中级财务管理第十章财务分析与评价 课后作业下载版.docx
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中级财务管理第十章财务分析与评价课后作业下载版
第十章财务分析和评价课后作业
一、单项选择题
1.企业债权人因不能参和企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此较为重视企业的（）。
A.偿债能力
B.营运能力
C.盈利能力
D.发展能力
2.下列关于财务分析的说法错误的是（）。
A.以企业财务报告为主要依据
B.对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析
C.反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势
D.为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息
3.下列各项中，不属于效率比率的是（）。
A.成本利润率
B.销售利润率
C.资本金利润率
D.流动比率
4.下列各项中，不属于财务分析方法中因素分析法特征的是（）。
A.因素分解的关联性
B.顺序替代的连环性
C.分析结果的准确性
D.因素替代的顺序性
5.乙公司2013年年末资产总额为6000万元，权益乘数为5，则资产负债率为（）。
A.80%
B.69.72%
C.82.33%
D.85.25%
6.乙公司的流动资产由速动资产和存货组成，年末流动资产为70万元，年末流动比率为2，年末速动比率为1，则年末存货余额为（）万元。
A.70
B.45
C.35
D.15
7.影响速动比率可信性的重要因素是（）。
A.存货的变现能力
B.交易性金融资产的变现能力
C.长期股权投资的变现能力
D.应收账款的变现能力
8.下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（）。
A.利用短期借款增加对流动资产的投资
B.为扩大营业面积，和租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同
C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量
D.采用分期付款方式购置一台大型机械设备
9.企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业的（）。
A.偿债能力
B.营运能力
C.盈利能力
D.发展能力
10.甲企业2013年流动资产平均余额为200万元，流动资产周转次数为8次，2013年净利润为420万元，则2013年甲企业销售净利率为（）。
A.26.25%
B.30%
C.35%
D.28.25%
11.某公司2013年的净利润1000万元，非经营收益200万元，非付现费用800万元，经营活动现金流量净额为2000万元，那么，现金营运指数为（）。
A.1.25
B.0.5
C.0.75
D.1.15
12.2013年甲公司的所有者权益为5000万元，发行在外普通股股数为1000万股，无优先股，普通股的每股收益为0.8元，该公司的市盈率为25，则甲公司的市净率为（）。
A.4
B.4.5
C.5
D.0.5
13.下列各项指标中，能够揭示公司每股股利和每股收益之间关系的是（）。
A.市净率
B.股利支付率
C.每股市价
D.每股净资产
14.我国上市公司“管理层讨论和分析”信息披露遵循的原则是（）。
A.自愿原则
B.强制原则
C.不定期披露原则
D.强制和自愿相结合原则
15.下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是（）。
A.盈利能力评价指标
B.战略管理评价指标
C.经营决策评价指标
D.风险控制评价指标
二、多项选择题
1.财务分析对不同的信息使用者具有不同的意义，财务分析的意义包括（）。
A.可以判断企业的财务实力
B.可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题
C.可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径
D.可以评价企业的发展趋势
2.采用比率分析法，应当注意的事项包括（）。
A.对比项目的相关性
B.对比口径的一致性
C.衡量标准的科学性
D.对比项目的重要性
3.财务报表是财务分析的主要依据，财务报表数据的局限性决定了财务分析和评价的局限性，具体表现为（）。
A.缺乏独立性
B.缺乏时效性
C.缺乏可靠性
D.缺乏可比性
4.关于因素分析法下列说法不正确的有（）。
A.使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影响时，假定其他因素都不变
B.在使用因素分析法时替代顺序无关紧要
C.差额分析法是连环替代法的一种简化形式
D.因素分析法的计算结果都是准确的
5.在计算速动资产时，应将存货从流动资产中剔除，其主要原因有（）。
A.流动资产中存货的变现速度最慢
B.部分存货可能已被抵押
C.存货不能变现
D.存货成本和市价可能存在差异
6.下列选项能够影响企业的偿债能力的因素有（）。
A.可动用的银行存款指标或授信额度
B.资产质量
C.或有事项和承诺事项
D.经营租赁
7.下列关于现金营运指数说法正确的有（）。
A.现金营运指数反映企业经营活动现金流量净额和企业经营所得现金的比值
B.现金营运指数小于1说明收益质量较好
