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浅析我国中小企业融资难问题

摘要在我国，中小企业（包括个体个体工商户）的数目超过了4000万户，已占据了国民经济的半壁江山，是非公有制经济的重要组成部分。

但在当前金融危机的影响下，融资已经成为悬在中小企业生头上的达摩克利斯之剑。

如何融到企业过冬所需的资金已经成为各个企业家最为关注的焦点。

中小企业在经济发展中有着重工要的地位和作用，但中小企业从融资渠道、融资结构和融资成本方面都存在融资困境，中小企业融资难的原因除了企业自身的发展不甚合理外，还有我国的融资体系建设不够健全，同时国家在支持中小企业发展的政策和法律等制度发面存在漏洞。

本文借鉴国外发达国家中小企业的融资经验，结合我国的具体情况，解决我国中小企业的问题，应该从政府、金融机构和企业三方面入手，既需要国家尽快制定向中小企业贷款的政策，也需要中小企业完善企业治理结构，还需要在融资渠道和方式上进行创新，从源头上解决中小企业融资难的困境。

关键字：

中小企业；融资；融资渠道：

融资结构：

融资成本

一、中小企业概述

根据我国2003年颁布了《中小企业标准暂行规定》，一般将职工人数在2000人以下，或者年销售额在30000万的企业定为中小企业。

　　改革开放以来，我国中小企业发展迅速，已经成为国民经济的重要组成部分，是我国经济实现有效增长的主要力量。

截止2006年，我国的中小企业（不包括个体工商户）的数目已经超过490万家，占全国工商注册登记企业总数的99%，其工业产值和实现利税分别占全国企业的60%和40%左右，提供了75%的城镇就业机会。

【1】在2006年9691亿美元的出口总额中，中小企业约占60%的份额。

2001到2005年，我国国民经济年均增长率为9.5%，而规模以上中小企业的增加值年均为28%。

【2】中小企业对推动国民经济的持续发展，吸纳就业，技术创新，活跃市场，繁荣农村经济，增加出口方面起着重要的作用。

虽然中小企业在我国国民经济中发挥着很重要的作用，然而在发展的过程中由于种种原因，当前我国中小企业还面临许多问题和挑战。

第一，缺乏良好的企业经营环境。

中小企业创业门槛高，进入和退出机制不健全，有关部门的歧视造成中小企业缺乏公平的竞争；第二中小企业技术和管理落后。

我国中小企业起步晚，缺乏先进的管理方法，很多处于家族管理和经验管理阶段。

由于技术落后，造成产品质量差，技术含量低，附加值不高；第三人才缺乏。

中小企业由于待遇和培训不及大企业，不能吸引凤凰的到来，甚至造成自有人才的流失。

各种人才的不足是制约中小企业发展的根本所在；第四，中小企业资金严重不足。

融资难题不能得到有效解决。

我国中小企业的资本有机构成虽然很低，资本的边际收益率比较高但融资难仍是制约企业发展的最大障碍。

在这些问题里，融资难的问题已成为制约中小企业发展最大的“瓶颈”，成了阻碍我国国民经济健康、持续发展的巨大障碍。

要有效解决我国中小企业融资难，需要中小企业、银行和政府三方共同努力，借鉴国外先进经验，改革创新，找到符合我国国情的解决途径。

二、中小企业的融资状况

　　在金融海啸的袭击下，资金短缺成了压死众多中小企业身上的那棵稻草。

2008年10月15日，东莞市樟木头镇合俊集团旗下的两家大型玩具厂突然倒闭;10月17日，宝安百灵达公司宣布停止经营;20日，宝安宜进利工厂宣布破产，坪山创亿玩具深圳有限公司倒闭。

【3】尽管2008年国务院出台了很多保持中小企业平稳较快发展的政策，如中国银监会关于银行建立中小企业金融服务专营机构的指导意见等，但全国4000万中小企业的融资难题仍未得到有效解决。

2009年3月23日到29日，一个由全国工商联、工业和信息化部、银监会、央行、统战部、国务院经济研究中心六部门组成的联合调研组奔赴重庆进行有关中小企业融资的调研。

