人大财务管制第四版课后习题答案1.docx
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人大财务管制第四版课后习题答案1
人大《财务管理》第四版课后习题答案1
中国人民大学会计系列教材-第四版
《财务管理学》
章后练习参考答案
第一章总论（王老师）
二、案例题
答：
（1）
（一）以总产值最大化为目标
缺点：
1.只讲产值，不讲效益;
2.只求数量，不求质量;
3.只抓生产，不抓销售;
4.只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标
优点：
企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：
1.它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；
2•它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾
风险
的大小去追求最多的利润;
3.它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现
目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标
优点：
1.它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；
2•它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因
为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；
3.它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：
1.它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用;
2.它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视
够;
3.股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的,把不
可控因素引入理财目标是不合理的。
（4）以企业价值最大化为目标
优点：
1•它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；
2.它科学地考虑了风险与报酬的关系;
3.它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利
润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：
很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者Z间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识,它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
（3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。
随后的让步也是为了控股股东利益最大化，同时也适当地考虑了员工的一些利益，有一定的合理性。
作为青鸟天桥的高管人员，会建议公司适当向商场业务倾斜，增加对商场业务的投资，以提高商场业务的效益，而不是裁员。
（4）控制权转移对财务管理目标的影响:
1.控制权转移会引发财务管理目标发生转变。
传统国有企业（或国有
控股公司）相关者利益最大化目标转向控股股东利益最大化。
在案例屮，原来天桥商场的财务管理目标是相关者利益最大化，在北大青鸟掌控天桥商场后，逐渐减少对商场业务的投资，而是将业务重点转向母公司的业务一一高科技行业，因此天桥商场在控制权发生转移后的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
2.控制权转移屮各利益集团的目标复杂多样。
原控股方、新控股方、
上市公司、三方董事会和高管人员、政府、员工利益各不相同。
因此，在控制权转移过程中，应对多方利益进行平衡。
第二章财务管理的价值观念（王老师）
二、练习题
1.答：
用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得:
V0=A・PVIFAi,n•（1+i）
=1500XPVIFA8%,8X（1+8%）
=1500X5.747X（1+8%）
=9310.14（元）
因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2.答：
（1）查PVIFA表得：
PVIFA16%,8=4.344。
由PV
An=A•PVIFAi,n得：
=4.344
所以，每年应该还
ni,nPVIFAPVA
5000=1151.01（万元）
1151.01万元。
（2）由PVAn=A-PVIFAi,n得：
PVIFAi,n
3.274
3.3333.685
由274
.3685.3274.3333.35650-・=・・，解得：
n=5.14（年）
所以，需要5.14年才能还清贷款。
