历年考试试题中财务管理部分题目.docx
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历年考试试题中财务管理部分题目
历年考试试题中财务管理部分题目：
单项选择题3个，共3分；多项选择题1个，共2分；名词解释1个，共3分；简答题1个，共7分；案例题1个，10分。
无论述题。
案例题为计算题。
财务管理在每年的综合考试中所占的分数为25分。
第一章财务管理的基本原理
历年真题分析
1、财务管理环境根据与企业的关系分为：
（2005年单选题）
A．宏观财务管理环境和微观a财务管理环境
B．企业内部财务管理环境和企业外部财务管理环境
C．静态财务管理环境和动态财务管理环境
D．市场环境和采购环境
答案：
应选B。
解析：
选项A是财务管理环境按其包括的范围分类；选项C是财务管理环境按其变化情况分类；选项D是财务管理的微观环境中的两个方面。
2、财务管理假设（2000年和2003年名词解释）
解析：
财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。
3.财务管理理论结构（2009年名词解释）
简答：
财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分以及这些部分之间的排列关系，是以财务管理环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目标为导向，有财务管理的基本理论及应用理论构成的理论结构。
该问题属于第一章财务管理的基本理论。
第二章财务管理的价值观念
历年真题分析
1、优先股因为有固定的股利而又无到期日，因而优先股股利可以看作：
__________（2008年单项选择题）
A.普通年金B.永续年金C.延期年金D.即付年金
答案：
选择B
2、无风险报酬率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的β系数为2，则该股票的报酬率为：
（2006年单项选择题）
A．10%B．14%
C．16%D．22%
答案：
选B
解析：
该题应用资本资产定价模型：
Ki=RF+βi（Km-RF）=6%+2（10%-6%）=14%
3.某公司股票的β系数为1.8，无风险报酬率为4％，市场上所有股票的平均报酬率为8％，则该公司股票的投资报酬率应为：
（2009年单项选择题）
A．7．2％B．11．2％C．12％D．15．2％
答案：
选B
解析：
股票的投资报酬率=4%+1.8（8%-4%）=11.2%
4、决策者对未来的情况不能完全确定，但未来情况出现的可能性——概率的具体分布是已知的或可以估计的，这种情况下的决策称为：
（2004年单项选择题）
A.确定性决策B．风险性决策
C．不确定性决策D．无风险决策
答案：
选B
解析：
题干提示与风险性决策的概念相同。
5、每年年末存100元，求5年后应得多少钱，应用：
（2002年单项选择题）
A．年金终值系数B．复利终值系数
C．年金现值系数D．复利现值系数
答案：
选A
解析：
每年年末存100元，是已知年金100元，求5年后的终值，应该用年金终值系数。
6、下列哪些指标不反应风险的大小：
（2002年单项选择题）
A．期望报酬率B．标准离差率
C．贝它系数D．标准离差
答案：
选A
解析：
期望报酬率是反映收益的大小的指标。
7、每期期末等额收付款项的年金，称为：
（2001年、2005年单项选择题）
A．普通年金B．即付年金
C．延期年金D．永续年金
答案：
选A
解析：
普通年金是发生在每期期末等额收付款项；即付年金（先付年金）是发生在每期期初等额收付款项（2007年多项选择）；延期年金是间隔若干期后，在每期期末等额收付款项；永续年金是没有到期日的年金。
8、优先股因为有固定的股利而又无到期日，因而优先股股利可以看作：
（2000年单项选择题）
A．普通年金B．即付年金
C．延期年金D．永续年金
答案：
选D
解析：
优先股属于投资者投入的，根据会计核算的持续经营假设，优先股没有到期日，因此，优先股股利固定支付且没有到期日，所以将优先股股利看作永续年金。
9、系统性风险（2005年名词解释）
系统风险又称为不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。
不可分散风险的程度，通常用β系数来表示。
10、风险报酬（2004年、2002年名词解释、2007年单项选择题）
风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。
风险报酬有两种表示方法：
风险报酬额和风险报酬率。
风险报酬通常用相对数——风险报酬率来加以计量。
