11240证券投资理论与实务全真模拟卷八套.docx
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11240证券投资理论与实务全真模拟卷八套
全真预测卷
（一）
名词解释
1.股票:
是有价证券的一种主要形式,它是股份有限倾情发行的、用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获取股息和红利的凭证
2.优先股:
是相对于普通股而言的,是在股份公司中对于公司利润、公司清理剩余资产享有优先分配的股份
3.债券:
发行者依照法定程序发行,并约定在一定期限内还本付息的有价证券,是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。
4.政复府债券:
国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付付息和到期还本的债务凭证
简答题
一、简述影响债券投资价值的因素
内部因素：
1.债券的信用评级2.债券的期限3.债券的票面利率
4.债券的流动性5.债券的税收待遇6.债券的提前赎回条款
外部因素:
1.基础利率2.市场利率3.通货膨胀4.汇率
二、简述利率期限结构的类型。
1.“正向的”利率曲线,表示期限越长的债券利率越高
2.“反向的”利率曲线,表示期限越长的债券利率越低
3.“平直的”利率曲线,表示不同期限的债券利率相等,这通常是正利率曲线与反利率曲线转化过程中出现的暂时现象
4.“拱形的”利率曲线,表示期限相对较短的债券,利率与期限呈正向关系;期限相对较长的债券,利率与期限呈反向关系
三、简述理性预期理论对利率期限结构的解释
理性预期理论又称“无偏预期理论”,这种理论认为,投资者的一般看法构成市场预期,市场预期会随着通货膨胀预期和实际利率预期的变化而变化。
同时,该理论还认为,债券的远期利率在量上应等于未来相同时期的即期利率的预期。
因而,一组呈上升趋势的即期利率可被解释为是市场预期未来即期利率看涨,如“正向的”利率曲线;反之,则是市场预期未来即期利率看跌,如“反向的”利率曲线:
当市场预期所有的即期利率大致相同时,会出现“平直的”利率曲线的情况:
当市场预期未来即期利率在短期（二三年内）看涨,而后会下降时,就会出现“拱形的”利率曲线的情况。
四、简述流动性偏好理论对利率期限结构的解释。
流动性偏好理论的基本观点是,投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。
投资者在接受了长期债券时,就会要求对与较长偿还期相联系的风险给予补偿,这便导致了流动性溢价的存在。
由于流动性溢价的存在,在流动性偏好理论中,如果预期利率上升,其利率期限结构
向上倾斜的;如果预期利率下降的幅度较小,其利率期限结构虽然是上倾斜的,但两条曲线趋于重合:
如果预期利率下降较多,其利率期限结构是向下倾斜的。
论述题
一、论述健全的公司法人治理机制所包含的内容
1.规范的股权结构:
股权结构是公司法人治理结构的基础,许多上市公司的治理结构出现问题都与不规范的股权结构有关
2.有效的股东大会制度:
股东大会制度是确保股东充分行使权力的最基础的制度安排,能否建立有效的股东大会制度,是上市公司建立健全公司法人治理机制的关键
3.董事会权力的合理界定与约束:
董事会作为公司的决策机构,对于公法人治理机制的完善具有重要作用
4.完善的独立董事制度:
在董事会中引入独立董事制度,可以加强公司董事会的独立性,有利于于董事会对公司的经营决策作出独立判断
5.监事会的独立性和监督责任:
一方面,应该加强监事会的地位和作用,增强监事会的独立性和加强监督的力度,限制股东提名监事候选人和作为监事会召集人:
另一方面,应该加大监事会的监督责任
6.优秀的职业经理层:
是保证公司治理机构规范化、高效化的人才基础
7.相关利益者的共同治理:
相关利益者包括员工、债权人、供应商和客户等主要利益相关者
二、从成本、技术、质量三个方面来论述产品的竞争能力
1.成本方面:
成本优势是指公司的产品依靠低成本获得高于同行业其他企业的盈利能力。
在很多行业中,成本优势是决定竞争优势的关键因素。