虽然第一季度新增的信贷总额突破4万亿，重庆是目前全国中小金融机构最多的城市之一，其民间金融也很发达但调研的结果不容乐观。

【4】得到银行贷款的仅是经营比较好的中型企业，而那些急需资金的大多数中小企业依然不能得到银行有效的贷款资助。

窥一斑而见全豹可见全国范围内中小企业的融资难问题都是比较突出的。

我国中小企业普遍存在着融资困难的现状，具体表现在以下三个方面：

（一）融资渠道不畅通

1.内源融资方面，我国中小企业的现状不尽如人意

一是中小企业利润分配中用于在生产的不足，自我积累能力低。

二是折旧费用过低，折旧基金转化为重置投资能力有限。

三是自有资金来源有限，难以支持企业的快速发展。

我国中小企业的自有资金多是企业家本人的自身积累或者从亲人朋友那里借来的。

这些资金规模较小，不能够支持企业的长期发展和做大做强。

在央行的报告中，温州地区的小型企业通过亲友借款方式进行融资的比例是68.6％，中型企业这个比例是45.8％。

【5】这些资金在企业的创建期发挥着很大的作用，但一旦遇到突发性事件如金融危机等，这些资金也只是杯水车薪。

2.外源融资方面，融资渠道不畅通

外源融资方面中小企业可以选择银行贷款、资本市场公开融资和私募融资等三种渠道。

中小企业从商业银行特别是国有商业银行获得贷款比较困难。

一方面表现为企业获得贷款难，其主要原因是抵押难和担保难，同时基层银行授权有限，贷款程序复杂。

另一方面表现在银行放款难，主要原因是银行基于安全性考虑，对中小企业贷款要求苛刻，在贷款规模上也有所控制。

在现有的深沪主板市场上，无论是直接上市还是借壳上市，中小企业很难达到上市所要求的基本条件。

现实情况是中小企业在资本市场中处于缺位状态。

私募融资方面，虽然其对我国江浙一代中小企业的发展起着重要作用，但我国的私募资本目前仍处于地下和半地下状态。

由于我国正式的法律文件中并没有私募的概念，加上监管部门对于民间金融活动的风险性和诈骗性的担忧，私募实际上是被抑制的。

所以这对解决全国范围内中小企业的融资问题作用有限。

　　由于我国的市场经济还不发达，经济制度还不完善，所以我国中小企业的外源融资渠道方面并不畅通。

（二）融资结构不合理

我国中小企业融资结构主要表现在以下三方面：

1.我国的中小企业发展主要依靠内源融资，外源融资比重小。

单一的融资结构极大地制约了企业的快速发展，增加了企业的资金风险。

并且在外源性融资中，中小企业一般只能向银行申请贷款，主要表现为银行借款，进行直接融资的可能非常小。

调查数据显示，我国中小企业60%的融资来源于企业自身积累，外部融资只占40%。

2.在银行借款方面，借款的形式一般以抵押或担保贷款为主。

在进行抵押和担保进行贷款时，由于中小企业的抵押品的价值较小，从银行贷到的资金一般不能够满足企业自身所需的金额。

使得一些信用度很好但亟需资金的中小企业不能利用自身信用从银行贷到充足的资金。

3.在借款期限方面，中小企业一般只能借到短期贷款，申请长期贷款，则常常被银行拒之门外。

由于借贷双方的信息不对称，银行从资金的安全性方面考虑一般只对中小企业实行短期信贷。

使得中小企业以固定资产投资、科技研发等为目的的长期融资需求不能够得到满足。

（三）融资成本较高

　　企业的融资成本包括用资成本和相关筹资费用。

与大中型企业相比，中小企业在借款方面不仅没有优惠利率，而且还要支付比大中型企业借款更多的浮动利息，用资成本本比大中型企业高。

同时，由于银行对中小企业的贷款多采取抵押或担保方式，不仅手续繁杂，而且为寻求担保或抵押等，中小企业还要付出诸如担保费、抵押资产评估等相关费用，筹资费用也高。

正规融资渠道的狭窄和阻塞使许多中小企业为求发展不得不从民间高利借贷。

所有这些都使中小企业融资成本较高，在市场竞争中处于不利地位。

三、中小企业融资困境产生的原因

（一）中小企业融资渠道不畅的原因

1．直接融资渠道相对有限

对于大型企业来说，通过资本市场直接融资往往是筹集企业生产经营所需资金的重要方式。

但是对于中小企业来说依靠传统资本市场的直接融资具有很大的障碍。

从我国现行上市融资，发行债券的法律法规和政策导向看，因经济规模达不到上市要求，中小企业很难上市，也不具备向公众发行债券的能力，故中小企业很难通过股权和债权融资的渠道获得资金。