11、简述证券投资组合风险的分类（2003年简答题）
证券投资组合风险分为非系统性风险和系统性风险。
非系统风险又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。
这种风险可以通过证券持有的多样化来消化，可分散风险随证券组合中股票数量的增加而逐渐减少。
系统风险又称为不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。
这种风险不能通过证券组合分散掉。
不可分散风险的程度，通常用β系数来表示。
第三章财务分析
历年真题分析
1、一般来说，一个企业的速动比率、流动比率由大到小排列的顺序为：
___________（2008年单项选择题）
A.速动比率、流动比率、现金比率B.速动比率、现金比率、流动比率
C.现金比率、速动比率、流动比率D.流动比率、速动比率、现金比率
答案：
选择D
因为这三个指标的计算公司中分母都是流动负债，只需要比较分子的大小就可以判断出来。
流动资产>速动资产>可立即动用的现金
2、某企业税后净利润为70万元，所得税率为30％，利息费用为20万元，则利息周转倍数为：
_______________（2008年单项选择题）
A.3.5B.4.5C.5D.6
答案：
选择D
利息周转倍数=[70/（1-30%）+20]/20=6
3、下列各项财务指标中，反映企业资产周转状况的指标有：
_____________（2008年多项选择题）
A.应收账款周转率B.流动比率C.资产负债率D.总资产周转率
E.利息周转倍数
答案：
选择A、D
流动比率是反映短期偿债能力的指标；资产负债率是反映长期偿债能力的指标；利息周转倍数是反映企业所实现的利润支付利息费用的能力。
4、已知某企业的销售净利率为5%，总资产周转率为1.2，资产负债率为60%，该企业的所有者权益报酬率为：
（2006年单项选择题）
A．6%B．10%
C．12.5%D．15%
答案：
选D
解析：
所有者权益报酬率=投资报酬率×权益乘数
=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
权益乘数=1÷（1-资产负债率）
所有者权益报酬率=5%×1.2×[1÷（1-60%）]=15%
5．已知某公司销售净利率为8％，总资产周转率为1．5，资产负债率为60％，则该公司的所有者权益报酬率为：
______D_____（2009年单项选择题）
A．7．2％B．12％C.20％D．30％
答案：
选D
6、下列各项财务指标中，反映企业偿债能力的指标有：
（2006年多项选择题）
A．应收账款周转率B．流动比率C．资产负债率
D．总资产周转率E．利息周转倍数
答案：
选B、C、E
解析：
应收账款周转率和总资产周转率是反映企业资产周转情况的指标。
而流动比率、资产负债率和利息周转倍数是反映企业偿债能力的指标；其中：
流动比率反映企业短期偿债能力；资产负债率反映企业长期偿债能力；利息周转倍数反映企业负担利息能力。
7．已知企业的营业利润为1000万元，税后利润为300万元，所得税为100万元，利息费用为80万元，则该企业的利息周转倍数为：
___C__（2009年单项选择题）
A．3．75B．5C．6D．12．5
答案：
选C
解析：
利息周转倍数=（300+100+80）/80=6
8、应收账款周转率公式为：
（2001年单项选择题）
A．赊销收入净额/应收账款平均占用额B．赊销收入/应收账款平均占用额
C．销售收入/应收账款平均占用额D．现销收入/期末应收账款
答案：
选A
解析：
应收账款周转率有周转次数和周转天数两种表示方法。
应收账款周转次数=.赊销收入净额/应收账款平均占用额
9、简述判断财务指标优劣的标准（2001年简答题）
（1）以经验数据为标准。
经验数据是在长期的财务管理实践中总结出来，被证实是比较合理的数据。
如流动资产等于2最好，速动资产等于1最好等。
（2）以历史数据为标准。
历史数据是企业在过去的财务管理工作中实际发生过的一系列数据。
如上年实际水平、上年同期水平、历史最好水平等。
（3）以同行业数据为标准。
如同行业平均水平、本国同行业先进水平、国际同行业先进水平等。
（4）以本企业预定数据为标准。
预定数据是企业以前确定的力争达到的一系列数据，如企业确定的目标、计划、预算、定额、标准等都可以看作是预定数据。
10、简述企业短期偿债能力指标（2005年简答题）
企业的短期偿债能力可通过流动比率、速动比率、现金比率和现金净流量比率指标来进行分析。
流动比率是流动资产与流动负债进行对比所确定的比率。
反映企业用流动资产偿还流动负债的能力。
流动比率等于2时最佳。
速动比率是速动资产和流动负债对比所确定的比率。
