中级会计师教材财务管理课堂知识点.docx
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中级会计师教材财务管理课堂知识点
20XX年中级会计师教材财务管理课堂知识点
企业：
是一个契约性组织，它是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要、实行自主经营、独立核算、依法设立的一种营利性的经济组织。
第一节 企业与企业财务管理
一、企业组织形式：
个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。
1.个人独资企业：
由一个自然人投资，全部资产为投资人个人所有，全部债务由投资者个人承担的经营实体。
优点：
创立容易、固定成本低、不需要交纳企业所得税
缺点：
（1）需要业主对企业债务承担无限责任;
（2）难以从外部获得大量资金用于经营;（3）所有权的转移比较困难;（4）企业的寿命有限，将随着业主的死亡而自动消亡。
2.合伙企业：
由两个或两个以上的自然人合伙经营的企业，通常由各合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。
寿命：
合伙人卖出所持有的份额或死亡。
较难从外部大量资金用于经营。
特点：
①除业主不止一人外，合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似。
②合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。
如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务。
③合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议。
3.公司制企业：
由两个以上投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营、自负盈亏的法人企业。
出资者按出资额对公司承担有限责任
优点：
（1）容易转让所有权。
（2）有限债务责任。
（3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。
（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。
缺点：
（1）组建公司的成本高。
（2）存在代理问题。
（3）双重课税（企业所得税、个人所得税）。
二、企业财务管理的内容：
投资管理、筹资管理、营运资金管理、成本管理、收益分配管理
财务管理目标
一、财务管理目标理论
（一）利润最大化：
以实现利润最大为目标
优点：
有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高
缺点：
①没有考虑利润实现时间和资金时间价值;②没有考虑风险问题;③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系;④可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展
【提示】另一种表现方式是每股收益最大化，除了反映创造利润与投入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。
资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率
无风险利率=纯粹利率（资金时间价值）+通货膨胀补偿率
（二）股东财富最大化：
以实现股东财富最大为目标。
在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。
在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
优点：
①考虑了风险因素;②在一定程度上能避免企业短期行为;③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩
缺点：
①通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用;②股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况;③它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够.
（三）企业价值最大化：
以实现企业的价值最大为目标。
企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。
优点：
①考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量;②考虑了风险与报酬的关系;③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为;④用价值代替价格，克服了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为.
缺点：
①过于理论化，不易操作;②对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确.
（四）相关者利益最大化：
强调股东的首要地位;强调风险与报酬的均衡;强调对代理人的监控;不断加强与债权的关系;保持政府部门的良好关系;加强与供应商的协作;关心客户的长期利益;关心本企业职工的利益。
优点：
①有利于企业长期稳定发展;②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一;③这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益;④体现了前瞻性和现实性的统一。
缺点：
过于理想化，难以操作。
（五）各种财务管理目标之间的关系
1：
利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。
2：
以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。
二、利益冲突与协调：
协调冲突需要把握的原则：
尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。
在所有的利益冲突中，所有者和经营者、所有者和债权人的利益冲突又至关重要。
经营者损害所有者利益：
协调措施①解聘（所有者约束）;②接收（市场约束）;③股票期权、绩效股激励
所有者损害债权人利益：
①所有者要求经营者改变资金用途，将其用于高风险项目，降低债权人负债价值;②所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，原有债权的价值降低。
协调措施①限制性借债;②收回借款或停止借款。
三、企业的社会责任：
指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。
内容包括：
1.对员工的责任。
2.（订立合同）对债权人的责任。
3.对消费者的责任。
4.（慈善）对社会公益的责任。
5.对环境和资源的责任。
财务管理环节
财务管理环节是企业财务管理的工作步骤与一般工作程序。