C.现金营运指数小于1反映了企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金
D.现金营运指数表明了同样的收益情况下付出的代价增加
8.股利发放率是上市公司财务分析的重要指标，下列关于股利发放率的表述中，正确的有（）。
A.股利发放率越高，盈利能力越强
B.是每股股利和每股净资产之间的比率
C.可以评价公司的股利分配政策
D.反映每股股利和每股收益之间的关系
9.下列各项中，属于财务绩效定量评价指标的有（）。
A.人力资源指标
B.资产质量指标
C.经营增长指标
D.债务风险指标
10.下列分析方法中，属于企业财务综合分析方法的有（）。
A.趋势分析法
B.杜邦分析法
C.沃尔评分法
D.因素分析法
三、判断题
1.企业所有者作为投资人必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。
（）
2.在财务分析中，通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为比较分析法。
（）
3.报表使用者需要的信息，可能在财务报表或附注中找不到。
（）
4.财务报表是按照会计准则编制的，所以能准确地反映企业的客观实际。
（）
5.在采用因素分析法进行净资产收益率的分析时，既可以按照各因素的依存关系排列成一定的顺序并依次替代，也可以随意颠倒销售净利率、总资产周转率和权益乘数的顺序，其结果是相同的。
（）
6.现金比率用于分析企业的短期偿债能力，所以现金比率越大越好。
（）
7.流动比率高的企业短期偿债能力不一定很强。
（）
8.计算利息保障倍数时，其中的“利息费用”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。
（）
9.在企业综合绩效评价体系中或有负债比率为构成比率，带息负债比率为相关比率。
（）
10.上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响其市盈率的重要因素。
（）
四、计算分析题
1.某企业2012年营业收入净额为4200万元，流动资产平均余额1000万元，固定资产平均余额680万元，全部资产由流动资产和固定资产两部分组成；2013年营业收入净额为4800万元，流动资产平均余额为1250万元，固定资产平均余额为750万元。
要求：
（1）计算2012年和2013年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构（流动资产占全部资产的百分比）；
（2）运用差额分析法计算流动资产周转率和资产结构变动对全部资产周转率的影响。
2.甲公司2013年净利润为1500万元，在将净利润调整为经营活动现金流量净额时涉及的当年事项有：
（1）计提坏账准备30万元；
（2）计提固定资产折旧80万元；
（3）固定资产报废损失30万元；
（4）公允价值变动收益50万元
（5）财务费用18万元；
（6）应收账款增加60万元；
（7）应付账款增加40万元。
要求：
（1）计算确定2013年经营活动现金流量净额；
（2）计算确定2013年经营净收益；
（3）计算确定2013年经营所得现金；
（4）计算确定2013年净收益营运指数（计算结果保留小数点后四位）；
（5）计算确定2013年现金营运指数（计算结果保留小数点后四位）。
五、综合题
A公司2013年度财务报表主要数据如下：
销售单价
10元/件
销售量
100万件
单位变动成本
6元/件
固定经营成本
200万元
股利
60万元
股东权益（40万股普通股，市场价格为10元/股）
400万元
负债的平均利率
6%
权益乘数
1.5
所得税税率
25%
要求：
（1）计算该公司2013年年末的资产总额和负债总额；
（2）计算该公司2013年的息税前利润、净利润、每股收益、股利支付率和每股股利；
（3）假设无风险报酬率为5%，该公司股票的β系数为2，股票市场的平均收益率为13%，该公司股票为固定成长股票，股利增长率为20%，分别按股利增长模型和资本资产定价模型计算普通股资本成本；
（4）预测该公司2014年的经营杠杆系数和财务杠杆系数；
（5）假设该公司2014年由于销售增长，所需的外部融资额通过发行债券来解决，债券的总面值为90万元，债券的总价格为91.94万元，发行费用为1.94万元，每年付息一次，到期还本，票面利率为10%，5年期，按一般模式计算该债券的资本成本。
参考答案及分析
一、单项选择题
1.
【答案】A
【分析】企业债权人因不能参和企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。
2.
【答案】A
【分析】选项A的正确说法应该是：
财务分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据。
3.
【答案】D
【分析】效率比率，是某项财务活动中所费和所得的比率，反映投入和产出的关系。
比如，将利润项目和销售成本、销售收入、资本金等项目加以对比，可以计算出成本利润率、销售利润率和资本金利润率等利润率指标，从不同角度观察比较企业获利能力的高低及其增减变化情况。
流动比率属于相关比率，所以应选择选项D。
4.
【答案】C
【分析】采用因素分析法时，必须注意以下问题：
（1）因素分解的关联性；
（2）因素替代的顺序性；（3）顺序替代的连环性；（4）计算结果的假定性。
5.
【答案】A
【分析】乙公司权益乘数=总资产/股东权益=5，资产总额为6000万元，所以股东权益总额=6000/5=1200（万元），负债=总资产-股东权益=6000-1200=4800（万元），资产负债率=负债/资产=4800/6000=80%。
6.
