财务管理学习指导正文1.docx
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财务管理学习指导正文1
第一章总论
一、学习目的与要求
⒈熟悉财务管理的概念⒉掌握财务活动与财务关系
⒊熟悉财务管理的原则⒋掌握财务管理的目标
⒌熟悉财务管理的方法⒍了解财务管理环境
⒎掌握利息率的构成
二、主要内容
⒈财务活动主要指筹资活动、投资活动、营运资金活动和分配活动。
⒉财务关系概括为：
企业与政府之间的财务关系，企业与投资者之间的财务关系，企业与债权人之间的财务关系，企业与受资者之间的财务关系，企业与债务人之间的财务关系，企业内部各单位之间的财务关系，企业与职工之间的财务关系。
⒊财务管理的目标有：
利润最大化、资本利润率最大化和企业价值最大化。
⒋财务管理的原则有：
系统原则、平衡原则、弹性原则、比例原则和优化原则。
⒌财务管理的方法有：
财务预测方法、财务决策方法、财务计划方法、财务控制方法、财务分析方法。
⒍财务管理的环境包括：
经济环境、法律环境和金融环境。
⒎利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率
三、复习参考题
（一）填空题
⒈财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的（）和（ ）而产生的。
⒉财务管理是企业组织（ ）、处理与各方面（ ）的一项经济管理工作。
⒊财务活动是指资金的（ ）、（ ）、使用、收回及分配等一系列行为。
⒋筹资是指企业为了满足（ ）和（ ）的需要，筹措和集中所需资金的过程。
⒌整体上看，任何企业都可以从两方面筹资并形成两种性质的资金来源，分别是（）和（）。
⒍广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括（）使用资金的过程以及（ ）投放资金的过程。
⒎狭义的投资仅指（ ）。
⒏企业财务关系是指企业在组织（）过程中与有关各方所发生的（）利益关系。
⒐财务管理的目标是指企业进行财务活动所要达到的（），它决定着企业财务管理的（）。
⒑财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的（ ）和（ ）。
⒒财务预算是以（ ）确立的方案和（ ）提供的信息为基础编制的，是财务预测和财务决策的具体化，是控制财务活动的依据。
⒓按照财务管理环境的范围分为（ ）理财环境和（）理财环境。
⒔财务管理的经济周期是指影响企业财务管理的各种经因素，主要包括（）、（）和经济政策等。
⒕金融机构主要包括（）和（）
⒖金融市场包括（）、资金市场和（）。
⒗资金市场包括（）和（）。
（二）单项选择题
⒈企业为生产和销售活动而采购材料或商品，支付工资和其他营业费用等，这些因企业经营而引起的财务活动，称为（）。
A、筹资活动B、投资活动C、分配活动D、资金营运活动
⒉企业与受资者的财务关系体现为（ ）
Ａ、债权债务关系B、强制与无偿的分配关系
C、投资与受资关系D受资与投资关系
⒊财务管理的环境按其涉及的范围分为宏观理财环境和微观理财环境。
微观理财环境通常包括（）。
A、企业的组织形式和结构B、金融市场状况
C、国家经济发展水平D、产业政策
⒋能够反映企业价值最大化目标实现程度的指标是（）。
A、销售净利率B、总资产报酬率C、市场占有率D、普通股每股市价
⒌以资本利润率最大化作为财务目标，存在的缺陷是（）。
A、不能反映资本的水平
B、不能用于不同资本规模的比较
C、不能用于同一企业的不同期间比较
D、没有考虑风险因素和时间价值
⒍作为企业财务目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（）。
A、考虑了资金的时间价值因素
B、反映了创造利润与投入资本的关系
C、考虑了风险因素
D、能够避免企业的短期行为
⒎相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。
A、没有考虑资金的时间价值
B、没有考虑投资的风险价值
C、不能反映企业潜在的获利能力
D、不能直接反映企业当前的获利水平
⒏为了使企业能够长期、稳定地生存下去，减少破产的风险，要求财务管理应做到（）。
A、高产品的质量，扩大产品的销量
B、合理有效地使用资金
C、以收扺支并偿还到期债务
D、不断增加企业的资本
⒐没有通货膨胀时，（）的利率可以视为纯粹利率。
A、短期借款B、公司债券C、国库券D、金融债券
⒑债务人未能按时支付本金、利息，对债权人来说，其所承担的风险称为（）。
A、到期风险B、违约风险C、流动性风险D、再投资风险
⒒对于因资产的流动性不好而使投资者承担了更多的不确定性因素，为此所给予投资者的补偿属于（）
Ａ、违约风险报酬率B、流动性风险报酬率C、期限风险报酬率D、通货膨胀补偿率
（三）多项选择题
⒈下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）
A、采购原材料 B、销售商品 C、购买国库券 D、支付利息E、购买股票
2．下列经济行为中，属于企业财务活动的有（）。
A、用银行存款购买原材料B、与其他企业签定供货合同
C、向投资者发放股利D、给企业内部职工支付工资
E、发行股票
⒊企业与投资者之间的财务关系是指企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。
投资者通常要与企业发生以下财务关系（）。
A、管理控制权B、利润分配权C、净资产分配权
D、承担相应的责任E、出售股份权
⒋下列各项中，属于企业财务关系的有（）。
A、企业与政府之间的财务关系
B、企业与受资者之间的财务关系
C、企业内部各单位之间的财务关系
D、企业与职工之间的财务关系
E、企业与债权人之间的财务关系
⒌以企业价值最大化作为理财目标的优点是（）。
A、考虑了资金的时间价值和风险价值
B、有利于社会资源的合理配置
C、有利于克服管理上的短期行为
D、反映了对资产保值增值的要求
E、直接反映企业当前的获利水平
⒍企业价值最大化的财务目标所考虑的主要因素有（）。
A、资本利润率B、资金使用的时间价值
C、资金使用的风险价值D、企业账面净资产
E、企业潜在获利能力
⒎以利润最大化作为财务管理的目标，存在以下缺陷（）。
A、没有考虑资金时间价值B、没有考虑风险因素
C、可能导致企业短期行为D、没有反映利润与投入资本的关系
E、直接反映企业当前的获利水平
⒏.以每股利润最大化作为财务管理的目标，其主要缺陷是（）。
A、没有考虑资金的时间价值B、没有考虑获利与资本投入的关系
C、没有考虑获利与风险的关系D、不利于克服短期行为
E、没有反映了创造利润与投入资本之间的关系
⒐影响利率的主要因素包括（）。
A、资金的供应与需求B、国家的货币政策C、通货膨胀
D、经济周期E、国际经济政治关系
⒑在不存在通货膨胀因素的情况下,利率的组成因素包括（）。
A、纯利率B、违约风险报酬率C、流动性风险报酬率
D、通货膨胀补偿率E、市场利率
（四）判断题
⒈企业价值最大化强调的是企业预期的获利能力而非实际利润。
（）
⒉狭义的分配仅指利润的分配。
（）
⒊企业同其债务人的关系体现的是债权与债务的关系。
（）
⒋企业的目标取决于财务目标，取决于特定的社会经济模式。
（）
⒌资本利润率是利润额与资本额的比率。
（）
⒍资本利润率这一指标考虑了资金的时间价值和风险因素。
（）
⒎财务预测是指财务人员在财务目标的总体要求下，通过专门的方法从各种备选方案中遴选出最佳方案。
（）
⒏实行财务控制是落实预算任务，保证预算实现的有效措施。
（）
⒐财务分析是对企业财务关系进行分析和评价的一项工作。
（）
⒑企业的目标就是财务管理的目标。
（）
⒒企业与政府之间的财务关系体现为投资与受资的关系。
（）
⒓以企业价值最大化作为理财目标，有利于社会资源的合理配置。
（）
四、参考答案
（一）填空题
⒈财务活动财务关系⒉财务活动财务关系
⒊筹集投放⒋投资用资
⒌自有资金债务资金⒍内部对外
⒎对外投资⒏财务活动经济
⒐根本目的基本方向⒑预计测算
⒒财务决策财务预测⒓宏观微观
⒔经济周期经济发展水平⒕银行非银行金融机构
⒖外汇市场黄金市场⒗货币市场资本市场
（二）单项选择题
1．D⒉C⒊A⒋D⒌D⒍B⒎D⒏C⒐C⒑B⒒B
（三）多项选择题
⒈AB⒉ABCDE⒊ABCDE⒋ABCDE⒌ABCD⒍BCE⒎ABCD⒏ACD⒐ABCDE⒑ABC
（四）判断题
⒈√⒉√⒊√⒋×⒌√⒍×⒎×⒏√⒐×⒑×⒒×⒓√
五、案例
（一）案例内容
化名MT企业，成立于1960年，属国营单位，进入80年代，经济形势发生了深刻变化，由于国家对企业拨款实行有偿制，流动资金实行贷款制，产品取消调配制，MT企业能够解放思想，大胆改革。
首先成立了销售部，健全了会计机构，引入一批刚刚毕业的大学生，在社会上又招聘了一批专业人才，使企业人员素质大幅度提高，队伍壮大到400人。
人员管理方面打破大锅饭，引入竞争机制，工效挂钩；物资管理方面实行限额领料，定额储备，定额消耗制度；成本管理方面推行全员负责制；生产管理方面实行以销定产，三班工作制；销售管理方面实行优质优价，送货上门制度等等。
MT企业1985年—1989年间的生产经营统计
年限
1985
1986
1987
1988
1989
合计
煤炭产量（万吨）
30
32
32
28
26
148
营业收入（万元）
3000
3200
3200
3360
3380
16140
营业成本（万元）
1800
1920
1760
1820
1690
8990
营业利润（万元）
1200
1280
1440
1540
1690
7150
