股指期货投资分析报告.docx

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股指期货投资分析报告

股指期货投资分析报告

本学期以来，我一直关注了股指期货中沪深300股指期货的表现，并在模拟交易中投资沪深300股指期货合约，以下以IF1512为例，分析我的投资情况。

一、股指期货的基本介绍   

（一）股指期货的概念以背景

股指期货，就是以股市指数为标的物的期货。

双方交易的是一定期限后的股市指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。

股票指数期货是现代资本市场的产物，20世纪70年代，西方各国受石油危机的影响，经济发展十分不稳定，利率波动剧烈，导致股票市场价格大幅波动，股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具。

于是，股票指数期货应运而生。

IF1512代表沪深300指数在2015年12月份到期的期货。

（二）股指期货的特点

跨期性：

股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。

杠杆性：

股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约

联动性：

股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变动联系极为紧密。

股票指数是股指期货的基础资产，对股指期货价格的变动具有很大影响。

多样性：

股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。

此外，股指期货还存在着特定的市场风险、操作风险、现金流风险等

（三）股指期货的功能

1.套期保值

由于股票指数期货与股票指数受到相同或者相近因素的影响，价格变动具有趋同性。

并且随着股指期货交割日的临近，两者必将趋于一致。

因此，理想的套期保值理论认为，只须在股票市场和股指期货上建立价值相等，方向相反的头寸，待合约到期日来临时，不管股票价格如何变动，投资者都能很好地规避系统风险。

按照操作方法不同，股指期货套保可分为多头套期保值和空头套期保值。

多头套期保值：

多指持有现金或即将将持有现金的投资者，预计股市上涨，为了控制交易成本而先买入股指期货，锁定将来购入股票的价格水平。

在未来有现金投入股市时，再将期货头寸平仓交易。

空头套期保值：

是指已经持有股票或者即将将持有股票的投资者，预测股市下跌，为了防止股票组合下跌风险，在期货市场上卖出股指期货的交易行为。

2.投机功能

股指期货投机是指投资者采取低买高卖或高卖低买的策略，以期从中赚取差价。

即当投资者预期股指将上涨时，采取先低价买入开仓，等待股指走高之后再高价卖出平仓；当预期股指将下跌时，则采取先高价卖出开仓，等待股指下跌之后再低价买入平仓。

若现实中股指走势正如投机者预期的话，无疑他们将获得相应的利润，然而，如果股指的实际走势与投机者预期相反的话，投机者同样将面临亏损。

二、沪深300股指走势的分析         

（一）基本分析法

股指期货基础分析主要侧重于从股票市场的基本面因素，如宏观经济、各行业分析。

基本面分析包括：

（1）宏观：

研究一个国家的财政政策、货币政策。

（2）微观：

研究股指期货标的股指的权重上市公司经济行为和相应的经济变量，为买卖提供参考依据。

股指期货的价格变化受期货市场合约供求关系的影响非常大。

如果当供大于求时,那么期货合约价格就会下跌；反之,当供小于求时,期货合约价格就会上升。

所以我在进行交易时，通常会观察市场上对于产品的需求，但是从目前来看，市场整体状况低迷，并没有太多的投资者愿意加入到这个期货股指投资中，因此最主要还是靠技术分析。

宏观经济指标包括经济增长率等数字,是由国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、财政政策、外汇储备以及生产率等要素计算而得。

比如大多数国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。

假如当经济过热、通货膨胀上升时,就会提高利率、收紧信贷；假如当过热的经济和通货膨胀得到控制时,就会把利率适当地调低。

利率的变化会引发金融资产价格的变化。

一般情况下,如果市场利率上升,就会加重期货投资者的利息负担,增加交易风险,从而使股票指数期货价格趋于下跌；若市场利率下降,又会刺激投资者积极参加期货交易,进而促使市场活跃,股票指数期货价格趋于上涨。