75.7%的被调查企业获得外部资金的主要渠道仍是银行贷款。

2．银行惜贷严重，间接融资困难

大多数国家和地区的经济发展表明，无论在理论还是经验上，中小企业间接融资活动通常面临比大企业更多的困境。

对中小企业间接融资难的理论解释，源于信贷配给理论。

其含义是：

在信贷市场上，出于违约风险考虑，银行在某一既定的利率条件下，拒绝一部分贷款者的货币需求，而不是通过提高利率以出清市场的现象。

我国由于市场经济的不完善，相应规范制度的缺失造成中小企业从银行贷款比较困难，主要原因在于：

（1）企业信用等级低，融资意识淡薄，束缚自身开拓融资渠道的可能性

中小企业一般是由具有血缘关系的人共同创立，自身规模有限、资金缺乏，大多实行家族式管理，产权结构不明晰，企业经营效率不高，信用水平低，没有完整的企业规划，开拓新的市场难，不能有效地避免市场风险，倒闭率高、贷款偿还违约率高，这些都影响了中小企业的偿债能力，造成其履约能力的下降。

同时，中小企业对金融系统市场化程度的提高嗅觉不灵敏，主动出击意识不强，而且缺乏高素质的金融人才，对金融市场和融资工具生疏，不懂得树立和宣传自身金融形象，从而束缚自身开拓融资渠道的可能性。

（2）缺乏市场化的利率调节机制导致银行不愿向中小企业放贷

银行的经营目标是安全性、流动性和收益性，但是中小企业的高倒闭率和高违约率使得银行遵守安全性和收益性原则的难度加大，银行对中小企业的贷款就会提出更高的利率要求。

从国外的情况来看，银行对中小企业贷款平均利率，一般都要高于市场的平均利率水平。

美国的银行对中小企业贷款的利率就比对大企业的贷款利率水平高出1～1.5个百分点左右。

但是中国中央银行目前对利率和收费的规定是固定的，自由浮动的范围十分有限，这种缺乏市场化的利率调节机制限制金融机构对金融服务和产品的收费，挫伤金融机构调查和收集中小企业信息的积极性，从而影响向中小企业提供贷款和其他金融服务。

（二）融资结构不合理产生的原因

1.我国金融机构和资本市场体系不健全，增加了融资难度

目前在信贷市场上仍然保持着国有银行垄断的局面。

这和我国中小企业占企业总数的99%，产值占60%，利润占40%，提供75%以上就业机会的重要地位和作用是极不相称的，中小型银行的数量和资金力量远远不够，不能提供足够的融资服务。

同时，民营企业在资本市场上进行直接融资渠道不畅。

到目前为止，我国的股票市场主要为国有企业融资，虽然深圳中小企业板已经推出，但中小型企业进入股票市场的机会人仍很有限，而债券融资的管理更为严格，大量中小企业被排斥于资本市场之外。