反映企业用速动资产偿还流动负债的能力。
速动比率等于1时最好。
现金比率是可立即动用的资金与流动负债进行对比所确定的比率。
反映企业用立即可以动用的现金偿还流动负债的能力。
主要适用于应收账款和存货周转出现问题的企业。
这一指标越高反映企业短期偿债能力越强。
现金净流量比率是现金净流量与流动负债进行对比所确定的比率，反映企业用每年的现金净流量偿还到期债务的能力。
11、巨龙公司1999年资产负债表和损益表的有关数据如下：
资产负债表
单位：
万元
资产
金额
负债和所有者权益
金额
货币资金
200
短期借款
280
短期投资
120
应付账款
320
应收账款净额
400
长期借款
400
存货
800
应付债券
600
长期投资
240
实收资本
1200
固定资产投资
2000
资本公积
280
无形资产
40
盈余公积
120
合计
4000
合计
4000
损益表
单位：
万元
销售收入
8000
减：
销售成本
4000
销售费用
400
销售税金
1000
销售利润
2600
减：
管理费用
600
财务费用
200
利润总额
1800
减：
所得税（税率40%）
720
税后净利
1080
要求：
（1）、计算巨龙公司的销售净利率，总资产周转率，投资报酬率、权益乘数以及所有者权益报酬率。
（2）、与巨龙公司处于相同行业的巨虎公司的所有者权益报酬率为45%，投资报酬率为18%，销售净利率为2%，试根据上述资料比较两家公司的理财策略和经营策略。
（2000年案例题）
解析：
（1）、销售净利率=（税后净利÷销售收入）×100%
=（1080÷8000）×100%=13.5%
总资产周转率=销售收入÷资产总额=8000÷4000=2（次）
投资报酬率=税后净利÷资产总额=1080÷4000=27%
权益乘数=1÷（1-资产负债率）=1÷所有者权益比率
=资产总额÷所有者权益总额
=4000÷（1200+280+120）=2.5（倍）
所有者权益报酬率=税后净利÷所有者权益总额
=1080÷（1200+280+120）=67.5%
或所有者权益报酬率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
=13.5%×2×2.5=67.5%
（2）、巨龙公司与处于相同行业的巨虎公司相比：
巨虎公司的所有者权益报酬率=投资报酬率×权益乘数
所以，巨虎公司的权益乘数=所有者权益报酬率÷投资报酬率
=45%÷18%=2.5（倍）
巨虎公司的投资报酬率=销售净利率×总资产周转率
巨虎公司的总资产周转率=投资报酬率÷销售净利率=18%÷2%=9（次）
所有者权益报酬率
投资报酬率
销售净利率
权益乘数
（倍）
总资产周转率（次）
巨龙公司
67.5%
27%
13.5%
2.5
2
巨虎公司
45%
18%
2%
2.5
9
差额
22.5%
9%
10.5%
0
-7
通过上述数字的对比，巨龙公司的权益乘数和巨虎公司的权益乘数相同，说明两家公司的负债/所有者权益，即资本结构是相同的，两家公司的筹资理财策略是相同的；但是巨龙公司的销售净利率、投资报酬率比巨虎公司的高，说明巨龙公司的盈利能力高于巨虎公司，同时说明巨龙公司在经营中注重销售，开拓市场；但巨龙公司的总资产周转率低于巨虎公司，说明巨龙公司资产周转情况低于巨虎公司，巨龙公司在经营中的资产利用效率低。
第四章企业筹资决策
历年真题分析
1、某公司现有普通股100万股，每股面值10元，股本总额为1000万元，公司债券为600万元（总面值为600万元，票面利率为12%，3年期限）。
2008年该公司拟扩大经营规模，需增加筹资750万元，现有两种备选方案可供选择：
甲方案是增发每股面值为10元的普通股50万股，每股发行价格为15元，筹资总额为750万元；乙方案是按面值发行公司债券750万元，新发行公司债券年利率为12%，3年期限，每年付息一次。
股票和债券的发行费用均忽略不计。
公司的所得税税率为30%。
该公司采用固定股利政策，每年每股股利为3元。
2008年该公司预期息税前盈余为400万元。
要求：
l.计算公司发行新的普通股的资本成本；
2.计算公司发行债券的资本成本；
3.计算两种筹资方式的每股盈余无差异点时的息税前盈余，并判断该公司应当选择哪种筹资方案？
（2008年案例题）
解析：
l.计算公司发行新的普通股的资本成本=3/15=20%
2.计算公司发行债券的资本成本=12%（1-30%）=8.4%
3.计算两种筹资方式的每股盈余无差异点时的息税前盈余，并判断该公司应当选择哪种筹资方案
假设每股盈余无差别点处的息税前盈余为EBIT：
甲方案，在增加发行普通股50万股情况下：
债券利息=600×12%=72（万元）
普通股股数=100+50=150（万股）
乙方案，按面值发行公司债券：