因此在进行买入或者卖出期货时，要知道目前市场处于什么状态。

（二）技术分析法

1.移动平均线分析

图一2015年4-10月IF1512股指走势移动平均线示意图

近半年来，IF1512股指迅猛走低，从近5000多点跌至最3000多点，呈现出熊市下跌的场面，各均线不稳定，势头总体向下发展，形成空头行情。

因此，我在交易时，发现市场基本走到最低点，买进风险较小，会在有呈上升趋势中交易。

2.形态分析

图二2015年8-10月IF1512线走势图

从近3个月的K线图上可以看到，8月阴线居多且呈下降趋势，出现带上下影线的大阴线且伴随着迅速下滑到9月又有一个小幅上升，这说明虽然走势受影响有所下降，但其整体走势依旧清晰。

从9月份以后，开始有小幅度上涨趋势，这种势头不稳定，时而跌时而涨，因此要选择好的时机买入或者卖出，即低买高卖。

3.投资者行为分析

投资者行为主要有理性行为以及不理性行为分析。

如果其他投资者出现不理性行为交易时，这时价格是不稳定地，但是可以通过高卖高卖获得利润。

这也是技术分析中一个重要的指标OBV,称作为能量潮，能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。

其主要理论基础是市场价格的变化必须有成交量的配合，股价的波动与成交量的扩大或萎缩有密切的关连。

通常股价上升所需的成交量总是较大；下跌时，则成交量可能放大，也可能较小。

价格升降而成交量不相应升降，则市场价格的变动难以为继。

从图中可以发现，目前市场成交量呈下降趋势，所以应当谨慎购买。

三、股指期货价格分析与模拟实践总结

（一）沪深300股指期货合约  

（二）第一次阶段模拟结果

在第一阶模拟交易中，只要进行短线操作，因为风险大，因此最多持仓一天，而且是在低处买进，并且有望继续增长的趋势才会保留，通过IF1511、IF1512的购买，盈利资产共18000元。

从这近一个月的交易中大致可以关注到，市场总体还是好的，总体趋势是上升的，因此在购买时基本以开仓买入为主，只有价格很高时，而且参与者少，指标不利时，可以选择卖出，但是会控制风险。

总之，对于第一阶段的交易还是比较满意的，虽然赚的也不是特别多，但是从这个过程中对于沪深300股指有了更深刻的认识，本来只是想把它当做股票一样来炒，但是后来发现，它和股票市场有很大的区别，股指期货实行每日无负债制度，当天就会结算，而且可以当天卖出，这个是我比较喜欢模式，这种T+O模式从一定程度上也降低了风险。

以下是我的投资分析报告:

模拟结果分析:

通过前几次的模拟交易，虽然是赚了钱，到时确实能感受到风险很大，以前炒股都是以百位、千位数变动，很少有以万变动的，但是这个就不一样，甚至都以几十万变动，盈利高、风险也大。

因此在操作时，几乎不敢持仓，基本都是赚了卖，再投资这样的循环中。

在交易的时候会关注新信息，如果大盘整体政策有利，会进行购买。

而且加入推测失误，一定要果断抛掉，不要继续持有，否则亏损会更大。

因此在下一阶段的投资中一定要注意风险的把握，通过技术分析法来判断是高位还是地位，是买入还是卖出。

（二）第二阶段模拟结果（附报告）

在这一阶段的交易中，主要进行短线操作，在期货交易中，应该叫做抢帽子交易，因为变化幅度很快，因此当盈利较大时，果断抛售，不再等到涨的更多，这一阶段控制了风险，但是相对盈利也较小。

这一阶段总共盈利5280元

四、结论

沪深300主要受大盘指数的影响，从近这几个月的走势来看，可以看出现处于熊市的局面，但是自九月份开始呈缓慢上升趋势，故我个人认为适合沪深300股指期货多头买入，抄底买入。

1.首先要通过基础分析法和技术分析法，了解股指的大体走势，避免盲目选股，以免造成不可挽回的风险。

2.当出现亏损时，要反思自己的交易策略，检讨自己风险管理的不足。

这种意外波动反而是检验自己交易能力的一个良好时机，遭受损失正说明自己的交易能力还需提高，更需要调整好心态，加强学习与总结，以便有能力在下一个市场的意外波动中规避损失，保护自己的

资金免遭重创。

3.通过良好的交易策略，如严格的仓位控制、坚决的止损执行力来防范这种正常的意外风险对自己账户造成的损失，而不可以因为市场通常情况下“波浪不惊”掉以轻心。