期货及衍生品基础知识点总结.docx
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期货及衍生品基础知识点总结
第一章第一节
1、期货合约中的标的物:
期货品种。
2、远期:
锁定未来价格。
交换一次现金流。
3、互换:
两个或两个以上当事人按照商定条件,在约定时间内交换一系列现金流。
多次交换现金流。
一系列远期合约的组合。
4、期权是一种选择的权利。
在交易所是非标准合约,在场外交易市场(OTC)也可以交易。
5、期货交易萌芽于远期交易。
6、规范的现代期货市场在十九世纪中期产生于美国芝加哥。
19C三四十年代,成为全美最大的谷物集散中心。
1848年芝加哥期货交易所成立,起初采用远期合同交易的方式。
1865年推出标准化合约,同时实行了保证金制度。
1882年允许以对冲方式免除履约责任。
1883年成立了结算协会,向会员提供对冲工具。
1925年芝加哥期货交易所结算公司成立之后,现代意义上的结算机构形成。
7、商品期货:
农产品期货(谷物经济作物、畜禽产品、林产品),金属期货(诞生于英国伦敦-1899年,其次是美国纽约-1933年),能源化工期货(最具影响力-纽约商业交易所,伦敦的洲际交易所)。
8、金融期货:
1975年10月,美国堪萨斯期货交易所上市的国民抵押协会债券期货合约是世界上第一个利率期货合约。
中国香港在1995年开始个股期货的试点,个股期货登上历史舞台。
9、国际期货市场的发展趋势:
1)交易中心日益集中;2)交易所由会员制向公司制发展;3)交易所兼并重组趋势明显;4)金融期货发展后来居上;
5)交易所竞争加剧,服务质量不断提高。
10、我国期货市场的发展:
1)起步阶段:
起因于20世纪80年代的改革开放;
2)初创阶段:
1990年10月12日,郑州粮食批发市场——我国第一个商品期货市场。
1992年9月,中国国际期货公司成立;
3)治理整顿阶段:
1999年期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万元。
1999年6月,国务院颁布《期货交易管理暂行条例》。
2000年12月,中国期货业协会成立,标志着中国期货行业自律管理组织的诞生,从而将新的自律组织引入监管体系;
4)稳步发展阶段:
2006年5月成立中国期货保证金监控中心-保证金安全存管机构,有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全一级维护投资者利益发挥了重要作用。
中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立,2010年4月推出了沪深300股票指数期货;
5)创新发展阶段:
2014年5月国务院出台了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,简称新“国九条”。
11、国内外远期、互换和期权市场的发展:
1)远期市场:
诞生于1973年的外汇远期合约;
2)互换市场:
1981年IBM与世界银行在伦敦签署的利率互换协议是世界上第一份利率互换协议,于1982年引入美国;
3)期权市场:
期权萌芽于古希腊和古罗马时期,17世纪30年代。
第一章第二节
1、期货交易的基本特征:
1)合约标准化;
2)场内集中竞价交易:
只有交易所的会员方能进场交易;
3)保证金交易:
高收益,高风险;
4)双向交易:
可以买入建仓(买空)或卖出建仓(卖空)。
期货价格上升-低买高卖,期货价格下降,高卖低买。
5)对冲了结;
6)当日无负债结算。
2、期货、远期的联系和区别:
1)联系:
远期交易本质上属于现货交易,是现货交易在时间上的眼神。
远期交易是期货交易的雏形,期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。
2)区别:
A)交易对象不同:
期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约,远期的交易对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同,所涉及的商品没有任何限制。
B)功能作用不同:
期货主要闺蜜风险和发现价格。
远期流通性不足,限制了价格的权威性和分散风险的作用。
C)履约方式不同:
期货-实物交割与对冲平仓;远期-主要实物交收,也可以背书转让,但最终实物交收。
D)信用风险不同:
期货小,远期大。
E)保证金制度不同:
期货-5~15%,远期-双方商定是否收取或收多少。
3、期货与期权的联系和区别:
1)联系:
均是场内交易的标准化合约,均可以进行双向操作,均通过结算所统一结算。
期货期权是期权和期货合约的有机结合。
期货交易是期货期权的基础。
2)区别:
A)交易对象不同:
期权交易的是权利,期权的标的物不仅限于商品和金融工具,还可以是其他衍生品合约。
B)权利与义务的对称性不同:
期货是双向合约,双方都要承担合约到期交割的义务,如果不愿以实际交割,必须在有效期内对冲;期权是单向合约,期权买房在支付权利金后即获得了选择权,没有义务。
卖方有义务。
C)保证金制度不同:
期货双方5~15%的保证金,交易期间也要根据价格变动对亏损方加收保证金。
期权中买房向卖方支付权利金后,最大风险就是权利金的亏损,因此期权买方不需要再缴纳保证金。
卖方需要缴纳保证金以随时应对买方要求履约。
D)盈亏特点不同:
期权买方收益不固定亏损限于购买期权的权利金,而卖方收益最高不超过出售期权的权利金,亏损不固定。
期权双方盈亏曲线是非线性的。
期货交易的盈亏是对称的,双方都面临无限的盈利或亏损,盈亏曲线为现行。
E)了结方式不同:
期货-对冲平仓或实物交割,期权-对冲、行使权利或到期放弃权利。
有利时,美式期权提前执行,欧式期权对冲了结。
4、期货与互换的联系和区别:
1)联系:
期货在远期基础上发展起来,互换是一系列远期交易的组合。
远期可以给期货定价,也可以被用来给互换定价。
2)区别:
A)标准化程度不同:
期货标准化,唯一的变量是价格;互换交易毕竟是OTC产品。
B)成交方式不同:
期货公开市场内通过电子交易系统撮合成交,价格公开性、权威性,互换无固定交易场所和交易时间,人工询价撮合成交。
C合约双方关系不同:
互换交易双方直接签订,违约风险主要取决于对手的信用。
期货交易期货结算机构为中央对手,违约风险低。
第一章第三节期货及衍生品的功能和作用
1、规避风险:
A)通过套期保值实现;
B)基本原理:
两市场的价格变动趋势相同,并且随着期货合约临近交割,现货价格与期货价格趋于一致。
C)套期保值不是消灭风险,只是转移风险给期货投机者。
2、价格发现:
能够预期未来现货价格的变动,发现未来的现货价格。
A)原因:
期货教育参与者众多,并熟悉某种商品行情;交易透明度高,竞争公开、公平,有助于形成公正的价格。
B)特点:
预期性、连续性、公开性、权威性。
3、资产配置:
A)原因:
首先,借助期货能够为其他资产进行风险对冲;其次,期货市场的杠杆机制、保证金制度使得投资期货更加便捷和灵活,风险大,收益高。
B)原理:
首先,期货能够以套期保值的方式危险或资产或投资组合对冲风险,从而起到稳定收益、降低风险的作用;其次,商品期货是良好的保值工具,持有商品期货合约能够在一定程度上抵消通货膨胀的影响,特别是贵金属期货;最后,将期货纳入投资组合能够实现更好的风险-收益组合。
期货的交易方式更加灵活。
4、期货及衍生品市场的作用:
A)在宏观经济中:
a)提供分散、转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济
b)为政府制定宏观经济政策提供参考依据
c)促进本国经济的国际化
d)有助于市场经济体系的建立与完善
B)在微观经济中:
a)锁定生产成本,实现预期利润;
b)利用期货价格信号,组织安排现货生产
c)期货市场拓展现货销售和采购渠道。
第二章期货市场组织结构与投资者
第一节期货交易所
1、职能:
A)提供交易的场所、设施和服务
B)设计合约、安排合约上市
C)制定并实施期货市场制度与期货规则
D)组织并监督期货交易,监控市场风险
E)发布市场信息
2、期货交易所组织结构:
会员制和公司制。
进入交易所场内交易,都必须获得会员资格,即只有会员有权在交易所进行交易。
3、会员制期货交易所:
由全体会员共同出资组建,缴纳一定的会员资格费作为注册资本,以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
A)组织架构:
一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。
会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成,它是最高权力机构。