包括：
计划与预算（财务预测、财务计划、财务预算）;决策与控制（财务决策是财务管理的核心、财务控制）;分析与考核（财务分析、财务考核）;内部控制。
财务计划：
进行规划，以指标形式加以落实;
财务预算：
根据财务战略、财务计划和信息，确定预算期内各种预算指标的过程;
财务控制：
利用有关信息和特定手段，影响和调节，以便实现目标的过程。
财务管理体制
一、财务管理体制的一般模式：
包括集权型、分权型和集权与分权相结合型。
财务管理体制是明确各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限。
体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。
集权型：
主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的指令
【优点】1.可充分展示其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保证;2.有利于在整个企业内部优化资源配置，有利于实行内部调拨价格;有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等。
【缺点】1.会使所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力;2.因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会
分权型：
企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权
【优点】1.有利于各所属单位针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜的搞好各项业务;2.有利于分散经营风险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长。
【缺点】缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序
集权与分权相结合型：
以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权。
特点：
其实质是集权下的分权。
【优点】吸收了集权型和分权型体制的优点，避免了二者各自的缺点，从而具有较大的优越性。
二、集权与分权的选择
各所属单位之间业务联系越密切，如：
实施纵向一体化战略的企业，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。
较高的管理水平，有助于企业更多地集中财权。
只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后，各所属单位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总部
【集中的利益】主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率;【集中的成本】各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降
三、企业财务管理体制的设计原则：
（一）与现代企业制度的要求相适应的原则
（二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则（其作用在于加强决策的科学性、民主性，强化执行的刚性和可考核性等）（三）明确综合管理和分层管理思想的原则（四）与企业组织体制相对应的原则
【提示】企业组织体制大体上有U型组织、H型组织和M型组织三种形式
U型组织：
（1）仅存在于产品简单、规模较小的企业实行管理层级的集中控制
（2）特点是高度集权（3）最高决策层直接从事各所属单位的日常管理
H型组织：
（1）实质上是企业集团的组织形式
（2）特点是高度分权（3）最高决策层基本上是一个空壳，子公司具有法人资格，分公司则是相对独立的利润中心。
M型组织：
第一个层次是由董事会和经理班子组成的总部，它是企业的最高决策层。
主要职能是战略规划和交易协调。
第二个层次是由职能和支持、服务部门组成的。
M型结构的财务是中央控制的，负责整个企业的资金筹措、运作和税务安排。
第三个层次是相互独立的各所属单位，每个所属单位又是一个U型结构。
M型结构集权程度较高，是目前国际主流形式，在业务经营权下放的同时，更加强化财务部门的职能作用。
具体形式有：
事业部制，矩阵制和多维结构制。
四、集权与分权相结合型财务体制的一般内容：
集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。
财务管理环境
财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
主要包括：
技术环境、经济环境、金融环境、活动环境等
一、技术环境是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。
二、经济环境—最为重要，内容，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策以及社会通货膨胀水平等。
经济周期：
在不同的阶段，企业应相应采用不同的财务管理策略。
复苏：
1.增加厂房设备、实行长期租赁2.建立存货3.增加劳动力4.开发新产品
繁荣：
1.扩充厂房设备2.继续建立存货3.增加劳动力4.提高产品价格、开展营销规划
衰退：
1.停止扩张、出售多余设备2.削减存货3.停止长期采购4.停产不利产品、停止扩招雇员
萧条：
1.保持市场份额、压缩管理费用2.削减存货3.裁减雇员4.建立投资标准、放弃次要利益
通货膨胀对企业影响：
（1）引起资金占用的大量增加，从而增加资金需求。
（2）引起利润虚增，造成资金流失（3）引起利率上升，加大资金成本（4）引起有价证券价格下降，增加筹资难度5）引起资金供应紧张，增加筹资困难。
通货膨胀应对措施：
【初期】
（1）企业进行投资可以避免风险，实现资本保值;
（2）与客户（供应商）签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失;（3）取得长期负债，保持资本成本的稳定。
【持续期】
（1）采用比较严格的信用条件，减少企业债权;
（2）调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。
三、金融环境包括金融机构、金融工具与金融市场
金融机构：
金融机构主要是指银行和非银行金融机构。
金融工具：
是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具，借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。
金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。
常见的基本金融工具如货币、票据、债券、股票等;衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成新的融资工具，如各种远期合约、期货、互换、掉期、资产支持证券等，具有高风险、高杠杆效应的特点。
特征：
