课程资料财务成本管理章节练习第12章 营运资本管理下载版.docx

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课程资料财务成本管理章节练习第12章营运资本管理下载版

第十二章　营运资本管理

一、单项选择题

1.下列关于流动资产投资策略的成本特点的说法中错误的是（　　）。

A.适中型流动资产投资策略是流动资产最优的投资规模

B.保守型流动资产投资策略承担较大的流动资产持有成本，短缺成本较大

C.激进型流动资产投资策略节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本

D.在适中型流动资产投资策略下，流动资产的最优投资规模取决于持有成本和短缺成本总计的最小化

2.企业采取激进型流动资产投资策略，产生的结果是（　　）。

A.收益性较高，风险较高

B.收益性较低，持有成本较高

C.持有成本较小，风险较低

D.收益性较高，风险较低

3.下列关于适中型筹资策略的说法中，错误的是（　　）。

A.长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持

B.营业低谷时易变现率等于1

C.营业高峰时易变现率等于1

D.风险收益适中

4.某企业资产总额为10000万元，其中长期资产为4000万元，流动资产为6000万元，稳定性流动资产占流动资产的40%。

短期金融负债为3600万元，目前该企业处于生产经营的淡季，则该企业目前的易变现率为（　　）。

A.60%

B.40%

C.67%

D.1

5.某企业资产总额为10000万元，其中长期资产为4000万元，流动资产为6000万元，稳定性流动资产占流动资产的40%。

短期金融负债为3600万元，目前该企业处于生产经营的旺季，则该企业目前的易变现率为（　　）。

A.60%

B.40%

C.67%

D.1

6.某企业在生产经营淡季稳定性流动资产为250万元，长期资产为500万元，在生产经营旺季会增加150万元的流动资产。

假设企业经营性流动负债、长期负债和股东权益可提供的资金是700万元。

则在经营旺季的易变现率是（　　）。

A.40%

B.50%

C.60%

D.80%

7.下列关于适中型筹资策略的说法中正确的是（　　）。

A.风险收益适中

B.在营业低谷时其易变现率小于1

C.在营业低谷时其易变现率大于1

D.资本成本低，风险收益高

8.某企业在生产经营淡季流动资产为300万元，长期资产为500万元，在生产经营旺季会增加200万元的流动资产。

假设企业经营性流动负债、长期负债和股东权益可提供的资金是700万元。

则在经营旺季的易变现率是（　　）。

A.40%

B.62%

C.67%

D.100%

9.某企业在生产经营淡季，流动资产为300万元，长期资产为500万元，在生产经营旺季会增加200万元的流动资产。

假设企业经营性流动负债、长期负债和股东权益可提供的资金是700万元。

则在经营淡季的易变现率是（　　）。

A.40%

B.60%

C.67%

D.100%

10.下列关系式中，可以判定企业采取的是保守型筹资策略的是（　　）。

A.波动性流动资产<临时性流动负债

B.波动性流动资产>临时性流动负债

C.波动性流动资产=临时性流动负债

D.长期资产+长期性流动资产>股东权益+长期债务+经营性流动负债

11.由于甲公司生产经营不稳定，财务经理要求使用保守型筹资策略，企业在生产经营淡季，流动资产为400万元，长期资产为1000万元，在生产经营旺季易变现率为75%，由于季节性增加的流动资产为400万元，那么企业经营性流动负债、长期负债和股东权益可提供的资金是（　　）万元。

A.300

B.1300

C.1600

D.600

12.在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券反映的是企业置存现金的原因中的（　　）。

A.交易性需要

B.预防性需要

C.投机性需要

D.购买性需要

13.各种持有现金的原因中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的需要是（　　）。

A.交易需要

B.预防需要

C.投机需要

D.长期投资需要

14.某企业12月5日赊购商品时双方约定“1.8／20，N／30”。

在12月10日有能力付款，但直到12月25日才支付这笔款项。

其目的是运用现金日常管理策略中的（　　）。

A.加速收款

B.使用现金浮游量

C.力争现金流量同步

D.推迟应付款的支付

15.使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的（　　）。

A.管理成本

B.机会成本

C.交易成本

D.短缺成本

16.某公司持有有价证券的平均年利率为10%，公司的现金最低持有量为3000元，现金余额的最优返回线为10000元。

如果公司现有现金25000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（　　）元。

A.0

B.7000

C.15000

D.18500

17.某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。

根据存货模式，全年现金管理相关总成本是（　　）元。

A.5000

B.6000

C.5500

D.4500

18.用来表示顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例是（　　）。

A.品质

B.能力

C.资本

D.抵押

19.假设某企业预测的年赊销额为3600万元，应收账款平均收账天数为30天，变动成本率为40%，资本成本为10%，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（　　）万元。

