第三方流量经营行业市场分析报告.docx

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第三方流量经营行业市场分析报告

2017年第三方流量经营行业市场分析报告

目录

第一节行业概况：

国内数据流量市场高速增长，并推动第三方流5

一、市场现状：

国内数据流量市持续保持高速增长5

二、市场结构：

第三方流量经营厂商开始崛起6

第二节上游资源：

宏观政策+规模效应推动第三方厂商强者愈强9

一、运营商现状：

国内运营商面临持续收入增长压力9

二、运营商态度：

开放合作将成为主基调，但节奏偏谨慎11

三、宏观政策：

电信行业监管趋紧+规模效应推动第三方厂商强者愈强13

第三节下游用户：

应用场景快速扩展，企业付费占比望持续提升14

一、用户需求：

绝对规模增长、应用场景扩展、通信资源趋于融合14

二、付费结构：

企业付费&个人免费占比有望持续提升16

第四节基础平台&能力：

云通信显著提升资源交付、市场触达效率18

一、技术创新：

云通信推动流量交付、企业客户触达更具效率18

二、基础能力：

对流量产品设计、计费能力要求明显提升19

第五节重点公司分析19

一、大汉三通19

二、玄武科技20

三、讯众股份21

图表目录

图表1：

全球月移动数据流量规模（EB）5

图表2：

全球各地区移动数据流量增长数据（2016）5

图表3：

国内移动互联网数据流量接入规模6

图表4：

国内电信运营商业务收入结构6

图表5：

第三方流量经营主要参与主体7

图表6：

大汉三通流量业务收入（亿元）7

图表7：

国内电信业务总量与业务收入增长数据9

图表8：

美国电信业务收入&流量收入占比数据10

图表9：

日本电信业务收入&流量收入占比数据10

图表10：

全球数据流量增速&电信业务收入增速10

图表11：

国内数据流量增速&电信业务收入增速11

图表12：

运营商语音时代、数据流量时代经营模式对比12

图表13：

国内企业短信、点对点短信发送量（亿条）13

图表14：

国内部分第三方企业短信厂商业务收入（亿元）14

图表15：

国内用户移动流量使用分布14

图表16：

国内用户手机流量使用情况15

图表17：

国内用户移动流量DOU数据15

图表18：

移动数据流量典型应用场景16

图表19：

Twilio平台主要功能模块16

图表20：

移动数据流量应用场景（市场营销）17

图表21：

移动数据流量应用场景（通用货币兑换）17

图表22：

云通信服务模型18

图表23：

网易“云信”提供的主要产品能力18

图表24：

云通信典型产业链结构19

表格目录

表格1：

第三方流量经营企业业务优势8

表格2：

移动数据流量产品类别8

表格3：

运营商对企业&个人用户移动数据流量需求满足程度分析8

表格4：

第三方企业短信&流量经营主要产业环节对比9

表格5：

海外运营商推动流量经营主要举措列表11

表格6：

三大运营商高层近期战略表态列表（2016）12

表格7：

中国移动《行业互联网+2020行动计划》主要内容列表12

表格8：

运营商流量资源开放进展13

表格9：

国内电信行业近期相关监管政策列表13

表格10：

twilio合作运营商列表19

表格11：

大汉三通财务数据预测20

表格12：

玄武科技财务数据预测21

表格13：

讯众股份财务数据预测21

第一节行业概况：

国内数据流量市场高速增长，并推动第三方流

量经营厂商快速崛起

一、市场现状：

国内数据流量市持续保持高速增长

根据工信部等机构的统计数据，在2016年，无论是从数据流量规模，还是运营商收入结构层面，国内数据流量市场持续保持高速增长态势，且这种增长态势长期仍有望持续：

流量规模。

工信部数据显示，2016年国内移动互联网接入数据流量规模同比增长超过1倍；同时在全球市场，思科预计到2021年，全球移动数据流量规模将是2016年的近7倍，长期增长空间巨大。

流量收入。

反映到电信运营商的收入结构层面，用户流量的快速增长推动运营商非语音业务收入占比的进一步提升，2016年语音业务占运营商收入比重较2015年下降5.5pcts，降至25%左右。