中小企业获得风险投资的机会很小。

风险投资基金数目和规模也比较少，不能很好支持大多数人的创业梦想。

比如《赢在中国》这种类似的融资和投资模式需要大力开拓和深入发展。

2.国家有关扶持中小企业发展的政策没有得到完善和落实

虽然我国的中小企业板已经推出，但其承袭了我国主板市场的缺陷，只是在股本大小上与主板市场有区别，但并没有表现出自身优势。

另外上市的中小企业要求比较严格，真正上市的只是为数不多的优质中型企业，而数量居多的小企业要想上市是非常艰难的。

（三）中小企业融资成本高的原因

1.银行贷款成本高。

中小企业的贷款往往数额小，周期短，但是手续复杂，增加了贷款成本。

另外，由于银行向中小企业贷款时会承受较高的风险，为此理所当然会从中小企业那里得到补偿。

银行对中小企业贷款的利率一般会在政策范围内向上浮动10％到30％，这加重了企业的利息负担。

2.通过信用担保增加了融资成本。

中小企业获得银行信用贷款难度较大。

中小企业通过担保机构提供信用担保后才能获得银行信贷支持。

但是在办理信用担保的过程中中小企业要支付有关的手续费和担保费，从而增加了它们的融资成本。

目前，市场化的担保公司收取的费用一般为标的的1.4％到3.5％，另外还需支付咨询等费用约为标的的0.3％。

【6】

3.通过其他高成本方式融资，增加了成本。

由于我国金融体系不是很健全，在从正规的金融机构中不能取得企业发展需要的资金时，许多中小企业很多时候依靠民间金融进行融资。

如：

依靠典当业，底下钱庄等，这需要付出更高的成本。

2005年，国家统计局的一项调查表明，中小企业部分流动资金来自高利贷，其一般年息为18％到25%,是银行正常利息的3到5倍。

【7】

四、发达国家应对中小企业融资难所采取的措施

（一）美国政府的宏观管理

　　美国政府对中小企业的直接贷款微乎其微，主要是由美国联邦小企业管理局提供资助。

当中小企业在银行贷款无门时则由联邦小企业管理局直接贷款，最高限额为15万美元，利率远远低于同期市场利率。

同时，联邦小企业管理局对中小企业的创新研究提供资助和自然灾害贷款。

　　在美国，中小企业融资的另一条重要渠道是金融投资公司。

其主要有两类，一类是由中小企业管理局审查和许可成立的中小企业投资公司，其主要的融资方式是通过低息贷款，购买和担保购买中小企业的证券，最高可以从联邦政府获得9000万美元的优惠融资。

另一类是风险投资公司，其投资于预期产生高效益的科技型中小企业，当企业稳定发展时，风险投资就在NASDAQ【8】退出，继续寻找新的投资对象。

（二）日本的融资体系建设

　　日本素有“中小企业王国”的称号，二战后，日本经济的迅速复苏很大程度得益于中小企业的发展。

　　中小企业法律体系方面建设非常完善，给予中小企业很好的融资法律保障。

早在1953年日本就制定了为中小企业从民间金融机构借贷的债务实行担保的《信用保证协会法》，1956年颁布了《中小企业振兴资金助成法》，1972年实施了《改善中小企业金融方法纲要》等。

　　在具体的融资体系方面，一方面日本实行官民结合的间接融资体系。

日本政府设立了专门的金融机构为中小企业提供优惠贷款。

此外，日本还有2000多家的民间合作信用系统，经营性中小企业金融机构，主要有：

第二地方银行，信用组合全国联合会等。

另一方面实行多层次的直接融资体系。

主要包括民间风险投资公司（类似美国的风险投资基金），投资培育公司和二板市场，由柜台交易市场和JASDAQ市场（类似美国的NASDAQ市场）组成。

（三）韩国的政府主导政策

　　韩国政府主要通过政策性融资扶持和设立扶持信用担保机构来解决中小企业的融资难题。

　　韩国政府设立了多种政策性基金，并交由专业银行向合格的中小企业发放贷款。

1986年，韩国设立了中小企业创业基金对具有出口潜力和创新技术的企业给予贷款。

1989年，成立了中小企业结构调整基金，给进行产业结构调整和从事技术开发的中小企业进行贷款。

2000年，韩国政府从财政预算中拨款1000亿韩元设立了韩国风险投资基金。

　　1976年，韩国成立了韩国信用担保基金（KCGF）,其主要为质量较好的中小企业提供银行贷款担保。

1989年成立的韩国技术信用担保基金（KTCGF），主要为中小高技术企业提供信用担保。

五、改善我国中小企业融资困难的措施

　　针对中小企业发展面临的融资渠道不畅、融资结构不合理、融资成本高等问题，应该从政府、金融机构和企业三方面入手，既需要国家尽快制定向中小企业贷款的政策，并借鉴国外发达国家的经验为中小企业开辟较多的融资渠道，也需要中小企业完善企业治理结构，加强与银行的联系，以解决我国中小企业融资困境。

（一）政府应加大中小企业融资的扶持力度

　　中小企业融资具有其特殊性，离不开政府的扶持。

根据国外经验世界上许多国家和地区立法机关和政府都对中小企业融资给予特殊的支持，形成一个比较完善的中小企业发展的政府组织支持、法律保证系统、财政支持系统，为中小企业发展提供了强有力的支持。