3.
答:
（1）计算两家公司的期望报酬率:
=22%
0.20
60%X030+20%X0.50+（-10%）X
=26%
（2）计算两家公司的标准离差:
屮原公司的标准离差为:
20
•0%）22%0（50・0%）22%20（30・0%）22%40（222x-+x-+x-=
=14%
南方公司的标准离差为:
20
•0%）26%W（50・0%）26%20（30・0%）26%60（222x・・+x・+x-=6
=24.98%
（3）计算两家公司的标准离差率:
屮原公司的标准离差率为:
V=%64%100%
南方公司的标准离差率为:
V=%96%100%
26%9&24=x=K6
（4）计算两家公司的投资报酬率:
屮原公司的投资报酬率为:
K=RF+bV
=10%+5%X64%=13.2%
南方公司的投资报酬率为:
K=RF+bV
=1O%+8%X96%=17.68%
4.答：
根据资本资产定价模型：
K=RF+B（Km-R
F）,得到四种证券的必要报
酬率为:
KA=8%+1.5X（14%-8%）=17%
KB=8%+1.0X（14%-8%）=14%
KC=8%+0.4X（14%-8%）=10.4%
KD=8%+2・5X（14%-8%）=23%
（2）证券的必要报酬率为：
K=RF+P（Km-RF）
=5%+1.5X8%=17%
（3）该投资计划的必要报酬率为：
K=RF+0（Km-
RF）
=5%+0・8X8%=11.64%
由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率，所以不应该进行投资。
（4）根据K=RF+3（Km-RF）,得到b
9,0%
5%13%5%2・12RKRKFmF=
6.答：
债券的价值为:
P=IXPVIFAi,n+FXPVIFi,n
=1000X12%XPVIFA15%,5+lOOOXPVIF15%,8
=120X3.352+1000X0497
=899.24（元）
所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得
投资。
三、案例题
1.答：
（1）FV=6X（）（）1260%54.81%1121
6X（）12%lln
二+讣算得：
n=69.7（周）*70（周）
设需要n周的时间才能增加1000亿美元，则:
6X（）1000%lln
=+讣算得：
n〜514（周）^9.9（年）
（3）这个案例给我们的启示主要有两点:
1.货币时间价值是财务管理屮一个非常重要的价值观念,我们在进
行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响;
2•时间越长，货币时间价值因素的影响越大。
因为资金的时间价值
一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值
人大《新司法鉴定管理决定》对医疗纠纷鉴
定的影响
根据《决定》的规定，在2005年10月1R以后，我国的司法鉴定机构将分为两类，一类是侦查机关内设的司法鉴定机构，主要是为公安机关、国家安全机关、检察机关刑事侦查需要服务的，不得对社会进行鉴定，当然诉讼到人民法院的案件一般也不得委托他们进行鉴定。
另一类就是社会鉴定机构，这类鉴定机构属于社会中介服务机构，可以接受人民法院和任何当事人的委托，司法行政机关对其管理方式是登记管理。
在现实情况中，目前各地已经成立了数目可观的这类社会鉴定机构。
他们一般都具有包括法医临床学在内的法医学鉴定的职能，而司法实践屮因医疗事故以外的原因引起的其他医疗赔偿纠纷需要进行司法鉴定的，一般都将其定位在法医临床学的范畴内。
因此，目前已经存在的和即将依据《决定》设立的社会法医鉴定机构，将来都具有从事医疗争议事件司法鉴定的职能。
又由于这类鉴定机构可以接受当事人的委托，且以经营为目的，因此，将来很多患者当事人必然会自行委托这类鉴定机构进行鉴定，而且可以启动无穷的鉴定次数，直到鉴定结论满意为止。
当然医疗机构也可以做这项工作。
这样，一个医疗纠纷诉讼就可能出现多份司法鉴定文书，且结论差异很大，甚至截然相反，由于法官、律师不懂医学，诉讼将更加艰难。
近年来这种情形已初见端倪。
三、对医疗机构的建议
《通知》明确规定，对于司法鉴定结论的审查按照《最高人民法院关于民事诉讼证据的若干规定》（以下简称为《民事证据规定》）的有关规定处理。
因此，对于即将出现的医疗争议事件司法鉴定结论混乱的情况，医疗机构应当充分利用《民事证据规定》确定的质证制度。
（一）对于患方自行委托的司法鉴定结论对医疗机构不利的，医疗机构应当根据《民事证据规定》笫28条的规定，一方当事人自行委托有关部门作出的鉴定结论，另一方当事人有证据足以反驳并申请重新鉴定的，人民法院应予准许。
医疗机构对于当事人自行委托的司法鉴定的质证内容包括：
（1）鉴定机构设立的合法性，即是否符合《决定》第5条规定的条件。
（2）鉴定人资质的合法性，即是否符合《决定》笫4条规定的条件。
对于医疗争议鉴定由于其涉及医学专业知识，鉴定人是否有相应临床专业、专科的背景，而不是一般的医学背景。
（3）鉴定人是否在一个鉴定机构执业。
根据《决定》第8条第2款的规定，鉴定人只能在一个鉴定机构执业，而目前社会鉴定机构的鉴定人员几乎大多数都是兼职鉴定人，同时骑跨多个鉴定机构。
翼・•
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