财务管理讲义至第112章WORD版.docx
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财务管理讲义至第112章WORD版
前言
题型题量分析
教材的基本结构
重点章节
2005年辅导教材的主要变化
复习方法
一、题型题量分析
单选题（25×1＝25分）
多选题（20×2＝40分）
判断题（10×1＝10分）
简答题（3×5＝15分）
综合题（1×10＝10分）
客观题
单选题、多选题和判断题属于客观题（合计75分），采用计算机阅卷，要求考生用2B铅笔在"答题卡"中填涂答题；
主观题
简答题和综合题属于主观题（25分），要求考生用钢笔或圆珠笔在"答题纸"中的指定位置答题。
（一）单选题（25分）
单选题共25个小题，每小题1分。
在四个备选项中，只有一个符合题意的正确答案。
（二）多选题（40分）
多选题共20个小题，每小题2分。
多选题有四个备选项，正确答案为2－4个。
考生只有选中"全部的"正确答案才能得2分，多选、少选、错选、不选均为0分。
（三）判断题（10分）
判断题共10个小题，每小题1分。
判断题的评分标准：
每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分；但判断题整个题型的最低得分为0分。
（四）简答题（15分）
简答题共3个题目，每个题目5分。
简答题一般有2－3个小问题。
（五）综合题（10分）
答题思路：
①作出明确的判断
②引述法律条文（过渡语：
根据规定）
③作具体分析（过渡语：
在本题中）
二、教材的基本结构
（一）经济法（第1－7章）
最近3年经济法部分的平均分值为65分，其中简答题、综合题大多来自经济法部分（只有2003年的综合题来自企业所得税）。
（二）税法（第8－12章）
最近3年税法部分的平均分值为35分，其中计算分析题主要来自税法部分（2005年的计算分析题并入简答题）。
三、重点章节分析
第一层次（非常重要）
第2、3、5、6、7、9章
第二层次（比较重要）
第4、10、11、12章
第三层次（一般）
第1、8章
四、2005年辅导教材的主要变化
第一类（重大调整）
第2、3、5、6、7、9、10、11章
第二类（小幅调整）
第1、4、8、12章
五、复习方法
1.如何看辅导教材
（1）通读教材。
考前至少要看两遍教材。
（2）精读。
指有重点的看书。
（3）细读。
有些考点需要记忆。
主要是数字类（时间、人数、金额和比例）、法律条文和法律责任（公司法、税收征管法）
2.如何看历年试题
历年考题对考生来说是最好的复习资料。
考前一定要看历年考题，争取做到举一反三。
试题至少要看两遍。
第一遍是在复习某一章时看。
第二遍是上考场之前把最近五年的题整套做一遍，熟悉一下作题的基本思路。
第三章 企业筹资方式
从近几年的考试来说本章属于比较重点的章节，题型可以出客观题，也可以出计算题，甚至综合题。
客观题的出题点很多，而且客观题历来在本章出题所占分数也较多。
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的含义和动机（熟悉）
企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
企业筹资的动机可分为四类：
设立性筹资动机、扩张性筹资动机、偿债性筹资动机和混合性筹资动机。
二、企业筹资的分类：
（掌握）
（1）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资
（2）按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资
直接筹资不需要通过金融机构，直接筹资的工具主要有商业票据、股票、债券；
间接筹资需要通过金融机构，典型的间接筹资是银行借款。
（3）按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资
内源筹资：
是指企业利用自身的储蓄（折旧和留存收益）转化为投资的过程。
外源筹资：
是指吸收其他经济主体的闲置资金，是指转化为自己投资的过程。
（4）按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资
表内筹资是指可能直接引起资产负债表中负债和所有者权益发生变动的筹资；
表外筹资是指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资。
（5）按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集
筹资方式最基本的分类：
权益资金筹集方式和负债资金筹集方式，其中负债分为长期负债和短期负债，权益资金和长期负债称为长期资金，短期负债称为短期资金。
三、筹资渠道与筹资方式（掌握）
比较内容
筹资渠道
筹资方式
含义
筹措资金的来源方向与通道
筹资方式是指筹措资金时所采取的具体形式
种类或方式
国家财政资金、银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金和企业自留资金等六种
吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁、杠杆收购
四、企业筹资的基本原则（了解）
（一）规模适当原则
（二）筹措及时原则
（三）来源合理原则
（四）方式经济原则
五、企业资金需要量的预测
（一）定性预测法（了解）
利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。