债券利息=（600+750）×12%=162（万元）
普通股股数=100（万股）
根据每股盈余无差别点的计算公式：
[（EBIT-72）×（1-30%）-0]÷150=[（EBIT-162）×（1-30%）-0]÷100
EBIT=342（万元）
当2008年该公司预期息税前盈余为400万元时，
甲方案的每股盈余=[（400-72）×（1-30%）-0]÷150=1.5306（元/股）
乙方案的每股盈余=[（400-162）×（1-30%）-0]÷100=1.666（元/股）
所以应该选择乙方案，乙方案的每股盈余比甲方案的每股盈余多。
2、某公司2006年初的负债与股东权益总额为9000万元，其中，公司债券1000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年到期）；普通股股本4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积2000万元；留存收益2000万元。
2006年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，现有以下两个筹资方案可供选择：
方案一，增加发行普通股200万股，预计每股发行价格为5元；方案二，增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年到期。
预计2006年该公司可实现息税前盈余2000万元，使用的企业所得税税率为33%。
要求：
计算每股盈余无差别点处的息税前盈余，并据此确定该公司应当采用哪种筹资方案。
（2006年案例题）
解析：
假设每股盈余无差别点处的息税前盈余为EBIT：
方案一，在增加发行普通股200万股情况下：
债券利息=1000×8%=80（万元）
普通股股数=4000+200=4200（万股）
方案二，在增加发行同类公司债券情况下：
债券利息=（1000+1000）×8%=160（万元）
普通股股数=4000（万股）
根据每股盈余无差别点的计算公式：
[（EBIT-80）×（1-33%）-0]÷4200=[（EBIT-160）×（1-33%）-0]÷4000
EBIT=1760（万元）
因为预计2006年该公司可实现息税前盈余2000万元，
方案一的每股盈余=[（2000-80）×（1-33%）-0]÷4200=0.306（元/股）
方案二的每股盈余=[（2000-160）×（1-33%）-0]÷4000=0.3082（元/股）
所以应该选择方案二，方案二的每股盈余比方案一的每股盈余多。
3、已知基年销售额800万元，总变动成本400万元，总固定成本150万元。
总资金1000万元，其中资产负债率50%，负债利率10%。
（1）、求经营杠杆、财务杠杆、和联合杠杆。
（2）、说明杠杆与企业风险的关系。
（2002年案例题）
解析：
（1）①对经营杠杆的计量用经营杠杆系数DOL
经营杠杆系数=基期边际贡献÷基期息税前盈余
=（800-400）÷（800-400-150）=1.6
②对财务杠杆的计量用财务杠杆系数DFL
财务杠杆系数=息税前盈余÷[息税前盈余-利息-优先股股利÷（1-所得税税率）]
=（800-400-150）÷[（800-400-150）-1000×50%×10%-0]=1.25
③对联合杠杆的计量用联合杠杆系数DCL
联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数
=1.6×1.25=2
（2）说明杠杆与企业风险的关系
由于企业客观存在着固定成本，使得企业存在经营杠杆，当企业产销量波动较大时，由于经营杠杆效应会放大息税前盈余的变动，这就增加了经营的风险。
由于企业客观存在着固定财务费用，使得企业存在财务杠杆，在企业息税前盈余大幅波动时，财务杠杆效应会使税后每股盈余更大幅度的波动，财务杠杆系数越大，财务风险越大。
企业里会同时存在固定成本和固定财务费用，这会导致税后每股盈余的变动大于产销量变动的杠杆效应，即联合杠杆。
经营杠杆和财务杠杆的协同作用会成倍放大企业的风险，如上述计算所得出的数据就说明了这个问题，单独看经营杠杆系数和财务杠杆系数都不是很大，但联合杠杆系数确说明税后每股盈余的变动是产销量变动的2倍，若在市场环境不好时，产销量有较小的下降，就会使企业承受较大的风险。
4、资金结构中负债的意义（2007年简答题）
解析：
在企业资金结构中，合理地安排负债资金，对企业有重要影响。
（1）一定程度的负债有利于降低企业资金成本。
企业利用负债资金要定期支付利息并按时还本，所以，债权人的风险比较小。
（2）负债筹资具有财务杠杆作用。
在公司税息前盈余较多、增长幅度较大时，适当地利用债务资金，发挥财务杠杆的作用，可增加每股盈余，从而使企业股票价格上涨。
