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工程经济评价

水电站扩建工程经济评价

1概述

三河口水电站位于四川省马边县境内宪家普河上游三河口乡境内。

电站的开发任务为以发电为主，为引水式电站。

电站扩建成后将供电四川电网，为四川省的工农业生产提供动力，同时提供居民生活用电。

当正常蓄水位为2220.20m时，本电站保证出力为6.155MW；电站装机容量为32MW时，多年平均年发电量为14000.04万KW·h。

本电站经济评价依据国家计委和建设部2010年4月7日以计投资〔1993〕530文颁布的《建设项目经济评价方法与参数》（第二版），和水规总院1994年6月14日以水规规（1994）0026号文颁布的《水电建设项目财务评价暂行规定》（试行）及现行有关财税规定进行。

评价包括财务评价、国民经济评价和综合评价等内容。

2财务评价

（1）固定资产投资

根据投资概算，按2006年四季度价格水平，三河口电站工程静态总投资为11450.76万元，据现行规定,价差预备费为0，固定资产投资为11450.76万元。

固定资产投资概算见附表14-1。

据施工工期安排，本电站总工期32个月，跨3个年度。

第1年1月开始施工，第一台机组在第三年的7月31日投产、第二台机组在第三年的8月31日投产发电，全部工程于当年8月底完成。

其分年度投资见表14-2-1。

分年度投资及机组投产计划表

表14-2-1单位：

万元

年份

项目

第1年

第2年

第3年

合计

静态总投资

1994.87

5521.16

3934.73

11450.76

价差预备费

0.00

固定资产投资

1994.87

5521.16

3934.73

11450.76

装机容量（MW）

（2）资金筹措

按国家规定和贷款条件，业主在项目建设时必须投入一定量的资本金。

经与三河口水电站工程建设业主――马边大西洋能源产业有限公司协商，业主资本金按总投资及流动资金的30%计，其余70%资金从银行借款。

资本金不还本付息，从第一台机组投产开始，每年按8%的利润率分配利润。

借款利率按国家基本建设贷款计，贷款年利率为6.84%。

（3）建设期利息

借款利息按复利计算。

经计算，电站建设期利息为730.36万元。

按照规定，建设期利息计入固定资产价值。

（4）流动资金

电站流动资金按每千瓦10元估算，其需22.00万元。

其中30%使用资本金，其余70％从银行借款。

本电站流动资金借款额为15.4万元。

流动资金贷款年利率为6.12%。

流动资金随机组投产投入使用，利息计入发电成本，本金在计算期末一次回收。

3基础数据

3.1年有效电量、厂供电量

（1）时段划分

将水电一年的生产过程划分为丰、平、枯三个时期，其中：

丰水期：

6月～10月，共5个月；

平水期：

5月，11月，共2个月；

枯水期：

12月～4月，共5个月；

并将一天的负荷变化划分为高峰、平、低谷三个时段。

高峰时段：

00～11:

00，19:

00～23:

00，共8个小时；

低谷时段：

23:

00～次日7:

00，共8个小时；

平时段：

一天内除高峰、低谷时段以外的时间为平时段，亦为8个小时。

（2）分时段出厂电量计算

本电站多年平均年发电量为9030.04万KW·h，本电站从第3年起正常运行，多年平均年有效电量为8127.04万KW·h；第3年为初始运行年，其年有效电量4787.24万KW·h。

（3）厂用电量

本电站厂用电率采用0.3%计，正常运行期厂供电量8102.66万KW·h；初期运行期厂供电量4772.87万KW·h。

3.2基准收益率

按规定，全部投资的财务基准收益率采用8%，资本金的财务基准收益率采用10%。

3.3计算期

本电站计算期采用33年，其中建设期3年，生产期30年，含初始运行期1年。

4发电成本计算

三河口水电站扩建工程发电成本包括折旧费、修理费、保险费、职工工资及福利费、住房公积金、劳保统筹费、材料费、库区维护费、利息支出和其他费用。

发电经营成本指不包括折旧费和利息支出的全部费用。

经计算，本电站综合折旧率为4.00%；

修理费率取1.50%；

保险费按固定资产价值的0.25%计；

工资按职工人数乘以年人均工资计算。

本电站职工总人数为35，职工人均年工资取21150元（已包括职工福利费、住房公积金、劳保统筹费等）；

材料费定额取每千瓦5元；

库区维护费和水资源费按厂供电量每千瓦时提取0.001元和0.005元；

水库库区后期扶持基金按600元/人·年计，从第一台机组发电起，共提取10年。

本项目水库淹没和生产安置移民共计10人。

其他费用定额取每千瓦24.0元。

本电站发电成本即为工程总成本费用，还清借款后每年总成本为887.79万元，成本费用计算见附表14-3。

5发电效益计算

5.1发电收入

本电站。

枯水期电价在平水期基础上上浮50%，丰水期电价在平水期电价基础上下浮25%；高峰时段电价在正常时段电价基础上上浮33.5%，低谷时段电价在正常时段电价基础上下浮50%。

