国际金融重点山经 二专 财大讲解.docx

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国际金融重点山经二专财大讲解

第一章

1、外汇的概念Theforeignexchange（狭义）

狭义：

指以外币所表示的可以用于国际结算的支付手段和资产。

narrow:

foreignexchange（外汇）referstothewayofpaymentandassetsusedtotheinternationalsettlement（国际结算）,whichisdenominatedinforeigncurrency（外币）.

2、外汇包含的内容includes:

theforeigncurrency（money）外国货币（纸币、铸币）

creditinstruments外币信用工具（包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）

securities外币有价证券（包括政府债券、公司债券、股票等）

others:

e.g.contract其他外汇资产（租约、地契、房契）

本国货币及其所表示的各种信用工具和有价证券不属于外汇。

3、外汇特点

（1）外汇是以外币计值或表示对外支付的金融资产。

（外币表示）Denominatedbyforeigncurrency

（2）外汇必须具有充分的可兑换性。

Convertibility:

freeconvertiblecurrency

（3）国际性Internationality。

（4）外汇必须具有可靠的物质偿付保证

4、外汇分类

（1）自由外汇：

是指无需货币发行国批准，在国际结算中可以自由使用、自由兑换成其他货币，自由向第三国支付的外国货币及其支付手段。

（2）记账外汇：

又称协定外汇或双边外汇。

经两国政府协商在双方银行各自开立专门账户记载使用的外汇。

因此在性质上可作为外汇看待。

5、汇率概念：

外汇汇率又称外汇汇价、外汇牌价、外汇行市。

外汇汇率是两国货币进行汇兑的比价，是一种货币用另一种货币表示出来的价格。

Exchangerateisthepriceofonekindofmoneyintermsofanother.Inanotherword,akindofmoneyispricedbyanotherkindofmoney.

6、标价方法（全看.会判断标价方法）：

直接标价法、间接标价法、美元标价法

（一）直接标价法（DirectQuotation）

（也称应付标价法），是指用1定单位的外国货币作为标准，折算成一定数量的本国货币来表示的汇率。

Domesticcurrencyisexpressedbyunitforeigncurrency.

例如，2004年2月8日，100美元＝829.63元人民币

这就是直接标价法。

目前我国及世界上绝大多数国家都采用直接标价法。

（二）间接标价法（IndirectQuotation）

（又称应收标价法）是指用一定单位的本国货币作为标准，折算为一定数量的外国货币来表示的汇率。

Foreigncurrencyisexpressedbyunitdomesticcurrency.

例如，2003年7月4日，美国外汇市场上公布：

1美元＝118.14日元，这就是间接标价法。

目前世界采用间接标价国家主要有英国、美国。

7、汇率种类（了解一下）

（一）按确定汇率的方法划分

（1）基本汇率（BasicRate）：

一国货币与某关键货币对比制定出来的汇率。

（2）套算汇率（CrossRate）：

根据基本汇率套算出来的本币与其他国家货币间的汇率。

（二）按对外汇管理的宽严程度划分：

（1）官定汇率（OfficialRate）又称法定汇率，是指由国家货币当局（如财政部、中央银行或经指定的外汇专业银行）所规定或公布的汇率。

（2）市场汇率（MarketRate）指在自由外汇市场上买卖外汇自发形成的汇率。

（三）按外汇资金的用途划分

（1）贸易汇率（CommercialRate）:

是指用于进出口贸易及其从属费用方面的支付结算所使用的汇率。

（2）金融汇率（FinancialRate）:

是指用于国际资本流动、提供劳务服务、非贸易进出口收支方面的汇率。

（四）按政府允许使用的汇率种类多少划分

（1）单一汇率（SingleRate）：

一国只规定一种本国货币与外国货币的兑换比率。

（2）复汇率（MultipleRate）：

多重汇率或多种汇率，是指一国对本国货币的兑换，根据不同性质的外汇收支或外汇交易同时规定两种或两种以上的不同汇率。

（五）按银行买卖外汇的价格划分（买卖价、价差、中间价、钞价）

（1）买入汇率（BuyingRate），又称买入价：

是指银行向同业或客户买入外汇时使用的汇率。

bidrate（buyingrate，外汇买入汇率/买入价）:

therateatwhichabankwillpurchasetheforeignexchange.

（2）卖出汇率（SellingRate），又称卖出价：

是指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。

Ask（offer）rate（sellingrate，外汇卖出汇率/卖出价）:

therateatwhichthebankwillselltheforeignexchange.　