一般认为，金融工具具有流动性、风险性和收益性的特征。
金融市场：
是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所。
要素包括：
资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组织方式等。
金融市场的分类
按期限分为货币市场和资本市场。
货币市场又称短期金融市场。
是指以期限在1年以内金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。
包括同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场、短期债券市场等;资本市场又称长期金融市场。
是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易的市场，包括股票市场和债券市场。
货币市场的主要功能是调节短期资金融通。
（1）期限短。
最初不超过1年;
（2）交易目的是解决短期资金周转。
来源主要是资金所有者暂时闲置的资金，用途一般是弥补短期资金的不足;（3）具有较强的货币性，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。
资本市场的主要功能是实现长期资本融通。
（1）融资期限长。
至少1年以上;
（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要，由于补充长期资本，扩大生产能力;（3）资本借贷量大;（4）收益较高但风险也较大
按功能分为发行市场和流通市场。
发行市场又称一级市场。
它主要处理金融工具的发行和最初购买者之间的交易。
流通市场又称二级市场。
它主要处理现有金融工具转让和变现的交易。
按融资对象分为资本市场、外汇市场、黄金市场
按所交易金融工具属性分为基础性金融市场（如商业票据、企业债券、企业股票等）和金融衍生品市场（如期货、远期、期权、掉期等）
按地理范围分为地方性金融市场、全国性金融市场、国际性金融市场
四、法律环境
企业与外部发生经济关系对应遵守的有关法律、法规制度，包括公司法、内部控制基本规范等。
影响筹资的主要法规：
公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法等。
影响投资的主要法规：
证券交易法、公司法、企业财务通则等。
影响收益分配的主要法规：
税法、公司法、企业财务通则等。
货币时间价值
一、含义：
一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。
二、终值和现值的计算
（一）复利的终值F=P×（1+i）n和现值P=F×1/（1+i）n
（二）年金终值和年金现值
年金是指间隔期相等、等额收付的系列款项。
包括：
普通年金（后付年金）;预付年金（先付年金）;递延年金（隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项）;永续年金（一系列没有到期日的现金流）
1.年金终值
（1）普通年金终值FA=A×（F/A，i，n）
（2）预付年金终值F=普通年金终值×（1+i）或：
期数n加1，系数减1，F=A[（F/A，i，n+1）-1]
（3）递延年金终值FA=A（F/A，i，n）
2.年金现值
（1）普通年金现值
（2）预付年金现值P=普通年金现值×（1+i）或：
期数n减1，系数加1，P=A[（P/A，i，n-1）+1]
（3）递延年金现值（式中，m为递延期，n为连续收支期数，即年金期）
【方法1】两次折现P=A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）
【方法2】先算m+n期再减m期：
PA=A[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]
【方法3】先求终值再折现PA=A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m+n）
（4）永续年金的现值P=A/i
3.年偿债基金：
已知年金终值求年金
偿债基金系数，记作（A/F，i，n），与年金终值系数是互为倒数，偿债基金和普通年金终值互为逆运算。
4.年资本回收额：
指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿债务的金额。
资本回收系数，记作（A/P，i，n），与年金现值系数是互为倒数的关系。
三、利率的计算（插值法）
名义利率是指票面利率，不符合得利计息原理，但它包括通货膨胀风险的利率。
实际利率是指剔除通货膨胀率后投资者得到利息回报的真实利率，若1年计息多次，换算关系：
1+i=（1+r/m）m，i为实际利率，r为名义利率，m为年计息次数。
1+名义利率r=（1+实际利率i）×（1+通货膨胀率）
风险与收益
一、资产的收益与收益率
（一）资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值，一般指资产的年收益率（报酬率）。
资产的收益额包括：
利息、红利或股息收益和资本利得
资产的收益率或报酬率包括：
利（股）息的收益率和资本利得的收益率
（二）资产收益率的类型（6种）
实际收益率，已经实现或确定可以实现的资产收益率。
（存在通货膨胀时还应当扣除其影响）
名义收益率，在资产合约上标明的收益率。
预期收益率（期望收益率），在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。
必要收益率（最低必要报酬率或最低要求的收益率），包括：
无风险收益率和风险收益率。
无风险收益率（通常用短期国债利率近似的代替无风险收益率），无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率。
无风险资产（国债）满足两个条件：
一是不存在违约风险;二是不存在再投资收益率的不确定性。
风险收益率，因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差。
主要影响因素：
风险大小;投资者对风险的偏好。
（三）风险，是指收益的不确定性。
在各项财务活动中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离从而蒙受损失的可能性。
期望值Ё=∑Xi×Pi反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。
（也可用历史数据分组法和算术平均法来计算）
衡量风险的指标主要由收益率的方差、标准离差和标准离差率等。
方差σ2=∑（Xi-Ё）2×Pi标准离差σ标准离差率V=σ/Ё×100%
风险控制对策：
规避风险，当资产风险所造成的损失不能由该项目可能获得收益予以抵消时，应当放弃该项目，以规避风险。
例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资项目。
减少风险，一是控制风险因素，减少风险的发生;二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。
常用方法有：
进行准确的预测;对决策进行多方案优选和替代;及时与政府部门沟通获取政策信息;在发展新产品前，充分进行市场调研;采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险。