图表1：

全球月移动数据流量规模（EB）

资料来源：

思科，北京欧立信调研中心

图表2：

全球各地区移动数据流量增长数据（2016）

资料来源：

思科，北京欧立信调研中心

图表3：

国内移动互联网数据流量接入规模

资料来源：

工信部，北京欧立信调研中心

图表4：

国内电信运营商业务收入结构

资料来源：

工信部，北京欧立信调研中心

二、市场结构：

第三方流量经营厂商开始崛起

在企业短信业务时代，梦网科技、大汉三通等第三方厂商整合上游运营商的短信通道资源，为下游企业客户提供营销活动、功能验证码等个性化短信推送服务，第三方厂商的存在在提升上游运营商短信资源整合效率、挖掘下游企业客户需求方面起到了积极的作用，并在长期发展过程中实现了和运营商的业务共担、利益共享。

目前，类短信业务的运作逻辑在流量经营市场正获得快速发展，代表性第三方厂商方面，行业龙头大汉三通2016年流量业务收入接近9亿元，较2015年增长近7倍。

图表5：

第三方流量经营主要参与主体

资料来源：

北京欧立信调研中心整理

图表6：

大汉三通流量业务收入（亿元）

资料来源：

公司财报，北京欧立信调研中心

近年来，国内运营商加强管制的相关消息不断，部分投资者开始怀疑第三方厂商在流量经营市场继续存在的必要性和可能性。

我们分析认为，在当前背景下，第三方厂商在流量经营市场的存在具有产业内在的合理性和必然性：

上游流量资源。

在运营商层面，运营商很难实现三网资源的统一协调和调配，同时运营商各地区分公司一般具有较强业务独立性，进一步促使电信资源在运营商层面的割裂，第三方厂商的存在能够有效整合运营商资源，在当前时点具有明显的存在必要性。

下游客户需求。

下游企业客户需求千差万别，且企业用户服务的最终个人用户分属于三大电信网络，客观上也需要第三方厂商的协助以实现需求的定制化开发，以及对三大运营商资源的对接。

流量业务增值。

运营商主要优势在于提供标准化的产品服务，考虑到流量本身逻辑的复杂性以及用户需求的多样性，客观上也需要第三方厂商根据企业用户的需求实现流量应用的个性化定制以及上层增值服务的叠加。

表格1：

第三方流量经营企业业务优势

资料来源：

北京欧立信调研中心整理

表格2：

移动数据流量产品类别

资料来源：

北京欧立信调研中心整理

表格3：

运营商对企业&个人用户移动数据流量需求满足程度分析

资料来源：

北京欧立信调研中心整理

从产业涉及业务环节来看，第三方流量经营和企业短信市场具有明显的相似性，均主要涉及上游运营商资源、基础能力&平台、下游客户三个环节，同时又体现出一定的差异性，表现为流量经营本身业务逻辑更为复杂，下游用户需求场景更为广阔等。

因此兼顾两者相似性和差异性，将企业短信市场的发展历程引入到流量经营的分析框架中，有助于我们更为准确的把握第三方流量经营市场的产业核心逻辑和未来发展趋势。

在下文论述中，我们将主要通过对国内第三方流量经营市场核心业务环节的展开分析，推导产业未来的可能发展路径。

表格4：

第三方企业短信&流量经营主要产业环节对比

资料来源：

北京欧立信调研中心整理

第二节上游资源：

宏观政策+规模效应推动第三方厂商强者愈强

在运营商流量资源环节，我们将从流量业务对运营商整体收入贡献&国际经验比较、运营商对数据流量开放态度、国家宏观电信监管政策等维度推演未来数据流量面向第三方的开放力度及时间节奏。

一、运营商现状：

国内运营商面临持续收入增长压力

当前国内电信运营商面临电信业务增量不增收的尴尬局面，随着数据流量收入在运营商整体收入中占比的持续提升，运营商在流量精细化运营方面将面临持续压力：

国内市场现状，根据工信部数据，2016年，国内电信市场业务总量增速和业务收入增速之间的剪刀差依然明显，并呈进一步扩大之势，同时数据流量的规模增长并未对运营商整体收入增长形成明显贡献。