MT企业从规模上毕竟属于中小企业，进入90年代，随着市场经济的建立，随着国家抓大放小政策的实施，MT企业不得已走上了股份制改造之路，1994年10月，国家将MT企业的净资产2000万元转化为2000万股，向社会发送每股面值1元，售价2元，民营企业家石开购得1000万股，其余股份被50位小股东分割，石开成为董事长，经董事会选举，董事长任命杨记担任MT股份有限公司总经理。
MT公司成立之后，决策层开始考虑负债融资问题，目标成本结构：
自有与介入之比为1：
1；其次要考虑的是更新设备，引进先进生产线等重大投资问题。
董事会决议：
利用五年左右时间，使企业的生产技术水平赶上一流，企业产品在本地区市场占有率达到20%，在全国市场占有率达到3%，资本报酬率达到26%，股票争取上市并力争使价格突破15元/股。
（二）案例分析
1、MT公司财务管理目标的演进过程。
2、各种财务管理目标的优点及其局限性。
（三）参考答案
1、第一阶段：
80年代，随着我国经济体制改革的不断深入，经济体制从高度集中的产品机制转向商品经济，企业的经营权不断扩大，企业的经济利益得到确认，这使得企业不得不关心市场、关心利润。
在经济体制改革过程中，国家把利润作为考核企业经营情况的首要指标，把企业职工的经济利益同企业实现利润的多少紧密地联系在一起，这也使得利润逐步成为企业运行的主要目标。
第二阶段：
90年代，随着我国市场经济体制的建立，以及适应现代企业制度的发展，股份制企业普遍产生，财产所有权与经营权日益出现分离。
资金市场的作用是将市场上资金所有者手中的资金集中起来，按照一定经济标准进行分配，再将资金集中到资金使用者手中。
在风险相同的情况下，资金流向风险较小的单位。
由此，在资金市场上，预期报酬和预期风险之间的关系决定着资金的流向，引导着每个资金所有者（潜在的股东）将资金投向报酬高、风险低的、最有希望的资金使用者手中，从而使资金所有者获得最大财富。
这样，从整个社会来讲，社会财富也会最大限度地增加。
因而，财富最大化目标既有利于业主（股东），也有利于整个社会。
在股份制经济条件下，资金所有者将资金投于股票，其本人成为股东，其财产就体现在股票这种虚拟资本上。
股东的财产价值不是股票的票面价值，而是股票的市场价格，即股票定价。
所以，在股份制经济条件下，财富最大化目标可以进一步演变成股票市场价格最大这一目标。
企业进行财务管理，要考虑不同的财务行为对股票定价的影响。
2、答案略
第二章财务管理的价值观念
一、学习目的与要求
1.掌握资金时间价值的概念2.掌握复利终值与现值的计算
3.掌握年金的概念、分类4.重点掌握普通年金的终值与现值的计算
5.掌握名义利率与实际利率的关系6.了解风险的概念及其分类
7.熟悉风险报酬的概念及其计算
二、主要内容
1.资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。
2.资金时间价值可以用相对数和绝对数两种形式表现，但通常以相对数——时间价值率表示，它被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
一般的利息率除了包括资金时间价值以外，实际上还包含风险价值和通货膨胀这两个因素。
3.终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。
通常以F表示。
4.现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。
通常以P表示。
5.按照单利的计算法则，
利息的计算公式为：
I=P·i·n
单利终值的计算公式见
：
F=P+P·i·n=P（1+i·n）
单利现值的计算公式见
：
P=F/（1+i·n）
6.复利，是指不仅本金要计算利息，利息也要计算利息。
7.复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。
第N年后的本利和为式：
F=P（1+i）n
式中，（1+i）n称为复利终值系数，用符号（F/P,i,n）表示，可查阅“1元复利终值表”直接获得。
复利现值是指今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率（i）所计算的现在时点价值，其计算公式为：
P=F（1+i）-n
式中，（1+i）-n称为复利现值系数，用符号（P/F,i,n）表示，查阅“1元复利现值表”
8.年金是指一定时间内每次等额收付的系列款项，通常记作A。
年金按每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金等几种。
9、普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。
（1）普通年金终值的计算公式为：
F=A·〔
〕
其中，〔
〕通常称作“年金终值系数”，记作（F/A,i,n），可直接查阅“1元年金终值表”。
（2）年偿债基金的计算公式：
A=F·〔
〕
其中，
称作“偿债基金系数”记作（A/F,i,n），可直接查阅“偿债基金系数”，或通过年金终值系数的倒数推算出来。
（3）普通年金现值的计算公式：
P=A·〔
〕
其中，
称作“年金现值系数”，记作（P/A,i,n），可直接查阅“1元年金现值表”。
（4）年资本回收额的计算公式为：
A=P·〔
〕
其中，
称作“资本回收系数”，记作（A/P,i,n），可直接查阅“资本回收系数表”或利用年金现值系数的例数求得。
10.即付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。
（1）即付年金终值的计算公式：
F=A·〔
〕·（1+i）=A·〔
-1〕
式中方括号内的数值称作“即付年金终系数”，它是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果，记作[（P/A,i,n+1）-1]。
这样，通过查阅“一元年金终值表”得到（n+1）期的值，然后减去1便可得对应的即付年金系数的值
（2）即付现金现值的计算公式：
P=A·〔
〕·（1+i）=A·〔
+1〕
式中方括号的数值称作“即付现金现值系数”，它是在普通年金系数的基础，期数减1，系数加1所得的结果。
通常，记作[（P/A,i,n-1）+1]。
这样，通过“1元年金现值表”得（n-1）期的值，然后加1，便可得出对应的即付年金现值系数的值。
11.递延年金是指第一次收付款发生时间不在第一期末，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。
它是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的普通年金的都是递延年金。
计算公式为：
P=A·[（P/A,i,m+n）-（p/A,i，m）]或P=A·[（P/A,i,n）·（p/F,i，m）]
12.永续年金现值的计算：
永续年金是指无限期等额收（付）的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。
永续年金现值的计算公式为：
P=A·
13.折现率（利息率）的计算：
在前述计算终值和现值时，都假定利息率是给定的，但在财务管理中，经常会遇到已知计算期数、终值和现值，求利息率的问题。
（1）已知复利终值F，现值P，期数n，求i
i=
-1
（2）已知永续年金A，现值P，求i
i=A/P
（3）已知普通年金A，终值F，期数n，求i
根据F/A=（F/A,i,n），查普通年金终值系数表，找出系数值为的对应的i即可。
若找不到完全对应的i，则可运用内插法求得。
（4）已知普通年金A，现值P，期数n，求i
根据，P/A=（P/A,i,n）查普通年金现值系数表，找出系数值为P/A的对应I即可。
若找不到完全对应的I，则可运用内插法求得。
注意：
这种算法还适用复利终值、现值已知情况下，求I和即付年金利率I的求解。
这个问题要重点掌握如何利用内插法来求折现率i。
14.实际利率同名义利率的关系：
i=（1+r/m）m-1
式中，i—实际利率r—名义利率m—每年复利次数
15.财务管理中的风险按形式的原因一般可分为经营风险和财务风险两大类。
经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。
财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。
16.所谓风险报酬，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。
所谓风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率（也即无风险报酬率）的那部分额外报酬率。
期望投资报酬率=资金时间价值+风险报酬率。
17.风险衡量的计算：
（1）概率是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性及出现某种结果可能性大小的数值，设概率为，则概率分布必须符合以下要求：
0≤Pi≤1；
（2）期望值的计算：
期望值是一个概率颁中的所有可能结果，以各自的概率为权数计算的加权平均值，是加权平均的中心值，是反映集中趋势的一种量度，其计算公式如下：
=
式中，
—期望收益率
—第i种可能结果的报酬率
—第i种可能结果的概率
（3）计算投资项目收益的标准离差：
标准离差是反映概率颁中各种可能结果对期望值的偏离程度，通常以表示，计算公式如下：
σ=
标准离差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，σ越大，风险越大。
（4）计算投资项目收益的标准离差率：
标准离差率是标准离差同期望值之比，通常用符号q表示。
q=σ/
标准离差率是一个相对指标，与标准离差相比，后者适用于相同期望值决策方案风险程度的比较，前者则适用于期望值不同的决策方案。
