高级会计师案例分析题.docx

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高级会计师案例分析题

高级会计师案例分析题精讲

甲公司为一家境内上市的集团企业，主要从事能源电力及基础设施建设与投资。

2016年初，甲公司召开X、Y两个项目的投融资评审会。

有关人员发言要点如下：

（1）能源电力事业部经理：

X项目作为一个风能发电项目，初始投资额为5亿元。

公司的加权平均资本成本为7％，该项目考虑风险后的加权平均资本成本为8％。

经测算，该项目按公司加权平均资本成本7％折现计算的净值等于0，说明该项目收益能够补偿公司投入的本金及所要求获得的投资收益。

因此，该项目投资可行。

（2）基础设施事业部经理：

Y项目为一个地下综合管廊项目。

采用“建设—经营—转让”（BOT）模式实施。

该项目预计投资总额为20亿元（在项目开始时一次性投入），建设期为1年，运营期为10年，运营期每年现金净流量为3亿元；运营期结束后，该项目无偿转让给当地政府，净残值为0。

该项目前期市场调研时已支付中介机构咨询费0.02亿元。

此外，该项目投资总额的70％采取银行贷款方式解决，贷款年利率为5％；该项目考虑风险后的加权平均资本成本为6％；公司加权平均资本成本为7％。

Y项目对于提升公司在地下综合管廊基础设施市场的竞争力具有战略意义，建议投资该项目。

部分现值系数如表1所示：

折现率5%6%7%

10年期年金现值系数7.72177.36017.0236

1年期复利现值系数0.95240.94340.9346

（大家如果看不清表格我特意备注了一下表格里面的数字，上面红色部分即是）

（3）财务部经理：

随着公司投资项目的不断增加，债务融资压力越来越大。

建议今年加快实施定向增发普通股方案，如果公司决定投资X项目和Y项目，可将这两个项目纳入募集资金使用范围；同时，有选择地出售部分非主业资产，以便有充裕的资金支持今年的投资计划。

（4）财务总监：

公司带息负债增长迅速，债务融资占比过高，资本结构亟待优化，2015年末资产负债率已经高达80％，同意财务部经理将X、Y两个项目纳入募集资金使用范围的意见。

此外，为进一步强化集团资金集中管理，提高集团资金使用效率，公司计划年内成立财务公司。

财务公司成立之后，公司可以借助这个金融平台，一方面支持2016年投资计划及公司“十三五”投资战略的实施；另一方面为集团内、外部单位提供结算、融资等服务，为集团培育新的利润增长点。