（二）定量预测法（掌握）
主要介绍了比率预测法和资金习性预测法。
1.比率预测法
是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法，通常使用的是销售额比率法。
销售额比率法
（1）假设前提：
P63
企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优（不必研究）。
（2）基本原理
会计恒等式：
资产=负债+所有者权益
财务管理中：
负债和所有者权益理解为资金的来源；资产理解为资金的占用
举例：
2005年企业的收入为1000万元，应收账款500万元，存货600万元，应付账款700万元，
企业的应收账款、存货和应付账款与收入同比例变动，假设企业2006年收入仍为1000万元，则应收账款、存货和应付账款的数额不变；如果2006年收入为1100万元，则应收账款变为550万元。
如果Δ资产=Δ负债+Δ所有者权益，不需要对外筹集资金；
如果Δ资产＞Δ负债+Δ所有者权益，需要从外部增加资金，需要增加的外部资金=Δ资产-（Δ负债+Δ所有者权益）；
如果Δ资产＜Δ负债+Δ所有者权益，企业有资金的剩余。
（3）计算公式P65
外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益
（4）基本步骤
①区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比例变动的项目）和非变动性项目
②计算变动性项目的销售百分率
③计算需追加的外部筹资额
教材P63
[例3-1]销售额比率法的运用
四方公司2003年12月31日的资产负债表如表3-1所示。
表3-1 资产负债表
2003年12月31日 单位：
万元
资产
负债与所有者权益
现金 5000
应收账款 15000
存货 30000
固定资产净值 30000
应付账款 10000
应付费用 5000
短期借款 25000
公司债券 10000
实收资本 20000
留存收益 10000
资产合计 80000
负债与所有者权益合计 80000
假定四方公司2003年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资。
经预测，2004年该公司销售收入将提高到120000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。
四方公司资产负债表中，资产方除固定资产外都将随销售量的增加而增加，在负债与所有者权益一方，应付账款和应付费用也会随销售的增加而增加。
根据本题就销售额比率法的预测程序说明如下：
（1）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。
变动资产项目：
现金、应收账款、存货
变动负债项目：
应付费用、应付账款
（2）计算变动性项目的销售百分率
变动性项目的销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入
现金占销售收入百分率=5000/100000=5%
应收账款占销售收入百分率=15000/100000=15%
存货占销售收入百分率=30000/100000=30%
应付费用占销售收入百分率=10000/100000=10%
应付账款占销售收入百分率=5000/100000=5%
表3-2 四方公司销售额比率表
资产
占销售收入%
负债与所有者权益
占销售收入%
现金
应收账款
固定资产净值
5
15
30
不变动
应付费用
应付账款
短期借款
公司债券
实收资本
留存收益
10
5
不变动
不变动
不变动
不变动
合计
50
合计
15
（3）计算需追加的外部筹资额
计算公式：
外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益
增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比+非变动资产调整数
增加的变动性负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比
增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×留存收益比率
注意：
增加的留存收益使用预计总的销售收入计算。
例如：
05年收入1000万元，销售净利率10%，则05年净利润为100万元，若06年的收入仍为1000万元，由于销售收入没有增加，所以增加的资产为0，假设06年销售净利率仍为10%，则06年的净利润为1000×10%=100万元，则企业在提取盈余公积金和公益金时是以净利润为基数的（不考虑年初未分配利润的数额）。
增加的资产=Δ收入×变动资产销售百分比=20000×50%=10000（万元）
自然增加的负债=Δ收入×变动负债销售百分比=20000×15%=3000（万元）
需要增加的资金=10000-3000=7000（万元）
企业需要增加的资金可以从外部取得（未知），也可以来源于企业的内部留存。
从外部增加的资金=需要增加的资金-企业的内部留存
增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率
=120000×10%×40%=4800（万元）
外界资金需要量=7000-4800=2200（万元）
例1：
某企业2004年12月31日的资产负债表（简表）如下：
资产负债表（简表）
2004年12月31日 单位：
万元
资产
期末数
负债及所有者权益
