资金管理公式.docx
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资金管理公式
资金管理公式
你做交易是为了赚钱依旧寻求刺激？
不用你告诉我，只要给我看你做的交易记录我就明白了．没有详实的记录？
那么，这本身确实是一个答案。
假如你坚持做记录，那么你的资金曲线的倾斜度就会向你展现你所做交易的情形。
大部分人进入市场是为了赚钱，但专门快就失去了那个目标，转而去追逐一些私人版本的乐趣。
交易游戏比玩单人纸牌有味得多，它在你的梦中填满了财宝和权力。
人们交易是为了躲避无聊的生活或者是展现自己的聪慧才智。
做交易的神经质的缘故同做交易的人一样多，但只有一个是现实的一一比零风险投资，如短期国库券〔译注：
美国财政部发行的一种短期债券，一年或少于一年到期，以票面价值打折的形式出售。
〕赚更多的钱。
成功交易基于3个M：
心态、方法和资金治理。
心态〔mind〕指的是交易心理，方法〔Method）指的是市场分析，资金治理（Mney〕指的是风险治理。
这最后一个M是成功的最关键因素。
在你的资金治理过程中，必须要画出自己的资金曲线，它不仅会反映出你的心态，也会反映出你所用方法的质量。
任何人在交易中可能都赚过钱．甚至在拉斯维加斯的娱乐场里，你也会连续听到中头奖的音乐声．硬币像水一样从老虎机里淌出来，引起一阵轻巧的噪音，但有多少玩家回到自己的房间时会比去娱乐场时带得钱多呢？
在市场中，几乎每个人都能够做一笔好交易，但专门少有人的资金增长。
资金治理确实是治理你的交易资金的技能。
有人把它叫做一种艺术，或者科学，得实际上它是两者的一个组合，科学在其中占主导地位。
资金治理的目标是通过减少失败的交易中的亏损和最大化获胜的交易中的收益来累积资金。
当你看到〝行人〞绿灯亮起后，穿越马路时，你仍旧要左右看看是否有疯狂的司机不管信号灯的信号而逆行横冲过来。
不管何时你的交易系统给出你一个交易信号，资金治理就象穿越时左右看看一样，即使最漂亮的交易系统也需要资金治理的爱护才能使你连续获利。
我曾经遇到父子二人为一组的成功的资金治理者。
父亲在他的亲小孩十几岁时就开始培养他的商业才能。
周末他常带他去赛马场，并给他10美元，作为那天他的午餐和赌本。
父亲整天都与朋友们在一起，他的亲小孩假如有问题能够过来问他，但可不能再从那个地点得到额外的1美元。
他必须自己通过赌马来赚钱，假如还想吃午餐的话，就得管好自己的钱。
研究障碍赛马〔技术分析〕，治理自己的赛马资金〔资金治理〕，同时等待最正确机会〔心态〕，在亲小孩加入他的父亲治理套利基金后赢利了一百万倍。
一个好的交易系统给了你一把在市场中斗争的利刃。
要使用一个技术项目，在通过长期的系列试验后它提供了一个积极的期望值。
通过长期系列的交易后，一个好的系统确保赢得胜过亏损。
假如你的系统不能做到那一点，你需要资金治理，但假如你没有积极的期望，没有任何资金治理会从亏损中挽救你。
例如，轮盘赌〔译注：
一种赌者打赌转动盘上旋转的小球将停止于盘上哪一个槽内的赌博游戏．〕玩家是一种负的期望。
有美国一个轮盘赌轮有38条淘槽，在欧洲有37条，但在玩的时候只有36条，赌场〝拥有〞剩余的1条或2条。
一个槽约占一个赌轮的2.7％，通过一段时刻工后，赌场就在每改游戏中都占有高的胜率，慢慢地把玩家榨干．有一种原始的资金治理系统叫做加倍下注，开始时玩家下只下最小的赌注，通常是1美元，在每次输掉后就加倍下注．干是在理论上，当他们逐步赢的时候，他们就会赚回所有的缺失加1美元，然后重新以1美元的赌注开始．加倍下注法在现实生活中不起作用，因为赌场限制了最大赌注。
一旦你的缺失达到那一限制，加倍下注法就完全玩蛋了。
另一方面，在二十一点游戏中，一个遵循一个测试过的策略，同时数牌的专门有纪律的玩家比娱乐场略占优势，约1％到2%，有时更高一些．这时，一个优秀的记牌手需要资金治理，在牌不行时下较小的注。