企业一般通过规模经济、专有技术、优惠的原材料和低廉的劳动力实现成本优势。
取得了成本优势,企业在激烈的竞争中便处于优势地位,意味着企业在竞争对手失去利润时仍有利可图,亏本的危险较小；同时,低成本的优势,也使其他想利用价格竞争的企业有所顾忌,成为价格竞争的抑制力
2.技术方面:
技术优势是指企业拥有比行业其他竞争对手更强大的技术实力及其研究与开发新产品的能力。
在现代经济中,企业新产品的研究与开发能力是决定企业竞争成败的关键。
技术创新的主体是高智能、高创造力的高级创新人才,实施创新人才战略,是上市公司竞争制胜的务本之举,具有技术优势的上市公司往往具有更大的发展潜力
3.质量方面:
质量优势是指公司产品以高于其他公司同类产品的质量赢得市场,从而取得竞争优势。
质量是产品信誉的保证,质量好的产品会给消费者带来信任感。
严格管理,不断提高公司产品的质量,是提升公司产品竞争力的行之有效的方法
全真预测试卷
（二）
名词解释
1.金融债券:
是指银行以及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本息的有价证券
2.蓝筹股:
是历史较长、信誉卓著、资金实力雄厚的大公司发行的股票
3.证券投资基金:
是一种利益共享、风险共担的集合式证券投资方式,即通过发行基金收益凭证（基金份额）,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的投资方式。
4.期货:
是指买卖双方支付一定数量的保证金,通过期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日,按成交时约定的价格交割一定数量的某种特定商品的标准化协议
简答题
一、简述市场分割理论对期限结构的解释
利率期限结构在市场分割理论下,取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较,或者说取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率对比。
如果短期资金市场
供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点的利率，利率期限结构呈现向下倾斜的趋势:
如果短期资金市场供需曲线交叉点利车低于长期资金市场供需曲线交叉点利率,利率期限结构呈现向上倾斜的趋势。
二、简述影响股票投资价值的因素。
内部因素：
1.每股收益2.每股净资产3.公司的股利分配政策
4.股份分割5.增资和减资6.资产重组
外部因素:
1.宏观经济因素2.行业因素3.证券市场因素
三、简述证券市场与一般商品市场的区别。
1.证券市场交易的产品是股票、债券、证券投资基金等有价证券:
一般商品市场交易的是不同使用价值的商品
2.证券市场上的股票、债券等有价证券可以用于筹措资金和投资,为投资者带来收益;也可以用于保值,还可以通过投机等技术性操作争取价差收益。
而一般商品市场上的商品只能用于满足人们的特定需求
3.证券市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场价值评估,是预期收益的市场价格,与市场利率关系密切:
而一般商品的市场价格实质直接取决于生产商品的社会必要劳动时间
4.证券市场的风险较大,具有较大的波动性和不可预测性;而一般商品市场的风险较小,具有较大的可测性。
四、简述普通股股东拥有的权利
1.投票表决权2.收益分配权3.资产分配权4.优先认股权
论述题
1、论述处于不同生命周期行业的收益和风险状况
初创期
成长期
成熟期
衰退期
厂商数量
很少
增加
减少
很少
利润
亏损
增加
较高
很少或亏损
风险
较高
较高
减少
较低
风险形态
技术、市场风险
市场、管理风险
管理风险
生存风险
2、论述不同生命周期阶段行业在证券市场上的表现
1.处于初创时期,厂商较少,收益较小甚至亏损,因而在传统的证券投资市场上市不符合上市条件的。
为了满足这些发展对资本的要求,推动济结构的调整和升级,除风险投资基金外,许多国家和地区近年来纷纷创立上市条件有别于传统证券市场的、便于新兴行业上市融资的新型
证券市场。