理事会是常设机构,对会员大会负责,执行会员大会决议。
B)会员资格的获取:
以交易所创办发起人的身份加入,接受发起人的资格转让加入,接受期货交易所其他会员的资格转让加入,依据期货交易所的规则加入。
C)会员的基本权利:
参加会员大会,行使表决权、申诉权;在交易所内进行期货交易,使用交易所提供的交易设施、获得信息和服务;按规定转让会员资格,联名提议召开临时会员大会。
D)义务:
遵守;按规定缴纳费用;执行会员大会、理事会的决议;接受交易所的业务监管。
4、公司制期货交易所:
由若干股东共同出资组建,以营利为目的,股份可以按照有关规定转让,其盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。
组织架构:
一般下设股东大会、董事会、监事会或监事及高管人员。
股东大会是最高权力机构。
董事会是常设机构,对股东大会负责,执行股东大会决议。
在公司指期货交易所内进行期货交易,也必须取得会员资格。
5、会员制和公司制期货交易所的主要区别:
A)是否以营利为目标:
会员制no,公司制yes
B)适用法律不同:
会员制适用民法,公司制首先适用公司法,只有在公司法未作规定的情况下,才适用民法。
C)决策机构不同:
权力机构会员制是会员大会,公司制是股东大会。
常设机构会员制是理事会,公司制是董事会。
6、我国境内期货交易所:
郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所。
7、我国境内期货交易所的组织形式:
会员制期货交易所的注册资本划分为均等份额,由会员出资认缴。
公司制采用股份有限公司的组织形式。
上海、大连、郑州是会员制,中金所是公司制。
我国所有期货交易所均不以盈利为目的。
8、我国境内期货交易所的会员管理:
国际上,交易所会员往往有自然人会员与法人会员之分、全权会员与专业会员之分、结算会员与非结算会员之分。
欧美国家会员以自然人为主。
境内期货交易所会员应当是境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。
会员资格应当经期货交易所批准,期货交易所对会员实行总数控制。
只有成为交易所的会员,才能去的场内交易席位,在期货交易所进行交易。
非会员则须通过期货公司代理交易。
9、我国境内期货交易所概况:
A)上期所:
1999年12月正式营运,主要是金属产品。
B)郑商所:
1990年10月12日成立,最初开展即期现货交易,1993年5月28日正式推出标准化期货合约,实现由现货远期到期货的转变。
主要是农产品。
C)大商所:
1993年2月28日成立,主要是农产品和燃料原材料。
D)中金所:
经国务院同意、证监会批准,由ABC和上交所、深交所共同发起设立的金融期货交易所。
于2006年9月8日在上海成立,注册资本是5亿元人民币。
我国衍生品还可以在国务院及其衍生品监管部门批准的场所交易。
2015年2月9日上交所上市了上证50ETF期权。
第二章第二节期货结算机构
1、主要职能:
统一结算、保证金结算和结算风险控制。
主要职能包括:
担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。
追保要在下一交易日规定时间内将保证金缴齐,否则可以强平。
2、期货结算机构的形式:
A)某一交易所的内部机构,仅为该交易所提供结算服务。
结算机构直接受控于交易所,其风险承担能力有限。
【我国用这种】
B)独立的结算公司,可为一家或多家期货交易所提供结算服务。
相对独立,为独立法人,需要付出一定的沟通和协调成本。
3、期货结算制度:
分级结算
A)结算机构对结算会员进行结算,结算会员是交易所会员中资金雄厚、信誉良好的期货公司或金融机构。
B)结算会员与非结算会员或者结算会员与结算会员所代理客户之间的结算。
C)非结算会员对非结算会员所代理客户的结算。
4、我国境内期货结算机构:
我国四家结算机构军事交易所的内部机构,因此期货交易所既提供交易服务,也提供结算服务。
A)全员结算制度:
期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格,期货交易所的会员均及时交易会员,也是结算会员,没有结算会员与非结算会员之分。
期货交易所对会员进行结算,会员对其受托的客户结算。
郑商所、大商所和上期所实行全员结算制度。
