中国地质大学证券投资与分析实习报告2.docx

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中国地质大学证券投资与分析实习报告中国地质大学证券投资与分析实习报告2证券投资分析实习报告姓名：

学号：

院（系）：

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班级：

实验一我国上市公司行业分析实验学时数：

2

（一）实验类型综合性

（二）实验要求必修（三）实验目的1、通过证券分析软件上有关上市公司行情的分析熟悉产业的发展状况与发展前景对该产业上市公司股票价格的影响；2、发现并统计近几年在证券市场表现优异的我国上市公司的行业特征；3、熟悉不同产业的上市公司证券市场表现与其经营业绩水平的关系；4、了解我国证券市场上上市公司的主要行业分类方法与行业分类指数。

（四）实验内容1、找出我国证券市场属于周期性产业,新兴产业,成长性产业,技术密集型产业中表现优异的上市公司和表现一般上市公司各一个,比较其差异并分析其原因.答：

周期性产业：

指和国内或国际经济波动相关性较强的行业，其中典型的周期性行业包括大宗原材料（如钢铁，煤炭等），工程机械，船舶等。

我选择比较的两家周期性上市公司分别为：

恒源煤电和四川圣达。

这两个公司同属于煤炭采选业。

两个公司的差异主要表现为：

1、与行业指标对比：

从净利润增长率来看，恒源煤电的净利润增长率为128.72，排名与同行业第二，而四川圣达公司的净利润增长率为-11.25，排名为同行业第十八。

从每股收益来看，恒源煤电的每股收益为1.31，排名同行业第二，而四川圣达的每股收益为0.03，排名同行业第十七（2010年6月）。

除此之外，对于其他同行业的指标对比可以发现恒源煤矿的排名都在四川圣达之前，证明恒源煤电的行业竞争力要比四川圣达强。

2、财务指标分析：

从各种财务指标来看，恒源煤电的各种指标都比四川圣达公司好，证明恒源煤矿的经营成果和财务状况都比四川圣达公司好。

我认为恒源煤电表现优异而四川圣达表现一般主要原因有两点：

一、恒源煤电的公司实力比四川圣达要好。

二、恒源煤电的经营状况和财务状况要比四川圣达好。

新兴产业：

新兴产业是指随着新的科研成果和新兴技术的发明,应用而出现的新的部门和行业。

现在世界上讲的新兴产业,主要是指电子、信息、生物、新材料、新能源、海洋、空间等新技术的发展而产生和发展起来的一系列新兴产业部门。

我选择两家公司是长城开发和实达集团。

这两个公司同属于电子信息产业，属于新兴产业。

这两个公司中中长城开发表现比较优异，而实达集团表现一般。

这两个公司的差异主要表现在以下几个方面：

1、长城开发的总资产在行业中排名第三，而实达集团的总资产排名第五。

2、长城开发的主营业收入和净利润增长率都在行业中排名第二，而实达集团的主营业务收入在行业中排名第八，净利润增长率排名第十。

3、长城开发的每股收益0.14排名行业第二，而实达集团的每股收益-0.10，排名行业第十（2010年6月）。

从行业的各种指标进行比较发现长城开发要比实达集团的表现优异。

我认为长城开发比实达集团的表现优异的原因主要有以下几方面：

1、长城开发的总资产比实达集团多，实力更雄厚，2、长城开发的各种财务数据都比实达集团的优异，说明长城开发比实达集团的经营业绩好。

成长性产业：

主要是指一些朝阳企业比如信息技术（如网络资讯、电子通讯、集成电路等）、医疗器械、生物医药和基因工程、新材料以及一些能源。

我选择的成长性企业是生物制药行业中的两家企业，分别为华兰生物和诚志股份。

华兰生物现价50.41日涨跌0.29，而诚志股份的现价12.45，日涨跌-0.27（2010年6月）。

这两家公司同属于生物制药行业，属于成长性企业，这两家公司中华兰生物要比诚志股份优异一些。

我认为华兰生物比诚志股份表现优异主要是因为华兰生物的企业规模和经营业绩比诚志股份好，华兰生物的总资产的及利润增长率都位居行业第一，而诚志股份在行业中的实力就不如华兰生物那么强。

