期货从业《基础知识》历年真题二.docx
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期货从业《基础知识》历年真题二
2014年期货从业《基础知识》历年真题
（二）
第五章期货投机与套利交易
第一节期货投机交易
期货投机的概念
5-1（2010年5月单选题）以下对期货投机交易说法正确的是（）。
A.期货投机交易以获取价差收益为目的
B.期货投机者是价格风险的转移者
C.期货投机交易等同于套利交易
D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易
【答案】A
【解析】期货投机交易不同于套利交易;期货投机交易只在期货市场上进行。
5-2（2009年6月判断题）期货投机主张横向投资分散化，而证券投资主张纵向投资多元化。
（）
【答案】×
【解析】期货投机主张纵向投资分散化，而证券投资主张横向投资多元化。
5-3（2009年6月多选题）期货投机与赌博的主要区别表现在（）。
A.风险机制不同
B.参与人员不同
C.运作机制不同
D.经济职能不同
【答案】ACD
【解析】任何人都能参与期货投机与赌博，但期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为;赌博是拿筹码赌输赢的游戏，风险大，没有价格发现等职能。
5-4（2009年6月多选题）期货投机的原则有（）。
A.充分了解期货合约
B.确定最低获利目标
C.确定最大亏损限度
D.确定投入的风险资本
【答案】ABCD
【解析】期货投机的准备工作有：
了解期货合约;制订交易计划;设定盈利目标和亏损限度。
第二节期货套利概述
期货套利的作用
5-5（2009年6月判断题）套利交易通过对冲调节期货市场的供求变化，从而有助于合理价格水平的形成。
（）
【答案】√
【解析】套利交易有价格发现功能。
期货套利的分类
附：
5-4期货套利的分类
跨期套利
同一市场同时买人或卖出同种商品不同交割月份的期货合约
价差
跨品种套利
同时买入或卖出两种或三种某一交割月份的相互关联的商品期货合约
套利
跨市套利
在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约
5-6（2010年5月多选题）下列适合进行牛市套利的商品有（）。
跨期套利第三节期货套利交易策略
A.木材
B.橙汁
C.可可
D.猪肚
【答案】ABD
【解析】适用于牛市套利的可储存的商品，除了包括小麦在内的谷物类商品之外，还包括大豆及其豆制品、糖、橙汁、胶合板、木材、猪肚和铜。
5-7（2010年5月多选题）下列不属于反向市场熊市套利的市场特征的有（）。
A.供给过旺，需求不足
B.近期月份合约价格上升幅度大于远期月份合约
C.近期合约价格高于远期合约价格
D.近期月份合约价格下降幅度小于远期月份合约
【答案】BD
【解析】对于反向市场熊市套利，现货价格高于期货价格，远期合约和近期合约的价差会缩小，卖出近期合约买人远期合约，可以获利。
5-8（2010年5月单选题）上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元/吨，5月份铜合约的价格是63000元/吨。
某投资者采用熊市套利（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投资者获利最大的是（）。
A.3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元/吨
B.3月份铜合约的价格下跌了70元/吨，5月份铜合约的价格保持不变
C.3月份铜合约的价格下跌了250元/吨，5月份铜合约的价格下跌了170元/吨
D.3月份铜合约的价格下跌了170元/吨，5月份铜合约的价格下跌了250元/吨
【答案】C
【解析】当市场是熊市时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。
在反向市场上，近期价格要高于远期价格，熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。
在这种情况下，熊市套利可以归人卖出套利这一类中，则只有在价差缩小时才能够盈利。
1月份时的价差为63200—63000=200（元/吨），所以只要价差小于200元/吨即可。
5-9（2009年6月判断题）根据交易者在市场中所建立的交易部位不同，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利3种。
（）
【答案】√
【解析】根据所买卖的期货合约交割月份及买卖方向的不同，跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利3种。
5-10（2009年6月多选题）熊市套利者可以获利的市况有（）。
A.近期合约价格小幅上升，远期合约价格大幅度上升
B.远期合约价格小幅上升，近期合约价格大幅度上升
C.近期月份合约价格下降得比远期月份合约价格快
D.近期月份合约价格下降得比远期月份合约价格慢
【答案】AC
【解析】当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远合约价格的上升幅度。
无论是正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。