实行全员结算制度的期货交易所会员由期货公司会员和非期货公司会员组成。
B)会员分级结算制度:
期货交易所将交易所会员区分为结算会员与非结算会员,会员能否直接与期货交易所进行结算来划分的。
根据能否直接与期货交易所进行结算来划分的。
结算会员具有与交易所进行结算的资格,非结算会员不具有与期货交易所进行结算的资格。
期货交易所对结算会员结算,结算会员对非结算会员结算,非结算会员对其受托的客户结算。
中金所采取会员分级结算制度。
C)中金所:
会员分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。
其中交易会员不具有与交易所会员进行结算的资格,属于非结算会员。
交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员均属于结算会员。
交易结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务。
特别结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。
全面结算会员可以帮二者办理结算、交割业务。
5、结算担保金:
结算会员通过缴纳结算担保金实行风险共担。
结算担保金是指由结算会员依交易所规定缴存的,用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。
结算担保金由结算会员以自有资金向期货交易所缴纳,属于结算会员所有,用于应对结算会员违约风险。
结算担保金包括基础结算担保金和变动结算担保金。
应当以现金形式缴纳。
第二章第三节期货中介与服务机构
1、期货公司:
非银行金融机构。
提供风险管理服务的中介机构;具有独特的风险特征,客户的保证金风险是重要风险源;高度重视客户利益,面临双重代理关系。
期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。
2、期货公司主要职能:
根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续;对客户账户进行管理,控制客户交易风险;为客户提供期货市场信息,进行期货交易咨询,充当客户的交易顾问;为客户管理资产,实现财富管理。
3、对期货公司实行许可制度,由国企监管按照商品期货、金融期货业务种类颁发许可证。
期货公司除可申请经营境内期货经纪业务外,还可以申请经营境外期货经纪、期货投资咨询以及国企监管机构规定的其他期货业务。
4、期货公司“一对多”资管业务还应满足《私募投资基金监督管理暂行办法》中关于投资者适当性和托管的有关要求,资管计划应当通过中国证券投资基金业协会私募基金登记备案系统进行备案。
5、期货公司的功能预作用:
A)衔接场外期货交易者与期货交易所指尖的桥梁和纽带,降低了期货市场的交易成本;
B)降低期货交易中的信息不对称程度;
C)可以高效率地视线转移风险的智能,并通过结算环节防范系统性风险的发生;
D)通过专业服务实现资产管理的只能。
6、期货市场实行保证金制度,具有高风险高收益的特点。
7、期货公司风控体系:
核心内容
A)期货公司独立性:
期货公司与股东、实际控制人之间保持经营独立、管理独立和服务独立。
B)期货公司、股东、实际控制人出现重大事项时互相通知:
期货公司出现重大事项时,应立即书面通知全体股东,冰箱期货公司住所地的中国证监会派出机构报告。
C)设立董事会和监事会或监事。
D)设立首席风险官。
首席风险官发现违规行为应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。
8、期货公司风控制度:
A)内控制度,建立以净资本为核心的动态风险监控和资本补足机制,确保净资本等风险监管指标持续符合标准;
B)保证金制度
C)独立的风险管理系统
9、期货公司对分支机构的管理:
三个层次
A)期货公司对分支机构实行集中统一管理,不得与他人合资、合作经营管理分支机构,不得将分支机构承包、租赁或者委托给他人经营管理
B)分支机构经营的业务不得超出期货公司的业务范围,并应当符合中国证监会对相关业务的固定
C)期货公司对营业部实行“四统一”,统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。
第四章第三节基差与套期保值效果
1、基差:
某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。