转移风险，对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应以一定代价，采取某种方式转移风险。
如向保险公司投保;采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。
接受风险，包括风险自担和风险自保两种。
风险自担，是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润;风险自保，是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。
（四）风险偏好
风险回避者，当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产，而对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产。
风险追求者，当预期收益相同时，选择风险大的
风险中立者，既不回避风险也不主动追求风险，选择资产的唯一标准是预期收益的大小
二、证券资产组合的风险与收益
两个或两个以上资产所构成的集合，称为资产组合。
如果资产组合中的资产均为有价证券，则该资产组合也称为证券资产组合或证券组合。
（一）预期组合收益率：
组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。
E（RP）=∑Wi×E（Ri）
影响组合收益率的因素：
投资比重和个别资产收益率。
不论投资组合中两项资产之间的相关系数ρ如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则组合收益率就不变。
（二）证券资产组合风险分散功能（非系统风险）
组合风险的大小与两项资产收益率之间的变动关系（相关性）有关。
反映资产收益率之间相关性的指标是相关系数。
组合方差σP2=W12σ12+W22σ22+2W1W2ρ12σ1σ2组合标准离差σP
例ρ12=1，完全正相关，表示两项收益率的变化方向和变化幅度完全相同，组合标准离差σP达到最大，组合不能抵消任何风险。
ρ12=-1，完全负相关，表示两项收益率的变化方向和变化幅度完全相反，组合标准离差σP达到最小，甚至可能是零，组合可最大程度地抵消风险。
ρ12=0，不相关
一般来讲，随着证券资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，证券资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。
（三）风险和分类及特点
非系统风险（公司风险、可分散风险）由特定企业或特定行业所特有的，可通过有效的资产组合来消除掉的风险。
可通过增加组合中资产的数目而最终消除。
非系统风险的种类：
经营风险（因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性），财务风险（又称筹资风险，因举债引起的。
当企业息税前资金利润率高于借入资金利息率时，使自有资金利润率提高。
但是，若企业息税前资金利润率低于借入资金利息率时，使自有资金利润率降低。
）
系统风险（市场风险、不可分散风险），由市场的风险因素（包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等等）所致，是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险。
它是始终存在的。
单项资产的系统风险：
反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，用β系数表示。
当β=1时，表示该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例变化（市场组合β=1，是指由市场上所有资产组成的组合）;若β>1，该资产收益率的变化幅度大于市场组合收益率的变动幅度，其所含的系统风险大于整个市场组合风险。
β<1反之。
β=ρim×σi/σm=某种资产和市场组合收益率的协方差（ρimσiσm）/市场组合收益率的方差σm2
绝大多数的β系数是大于零的，如果是负数，表明这类资产收益与市场平均变化方向相反。
证券资产组合的系统风险系数β：
是所有单项资产的加权平均数，权数为各种资产在组合中所占价值比例。
资产组合不能抵消系统风险，但可通过替换资产组合中的资产，或改变不同价值比重，来改变组合的风险。
（四）资本资产定价模型R=Rf+β×（Rm-Rf）R表示某资产的必要收益率;β表示该资产的系统风险系数;Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代;Rm表示市场组合收益率，
某资产的风险收益率=β×（Rm-Rf）
市场风险溢价（Rm-Rf）反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则证券市场线（证劵市场线对任何公司、任何资产都是适合的）的斜率（Rm-Rf）值就大，若β稍有变化，收益率就会大幅度的变化。
在市场均衡状态下，每项资产预期收益率应该等于其必要收益率。
证券资产组合的必要收益率=Rf+βp×（Rm—Rf），此公式与前面的资产资本定价模型公式非常相似，它们的右侧惟一不同的是β系数的主体，前面公式中的β系数是单项资产或个别公司的β系数;而这里的βp则是证券资产组合的β系数。
局限性：
一些新兴行业的β值难以估计;历史数据估算的β值对未来的指导作用大打折扣;建立在CAPM假设之上，（市场是均衡的并不存在磨擦;市场参与者都是理性的;不存在交易费用;税收不影响资产的选择和交易等），一些假设有较大偏差。
成本性态
成本性态，又称成本习性，是指成本的变动与业务量（产量或销售量）之间的依存关系。
成本性态分析对短期经营决策、长期投资决策、预算编制、业绩考评，以及成本控制等，具有重要意义。
通常把成本区分为固定成本、变动成本和混合成本三类。
一、固定成本是指其总额在一定时期及一定产量范围内，保持固定不变的成本。
单位固定成本会与业务量的增减呈反方向变动。
①约束性固定成本：
管理当局的短期决策行动不能改变的，又称“经营能力成本”。
如固定折旧费用、房屋租金、保险费、管理人员的基本工资等。
降低途径：
合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率，以取得更大的经济效益。
②酌量性固定成本：
是指管理当局的能改变的，又称“经营方针成本”。
如广告费、职工培训费、研究开发费等。
降低途径：
厉行节约、精打细算、编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等。
二、变动成本是指在特定业务量范围内，其总额会随业务量变动而成正比例变动的成本，但单位变动成本不变。
①技术变动成本：
与产量有关系的，如直接材料、直接人工、按产量计提的固定设备折旧等。
②酌量性变动成本：
管理当局可以改变的，如按销售百分比支付的销售佣金、技术转让费等。
三、混合成本“混合”了变动成本和固定成本两种不同性质的成本。
①半变动成本，在有一定初始量的基础上，随产量
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