第四章工程项目的可行性研究.docx

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第四章工程项目的可行性研究

第四章工程项目的可行性研究

第一节可行性研究的对象与作用

一、可行性研究的对象

∙可行性研究的实质：

（P77）

∙可行性研究的对象：

一般包括新建、改建、扩建的工业项目、民用项目、地区开发、技术措施的应用与技术政策的制定等。

二、可行性研究的作用

1．定义

可行性研究是指对拟建项目在技术上是否适用、经济上是否有利、建设上是否可行所进行的综合分析和全面科学论证的工程经济研究活动。

2．目的

为了避免或减少建设项目决策的失误，提高投资的综合效果。

3．作用

（1）确定工程项目建设的依据；

（2）作为资金筹措和向银行申请贷款的依据；

（3）作为向当地政府和环境保护部门申请执照的依据；

（4）作为建设项目与有关部门、单位签订合同、协议的依据；

（5）作为科研试验和设备制造的依据；

（6）作为从国外引进技术，装备及与外商正式谈判和签定合同的依据；

（7）作为企业组织管理、机构设置、职工培训等工作安排的依据。

第二节可行性研究的程序和内容

一、可行性研究的程序

工程项目建设的全过程一般分为三个主要时期

1．投资前时期

（1）机会研究OpportunityStudy

∙主要任务：

提出工程建设项目投资方向的建议。

∙研究目的：

寻找和识别最有利的投资机会，产生一个大致的投资建议（即项目意向，解决两个问题：

一是社会是否需要；二是有没有可以开展的基本条件）。

∙主要内容：

项目提出的必要性和依据；

产品方案、拟建规模和建设地点的初步设想；

资源情况、建设条件、协作关系和技术、设备来源的初步分析；

投资估算和资金筹措设想；

投资项目进度的初步安排；

经济效益和社会效益的初步估计。

（2）初步可行性研究（不是必要阶段）

∙解决的内容：

投资机会是否有希望；

是否需要作详细可行性研究；

有哪些关键性的问题需要作些辅助研究。

（3）详细可行性研究

∙目的：

为投资项目的决策提供技术、经济、生产等各方面的依据，作出详细的技术经济评价，提出最后的结论。

∙内容：

（P79）

（4）评价报告和决策

见表4-1（P80页）*

2．投资时期

（1）谈判和签订合同

（2）工程项目设计

（3）施工安装

（4）试运转

3．生产时期

（1）正式生产

二、可行性研究的主要内容

研究的结果主要回答6个方面的问题：

要干什么（what）？

为什么而干（why）？

何时干为宜（when）？

在哪儿干（where）？

谁来承担（who）？

如何进行（how）?