2.处于成长期,由于利润快速增长,因而其证券价格也呈现快速上扬趋势。
由于证券价格的上涨有业绩为基础,所以这种证券价格的上扬是明确的。
证券价格也会因对未来成长的过度预期和对这种预期的纠正而出现短期波动。
3.处于成熟期,由于处于成熟期的行业垄断已经形成,行业发展的空间已经不大,所以行业快速成长的可能性已经很小,但一般能保持适度成长,而且垄断利润丰厚。
所以,其证券价格一般呈现稳步攀升之势,大涨和大跌的可能性都不大,颇具长线持等的价值。
4.处于衰退期,行业由于已丧失发展空间,所以在证券市场上全无优势,是绩平股、垃圾股的摇篮。
在我国目前情况下,由于上市价格控制教严，而且向国有企业倾斜,因此,衰退型行业的上市证券虽然也常常为低价股、绩差绩平股,但常常因买壳借壳或资产重组而出现飙升行情。
全真预测试卷（三）
名词解释
1.证券发行市场:
也称为一级市场或初级市场,是证券发行人以筹集资金为目的,按照一定的法律规定和发行程序,向投资者出售新证券所形成的市场。
2.证券交易市场:
也称为证券二级市场或流通市场,是对己经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。
3.场内交易市场:
是指证券交易所内的证券交易市场。
4.场外交易市场:
指证券交易所以外进行的证券交易市场。
简答题
一、简述人民币升值对我国证券市场的影响
1.资产溢价效应吸引外资流入,资金供应增加,推动证券市场价格上扬
2.外债缩减效应使企业获得汇兑收益,改善企业财务状况
3.对经常性业务影响各异,升值将使部分企业业绩提升
4.影响股票市场的稳定性
二、简述融资债券业务的作用
1.发挥价格稳定器的作用
2.可以活跃证券市场
3.为投资者提供新的交易方式
4.改善券商生存环境
三、简述股指期货的作用
1.通过股指期货套期保值机制可以减轻股票市场的抛售压力和市场冲击
2.股指期货通过套利机制可以较小股票市场的波动幅度
3.股指期货具有价格发现功能,可以形成远期价格,扭转市场预期
4.股指期货市场通过为市场提供流动性,减轻市场恐慌情绪
四、简述股份分置改革的作用
1.首先是为了贯彻落实股份分置改革的政策要求,适应资本市场发展新形式
2.为有效利用资本市场工具促进公司发展奠定良好基础。
从公司自身角度来说,进行股权分置改革有利于引进市场化的激励和约束机制,形成良好的自我约束机制和有效的外部监督机制,进一步完善公司法人治理机构。
对流通股股东来说,通过股改得到非流通股股东支付的对价，流通股股东的利益得到了保护。
3.消除了股权分置这一股票市场最大的不确定因素,有利于股票市场的长远发展
论述题
一、论述分析师如何判断某个行业当前所处生命周期的阶段
1.行业规模。
随着行业兴衰起伏,行业的市场容量有一个“小——大——小”的过程。
行业的资产总规模也经历“小——大——萎缩”的过程。
2.产出增长率。
产出增长率在成长期较高,在成熟期以后减低,经验数据一般以15%为界。
3.利润率水平。
利润率水平是行业兴衰程度的一个综合反映,一般部有“低——高——稳定——低——严重亏损”的过程。
4.技术进步和技术成热程度。
随有业兴起,行业创新能力一个从增长到逐步衰减的过程,技术成熟程度有一个“低——高——老化”的过程。
5.开工率。
长期的开工充足反映了行业处在成长或成熟期间的景气状态。
6.从业人员的职业化水平和工资福利收入水平。
随着行业兴衰,从业人员的职业化和工资福利收入水平有一个“低——高——低”的过程。
7.资本进退。
行业生命周期中的每个阶段都会有企业的进退发生。
二、论述通货膨胀对证券市场的影响
（1）早期的通货膨胀还处于经济较为繁荣时期,物价虽有上涨，但仍处于市场可以接受的范围,这种涨幅还不至于影响市场的各种交易。
在这个阶段,企业订单不断,购销两旺,就业状况也令人满意,收入呈上涨趋势,所以证券市场的交易势头十分旺盛,各种证券的价格能够上扬。
（2）通货膨胀进入中期以后,随着供需比例的严重失调,企业效益的减少和收入的降低,处于头部的证券价格立即呈下跌形态,有些证券甚至下跌破位,投资者再也没有信心去涉足证券市场,而逐步将资金撒离。
导致证券市场价格下降。
（3）通货膨胀晚期,市场的经济恢复仍需要通过一个较长时期的休整,投资对前景不持乐观态度,证券价格因此也十分低迷。