例1：

某日中国人民银行公布的外汇牌价如下：

　　　　US＄100＝RMB826.60～829.08

因中国是采用直接标价法标价，故前者（826.60）是买入汇率；后者（829.08）是卖出汇率

例2：

某日伦敦外汇市场上英镑兑美元的汇率为

　　　　￡1＝US＄1.62l9～1.6239

　由于是在间接标价法下，故前者（1.6219）是卖出美元的价格，为卖出价；后者（1.6239）是银行买入美元的价格，为买入价。

（3）中间汇率（MiddleRate）：

是指买入汇率与卖出汇率的平均汇率，又称为中间价。

中间汇率＝（买入汇率十卖出汇率）÷2

mid-rangerate（中间价）:

=（bidrate+askrate）/2

中间汇率在西方常用于对汇率的分析，报刊报道汇率也用中间汇率。

Spread（差价）:

thedifferencebetweenthebidrateandtheaskrate

（4）现钞汇率（BankNoteRate）：

是指银行购买外币钞票的价格，又称为钞价。

banknotesrate（现钞价）:

thepricewithwhichbankspurchaseforeigncash.

现钞买入价比银行购买汇票等支付凭证的价格低

现钞卖出价则与外币支付凭证的价格一样。

（六）按外汇交易的交割期限划分 

即期汇率（SpotRate）：

是指外汇买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所采用的汇率。

（是外汇市场上使用最多的汇率。

）

远期汇率（ForwardRate）：

是指在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方达成协议、签订合同的汇率。

（七）按银行汇兑外汇的方式划分

（1）电汇汇率（TelegraphicTransferRate，T/TRate）：

是指用电讯通知付款的外汇价格。

电汇汇率是两国货币真实比价的反映，一般被看做是标准汇率。

（2）信汇汇率（MailTransferRate）：

用信函方式通知付款的外汇汇率。

存在一个航空邮程期间可以占用客户资金的情况。

信汇汇率通常低于电汇汇率相当于一个航空邮程的利息

（3）票汇汇率（DemandDraftRate）：

在兑换各种外汇汇票、支票和其他票据时所采用的汇率。

银行承办票汇业务时，可以利用客户资金大约一个航空邮程的时间。

票汇汇率低于电汇汇率相当于一个航空邮程的利息

（八）按银行外汇业务往来的对象划分

同业汇率

商人汇率

（九）按国际货币体系的演变或国际汇率制度划分

固定汇率

浮动汇率

联合浮动汇率

（十）按银行营业时间划分

开盘汇率

收盘汇率

8、交叉汇率（会算）中文课件没有

BasicRateandCrossRate（交叉汇率/套算汇率）

--basicrate:

thepriceofdomesticcurrencytokeycurrency.

--crossrate:

Byknowinganytwoexchangerates,wewillbeabletoinferathirdexchangerate.

Example:

￡1＝US＄1.60

C＄1=US＄0.55

crossrate:

￡1＝C＄1.60÷0.55=C＄2.9091

9、Arbitrage（套汇）:

isanactivity.Itspurposeistoobtaintheprofitopportunitiesforsimultaneouslybuyingacurrencyinonemarketwhilesellingitinanother.

利用不同地点外汇市场之间某种货币汇率差异，同时在这两个外汇市场上，一面卖出一面买进这种货币，以赚取汇率差额的套汇交易。

两地套汇：

（4个价）

Example:

ifdollarsarecheaperinNewYorkthaninLondon,peoplewillbuytheminNewYorkandselltheminLondon--arbitrage

ThepriceofdollarsinNewYorkrisesandthepriceofdollarsinLondonfalls,untilthepricesinthetwomarketsareequal.

Example:

CitibankDresdnerbank

1$1.4445-55SF1.4425-35SF

Arbitrageopportunity:

buy1$inDresdnerBankwith1.4435SFandsimultaneouslysell1$inCitibankwith1.4445SF,thenwecanearn1.4445-1.4435=0.001SFperdollar

Theprinciple:

Whenthequotesoftwodifferentbanksdifferbynomorethanthespread（andisnotworththetransactioncosts）,thereisnoarbitrageopportunity.

Example:

DresdnerBankincreasesthequote1.4425-35to1.4430-40,andCitibankdecreasestheprice1.4445-55to1.4440-50

三地套汇：

（只考三个价的）

Arbitragecouldinvolvemorethantwocurrencies:

Triangulararbitrage（三地/三角套汇）

WhenweconsiderthatthebulkofforeignexchangetradinginvolvetheU.S.dollar,wenotetheroleofcomparingdollarexchangeratesf