期末数
货币资金
应收账款净额
存货
固定资产净值
无形资产
300
900
1800
2100
300
应付账款
应付票据
长期借款
实收资本
留存收益
300
600
2700
1200
600
资产总计
5400
负债及所有者权益总计
5400
该企业2004年的主营业务收入净额为6000万元，主营业务净利率为10%，净利润的50%分配给投资者。
预计2005年主营业务收入净额比上年增长25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。
假定该企业2005年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2005年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万元。
2005年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。
要求：
（1）计算2005年需要增加的营运资金额。
答案：
（1）△收入=6000×25%=1500（万元）
变动资产销售百分比=（300+900+1800）/6000=50%
变动负债销售百分比=（300+600）/6000=15%
2005年需要增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债
=1500×50%-1500×15%
=750-225
=525（万元）
（2）预测2005年需要增加对外筹集的资金额（不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。
答案：
2005年需要增加对外筹集的资金额
=△资产-△负债-△增加的留存收益
=（750+200+100）-225-（6000+1500）×10%×（1-50%）
=450（万元）
（3）预测2005年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。
答案：
2005年末的流动资产=3000+750=3750（万元）
2005年末的流动负债=900+225=1125（万元）
2005年末的资产总额=3750+2700=6450（万元）
2005年末的负债总额=2700+1125=3825（万元）
2005年末的所有者权益总额=资产总额-负债总额=6450-3825=2625（万元）
或=1800+375+450=2625（万元）
（4）预测2005年的速动比率和产权比率。
（第十二章内容）
（5）预测2005年的流动资产周转次数和总资产周转次数。
（第十二章内容）
（6）预测2005年的净资产收益率。
（第十二章内容）
（7）预测2005年的资本积累率和总资产增长率。
（第十二章内容）
2.资金习性预测法P65
（1）几个基本概念
不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。
变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。
半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金，如一些辅助材料所占用的资金。
半变动资金最终要分解为不变资金和变动资金：
资金总额=不变资金总额+变动资金总额
y=a+bx
（2）总资金直线方程：
y=a+b×x，主要是确定a、b的数值。
举例：
企业的总经理要求出纳人员确定下个月发放职工工资所需要的资金，企业员工目前的情况如下：
企业的管理人员（5名），固定月工资为5000元/人，雇佣临时工作为生产工人，采用计件工资，10元/件，推销人员（10名），每人保底工资500元/月，另外每推销一件产品提成1元，假设企业产销平衡。
根据上述资料可以知道：
a=5×5000+10×500=30000（元），b=10+1=11（元/件），所以下个月发放职工工资所需资金y=30000+11x。
①高低点法——选择业务量最高最低两点的资料进行预测
注意：
以业务量为准找高低点。
然后根据最高点或最低点的资料，代入公式a=y-bx求出a。
特点：
比较简便，精确性差，代表性差。
参照教材P67[例3-2]
[例3-2]资金习性预测法——高低点法
某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表3-3
表3-3 现金与销售收入变化情况表 单位：
元
年度
销售收入（Xi）
现金占用（Yi）
1999
2000
2001
2002
2003
2000000
2400000
2600000
2800000
3000000
110000
130000
140000
150000
160000
根据以上资料采用高低点法计算如下：
现金占用单位变动资金b=（160000-110000）/（3000000-2000000）=0.05（元）
现金占用不变资金总额a=160000-0.05×3000000=10000（元）
或=110000-0.05×2000000=10000（元）
所以现金占用的方程：
y=10000+0.05x
资金习性预测法有两种形式：
一种是根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要量；另一种是采用先分项后汇总的方式预测资金需要量。
表3-4 资金需要量预测表（分项预测） 单位：
元
年度不变资金（a）
每一元销售收入所需变动资金（b）
流动资产
现金
应收账款
存货
小计
减：
流动负债
