秋季学期经济类专业《国际金融》期末复习提纲13页文档资料.docx

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2011年秋季经济类专业

“国际金融”课程期末复习大纲

（本提纲涵盖2011年12月份正考和2012年4月左右重考考试范围）

一、复习方法指导和总体要求

为了使同学们能够有针对性的进行课程复习，充分做好考前准备工作，特拟定本课程期末考试复习提纲，同学们一定要认真阅读。

关于考试范围，所有的考试知识点都包含在本复习提纲和作业内。

答疑和面授所讲内容超出复习提纲、作业范围的不作考试要求，同学们可根据自身需要把握学习范围和难度。

关于复习重点，大家要放在对概念的把握、计算以及整体理论的评述和对现实的解释能力上，具体知识点可见本提纲第四部分。

关于答题要求，考试题型和作业题的题型基本上是一致的。

考试中名词解释题目答出要点即可，不必长篇大论。

计算题应写出计算过程。

论述题要展开分析，只回答要点是不行的，当然，也可以结合现实加入自己的理解。

二、参考材料

1、国际金融教程（第二版），2007，吕随启、王曙光、宋芳秀编著，北京大学出版社。

2、网院提供的多媒体课件

3、复习提纲

4、作业

5、答疑材料、面授材料、学习指导（超出复习提纲部分不做考试要求）

6、课程论坛，尤其是练习和讨论部分（超出复习提纲部分不做考试要求）

三、试卷结构

考试形式：

闭卷考试，允许使用计算器

考试时间：

90分钟

试卷满分：

100分

试卷题型：

名词解释，分析题（含计算和推导），论述题

四、各章重要知识点：

第一章：

全球化背景下的外汇市场与汇率制度

1、需要掌握的概念：

1、外汇（名词角度）：

以外国货币表示的并且可以用于国际结算的信用票据、支付凭证、有价证券以及外币现钞。

2、直接标价法：

是将一定单位的外国货币表示为一定数额的本国货币的标价方法。

3、间接标价法：

是将一定单位的本国货币表示为一定数额的外国货币的标价方法

4、买入汇率：

银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率

5、卖出汇率：

银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率

6、固定汇率：

指一国货币同他国货币的汇率基本固定，汇率的波动仅限制在一定幅度之内。

7、浮动汇率：

指一国货币当局不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任市场供求来决定汇率

8、名义汇率：

某一特定日期市场上的汇率，指在外汇市场那个市场上1单位本币能够购买到的外币的数量

9、实际汇率：

名义汇率经国家间的相对价格调整之后的汇率

10、即期汇率：

是买卖外汇成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所采用的汇率

11、远期汇率：

是买卖双方预先签订合约，约定在未来某一日期按照协议交割所使用的汇率

12、升水：

若外国货币趋于坚挺，其远期汇率大于即期汇率，差价称为升水

13、贴水：

若外国货币趋于疲软，其远期汇率小于即期汇率，差价称为贴水

14、平价：

若外国货币的远期汇率与即期汇率相等，则称平价

15、基本汇率：

一国货币对其关键货币的比率

16、套算汇率：

在各国基本汇率的基础上换算出来的各种货币之间的汇率

2、需要掌握的计算和推导内容

1、远期点数、升贴水率的计算

例：

在多伦多外汇市场，某外汇银行公布的加元与美元的即期汇率为：

1美元=1.7814－1.7884加元，3个月远期美元升水60—100点，请计算3个月远期美元汇率。

答案：

1美元=1.7874-1.7984加元

【练习】：

某日某外汇市场上英镑的即期汇率为1.5075美元，6月期的远期汇率为1.5235美元，试计算英镑的远期升贴水年率。

答案：

远期升贴水率＝[（1.5235-1.5075）/1.5075]*12/6*100%=2.12%

【练习】：

某日纽约外汇市场上美元/瑞士法郎的即期汇率为1.6030/1.6040，三个月远期点数140－135，试计算瑞士法郎/美元三个月远期点数。

解：

先算三个月美元/瑞士法郎的远期汇率1美元＝1.6030/1.6040－140/135=1.5890/1.5905瑞士法郎

则三个月瑞士法朗/美元的远期汇率为1瑞士法朗＝0.6287/0.6293美元

瑞士法朗/美元的即期汇率为1瑞士法朗＝0.6234/0.6238美元

即瑞士法郎/美元三个月远期点数＝53/55

2、套算汇率的计算

（1）按中间汇率套算。

