释放出来以后，开发商能够回升投资，从而带动中国的经济。
对于房地产开发中资金和土地的矛盾，他指出，土地招拍挂制度，它在必然程度上使土地市场透明，可是“价高者得”如此的规则，就使地价飙升，地价飙升不可否定会带动房价高起。
在市场低迷时，政府应合理的修改土地政策。
可是要处置那个问题，第一牵涉到地方财政，进而牵涉到地方财政和中央财政的分派利益问题，这些都是深层次的改革问题。
3.2我国房地产业的启迪及应对办法
对于美国金融危机对中国经济的影响，既要看到近几年来，中国金融体系在完善提高、中国金融机构实力普遍雄厚，具有必然的能力，抵御外部风险。
也要看到中国金融体系所面临的困难与问题。
比如说，政府对金融市场主导，市场化程度有待提高，中小企业融资困难，股市持续下跌及投资者对股市的信心不足，很多金融服务功能缺失，金融监管制度不健全等，专门是房地产金融所面对的问题更是当前不容低估的情形。
对此，中国人民银行行长周小川指出，应该把对房地产业的金融支持放在当前金融宏观调控工作的首位。
就当前中国经济问题来讲，房地产市场的信贷管理与风险控制，应该是当前中国金融市场的核心所在，因此，对于如何开展房地产信贷风险的管理，周行长提出了宏观金融调控的下一步大体思路。
一是要采取科学严谨的态度了解房地产市场的进展态势，并辅以有效的工具和机制，科学有效地评估房地产业的风险。
也就是说，我国商业银行对房地产支持于服务并非能人云亦云，而应以科学规范为风险评估的前提，正确评估其风险，并严格按照这些评估来升级对房地产业的力度与支持方式。
二是商业银行对于我国房地产业的支持，要注重于个人住房消费贷款，而不是鼓励房地产市场投机和炒作。
如此房地产政策才能更好的与房地产的民生性相结合，也能使得国内房地产市场得以持续进展。
事实上，虽然美国次贷危机是房地产泡沫引发，可是美国的房地产泡沫和中国不同不小，中国很多居民专门购买许多屋子炒作，而美国是一个人只能够购买一套住房。
若是美国人住房购买超过了一套，那么非但不能够享受政府提供的各类优惠政策，相反，政府的数种税收，让炒房者无利可图。
所以，无论如何强调健康房地产的个人自住消费性的必要性和重要性，都不会过度。
三是为了强调个人住房购买的消费性，中央政府不仅要简化个人住房消费贷款制度，也要对这些住房消费贷款制度进行完善及规范。
也就是说，目前对于国内住房按揭制度，既要支持居民住房消费，也要有利于防范商业银行的信贷风险。
只有如此，才能确保国内经济的持续增加，才能降低再现类似于美国次贷危机的可能性。
受经济危机的影响，土地升值带来的收益已大不如前，以不能向之前一样通过度期开发和“圈地”，坐享土地升值创造的利润。
另一方面，严格有效的信贷政策让企业通过抵押所占有的土地资源来取得银行贷款的机缘正在迅速减小，企业不仅不能够以土地来实现融资愿望，而且在有效的土地政策下，企业不能不以最快速度开发土地。
房地产交易量的下降，开发商资金链的断裂，将加重促使房地产市场的低迷势态和恶性循环，使房地产市场成为金融机构、购房人、开发商那个三角关系中最薄弱的一环。
针对该情形，开发商必需认清形势，在没有利润或负利润但不至于破产的情形下合理调整房价尽快回收现金，以求此后的进展。
同时，房地产商要自
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