即对于独立常规投资方案，用FIRR与FNPV评价的结论是一致的。
FIRR的计算方法
对于常规现金流量可以采用线性插值试算法求得内部收益率的近似解，步骤为：
第一，根据经验，选定一个适当的折现率i0；
第二，根据投资方案的现金流量情况，利用选定的折现率i0，求出方案的净现值FNPV；
第三，若FNPV>0，则适当使i0继续增大；若FNPV<0，则适当使i0继续减小；
第四，重复步骤三，直到找到这样的两个折现率i1和i2，使其所对应的净现值FNPV1>0，FNPV2<0，其中（i2—i1）一般不超过2%—5%；
第五，采用线性插值公式求出内部收益率的近似解，其公式为:
偿债资金的来源及还款方式
贷款还本资金的来源包括：
利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销、其他还款资金
还款的主要方式有：
等额还本付息，或等额还本、利息照付两种方式
考点八
知识点
考核内容
不确定性分析方法
盈亏平衡分析（量本利分析）
分为：
线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析
线性盈亏平衡分析的前提条件如下：
1）生产量等于销售量；
2）产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数；
3）产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数；
4）只生产单一产品；或生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产符合率的变化保持一致。
盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价。
敏感性分析
敏感性分析是分析各种不确定因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。
敏感性分析同时适用于财务评价和国民经济评价。
考点九
知识点
考核内容
盈亏平衡分析
成本种类
根据成本总额对产量的依存关系，全部成本分为：
1固定成本：
（如非生产工人的工资、折旧费、办公费、无形资产和其他资产摊销费等）
长期借款利息可作为固定成本
2变动成本：
（如原材料、燃料、动力消耗、计价工资等）
3半可变（半固定）成本：
流动资金借款和短期借款利息可视为半可变（半固定）成本，一般将其作为固定成本来简化计算。
基本损益方程式
利润=销售收入－总成本
或B=pQ－CvQ－CF－TUQ
盈亏平衡点BEP
盈亏平衡点指标
用产销量表示的盈亏平衡点：
BEP（Q）=CF/（p－CU－TU）=CF/[p（1-r）-CU]
用生产能力利用率表示的盈亏平衡点：
BEP（%）=BEP（Q）/Qd×100%=CF/（Sn-CV-T）×100%
经济含义
盈亏平衡点越低,项目适应市场变化的能力就越强,项目抗风险能力也越强。
盈亏平衡分析的缺点是无法揭示风险产生的根源及有效控制风险的途径。
基本的损益方程式：
利润=销售收入-总成本
或：
B=P×Q-Cv×Q-CF-TU×Q
图1-1盈亏平衡分析方程图示
考点十
知识点
考核内容
敏感性分析的内容
定义
敏感性分析是在确定性分析的基础上,通过进一步分析、预测项目主要不确定性因素的变化对评价指标的影响，从中找出敏感因素，确定该因素对评价指标的影响程度及项目对其变化的承受能力。
种类
单因素敏感性分析
多因素敏感性分析
单因素敏感性分析的步骤
1确定分析指标
1如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，则可选用投资回收期作为分析指标；
2如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则可选用净现值作为分析指标；
3如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可选用内部收益率指标等。
4如果在机会研究阶段，主要是对项目的设想和鉴别，确定投资方向和投资机会，可选用静态的评价指标，常采用的指标是投资收益率和投资回收期。
5如果在初步可行性研究和可行性研究阶段，经济分析指标则需选用动态的评价指标，常用净现值、内部收益率，通常还辅之以投资回收期。
2选择需要分析的不确定性因素
原则：
1）预计这些因素在其可能变动的范围内对经济评价指标的影响较大；2）对在确定性经济分析中采用的该因素的数据的准确性把握不大。
3分析不确定性因素的波动程度及其对分析指标的影响
4确定敏感性因素
其方法：
第一种是计算敏感度系数（相对测定法）
第二种是计算临界点（绝对测定法）。
5方案选择
一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。