一般情况下,温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬有推动作用。
严重的通胀则导致证券市场价格下跌。
全真预测试卷（四）
名词解释
1.证券交易所:
是指提供证券集中竞价交易的不以盈利为目的场所。
2.证券公司:
是资本市场上从事证券的发行买卖及相关业务的一种金融机构。
3.证券中介机构:
是指依法通过专业知识和技术服务,向委托人提供公正性、代理性、信息技术服务性等中介服务的机构。
4.股票价格指数:
是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。
简答题
一、简述财政政策对证券市场的影响
1.当社会总需求不足时,政府可以通过扩大支出、增加赤字、减免税收、增加财政补贴等松的财政政策,刺激微观经济主体的投资需求,促使证券价格上涨。
2.当社会总供给不足时,政府可以通过减少赤字、增加公开市场中出售国债的数量、减少财则政补贴等紧的财政政策,压缩社会需求,从而使证券价格下跌。
3.当社会总供给大于社会总需求时,可以搭配运用“松”、“紧”政策,一方面通过增加赤字、扩大支出等政策刺激总需求增长:
另一方面采取扩大税收、调高税率等措施抑制微观经济主体的供给一如果支出总量效应大于税收效应,就能对证券市场的价格上扬起到推动作用。
4.当社会总供给小于社会总需求时,也可以搭配使用“松”、“紧”政策,一方面通过压缩支出、减少赤字等政策缩小社会总需求:
另一方面通过扩大税收;减免、减少税收等措施刺激微观经济主体的供给——如果支出的压缩效应大于税收效应,证券价格则会下降。
二、简述垄断竞争型市场结构的特点
1.生产者众多,各种生产资料可以流动
2.生产的产品同种但不同质,即产品之间存在着差异
3.由于产品差异性的存在,生产者可以树立自己产品的信誉,从而对其产品的价格有一定的控制能力
三、简述行业分析中历史资料研究法的资料来源
1.政府部门
2.专业研究机构,各种经济信息部门在各种研讨会、座谈会、报告会等专业性、学术性会议上所发放的正式文件和学术报告
3.行业协会和其他自律组织提供的定期或不定期信息公报
4.高等院校机构、高等院校、中介机构发表的学术论文和专业报告等
5.相关企业和公司发布的公开报告
6.专业媒介（书籍和报纸杂志等）的公开报道
7.其他机构。
各种国际组织、国外商会等提供的定期或不定期统计公告或交流信息
四、简述宏观经济分析对证券投资的意义
1.掌握证券市场的总体变动趋势
2.判断整个证券市场的投资价值
3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向
论述题
一、论述利率政策对证券市场的影响
理论上讲,利率下降时,股票价格就上升,而利率上升时,股票价格就下降。
主要有两方面原因：
一方面,利率水平的变动直接影响到公司的融资成本。
利率降低,可以通过减少公司的利息负担以降低财务费用,直接增加公司盈利,这对于负债较多的公司尤为有利,因此促进股票价格上涨;而利率升高,公司筹资成本也高,利息负担重,增加财务费用,造成公司利润下降,从而使股价下跌。
另一方面,利率变化对于社会存量资金及其结构起到很强的调控作用。
利率降低,资金储蓄意愿减弱,会使部分资金从储蓄转向证券市场,从而推高股票价格;反之，若利率上升,一部分资金将会从证券市场转向银行,导致股票价格下跌。
但在实际社会中,应具体问题具体分析。
二、论述影响行业生命周期的主要因素
1.科学技术进步。
技术进步对行业的影响巨大,它往往催生了一个新的行业,同时迫使一个旧的行业加速进入衰退期
2.政府的干预与调控。
目的在于维护经济的公平和自由竞争,保证经济的健康运行和发展
3.行业组织创新。
行业组织的创新过程（活动）实际上是对影响行业组织绩效的密切要素进行整合优化的过程,是使行业组织重新获取竞争优势的过程
4.社会习惯的改变。
随着人们生活水平和受教育程度的提高,消费心理、消费习惯、文明程度和社会责任感会逐渐改变,从而引起对某些商品的需求变化并进一步影响行业的兴衰
5.经济全球化。
它是全球生产力发展的结果,其推动力是追求利润和取得竞争优势
全真预测试卷（五）