1．市场调查

市场是企业一切经营活动的出发点和落点。

为决策和计划提供可靠的依据。

是确定企业产品方案、生产规模、工艺方案和生产结构的主要依据。

2．企业生产规模

∙生产规模：

指用产品表示的工程项目年综合生产能力。

生产能力的大小要全面考虑企业的技术力量和水平、工艺流程和技术的先进性、工人的智能和技能，可利用资源和质量，资金来源和偿还期等。

∙规模经济：

是指因生产规模变动而引起的报酬（或产量）的变动。

规模报酬不变；

规模报酬递增；

规模报酬递减。

适度生产规模的原则：

尽可能使规模报酬递增，起码应使规模报酬不变，避免规模报酬递减。

3．技术选择（关键问题）

考虑方面：

先进性、适用性、可靠性、连锁效果、后果的无害性、巩固国防等。

4．厂址选择（极为重要一环）

∙任务：

在既定的生产规模、产品方案和工艺流程的前提下，选择一处地址，使其能最大限度地满足项目建设和生产经营的需要。

包括：

建厂地区和建厂地址的选择。

∙要求：

一是满足工程项目建设、生产经营和职工生活的需要；二是符合工业布局和区域规划的要求，不污染环境。

5．投资估算和总成本费用估算

6．经济评价

第三节市场调查与预测

一、市场调查

（一）市场调查的作用与内容

1．市场调查的作用

掌握可靠的市场信息，有利于工程项目设想的产生，克服盲目性，加强自觉性，使产品适销对路。

2．市场调查的主要内容

对影响市场大小、销售量多少、决定市场性质的有关因素进行调查。

主要是：

∙需求量（国内外）

∙供应量（国内外）

（二）市场调查的方法

1．市场调查的方式

∙普查

∙典型调查

∙抽查调查

2．市场调查的方法

∙观察法：

在现场观察有关的对象和事物。

最适宜于探测性研究（偶然性）

∙调查法：

了解人们的认识、信任、偏好、满意等，并衡量其在人口中的数量比例。

（电话访问、邮寄调查表、面谈访问）

最适宜于描述性研究

∙实验法：

最适宜于因果研究（严谨性）

（二）市场需求估计

估计市场的目的和未来规模。

证明进入该市场的可信性。

∙市场：

是某一产品的实际购买者和潜在者的全体。

∙产品层次：

产品品目、产品形式、产品水平线、公司销售、行业销售、全国销售。

∙空间层次：

顾客、地区、区域、国家、世界

∙时间层次：

短期、中期、长期

∙市场需求的8个要素：

产品、总数量、购买、顾客群体、地理区域、时期、营销环境、营销方案

∙市场潜量：

当行业营销努力达到无穷大时，市场需求达到一个极限（市场潜量的市场为扩展市场）。

∙市场最低量：

基本销售量（市场最低量的市场为不可扩展市场）

市场预测指的是预期的市场需求，而不是最大的市场需求。

三、市场预测

（一）市场预测的作用

1．市场预测

是在市场调查的基础上，根据得到的市场经济信息和资料，经过定性的经验分析或定量的计算，预测未来一定时期内对某种产品的需求及其发展趋势。

2．市场预测作用

∙为企业市场规模及其发展任务、新项目的设立提供依据；

∙为企业编制经营计划提供依据；

∙为企业的经营决策提供依据。

（二）市场预测目标

1．明确预测目标

2．收集分析资料

3．选择预测方法

4．建立预测模型

5．评价预修正结果

（三）市场预测方法

1．定性预测方法

∙专家座谈法：

通过座谈讨论，依靠专家的知识和经验进行预测。

∙销售人员意见综合法：

把销售人员的判断综合起来的一种方法。

∙特尔菲法：

具有反馈的函询的集智。

（三大特征：

匿名性、反馈性、统一性P87）

∙主观概率法：

对预测现象的未来作出各种可能的估计。

可以预测未来事件发生的结果，也可以预测未来时间成功的可能性。

∙交叉影响分析法（P88）：

注意上述方法的特点。

2．定量预测方法

（1）时间序列法

∙时间序列：

是把历史统计资料按时间顺序排列起来的一组数字序列。

∙时间序列法：

从以往历年按时间序列排列的数据中找出发展趋势，推算未来的情况，即用自身的过去和现在预测未来。

∙需求弹性（价格弹性）

a.移动平均法

Mt=（Yt-1+Yt-2+……+Yt-n）/n（t≥n）

式中：

t——时间序列下标；

Mt——第t期的移动平均数；

Yt——第t期的数据；

n——每一分段的数据点（又称移动步长）

b.指数平滑法

∙运用上一期的预测值与本期的实际观察值来计算下一期的预测值。

∙计算公式：

（4-2P91）

St=αYt-1+（1-α）St-1

关键α（平滑系数）的取值：

α越大，近期数据对预测值的影响越大；

α越小，近期数据对预测值的影响越小。

（2）回归分析法

∙回归分析法：

是通过对历史资料的统计和分析，寻求变量之间相互依存的相关关系规律的一种数理统计方法。

∙一元线性回归法：

是研究一个自变量X与因变量Y之间的线性相关关系的一种方法。

（1）计算公式（4-3、4-4、4-5）

（2）检验（S检验4-6，相关性检验Г4-7）

要对回归方程的可信度进行统计检验。

例2：

P94例4

第四节工程项目的经济评价

一、工程项目的经济评价

1．财务评价（P90）

财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。

2．基本报表

基本报表

作用（略）

现金流量表

考察项目投资的盈利能力

损益表

反映利润总额、所得税、利润分配情况

资金来源与运用表

反映资金盈余或短缺情况，选择资金筹措方案

资产负载表

考察资产负债所有权结构的合理性，进行清偿能力分析

财务外汇平衡表

进行外汇平衡分析

3．评价指标计算

∙财务内部收益率（FIRR）

∙财务净现值（FNPV）

∙投资利润率

∙投资利税率

∙借款偿还期

∙资产负债率：

是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标；

资产负债率=负债合计/资产合计×100%

∙流动比率：

是反映项目各年偿付流动能力的指标；

流动比率=流动资产总额/流动负债总额×100%

∙速动比率：

是反映项目快速偿付流动负债能力的指标。

速动比率=

（流动资产总额—存货）/流动负债总额×100%

（三）国民经济评价

1．国民经济评价

∙国民经济评价：

是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，分析、计算项目对国家经济的净贡献，据以判断项目的经济合理性。