以平水期正常时段电价作为基础电价基值，则相应的丰、枯期和峰、谷时段电价比值见表14-2-2。

分时分期电价比值表

表14-2-2

项目

丰水期

平水期

枯水期

高峰时段

1.001

1.335

2.003

正常时段

0.750

1.000

1.500

低谷时段

0.375

0.500

0.750

三河口水电站扩建工程作为电网内独立核算的发电项目进行财务评价。

按经营期全部投资财务内部收益率不小于8％测算出厂电价（下同）。

本工程借款比例为70%，测算的基础出厂电价为0.213元/KW·h，相应的资本金的财务收益率为10.32%，相应借款偿还期为21.36年。

基础出厂电价中不含增值税（下同）。

5.2税金

根据税法规定，独立核算的电力企业，电力产品增值税税率为17%。

增值税为价外税，此处仅作为计算销售税金附加的基础。

销售税金附加包括城市维护建设税和教育税附加，以增值税税额为基础征收，按规定本工程的税率分别采用5%和3%。

5.3利润

企业利润按国家规定作相应调整后，依法征收所得税，所得税税率为33%。

税后利润提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金后，剩余部分为可分配利润；业主资本金按8%分配利润；再扣除分配给投资者的应付利润，即为未分配利润。

电站发电收入、税金、利润计算见附表14-5。

6清偿能力分析

6.1借款期限与出厂电价

本工程固定资产投资的70%从银行借款，按经营期全部投资财务内部收益率不小于8％测算基础出厂电价为0.213元／（KW·h），相应借款偿还期为21.36年。

6.2还贷资金

电站还贷资金主要包括企业的未分配利润、折旧费等。

企业未分配利润全部用于还贷，折旧费的90%用于还贷。

6.3借款还本付息计算

按出厂电价0.213元／（KW·h）进行借款还本付息计算，结果表明，工程开工后不足22年可还清固定资产投资借款本息，满足借款偿还要求。

逐年借款偿还情况详见附表14-6。

6.4资金来源与运用

资金来源与运用情况见附表14-7。

计算表明，从第3年起开始出现资金盈余，整个计算期内累计盈余资金9446.78万元。

6.5资产负债分析

计算结果表明，本工程仅在建设期的负债率较高，最高峰达69.11%，随着机组投产发电，资产负债率开始下降，还清固定资产投资借款本息后，资产负债率很快降至0.2%以下，说明本工程财务风险较低，偿还能力较强。

资产负债计算详见附表14-8。

6.7盈利能力分析

全部投资现金流量见附表14-9，据全部投资现金流量表计算财务盈利指标，本工程投资回收期13.05年，在机组投产后的第10年即可收回全部投资，投资利润率5.64%；投资利税率5.82%。

据资本金现金流量表计算，资本金财务内部收益率达10.32%，大于10%的要求；资本金利润率达17.62%。

6.8敏感性分析

财务评价敏感性分析，主要考虑固定资产投资、有效电量等不确定因素变化对出厂电价和财务内部收益率的影响程度，另外还测算了按借款偿还期不超过15年的出厂电价。

敏感性分析计算成果见表14-2-4。

除按借款偿还期不超过15年测算的情况外，计算结果表明，出厂电价各种不确定因素在一定范围内变化时，基础出厂电价介于0.202/KW·h至0.224KW·h之间，低于目前四川电网的平均基础出厂电价0.288元/KW·h，全部投资财务内部收益率均大于8%，与省内同样类型的电站相比，三河口水电站具有较强的市场竞争力。