名词解释
1.债券信用评级:
是指债券发行人按期履行合约规定的义务、足额支付利息和本金的可靠性程度,也就是信用风险的大小。
2.债券的流动性:
是指债券随时买卖的难易程度,债券越容易变现,其流动性越强,反之,则流动性越弱。
3.债券的提前赎回条款:
是指债券发行人所拥有的又一种选择权,它容许债券发行人在债券到期前按约定的赎回价格部分或全部偿还债务
4.货币时间价值:
是指使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的,该种价值被称为货币时间价值
简答题
一、简述完全竞争市场结构的特点
1.生产者众多,各种生产资料可以完全流动
2.产品不论是有形还是无形的,都是同质的、无差别的
3.没有一个企业能够影响产品的价格,企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者
4.企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定
5.生产者可以自由进入或退出这个市场
6.生产者和消费者对市场情况非常了解
二、简述完全垄断型市场结构的特点
1.市场被独家企业所控制,其他企业不可以或不可能进入该行业
2.产品没有或缺少相近的替代品
3.垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量,在高价少销和低价多销之间进行选择,以获得最大利润
4.垄断者在制定产品的价格和数量方面的自由性是有限度的,要受到反垄断法和政府管制的约束
三、简述财务报表分析应注意的问题
1.为了使财务分析得出的结论准确可靠,作为分析基础的财务报表的数据必须准确无误,真实可靠,特别要注意有无虚瞒谎报或弄虚作假的情况
2.各项财务比率分析的数据都是公司过去或历史的经营实绩,要用这些数据去预测公司未来的发展,还需要根据变化了的经济环境和经营条件作出适当的调整
3.财务报表的数据仅仅是账面上静态的数据,在进行财务分析时还要注意结合宏观经济形势的变化、企业所在行业的特点、季节性因素作具体的、现实的分析,包括采用连续性的动态分析和对现金流量的分析,才能得出准确可靠的分析结论。
四、列举7种主要的资产重组的方式
1.购买资产2.收购公司3.收购股份4.合资或联营组建
5.公司合并6.股权置换7.资产置换
论述题
一、根据证券组合有效边界和投资者无差异曲线来论述如何确定最优证券组合
如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率,那么投资者选择期望收益率高的组合:
如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差,那么他选择方差较小的组合
1.对于可行域内部及下边界上的任意可行组合,均可以在有效边界上找到一个有效组合
2.无差异曲线位置越靠上,其满意程度越高,因而投资者需要再有效边界上找到一个具有下述特征的有效组合:
相对于其他有效组合,该组合所在的无差异曲线位置越高。
这样的有效组合便是他最满意的有效组合
二、结合双重顶形态的形成过程来论述其对未来股价走势的预测PI89
全真预测试卷（六）
名词解释
1.内部到期收益率:
在投资学中被定义为把未来的投资收益折算成现值,使之成为购买价格或初始投资的贴现率
2.债券最终收益率:
是指投资者将证券持有到期满时的收益率
3.债券持有期收益率:
是指买入债券后持有一段时期,并在债券到期前将其出售所得到的收益率
4.股份分割:
是将原有股份均等地拆成若干较小的股份
简答题
一、简述关联交易对公司的影响
1.促进生产经营渠道的畅通
2.提供扩张所需的优质资产
3.有利于实现利润最大化
4.降低交易成本
二、简述关联交易的种类
1.关联购销2.资产租赁3.担保4.托管经营、承包经营等管理方面的合同5.关联方共同投资
三、简述公司扩张潜力分析的内容
1.公司规模的扩张是由供给推动还是由市场需求拉动,是通过公司的产品创造市场需求还是生产产品去满足市场需求,是依靠技术进步还是依靠其他生产因素,等等,以此找出企业发展的内在规律
2.纵向比较公司历年的销售、利润、资产规模等数据,把握公司的发展趋势,是加速发展、稳步扩张,还是停滞不前