∙项目的效益：

对国民经济所作的贡献。

分为直接效益和间接效益。

∙项目的费用：

指国民经济为项目所付出的代价。

分为直接费用和间接费用。

2．基本报表

∙国民经济效益费用流量表（全部资金）

∙国民经济效益费用流量表（自有资金）

∙经济外汇流量表

3．评价指标计算

∙经济内部收益率（EIRR）

∙经济净现值（ENPV）

∙经济外汇净现值（ENPVF）

∙经济换汇成本

∙经济节汇成本

∙借款偿还期

4．财务评价与国民经济评价的关系*

（1）评价角度不同

∙财务评价→企业的角度（微观）

∙国民经济评价→国家的角度（宏观）

（2）计算效益与费用所包括的项目不同

∙财务评价→直接效益和费用；

∙国民经济评价→直接和间接的效益和费用。

另外补贴不算项目效益，税金和国内借款利息不算项目费用。

（3）采用的价格不同

∙财务评价→现行价格

∙国民经济评价→影子价格

（4）采用的主要参数不同

∙财务评价→行业折现率、官方汇率

∙国民经济评价→社会折现率、影子汇率

（社会折现率is：

反映国家对资金时间价值的估量；影子汇率：

反映外汇的真实价值。

两参数均由统一测定发布）

二、技术改造项目的经济评价

（一）技术改造项目的特点与评价指标

1．特点

比新项目计算复杂。

∙老项目效益与费用的识别、计算较复杂；

∙难以定量计算；

故着重考茨增量投资的经济效益，来判断技术改造项目的可行性。

2．评价指标

∙财务评价

∙国民经济评价

（二）有无比较法

1．前后比较法

不符合可比原理（时间）。

2．有无比较法

在时间上具有可比性。

图4-5：

P106

例3：

P106

三、技术引进项目的经济评价

（一）财务评价或财务分析

1．研究的内容

∙技术引进项目基本情况研究；

∙市场需求及供应研究；

∙技术选择研究；

∙工程条件及国内配套能力研究；

∙社会政策法律研究；

∙财务经济研究。

它们之间的关系：

需求是前提，技术是手段，工程配套为条件，政策方针作指导。

财务经济为核心。

2．财务评价或财务分析

（1）技术引进项目的投资总额，包括：

∙固定资产投资

∙引进项目投产是前期费用

∙流动资金投资

∙技术引进费

（2）资金筹措；

（3）产品总成本费用和利润计算；

（4）卖方利润分享率：

指在技术引进过程中，支付给技术输出方的技术引进技术创造的利润总额的比例。

∙卖方利润分享率=技术引进费用总额/引进技术创造的总批；利润额×100%

（5）提成率：

指技术输出方获取的提成费在技术引进方销售总额中所占的比例。

提成支付方式：

引进技术后，按生产的产量、产值，每年提取一定百分数的提成费作为技术转让费用。

一般先付一笔入门费（又称定金），以后逐年按产量提成支付（即入门费+提成）。

∙提成率=提成费/技术引进项目总销售额×100%

例5：

P108

（6）外资偿还期

（二）社会评价

第五章工程项目的可行性研究

第一节可行性研究的对象与作用

三、可行性研究的对象

∙可行性研究的实质：

就本课程而言，可行性研究是指对拟建项目在技术上是否适用，经济上是否有利、建设上是否可行所进行的综合分析和全面科学论证的工程经济研究活动。

其目的是为了避免或减少建设项目决策的失误，提高投资的综合效果。

∙可行性研究的对象：

一般包括新建、改建、扩建的工业项目、民用项目、地区开发、技术措施的应用与技术政策的制定等。

本章着重工程项目的可行性研究。

四、可行性研究的作用

4．定义

可行性研究是指对拟建项目在技术上是否适用、经济上是否有利、建设上是否可行所进行的综合分析和全面科学论证的工程经济研究活动。

5．目的

为了避免或减少建设项目决策的失误，提高投资的综合效果。

6．作用

（8）确定工程项目建设的依据；

（9）作为资金筹措和向银行申请贷款的依据；

（10）作为向当地政府和环境保护部门申请执照的依据；

（11）作为建设项目与有关部门、单位签订合同、协议的依据；

（12）作为科研试验和设备制造的依据；

（13）作为从国外引进技术，装备及与外商正式谈判和签定合同的依据；

（14）作为企业组织管理、机构设置、职工培训等工作安排的依据。

第二节可行性研究的程序和内容

四、可行性研究的程序

工程项目建设的全过程一般分为三个主要时期：

投资前时期、投资时期和生产时期。

可行性研究的程序和每一阶段的任务：

可行性研究主要在投资前时期进行。

可行性研究的程序包括机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究及评价报告和决策。

4．投资前时期