5-11（2009年6月多选题）以下构成跨期套利的有（）。
A.买人上海期货交易所5月铜期货，同时卖出1ME6月铜期货
B.买人上海期货交易所5月铜期货，同时卖出上海期货交易所6月铜期货
C.买入1ME5月铜期货，一天后卖出1ME6月铜期
D.卖出1ME5月铜期货，同时买入1ME6月铜期货
【答案】BD
【解析】跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买人或卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。
跨品种套利
5-12（2010年5月多选题）跨商品套利可分为两种情况，一是相关商品间的套利，二是原料与成品间的套利，下列交易活动中属于跨商品套利的有（）。
A.小麦/玉米套利
B.玉米/大豆套利
C.大豆提油套利
D.反向大豆提油套利
【答案】ACD
【解析】小麦/玉米套利属于相关商品间的套利，大豆提油套利和反向大豆提油套利都属于原料与成品间套利。
5-13（2009年6月单选题）大豆提油套利的做法是（）。
A.购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约
B.购买豆油和豆粕的期货合约的同时卖出大豆期货合约
C.只购买豆油和豆粕的期货合约
D.只购买大豆期货合约
【答案】A
【解析】大豆提油套利的做法是：
购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购人大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。
5-14（2009年6月单选题）买原油期货，同时卖汽油期货和燃料油期货，属于（）。
A.牛市套利
B.蝶式套利
C.相关商品间的套利
D.原料与成品间套利
【答案】D
【解析】原料与成品间的套利是指利用原材料商品和它的制成品之间的价格关系进行套利。
第六章期货价格分析
第一节期货行情解读
期货行情表术语解读
6-1（2010年5月判断题）在K线理论中，如果开盘价低于收盘价，则实体为阳线。
（）
【答案】×
【解析】在K线理论中，如果开盘价高于收盘价，则实体为阴线。
6-2（2009年6月单选题）K线图的4个价格中，（）最为重要。
A.收盘价
B.开盘价
C.最高价
D.最低价
【答案】A
【解析】收盘价最重要，因为收盘价是多空双方搏杀后的最终价。
第二节基本面分析方法
基本面分析及其特点
6-3（2009年6月多选题）基本分析法的特点是分析（）。
A.价格变动长期趋势
B.宏观因素
C.价格变动根本原因
D.价格短期变动趋势
【答案】ABC
【解析】基本分析以供求决定价格为基本理念，供求就是价格变动的根本原因，分析供给需求就要分析宏观经济因素。
附：
需求的价格弹性
其计算公式如下：
供给的价格弹性
其计算公式如下：
第三节期货市场技术分析方法
技术分析法的理论基础
6-4（2009年6月判断题）技术分析提供的量化指标可以指示出行情转折之所在。
（）
【答案】√
【解析】技术分析主要通过分析技术数据来对期货价格走势作出预测。
6-5（2009年6月单选题）判定市场大势后分析该行情的幅度及持续时间主要依靠的分析工具是（）。
A.基本因素分析
B.技术因素分析
C.市场感觉
D.历史同期状况
【答案】B
【解析】技术分析更关注价格本身的波动，其优势在于预测期货价格的短期变化和入市时机的选择。
技术分析主要理论
6-6（2009年6月单选题）艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的，每个周期都是由（）组成。
A.上升（或下降）的4个过程和下降（或上升）的4个过程
B.上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的4个过程
C.上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程
D.上升（或下降）的6个过程和下降（或上升）的2个过程
【答案】C
【解析】一个完整的波浪包括8个小浪，前5浪以数字编号，后3浪则分别用A、B、C表示。
形态分析
6-7（2009年6月多选题）以下关于趋势线的说法正确的有（）。
A.趋势线被触及的次数越多，越有效
B.趋势线维持的时间越长，越有效
C.趋势线起到支撑和压力的作用
D.趋势线被突破后，一般不再具有预测价值
【答案】ABC
【解析】趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转方向，具有预测价值。
6-8（2010年5月多选题）面对（）形态时，几乎要等到突破后才能开始行动。
A.V形
B.双重顶（底）
C.三重顶（底）
D.矩形
【答案】CD
【解析】矩形和三重顶（底）两个形态今后的走势方向完全相反，在根据其进行操作时，一定要等到突破之后才能采取行动。
6-9（2010年5月多选题）下列关于圆弧顶的说法正确的有（）。
A.圆弧形成的时间与其反转的力度成反比
B.形成过程中成交量是两头多中间少
C.它的形成与机构大户炒作的相关性高
D.它的形成时间相当于一个头肩形态形成的时间
【答案】BCD
【解析】圆弧形形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强，越值得人们去相信这个圆弧形。
6-10（2010年5月单选题）在形态理论中，属于持续整理形态的是（）。
A.菱形
B.钻石形
C.旗形
D.W形
【答案】C
【解析】持续整理形态包括三角形、矩形、旗形和楔形。
6-11（2010年5月多选题）应用旗形形态时应注意（）。
A.旗形不具有测算功能
B.旗形出现前，一般应有一个旗杆
C.旗形持续的时间不能太长
D.旗形形成之前和突破之后，成交量都很小
【答案】BC
【解析】旗形具有测算功能;旗形形成之前和突破之后，成交量都很大。
6-12（2010年5月判断题）楔形形成的过程中，成交量是逐渐减少的。
（）
【答案】√
【解析】楔形形成时，成交量逐渐下降。
技术指标分析
6-13（2010年5月多选题）根据葛兰威尔法则，下列为卖出信号的有（）。
A.平均线从上升开始走平，价格从下上穿平均线
B.价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降
C.价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线
D.价格下穿平均线，并连续暴跌，远离平均线
【答案】BC
【解析】卖出信号包括：
①平均线从上升开始走平，价格从上下穿平均线;②价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降;③价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。
6-14（2009年6月判断题）期货交易技术分析法中的移动平均线的不足之处在于它反映市场趋势具有滞后性。
（）
【答案】√
【解析】移动平均线的不足之处有对突发性行情不能够及时反应，存在滞后反应;均线中常常会出现一些偏线等。
量价分析
6-15（2009年6月判断题）交易量和持仓量增加而价格下跌，说明市场处于技术性强市。
（）
【答案】×
【解析】交易量和持仓量增加而价格下跌，价格将持续下跌。
第七章外汇期货
第一节外汇与汇率
影响汇率的主要因素
7-1（2010年5月多选题）当出现下列（）情况之一时，将导致本国货币贬值。
A.提高本币利率
B.降低本币利率
C.本国顺差扩大
D.本国逆差扩大
【答案】BD
【解析】一般情况下，利率提高，资本流人，导致本币需求扩大，本币升值;贸易顺差扩大，外币供应增加，外币相对贬值，本币升值。
7-2（2010年5月多选题）下列（）情况将有利于促使本国货币升值。
A.本国顺差扩大
B.降低本币利率
C.本国逆差扩大
D.提高本币利率
【答案】AD
【解析】B、C两选项会促使本币贬值。
汇率风险
7-3（2010年5月多选题）转移外汇风险的手段主要有（）。
A.分散筹资
B.外汇期货交易
C.远期外汇交易
D.外汇期权交易
【答案】BCD
【解析】分散筹资并不能转移外汇风险。
第二节外汇市场概述
外汇市场工具
7-4（2010年5月单选题）关于外汇期货叙述不正确的是（）。
A.外汇期货是以外汇为基础工具的期货合约
B.外汇期货主要用于规避外汇风险
C.外汇期货交易由芝加哥商业交易所（CME）所属的国际货币市场于1972年率先推出
D.外汇期货只能规避商业性汇率风险，但是不能规避金融性汇率风险
【答案】D
【解析】外汇期货能规避商业性汇率风险和金融性汇率风险。
7-5（2010年5月判断题）欧洲美元期货合约是世界上最成功的外汇期货合约之一。
（）
【答案】×
【解析】欧洲美元期货合约是一种利率期货合约。
7-6（2010年5月判断题）外汇期货是金融期货中最早出现的品种。
（）
【答案】√
第三节外汇期货市场和外汇期货合约
外汇期货合约
7-7（2010年5月多选题）以下属于外汇期货合约的有（）。
A.CME的日元期货合约
B.lMM的欧洲美元期货合约
C.SlMEX的美元期货合约
D.CBOT的美国长期国库券期货合约
【答案】AC
【解析】lMM的欧洲美元期货合约、CBOT的美国长期国库券期货合约均属于利率期货合约。
附：
表-芝加哥商业交易所的离岸人民币（CNH）期货合约
项目
合约细则
合约规模
标准合约：
100000美元（约636400元人民币）
迷你电子合约：
10000美元（约63640元人民币）
最小波幅
0.0001元人民币／美元
G1obex交易代码
标准合约：
CNH；迷你电子合约：
MNH
计价方式
每日以离岸人民币形式结算
交易时间
每周日至周五的17：
00至次日16：
00
合约月份
标准合约：
连续13个日历月和8个季月
迷你电子合约：
12个连续日历月
最后交易日
合约月的第三个周三之前第一个中国香港交易日的11：
00（中国香港时间）
交割日及程序
合约月的第三个周三之后，以离岸人民币交割
持仓限额
1000手标准合约
标准合约和迷你电子合约
的转化
1手标准合约=10手迷你电子合约
大宗交易最低持仓额
50手标准合约
第四节外汇期货交易
外汇期货投机和套利交易
7-8（2010年5月多选题）假设一家中国企业将在未来3个月后收到美元货款，企业担心3个月后美元贬值，该企业可以通过（）手段来实现套期保值的目的。
A.出售远期合约
B.买入期货合约
C.买人看跌期权
D.买入看涨期权
【答案】AC
【解析】未来有应收外币账款的企业，可以出售期货合约进行套期保值。
在运用货币期权来套期保值时，企业可以通过买入看跌期权为应收账款套期保值。
7-9（2009年6月多选题）美国某投资机构分析美国美联储将降低利率水平，决定投资于外汇期货市场，可以（）。
A.买入日元期货
B.卖出日元期货
C.买入加元期货
D.卖出加元期货
【答案】AC
【解析】预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买人B货币期货合约，美元利率降低，美元贬值，日元、加元相对于美元升值，所以应买入期货。
7-10（2010年5月单选题）美元较欧元贬值，此时最佳策略为（）。
A.卖出美元期货，同时卖出欧元期货
B.买入欧元期货，同时买入美元期货
C.卖出美元期货，同时买入欧元期货
D.买入美元期货，同时卖出欧元期货
【答案】C
【解析】美元较欧元贬值，最好的方式就是卖出美元的期货，防止价格下降，同时买人欧元期货，进行套期保值。
7-11（2010年5月单选题）某出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以（）。
A.买入日元期货买权
B.卖出欧洲日元期货
C.卖出日元期货
D.卖出日元期货卖权，卖出日元期货买权
【答案】C
【解析】担心日元贬值，价格下跌，可以卖出日元期货;也可以买人日元期货的卖权，进行套期保值。
第八章利率期货
第一节利率期货概述
8-1（2009年6月单选题）目前，在全世界的金融期货品种中，交易量最大的是（）。
A.外汇期货
B.利率期货
C.股指期货
D.股票期货
【答案】B
【解析】利率期货是世界上交易量最大的期货品种。
利率期货的分类
8-2（2010年5月单选题）以下关于利率期货的说法错误的是（）。
A.按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货
B.短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货
C.长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货
D.利率期货的标的资产都是固定收益证券
【答案】B
【解析】短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，即以货币市场的各类债务凭证为标的的利率期货均属短期利率期货，包括各种期限的商业票据期货、国库券期货及欧洲美元定期存款期货等。
8-3（2010年5月单选题）短期国库券期货属于（）。
A.外汇期货
B.股指期货
C.利率期货
D.商品期货
【答案】C
【解析】利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。
利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货，前者大多以银行同业拆借3市场月期利率为标的物，后者大多以5年期以上长期债券为标的物。
短期国库券期货属于利率期货。
8-4（2010年5月多选题）下列属于短期利率期货的有（）。
A.短期国库券期货
B.欧洲美元定期存款单期货
C.商业票据期货
D.定期存单期货
【答案】ABCD
【解析】短期利率期货是指期货合约标的物的期限不超过1年的各种利率期货，主要有商业票据期货、短期国库券期货、欧洲美元定期存款期货、港元利率期货和定期存单期货5种。
8-5（2010年5月判断题）利率期货的标的物是货币市场和资本市场的各种债务凭证。
（）
【答案】√
8-6（2010年5月多选题）下列属于短期利率期货品种的有（）。
A.欧洲美元
B.Eur1bor
C.T-notes
D.T-bonds
【答案】AB
【解析】C、D选项属于中长期利率期货品种。
第二节利率期货的报价与交割
美国短期利率期货的报价与交割
8-7（2010年5月单选题）标准的美国短期国库券期货合约的面额为100万美元，期限为90天，最小价格波动幅度为一个基点（即0.01%），则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为（）美元。
A.25
B.32.5
C.50
D.100
【答案】A
【解析】利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动=90/360×0.01%×1000000=25（美元）。
美国中长期国债期货的报价与交割
8-8（2010年5月多选题）以下利率期货合约，不采取指数式报价方法的有（）。
A.CME3个月期国债
B.CME3个月期欧洲美元
C.CBOT5年期国债
D.CBOT10年期国债
【答案】CD
【解析】中长期国债期货不采用短期利率期货中的指数报价法，而是采用价格报价法。
8-9（2010年5月单选题）当合约到期时，以（）进行的交割为实物交割。
A.结算价格进行现金差价结算
B.标的物所有权转移
C.卖方交付仓单
D.买方支付货款
【答案】B
【解析】以标的物所有权转移进行的交割为实物交割，按结算价格进行现金差价结算的交割为现金交割。
第三节利率期货的应用
套期保值策略
8-10（2010年5月多选题）利率期货的空头套期保值者在期货市场上卖空利率期货合约，其预期（）。
A.债券价格上升
B.债券价格下跌
C.市场利率上升
D.市场利率下跌
【答案】BC
【解析】空头套期保值的操作是在期货市场上卖空利率期货合约。
卖空的原因是预期债券价格将会下跌，而这种下跌是因为市场利率上升所导致的。
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