技术密集型产业：

电子计算机工业，飞机和宇宙航天工业，原子能工业，大规模和超大规模集成电路工业，精密机床、数控机床、防止污染设施制造等高级组装工业，高级医疗器械，电子乐器等高级工业均属该产业。

我选的行业为飞机制造行业的洪都航空和西飞国际，这两个公司同属于航空航天器制造业。

这两个公司中洪都航空要比西飞国际表现优异。

洪都国际的每股收益0.16，而西飞国际的每股收益只有0.05（201年6月）。

虽然西飞国际的总资产比洪都航空多，但是近期表现洪都航空要比西飞国际优异。

2、分别找出我国证券市场上十个行政垄断和自然垄断的上市公司,观察其市场表现,分析其发展潜力。

答：

我国证券市场上五个行政垄断（烟草业、交通运输、电力、邮电通讯、石油开采与加工、金融）的上市公司：

广发证券，长江证券，中信证券，招商银行，工商银行图一我认为作为行政垄断行业的公司在中国市场经济里还是有着很好的发展前景，尤其是有着行政垄断性质的金融业。

它们的市场表现非常好，发展潜力巨大。

我国证券市场上五个自然垄断（供水、供电、煤气供应）的上市公司：

富龙热电，大通燃气，中山公用，惠天热电，重庆水务。

图二上面的几个企业的市场表现都还不错，虽然大通燃气和中山公用表现差一点，但从总体上看来作为自然垄断行业的公司的市场表现不错，向重庆水务的涨幅就比较大。

自然垄断行业的发展潜力还不错。

3、比较金发科技（600143）与龙溪股份（600592）两公司的异同点,并分析行业背景对上市公司发展的影响。

答：

金发科技和龙溪股份两公司共同点：

都是集团公司；两个公司的净利润增长率与行业指标对比都居于中等水平。

发行时间相差不多，仅仅相差两年，发行价格都不高，目前都是中价股；年报收益也相差无几，2009年金发科技每股收益0.20元，龙溪股份每股收益0.24元；2009年末净资产都在3元以下，金发科技2.14元，龙溪股份2.59元；2010年的整体表现都弱于大盘。

金发科技和龙溪股份两公司不同点：

金发科技属于塑料制造行业主要改性塑科的研制、生产和销售，龙溪股份属于轴承、阀门制造业，主要经营生产经营关节轴承等。

龙溪股份的总资产在行业指标中排名靠后，而金发科技的总资产在行业排名中要靠前一些。

龙溪股份的销售毛利和销售净利在行业指标中排名很前，在这两方面金发科技不如龙溪股份表现好。

两个股票分属不同的板块，金发科技属于新材料板块，是沪深300股票，龙溪股份属于铁路基建板块，不是沪深300股票。

流通市值不同，截止2010年10月25日金发科技的流通市值199亿，龙溪股份流通市值仅33亿。

行业背景对上市公司发展的影响：

金发科技作为新材料板块，在国家提倡节能减排的大环境下具有一定的发展潜力，在资本市场上给人以一定的想象空间，因此近4个月股价稳步上升，看目前的形态量价配合较好，仍有上升的空间。

而龙溪股份尽管流通市值远远小于金发科技，但是其处的铁路基建行业板块，在股票市场一直属于滞涨股票，尽管国家扩大内需，铁路基础建设上投资巨大，但是在资本市场上铁路基建还没有出现领涨的品种，相应的股票在市场的表现难以令人满意，目前看其潜力不大。

4、通过行业分类指数,找出近两年在我国证券市场上表现优异的行业,并分析其行业发展的政策和宏观经济因素。

答：

通过行业分类指数发现近两年在我国证券市场上表现优异的行业是有色金属行业。

分类指数显示有色金属行业指数从2008年12月31日收盘指数2282.12点，到2010年10月25日收盘指数8848.27点，涨了387%，而同期上证A股由2008年12月31日收盘指数1911.79点，到2010年10月25日收盘指数3197.24点涨了167%，深成指由2008年12月31日收盘指数6907.07点，到2010年10月25日收盘指数14902.66点涨了215%，数据显示有色金属行业指数远远跑赢大盘。