（1）机会研究（投资机会论证）：

这一阶段的主要任务是提出工程项目投资方向的建议。

∙主要任务：

提出工程建设项目投资方向的建议。

∙研究目的：

寻找和识别最有利的投资机会，产生一个大致的投资建议（即项目意向，解决两个问题：

一是社会是否需要；二是有没有可以开展的基本条件）。

∙主要内容：

项目提出的必要性和依据；

产品方案、拟建规模和建设地点的初步设想；

资源情况、建设条件、协作关系和技术、设备来源的初步分析；

投资估算和资金筹措设想；

投资项目进度的初步安排；

经济效益和社会效益的初步估计。

（2）初步可行性研究（预可行性研究）（不是必要阶段）：

是在对机会研究的结论仍有怀疑时才进行，一般可以越过这个阶段而进入详细可行性研究。

∙解决的内容：

投资机会是否有希望；

是否需要作详细可行性研究；

有哪些关键性的问题需要作些辅助研究。

（5）详细可行性研究（技术经济可行性研究）：

是可行性研究的主要阶段。

∙目的：

为投资项目的决策提供技术、经济、生产等各方面的依据，作出详细的技术经济评价，提出最后的结论。

∙内容：

（P79）

（4）评价报告和决策：

评价报告是可行性研究的最后结论。

5．投资时期

（5）谈判和签订合同

（6）工程项目设计

（7）施工安装

（8）试运转

6．生产时期

（3）正式生产

五、可行性研究的主要内容

（1）市场调查

（2）企业生产规模

（3）技术选择

（4）厂址选择

（5）投资估算和总成本费用估算来源：

（6）经济评价

7．市场调查

市场是企业一切经营活动的出发点和落脚点。

为决策和计划提供可靠的依据。

是确定企业产品方案、生产规模、工艺方案和生产结构的主要依据。

8．企业生产规模

∙生产规模：

指用产品表示的工程项目年综合生产能力。

生产能力的大小要全面考虑企业的技术力量和水平、工艺流程和技术的先进性、工人的智能和技能，可利用资源和质量，资金来源和偿还期等。

∙规模经济：

是指因生产规模变动而引起的报酬（或产量）的变动。

规模报酬不变；

规模报酬递增；

规模报酬递减。

适度生产规模的原则：

尽可能使规模报酬递增，起码应使规模报酬不变，避免规模报酬递减。

9．技术选择（关键问题）

考虑方面：

先进性、适用性、可靠性、连锁效果、后果的无害性、巩固国防等。

10．厂址选择（极为重要一环）

∙任务：

在既定的生产规模、产品方案和工艺流程的前提下，选择一处地址，使其能最大限度地满足项目建设和生产经营的需要。

包括：

建厂地区和建厂地址的选择。

∙要求：

一是满足工程项目建设、生产经营和职工生活的需要；二是符合工业布局和区域规划的要求，不污染环境。

11．投资估算和总成本费用估算

12．经济评价

第五节市场调查与预测

一、市场调查

（四）市场调查的作用与内容

3．市场调查的作用

掌握可靠的市场信息，有利于工程项目设想的产生，克服盲目性，加强自觉性，使产品适销对路。

了解市场的大小和性质，决定产品的销售量。

4．市场调查的主要内容

对影响市场大小、销售量多少、决定市场性质的有关因素进行调查。

主要是：

（1）调查国内需求量；

（2）调查国内供应量；（3）调查国外需求量；（4）调查国外供应量。

（二）市场调查的方法

3．市场调查的方式

∙普查

∙典型调查

∙抽查调查

4．市场调查的方法

∙观察法：

在现场观察有关的对象和事物。

最适宜于探测性研究（偶然性）

∙调查法：

了解人们的认识、信任、偏好、满意等，并衡量其在人口中的数量比例。

（电话访问、邮寄调查表、面谈访问）

最适宜于描述性研究

∙实验法：

最适宜于因果研究（严谨性）

（五）市场需求估计

市场需求的内涵：

一个产品的市场需求是在一定的地理区域和一定的时期内，一定的营销环境和一定的营销方案下，由特定的顾客群愿意购买的总数量。

此中有8个要素，界定了这8个要素，才能确定一个市场需求。

从而估计市场的目的和未来规模。

证明进入该市场的可信性。

∙市场：

是某一产品的实际购买者和潜在者的全体。

∙产品层次：

产品品目、产品形式、产品水平线、公司销售、行业销售、全国销售。

∙空间层次：

顾客、地区、区域、国家、世界

∙时间层次：

短期、中期、长期

∙市场需求的8个要素：

产品、总数量、购买、顾客群体、地理区域、时期、营销环境、营销方案

∙市场潜量：

当行业营销努力达到无穷大时，市场需求达到一个极限（市场潜量的市场为扩展市场）。

∙市场最低量：

基本销售量（市场最低量的市场为不可扩展市场）

市场预测指的是预期的市场需求，而不是最大的市场需求。

六、市场预测

（四）市场预测的作用

4．市场预测