图表7：

国内电信业务总量与业务收入增长数据

资料来源：

工信部，北京欧立信调研中心

国际市场经验，在发达国家电信市场，数据流量业务在发展早期并未对运营商收入增长形成积极贡献，在迈过早期的发展拐点后，数据流量逐步成为运营商收入增长的核心驱动力。

我们总结发现，海外运营商主要通过基础网络优化、产品创新设计、产业生态开放合作等多种方式共同实现用户流量消费ARPU的提升（表5），我们判断海外厂商的最优实践，将成为国内三大运营商的重要参考。

图表8：

美国电信业务收入&流量收入占比数据

资料来源：

GSMA，FCC，HIS，北京欧立信调研中心

图表9：

日本电信业务收入&流量收入占比数据

资料来源：

GSMA，FCC，HIS，北京欧立信调研中心

图表10：

全球数据流量增速&电信业务收入增速

资料来源：

GSMA，北京欧立信调研中心

图表11：

国内数据流量增速&电信业务收入增速

资料来源：

工信部，北京欧立信调研中心

表格5：

海外运营商推动流量经营主要举措列表

资料来源：

GSMA，北京欧立信调研中心

二、运营商态度：

开放合作将成为主基调，但节奏偏谨慎

目前国内三大运营商已经敏锐认识到，无论是从业务现状还是国际经验来看，在生态关系、业务间协同、渠道体系等维度，运营商目前所处的流量经营时代较过去的语音经营时代已经存在显著差异。

主基调：

开放合作。

我们也观察到，三大运营商高层在近期的表态中也透露出聚焦管道、生态合作的基本战略导向。

因此，我们预期运营商在未来的业务合作中将持更为开放、积极的态度。

节奏：

谨慎、有序。

根据产业调研，目前中国联通、中国电信对流量资源的开放持较为积极的态度，中国移动略微保守，主要源于移动自身短期营收指标压力不大，行业估计运营商2016年面向第三方开放的流量资源规模应超过100亿元，中短期有望保持50%以上的年增速。

考虑到非语音业务在运营商整体收入中的较高占比，流量业务本身的复杂业务逻辑，以及开放可能对运营商个人市场带来影响的担忧，我们预计面向第三方市场的流量开放将是有序、渐进，同时偏审慎的过程。

图表12：

运营商语音时代、数据流量时代经营模式对比

资料来源：

中国移动，北京欧立信调研中心

表格6：

三大运营商高层近期战略表态列表（2016）

资料来源：

各公司官网，北京欧立信调研中心

表格7：

中国移动《行业互联网+2020行动计划》主要内容列表

资料来源：

中国移动，北京欧立信调研中心

表格8：

运营商流量资源开放进展

资料来源：

行业访谈，北京欧立信调研中心

三、宏观政策：

电信行业监管趋紧+规模效应推动第三方厂商强者愈强

行业监管+运营商省间结算。

从近年来国家相关部委颁布的电信业管理政策&条例来看，国内电信行业政策监管持续趋紧信号非常明显，在运营商层面，运营商强力推行推行省间结算以避免省公司间激烈竞争，这些都使得第三方厂商的参与成本、进入门槛明显提升。

表格9：

国内电信行业近期相关监管政策列表

资料来源：

各政府机构官网，北京欧立信调研中心

短信行业发展参考。

2014年的垃圾短信整治直接推动了国内第三方短信市场集中度的快速提升以及龙头公司的业绩改善，因此，我们判断持续趋紧的行业监管，叠加流量经营行业突出的规模效应直接利好行业龙头厂商。

图表13：

国内企业短信、点对点短信发送量（亿条）

资料来源：

工信部，北京欧立信调研中心

图表14：

国内部分第三方企业短信厂商业务收入（亿元）

资料来源：

各公司财报，北京欧立信调研中心

第三节下游用户：

应用场景快速扩展，企业付费占比望持续提升

一、用户需求：

绝对规模增长、应用场景扩展、通信资源趋于融合

需求规模：

持续快速增长。

据CNNIC研究数据显示，从用户流量使用分布、流量消耗情况等维度来看，终端用户对流量的需求规模持续增长，且伴随着用户对在线视频、网络游戏等高流量消耗型互联网应用使用的增长，我们预计终端对流量的需求将持续快速增长。

图表15：

国内用户移动流量使用分布

资料来源：

CNNIC，北京欧立信调研中心

图表16：

国内用户手机流量使用情况

资料来源：

CNNIC，北京欧立信调研中心

图表17：

国内用户移动流量DOU数据

资料来源：

工信部，CNNIC，北京欧立信调研中心

应用场景：

快速扩展。

从具体应用场景来看，流量作为一种基础性的通信资源，已经渗透到用户日常生活的方方面面，下游应用场景持续扩展。

图表18：

移动数据流量典型应用场景

资料来源：

ERICSSO，北京欧立信调研中心

需求形态：

通信资源趋于融合。

伴随CT、IT的持续融合，用户对融合多种通信能力的需求持续提升，用户倾向于在不同的应用场景下采用最为舒适、高效的通信方式，因此从面向最终用户产品形态角度，满足用户一体化需求的融合通信平台必然是未来基础通信资源组织形态。

图表19：

Twilio平台主要功能模块

资料来源：

公司官网，北京欧立信调研中心

二、付费结构：

企业付费&个人免费占比有望持续提升

作为一种基础性的通信资源，伴随着下游应用场景的持续拓展，流量承载的功能持续增多，和下游企业业务不断进行融合，作为企业开展业务的一项重要基础性资源，例如市场营销、通用货币兑换等。

沿着这一逻辑进行推导，类似于国内企业短信市场当前的付费结构，我们判断国内流量业务未来付费结构中，企业付费&个人用户免费的占比有望持续提升，企业在流量资源采购、流量产品设计中的重要性也将持续提升。

图表20：

移动数据流量应用场景（市场营销）

资料来源：

ERICSSO，北京欧立信调研中心

图表21：

移动数据流量应用场景（通用货币兑换）

资料来源：

ERICSSO，北京欧立信调研中心

第四节基础平台&能力：

云通信显著提升资源交付、市场触达效率

一、技术创新：

云通信推动流量交付、企业客户触达更具效率

作为IT、CT融合的必然产物，云通信通过将语音、短信、视频等基础通信能力进行封装，并对外以标准API接口提供服务调用。

我们判断，作为一种新的技术手段、资源组织&交付方式，云通信平台的引入能够显著提升当前流量经营市场的运作效率，实现通信资源和下游客户需求场景的无缝对接：

通信资源交付。

云通信能够实现不同运营商间短信、语音、视频等基础通信资源的整合，并面向下游用户提供无差别的服务。

借助云通信平台API，IT端的应用程序可实现对CT端运营商通信资源的直接调用和管理，实现IT、CT无缝联通。

长尾客户触达。

借助云通信平台，大量的长尾企业客户可在线实现资源产品定制和能力获取，这将使得第三方厂商能够更容易的触达长尾企业客户。

图表22：

云通信服务模型

资料来源：

北京欧立信调研中心绘制整理

图表23：

网易“云信”提供的主要产品能力

资料来源：

网易云信，北京欧立信调研中心

图表24：

云通信典型产业链结构

资料来源：

北京欧立信调研中心整理

表格10：

twilio合作运营商列表

资料来源：

twilioS1文件，北京欧立信调研中心

二、基础能力：

对流量产品设计、计费能力要求明显提升

我们分析认为，受两个核心层面因素的影响，相较于过往的短信平台，反映到业务逻辑可定制性、计费准确性等维度，市场对第三方厂商流量平台技术能力具有更高的要求。

业务逻辑。

流量作为基础性的通信资源，具有丰富的应用场景和灵活的计价方式，本身业务逻辑较为复杂，需要针对下游不同的客户需求制定相应的产品方案。

流量计费。

受流量产品本身应用场景多样性，以及流量消耗数据实时获取等因素决定，流量平台的计费能力要求显著高于企业短信平台。

第五节重点公司分析

一、大汉三通

公司流量业务：

继续保持市场龙头地位。

公司流量业务自2015年9月份开始发力，2015年流量经营业务实现营收1.2亿元，2016年全年接近9亿元，同比增长近7倍。

同时公司在运营商资源、平台能力、下游客户渠道方面快速推进，和BAT、京东等主要互联网企业均建立了流量业务合作关系。

我们判断，公司借助在流量经营领域的先进入优势以及领先市场地位，叠加自身较强的业务执行力，在流量经营领域龙头地位长期有望保持。

公司短信业务：

2016年实现收入近2亿元，毛利率向行业龙头看齐。

严厉的市场整治带来国内企业短信市场集中度快速提升，行业靠前企业成为市场主要受益者，业绩实现高速增长。

公司作为国内企业短信市场领先企业之一，2015年企业短信发送量近40亿条，营收达到1.29亿元，同比增长近一倍，毛利率提升至30%附近，和行业第一的梦网科技（34.4%）基本处于同一水平。

2016年公司短信收入近2亿元，考虑到公司下游客户主要集中于电商、快递、互联网等高增长领域，我们判断，2017年公司短信业务营收仍有望实现近1倍的增长。

表格11：

大汉三通财务数据预测

资料来源：

Wind，北京欧立信调研中心预测

二、玄武科技

公司短信业务持续快速增长，积极布局融合通信业务。

受益于市场竞争减弱以及公司优质的企业客户基础，公司2015年短信发送量达到62亿条，同比增长43.1%，2016Q1发送量同比增长47.6%，2015年短信收入2.4亿元，同比增长43.9%，2016Q1收入6900万元，同比增长38.7%，毛利率维持在38%以上，显著高于行业龙头梦网科技34%水平。

同时公司积极尝试语音&富文本短信、流量经营等融合通信细分领域，围绕既有客户打造新的收入增长点。

公司SaaSCRM业务业绩高速增长，快消行业优势明显。

公司SaaSCRM业务包括聚焦于快销&类快销行业的玄讯快销100，以及无行业特性的玄讯CRM两大产品，核心团队以金蝶为班底，并融合国内互联网企业人员，产品主要面向大中型企业客户。

截止2016Q2，核心产品玄讯快销100付费企业客户数超过300家，后端使用用户数达到12万人，玄讯CRM付费企业客户数超过60家，使用用户数接近1万人。

快销100目前已经在食品、饮料等快销行业明星企业得到快速普及，典型客户包括哇哈哈、蒙牛、天地壹号等多个企业，市场竞争优势明显。

表格12：

玄武科技财务数据预测

资料来源：

Wind，北京欧立信调研中心预测

三、讯众股份

讯众云通信平台：

营收迅猛增长，综合实力突出。

公司云通信平台目前已集成语音通话、短信、呼叫中心、流量等多种基础通信能力，并面向餐饮、汽车、电商等多个行业推出相应的行业解决方案，2016年上半年收入达0.56亿元，超过2015年全年总和，在收入结构上，则主要以语音类为主。

运营商资源方面，2015年公司获得中国联通投资，联通持股比例为5%，同时公司为中国移动最大的固网代理商，在北京、上海、广东等一线地区均具有充裕的语音、流量、短信等资源储备。

下游客户方面，BAT、小米、新浪等核心互联网企业均已成为公司的客户。

从客户所在行业分布来看，公司现有客户群已经覆盖移动互联网、快销、影视传媒等多个行业。

云呼叫中心：

围绕产品功能、应用场景进行业务升级。

随着公司过去两年将主要精力和资源投入到云通信业务，公司呼叫中心业务出现明显下滑。

随着云通信业务逐步稳定，并借助公司过去在呼叫中心领域的业务积累和云通信业务领域的客户资源，公司开始聚焦云呼叫中心业务。

目前公司对云呼叫中心产品的升级主要围绕产品功能、应用场景两个方面展开，在产品功能方面，融合智能语音机器人，在应用场景方面，向房产中介、旅游、电商等行业领域进行拓展。

未来业务规划：

打造一站式通信服务能力。

（1）云通信平台。

在数据流量、多方视频通信等方面重点发力，以提升平台基础通信能力，并进一步丰富平台的营收来源。

（2）云呼叫中心。

对产品进行全面升级，主要包括产品功能和应用场景两个方面，将客户群拓展至O2O、移动互联网等快速发展领域。

（3）云安全通信。

在提供云通信平台和呼叫中心业务的基础上，借助积累的庞大客户资源，大力发展安全加密等增值通信服务。

表格13：

讯众股份财务数据预测

资料来源：

Wind，北京欧立信调研中心预测