如何应对人民币汇率变动.docx
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如何应对人民币汇率变动
1引言
汇率在国际金融和国际贸易活动中执行着价格转换职能,汇率把国际价格和国内价格联系起来,并且决定了一国从事国际贸易的货物和劳务之间的相对价格。
它的变动对一国对外贸易的平衡与国内经济活动的波动都具有深刻的影响。
因此,许多国家通过调整汇率达到平衡对外贸易收支的目的。
随着我国与世界经济融合程度的提高,汇率的变动对外贸的影响越发显著。
从1981年我国开始实行双重汇率制,1994年人民币确立以市场为供求的有管理的浮动汇率制,1996年实现人民币经常项目自由兑换,到亚洲金融危机后的单一的“盯住美元”的汇率制度,再到2005年实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度[2]。
2005年的汇率制度改革更具灵活性,可以使我国的货币政策在资本流动更加自由和频繁的背景下更具自主性。
我国宏观调控的工具中增加汇率工具,可以更有效地对我国的国际收支的不平衡进行调节,使内外均衡的同时实现更有保障。
人民币汇率的变动一直是国内外的热点话题,它影响着我国经济的发展,牵动着亿万国人的心。
冥冥之中感觉有一只黑手在背后操纵着,这只黑手为了自己的利益,可以通过各种手段,使用各种伎俩,来改变各国的汇率,从而达到自己的目的。
近年美国提出要重新振兴本国的制造业,这必定会导致强势美元的产生。
目前我国急需寻找出一些有效措施,来应对汇率变动的冲击,使我国制造业走出困境。
2人民币汇率概述
2.1汇率的含义
由于世界各国货币的名称不同,币值不一,所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率,即汇率。
汇率亦称“外汇行市或汇价”,一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币表示另一种货币的价格。
从短期看,一国的汇率由对该国货币兑换外币的需求和供给所决定。
外国人购买本国商品、在本国投资以及利用本国货币进行投机会影响本国货币的需求。
本国居民想购买外国产品、向外国投资以及外汇投机影响本国货币供给。
在长期中,影响汇率的主要因素主要有:
相对价格水平、关税和限额、对本国商品相对于外国商品的偏好以及生产率。
2.2人民币汇率变动趋势
进入21世纪,我国经济持续高速增长,对外贸易顺差不断扩大,人民币升值压力逐年显现,升值压力主要来自欧美等发达国家。
美国认为目前世界经济不平衡、美国持续贸易逆差等问题,均归咎于人民币的过低估值。
美国不断强调中国“过分干预汇率”,并要求认定中国为“汇率操纵国”,导致人民币汇率持续升高(如图1.1)。
下图是五年内人民币汇率变动趋势图。
如图1.1
下图是一年内人民币汇率变动趋势图:
如图1.2
下图是三个月内人民币汇率变动趋势图:
如图1.3
但最近两年由于不确定因素增多,人民币汇率呈现波动趋势。
自2012年开始,人民币双向波动特征明显[14]。
2012年人民币汇率变动已经放弃的单边升值的趋势,全年大部分时间在6.3到6.34之间波动。
但进入2013年以来,人民币汇率虽然有很大幅度的波动(如图1.3),但总体上依然是升值的趋势(如图1.2)。
3人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响
人民币汇率变动目前变得更加复杂化,外部条件的复杂性、不确定性导致了人民币汇率变动的难预知性,包括强势美元、日本量化宽松导致日元贬值等的冲击。
近年来,虽然人民币有时候会出现贬值的状况,表现出双向波动的趋势,但总的来说,人民币是处于升值通道之中的,如何应对人民币升值给我国经济发展带来的不利影响是一个不容回避的问题[15]。