在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。
18.风险的决策依据：
（风险报酬分析）
（1）对于单个方案，比较标准离差（率）与设定的可接受的比项指标最高限值对比，若前者低于后者，可以接受。
（2）对于多方案择优，则通常应选择标准离差最低，期望收益最高的方案。
三、复习参考题
（一）填空题
1.资金的时间价值是指资金在（）过程中所产生的价值增值。
2.时间价值可以有两种表示形式:
相对数,即时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的（）；绝对数,即时间价值额是资金在生产经营中带来的真实增值额,即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
3.所谓复利,是指不仅本金计算利息,（）也要计算利息,即通常所说的（）。
4.终值是指若干期后包括（）和（）在内的未来价值。
5.每期相等金额的系列收付款项叫（）。
6.年金按付款方式可分为普通年金、先付年金（）和（）。
7.普通年金与先付年金的区别仅在于（）的不同。
8.延期年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下,（）有等额的系列收付款项。
9.风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分（）,风险报酬也有两种表示方法:
（）和（）。
10.标准离差是（）偏离（）的综合差异。
（二）单项选择题
1.可以从量上表示资金时间价值的是（）。
A、银行同期贷款利率B、银行同期存款利率
C.社会资金平均利润率D、股票股利率
2.在下列公式中,（）是计算复利终值系数的正确公式。
A、（1+i）nB、（1+i）-n
C、
D、
3.在下列公式中,（）是计算年金终值系数的正确公式。
A、
B、
C、
D、
4.偿债基金系数是（）的倒数。
A、通年金终值系B、普通年金现值系数C、复利终值系数D、复利现值系数
5.下列项目中的（）称为普通年金。
A、先付年金B、后付年金C、延期年金D、永续年金
6.货币的时间价值是一种（）的结果。
A、自然增值B、使用权转移C、投资和再投资D、所有权转移
7.A方案在三年中每年年初付款100元,B方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时的终值相差（）。
A、33.1B、31.3C、133.1D、13.31
8.投资回收系数的大小取决于（）。
A、普通年金终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系数D、复利终值系数
9.下列公式中的（）,是计算永续年金的公式。
A、P=A·（1+i）nB、P=A·
C、P=A·
D、P=A·
10.计算先付年金现值时,应用下列公式中的（）。
A、P=A·（P/A,i,nB、P=A·（P/A,i,n）（1+i）
C、P=A·（P/F,i,n）D、P=A·（P/F,i,n）（1+i）
11.假设最初有m期没有收付款项,后面n期有等额的收付款项,贴现率为i,则此笔延期金的现值为（）。
A、P=A·（P/A,i,n）B、P=A·（P/A,i,m）
C、P=A·（P/A,i,m+n）D、P=A·（P/A,i,n）（P/F,i,m）
12.实际年利率和名义年利率的关系是（）。
A、1+i=（1+
）mB、1-i=（1+
）mC、1+r=（1+
）mD、1-r=（1+
）m
13.与普通年金终值计算完全相同的是（）。
A、先付年金B、永续年金C、递延年金D、预付年金
14.甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1.06，如果甲乙两方案的期望值相同，则甲方案的风险（）乙方案的风险。
A、大于B、小于C、等于D、无法确定
15．在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（）。
A、单利B、复利C、年金D、普通年金
16.某人将1000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算，则4年后此人可从银行取出（）元。
A、1200B、1464C、1350D、1400
17.某人拟在5年后用20000元购买一台电脑，银行年复利率为12%，此人现在应存入银行（）元。
A、12000B、13432C、15000D、11349
18．某校准备设立科研奖金，现在存入一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元。
在存款年利率为8%的条件下，
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