敏感性分析的优点与局限性
优点：
一定程度上对不确定因素的变动对投资效果的影响作了定量描述
了解了不确定因素的风险程度
集中重点控制管理敏感因素
局限性：
凭借主观经验来分析判断，存在片面性
不能说明不确定因素发生的可能性大小。
考点十一
知识点
考核内容
现金流量表的分类
1项目投资现金流量表
是以项目为一独立系统设置的。
它将项目建设所需的总投资作为计算基础，反映项目在整个计算期（包括建设期和生产经营期）内现金的流入和流出，可以计算的评价指标有：
项目投资财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和投资回收期。
2项目资本金现金流量表
是从项目法人（或投资者整体）角度出发，以项目资本金作为计算的基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，反映投资者权益投资的获利能力，可以计算的评价指标是资本金内部收益率
3投资各方现金流量表
是分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础，可以计算的评价指标是投资各方收益率。
4财务计划现金流量表
反映项目计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析项目的财务生存能力。
考点十二
知识点
考核内容
现金流量表的构成要素
营业收入
营业收入＝产品销售量（或劳务量）×产品（服务）单价
补贴收入
投资
建设投资
形成固定资产原值用于计算折旧，残值在项目结束后回收；形成无形资产和其他资产原值用于计算摊销。
建设期利息
建设期利息，除了债务资金利息外还包括其他融资费用。
其他融资费用指某些债务融资过程中发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等融资费用。
流动资金
它是流动资产与流动负债的差额
流动资产一般包括：
存货、库存现金、应收账款和预付账款
流动负债一般包括：
应付帐款和与收账款
经营成本
总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务费用（利息支出）+其他费用
经营成本＝总成本费用—折旧费—摊销费—利息支出
经营成本＝外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用
税金
从销售收入中扣除的：
营业税金及附加和增值税
营业税金及附加：
营业税、资源税、消费税、城建税、教育费附加
计入总成本费用的：
进口关税、房产税、土地使用税、车船使用税、印花税
计入建设投资的：
引进技术、设备的关税和固定资产方向调节税
从利润中扣除的是：
所得税
项目资本金
项目资本金强调的是项目实体所注册的资金有别于注册资金
未分配利润以及从税后利润提取的公积金可投资于项目
以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的20%（部分高技术企业可以达到35%以上）
考点十三
知识点
考核内容
设备磨损的类型
有形磨损
物理磨损
第一种有形磨损
使用中，在外力的作用下
第二种有形磨损
闲置过程中受自然力作用
无形磨损
精神磨损
经济磨损
第一种无形磨损
设备的技术性能和结构没有变化，但由于技术进步，社会劳动生产率水平提高，同类设备的再生产价值降低，是原设备相对贬值，即生产同类设备成本降低，是原设备相对贬值。
第二种无形磨损
由于科技进步，不断创新出性能更完善、效率更高的设备，是原设备相对陈旧落后，其经济效益相对降低而发生贬值，即更好设备出现，使原设备相对贬值。
综合磨损
设备磨损的补偿方式
局部补偿
有形磨损的局部补偿是大修理
无形磨损的局部补偿是现代化改造
全部补偿
有形磨损和无形磨损的全部补偿是更新
考点十四
知识点
考核内容
设备更新方案的比选原则
概念
设备更新主要指新型设备更新。
原则
1不考虑沉没成本；
沉没成本：
是过去已经支付的靠近后决策无法回收的金额，即已经发生的成本，不管企业生产什么和生产多少，此项成本都不可避免的要发生，因而决策对它不起作用。
2逐年滚动比较。
设备更新方案的比选方法
设备的寿命
自然寿命
指设备从开始投入使用起，直到设备因物质磨损而不能继续使用为止所经历的时间；由有形磨损决定。
（也称物质寿命）
技术寿命
是指由于技术进步而使现有设备因技术落后被淘汰所持续的时间；由无形磨损决定，一般比自然寿命短。
（也称有效寿命）
经济寿命
设备从开始使用直到年平均使用成本最低的使用年限。
设备使用年限越长，每年所分摊的设备购置费（年资本费或年资产消耗成本）越少，但维修费（年运行成本）逐渐增加。
经济寿命估算
静态条件
2
λ为逐年增加的均等费用，称为低劣化数值
动态条件
年运行成本加年资产消耗成本随时间变化的趋势见下图，图中N0为设备的经济寿命