人民币的贬值、升值这种变动都会对我国进出口贸易带来不同的影响。
3.1汇率变动对进出口贸易的影响机理
3.1.1汇率变动可以通过引起国内和国际市场商品相对价格的变化来影响进出口和贸易收支
本币贬值可降低本国产品相对价格,提高国外产品相对价格,这样出口商品价格竞争力增强,进口商品价格上涨,有利于扩大出口量,限制进口,促进贸易收支的改善。
汇率变动对贸易收支有这种价格传递和竞争效果。
如今大部分国际市场并不是完全竞争市场,大部分商品也并不是同质产品。
在这种情况下,进出口价格变动幅度可能不等于汇率变动的幅度,一般进口商品价格上涨幅度要小于汇率贬值的幅度,这就是不完全汇率传递。
3.1.2汇率变动可以通过影响国民收入来对贸易收支产生影响
主要有两个方面:
一方面如果贬值国存在尚未得到充分利用的资源,则贬值可以刺激国内外居民对本国该种产品的需求。
贬值的支出转换效应会提高一国国民收入,国民收入的增加会相应提高国内支出。
另一方面贬值通常会造成进口商品价格上升,出口商品价格下降,导致贸易条件恶化。
若国民收入中支出于进口的比重很高,则贸易条件对支出有相当重要的影响。
在国内货币贬值后,在同样名义收入水平下,消费者只能购买较少的商品(包括国内商品和国外商品),也就是导致实际收入的下降,这必然导致贬值国支出的下降,改善贸易收支。
3.1.3汇率变动除了影响贸易品相对价格外,还会影响本国一般价格水平,进而影响贸易收支
在货币贬值后,主要可以通过三条渠道影响国内物价水平:
首先贬值使得以本币表示的进口品价格上涨,进口品本币价格上升进而导致本国国内价格水平上升;其次若贬值在短期内促进了贸易收支的改善,则引起贬值国的出口需求增加,从而总需求增加,在充分就业条件下会由于过度出口造成国内产品供应不足导致通货膨胀;再次贬值后出现贸易收支顺差,则外汇储备会增加。
外汇储备的增加,将使央行通过购买外汇而投放的基础货币增多。
实际上,当国际储备增加时,很可能会导致国内物价上扬。
国内价格上升,从两方面对贸易收支产生影响:
第一,在名义货币供应不变的情况下,价格上涨导致国内总支出下降。
这样必然影响贸易收支的变动;第二,国内价格上涨幅度超过本币名义汇率贬值幅度,名义贬值会导致实际汇率上升,最终会恶化贸易收支。
3.2人民币汇率变动给我国带来的积极影响
3.2.1人民币升值的积极影响
人民币升值最直接的影响是国外的能源、原料与生产资料价格都相对便宜了,这就降低了我国引进国外先进技术、设备以及很多重要战略物资的购买成本,可增加我国的进口总额,从而有利于减少贸易顺差的数值,从而减弱我国贸易顺差不断扩大势头,减少一些贸易伙伴对我国进行保护主义贸易攻击的借口[12]。
人民币升值也将激励出口企业更多地依靠技术进步和提高附加价值,而不是低价竞销占领市场。
人民币升值将使一部分只靠低成本竞争,技术含量低,高污染、高耗能的企业被挤出市场。
从长远看,人民币升值有助于我国外贸发展方式从原来的粗放型转向高质量和高效益的集约型,这会带来出口结构的改善,这符合中国产业结构转变的发展方向。
人民币升值意味着中国企业到海外投资的成本相对来说比以前下降,这使得他们能以较低的成本在国外投资设厂,从事跨国经营[4]。
3.2.2人民币贬值的积极影响
正相反,人民币贬值有利于出口企业扩大出口,导致我国贸易顺差加大。
贬值最显而易见的好处是让中国出口商的产品更具竞争力[16]。
人民币贬值也会影响我国的外汇储备,人民币贬值这意味着外币升值,我国的外汇储备的实际价值增加。
3.3人民币汇率变动给我国带来的消极影响
3.3.1人民币升值的消极影响
本币升值对出口的影响有以下表现:
当生产出口商品使用本国原材料时,本币国内价值贬值的情况下,本币汇率升值会使出口商品的价格大幅度上涨,导致出口减少;本币国内价值稳定的情况下,本币升值仍会使出口商品的外币价格上涨,导致商品的出口减少;本币国内价值升值,出口商品的外币价格是否上涨及上涨幅度的大小,由本币国内升值使出口商品本币价格下降的幅度和本币升值使出口商品的外币价格上升的幅度共同决定,若前者大于后者,则引起出口增加;若前者等于后者,则不影响出口;若前者小于后者,则只会较少地减少商品出口[5]。
当生产原材料来自海外时,本币升值对出口的影响与进口原材料在出口商品生产中所占的比重高低成反比,比重越大,则汇率升值减少出口的作用效果越小;反之,效果就越大[7]。
我国出口产品层次较低,大多为贴牌生产,人民币升值将直接提高商品的外币价格,一定程度上削弱我国出口的价格竞争优势,不利于出口持续扩大和在国际市场上占有率的提高,尤其是我国出口主要以劳动密集型商品为主,科技含量和附加值都比较低,一旦提高出口商品在国外市场的价格,将造成这些低端产品低价格优势的丧失,极易被一些东南亚国家所取代,从而影响到出口规模的扩大[6]。
3.3.2人民币贬值的消极影响
人民币贬值将导致国外技术、设备的成本增加,不利于企业引进先进的技术设备。
人民币贬值还会影响币值的稳定,不利于人民币发展成国际货币。
如果作为区域稳定象征的人民币发生动摇,可能会对整个地区的其他货币产生较大的负面溢出影响。
这样一个后果,对正在期待人民币未来跻身主要国际货币之列的中国当局不想看到的[16]。
人民币贬值也会影响到国内商品的价格,人民币汇率下降,则外币购买力提高,国外进口商就会增加对本国出口商品的需求。
在出口商品供应数量不能相应增长的情况下,出口商品的国内价格必然上涨[8]。
就人民币的汇率变动而言,不管是升值还是贬值,都有其有利的一面,也有其不利的一面,是让人民币升值还是贬值,需要综合考虑当前国内国际各方面的综合因素,不能妄自菲薄,武断地说人民币的升值是好还是不好[15]。
4人民币汇率变动对我国造成不利影响的原因
4.1人民币升值原因
4.1.1国家经济实力是人民币升值的根本原因
2012年以来,虽然我国宏观经济面临国内GDP增速放缓和外部经济下行风险大幅上升等不利环境,但经济运行总体呈现缓中趋稳态势,通货膨胀逐步得到有效控制,经济增速仍保持在预期范围内。
伴随我国经济的平稳增长,从而会给国际投资者较稳定或较高的投资回报率,从而可以增加投资者对我国经济的信心,吸引更多的外资,进而使汇率上升[11]。
2012年上半年,实现国内生产总值(GDP)22.7万亿元,同比增长7.8%;社会消费品零售总额为98222亿元,同比增长14.4%。
从长期来看,我国经济的平稳较快增长是人民币走强的后盾与支持。
4.1.2国际收支顺差和巨额外汇储备是影响人民币升值的重要因素
国际收支双顺差,特别是贸易账户的大额顺差以及外汇储备的大量增加,从汇率决定理论的角度分析,是促使人民币升值的主要经济原因。
一般情况下,国际收支逆差表明外汇供不应求,将引起本币贬值、外币升值;反之则相反。
2011年末,我国外汇储备达3.18万亿元;2012年第一季度,我国经常项目顺差235亿美元,资本和金融项目顺差561亿美元,国际储备资产因交易增加746亿美元。
国际收支的持续双顺差和外汇储备规模的进一步扩大增加了人民币升值压力。
4.1.3外币竞相贬值对人民币的冲击
其中日元的贬值最为明显,由于日本政府采取量化宽松的政策,导致日元持续贬值,半年来,日元对人民币累计贬值23%,人民币被动升值。
造成中国对日本出口的企业严重的打击,价格优势不复存在,竞争力急剧下降。
日本这种不负责任的举动,给世界经济带来很大动荡。
4.2人民币贬值原因
4.2.1国际资本避险情绪上升
从国际角度来看,欧元区危机不断,新兴市场增速放缓,全球经济低迷使得国际资本避险情绪迅速攀升,“安全港”成为短期国际金融市场的重要选择。
国际资本从欧洲和新兴市场撤回的迹象愈发明显,更多跨境资本流向美国和日本,导致美元和日元升值。