应付账款及应付费用
净资金占用
固定资产
厂房、设备
所需资金合计
10000
60000
100000
170000
80000
90000
510000
600000
0.05
0.14
0.22
0.41
0.11
0.30
0
0.30
例2：
某企业2001～2004年销售收入与资产情况如下：
单位：
万元
时间
销售收入
现金
应收账款
存货
固定资产
流动负债
2001
600
1400
2100
3500
6500
1080
2002
500
1200
1900
3100
6500
930
2003
680
1620
2560
4000
6500
1200
2004
700
1600
2500
4100
6500
1230
合计
2480
5820
9060
14700
6500
4440
要求：
（1）采用高低点法分项建立资金预测模型，并预测当2005年销售收入为1000万元时企业的资金需要总量。
注意：
选择高点和低点的依据是业务量，而非资金占用量。
解：
现金占用情况：
b现=△Y/△X=（1600-1200）/（700-500）=2
a现=Y-bX=1600-2×700=200
应收账款占用情况
b应=△Y/△X=（2500-1900）/（700-500）=3
a应=Y-bX=2500-3×700=400
存货占用情况
b存=△Y/△X=（4100-3100）/（700-500）=5
a存=Y-bX=4100-5×700=600
固定资产占用：
a固=6500
流动负债占用情况
b流=△Y/△X=（1230-930）/（700-500）=1.5
a流=Y-bX=1230-1.5×700=180
汇总计算：
b=2+3+5-1.5=8.5
a=200+400+600+6500-180=7520
y=a+bx=7520+8.5x
当2005年销售收入预计达到1000万元时
预计需要的资金总额=7520+8.5x=7520+8.5×1000=16020（万元）
资金习性预测法中的高低点法与销售额比率法的比较：
销售额比率法：
需要从外部追加的资金=△资产-△负债-△留存收益
资金习性预测法中的高低点法：
y=a+bx，其中y是指资金总额
接例2：
（2）若预计06年收入为1100万元，则06需要的资金总额是多少？
答案：
根据y=7520+8.5×1100=16870（万元）
（3）06年比05年需要新增加的资金为多少？
答案：
y05=7520+8.5×1000=16020（万元）
y06=7520+8.5×1100=16870（万元）
y06-y05=8.5×（1100-1000）=850（万元）
（4）预计06年销售净利率为10%，收益留存率50%，06年需要从外部追加多少资金？
答案：
06年增加的留存收益=1100×10%×50%=55（万元）
需要从外部追加的资金=850-55=795（万元）
②回归直线分析法：
可以通过以下方法来记忆：
y=a+bx
方程两边取∑则有：
方程两边加∑x则有（注意是一个记忆方法不是推导过程）：
然后解方程组求解a、b。
回归分析法的特点：
比较科学，精确度高，但是计算繁杂。
参照教材68页[例3-3]资金习性预测法——回归直线法
某企业产销量和资金变化情况如表3-5所示。
2004年预计销售量为150万件，试计算2004年的资金需要量。
（1）根据表3-5整理出表3-6。
（2）把表3-6的有关资料代入公式3.1.7和3.1.8。
表3-5 产销量与资金变化情况表
年度
产销量（Xi）（万件）
资金占用（YI）（万元）
1998
1999
2000
2001
2002
2003
120
110
100
120
130
140
100
95
90
100
105
110
表3-6 资金需要量预测表（按总额预测）
年度
产销量（Xi）（万件）
资金占用（YI）（万元）
XiYi
Xi2
1998
1999
2000
2001
2002
2003
120
110
100
120
130
140
100
95
90
100
105
110
12000
10450
9000
12000
13650
15400
14400
12100
10000
14400
16900
19600
合计n=6
∑Xi=720
∑Yi=600
∑XiYi=72500
∑Xi2=87400
根据上述推导过程列示如下方程：
解方程同样可以得出正确的a、b。
例3：
某企业2000年至2004年的产销量和资金需要数量见下表所示，若预测2005年的预计产销量为7.8万吨，试建立资金的回归直线方程，并预测2005年的资金需要量。
某企业产销量与资金需要量表
年度
产销量（X）（万吨）
资金需要量（Y）（万元）
2000
2001
2002
2003
2004
6.0
5.5
5.0
6.5
7.0
500
475
450
520
550
答案：
回归直线方程数据计算表
年度
产销量（X）
资金需要量（Y）
XY
X2
1997
6.0
500
3000
36
1998
5.5
475
2612.5
30.25
1999
5.0
450
2250
25
2000
6.5
520
3380
42.25
2001
7.0
550
3850
49
n=5
ΣX=30
ΣY=2495
ΣXY=15092.5
ΣX2=182.5
解方程得：
a=205（万元）；b=49（元/吨）；
所以：
Y=205+49X
2005年的资金需要量=205+49×7.8=587.2（万元）
本节主要掌握
1.筹资的分类
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