有色金属行业发展的政策和宏观经济因素根据“十二五”期间有色金属行业发展目标,未来五年内,有色金属行业将进行大规模的兼并重组,呈现“强者恒强”的态势。

有色金属强势有来由。

针对当前有色金属行业的发展现状,去年以来,我国出台了一系列相关配套措施,支持行业复苏与发展。

首先是淘汰。

今年4月国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知说,有色行业需在2011年底前,淘汰100KA及以下电解铝小预焙槽、密闭鼓风炉、电炉、反射炉炼铜工艺及设备等。

有色金属强势首先得益于政策“安排”，尤其是有色金属行业的兼并重组已经有了比较明确的时间表2011年底之前。

在政策的大力促进下,2009年以来有色金属行业兼并重组较为活跃,一系列的产业重组增强了优势企业的竞争力。

重组政策是有色金属走强最重要的支持。

其中，中国五矿集团重组湖南有色金属控股公司后,不仅成为全球最具影响力的钨、锑等稀有金属产业龙头企业,而且也成为全球实力雄厚的铅锌企业之一；一直走在并购前线的中国铝业,近日也传出拟投100亿元整合江西稀土。

有色走强源自重组政策。

“根据“十二五”期间有色金属行业发展目标,未来五年内,有色金属行业将进行大规模的兼并重组,兼并重组将成为主基调。

9月6日,国务院公布关于促进企业兼并重组的意见,其中涉及到有色金属的电解铝和稀土行业,预计这两个行业将成为兼并重组的重中之重。

”另外美元的持续走弱，国际市场上大宗商品价格不断的上涨，也推动了有色金属板块的整体上涨，如果目前的政策不发生大的改变，美元走弱的趋势不变，有色金属行业未来趋势很不错，有很大的发展潜力。

5、观察我国百货类上市公司的市场表现,分析其未来的行业发展潜力。

答：

从行情上来看我国的百货类上市公司的市场表现比较好，利润持续增长，股价稳步上升，主要是受国内需求矿大的影响。

我认为百货类行业发展潜力不错的的理由如下：

（1）在行业运行环境方面，随着有关部委和协会不断推出相关措施，规范零售行业促销行为，促进零售企业诚信经营，这不仅对保护消费者合法权益、促进零售行业健康有序发展有益，也将对零售行业的龙头群体零售类上市公司尤其是百货上市公司的稳定持续发展起到积极作用。

（2）居民收入稳定提高支撑消费增长对百货业发展提供保障。

首先，城乡居民收入的稳定增长将继续推动消费预期向好。

其次，受益于人民币升值、股市和商业地产市场的走强，居民拥有的个人资产价值也迅速增长，提高了消费者的消费预期。

（3）目前百货行业商业渠道价值凸显。

现在中国乃至全球都处于商品供给大于需求的阶段，产品过剩且趋于同质化，因此商业销售渠道就成为连接上游生产厂家和下游消费者的重要桥梁。

上游商品的过剩及同质化，以及下游消费者的分散以及对于商业渠道的依赖，使得商业渠道价值显现。

（4）人民币升值推动商业地产价值提升。

从中长期走势看，人民币兑美元汇率还会继续升值。

人民币升值将增加人民币资产的投资吸引力，人民币升值对商业地产价值提升虽然在账面上还暂时体现不出来，但是商业地产价值的提升将推动商业物业收益率的提高。

综上所述，我认为百货类行业市场表现不错，未来发展潜力很好。

图三图四实验二我国上市公司综合分析实验学时数：

4

（一）实验类型综合性

（二）实验要求必修（三）实验目的1熟悉如何从公司竞争地位，技术和管理水平、市场占有率和发展潜力、公司盈利能力及增长性等方面收集有关资料来分析上市公司的基本素质；2.熟悉如何收集和分析上市公司的有关财务信息资料；3了解和熟悉我国上市公司不同的资产重组方式以及这些重组方式对上市公司的影响。