（3）负债资金会加大企业的财务风险。
企业为取得财务杠杆利益而增加债务，必然增加利息等固定费用的负担。
由于财务杠杆的作用，在税息前盈余下降时，普通股每股盈余下降得会更快。
这些风险都是利用负债资金带来的。
5、简述企业筹资管理的基本原则（2000年简答题）
解析：
企业筹资是一项重要而复杂的工作，为了有效地筹集资金，实现筹资管理的目的，必须遵循一些基本原则。
（1）分析科研生产经营情况，合理预测资金需要量。
企业的资金需求量往往是不断波动的，企业财务人员要认真分析科研、生产、经营状况，采用一定的方法，预测资金的需求数量。
（2）合理安排资金的筹集时间，适时取得所需资金。
这样，既能避免筹集资金形成资金投放前的闲置，又能防止取得资金来源的滞后，错过资金投放的最佳时机。
（3）了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源。
不同来源的资金，对企业的收益和成本有不同影响，因此，企业应认真研究筹资渠道和资金市场，合理选择资金来源。
（4）研究各种筹资方式，选择最佳资金结构。
通过对各种筹资方式进行分析、对比，选择经济、可行的筹资方式，同时，企业应确定合理的资金结构，以便降低成本，减少风险。
5、固定成本（2008年名词解释）
固定成本凡总额在一定时期和一定业务量范围内不受业务量增减变动影响而固定不变的成本，叫固定成本。
属于固定成本的主要有折旧费、保险费、管理人员工资、办公费等。
广告成本属于酌量性固定成本（2007年单项选择题）
6、联合杠杆（1999年名词解释）
解析：
从企业利润产生到利润分配的整个过程来看，既存在固定的生产经营成本，又存在固定的财务成本，这使得每股盈余的变动率远远大于业务量的变动率，这种现象就是联合杠杆。
7.下列说法正确的有：
______ABC______（2009年多项选择题）
A．联合杠杆系数是财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积
B．联合杠杆系数越大，企业风险越大
C．在其他因素不变的情况下，固定成本增加，会加大联合杠杆系数
D．在其他因素不变的情况下，单位变动成本增加，会加大联合杠杆系数
E．在其他因素不变的情况下，销售单价增加，会加大联合杠杆系数
第五章企业投资决策
历年真题分析
1.（2009年案例题）海特公司是一个体育用品制造商。
2007年海特公司对家庭健身器材市场进行调查。
市场调查结果显示，健身设备A有广阔的市场前景。
经预测分析，生产和销售设备A的有关资料如下：
生产设备A，需要新增固定资产投资额为630万元，固定资产投资无建设期。
预计设备A的产品生命周期为6年，6年后固定资产的预计净残值为30万元。
6年中，生产销售设备A，每年可为公司新增销售收入500万元，新增付现成本300万元。
海特公司的资本成本为10%，企业所得税税率为40％。
固定资产采用直线法计提折旧。
计算有关的系数如下表：
6年期的复利现值系数和年金现值系数表
利率
系数
10%
14％
15％
16％
17％
复利现值系数
0．564
0．456
0．432
0．410
0．390
年金现值系数
4．355
3．889
3．784
3．685
3．589
要求：
计算生产设备A的投资方案的净现值，并确定该投资方案是否可行?
（计算结果精确到小数点后两位）
解析：
年折旧额=（630-30）÷6=100（万元）
第一年至第五年每年现金净流量=（500-300-100）×（1-40%）+100=160（万元）
第六年现金净流量=160+30=190（万元）
净现值=160×（P/A，10%，6）+30×（P/F，10%，6）-630=160×4.355+30×0.564-630=83.72（万元）
因为该投资方案的净现值大于零，所以该投资方案可行。
2、某企业有两个投资方案，甲方案：
投资期限5年，设备购置需要30000元，按5年直线法折旧，无残值。
每年产生增加的销售收入15000元，每年付现成本为5000元。
乙方案：
设备购置投资36000元，5年期末残值回收6000元，按直线法折旧，期初垫付流动资金3000元，期末等额收回，每年产生增加的销售收入17000元，增加第一年付现成本为6000元，以后由于设备维护，逐年增加300元维修费。
所得税税率30%，资金成本10%。
要求：
（1）试计算两个方案每年的现金流量。
（2）计算两个方案的净现值，并用净现值法确定方案的选择。
（2007年案例题）
解析：
甲方案设备年折旧=（30000-0）÷5=6000（元）
乙方案设备年折旧=（36000-6000
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