而在牌好时加倍下注。
一旦你有了一个正期望值的交易系统，你就必须设定资金治理规那么。
遵循这些规那么，就看起来你的生命是依靠它们一样，因为它们确实有效。
当我们失败时，我们就如交易者般地死去。
不管你缺失的比率有多少，你都必须赚更多的钱来补偿。
过去我常常带着一张汽车租赁代理商的收据来证明这一点。
该收据注明收费70美元，打折10%，税10％。
那么底线是什么？
假如你说是70美元，那么请再读一遍上文．$70一10％二63＄63＄＋10%二69.30＄。
假如先减去10%，两加上10%，最后的结果就低于初始值。
亏损就像跌进一个冰窟一一下滑是容易的，但专门难再爬出来，因为冰窟的壁太光滑了。
当一个交易者的帐户从10，000美元下滑到6,600美元时，会发生什么呢？
他的帐户亏损了34％，而他必须再赢利50％才能重新回到10，000美元，一个刚刚亏损掉三分之一本金的交易者，想要赚50%，可能吗？
他处在一个冰窟的底部，他或者就此死去，或者重新投入资金．关键问题是他是否能从失败中吸取教训。
市场像一个温柔的角斗士。
在这斗争中，生命是用金钱来衡量的。
每个人都在努力从你的身上掠夺金钱一一竞争对手、商家和经纪人．亏损专门容易；但赚钱却专门难。
资金治理有两个目的：
生存下去和获得成功。
第一是生存，其次是努力保持稳固的收益，最后是获得庞大的增益。
初学者一样都把这些优先顺序搞反了。
他们直奔庞大的增益而去，从末考虑过如何样长期生存．把生存放在第一位，能够使你集中精力做好资金治理。
严谨的交易者通常会把精力集中在缺失最小化和资金积存上。
我认识的最成功的交易者常说他可怕自己的结局是去开计程车。
他的工程学学位差不多过期，除市场之外他没有任何的工作体会，假如他在交易中完全失败了，唯独的出路确实是去开计程车，他差不多赚了数百万美元，但仍旧尽力幸免亏损。
他是我所认识的最有纪律的一个人。
数学盲免入
在现代社会中，你不用算术也能够专门容易生。
．我们中的大部分人专门少做运算，都差不多适应干运算器和设备上的数字显示屏。
假如你能在晚会上算出客人的总数，或者算出六层啤酒你喝了两杯后还剩几杯，那么你的状态就不错。
没有任何数学知识也照样能够过活．但在市场中却不是那样。
交易是一种数字游戏。
假如你可不能算术，你就可不能交易。
你不需要明白微积分或高等代数，但你必须熟悉差不多的算术一一加、减、乘、除．另外，你需要运算百分比和分数，同时为了算得快一些，你需要明白四舍五入。
因此，你还必须明白得可能性的概念．这听起来可能专门简单，但大部分初学者的算术水平之差和运算速度之漫却常会令我吃惊。
所有优秀的交易者关于算术都专门熟知。
他们沉着务实、反应灵敏，能够迅速运算风险、结果和机率。
假如你是一个现代教育的产品，同时需要运算器来运算183.5减26.75或者320的15％之类的结果，那又如何呢？
你需要自学．你必须在数学方面训练自己．最简单的方法之一是当你去商店买东西时，口算应对的费用。
估量一下总的费用。
当你把钱递给收银员时，运算一下他或她会找给你多少钱。
在自己的头脑中默算一下销售税。
坚持练习，坚持走显现代社会客户不需要运算的安逸的外壳。
读一两本有关可能性理论的书。
有点苦恼吧？
是的。
要花一些时刻吧？
确信要花时刻。
学习口算决不是一件有意思的情况，但它能够关心你在交易中成功。
通道有多宽？
距你的止损点和获利目标之比的距离之比是多少？
假如你不想拿自己帐户的l％去冒险，且止损点距当前价位1.25点，那么你应该买多少股？
这些以及其它类似的问题确实是成功交易的关键所在。
能够飞速地回答这些问题，将使你获得一个位于许多业余交易者人群之上的优势。
经营的风险与亏损
还记得我们前面讲过的一个例子吗？
一个拥有一个水果和蔬菜摊位的小商人，每天能卖几框果蔬。
而假如他的批发商供给他一框新奇的珍奇水果呢？