财务评价敏感性分析表

表14-2-4

项目

全部投资财务内部收益率（%）

基础出厂电价

（不含增值税）

（元/（KW·h））

资本金财务

内部收益率

（%）

借款偿还期（年）

基本方案

8.0

0.213

10.32

21.36

投资变化

+5%

8.0

0.223

10.32

21.36

-5%

8.0

0.202

10.32

21.36

电量变化

+5%

8.0

0.203

10.33

21.37

-5%

8.0

0.224

10.32

21.36

按借款偿还期不超过15年

11.48

0.289

14.92

15.0

基础出厂电价0.288元/KW·h

11.43

0.288

14.85

16.04

7国民经济评价

7.1基本资料

三河口水电站扩建采用影子电价计算本工程的效益，进行国民经济评价。

（1）效益

三河口水电站扩建成后将送电四川电网，考虑电力系统负荷特性、电源组成及电站调节性能等综合考虑，本电站投入运行后，按目前四川电网平均电价0.288元/KW·h作为影子电价来计算电站效益。

初始运行期年有效发电量4787.24万kW·h，正常运行期年有效发电量8127.04万kW·h。

（2）费用

1）投资

本电站国民经济评价的投资，采用财务评价投资估算成果。

本项目计算期33年，其中建设期3年，生产期30年，含初始运行期1年。

2）经营成本

电站的经营成本包括修理费、保险费、职工工资及福利费、住房公积金、劳保统筹费、材料费、其它费用、库区维护基金、水库库区后期扶持基金等，以上费用计算见财务评价。

经计算，本电站正常运行后经营成本为399.61万元。

3）流动资金

电站流动资金按每千瓦10元估算，其需22.00万元。

7.2国民经济评价

根据《建设项目经济评价方法与参数》规定，国民经济评价指标主要为经济内部收益率和经济净现值。

以影子电价来计算三河口水电站发电效益。

三河口水电站本身投资，经营成本为支出费用。

经计算，本电站经济内部收益率为14.85%，当社会折现率为10%时，经济净现值为4437.84万元。

经济现金流量见附表13-10。

7.3敏感性分析

电站投资和效益等因素的变化，均会影响本电站国民经济评价指标，因此对其可能的变化进行敏感性分析，研究影响程度。

敏感性分析计算成果见表14-3-1。

敏感性分析表明，在各种情况下，本工程的经济内部收益率均大于社会折现率10％，经济净效益现值均大于零，因此本电站具有较强的抗风险能力。

国民经济评价敏感性分析成果表

表14-3-1

项目

经济净效益现值（万元）

经济内部收益率（％）

一、基本方案

4437.84

14.85

二、电站投资

1、增加5％

3830.82

14.04

2、减少5％

5044.87

15.74

三、电站年发电量

1、增加5％

5266.76

15.71

2、减少5％

3608.93

13.99

8综合评价

三河口水电站工程主要经济评价指标详见表14-4-1。

（1）三河口水电站扩建工程装机容量22MW，多年平均年发电量9030.04万KW·h，工程静态投资11450.76万元，单位千瓦投资5205元，单位电能投资1.268元／（KW·h），在目前四川省内同类型水电站中，本电站经济指标是较优越的。

（2）本电站经济内部收益率14.85％，大于10%；经济净现值4437.84万元，大于0，说明修建本电站经济上是合理可行的。

敏感性分析表明，本电站具有较强的抗风险能力。

（3）按经营期全部投资财务内部收益率不小于8％，测算基础出厂电价。

由此测算的电价为0.213元／（KW·h），具有较强的市场竞争力。

（4）本电站财务指标优越，工程全部投资财务内部收益率为8.00%，投资回收期为13.05年，投资利润率为5.64%，投资利税率为5.82%，资本金利润率为17.62%，资本金财务内部收益率为10.32%，表明盈利能力较强，在财务上是合理可行的。

敏感性分析表明，本工程具有一定的抗风险能力。

（5）本电站投入运行后，多年平均年发电量9030.04万KW·h，对发展水电事业，推动民族地区经济发展和长江上游防护林生态建设，意义重大。

综上所述，本电站具有较强经济价值，各项财务指标和国民经济指标优于国家规定，说明黄河分支水电站工程在经济上是合理的，财务上是可行的，且具有较大生态和其它社会效益。

它的兴建，对促进地区经济发展将起到积极的作用，建议抓紧建设。

三河口水电站扩建工程主要经济评价指标表

表14-4-1

序号

项目

单位

指标

备注

财务评价指标:

总投资:

万元

12203.12

1.1

固定资产投资

万元

11450.76

1.2

建设期利息

万元

730.36

1.3

流动资金

万元

基础出厂电价

元／（KW·h）

0.213

发电销售收入总额

万元

48835.81

总成本费用总额

万元

29864.18

销售税金附加总额

万元

664.17

发电利润总额

万元

18307.48

所得税总额

万元

6041.47

盈利能力指标:

8.1

投资利润率

5.64

8.2

投资利税率

5.82

8.3

资本金利润率

17.62

8.4

全部投资财务内部收益率

8.00

所得税后

8.5

资本金财务内部收率

10.32

所得税后

8.6

资本金财务净现值（Ic=10%）

万元

995.33

所得税后

8.7

投资回收期

年

13.05

所得税后

清偿能力指标:

9.1

借款偿还期

年

21.36

9.2

资产负债率

69.11

最大值

国民经济评价指标:

10.1

经济内部收益率

14.85

10.2

经济净现值（Ic=12%）

万元

4437.84

工程投资概算表

附表14-1单位：

万元

序号

费用名称

概算价值

（万元）

占电站固定资产投资的比例（％）

备注

电站固定资产投资（1.1+1.2）

11450.76

1.1

一至六部分合计

10905.48

100

1.1.1

第一部分建筑工程

5714.47

52.40

1.1.2

第二部分机电设备及安装工程

2378.06

21.81

1.1.3

第三部分金属结构及安装工程

905.72

8.31

1.1.4

第四部分临时工程

682.17

6.26

1.1.5

第五部分环保水保及

水库淹没补偿费

环保水保

168.78

1.55

1.1.6

第六部分其它费用

1056.28

9.69

1.2

预备费用

545.27

1.2.1

基本预备费

545.27

1.2.2

价差预备费

1.2.2.1

编制期价差预备费

1.2.2.2

建设期价差预备费

电站静态总投资（1.1+1.2.1）

11450.76

专用配套输变电工程投资

投资计划与资金筹措表

附表14-2单位：

万元

序号

年份

项目

建设期（含　初　期　运　行　期）

合计

总投资

2041.26

5745.52

4416.34

12203.12

1.1

固定资产投资

1994.87

5521.16

3934.73

11450.76

1.2

建设期利息

46.39

224.36

459.61

730.36

1.3

流动资金

资金筹措

2041.26

5745.52

4416.34

12203.12

2.1

资本金

638.36

1766.77

1265.71

3670.84

其中:

用于流动资金

6.6

2.2

借款

1402.9

3978.75

3150.63

8532.28

2.2.1

长期借款

1402.9

3978.75

3135.23

8516.88

其中:

本金

1356.51

3754.39

2675.62

7786.52

2.2.2

流动资金借款

15.4

2.2.3

其它短期借款

成本表

附表14-3单位：

万元

序号

年份

项目

建设期

经营期

出厂电量（万kw·h）

4772.88

8102.66

电站发电成本

579.98

1452.3

1422.31

1392.31

1362.32

1332.32

1302.33

1272.33

1242.34

1212.34

1182.35

1152.35

1.1

折旧费

287.01

487.24

1.2

修理费

107.63

182.72

1.3

工资及福利费

74.03

1.4

材料费

1.5

库区维护费

4.77

8.1

1.6

水资源费

23.86

40.51

1.7

保险费

17.94

30.45

1.8

利息支出

0.94

565.45

535.45

505.46

475.46

445.47

415.47

385.48

355.48

325.49

295.49

265.5

1.9

其他费用

52.8

总成本费用

579.98

1452.3

1422.31

1392.31

1362.32

1332.32

1302.33

1272.33

1242.34

1212.34

1182.35

1152.35

2.1

其中:

经营成本

292.03

399.61

总成本表

续附表14-3单位：

万元

序号

年份

项目

经营期

24~27

28~33

合计

出厂电量（万kw·h）

8102.66

247852.68

电站发电成本

1122.36

1092.37

1062.37

1032.38

1001.34

969.09

935.59

900.78

887.8

400.55

29864.18

1.1

折旧费

487.24

11980.89

1.2

修理费

182.72

5589.13

1.3

工资及福利费

74.03

2294.78

1.4

材料费

341

1.5

库区维护费

8.1

247.85

1.6

水资源费

40.51

1239.26

1.7

保险费

30.45

931.52

1.8

利息支出

235.5

205.51

175.51

145.52

114.48

82.24

48.73

13.93

0.94

5602.94

1.9

其他费用

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