　　许多地方政府为了解决中小企业融资问题，制定了一些扶持政策，值得借鉴。

例如四川省政府在2007年8月出台了《关于做好中小企业融资工作的意见》，鼓励金融机构试办循环贷款、动产质押、贸易融资、应收账款融资、设备按揭贷款、创新贷款、未来收益权质押贷款；积极推广房产和商铺抵押贷款、按揭贷款、努力开发商标权、专利权、著作权质押贷款、联保贷款，以满足个体经营者和私营企业主的融资需求；明确鼓励中小企业依法向社会融资，改变过分依赖银行资金的格局；国家对符合条件的中小企业信用担保机构免征3年营业税的政策。

福建省政府出台了《关于进一步支持中小企业融资的若干意见（试行）》。

从2008年起，3年内，对为中小工业企业提供融资担保的担保机构，按年度担保额8‰的比例补偿；对为中小贸易企业提供融资担保的担保机构，按年度担保额5‰比例补偿。

设立省创业投资引导资金，每年安排3000万元，主要用于资助搭建创业投资服务平台，组织引进省外、境外创业投资等。

合理运用中小金融机构再贷款、支农再贷款等货币政策手段，提高金融机构对工业、农业、商贸等中小企业的信贷投入能力。

除了在政策和法律上的支持外，中央政府应完善中小企业管理局的职能。

通过设立政府权威担保服务机构，可以有效扭转当前存贷缺口的局面。

借鉴美国中小企业局模式，在中小企业局下设立专门融资担保部门，在市场化运作下，形成商业贷款融资模式。

同时，还应确立中小企业局专职资助职能。

（二）加大银行等其他金融机构的融资力度，从源头上拓宽中小企业融资渠道

1．发展地方中小银行和其他金融机构是解决中小企业融资的一条重要途径

目前，我国民营银行机构很少，股份制中小银行也不多，根本无法适应我国中小企业的融资要求。

需要我国在政策法规上进一步放开民间资本进入金融行业的门槛，组建民营银行和中小股份制银行，以便通过中小金融机构与中小企业之间建立对称的主体关系来化解中小企业的信贷障碍。

对民营资本进入金融行业投资，政府重点放在政策监督、法律规范和政策引导上，无需担心出现金融行业的混乱和危机，关键在于政府的管理水平和法律完善程度。

根据对浙江省台州市做的调查，台州商业银行是民间资本组建起来的，民资民管管得很好，所以，台州市的中小企业融资相对来说比较容易。

2．同时银行监管机构要采取多种措施促进中小企业及时取得贷款

　　首先，银行应该消除对中小企业的歧视，尤其是对私营中小企业的歧视，为中小企业提供一个良好的融资环境。

其次，要拓宽融资渠道，寻找适宜中小企业发展特点的多层次、多渠道的融资方式。

我国目前提供贷款的机构仍然是以国有商业银行为主，非公有制融资机构并没有随着非国有企业的发展而发展，这样对中小企业发展是十分不利的。

为适应中小企业对资金的需求，应建立一系列不同层次的金融机构，以满足不同层次和类型的中小企业的需求。

开展金融产品创新，完善金融服务，切实发挥国有银行内设中小企业信贷部门和地方中小金融机构的作用，改进信贷考核和奖惩管理方式，提高对中小企业的贷款比重。

改进对中小企业的资信评估制度，扩大贷款的质押范围，增强对中小企业贷款的灵活性。

第三，设立政策性中小企业银行。

有条件的省市可以设立由地方财政出资或担保融资的中小企业政策性银行专项支持中小企业的发展。

3．放松市场管制，逐步推动利率市场化

从目前放宽对商业银行贷款利率浮动幅度的限制，过渡到最终由商业银行自主决定贷款利率水平，并允许对其所提供的便利服务收取合理的费用，以此来促进商业银行按效益与风险原则，不断增加对中小企业的信贷投放，实现资源配置的合理与优化，才能从根本上解决中小企业的融资难问题。