图1-2设备年度费用曲线
考点十五
知识点
考核内容
基本概念
设备租赁的类型
融资租赁
租赁双方承担确定时期的租让与付费义务，而不得任意中止和取消租约。
（适用于贵重设备）
经营租赁
租赁双方的任何一方可以随时以一定的方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约。
（适用于临时使用设备）
设备租赁优缺点
优点
1在资金短缺的情况下，即可用较少的资金获得生产急需的设备，也可引进先进设备，加快技术进步的步伐。
2可获得良好的技术服务。
3可保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化。
4可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险
5设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益
缺点
1租赁期承租人对租赁设备无所有权，只有使用权，故无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保，抵押贷款。
2承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购买费用要高。
3长年支付租金，形成长期负债
4融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多
影响因素
同时影响租赁与购买
1项目的寿命期；
2企业是否需要长期占有设备，还有只希望短期需要这种设备；
3设备的技术性能和生产效率；
4设备对工程质量（产品质量）的保证程度，对原材料、能源的消耗量，以及设备生产的安全性；
5设备的成套性，灵活性，维修的难易程度，耐用性，环保性；
6设备的经济寿命；
7技术过时风险的大小；
8设备的资本预算计划，资金可获量，包括自有资金和融通资金；
9提交设备的进度；
影响租赁
1租赁期长短；
2设备租金额，包括总租金额和每租赁期租金额；
3租金的支付方式，包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付方法等；
4企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；租赁的节税优惠；
5预付资金（定金）和租赁保证金；
6维修方式，即是由企业自行维修，还是由租赁机构提供维修服务；
7租赁期满，资产的处理方式；
8租赁机构的信用度、经济实力，与承租人的配合情况；
影响购买
1设备的购置价格；设备价款的支付方式，支付币种和支付利率等；
2设备的年运转费用和维修方式、维修费用；
3保险费，包括购买设备的运输保险费，设备在使用过程中的各种财产保险费。
考点十六
知识点
考核内容
设备租赁与购买方案分析方法
设备租赁的现金流量
公式
净现金流量=销售收入－经营成本－租赁费用－销售相关税金－所得税率×（销售收入－经营成本－租赁费用－销售相关税金）
租金的计算方法
附加率法
R=P（1+N×i）/N+P×r
年金法
期末支付
R=P（A/P,i,N）
期初支付
R=P（F/P,i,N－1）（A/F,i,N）
设备购买的现金流量
净现金流量=销售收入－经营成本－设备购置费－贷款利息－销售相关税金－所得税率×（销售收入－经营成本－折旧－贷款利息－销售相关税金）
设备租赁与购买的现金流量对比
从两个的净现金流量公式可以看出，两者只需比较
设备租赁：
所得税率×租赁费用－租赁费用
设备购买：
所得税率×（折旧+贷款利息）－设备购置费－贷款利息
（注意：
租赁费用包括租赁保证金、担保费和租金。
如果设备由残值的话，设备购置费=设备购买价格-设备残值）
设备租赁与购买比选
设备寿命相同时，一般采用净现值法
设备寿命不同时，可采用净年值法。
考点十七
知识点
考核内容
价值工程概述
定义
价值工程是以提高产品或作业价值和有效利用资源为目的，寻求用最低的寿命周期成本，可靠地实现使用者所需功能。
价值是比较价值，成本是寿命周期成本。
特点
（1）价值工程的目标是以最低的寿命周期成本可靠地实现产品必须具备的功能。
（2）价值工程的核心是功能分析。
（3）价值工程是将产品价值、功能、成本作为一个整体来考虑。
（4）价值工程强调不断改革与创新，获得新方案，提高产品的技术经济效益。
（5）价值工程要求将功能定量化，即将功能转化为能够与成本直接相比的量化值。
（6）价值工程是以集体的智慧开展的有组织、有计划的管理活动。
提高产品价值的途径
（1）功能提高，同时成本降低。
（2）在成本不变的条件下，提高功能水平。
（3）在功能水平不变的条件下，降低成本。
（4）成本少量提高，功能大幅度提高。
（5）功能略有下降，成本大
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