【答案】C
【分析】乙公司年末流动负债=流动资产/流动比率=70/2=35（万元），速动资产=流动负债×速动比率=35×1=35（万元），所以存货=流动资产-速动资产=70-35=35（万元）。
7.
【答案】D
【分析】本题考核速动比率。
速动比率是用速动资产除以流动负债，其中应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的最主要因素。
8.
【答案】C
【分析】选项A会使流动资产和流动负债同时增加，营运资本不变，不会导致短期偿债能力的变化；选项B会使企业实际的偿债能力降低；选项D，长期资产购置合同中的分期付款是一种承诺，视同需要偿还的债务，属于降低短期偿债能力的表外因素；选项C，营运资本=长期资本-长期资产，长期资本的增加量超过长期资产的增加量可以使营运资本增加，会提高短期偿债能力。
9.
【答案】C
【分析】企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。
10.
【答案】A
【分析】2013年甲企业销售收入=流动资产平均余额×流动资产周转次数=200×8=1600（万元），2013年甲企业的销售净利率=420/1600×100%=26.25%。
11.
【答案】A
【分析】现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金=2000/（1000-200+800）=1.25。
12.
【答案】A
【分析】甲公司每股收益为0.8元，市盈率为25，所以每股市价=25×0.8=20（元）,甲公司每股净资产=5000/1000=5（元），所以甲公司的市净率=20/5=4。
13.
【答案】B
【分析】股利支付率=每股股利/每股收益，所以选项B正确。
14.
【答案】D
【分析】管理层讨论和分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制和自愿相结合，企业可以自主决定如何披露这类信息。
我国也基本实行这种原则，如中期报告中的“管理层讨论和分析”部分以及年度报告中的“董事会报告”部分，都是规定某些管理层讨论和分析信息必须披露，而另一些管理层讨论和分析信息鼓励企业自愿披露。
15.
【答案】A
【分析】财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四个方面的基本指标和修正指标构成。
选项B、C、D属于管理绩效定性评价指标。
二、多项选择题
1.
【答案】ABCD
【分析】财务分析对不同的信息使用者具有不同的意义，选项A、B、C、D均为财务分析的意义。
2.
【答案】ABC
【分析】采用比率分析法，应当注意以下几点：
（1）对比项目的相关性；
（2）对比口径的一致性；（3）衡量标准的科学性。
3.
【答案】BCD
【分析】财务报表是财务分析的主要依据，财务报表数据的局限性决定了财务分析和评价的局限性，具体表现为：
（1）报表数据的时效性问题；
（2）报表数据的真实性问题；（3）报表数据的可靠性问题；（4）报表数据的可比性问题；（5）报表数据的完整性问题。
4.
【答案】BD
【分析】因素分析法是依据分析指标和其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法。
因素分析法具体有两种：
连环替代法和差额分析法。
连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常即实际值）替代基准值（通常即标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。
差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值和基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。
使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影响时，假定其他因素都不变，顺序确定每一个因素单独变化产生的影响。
使用因素分析法时应当注意：
（1）因素分解的关联性;
（2）因素替代的顺序性;（3）顺序替代的连环性;（4）计算结果的假定性：
由于因素分析法计算的各因素变动的影响数，会因替代计算顺序的不同而有差别，因此计算结果不免带有假定性，即它不可能使每个因素计算的结果都达到绝对准确。
5.
【答案】ABD
【分析】速动资产主要剔除了存货，原因是：
（1）流动资产中存货的变现速度最慢；
（2）部分存货可能已被抵押；（3）存货成本和市价可能存在差异。
由于剔除了存货等变现能力较差的资产，速动比率比流动比率能更准确、可靠地评价企业资产的流动性及偿还短期债务的能力。
6.
【答案】ABCD
【分析】可动用的银行贷款指标或授信额度并不反映在财务报表中，但是由于可以随时增加企业的支付能力，因此可以提高企业偿债能力；如果企业存在很快变形的长期资产，会增加企业的短期偿债能力；企业存在债务担保或未决诉讼等或有事项，会增加企业的潜在偿债压力，同样各种承诺支付事项，也会加大企业偿债义务；企业存在经营租赁时，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。
7.
【答案】ACD
【分析】现金营运指数小于1说明收益质量不够好，现金营运指数小于1说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或者债权形态，而实物或债权资产的风险大于现金，应收账款不一定能足够变现，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量低于已收现的收益。
8.