假定不考虑其他因素。

要求：

1．根据资料

（1），指出能源电力事业部经理对X项目投资可行的判断是否恰当，并说明理由。

2．根据资料

（2），计算Y项目的净现值，并据此分析判断该项目是否可行。

3．根据资料（3），指出财务部经理的建议体现了哪些融资战略（基于融资方式），并说明这些融资战略存在的不足。

4．根据资料（4），指出甲公司是否满足设立财务公司的规定条件，并说明理由。

5．根据资料（4），指出财务总监关于财务公司服务对象的表述是否存在不当之处，并说明理由。

【答案】

1.不恰当。

理由：

（1）X项目应当按照项目考虑风险后的加权平均资本成本8％折现计算净现值；

（2）由于按照7％折现计算的净现值等于0，因此，按照8％折现计算的净现值小于0。

2.Y项目净现值＝3×7.3601×0.9434－20＝0.83（亿元）。

项目净现值大于0，具有财务可行性。

3.融资战略类型：

股权融资战略和销售资产融资战略。

评分说明：

将“内部融资战略、股权融资战略、债务融资战略和销售资产融资战略”全部列示的，不得分；其他情形按得分点给分。

股权融资战略存在不足：

股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更，并且股权融资方式的成本也比较高。

销售资产融资战略存在不足：

比较激进，一旦操作就无回旋余地，而且如果销售时机选择不准，销售价格会低于资产本身价值。

4.不满足。

理由：

甲公司的资产负债率为80％，表明其净资产率为20％，而设立财务公司按有关规定的净资产率不应低于30％[或：

资产负债率不应高于70％]。

5．存在不当之处。

理由：

财务公司服务对象被严格限定在企业集团内部成员单位这一范围之内[或：

财务公司不得为集团外部单位提供结算、融资服务]。

考点体现：

（1）投资决策方法——净现值；

（2）投资决策方法——净现值；

（3）融资战略的类型选择——基于融资方式的战略选择；

（4）财务公司设立条件；

（5）企业集团财务公司。

考核方式：

（1）指出是否恰当，并说明理由。

（2）计算净现值，判断是否可行；

（3）指出体现了哪些融资战略（基于融资方式）；

（4）指出是否满足规定，并说明理由；

（5）指出是否存在不当之处，并说明理由。

答案分析：

1.通过上述5小题的问题，我们了解到高会考试的形式：

“……是否恰当（存在不当之处或者满足规定），并说明理由”、“计算……，并分析判断”。

这些问题都是需要依据教材理论对资料进行分析、计算的。

第（3）小题是要求根据资料进行判断，然后回答教材原文的内容。

这类题目首先是要对相关的概念进行清晰地把握，判断准确，然后才能进行下一步的默写。

2.联系考点我们可以延伸一下：

（1）和

（2）考核的是投资决策方法——净现值，其中第

（1）小题是有些超纲的，也就是在教材中找不到依据。

关于计算净现值的折现率，教材没有过多的讲解，从这道题我们需要掌握一下：

计算净现值时，用于贴现的资本成本，应该是考虑风险后的项目资本成本。

一般情况下如果没有项目资本成本，就用公司的加权平均资本成本替代。

除此之外，其他的投资决策方法（回收期、内含报酬率现值指数、投资收益率）也可以以类似的形式出题，需要关注。

（3）考核的是融资战略的类型选择——基于融资方式的战略选择，首先我们要掌握：

基于融资方式的战略选择包括内部融资战略、股权融资战略、债务融资战略和销售资产融资战略。

其次我们要了解每个类型的含义，能够结合资料判断。

最后才能找到教材原文，回答出其存在的不足。

除此之外，融资战略的类型选择的其他分类也可以以类似的形式出题，需要关注。

（4）考核的是财务公司设立条件，该内容在教材第128页。

该种题目的考核提醒我们要关注条件、要求类的内容，一般是给出资料，要求判断是否符合相关条件或规定。

比如教材129页财务公司开展业务要满足的监管指标要求。

应对这类题目就是要熟悉教材，根据题目知道考核的是什么，迅速的找到教材的位置，对应分析。

（5）考核的是企业集团财务公司中的财务公司服务对象，这与第（4）小题有相似之处，应对策略还是要熟悉教材，根据题目知道考核的是什么，迅速的找到教材的位置，对应分析。

也提示我们，对于教材中“包括……”这类的内容需要关注

甲公司为一家国有大型企业M公司的全资子公司，主要从事水利电力工程及基础设施工程承包业务，涵盖境内、境外两个区域市场。

近年来，甲公司积极推进全面预算管理，不断强化绩效考核，以促进公司战略目标的实现。

相关资料如下：

（1）甲公司的组织架构为“公司总部—分公司—项目部”，拥有6家分公司、100余个项目部。

预算编制时，甲公司要求各分公司对每个项目部均单独编制项目收入、成本费用、利润等预算，再逐级汇总至公司总部。

（2）2016年初，甲公司对2015年的预算执行情况进行了全面分析，其中2015年度营业收入预算执行情况如表2所示：

（3）2016年7月，M公司对甲公司2016年上半年预算管控情况进行了检查，发现以下主要问题：

①对年度营业收入、管理费用、利润总额等重点预算指标，未按季度或月度进行分解、控制，出现“时间过半，收入、利润指标只实现年度预算的40％，而管理费用却达到年度预算的63％”等问题，公司“保增长”压力大、提质增效工作成效不明显；②对应收款项、存货、现金流量等关键性监控指标，未进行分析预测且未采取适当控制措施，导致应收款项及存货占用资金高企，事前控制能力有待提高。