（四）实验内容1分析光明乳业（600597）公司的同业竞争地位，技术和管理水平、市场占有率和发展潜力、公司盈利能力及增长性；并由此对该公司未来的发展和股票行情做一个概括的预期；答：

一、光明乳业的行业地位分析光明乳业股份有限公司（简称“光明乳业”）主要从事乳和乳品的开发、生产和销售,奶牛和公牛的饲养、培育,物流配送,营养保健食品的开发、生产和销售。

该公司是我国三大乳品品牌之一，其酸奶销量位居国内第一，在国内乳业中产销量、销售收入、利税总额和全国市场占有率等综合指标排名前列，特别在东南部地区市场占有率极高。

根据中国乳业的前沿军团伊利、蒙牛、光明、三元等企业所发布的2010年半年报，伊利以146.93亿元的主营业务收入领衔第一，蒙牛以144.342亿元位居第二，光明乳业以43.27亿元位居第三，三元乳业则以12.76亿元排名第四。

行业内，光明乳业面临的主要竞争对手有伊利、蒙牛和三元，尤其是伊利和蒙牛的市场竞争力近年来大大提升，已经超越了曾经占据中国乳业第一把交椅的光明乳业，蒙牛2010年上半年的净利润达到6.188亿元，伊利的净利润达到3.45亿元，而光明乳业的净利润只有0.61亿元。

可见，光明乳业面临着巨大的竞争压力。

二、公司现状分析1.生产技术光明乳业的生产技术领先国内的行业水平。

该公司拥有十余家自营牧场，存栏牛头数达12000余头。

牧场注重种质改良工作，采用分群饲养模式、TMR饲养技术、培育出了大批高产奶牛，多年来其单产水平一直保持在8500公斤以上。

光明乳业建立了饲料营养成分数据库，提供准确可靠的基础营养数据。

除了从源头上确保产品质量，在管理措施上光明乳业还在ISO9001质量保证体系的基础上，引入危害分析关键控制点（HACCP）体系。

此外，光明乳业还注重新产品的研发，仅在2008年光明就成功开发了“我是牛奶”、“莫斯利安”等多个常温新品，并获得国际发明专利1项，新申请发明专利14项。

在公司管理层面上，光明乳业进行了战略调整，2010年10月份，公司推出股权激励计划。

这是光明食品集团旗下上市公司当中唯一推出股权激励的企业，将对公司业绩增长产生正面影响。

但是，按公司目前的发展情况，公司未来4年行权条件中营业总收入增速的要求有一定压力，此外未来2-3年共将摊销期权费用3835万元，将影响公司业绩增长。

同时，光明乳业增资5290万美元收购新西兰SynlaitMilkLimited51%股权。

但因SynlaitMilk专门用以生产高端配方奶粉的2号工厂预计2011年才正式投产，因此SynlaitMilk对光明乳业奶粉业务的影响至少要到2011年甚至2012年才能见效。

2.市场占有率和发展潜力2008年底，光明不仅鲜奶市场占有率达26%稳居第一，酸奶份额也从44%升至约47%继续领先，目前，常温牛奶也从两大巨头的杯中顺利抢羹，份额由6%左右上升到9%。

2009年初光明正式确立了新鲜、常温、奶粉为公司发展三大战略支柱品类，常温奶可为光明乳业争取更多的市场份额，为光明乳业的发展注入了一股新的力量。

三、公司的商业价值评估盈利能力及增长性2009年公司主营业务收入、净利润和EPS分别为79.4亿元、1.22亿元和0.12元，同比分别增长7.94%、142.82%和144.44%（因为2008年出现的三聚氰胺事件导致2009年的净利润和EPS增长异常）。