4．此外，各金融机构要进行技术创新和改革，扩大对中小企业的融资渠道

　　在目前的市场机制下，银行结合其中间业务的发展，推出方便实用的融资手段，也是一条可行的融资渠道。

如搞一些票据融资、保险融资和信托融资等。

　　票据融资。

票据的签发过程也就是中小企业一种信用工具的产生过程，票据通过流通转让，实现了票据的汇兑和信用功能，完成了中小企业管理的直接融资。

　　信托融资。

国家出台的《信托投资管理办法》等，为中小企业融资提供了新的融资渠道。

信托融资的融资成本和操作成本相对较低，适合规模小并且自身抵押资产少的中小企业融资。

保险融资。

保险公司推出的中小企业贷款保险，可以转移银行的部分风险，提高赔偿比例，增强银行向中小企业放贷的信心，也将对中小企业融资起到积极的促进作用。

（三）、树立新的融资理念，大力拓展直接融资渠道

中小企业要转变融资观念，逐步降低对间接融资的依赖，加大直接融资的比重。

第一是要大力培植发展为民营中小企业服务的中小金融机构，加快中小金融机构的建立。

第二是要发展多层次、多品种资本市场，为企业直接融资创造条件。

建立多层次资本市场的核心是建立一个分层次的中小资本市场体系。

这一体系至少应包括这样几个层面：

二板市场、三板市场、风险资本市场。

二板市场主要解决处于创业中后期的中小企业融资问题，其上市条件较主板市场适当放宽；三板市场则主要为达不到进入二板市场资格标准的中小企业提供融资服务；风险资本市场则专门为处于创业初期的中小企业提供私人权益性资本。

第三是对发展前景好、效益高的中小企业，地方财政可以提供担保发行企业债券进行融资，为有潜力的中小企业提供上市融资的空间。

要建立和完善中小企业产权交易市场，为中小企业直接融资搭建平台。

　美国的NASDAQ是创业板市场的典型，素有“高科技企业摇篮”之称，培育了美国的一大批高科技巨人，如微软、英特尔、苹果、思科等等，对美国以电脑信息为代表的高科技产业的发展以及美国近年来经济的持续增长起到了十分重要的作用。

中国证监会3月31日发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，此《暂行办法》在5月1日正式实施。

中国创业板的退出使得先行私募和在创业板上市的企业,可以获得发展先机,加快实现投资计划,同时还可以抑制竞争对手的私募融资和上市,吸引其骨干人才。

为一些优秀的具有良好发展前景的企业提供了很好的融资平台。

在我国创业板还不成熟时，有条件的企业可以进行海外上市，如到纳斯达克、纽约、新加坡、香港等。

我国的XX互联网公司2005年在美国NASDAQ上市后第一天股价就上涨了353%，取得了巨大成功。

（四）推进中小企业改革，培育中小企业自我积累能力

　　改革的目的就是要使企业建立起具有自主经营、自负盈亏、自我积累、自我发展功能的适应现代市场经济发展需要的企业制度。

我国中小企业单纯依靠外部融资而缺乏内部积累能力（内部融资）是不可能健康发展的。

要培育中小企业的自我积累能力和自我积累意识，使其真正成为市场主体，提高抵抗风险的能力。

增强企业自身资金积累，提高企业自有资金率和经营管理水平，以改变企业信贷资信能力，从而改变自身的融资环境。

应从以下几点着手：

1．企业应根据市场的变化，对产品进行改良和革新，并不断加强对新市场的开发，增加销售收入。

2．应引进先进技术及生产设备，进行技术改造，改善企业生产管理。

3．企业应加强应收账款的管理，尽快回笼资金增加流动资金。

另外，中小企业还要加快建立有效的财务制度，提高中小企业的信用水平和资信质量。

建立规范的财务制度和信用制度，提高企业财务管理水平，加强财务信息的真实性和正确性，牢固树立借债要还的观念，恪守信用，提高自身资信状况，树立良好的信用形象。

（五）发展民间融资，解决中小企业燃眉之急

　　民间金融是中小企业融资的重要渠道，在外源融资中，民间融资所占的比重最高，占外部融资50%以上。

【9】和其他融资渠道相比，民间金融具有很大的优势。

1．信息优势

在放款前，民间金融机构对中小企业的资信、收入状况、还款能力等情况会有更多地了解，避免或减少了信息不对称而出现的逆向选择等问题。

在对贷款的监督过程中，由于地域、职业和血缘等原因，民间金融机构容易及时获得借款人的信息。

这种信息上的优势容易促成中小企业面向民间金融机构的融资活动。

2．担保优势

金融活动的担保品。

民间金融市场上的借贷双方不仅有信用关系，还处于一定的社会联系中。

这种社会联系一旦和借款人的还款行为挂钩，就成为一种无形的担保。

如果借款人及时、足额地还款，这种社会联系就能够得到很好地维持。

一旦借款人违约，则这种联系被破坏，其带来的损失可能会抵消违约带来的收益。

社会担保机制的存在，对