3.将公司销售、利润、资产规模等数据及其增长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较,了解其行业地位的变化
4.分析预测公司主要产品的市场前景及公司未来市场份额
5.分析公司的财务状况以及公司的投资和筹资能力
四、简述公司经营战略分析的内容
1.通过公开传媒资料、调查走访等途径,了解公司的经营战略,特别要注意公司是否有明确、统一的经营战略
2.考察和评估公司高级管理层的稳定性及其对公司经营战略的可能影响
3.公司的投资项目、财力资源、研究创新、人力资源等是否适应公司经营战略的要求
4.在公司所处行业市场结构分析的基础上,进一步分析公司的竞争地位（是行业领先者、挑战者,还是追随者）,以及公司与之相对应的经营战略是否适当
5.结合公司产品所处的生命周期,分析和评估公司的产品策略是专业化还是多元化
6.分析和评估公司的竞争战略是成本领先、别具一格,还是集中一点
论述题
一、论述无风险证券对证券组合可行域及有效边界的影响P216
二、结合头肩顶形态的形成过程来论述其对股价未来走势的预测P191
全真预测试卷（七）
名词解释
1.证券市场监管:
指证券管理机关运用法律的、经济的以及必要的行政手段,对证券的募集、发行、交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行监督与管理
2.集中型证券监管:
指政府依据国家法律积极参与证券市场的监督管理。
这种模式以美国为典型代表。
由政府下属的部门,或由直接隶属于立法机关的国家证券监管机构对证券市场进行集中统一的监管,而各种自律性组织只起协助作用。
3.自律型证券监管:
指政府对证券市场干预较少,除了国家立法中某些必要的规定外,对证券市场的监管完全由证券交易所及证券商协会等自律性组织机构实行自我管理的模式。
英国是此类监管模式的代表
4.中间型证券监管:
是介于集中型和自律型之间的一种管理模式,它既强调集中统一的立法监管,又强调自律管理,可以说是集中型和自律型两种模式的相互协调、渗透的产物
简答题
一、简述应用单根K线分析市场多空双方力量对比的基本原理
一般来说,上影线越长,下影线越短,阳线实体越短或阴线实体越长,越有利于空方占优;上影线越短,下影线越长,阴线实体越短或阳线实体越长,越有利于多方占优。
上影线和下影线相比的结果,可以判断多方和空方的优势对比。
上影线长于下影线,有利于空方:
下影线长于上
影线，则利于多方
1.当收盘价与最高价、开盘价与最低价相等时,就会出现这种K线,既没有上影线,也没有下影线
2.当收盘价与最低价、开盘价与最高价相等时,就会出现这种K线,既没有上影线,也没有下影线
3.当收盘价与最高价相等时,就会出现这种K线,它没有上影线,常常出现在底部或市场调整完毕时,反映股价在低位获得支撑
4.当开盘价与最高价相同时,就会出现这种K线,它没有上影线,常常出现在下跌途中、市场顶部或整理震荡行情中,表示空方力量强大,在下跌过程中受到了买方的抵抗
5.当开盘价与最低价相同时,就会出现这种K线,它没有上影线
二、简述投资者无差异曲线的特点
1.无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线
2.每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇
3.同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同
4.不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同
5.无差异曲线的位置越高,其上的投资组合带来的满意程度就越高
6.无差异曲线向上弯曲的程度大小,反映投资者承受风险的能力越强
三、简述光头光脚阳K线的含义
1.当收盘价与最高价、开盘价与最低价相等时,就会出现这种K线,既没有上影线,也没有下影线
2.光头光脚阳线经常出现在脱离底部的初期、回调结束后的再
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