4.2.2境外投资者对中国经济硬着陆的担忧
我国经济和出口增速放缓,地方政府融资平台、民间借贷、房地产调控等因素促使国际部分知名机构多次表示对中国经济出现硬着陆的担忧。
2011年底,海外掀起了一轮看空人民币的热潮,离岸人民币受到了强烈的冲击,进而影响了境内人民币汇率。
也是导致人民币贬值的重要原因之一。
5应对人民币汇率变动的策略
我国处在社会主义发展的初级阶段,经济社会的发展对我国和谐社会的实现,人民生活水平的提高都有着重要的作用。
汇率的变动影响我国对外贸易的发展,进而影响我国经济社会的发展与和谐。
为了维持人民币汇率稳定,确保经济健康快速的发展,政府应采取更多有效的措施。
5.1政府应该采取的措施
5.1.1调整产业结构,促进产业优化升级
当代市场经济运行过程中汇率变动不只是涉及到国际收支的平衡,更是提供了一种非常重要的价格信号。
如果人民币升值意味国内各种资源(特别是土地和劳动)的价格会相对上升。
这一方面有利于加速我国商品结构的调整和优化,并对国内的产业调整产生积极的影响。
另一方面,人民币升值也会逐步地改变国际市场与国内市场的相对价值,让国内的企业更多地面向国内市场。
这有利于改变国民经济增长过度地依赖外需的局面。
所以,在这些方面我们要正确地引导,使之向着有利于我们的方向发展。
采取一定的措施扶持高新技术产业的发展,适度调低部分加工、劳动密集型商品等的出口退税率。
政府在鼓励高科技含量、高生产率企业的发展方面应出台一系列优惠政策,在融资、技术研发等方面给予一定帮助,使其顺利完成产品升级、市场拓展等目标。
5.1.2提高国民收入和社保水平,积极扩大国内消费需求
2010年,我国进出口29727.6亿美元,同比增长34.7%。
其中,出口15779.3亿美元,增长31.3%;进口13948.3亿美元,增长38.7%。
由于进口增速快于出口增速,进出口趋向于平衡。
全年贸易顺差1831.0亿美元,比2009年下降6.4%,比2008年下降38.6%。
这是继2008年外贸顺差达到历史高点后连续第二年下降,外贸顺差过大的矛盾得到进一步缓解。
2011年,我国进出口贸易额为36418.6亿美元,同比增长22.5%。
其中,出口18983.8亿美元,增长20.3%;进口17434亿美元,增长25.0%。
进口增速依然快于出口,贸易顺差1549.8亿美元,比2010年下降15.36%。
2012年我国外贸进出口总值38667.6亿美元,比上年增长6.2%。
其中出口20498.3亿美元,增长7.9%;进口18178.3亿美元,增长4.3%;出口增速快于进口,贸易顺差2311亿美元,扩大48.1%,顺差有所扩大。
从数据可以看出虽然顺差有缩小的趋势,但依然很大。
我国贸易顺差过大的主要原因在于内需增长不足,内需不足已严重影响了我国经济的健康发展[10]。
面对目前日益紧张的对外贸易环境、国内需求不足的形势,采取综合措施扩大居民可支配收入,扩大国内市场需求尤其是消费需求,发展外向型经济和扩大国内需求并举,是对经济健康发展十分有必要的。
中国幅员辽阔,人口众多,国内市场尤其是农村市场潜力巨大。
广大中低收入群体的边际消费倾向较高,因此,增加他们的收入会有效扩大消费需求,提高消费率[8]。
开发国内市场既有利于经济发展,还有助于抵御外国经济冲击。
应当加大收入分配调节力度,加快建立和完善社会保障制度,千方百计增加居民可支配收入特别是农民的可支配收入。
中国最广阔的市场在农村。
首先,应当不惜代价保证农民增收,发展农业,建设农村,比如建立农产品价格保护制度以保障农民稳定收入、加大扶贫力度保障农民提高收入;另外,必须加快建立和完善覆盖城乡全体居民的社会保障制度,解决居民基本生活和基本医疗等问题,尤其要注重实现城乡公共服务均等化。
通过综合措施增加消费者可支配收入,刺激国内消费需求。