（4）甲公司将6家分公司定位为“利润中心”，并将总部管理费用全部分摊给6家分公司。

甲公司以分公司承担总部管理费用后的税前利润，作为业绩考核指标对分公司进行年度考核评价。

假定不考虑其他因素。

要求：

1．根据资料

（1），指出甲公司采用了哪种预算编制方法，并说明该种方法的主要适用条件。

2．根据资料

（2），采用多维分析法，以区域和产品两个维度相结合的方式，分析指出甲公司2015年度营业收入预算执行中存在的主要问题，并说明多维分析法的主要优点。

3．根据资料（3），指出甲公司未遵循哪些预算控制原则，并据此提出预算控制的改进措施。

4．根据资料（4），指出甲公司对分公司设置的业绩考核指标是否恰当，并说明理由。

【答案】

1.编制方法：

项目预算法。

适用条件：

从事工程建设的企业以及一些提供长期服务的企业。

2.主要问题：

境内水利电力工程业务及境外基础设施工程业务未完成年度预算目标。

主要优点：

分析者可以从多个角度、多个侧面观察相关数据，从而更深入地了解数据中的信息与内涵。

3.未遵循的预算控制原则：

加强过程控制和突出重点管理。

评分说明：

将“加强过程控制、突出重点管理、刚性与柔性相结合、业务控制与财务控制相结合”全部列示的，不得分；其他情形按得分点给分。

改进措施：

严格执行销售预算、生产预算、费用预算和其他预算、将年度预算细分为月度和季度预算。

抓住预算控制重点，对重点预算项目严格管理；对关键性预算指标的实现情况按月、按周，甚至进行实时跟踪，对其发展趋势做出科学合理的预测，提高事前控制能力。

4.不恰当。

理由：

分公司承担的总部管理费用为不可控成本。

考点体现：

（1）预算编制方法——项目预算法；

（2）预算分析方法——多维分析；

（3）全面预算控制的原则；

（4）利润中心的业绩评价指标。

考核方式：

（1）指出采用的预算编制方法，并说明其主要适用条件；

（2）采用多维分析法对资料进行分析，并说明多维分析法的主要优点；

（3）指出违反了哪些预算控制原则，并提出预算控制的改进措施；

（4）指出设置的业绩考核指标是否恰当，并说明理由。

答案分析：

1.通过上述4小题的问题，我们了解到高会考试的形式：

“指出（分析）……，并说明其适用条件、优缺点或改进措施”、“……是否恰当，并说明理由”。

（1）～（3）小题要求根据资料进行分析、判断，然后回答教材原文的内容。

这类题目首先是要对相关的概念进行清晰地把握，判断准确，结合资料分析，然后才能进行下一步的默写。

第（4）小题需要依据教材理论对资料进行分析判断。

2.联系考点我们可以延伸一下：

（1）考核的是预算编制方法——项目预算法，这个小题提示我们，其他的预算编制方法也可以以类似的形式出题，需要关注。

（2）考核的是预算分析方法——多维分析，这个小题提示我们，其他的预算分析方法也可以以类似的形式出题，需要关注。

（3）全面预算控制的原则，这个小题提示我们，其他的原则类的内容也可以以类似的形式出题，需要关注。

比如预算目标的确定原则、全面预算考核原则等。

（4）考核的是利润中心的业绩评价指标，这个小题提示我们，其他的业绩评价指标也可以以类似的形式出题，需要关注。

比如，成本中心、利润中心、投资中心各指标的评价。

甲公司为一家在上海证券交易所上市的国有大型集团企业，其所属产业是国家“去产能”的重点行业之一。

2016年初，甲公司风险管理与内部控制部门根据董事会要求，围绕国家提出的“三去一降一补”重点任务，牵头研究起草了《2016年度风险管理与内部控制工作服务“三去一降一补”建议书》。