根据和讯数据显示，光明乳业目前的盈利能力较差，在2010年前三季度均未能跑赢市场。

（见图一和表一、二）偿债能力是用来衡量上市公司对负债能及时、足额偿还的保证程度。

以速动比率、流动比率、现金负债比率、股东权益比率、资产负债率作为主要解释因子，计算偿债能力得分，该能力得分越高，说明偿债能力越好。

成长能力是用来衡量公司扩展经营的能力。

以总资产扩张率、主营业务增长率、固定资产投资扩张率、每股收益增长率、净利润增长率作为主要解释因子，计算成长能力得分，该能力得分越高，说明成长能力越好。

资产经营是用来衡量上市公司在资产管理方面的效率。

以总资产周转率、流动资产周转率作为主要解释因子，计算资产经营得分，该能力得分越高，说明资产经营越好。

市场表现是用来衡量上市公司股东获得收益的能力和股票的市场表现。

以市净率、市盈率、每股净资产作为主要解释因子，计算市场表现得分，该能力得分越高，说明市场表现越好。

投资收益是用来衡量财务报表中投资收益对财务状况的影响。

考虑到新准则中投资收益确定对财务报表产生较大影响，将投资收益中的投资收益净利比作为主要解释因子，计算投资收益得分。

该能力得分越高，说明投资收益越好。

图一盈利能力比较表一盈利能力排名表二盈利能力相关指标但在成长能力方面，通过比较总资产扩张率、主营业务增长率、固定资产投资扩张率、每股收益增长率、净利润增长率等指标可知，光明乳业的增长性较好，加之中国乳业发展整体向好、公司未来战略的调整，均有利于光明乳业的长期增长。

表三成长能力相关指标四、主要财务数据【经营与发展能力】财务指标（单位）2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31存货周转率（%）8.258.818.5210.76应收账款周转率（%）9.5014.5813.3115.03总资产周转率（%）1.551.951.792.02主营业务收入增长率12.047.94-10.3310.24（%）营业利润增长率（%）-2.44131.17-1338.30-82.45税后利润增长率（%）14.14142.82-234.3432.57净资产增长率（%）6.286.15-16.794.77总资产增长率（%）13.712.11-2.984.51【利润构成与盈利能力】财务指标（单位）2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31主营业务收入（万元）681455.38794316.97735854.43820601.14主营业务利润（万元）-经营费用（万元）202476.58247202.76231809.67238938.83管理费用（万元）18276.7027462.3246254.0728130.08财务费用（万元）923.221842.971638.601370.98三项费用增长率（%）6.06-1.144.2026.19营业利润（万元）15497.4915201.95-48768.393938.32投资收益（万元）353.76252.38811.5120894.37补贴收入（万元）-营业外收支净额（万1438.873780.1616814.0023390.26元）利润总额（万元）16936.3618982.11-31954.3927328.58所得税（万元）3213.576136.51-5198.557243.10净利润（万元）13231.3112247.01-28599.4421288.06销售毛利率（%）35.4537.5532.6431.74主营业务利润率（%）2.27-净资产收益率（%）5.915.81-14.009.00指标日期2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31净利润（万元）13231.3112247.01-28599.4421288.06净利润增长率（%）14.14142.82-234.3432.57净资产收益率（%）5.915.81-14.009.00资产负债比率（%）49.8746.6948.5040.73净利润现金含量（%）87.48172.6745.7386.48K线图公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。

光明新鲜牛奶、新鲜酸奶、新鲜奶酪的市场份额均位居全国首位。

填补国内空白光明乳业（600597）咖啡专用调制乳上市海外收购加快其国际化战略。

公司或全资子公司拟以每股3.15新元认购新西兰SynlaitMilkLimited公司的约2602.17万股新股，认购资金总额为8200万新元（约3.82亿元人民币）。