5.1.3缓和贸易磨擦,减轻人民币升值压力
人民币面临的升值压力很大程度上起因于我国存在的比较大的贸易顺差。
我们应当不断地与主要贸易伙伴国谈判。
据理力争,从双方共同利益出发,要求其打破贸易技术壁垒,增加其向中国出口高精尖技术与设备的数量。
以缩小双方贸易差额,从而消化我们过多的外汇储备。
在此基础上,我们还要适当调整外汇需求和外汇储备增长速度。
通过增加用汇需求、调整进El结构减缓升值压力。
同时,制定应对报复的措施,解决与防止以人民币汇率为借口的贸易制裁。
5.1.4加强区域货币合作,避免货币危机
目前国际热钱炒作以及国际游资流动对一国货币的冲击很大,特别是具有很强投机性的短期游资对各国汇率制度的选择影响越来越大。
一个国家想单独依靠自身的力量来保护该国汇率制度不受冲击和汇率稳定几乎是不可能的[1]。
东南亚金融危机发生时各国表现就是一个例证,因此加强国际货币合作对于汇率稳定、避免汇率制度崩溃意义重大。
比如我国可以支持建立亚洲货币基金组织,促使某亚洲国家的货币进一步国际化.部分取代美元成为区域清算货币,使该国与美国承担与其经济地位相适应的稳定亚洲金融市场的责任。
亚洲货币基金组织的成立将会加强亚洲各国的货币合作,当一国出现问题时,会迅速有效地施以援助.避免货币危机和金融危机多米诺骨牌效应的发生。
5.1.5适时调整进出口贸易的税收与补贴政策
贸易的直接承担者外资投资企业,是我国对外商品出口的重要主体。
税收的优惠极大的刺激着外资投资企业的发展,适时调整税收的规模和幅度,对出口企业提供免税政策,对我国劳动力就业水平的提高,外汇收入的增加,以及经济发展的动力都有着重要作用。
对进口商品,要对高科技含量的企业实行税收优惠,有利于我国引进先进的技术和产品。
我国要实现经济的可持续发展,科技水平的提高是必然因素,我们应充分利用全球资源和先进技术,先进工艺设备和节能降耗的新设备、新工艺和新技术进口的财政支持与补贴力度[3]。
因此,对扩大进口的我们要有选择的进行税收优惠。
5.1.6大量引进技术和增加进口,适当消化巨额外汇储备
中国拥有巨额的外汇储备,积累大量的财富给中国人民带来了成就感,为经济发展提供坚实后盾,但巨额外汇也是导致人民币升值的原因之一,并且面对缩水的危险,一旦汇率出现微小变化,就有可能损失大笔财富。
外汇储备并非越多越好,必须适当消化巨额外汇,合理运用外汇支持国内企业、居民购买外国技术、产品,促进产业升级;进口石油、原矿石等不可再生资源作为储备,为长远发展奠定基础。
中国政府应当以外汇财富为基础,鼓励企业和居民购买外国商品,努力扩大进口。
采用转移支付、交叉补贴等方式,帮助企业引进国外先进生产技术和设备,有利于逐步淘汰和取代效率低下的夕阳产业和耗能产业,实现产品“质”的飞跃;鼓励国内消费者使用品质优良的进口产品,感受发达国家文化,有利于升级国民的消费和生活理念,提高生活质量。
在人民币升值的背景下,中国政府应当运用外汇储备建立全方位的要素资源战略储备制度,进口石油、矿石等不可再生资源,扩大资源型物资和战略物资的储备规模,既能一定程度上减少外汇缩水,也有利于国家资产多元化投资,增加抗风险能力[9]。
5.1.7增强人民币汇率弹性并建立适当的人民币汇率波幅区间
在近期人民币对美元波幅扩大的基础上,进一步增强人民币汇率弹性,完善人民币汇率形成机制和外汇市场运行机制。
保持人民币在合理、均衡水平上的基本稳定,是人民币汇率形成机制改革的基本目标,应控制人民币汇率波动的程度和频率,避免过大过频繁的人民币汇率水平波动使经济主体产生负面预期而影响经济发展[13]。
灵活运用“货币篮子”,根据经济贸易形势的变化,选择更多的适当的贸易伙伴货币,并适当调整相应的权重。
5.1.8培育健全的外汇金融市场
人民币对美元汇率近期走势,表明有双向波动趋势。