A.360

B.300

C.12

D.10

20.某公司信用条件为“3/10，1/20，N/50”，预计有30%的客户选择3%的现金折扣优惠，40%的客户选择1%的现金折扣优惠，其余在信用期付款，则该公司的平均收现期为（　　）天。

A.20

B.22

C.24

D.26

21.某企业使用的零件需要外购，全年需要量是60000件，单位变动订货成本是200元，单位变动储存成本是24元，那么该企业订货的经济批量是（　　）件。

A.700

B.800

C.1000

D.1200

22.某企业使用的零件需要外购，全年需要量是60000件，单位变动订货成本是200元，单位变动储存成本是24元，那么该企业订货的相关总成本是（　　）元。

A.60000

B.10000

C.12000

D.24000

二、多项选择题

1.下列关于营运资本筹资策略的说法正确的有（　　）。

A.适中型筹资策略长期性资产=股东权益+长期债务+经营性流动负债

B.保守型筹资策略长期性资产＞股东权益+长期债务+经营性流动负债

C.保守型筹资策略长期性资产＜股东权益+长期债务+经营性流动负债

D.激进型筹资策略长期性资产＜股东权益+长期债务+经营性流动负债

2.下列属于长期性资产的有（　　）。

A.波动性流动资产

B.稳定性流动资产

C.金融资产

D.长期资产

3.在激进型筹资策略下，下列结论成立的有（　　）。

A.长期资产+稳定性流动资产＜股东权益+长期债务+经营性流动负债

B.长期资产+稳定性流动资产＞股东权益+长期债务+经营性流动负债

C.波动性流动资产＜短期金融负债

D.波动性流动资产＞短期金融负债

4.A公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产为200万元，营业低谷时的易变现率为130%。

