沙盘实验报告财务分析.docx

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沙盘实验报告财务分析

财务分析

在8组沙盘模拟训练中，我所在的F组凭借大家的共同努力顺利经营了6年，并且在6年末保持可观的生产能力，能够持续经营，总资产以及权益值处于上升趋势。

就财务方面来说，由于每次运营之前都进行预算，所以能够一直保持充足的现金流量而且从未出现过现金断流的情况。

根据六年的企业模拟运营，下面将运用五力分析法和杜邦分析体系对企业财务进行综合全面的分析。

一、五力分析法

比率是财务分析中应用最广泛的一项分析工具。

常用于反映企业财务状况和经营业绩的比率可以归纳成五大类，即收益力分析、成长力分析、安定力分析、活动力分析和生产力分析。

下面就从五个方面来对企业财务状况进行分析。

1、收益力分析

收益力又叫获利能力，是公司持续存在和发展的必要条件，也是决定和影响公司股票投资者获得的股利的主要因素。

因此，收益力是投资者最主要的分析对象。

主要指标如下：

（1）毛利率。

在商品生产行业，毛利是销售收入减去销售成本的余额。

毛利率=

（2）销售利润率。

一般来说投资大、周转慢的行业，该指标较高；而所需投资少、周转速度快的行业，该指标较低。

公式：

销售利润率=

（3）总资产收益率。

这一比率可以衡量企业对其所拥有的资源的运用效果，最能显示出企业的经营绩效。

该比率越高表示公司运用经济资源的获利能力越强。

总资产收益率=

（4）净资产收益率。

又称股东权益收益率，反映所有者投入资金的获利能力。

净资产收益率=

企业具体数据见表1

表1：

收益力分析

指标

第二年

第三年

第四年

第五年

第六年

收益力

毛利率

60.00%

60.87%

60.87%

53.85%

54.84%

销售利润率

-60.00%

17.39%

13.04%

24.36%

23.66%

总资产收益率

-10.91%

10.81%

3.97%

11.80%

14.29%

净资产收益率

-40.00%

38.71%

19.35%

46.34%

40.74%

从表1中数据看出，本组所有产品的整体毛利率都处于50%以上，对于公司的发展处于优势地位。

销售利润率从最初的负值一步步攀升，除了第四年在建工程需要的综合费用较多，减低了一点利润率

从基本上趋于上升的总资产收益率看，本组的资产盈利能力趋于良好的发展趋势。

从净资产收益率出发，本组投入资金的最终获利能力处于起起伏伏的状态，但最终达到比较稳定的及资产收益率。

2、成长力分析

成长力主要考察企业各项指标的增长状况，考察企业的发展前景。

主要指标有：

（1）销售收入成长率=

（2）利润成长率=

（3）净资产成长率=

表2成长力分析数据

指标

第二年

第三年

第四年

第五年

第六年

成长力

销售收入成长率

81.82%

245.00%

-33.33%

69.57%

19.23%

利润成长率

-15.00%

-105.88%

-100.00%

30.00%

净资产成长率

-36.17%

3.33%

32.26%

31.71%

销售收入成长率的指标值波动较大，经营业绩不是很稳定。

利润成长率除第三年高，其他几年呈现负值或者比较低的状况，经营效果有待提高。

净资产成长率在前四年处于负值，最后一年回升，表明本组的权益正一步步提高。

成长力总的来看，本组的成长幅度波动比较大。

3、安定力分析，即测试企业的经营基础是否稳固、企业财务结构是否合理、偿债能力是否具备的指标。

主要指标有以下四个：

（1）流动比率：

是衡量企业短期偿债能力最常用的一种比率。

流动比率=

（2）速动比率=

（3）固定资产长期适配率=

（4）资产负债率

表3安定力分析数据

指标

第二年

第三年

第四年

第五年

第六年

安定力

流动比率

0.61

0.70

0.66

0.73

0.89

速动比率

1.35

1.20

1.15

1.15

1.70

固定资产长

期适配率

0.68

0.77

0.79

0.73

0.57

资产负债率

0.73

0.72

0.79

0.75

0.65

流动比率代表本组偿还短期债务的能力，每年的偿还能力虽小于1但是逐步增加，表明本组偿还能力逐渐提高。

速动比率代表流动资产、在制品、产成品、原材料、流动负债之间的关系，更能衡量本组的短期偿债能力。

一般低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低，而本组一直高于1。

本组在固定资产长期适配率的指标低于1，说明本组固定资产的构建可以减少使用还债压力小的长期贷款和股东权益。

本组资产负债率在60%—70%之间，比较合理、稳健。

面临一定的财务风险，但获取利润的能力比较强。

从以上四个指标来看，本组企业具有一定的安定力。

4、活动力分析：

企业活动能力又称资产运用效率，指企业是否充分利用其现有资产的能力。

主要分析指标有：

（1）应收账款周转率=

（2）存货周转率=

（3）固定资产周转率=

（4）总资产周转率=

表4活动力分析数据

指标

第二年

第三年

第四年

第五年

第六年

活动力

应收账款周转率

-0.92

0.51

0.19

0.48

0.44

存货周转率

0.36

1.80

2.00

2.57

2.15

固定资产周转率

0.35

1.19

0.72

1.07

1.34

总资产周转率

0.18

0.62

0.35

0.50

0.59

以上四个指标基本上处于上升的比例，表明本组的经营状况良好

5、生产力分析

生产力是衡量人力资源的产出能力的指标。

生产力的高低可用以显示企业经营效率的优劣，并进一步反映在获利能力的大小上，用以测试生产力的指标主要有人均利润和人均销售收入。

由于在此是模拟企业经营，因此不在此做详细描述及分析。

二、杜邦分析体系

杜邦分析体系是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。

其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。

杜邦分析体系主要涉及以下几个分析指标：

1、净资产收益率（简称ROE）又称股东权益收益率，是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。

财务管理的目标是使所有者财富最大化，净资产收益率反映所有者投入资金的获利能力，表示管理者运用股东资金盈余的能力。

ROE=

=

=总资产收益率

2、总资产收益率（ROA）是另一个衡量企业收益能力的指标，也是一个重要的财务比率，综合性也较强。

该指标高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依据。

ROA=

=

=

3、销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指标。

公式为

销售利润率=

4、总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。

企业资产的营运能力和流动性既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。

总资产周转率=

5、权益乘数（又称股本乘数）反映股东权益同企业总资产的关系，表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。

在总资产需要量既定的前提下，企业适当开展负债经营，相对减少股东权益所占的份额，就可使此项财务比率提高。

权益乘数=

第一年杜邦分析

第二年杜邦分析

第三年杜邦分析

第四年杜邦分析

第五年杜邦分析

第六年杜邦分析

由六年的杜邦分析，企业净资产收益率由负到正，步步提升，说明投资带来的收益越来越高；总资产收益率也逐步增长，说明公司的竞争实力和发展能力增强；销售净利率逐步增长，说明企业盈利能力提高；总资产周转率的提高说明企业资产经营质量和利用效率提高；权益乘数逐渐减少，说明企业负债程度减小。

综上所述，企业经营状况良好，是具有稳定生产能力及持续发展能力的潜力股。