提高经济活动主体应对外汇频繁波动的能力,培育健全的外汇金融市场,首先,让更多的经济活动主体参与外汇交易,打破现有外汇市场交易的垄断机制,培养企业与金融机构的竞争适应能力。
其次,增加外汇交易工具和币种,为市场参与者提供套期保值、风险规避以及投资理财等一系列金融服务,如进一步扩大银行远期结售汇业务,积极开展外汇远期交易、掉期交易、回购交易和外币期货期权等。
5.1.9加强双边合作,在不损失国家利益的前提下,促进中日自由贸易区的建立
由于最近中日关系紧张,中日自由贸易区的建立的进程就慢了下来。
但中日自由贸易区的建立,对两国都有好处。
在不损失国家利益的前提下,加快中日两国建立自由贸易区的谈判,以自由贸易区的制度建设促进双边贸易进一步发展。
由于东亚经济过分依赖欧美等外部市场,导致容易受到来自欧美经济变动的冲击。
加快并完成中日自由贸易区谈判,构建统一的东亚区域内部市场,是中日两国保证经济贸易可持续增长的有效途径之一[19]。
5.2外贸企业应该采取的措施
5.2.1选择合理金融手段,强化金融风险意识
外贸企业应选择合理的结汇币种。
如出口宜选用人民币结汇,进口选择美元结算等;外贸企业能密切关注人民币的变化动向,努力提高适应汇率浮动和应对汇率变动的能力;企业尽可能缩短收汇的时间。
加快应收外汇账款的回收速度。
如对于使用信用证进行结汇的企业应尽快改用即期信用证,企业在签订单时最好能锁定汇率。
在结汇的方式上可采用前T/T这种预收货款和出口发票贴现,票据结押汇、远期结售汇等国际金融手段,防范和规避因人民币再次升值而带来的金融风险。
企业也可以通过拓宽进出口贸易的地域分布,分散对外贸易风险[17]。
5.2.2提高外贸企业出口产品的档次,增强在进口国市场的竞争力
目前我国出口产品的档次太低,在进口国的市场难以形成竞争优势,在人民币升值之后,产品的需求会受到较大的影响,再加上出口企业的互相压价,使得产品的出口利润空间下降。
当人民币升值时,我国的外贸企业应该充分利用这个机会,通过国外先进技术和设备的进口引入,将其投入到商品的生产流程当中,从而提高生产效率和商品档次,降低生产升本,促使我国产业结构的优化和升级。
5.2.3创建更多有竞争力的品牌
即使人民币汇率没有明显波动,我国持续依靠产品的廉价优势来占领国际市场的策略也是不可取的,提高本国产品的质量,从本质上提升我国出口产品的国际竞争力才是最佳策略[18]。
企业通过企业品牌的创建,改变以往商品技术含量低和可代替商品多的局面。
尤其是当人民币升值时,企业更加有必要在激烈的出口竞争中加大国内市场的开发,提高国际分工的地位。
6结束语
美国政府叫嚣要重新振兴自己的制造业,导致今年来中国大量的外资企业纷纷撤资,中国的制造业面临前所未有的挑战。
美国的种种做法导致了近年来强势美元的产生,美元升值,各国货币纷纷贬值,人民币兑美元的比例相对稳定,这就导致了人民币相对于其他国家的货币升值。
中国对美国的出口占到总出口的20﹪左右,由于人民币兑美元相对稳定,这一部分出口不受影响,但是由于人民币相对于其他国家的货币是升值的,于是中国五分之四的出口将受到抑制。
由于中国的内需相对饱和,出口企业无法迅速走入内需,目前出口企业主要还是受到国外需求因素的影响[16]。
所以近年来制造业十分不景气。
面对这种不利的形势和国内通货膨胀的压力,政府应该尽可能保持人民币币值的稳定,减轻由于人民币升值给出口企业带来的压力。
政府更应该做的是改善制造业的投资营商环境。
通过减税、减费,来减轻企业过重的税费压力,将进一步降低企业的出口成本,增加企业的出口优势。
政府还要压低资金成本,确保企业资金正常的流转。
相信在政府的英明领导下,我国的经济会强劲复苏,我国的制造业能走出困境,人民币汇率变动会趋于平稳。
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