下列各项表述中，正确的有（　　）。

A.公司采用的是保守型筹资策略

B.营业低谷时，公司有60万元的闲置资金

C.波动性流动资产全部来源于短期资金

D.稳定性流动资产全部来源于短期资金

5.为了提高现金使用效率，企业可以采用的现金管理方法有（　　）。

A.力争现金流量同步

B.使用现金浮游量

C.加速付款

D.推迟应收账款的收回

6.ABC公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。

在最佳现金持有量下，该公司机会成本和与现金持有量相关的现金使用总成本分别为（　　）。

A.5000

B.10000

C.15000

D.20000

7.以下各项中，属于发生应收账款的原因有（　　）。

A.商业竞争

B.商业折扣

C.现金折扣

D.销售和收款的时间差距

8.信用政策是由（　　）构成。

A.信用期间

B.信用标准

C.现金折扣政策

D.商业折扣策略

9.下列选项中，属于变动的订货成本的有（　　）。

A.差旅费

B.常设采购机构的基本开支

C.邮资

D.存货占用资金应计利息

10.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有（　　）。

A.取得成本

B.管理成本

C.储存成本

D.缺货成本

11.某企业每年需要耗用甲材料10000吨。

该材料购入价格为每吨1800元，每订购一次的订货变动成本为576元，材料在仓库中的每吨储存变动成本为50元。

假设保险储备为零，则达到经济订货量时的相关最低总成本及经济订货量占用资金分别为（　　）元。

A.24000

B.300000

C.32000

D.432000

12.存货管理的经济订货量基本模型建立的假设条件有（　　）。

A.企业能及时补充所需存货

B.存货单价不考虑销售折扣

C.每批订货之间相互独立

D.存货的需求量稳定或虽有变化但可根据历史经验估计其概率

13.企业储存存货的原因包括（　　）。

A.保证生产的经营需要

B.出自价格的考虑

C.保证销售的经营需要

D.扩大销售

14.与长期借款筹资相比，短期负债筹资的特点有（　　）。

A.筹资速度快，容易取得

B.筹资富有弹性

C.筹资成本较高

D.筹资风险高

15.商业信用筹资的特点包括（　　）。

A.容易取得

B.筹资方便

C.放弃现金折扣时所付出的成本较高

D.限制条件少

16.下列各项影响放弃现金折扣成本的因素中，与放弃现金折扣成本呈同向变动的有（　　）。

A.折扣百分比

B.信用期

C.折扣期

D.信用标准

17.A公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后，银行提出三种方案：

（1）采用收款法付息，利息率为7%；

（2）采用贴现法付息，利息率为6%；（3）采用加息法付息，利息率为5%。

下列关于这三种方案的说法正确的有（　　）。

A.采用收款法的有效年利率为7%

B.采用贴现法的有效年利率为6.38%

C.采用加息法的有效年利率为10%

D.采用收款法的有效年利率为8%

18.适中型投资策略在确定最优投资规模，安排流动资产投资时，需要考虑的因素有（　　）。

A.预期的流动资产周转天数

B.销售额及其增长

C.成本水平

D.通货膨胀

19.保守型的流动资产投资策略的特点有（　　）。

A.节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本

B.承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小

C.较低的流动资产/收入比率

D.较高的流动资产/收入比率

20.甲企业预计今年的销售收入为1000万元，假设存货/收入比率为10%，等风险投资的资本成本为10%，销售利润率为1%，下列表述中正确的有（　　）。

A.存货投资需求为100万元，企业应当据此储备存货

B.如果实际销售额为800万元，将会带来2万元的持有成本损失

C.如果实际销售额为1200万元，将会带来2万元的短缺成本损失

D.应对投资需求的不确定性是流动资产投资管理的核心问题

三、计算分析题

1.上海东方公司是一家玻璃套装门分销商。

管理当局预计年度需求量为10000套。

套装门的购进单价为395元。

与订购和储存这些套装门相关的资料如下：

（1）预计订单共22份，总处理成本13400元，其中固定成本10760元。

预计未来成本性态不变。

（2）虽然对于某些地区原产地商品进入大陆已经免除关税，但是对于每一张订单都要经过双方海关的检查，其费用为280元。

（3）套装门从生产商运抵上海后，接收部门要进行抽检。

为此雇用了一名检验人员，每月支付工资3000元。

每个订单的抽检工作需要8小时，发生的变动费用为每小时2.5元。

（4）公司租借仓库来存储套装门，估计成本为每年2500元，另外加上每套门4元。

（5）在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门为28.5元。

（6）占用资金利息等其他储存成本每套门20元。

要求：

（1）计算经济订货量模型公式中的“每次订货的变动成本”。

（2）计算经济订货量模型公式中的“每套门的变动储存成本”。

（3）计算全年与确定经济订货量无关的所有成本。

2.某企业每年需耗用A材料60000件，单位材料年存储成本30元，平均每次订货成本为90元，A材料全年平均单价为150元。

假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。

要求：

（1）计算A材料的经济订货批量；

（2）计算A材料年度最佳订货批数；

（3）计算A材料的相关订货成本；

（4）计算A材料的相关存储成本；

（5）计算A材料经济订货批量平均占用资金。

3.甲公司需要1000万元进行企业的扩张，需要通过银行贷款来筹得资金，根据下面的条件回答互不相关的问题。

要求：

（1）假设银行要求将贷款的20%作为补偿性余额，计算甲公司需要申请的金额；

（2）假设借款的年利率是10%，要求借款的15%作为补偿性余额，且按照收款法付息计算该借款的有效年利率；

（3）假设借款的年利率是12%，补偿性余额是10%，且按照贴现法付息，计算该借款的有效年利率。

四、综合题

某企业在2017年的9～12月的有关销售收入、原材料购入与工资支付等方面的计划如下表所示：

单位：

元

月份

销售收入

原材料购入

工资支付

9月

60000

20000

12000

10月

60000

40000

15000

11月

70000

40000

17000

12月

90000

30000

13000

假设所有的销售收入都是赊销收入，70%的应收账款将在销售的当月内收回，但要提供2%的现金折扣。

其余的30%将在下个月收回；企业通常在购买原材料之后的下个月支付货款；但所有的工资都在当月支付。

另外，假设还有以下情况发生：

（1）每个季度的房租为10000元，在每个季度末支付。

（2）每个月要支付2000元的其他期间费用。

（3）11月份支付9月份购买设备的应付账款25000元。

（4）10月1日企业计划保持的银行存款余额为10000元。

要求：

（1）编制该企业2017年10月到12月的现金预算表（完成给定表格）

现金预算表

单位：

元

项目

10月

11月

12月

期初现金余额

加：

本月销售流入

收回上月销售流入

可供使用现金

减：

现金流出

支付上月原材料货款

支付当月工资

支付当月期间费用

支付购买设备款

支付房租

流出合计

现金收支差额

（2）假设该企业日常的现金管理采用存货模式，每个季度的现金需求量为500000元，每次交易成本为972元，有价证券的月利率为1%。

计算最佳现金持有量以及达到最佳现金持有量时的年度机会成本、年度交易成本和年度相关总成本。

答案与解析

一、单项选择题

1.

【答案】B

【解析】保守型流动资产投资策略承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小。

2.

【答案】A

【解析】激进型流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本，风险也会较高。

3.

【答案】C

【解析】在营业高峰时，营运资本筹资策略的易变现率均小于1，所以选项C错误。

4.

【答案】D

【解析】易变现率=（10000-3600-4000）/（6000×40%）=1。

5.

【答案】B

【解析】易变现率=（10000-3600-4000）/6000=40%。

6.

【答案】B

【解析】在经营旺季的易变现率=［（股东权益+长期负债+经营性流动负债）-长期资产］/经营性流动资产=（700-500）/（250+150）=50%。

7.

【答案】A

【解析】在适中型筹资策略下，风险和收益适中。

在营业低谷时，其易变现率为1；在营业高峰时，易变现率小于1。

8.

【答案】A

【解析】在经营旺季的易变现率=［（股东权益+长期负债+经营性流动负债）-长期资产］/经营性流动资产=（700-500）/（300+200）=40%

9.

【答案】C

【解析】在经营淡季的易变现率=[（股东权益+长期负债+经营性流动负债）-长期资产]/经营性流动资产=（700-500）/300=67%。

10.

【答案】B

【解析】保守型筹资策略可以用以下两个公式判定：

（1）波动性流动资产>临时性流动负债；

（2）长期资产+长期性流动资产<股东权益+长期债务+经营性流动负债。

所以，选项B正确。

11.

【答案】C

【解析】在经营旺季的易变现率=[（股东权益+长期负债+经营性流动负债）-长期资产]/经营性流动资产=（X-1000）/（400+400）=75%。

所以X=（400+400）×75%+1000=1600（万元）。

12.

【答案】C

【解析】投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，比如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头的现金大量购入；再如在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券等等。

13.

【答案】B

【解析】预防需要是企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力。

14.

【答案】D

【解析】推迟应付款的支付，是指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。

15.

【答案】C

【解析】在确定最佳现金持有量的成本分析模式下，企业持有现金的总成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。

16.

【答案】C

【解析】现金持有量上限=3R-2L=3×10000-2×3000=24000（元），该公司现有现金25000元，超过现金持有上限，因此需要进行有价证券的投资，则应购买有价证券25000-10000=15000（元）。

17.

【答案】A

【解析】全年现金管理相关总成本=

=5000（元）。

18.

【答案】B

【解析】能力指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。

19.

【答案】C

【解析】本题的主要考核点是应收账款的机会成本的计算。

应收账款的机会成本=年赊销收入/360×平均收账期×变动成本率×资本成本=3600/360×30×40%×10%=12（万元）。

20.

【答案】D

【解析】平均收现期=10×30%+20×40%+50×30%=26（天）。

21.

【答案】C

【解析】经济订货量=

=1000（件）。

22.

【答案】D

【解析】相关总成本=

=24000（元）。

二、多项选择题

1.

【答案】AC

【解析】保守型筹资策略长期性资产＜股东权益+长期债务+经营性流动负债；激进型筹资策略长期性资产＞股东权益+长期债务+经营性流动负债。

所以选项B、D错误。

2.