认购完成后，公司持股比例为51%，成为该公司第一大股东。

通过本项目，公司能够在海外建立供应稳定、质量优良的原料供应基地和生产平台，这成为了我国首次控股海外公司，仅这一个“首次”概念，就足够分量来炒作。

【2010年半年报】1、报告期内总体经营情况2010年我国经济继续保持平稳增长，乳制品行业也继续保持增长态势。

但是受2010年农产品价格上涨及部分地区恶劣天气的影响，奶源紧张凸显，奶源价格也逐步提升，公司乳制品毛利率略有下降。

光明乳业在董事会的领导下，坚决贯彻“聚焦新鲜、突破常温、发展奶粉、实现百亿”战略目标，力争完成2010年董事会经营计划。

公司通过加强供应链管理消减奶源价格上涨的不利因素；通过做大做强公司的重点产品提升盈利能力；通过加强营销网络建设扩大公司的优势区域。

2010年上半年度，在全体员工的努力下，公司实现合并营业收入43.27亿元，比去年同期增长12.35%，其中主营业务收入42亿元，比去年同期增长12.06%。

归属于母公司股东的净利润0.61亿元，比去年同期增长34.7；每股收益0.0586元，比去年同期增加34.7。

归属于母公司股东的剔除非经常性损益后的净利润0.49亿元，比去年同期增长17.66；每股收益0.0473元，比去年同期增加17.66。

明乳业（600597）行业阴影已散保险机构青睐。

公司为我国乳品行业的龙头之一，在华东地区市场占有率高。

当前行业已经进入恢复和增长期。

前期发生的负面事件对公司经营的影响只是短期的。

公司三季度业绩环比大幅增长，盈利超过预期。

目前该股受到保险机构青睐，三季度大幅增持公司股票，且筹码趋于集中。

目前该股股价较低，近期温和放量攀升，值得关注。

五、光明乳业公司发展前景作为中国乳制品的三大巨头之一，其酸奶销量位居国内第一，在国内乳业中产销量、销售收入、利税总额和全国市场占有率等综合指标排名前列，特别在东南部地区市场占有率极高，这说明光明乳业仍有着一定的发展优势。

而且公司近年来加大新产品的开发力度，并推出了常温奶，大大提升了其与蒙牛伊利的抗衡能力。

虽然目前该公司的盈利能力不强，但股权激励计划和收购新西兰SynlaitMilkLimited51%股权，将会对该公司的长期发展产生正面影响，公司的股票价格具有上涨的空间。

2.以宏达股份（600331）为例，通过证券分析软件上有关上市公司历年的有关财物报表和有关财物分析资料分析上市公司的有关财务信息；答：

一、公司概况宏达股份是经四川省经济体制改革委员会批准，在对原四川省宏达联合化工总厂进行股份制改造的基础上，由四川省宏达联合化工总厂、四川省工商新技术开发公司、四川化工总厂、什邡县电力公司和什邡县地方电力开发公司等五家企业共同发起，并向社会法人和内部职工定向募集股份设立的股份有限公司。

本公司成立于1994年6月30日。

经营范围：

化肥（磷铵、肥料级磷酸氢钙、磷酸二氢钾、过磷酸钙、复合肥、硝酸钾、硫酸钾、氯化钾、硫酸铵、氯化铵等）、工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙、氯碱、氟硅酸钠、工业硫酸、塑料编织袋、锌锭、锌合金及其废渣中提取的稀贵金属（钼、铟、锗）、氧化锌的生产销售；建工建材、化工原料批发零售，饮食娱乐，矿产品（国家限制经营的除外）销售，经营本企业和本企业成员企业自产产品及相关技术的出口业务（国家组织统一联合经营的出口商品除外）；经营本企业和本企业成员企业生产所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务（国家实行核定公司经营的进口商品除外）；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务；甘洛县新915-I、新915-II、埃岱铅锌矿探矿、采矿。

（以上经营范围国家限制或禁止经营的除外，应取得行政许可的，必须取得相关行政许可后，按照许可的事项开展生产经营活动）主营业务：

锌锭、氧化锌、普通过磷酸钙、工业硫酸、锌焙砂、复混肥、磷酸氢钙、磷酸一铵、肥钙、碳铵、液铵、磷盐系列产品等的生产和销售。

二、主要财务数据总资产:

961924.19万元流动资产:

588896.13万元固定资产:

192648.88万元无形资产:

40075.54万元长期投资:

0.00万元流动负债:

560289.25万元长期负债:

0.00万元资本公积金: