格力电器偿债能力分析.docx

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格力电器偿债能力分析

企业偿债能力分析——以格力电器为例

摘要

企业的偿债能力是指企业用他的资产归还长短期债务的能力。

企业偿债能力地强弱关系企业的生死存亡，是保证企业安康开展的根本前提，也是投资者和债权人以及企业相关利益者们非常关心的问题，企业所有的经营活动—融资、投资以及经营等都能影响企业的偿债能力。

因此，偿债能力分析是企业财务分析中一个重要组成局部，对于提升企业偿债能力、促进企业安康开展都有着重要意义。

本文以格力电器股份XX为例，从衡量企业偿债能力的重要指标出发，通过计算流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数等指标，分析该企业的短期偿债能力和长期偿债能力情况，并提出合理建议。

关键词：

格力电器；偿债能力分析；影响因素

Abstract

Thesolvencyoftheenterpriseisanenterpriseassetwithhisabilitytorepayshortandlongtermdebt.Solvencytothestrengthoftherelationshipbetweenthesurvivalofenterprises,istoensurethehealthydevelopmentofthebasicpremiseoftheenterprise,theproblemisalsotheinvestorsandcreditors,andcorporatestakeholdersareveryconcernedaboutallbusinessoperations-finance,investmentandoperatingsocouldaffectthepany'ssolvency.Thus,corporatefinancialsolvencyanalysisisanimportantpartoftheanalysis,forenhancingcorporatesolvencyandpromotethehealthydevelopmentofenterpriseshasimportantsignificance.

Inthispaper,GreeElectricAppliancesCo.,Ltd.,forexample,animportantmeasureofsolvencyfromstarting,bycalculatingthecurrentratio,quickratio,cashratio,debtratio,equityratio,interestcoverageratioandotherindicators,theanalysisoftheenterpriseshort-termsolvencyandlong-termsolvencysituationandputforwardreasonableproposals.

Keywords:

Gree；SolvencyAnalysis；InfluencingFactors

绪论

偿债能力是指企业归还各种到期债务的能力。

在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能否再融资等一系列问题，甚至影响企业的经营能力。

企业的财务风险受这局部负债影响较大，如果不能及时归还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。

因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的偿债能力。

偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资时机的多少和盈利能力的上下，关系着能否按期收回本金和利息。

上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度上决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬[1]。

因此通过对企业偿债能力的研究进展分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。

本论文以格林电器偿债能力分析为例，首先对企业偿债能力的定义、偿债能力指标的相关概念以及偿债能力的影响因素展开了分析，其次，从衡量企业偿债能力的重要指标出发，通过计算流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数等指标，分析该企业的短期偿债能力和长期偿债能力情况，最后提出优化格林电器偿债能力的几点建议，以到达该公司能结合自己的实际情况做出最优的偿债能力分析的目的。

1偿债能力的概述

1.1偿债能力的含义

偿债能力是指企业归还各种到期债务的能力，具体包括长期债务和短期债务。

企业偿债能力分析是指企业利用相关的数据资料，运用专门技术对企业一定时期内归还各种债务的能力进展分析、评估，以使企业在负债经营中保持良好的偿债能力，防止发生财务失败，保证企业的正常经营。

偿债能力分析是企业财务分析的重要组成局部，而偿债能力指标的设定那么是分析问题的关键。

通常情况下，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力[2]。

1.2偿债能力指标的相关概念

短期偿债能力分析是指企业归还流动负债的能力，流动负债是将在1

年内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务，这局部负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时归还，就可能使企业面临倒闭的危险，通常需要以现金来直接归还。

一般情况下，评价企业短期偿债能力的分析指标主要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率等[3]。

长期偿债能力是指企业归还长期负债的能力，对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更关心企业长期偿债能力，因为长期偿债能力的分析便于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力和财务风险。

通常反映企业长期偿债能力的分析指标主要有资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等[4]。

1.3影响偿债能力的主要因素

影响短期偿债能力的主要因素

1.资产的流动性。

财务分析人员在短期偿债能力分析时，一般是将企业的流动资产与流动负债比率大小算出，并以此数据作为企业短期偿债能力强弱的依据资产的流动性是指企业资产转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间流动资产是归还流动负债的物质保证，所以从根本上决定了企业归还流动负债的能力此外，它与流动资产的规模和构造有关，从流动资产的变现能力角度看，一般地说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强；通常也分为速动资产和存货资产两局部，在企业常见的流动资产中，应收账款和存货的变现能力是影响流动资产变现能力的重要因素

2.流动负债的规模和构造流动。

负债的规模是影响企业短期偿债能力的重要因素因为短期负债规模越大，短期企业需要归还的债务负担就越重；流动负债的构造也直接影响企业的短期偿债能力，比方是以现金归还还是以劳务归还的构造流动负债的期限构造；流动负债也有质量问题，因此，债务归还的强制程度和紧迫性也是影响的因素。

3．企业的经营现金流量水平。

现金流量是决定企业偿债能力的重要因素企业中很多短期债务都是需要用流动性最强的现金来归还，因此现金流入和流出的数量将会直接影响企业的短期偿债能力。

1.资本构造。

资本构造是企业各种资本的价值构成及比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。

[3]资金本钱和财务风险因不同的资金来源而各不一样，负债到期必须归还，并且需要支付利息，如果到期无力归还债务本息，那么可能面临财务危机。

所有者权益无需归还，风险较小，是企业稳定性与偿债能力的保障，但其要求的报酬通常高于债务利息，因此本钱较高。

企业的资金构造中，负债的比重越高，风险越大，不能归还本息的可能性也越大，企业的资本构造会影响着企业的长期偿债能力。

2.长期盈利水平。

一个正常经营的企业，长期负债的归还主要用投资产生的收益归还利息与本金。

企业能否有充足的现金流入归还长期负债，在很大程度上取决于企业的获利能力。

一般来说，企业盈利能力越高，企业的长期偿债能力就越强。

3.管理层的素质。

一个优秀的管理层是公司最有价值的资产，因为他们的决策和行动能够带来丰厚的现金流量。

高素质的管理者能指引公司朝着正确的方向开展，使公司的价值增值。

理论研究和实证研究都证明，股东构造对企业的盈利能力和偿债能力至关重要。

2格力电器偿债能力分析

XX格力电器股份XX〔以下简称“格力〞〕成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、效劳于一体的专业化空调企业，曾连续八年上榜美国?

财富?

杂志“中国上市公司100强〞。

格力电器旗下的“格力〞品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌〞产品，业务普及全球90多个国家和地区。

表2.1格力电器近三年偿债能力分析指标

年份

流动比率

速动比率

现金比率

利息保障倍数

股东权益比率

资产负债率

2021

1.0978

0.8651

30.5307

15.37

21.3579

78.6421

2021

1.1178

0.8451

24.9884

12.98

21.5665

78.4335

2021

1.0794

0.8607

36.7167

17.99

25.64

74.36

2021〔前三季度）

1.05

0.952

46.1204

67.57

24.8516

75.1484

数据来源：

新浪财经

2.1短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。

通过以下的分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比拟稳定，但是相对偏弱。

1.流动比率。

流动比率＝流动资产/流动负债。

流动比率越高，说明企业归还流动负债的能力越强，流动负债得到归还的保障越大。

但是过高的流动比率也并不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。

流动比率在2：

1左右比拟适宜，从表2.1中可以看出格力电器XX2021~2021〔前三个季度〕年的流动比率分别为1.0978，1.1178，1.0794，1.05，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元的流动资产作为保障。

从以往的数据中我们也可以知道，格力的流动比率相比照拟稳定，，介于1.0~1.13之间，但是处于偏低的水平，这个数据说明格力的短期偿债能力比拟差。

这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不可推脱的关系，比方格力店面的快速扩X，物流网的建立，对金融机构、理财产品的投资等等。

2.速动比率。

速动比率＝速动资产/流动负债＝流动资产-存货〕/流动负债。

从前面的分析可以看出，流动比率在评价企业短期偿债能力时，存在一定的局限性，而通过速动比率来判断企业短期偿债能力似乎更好一点，因为它撇开了变现能力较差的存货。

速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。

一般认为速动比率为1：

1时比拟适合。

从表一中可以看到格力电器XX2021~2021〔前三个季度〕年的流动比率分别为0.8651，0.8451，0.8607，0.952，从以往的经历来看，家电行业的速动比率在0.9时是比拟适宜的，虽然从以往的数据中可以知道这些年速动比率不是很稳定，但2021~2021四年的数据都在0.9左右，一直保持平稳的状态，偿债能力和盈利能力处于比拟平衡的状态。

3.现金比率。

现金比率＝〔现金+现金等价物〕/流动负债。

现金比率可以直接反响企业的直接偿付能力，因为现金是企业归还债务的最终手段，如果企业出现现金缺乏的现象，就可能发生支付困难，相应的也会面临财务危机。

因而，现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。

但是这个比率如果过高的话，可能意味着企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效地运用。

2.2长期偿债能力分析

长期偿债能力分析是指企业归还长期负债的能力。

从以下的分析中可以看出格力的长期偿债能力相对偏弱，但是很稳定。

1.资产负债率。

资产负债率＝负债总额/资产总额。

资产负债率反映企业归还债务的综合能力，这个比率越高，企业归还债务的能力越差，财务风险就越大。

从表一中可以看到2021~2021〔前三个季度〕年的资产负债率分别为78.6421%，78.4335%，74.36%，75.1484%，从以往数据也可以知道2004年到2021年资产负债率相对稳定地处在在75%~80%之间，站在企业股东的角度来看格力可以通过举债经营的方式，以有限的资本，付出有限的代价给企业提供足够的营运资金。

2.股东权益比率。

股东权益比率＝股东权益总额/资产总额。

股东权益比率与负债比率的和是1，所以这两个比率分别从不同的角度来反映企业长期财务情况，股东权益比率越大的话，负债比率就越小，相应的，企业的财务风险就越小，归还长期债务的能力就会越强。

根据上表中的有关数据，格力2021~2021〔前三个季度〕年的股东权益比率分别为：

21.357%，21.5665%，25.64%，24.8516%，股东权益比率的倒数为权益乘数，代表资产总额是股东权益总额的多少倍，也就是说2021~2021年资产总额分别是股东权益总额的4.68，4.64，3.9，4.02倍，权益乘数比拟大，预示着公司向外融资的财务杠杆倍数比拟大，公司将承当较大的风险。

2.3分析结论

通过上述分析，可以对格力的偿债能力有了大概的了解，从流动比率和资产负债率可以看出格力的短期偿债能力和长期偿债能力偏弱，说明资金没有出现闲置的情况，从其他指标也可以看出，格力的偿债能力和盈利能力处于比拟平衡的状态，而且具有较强的及时付现能力，较高的现金比率可以满足格力近几年扩X所需要的现金流，企业支付利息费用的能力很强，债权人不必过于担忧利息回报问题。

3加强格林电器偿债能力的建议

3.1优化资本构造

企业的资本构造是企业筹资决策的核心问题，最正确资本构造是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本本钱率最低。

群峰机械制造XX资本构造很不合理，企业过多的借款，会造成高额负债和企业资金闲置，必须强化企业资本构造意识。

首先，政府应优化市场经济环境，处理好政府与市场的关系，确保企业的经济活动在市场的指导下安康良好地开展；其次，政府要开展债券市场，简化债券发行程序，降低发行限制条件，大力开展债券流通市场。

企业应借鉴国外已有的量化指标，对影响资本构造的数据进展综合整理和分析，从而找出相对合理的优化资本构造的量化标准，指导企业提高长期偿债能力。

3.2制定合理的偿债方案

归还债务是企业的一项重要的经济活动，如果处理不好会影响到企业的形象和信誉，也会影响企业后期的融资和经营活动。

因此，制定合理地偿债方案是每个企业不容无视的问题，在现实生活中，常常有一些企业破产倒闭，就是因为没有对资产进展合理安排，不能及时归还债务。

所以，企业应该制定合理的偿债方案，以归还时间为基准，结合资产负债表数据、各项债务合同、契约中的还款时间、还款金额以及额外条件等信息详细登记，将企业的生产预算、经营情况、财务预算、资金收入、销售预算等纳入考虑范围之内。

使企业的生产经营方案偿债方案资金链互相的配合，尽量使企业有限的资金通过时间及转换上的合理安排，满足日常的经营及每个偿债时点的需要。

3.3提高盈利能力

企业经营是为了生存、开展，最终要实现盈利，如何到达利润最大化，使企业的盈利能力不断提升，是每个企业都想实现的目标。

以下是提高盈利能力的一些建议：

一是采用什么样的企业经营模式，它关系到企业经营质量与经营能力的成长问题；二是科技的开展与进步，企业的竞争说到底还是产品的竞争，没有科技的进步，企业的开展就缺乏坚实的根底；三是人才的培养与使用，企业的盈利能力是由人才决定的，人才是企业产业链中最重要的一个配套环节，所以要注重人才的培养。

3.4增强偿债意识

企业的偿债能力关乎投资者、债权人等切身利益，企业的供给商、银行、合作者等等都有可能成为企业的债权人，所以假设企业的偿债出现问题那么受影响的不只是企业与对应债权人之间的关系。

特别是在网络信息兴旺的今天，一旦某个企业的偿债爆出问题，甚至丑闻，那么可能很快与之相关的所有的投资者和债权人都知晓，可能会出现撤资、要求提前归还债务的现象，更严重的可能企业今后的融资渠道变窄，融资能力降低，必然会影响企业的持续开展，盈利能力自然受损，另一方面，有的企业，具有偿债能力，由于缺乏偿债意识，造成赖账有理的心理，能拖那么拖，能赖那么赖。

偿债信誉恶劣，自然也会影响企业的形象，企业的业务开展和产品销售也会受到一些阻碍，盈利能力就会随之降低，最为严重的可能就因为偿债能力出现问题，企业不得不破产。

所以企业一定要增强偿债意识，重视维持一定的偿债水平，不仅是为了维持良好的资金链，也是为了提升企业的形象，增强盈利能力，促进企业的可持续稳定开展。

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