如假定某日，某外汇市场上汇率报价为￡1=＄1.5541，＄1=Can＄1.1976。

据此，我们可以套算出英镑与加元之间的汇率：

￡1=＄1.5541=Can＄1.1976/＄1.5541=Can＄1.8612

（2）交叉相除法。

这种方法适用于关键货币相同的汇率。

如假定某日，某外汇市场上汇率报价为＄1=DM1.5715/1.5725，＄1=J￥103.5/103.6。

那么，我们可以用交叉相除法计算日元和马克之间的汇率。

卖出1日元，可买得1/103.5美元，卖出1/103.5美元，可买得1.5725/103.5马克，即日元的卖出价或马克的买入价为：

1.5725/103.5=DM0.01519/J￥

或103.5/1.5725=J￥65.82/DM

（3）同边相乘法。

这种方法使用不同的汇率。

如假定某日，某外汇市场上汇率报价为＄1=DM1.5715/1.5725，￡1=＄1.4600/1.4610。

对＄1=DM1.5715/1.5725，￡1=＄1.4600/1.4610进行同边相乘而得到。

英镑与马克的汇率为：

£1=DM（1.5715*1.4600）/（1.5725*1.4610）=DM2.2944/2.2974

求倒数则得到：

DM1=£0.4353/0.4358

【练习】：

已知USD/CHF：

1.0485–1.0496，USD/EUR：

0.6652–0.6665

请计算EUR/CHF的汇率。

答案：

EUR/CHF的买入价为：

1.0485/0.6665=1.5731，EUR/CHF的卖出价为1.0496/0.6652=1.5779。

所求交叉汇率为：

EUR/CHF=1.5731/1.5779。

【练习】：

已知GBP/USD1.8563–1.8582，USD/EUR0.6652–0.6665

请计算GBP/EUR的交叉汇率。

答案：

GBP/EUR=（1.8563*0.6652）/（1.8563*0.6652）==1.2348/1.2385

3、需要掌握的论述内容：

1、固定汇率制度和浮动汇率制度的利弊分析

答题要点：

（1）赞成浮动汇率制的理由：

国际收支平衡不需以牺牲国内经济为代价；保证了一国货币政策的自主性；避免通货膨胀的国际传递；提高资源配置效率；增加了国际货币制度的稳定。

（2）反对浮动汇率制度的理由：

使汇率变得更加不稳定，给国际贸易和投资带来很大的不确定性，降低世界范围内资源的配置效率；浮动汇率制同样会引起外汇投机，也可能传递通货膨胀。

第二章汇率决定基础及其影响因素

一、需要掌握的概念

1、金本位制：

以黄金作为本位货币的货币制度，包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制

2、铸币平价：

两种货币的含金量的对比

二、需要掌握的计算和推导内容

1、投机动机下远期汇率的计算

例：

假设目前银行美元对欧元的3个月远期汇率为$1.10/£1，但投机者认为美元将会大跌，3个月后美元对欧元的即期汇率为$1.20/£1，问投机者应该如何操作从而获得收益？

答案：

投机者应该现在与银行按照远期汇率买入三个月远期英镑卖出远期美元，三个月后，根据即期汇率卖出英镑，可赚得收益。

以100美元为例，投机者可以现在按照3个月远期汇率卖出100美元，买入100/1.1英镑，三个月后，投机者先按照事先约定从银行按照$1.10/£1汇率用100美元买入100/1.1英镑，然后在市场上按照当时的即期汇率$1.20/£1卖出之前换回的100/1.1英镑，可获得1.2*100/1.1=109美元，可赚得利润9美元。

三、需要掌握的论述内容

1、纸币本位下汇率的影响因素分析

答题要点：

（1）经济增长率。

（2）通货膨胀率。

（3）利率差异。

（4）市场因素。

（5）中央银行的干预。

（6）宏观经济政策的差异。

第三章国际收支及其平衡表

一、需要掌握的概念

1、国际收支：

一国的国际收支是指一定时期内一国居民与其非居民之间的全部经济交易的系统记录

2、国际收支平衡表：

把一国的国际收支按照一定的编制项目表示出来的报表

3、经常项目：

反映一国与他国之间实际资源的转移，与该国国民收入账户具有密切的联系，包括商品、劳务、收益和无偿转移四个项目。

4、资本项目：

反映一国与他国之间的金融资产的相互转移，与该国的国际借贷有着极其紧密的关系

5、错误与遗漏：

该项是一个人为的项目，用来轧平国际收支平衡表中由于统计疏漏而引起的借贷差额。

6、官方储备：

指一国国际收支出现顺差或逆差时，该国货币当局所拥有的、可以用来平衡国际收支的储备资产，包括货币性黄金、外汇、分配的特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸的增减。

7、特别提款权：

是国际货币基金组织按其会员国缴纳的份额分配给各会员国的一种记账单位，可作为储备资产用于平衡国际收支逆差，也可用于偿还基金组织的贷款，是一种特别的合成外汇。

二、需要掌握的论述内容

1、国际收支失衡的五种类型及其原因

例：

简要叙述国际收支失衡的五种类型

答题要点：

（1）偶然性失衡：

是指由于一次性的突发事件而造成的一国国际收支失衡。

这种失衡是暂时的，等到引起冲击的因素消失后，国际收支便自动恢复到正常状态。

（2）周期性失衡：

是指由于世界各国经济所处的阶段不同而导致的国际收支失衡，当特定阶段过后，国际收支将自动趋于平衡，或者使用国内政策，与贸易对手国合作，也能共同消除周期失衡。

（3）收入性失衡：

是指由于国民收入水平的变动而导致的国际收支失衡。

（4）结构性失衡：

是指由于一个国家经济结构失调而导致的国际收支失衡。

（5）货币性失衡：

是指由于一个国家的价格、利率或汇率等货币性因素所导致的国际收支失衡。

第四章国际收支调节理论

一、需要掌握的概念

1、J曲线效应：

在短期内，贬值并不能立即引起贸易数量的变化，从进出口品相对价格的变动到贸易数量的增减需要一段时间。

因此在这一期间内，贬值不仅不能改善国际收支，反而会使其状况恶化，这一现象被成为J曲线效应。

二、需要掌握的计算和推导内容

1、马歇尔-勒纳条件的推导

2、马歇尔-勒纳条件的计算

如果本国的国际收支存在赤字，本国的进、出口量均为10000个单位，进出口的汇率需求弹性分别为0.3，0.5，假定本币贬值5％。

那么，国际收支如何变化？

为什么？

解答：

本币贬值5％，即de/e=5%,由马歇尔－勒纳条件知

dCA=M（ex+em-1）de=X（ex+em-1）de/e

即国际收支的变化量＝10000（0.3+0.5-1）*5%=-100

即国际收支恶化100单位，这是因为虽然贬值导致本国商品价格更低，但是出口增加量小于进口增加量。

3、小国开放经济外贸乘数的计算

例：

假定小国开放经济模型如下：

Y=C+I+G+X-M

C=C0+cY（c=dC/dY）

I=I0

G=G0

X=X0

M=M0+mY（m=dM/dY）

试推导小国开放经济乘数，当c=0.5,m=0.3,△C0=200,△I0=50,△G0=200,△X0=300,△M0=200

它们对国民收入和国际收支状况的净影响如何？

三、需要掌握的论述内容

1、价格-铸币流动机制内容

答题要点：

价格——铸币流动机制是由英国古典经济学家大卫休谟提出来的。

主要观点是当一国国际收支发生逆差，该国会有黄金流出，导致货币供给量减少，引起价格水平下降，从而提高该国产品的国际竞争能力，使其出口增加；同时，外国产品价格的相对上升，使该国进口减少，国际收支赤字减少，最后使国际收支恢复均衡。

与此相类似，国际收支盈余也不会持久。

顺差造成的黄金内流使国内货币供给量增加，价格上升，削弱了本国产品在国际市场上的竞争地位，外国进口产品的竞争能力增强，造成出口减少，进口增加，国际收支盈余逐渐减少，最后恢复平衡。

2、贬值对国民收入水平的影响

答题要点：

（1）闲置资源效应。

（2）贸易条件效应。

3、贬值对吸收的直接影响

答题要点：

（1）实际现金余额效应。

（2）收入再分配效应。

（3）货币幻觉效应。

（4）其他效应比如税收效应，预期效应等等。

4、货币分析法的政策含义

答题要点：

（1）国际收支失衡本质上是一种货币现象。

（2）国际收支失衡可以通过国内货币政策来纠正。

（3）国内收入的增加会通过扩大货币需求而改善国际收支，但条件是收入的增加不被国内信贷的扩张所抵消。

（4）如果一价定律成立，那么中央银行必须在汇率与本国价格水平之间作出政策选择。

第五章汇率决定理论一：

购买力平价理论

一、需要掌握的概念

1、一价定律：

在没有运输费用和其他贸易壁垒的自由竞争市场上，同种商品在不同的国家出售，按同一货币计算的价格应该是一样的。

二、需要掌握的论述内容

1、购买力平价说及内容

答题要点：

瑞典经济学家卡塞尔（GustavCassel）在总结前人学术理论的基础上，系统地提出：

两国货币的汇率主要是由两国货币的购买力决定的。

这一理论被称为购买力平价说（TheoryofPurchasingPowerParity,简称PPP理论）。

购买力评价说分为两种形式：

绝对购买力平价（AbsolutePPP）和相对购买力平价（RelativePPP）。

绝对购买力平价认为：

一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。

而购买力的大小是通过物价水平体现出来的。

根据这一关系式，本国物价的上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值。

相对购买力平价说弥补了绝对购买力平价说一些不足的方面。

它的主要观点可以简单地表述为：

两国货币的汇率水平将根据两国通胀率的差异而进行相应地调整。

它表明两国间的相对通货膨胀率决定两种货币间的均衡汇率。

从总体上看，购买力平价理论较为合理地解释了汇率的决定基础，虽然它忽略了国际资本流动等其他因素对汇率的影响，但该学说至尽仍受到西方经济学者的重视，在基础分析中被广泛地应用于预测汇率走势的数学模型。

第六章汇率决定理论二：

利率平价理论

一、需要掌握的概念：

1、套利：

当各国利率存在差异时，投资者为获得较高的收益，愿意将资本投向利率较高的国家，这种行为称为套利交易。

二、需要掌握的推导和计算内容：

1、利率平价公式的推导

答案：

假定本国利率水平

，外国同期利率水平为

，E期为即期汇率，

F期为远期汇率，期限与利率期限相同，且E、F皆为直接标价法下的汇率。

投资者使用1单位本国货币在本国投资，到期可收入（1+

），而在国外投资，到期后按约定的远期汇率收回本币为（1+

）F/E。

如果1+

>（1+

）F/E，资本将从国外向国内转移，本币即期汇率会引购买而上涨，远期汇率因出售下跌

如果1+

<（1+

）F/E，资本见从国内向国外转移，本币即期汇率下跌，远期汇率上涨。

最终，达到均衡时，两国的投资收益趋于相等，即

1+

=（1+

）F/E

上面两式被称为利率平价方程，表明：

如果国内利率高于国外利率，远期外汇将升水，反之则贴水，而且升（贴）水率等于两国利率差异

2、根据利率差别的套利计算

例：

假定美国与荷兰的利率分别为8％、12％，即期汇率为1美元等于1.6000荷兰盾，十二个月的远期汇率为1美元等于1.6500荷兰盾。

如果不考虑交易成本等因素的影响，套利者将会如何套汇？

这种活动对汇率有什么影响？

答案：

用1荷兰盾在荷兰一年后收益为1.12荷兰盾，如果在美国投资，可以换1/1.6000美元,一年后为1/1.6000×1.08美元，换成荷兰盾为1.114荷兰盾，这样操作不能套利，应该反向操作，即美元换成荷兰盾在荷兰投资，再换回美元。

这种活动会使远期荷兰盾贬值。

教材第7-17章

教材第7-17章不是课程的重点部分，但作为学习《国际金融》的学生，有些基本知识也需要有所了解。

考试中的名词解释题也可能涉及以下概念。

大家一定要看过书！

P182丁伯根法则P183米德冲突，蒙代尔搭配法则P210即期外汇交易

P211远期外汇交易P213套汇P215掉期交易P231外汇期货

P235维持保证金P240期权

P241期权的内在价值、期权的时间价值、看涨期权、看跌期权

P284特里芬难题P336欧洲债券

五、其他事项

本课程考试没有案例分析题，但不排除要求大家联系实际情况来作答有关知识点的可能。

同学们可以多上教学论坛，参与专题讨论，来提高自己分析问题、理论联系实际的能力。

希望以上资料对你有所帮助，附励志名言3条：

1、要接受自己行动所带来的责任而非自己成就所带来的荣耀。

2、每个人都必须发展两种重要的能力适应改变与动荡的能力以及为长期目标延缓享乐的能力。

3、将一付好牌打好没有什么了不起能将一付坏牌打好的人才值得钦佩。