他可能会因此赚钱，但假如当地人不喜爱那种水果以至于那框水果全部坏掉的话，一框水果可不能对他的买卖造成专门大的损害。
那是一种正常的商业风险。
现在想象一下，他以极低的价格买了一拖拉机那种水果。
假如他把它们都卖掉了，他就能够大赚一笔，但假如没有卖掉而是坏掉了，就会严峻损害到他的生意，可能使他无法做下去了。
一框代表着一个能够同意的风险，但一拖拉机确实是一个致命的风险。
商人的风险和亏损之间的差别是它们相对干帐户的大小。
一个商人的风险把你置于正常的资金波动中，但一个亏损会威逼到你的成功与生存．你必须在二者之间画一条线，永久不要跨过那条线。
画那条线是资金治理的一项关键任务。
不管你什么时候买进一只股票并在下面设置一个止损，你都要限制每股的风险值。
资全治理规那么作为一个整体限制你在任意交易中总风险，使你的帐户中只有比例专门小的一部分处十风险中．假如你明白每笔交易，以及每股或每张合约你的最大承诺风险，那么运算你应该交易多少股或多少张合约确实是一个简单的算术问题了。
资金治理规那么关于你的生存和成功差不多上必要的。
专门少有交易者能够严格遵守它们。
在读一本书时，诺言是专门好容易许诺的，但等你一坐在屏幕前就不一样了。
〝这次不同，这是富余的资金，我要给这次交易一点额外的空间。
〞市场引诱交易者们打破自己的规那么。
你会遵守自己的规那么吗？
最近我受邀在一改资金治理者集会上做一个市场心理小组的主持．我的一个小组成员治理的资金接近十亿美元．他是一个中年人，从20多岁时开始经商，从学校毕业后就在一个海洋咨询公司工作．厌倦了自己的工作以后，他设计了一个交易系统。
但当时没有足够的资金交易，因为那最少需要200，000美元。
〝我不得不去找别人，〞他说，〝向他们借些钱．我向他们说明我要做什么，一旦他们把钱给我，我就坚持遵守我的系统。
偏离它确实是专门不合理的．我的贫困关心了我。
〞贫困和诚实。
假如你想交易，就必须承担风险。
一个会为一毛钱的盈亏而揣揣不安的交易者，因太过拘谨而不能下单。
尽管你要同意风险，但不要同意亏损。
亏损的定义是什么呢？
严峻亏损是对百分比规那么〔2％和6％规那么〕的违反。
市场剔除交易者的方式有两种。
假如你的本金是你的生命，市场可能像鲨鱼一样一口把它吞掉，只一次惨重的缺失就能够把你剔除出局。
市场也可能像食人鱼一样一口一口地把你咬死，每一口可能都不致命，但一直咬下去就会使你成为一堆白骨。
下面两种资金治理规那么确实是用来关心你防范〝鲨鱼〞和〝食人鱼〞的。
2％解决方案―你的防鲨网
难以操纵的亏损就像大多数帐户中伸出的触之即痛的手指。
交易者在扫瞄他们的交易记录时，常常会发觉是一次可怕的亏损或一小串恶性亏损对他们造成了最大的损害。
要是他们抢先止损，他们的帐户底线会高得多。
交易者们妄图获利，但当一次输掉的交易击中他们时，往往就不知所措了。
他们需要规那么来提醒自己何时应该跳出失利的交易，而不是盲目地等待和祈祷市场反转。
仅有好的市场分析，也不能使你成为赢家。
查找好交易的能力并不能保证成功。
大量的研究不一定会给你带来任何利润，除非你能够爱护自己不受〝鲨鱼〞的突袭。
我曾经看过交易者同时做了20、30，甚至50笔可能获利的交易，但仍以亏损告终。
当你连续赢利时，还容易认为自己差不多了解了这种游戏然后，一次惨重的亏损扫光了你所有的利润，瓦解了你的帐户。
你需要能够击退〝鳖鱼〞的有效的资金治理。
从长远来看，一套优秀的系统会给你带来一定的优势，但市场中充满了大量的随机性，任何单次交易的成败差不多上难以预料的。
优秀的交易者期待在年底时获利，但问他在下一次交易时是否会赚钱，他会诚实地回答：
不明白。
他利用止损来防止亏损的交易，幸免损害到自己的帐户。
技术分析关心你决定在何处止损，以眼制你每股的缺失。
资金治理规那么关心你爱护整个帐户．一个最重要的规那么是每次交易的缺失限制到只占你帐户的一小部分。
限制任何交易的缺失在你的交易帐户净资金的2％之内。
2％规那么仅指你的交易帐户。
它不包括你的存款、家中的财产、退休金帐户，或者圣诞储蓄〔译者注：
一种银行存折，为圣诞购物而淮备的定期储蓄〕。
你的交易资本指的是决定用于交易的资金。
这是你真正的风险资金，你在交易公司的净股本。
它包括帐户中的现金和现金利益，以及今天所有开放头寸的市场价值。
你的系统应该为你赚钱，而2％规那么让你不可幸免的缺失中幸存。
假设你的交易帐户为50，000美元。
你想买XYZ股票，当前市价为20美元。
你的获利目标是26美元，止损设在18美元。
那么你能够买多少股XYZ呢？
50，000美元的2％是1，000美元，亦即你能够同意的最大风险。
在20美元买进，并在18美元设置止损，那么你的每股风险为2美元。
用最大可同意风险除以每股风险，就得到你能够购买的股数。
1，000美元除以2美元，结果为500股。
这确实是理论上的最大股数。
实际上，那个数目应该更低一些，因为你必须支付佣金和预备应对滑移价差的阻碍，因此这些费用加起来都不得超过2％的限制。
因此400股，而不是500股，确实是你的交易上限。
我差不多注意到人们对2％规那么的反应，有一个专门惊奇的差别。
悲伤的初学者认为那个数字太小。
在最近一次研习会上，有人问我关于小帐户来说，2％规那么是不是能够涨一点。
我回答说，当他去蹦极的时候，延长绳子没有什么好处。
专家们的反应那么相反，他们常说2％太高了，他们努力使风险更低一些。
一位专门成功的套利基金治理者最近告诉我，他打算在接下来的六个月中增加他的交易金额。
他从未在单次交易中使风险超过净资金的0．5％一一而现在自己学着把风险比例上升到1%。
优秀的交易者安于2％限制之下。
尽管对此业余交易者和专家的意见相反，但你明白该选择哪一方。
尽量使风险低于2％一一那确实是最高风险。
不管何时进行交易，都要检查整批或单张合约上的逻辑止损是否满足2％规那么。
假如那次交易要求有更高的风险，那么就舍弃交易。
在每月l号，都要检查你的帐户净资金。
假如起始月时你的帐户中有100，000美元，那么2％规那么承诺你每次交易冒2，000美元的风险。
假如上月获利，净资金上升到105，000美元，那么在下个月你的2％限制将是多少钱？
快点回答｛记住，要做一名优秀的交易员，算术能力一定要好！
假如你的帐户中有105,000美元，2％规那么将承诺你冒2,100美元的风险，能够交易稍多一点的金额。
反之，假如你上月亏损，净资金降到95，000美元，2％规那么将限制你在下月交易中所冒风险的金额为1,900美元。
当你表现优异时，2％规那么承诺你扩大自己的交易金额，而当你表现欠佳时，它会强制你减少交易金额，这使得你的交易金额与自己的表现联系在一起。
假如你有好几个交易帐户时该如何做呢？
比如，你有一个帐户做股票，另一个帐户做期货。
在那种情形下，要在操作每个账户中分别使用2％规那么。
期货选择表
想象一下有两个交易者，兔子先生和乌龟先生，各有一个50，000美元的帐户，他们正在观看两个期货市场一一s&p和玉米。
机敏的兔子先生注意到s&p的平均日价格区间约5点，每份合约的价格为250美元。
玉米的平均日价格区间为5美分，每份合约为50美元．他专门快就得出结论。
假如他只能抓住日价格区间的一半，那么在S&P中每份合约能够赚500美元，而使用同样水平的技巧，在玉米中只能赚100美元多一点。
兔子先生打给他的经纪人，要求买两份S&P。
但慎重的乌龟先生却有着不同的算法。
第一，他使用2％规那么运算出自己帐户的最大可承担风险资金1，000美元．在S&P中，使用如此一个小帐户，一天只动用1，000美元，就像去抓一只个头专门大，但尾巴专门短的老虎一样。
另一方面，假如他交易玉米，他就有更大的生存能力．那只老虎要小一些，而且有一条能够缠在腰上的长尾巴。
乌龟先生买了一份王米的合约。
那么在兔子先生和乌龟先生中，谁最终将取得胜利呢？
在期货市场中先哲期货时，比较一下你的资金和近期的市场波动水平。
第一运算出你的账户资金的2％。
使用安全区域指标度量波动水平，运算出其22日ema，并将结果化为美元。
假如平均波动水平高干你帐户资金的1%，就不要交易那只期货。
假如你遵守这条规那么，你所选择的市场相对来说是比较稳固的，能够比较安全地设置止损。
什么缘故是1%，而不早2％呢？
因为在市场中，你的2％止损必须大于平均波动水平。
表7.1的第一列是期货市场，第二列是每份合约的价格，第三列是当前的安全区域〔safezone）指标，第四列是用安全区域指标乘以2所得结果。
第五列是帐户资金的2%，此处帐户资金为30，000美元。
最后一列比较两倍的安全区域指标与帐户资金的2%。
假如后者大于前者，那个市场就适合交易。
表7.1中的数据，在我写入时是当前值，因为波动性和安全区域指标都在不断变化，因此你在使用时，必须每月更新交易所有时会修改合约，并更换每份合约的价格。
那个表格只是作为一个例子。
供你开始先哲期货时参考。
使用时改为最新数据，并找出那些期货适合你交易。
假如你没有足够的资金交易那只期货，你仍旧能够下载它，并做好预备工作，并进行模拟交易，就像真实的交易一样。
如此，当你的帐户足够大或那只期货变得足够安静时，就能够专门有预备地进入交易了。
6％规那么―防食人鱼
令我不解的是，什么缘故公共机构的交易员小组的表现比私人交易者要好那么多。
私人交易者一样差不多上50岁左右，已婚，大学毕业，通常是某一方面的专家，或者有自己的公司。
你能够认真摸索一下，什么缘故那些熟知运算机、整天读书的人们会围着25岁左右，在大学时经常玩球，毕业后就再没读过书的人们团团转。
实际上，大多数私人交易者的交易寿命是以月为度量单位的，而公共机构的交易员却年复一年为他们的公司赚进大笔的钱．是因为他们反应灵敏吗？
不对，年轻的私人交易者也像年龄大的一样被剔除。
要不确实是因为公共机构的交易员有大量的培训机会，但事实上大多数公司都吝音得专门。
一些公共机构的交易员，在为公司赚了一大笔钱以后，就想自己出去单干。
他们退出公司后，在同样的市场，用同样的交易系统交易，并与他们的同行保持紧密联系一一等待他们的却是失败。
几个月后，大部分〝牛仔〞们又回到猎头公司去做交易员了。
什么缘故他们能为公司赚钱，却不能为自己赚钱呢？
当一个公共机构的交易员辞职以后，就离开了那个把握他的纪律和风险操纵的经理。
那个经理为每个交易员的每笔交易设定最大风险这类似于私人交易者的2％规那么。
投资公司资金雄厚，其风险上限金额假如以美元计的话专门大，但占总资本的百分比却专门小。
假如交易员越过那个上限，那么将被辞退。
私人交易者能够打破2％规那么，并自欺欺人地隐瞒起来，但投资公司的经理却像老鹰一样一直盯着他的交易员们。
私人交易者能够把定单确认条扔进鞋盒里，但交易经理专门快就会把那些容易冲动的交易员辞退，他使公共机构的交易员免受重大亏损，而正是这种重大亏损使得许多私人帐户破产。
另外，交易经理还为每个交易员设置了月最大承诺亏损额。
当某个交易员的亏损达到那一水平常，在那个月的剩余时刻里，会临时取消他的交易权益。
我们总在不停地绕圈，有时我们与市场之间专门和偕，有种点石成金的感受。
而有时我们却与市场不同步，所过之处差不多上障碍重重。
你可能认为自己是正确的，但当你连续亏损时，确实是市场在以其专门的方式说你是错误的。
大多数私人交易者在持有正在亏损的头寸时，尽力想打成平局。
输家认为一笔成功交易即今后临，他就要时来运转了。
他不断增加交易次数，不断增加交易金额，事实上是在自掘坟墓。
明智的做法应该是减小交易金额，并停下来检查一下自己的系统。
交易经理在其交易员达到月最大亏损额时会强迫他们退出交易。
想象一下，在一间办公室里，同事们都在不停地交易，而你却在削铅笔，然后跑出去找沙纸。
交易员们尽力幸免显现那种情形。
这种工作环境的压力鼓舞他们不要亏损。
我的一个朋友曾在伦敦治理过一个交易部门，其中有一个专门精明能干的女交易员。
有时，她也会碰上一个亏损的头寸，不到月中便接近她的亏损上限。
我的朋友明白自己必须取消她的交易权益，但由她专门敏锐，因此我的朋友不想损害她的感情。
他在华盛顿找到一个财务治理的课程，然后派她去学习，以渡过那个月中剩下的生活。
大多数经理都可不能那么温顺。
不管是温顺依旧粗暴，月亏损限制都使交易员们免受食人鱼的威逼一一一连串恶性的亏损加起来将是致命的。
食人鱼是一种热带的淡水鱼，比人的手稍大一点但有一排整齐的牙齿。
它看起来并不可怕，但假如有一只狗、一个人或一只猴子失足掉进河里，一排食人鱼就会过来攻击它，不停地咬食，直到受害者粉身碎骨。
一个看涨者可能会掉到河里，受到食人鱼的攻击，几分钟后就会看到他的古搂在水中映出的亮光了，交易者用2％规那么抵挡鲨鱼的攻击，还必须用6％规那么来爱护自己，不受食人鱼的蚕食。
只要你的帐户资余比卜月终止时下降到6%，那个月的剩余时刻就停止交易。
每天都要运算的资金，包括你帐户中的现金，现金等价物和所有未了结头寸的当前市值。
只要你的资本亏损额接近上月最后一天资本的6%，就赶忙停止交易。
了结所有那些差不多打开的头寸，并在场外度过那个月中剩余的时刻。
连续监视市场，跟踪你喜爱的股票和指标，假如你情愿的话，能够做些模拟交易。
重新凝视你的交易系统。
这次失利是一次意外，依旧你的系统本身有缺陷？
那些离开公司的交易员明白如何交易，但他们的纪律你外部的，不是内部的．没有他们的经理在场，他们专门快就在交易中亏损。
私人交易者没有经理。
这确实是什么缘故你需要有自己的纪律系统的缘故。
2％规那么将使你免受致命亏损的阻碍，而6％规那么将帮你逃脱一连串的亏损。
6％规那么强制你做大部分人不能自觉去做的情况一一停止亏损的头寸。
把6％规那么和2％规那么联合起来使用，就像你有了自己的交易经理一样。
让我们看一个使用这些规那么交易例子。
为了简单起见，我们假设每次交易我们的风险资金都占帐户资本的2%,尽管实际上我们会努力减少风险。
在月末，某交易者运算他的资本，发觉他有100，000美元，而且没有未了结的头寸。
他写下自己的最大风险数额，以备下月使用：
对每笔交易来说，是2％或2，000美元，对总帐户来说，是6％或6,000美元。
几天后，那个交易者发觉一只极具吸引力的股票A，并打算在何处设置止损，然后买了一个头寸，将2，000美元或总资本的2％作为风险资金。
几天以后，他又盯上了股票B，并做了一笔类似的交易，使另外的2，000美元处于风险之中。
快到周末时，他又看好股票c并买进，又使2，000印美元处干风险之中。
下周，他看到了股票D，它比前三只股票中任何一只都更具吸引力。
他应该买进吗？
不，因为他的帐户差不多有6％处于风险中了。
他差不多建立了三个头寸，每一个的风险为2%，也确实是说假如市场对他不利的话，他将亏损6％。
现在，6％规那么禁止他再连续冒险。
几天后，股票A反弹，交易者把止损位移动到无亏损位之上．几天前不承诺交易的股票D,现在看起仍旧专门迷人。
现在是否能够买进呢？
是的，能够，因为目前他的风险只占帐户资本的4%。
股票b和股票c的风险均为2%，而由于止损位差不多高于无亏损位，因此股票人差不多处于零风险状态．交易者买进股票D，使又一个2.000美元或2％处于风险之中。
在那一周的晚些时候，交易者发觉了股票E，看起来绝对是个牛市。
他应该买进吗？
按6％规那么，不应该买进，因为在股票B、C和D〔在股票A中，它的本金差不多不承担任何风险〕中，他的帐户差不多有6％处于风险之中他必须舍弃股票E.
几天后股票B下跌，引发其止损．股票E看起来仍旧迷人．他应该买进吗？
不，因为在股票B上，他差不多亏损了2%，在股票C和D中，还有4％暴露于风险之中，现在增加任一个头寸，都会使他本月的帐户风险
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