该建议书内容摘要如下：

（1）关注产业政策，化解过剩产能。

为有效应对产能过剩风险，建议采取下列策略“去产能”：

①对本年度拟上马的所有固定资产投资项目进行严格的节能环保等事前评估，严禁开工建设不符合国家产业政策的项目；

②对市场较为成熟、利润较为稳定的业务单元，继续保持现有的业务规模和生产能力。

（2）创新营销模式，缓解库存压力。

为有效应对公司产品大量积压的风险，建议采取下列策略“去库存”：

①通过“前向一体化”的方式并购营销渠道较广、竞争实力较强的零售商，并将其整合为公司的销售分部；

②积极探索线上营销模式，通过“协议买断”的方式将积压产品出售给某电子商务平台公司。

（3）优化筹资结构，合理降低杠杆。

对融资业务的风险分析显示：

公司2015年末的资产负债率（80％）明显高于行业平均水平（65％），且面临较大的短期偿债压力；如果继续通过“借新还旧”等传统方式融资，可能加剧偿债压力并带来其他潜在风险，最终引发资金链断裂。

为了“去杠杆”，建议2016年度采用发行股票的方式弥补公司发展所需的资金缺口。

（4）加强流程管控，降低运营成本。

为控制公司的运营成本、提高销售净利率，建议采用下列控制措施“降成本”：

①在大宗原材料采购招标过程中，严格遵循低价者中标的原则；

②强化预算刚性，对于超预算或预算外的成本费用开支，一律不予调整和批准；

③重视成本分析工作并形成分析报告，及时传递给公司内部有关管理人员。

（5）突出创新驱动，补齐技术短板。

针对公司研发力量不强、研发结果转化利用不足、专利技术保护措施不力的现状，建议采用下列控制措施“补短板”：

①注重引进高端人才，并与其签订专利技术保密协议；②组织直接参与研发工作、熟悉研发内容的核心人员对研究成果进行评审和验收；○3对具有重大技术创新的产品，立即进行批量生产，第一时间抢占市场，通过市场来检验产品性能。

假定不考虑其他因素。

要求：

1.根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的要求，逐项指出资料

（1）中①和②项、资料

（2）中①和②项的建议所采取的风险应对策略类型，并说明公司应如何选择和调整风险应对策略。

2.根据资料（3），指出甲公司针对融资业务采用了哪些定性与定量相结合的风险分析的具体方法；并根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的要求，指出发行股票应重点关注哪些风险。

3.根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的要求，分别指出资料（4）、资料（5）中存在的不当之处，并逐项说明理由。

【答案】

1.资料

（1）中事项①采用的风险应对策略为风险规避。

资料

（1）中事项②采用的风险应对策略为风险承受。

资料

（2）中事项①采用的风险应对策略为风险降低[或：

风险预防；或：

风险抑制；或：

风险分散]。

资料

（2）中事项②采用的风险应对策略为风险分担[或：

出售]。

公司应当根据自身所处的发展阶段、业务拓展情况、整体风险承受度等实际情况，对风险进行识别、分析，在权衡成本效益的基础上选择合适的应对策略，并根据业务开展情况及时调整风险应对策略。

解题思路：

资料

（1）中事项①“严禁开工建设不符合国家产业政策的项目”这属于风险规避；事项②“继续保持现有的业务规模和生产能力”表示企业会继续承担现有业务规模和生产能力产生的风险，所以是风险承担；资料

（2）中事项①并购影响渠道较广、竞争实力较强的零售商，则说明进行风险降低策略；事项②“将积压产品出售”属于风险分担。

（1）甲公司针对融资业务采用的风险分析方法为：

行业标杆比较法[或：

行业基准法]和情景分析法。

解题思路：

“公司2015年末的资产负债率（80％）明显高于行业平均水平（65％）”体现的是行业标杆比较法；“如果继续通过‘借新还旧’等传统方式融资，可能……”体现的是情景分析法。

（2）发行股票应当重点关注的风险有：

发行风险、市场风险、政策风险以及公司控制权风险。

解题思路：

在资金活动控制中，筹资活动的关键控制点及控制措施第（4）条中指出了发行股票应该重点关注发行风险、市场风险、政策风险以及公司控制权风险等。

3．资料（4）存在的不当之处①：

“大宗原材料采购招标过程中，严格遵循低价者中标的原则”的表述不当。

理由：

公司选择供应商应当综合评价其提供原材料的质量、价格、交货及时性、供货条件及其资信、经营状况等信息。

解题思路：

在购买环节的关键控制点及控制措施第（3）条指出“企业应当建立科学的供应商评估和准入制度，确定合格供应商清单，与选定的供应商签订质量保证协议，建立供应商管理信息系统，对供应商提供物资或劳务的质量、价格、交货及时性、供货条件及其资信、经营状况等进行实时管理和综合评价，根据评价结果对供应商进行合理选择和调整。

”

资料（4）存在的不当之处②：

“对于超预算或预算外的成本费用开支，一律不予调整和批准”的表述不当。

理由：

由于市场环境、国家政策或不可抗力等客观因素确需调整预算的，应当履行严格的审批程序[或：

违背了适应性原则][或：

预算控制应遵循刚性控制与柔性控制相结合的原则]。

解题思路：

在预算执行环节的关键控制点及控制措施第（6）条指出“企业批准下达的预算应当保持稳定，不得随意调整。

由于市场环境、国家政策或不可抗力等客观因素，导致预算执行发生重大差异确需调整预算的，应当履行严格的审批程序。

”

资料（5）存在的不当之处①：

“组织直接参与研发工作、熟悉研发内容的核心人员对研究成果进行评审和验收”的表述不当。

理由：

公司应当组织专业人员对研究成果进行独立评审和验收[或：

违背了不相容职务相分离的要求][或：

违背了制衡性原则]。

解题思路：

在立项与研究环节的关键控制点及控制措施第（5）要求“企业应当建立和完善研究成果验收制度，组织专业人员对研究成果进行独立评审和验收。

对于需要申请专利的研究成果，应当及时办理有关专利申请手续。

”违背这一条其实就违背了不相容职务相分离的要求。

资料（5）存在的不当之处②：

“对具有重大技术创新的产品，立即进行批量生产，第一时间抢占市场”的表述不当。

理由：

研究成果的开发利用应当分步推进，通过试生产充分验证产品性能，在获得市场认可后方可进行批量生产。

解题思路：

在开发与保护环节的关键控制点及控制措施第

（1）条指出“企业应当加强研究成果的开发，形成科研、生产、市场一体化的自主创新机制，促进研究成果转化。

研究成果的开发应当分步推进，通过试生产充分验证产品性能，在获得市场认可后方可进行批量生产。

”题中“立即进行批量生产，第一时间抢占市场”的观点太激进。

【做题方法】

本题属于“应用分析＋默写”型的题目。

第1题中，资料

（1）中事项①“严禁开工建设不符合国家产业政策的项目”属于风险规避等，属于应用分析，主要是对知识点进行理解，找到资料中的关键语句，与相应的内容对应上，就可以得出结论。

说明公司应如何选择和调整风险应对策略，属于默写型，只要找到教材上对应的位置，直接默写即可。

第2题中，“公司2015年末的资产负债率（80％）明显高于行业平均水平（65％）”体现的是行业标杆比较法；“如果继续通过‘借新还旧’等传统方式融资，可能……”体现的是情景分析法，属于应用分析。

在资金活动控制中，筹资活动的关键控制点及控制措施第（4）条中指出了发行股票应该重点关注发行风险、市场风险、政策风险以及公司控制权风险等，属于默写型。

第3题属于应用分析，这类题目都是结合资料进行分析，分析的依据是教材中企业内部控制应用指引的具体规定。

首先找到依据，即这里要求说明的理由，然后进行判断即可。

甲公司为一家制造类企业，主要生产X、Y两种产品。

X、Y两种产品均为标准化产品，市场竞争非常激烈。

甲公司高度重视战略成本管理方法的运用，拟通过成本领先战略助推企业稳步发展。