【答案】CD
【分析】股利发放率，即每股股利和每股收益之比。
股利发放率越高，未必公司盈利能力就越强，因为股利发放率越高，留存收益率就越低，会减弱公司未来的发展后劲，最终会影响公司的盈利能力。
9.
【答案】BCD
【分析】业绩评价有财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成。
财务绩效定量评价指标是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长等四个方面进行定量对比分析和评判的指标。
人力资源指标属于管理绩效定性评价指标，所以选项A不正确。
10.
【答案】BC
【分析】企业综合分析方法很多，传统方法主要有杜邦分析法和沃尔评分法。
三、判断题
1.
【答案】错
【分析】企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。
2.
【答案】错
【分析】趋势分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动
的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。
3.
【答案】对
【分析】由于财务报表本身的原因，其提供的数据是有限的。
对报表使用者来说，可能不少需要的信息，在报表或附注中根本找不到。
4.
【答案】错
【分析】财务报表虽然是按照会计准则编制的，但不一定能准确地反映企业的客观实际。
例如：
报表数据未按照通货膨胀进行调整;某些资产以成本计价，并不代表其现在真实价值。
5.
【答案】错
【分析】采用因素分析法进行分析时必须注意因素替代的顺序性，不可随意颠倒各因素的顺序，否则会得出不同的计算结果。
6.
【答案】错
【分析】现金比率用于分析企业的短期偿债能力，但也不是越大越好，这一比率过高就意味着企业过多资源占用在盈利能力较低的现金资产上从而影响企业盈利能力。
7.
【答案】对
【分析】流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强。
因为，流动比率假设全部流动资产可变现清偿流动负债。
实际上，各项流动资产的变现能力并不相同而且变现金额可能和账面金额存在较大差异。
因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计，还需进一步分析流动资产的构成项目。
8.
【答案】对
【分析】计算利息保障倍数时，其中的“利息费用”既包括当期计入财务费用中的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息。
9.
【答案】错
【分析】或有负债比率=
×100%，带息负债比率=
×100%，从公式可以看出，或有负债比率为相关比率，带息负债比率为构成比率。
10.
【答案】对
【分析】影响企业股票市盈率的因素有：
（1）上市公司盈利能力的成长性；
（2）投资者所获报酬的稳定性；（3）市盈率也受到利率水平变动的影响。
四、计算分析题
1.
【答案】
（1）2012年流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额=4200/1000=4.2（次）
2012年全部资产周转率=销售收入/（流动资产平均余额+固定资产平均余额）=4200/（1000+680）=2.5（次）
2012年流动资产占全部资产百分比=1000/1680×100%=59.52%
2013年全部资产周转率=4800/（1250+750）=2.4（次）
2013年流动资产周转率=4800/1250=3.84（次）
2013年流动资产占全部资产百分比=1250/2000=62.5%
（2）全部资产周转率总变动=2.4-2.5=-0.1（次）
2012年全部资产周转率=流动资产周转率×流动资产占全部资产百分比=4.2×59.52%=2.5（次）
其中流动资产周转率降低对全部资产周转率的影响=（3.84-4.2）×59.52%=-0.214（次）
资产结构变动对全部资产周转率的影响=3.84×（62.5%-59.52%）=0.114（次）
由于流动资产比重增加导致总资产周转率提高0.114次，但是由于流动资产周转率的降低使得总资产周转率降低了0.214次，二者共同影响使总资产周转率降低0.1次。
2.
【答案】
（1）2013年经营活动现金流量净额=1500+30+80+30-50+18-60+40=1588（万元）
（2）2013年经营净收益=1500-（-30+50-18）=1498（万元）
（3）2013年经营所得现金=经营净收益+非付现费用=1498+30+80=1608（万元）
（4）2013年净收益营运指数=经营净收益/净利润=1498/1500=0.9987
（5）2013年现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金=1588/1608=0.9876。
五、综合题
【答案】
（1）资产总额=权益乘数×股东权益=1.5×400=600（万元）
负债总额=600-400=200（万元）
（2）息税前利润=（10-6）×100-200=200（万元）
净利润=（200-200×6%）×（1-25%）=141（万元）
每股收益=141/40=3.525（元）
股利支付率=60/141=42.55%
每股股利=60/40=1.5（元）
（3）股利增长模型：
普通股资本成本=[1.5×（1+20%）]/10+20%=38%
资本资产定价模型：
普通股资本成本=5%+2×（13%-5%）=21%
（4）2014年的经营杠杆系数=（200+200）/200=2
2014年财务杠杆系数=200/（200-200×6%）=1.06
（5）债券资本成本=[90×10%×（1-25%）]/（91.94-1.94）=7.5%。
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