2、基差走强:
现货涨得多或现货跌得少
基差走弱:
现货涨得少或现货跌得多
3、卖出套期保值:
基差走强,净盈利;基差走弱,净亏损
买入套期保值:
基差走强,净亏损;基差走弱,净盈利
4、基差风险:
基差变动会给套期保值的效果带来不确定性;套期保值的实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。
5、影响基差大小:
持仓费
6、正向市场:
期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格,反映了持仓费,基差为负值;
反向市场、逆转市场、现货溢价:
现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格,基差为正值。
7、基差交易:
企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时,在期货市场进行套期保值操作,从而降低套期保值中的基差风险的操作。
点价交易:
以某月份的期货价格为计价基础,以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。
分为买房叫价交易和卖方叫价交易。
点价交易与套期保值相结合,套期保值头寸了解的时候,对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水,保证了在套期保值建仓时,就已经知道了平仓时的基差,减少了基差变动的不确定性,降低了基差风险。
第五章第一节期货投机交易
1、期货投机与套期保值的区别:
1)交易目的:
投机——赚取价差收益,套期保值——规避现货价格波动风险
2)交易方式:
投机——在期货市场买空卖空获得价差收益;
套期保值——在期货市场上建立现货市场的对冲头寸,对冲现货市场的价格波动风险。
3)交易风险:
投机者——主动承担价格风险,风险偏好者
套期保值者——规避现货价格风险,风险厌恶者
2、投机者的类型
1)按交易主体划分:
机构投资者和个人投资者
2)按持有头寸方向划分:
多头投机者和空头投机者
3、开仓:
入市时机选择;金字塔式建仓;合约交割月份的选择
4、金字塔式建仓:
1)在现有持仓已盈利的情况下,才能增仓;
2)持仓的增加应渐次递减;
特点:
将不断买入(卖出)的期货合约的平均价格保持在较低(高)水平
4、选择合约交割月份:
正向市场,远月合约价格高于近月合约价格,多头应买入近月合约,空头应卖出远月合约;
反向市场,远月合约价格低于近月合约价格,多头应买入远月合约,空头应卖出近月合约。
5、止损指令
第五章第二节期货套利交易
1、期货套利:
分为价差套利(利用期货市场上不同和园之间的价差进行套利)和期现套利(利用期货市场与现货市场之间不合理价差,在两个市场上反向交易,待价差趋于合理而获利的交易)。
2、价差套利:
利用某些期货合约价格失真,并预测该价格失真会最终消失。
作用:
1)有助于不同期货合约价格之间合理价差关系的形成;
2)有助于提高市场流动性。
3、期货价差:
期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。
4、价差计算:
建仓时,用价格高的减去价格低的;平仓时,用建仓时的顺序去计算价差。
平仓价差>建仓价差,为价差扩大;平仓价差<建仓价差,为价差缩小。
5、价差扩大与买入套利:
套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将扩大,则套利者将买入其中价格较高的合约,同时卖出价格较低的合约。
6、价差缩小与卖出套利:
套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将缩小,则套利者将卖出其中价格较高的合约,同时买入价格较低的合约。
计算亏损的方法:
1)分别对两合约的盈亏进行计算,然后加总;
2)计算价差,然后加总。
7、价差套利市价指令:
套利者希望以当前的价差水平尽快成交,市场行情变化大时,成交的价差可能与交易者的预期有较大差距。
套利限价指令:
套利者希望以一个理想的价差成交,但不能保证立刻成交。
第五章第三节期货套利的基本策略
1、跨期套利:
在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约,以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。