【答案】BD

【解析】长期性资产包括稳定性流动资产和长期资产。

3.

【答案】BC

【解析】选项A、D是保守型筹资策略的结论。

4.

【答案】AB

【解析】营业低谷时易变现率为130%，说明公司采取的是保守型筹资策略，选项A正确，选项C不正确；营业低谷时的易变现率为130%，说明长期资金来源-长期资产=200×130%=260万元，在营业低谷时，波动性流动资产为0，公司的稳定性流动资产为200万元，则会有260-200=60万元闲置资金。

5.

【答案】AB

【解析】为了提高现金使用效率，企业应当：

（1）力争现金流量同步；

（2）使用现金浮游量；（3）加速收款；（4）推迟应付账款的支付。

6.

【答案】AB

【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。

在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的2倍，机会成本=C/2×K=100000/2×10%=5000（元），所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2×5000=10000（元）。

7.

【答案】AD

【解析】本题考核的是发生应收账款的原因。

发生应收账款的原因，主要有以下两种：

第一，商业竞争；第二，销售和收款的时间差距。

8.

【答案】ABC

【解析】应收账款赊销的效果好坏，依赖于企业的信用政策。

信用政策包括：

信用期间、信用标准和现金折扣政策。

9.

【答案】AC

【解析】订货的变动成本是与订货次数有关的成本，如差旅费、邮资等。

常设采购机构的基本开支属于固定的订货成本，存货占用资金应计利息属于变动储存成本。

10.

【答案】ACD

【解析】管理成本属于持有现金和应收账款的成本，不属于企业储备存货有关的成本。

11.

【答案】AD

【解析】本题的主要考核点是经济订货量基本模型的相关最低总成本及经济订货量占用资金的计算。

经济订货量=

=480（吨）

相关最低总成本=

=24000（元）

经济订货量的占用资金=480/2×1800=432000（元）。

12.

【答案】ABC

【解析】本题的主要考核点是经济订货量基本模型设立的假设条件。

经济订货量基本模型需要设立的假设条件有：

企业能及时补充存货；能集中到货；不允许缺货；需求量稳定并且能预测；存货单价不变，不考虑商业折扣；企业现金充足；所需存货市场供应充足，因此，选项A和选项B是正确的。

此外，在计算经济订货量过程中，还需假设每批订货之间相互独立、存货的单位储存成本不变等，以便于计算，因此，选项C也是正确的。

选项D并不是其考虑条件。

13.

【答案】ABC

【解析】企业储存存货出自以下原因：

第一，保证生产或销售的经营需要；第二，出自价格的考虑。

14.

【答案】ABD

【解析】一般来讲，短期负债的利率低于长期负债，短期负债筹资的成本较低，所以选项C错误。

15.

【答案】ABCD

【解析】商业信用筹资最大的优越性在于容易取得，所以选项A正确；对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无须正式办理筹资手续，所以选项B、D正确；商业信用如果有现金折扣，放弃现金折扣时所付出的成本较高，所以选项C正确。

16.

【答案】AC

【解析】放弃现金折扣成本=[折扣百分比/（1-折扣百分比）]×[360/（信用期-折扣期）]，可以看出，折扣百分比、折扣期和放弃现金折扣成本呈同向变动，信用标准和放弃现金折扣成本无关，信用期和放弃现金折扣成本呈反向变动。

17.

【答案】ABC

【解析】采取收款法的有效年利率=报价利率=7%，所以选项A正确，选项D错误；采取贴现法的有效年利率=10000×6%/[10000×（1-6%）]=6.38%,所以选项B正确；采用加息法有效年利率=（10000×5%）/（10000/2）=10%，所以选项C正确。

18.

【答案】ABCD

【解析】适中的流动资产投资政策，就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。

19.

【答案】BD

【解析】保守型的流动资产投资策略，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。

保守型流动资产投资策略，表现为安排较高的流动资产与收入比。

这种策略需要较多的流动资产投资，承担较大的流动资产持有成本，主要是资金的机会成本。

但是充足的资金、存货和宽松的信用条件，使企业中断经营的风险很小，其短缺成本较小。

20.

【答案】ABCD

【解析】如果实际销售额为8