是在市场调查的基础上，根据得到的市场经济信息和资料，经过定性的经验分析或定量的计算，预测未来一定时期内对某种产品的需求及其发展趋势。

市场预测作用（概括为发展依据、计划依据和决策基础）

∙为企业市场规模及其发展任务、新项目的设立提供依据；

∙为企业编制经营计划提供依据；

∙为企业的经营决策提供依据。

2、市场预测的程序（明目标、搜资料、先方法、建模型、评结果）

（1）明确预测目标

（2）搜集分析资料

　　（3）选择预测方法

　　（4）建立预测模型

　　（5）评价修正结果

（五）市场预测目标

6．明确预测目标

7．收集分析资料

8．选择预测方法

9．建立预测模型

10．评价预修正结果

（六）市场预测方法

3．定性预测方法

∙专家座谈法：

通过座谈讨论，依靠专家的知识和经验进行预测。

∙销售人员意见综合法：

把销售人员的判断综合起来的一种方法。

∙特尔菲法：

具有反馈的函询的集智。

（三大特征：

匿名性、反馈性、统一性P87）

∙主观概率法：

对预测现象的未来作出各种可能的估计。

可以预测未来事件发生的结果，也可以预测未来时间成功的可能性。

∙交叉影响分析法（P88）：

注意上述方法的特点。

4．定量预测方法

（1）时间序列法：

就是用自身的过去和现在的情况来预测未来。

有移动平均法和指数平滑法。

移动平均法是用前n期的平均值作为下期的预测值。

而指数平均法则用一种特殊的加权移动平均法，取上一期的预测值和本期的实际观察值来计算下期的预测值。

∙时间序列：

是把历史统计资料按时间顺序排列起来的一组数字序列。

∙时间序列法：

从以往历年按时间序列排列的数据中找出发展趋势，推算未来的情况，即用自身的过去和现在预测未来。

∙需求弹性（价格弹性）

c.移动平均法

Mt=（Yt-1+Yt-2+……+Yt-n）/n（t≥n）

式中：

t——时间序列下标；

Mt——第t期的移动平均数；

Yt——第t期的数据；

n——每一分段的数据点（又称移动步长）

d.指数平滑法

∙运用上一期的预测值与本期的实际观察值来计算下一期的预测值。

∙计算公式：

（4-2P91）

St=αYt-1+（1-α）St-1

关键α（平滑系数）的取值：

α越大，近期数据对预测值的影响越大；

α越小，近期数据对预测值的影响越小。

（4）回归分析法

∙回归分析法：

是通过对历史资料的统计和分析，寻求变量之间相互依存的相关关系规律的一种数理统计方法。

∙一元线性回归法：

是研究一个自变量X与因变量Y之间的线性相关关系的一种方法。

（3）计算公式（4-3、4-4、4-5）

（4）检验（S检验4-6，相关性检验Г4-7）

要对回归方程的可信度进行统计检验。

例2：

P94例4

第六节工程项目的经济评价

工程建设项目的经济评价分财务评价和国民经济评价。

四、工程项目的经济评价

1．财务评价（P90）

财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。

2．基本报表

基本报表

作用（略）

现金流量表

考察项目投资的盈利能力

损益表

反映利润总额、所得税、利润分配情况

资金来源与运用表

反映资金盈余或短缺情况，选择资金筹措方案

资产负载表

考察资产负债所有权结构的合理性，进行清偿能力分析

财务外汇平衡表

进行外汇平衡分析

基本报表的用途：

（1）现金流量表：

反映项目计算期内各年的现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。

（2）损益表：

反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。

　　（3）资金来源与运用表：

反映项目计算期内各年的资金盈余或短缺情况，用于选择资金筹措方案，制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。

　　（4）资产负债表：

综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理、用以计算资产负债第、流动比率及速动比率，进行清偿能力分析。

　　（5）财务外汇平衡表。

它适用于有外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。

5．评价指标计算

财务评价指标主要有盈利能力分析的指标和清偿能力分析的指标。

　　盈利能力分析的静态指标有：

全部投资回收期、投资利润率、投资利税率和资本金利润率。

动态指标有：

财务内部收益率、财务净现值。