与现货市场价格无关,可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。
1)牛市套利:
市场供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛,导致近月合约价格上涨幅度大于远月合约价格上涨幅度,或下降幅度小于(正向市场价差缩小)。
即:
近月涨得多或跌得少,无论正向市场还是反向市场,则买入近月合约,卖出远月合约。
可适用于可存储且作物年度相同的商品。
小麦、棉花、大豆、糖、铜。
(反向市场价差扩大才能够盈利)。
在正向市场进行牛市套利,损失有限而获利的潜力巨大,实质上是卖出套利,而卖出套利的条件是价差要缩小。
2)熊市套利:
市场供给过剩、需求相对不足,近月合约价格下降幅度大于远月合约价格的下降幅度,或上升幅度小于。
近月跌得多或涨得少,无论正向市场还是反向市场,卖出近月合约,买入远月合约。
在反向市场进行熊市套利,实质上是卖出套利,卖出套利的条件是价差要缩小。
3)蝶式套利:
由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。
买入(或卖出)近月合约,同时卖出(或买入)居中月份合约,并买入(或卖出)远月合约,其中,居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。
2、跨品种套利:
利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利,即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约,以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。
卖出被高估的,买入被低估的。
1)相关商品之间的套利:
2)原材料与成品之间的套利:
附录资料:
不需要的可以自行删除
记叙文基础知识
(一)记叙文的特点
1、概念:
以记叙、描写为主要表达方式,以写人记事,写景状物为主要内容的文章。
2、分类:
A、按样式分:
通讯、回忆录、游记、新闻、参观访问记、民间故事。
B、记叙内容分:
写人、叙事、写景、状物。
(二)记叙的要素和人称
记叙的要素:
时间、地点、人物、事件的起因、经过和结果。
A、时间:
一般用时间词表示;也有的间接表示事件的发生时间。
B、地点:
单一地点,事件在一处发生;还有的事件随情节发展而转换。
C、人物:
有主要人物和次要人物之分。
主要人物往往体现文章的中心思想,次要人物帮助形成完整
的情节,并对主要人物起衬托作用。
D、起因:
指引发事件的原因,一般在开头,也有在后头(倒叙)
E、经过:
指事件发展的过程,复杂事件的经过往往包含若干阶段,可先概括再综合。
F、结果:
指事件的结尾,一般也用记叙描写的表达方式,它是事件的一部分。
如以抒情议论结尾的不能当作结果。
记叙的人称:
A、第一人称:
以“我”、“我们”的身份叙述。
“我”是其中的一个人物,
文章记叙的人和事都是“我”的所见、所闻、所想,容易使读者产生真实而亲切的感觉。
文中如有心理活动描写必定是“我”的,其他人物的心理活动只能是“我”猜测的,不可直接描写他人的心理活动。
B、第二人称:
出现在用第一人称或第三人称的叙述中,出于直接抒情的需要。
但记叙文通篇一般不采用第二人称。
C、第三人称:
指作者站在“第三者”的立场上把人物的经历和事件的经过告诉读者。
文中每人物都有自己的名字或称谓,没有“我”这个代词。
其好处在于人物事件的展开不受时间和空间的限制,有比较广阔的活动范围,便于塑造人物形象和表现文章主题,文中每个人物的心理活动都可描写。
(三)记叙的顺序
记叙的顺序指记叙文材料安排方式,一般可分为顺叙、倒叙、插叙。
1、顺叙:
记叙的材料按时间推移、地点转移和事件发展的先后顺序来叙述的方法。
用顺叙写的文章、层次、段落和事件发展的过程基本一致,可从时间推移、程序推进、空间转换等标志着手,理清思路。
2、倒叙:
先把事件的结果写出,或先把后发生的事(或是某个突出的片断或结局)叙述,然后再按事情的发生发展记叙,最后落到结果,使首尾呼应。
其注意点:
①开头一般先写结果,或是由眼前的事物引起回忆;
②开始追述时,文章一般要用一两句话表