上半年中国国际收支报告.docx
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上半年中国国际收支报告
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2009年上半年中国国际收支报告
2009年10月15日国家外汇管理局网站
2009年上半年中国国际收支报告
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国家外汇管理局国际收支分析小组
2009年10月15日
内容摘要
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2009年上半年，各国应对危机和稳定经济措施的效果逐步显现，全球经济金融走出持续恶化阴影。
我国经济运行中的积极因素逐渐增多，国民经济出现企稳回升迹象。
上半年，我国国际收支交易总量下降，涉外经济发展速度趋缓，进出口和直接投资规模均较上年同期回落。
经常项目、资本和金融项目保持“双顺差”格局，但顺差规模减少，国际收支不平衡状况继续改善。
同时，随着国际经济有所企稳，国内经济表现向好，二季度国际收支交易有所恢复，资本集中流出压力减轻，但资金大规模回流现象尚不明显。
下半年，世界经济下行风险有所减弱，国内经济也将在连续、稳定的宏观经济政策支持下，进一步巩固回升势头。
我国涉外经济发展的宏观环境总体上将趋于好转，外汇净流入可能增加，国际收支较大顺差格局不变。
但另一方面，世界经济复苏仍需时日，国内经济运行还面临较多困难，外资大量流入的内外部环境尚不具备，全年国际收支状况将进一步改善。
今后一段时期，国家将继续把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
外汇管理部门将继续深化外汇管理体制改革，促进经济平稳较快发展。
增强服务意识，为市场主体提供更加便利的外汇管理政策；继续以拓宽资本流出渠道为
重点，稳步推进资本项目外汇管理改革；加强跨境资金均衡管理，完善统计监测体系，加大外汇业务合规性检查力度；进一步加强外汇储备经营管理，确保实现国家外汇储备的总体安全和保值增值。
目录
一、国际收支概况.................................5
（一）国际收支运行环境..................................................................5
（二）国际收支主要状况..................................................................7
（三）国际收支运行评价...............................................................12
二、国际收支主要项目分析........................16
（一）货物贸易...............................................................................16
（二）服务贸易...............................................................................18
（三）直接投资...............................................................................20
（四）证券投资...............................................................................24
（五）外债........................................................................................25
三、外汇市场运行与人民币汇率....................28
（一）银行间外汇市场改革和建设情况.......................................28
（二）人民币对主要货币汇率走势...............................................29
（三）银行间外汇市场交易...........................................................33
四、国际收支形势展望和政策取向..................36
（一）形势展望...............................................................................36
（二）政策取向...............................................................................38
专栏
1.2009年上半年主要涉外经济政策调整
2.国际金融危机对我国国际收支的主要影响
3.拓宽对外投资渠道，改善国际收支状况
4.主要国家的量化宽松货币政策
1-1.中国国际收支交易规模及其占GDP比例
1-2.中国国际收支经常项目差额及其占GDP比例
2-1.改革开放以来中国进出口总值及其变动情况
2-2.外国来华直接投资流入及其变动情况
2-3.中国外债余额及短期外债占比
3-1.2009年上半年人民币对美元汇率中间价走势
3-2.2009年上半年人民币对欧元、日元、港币、英镑中间价走势
3-3.2009年上半年银行间即期外汇市场人民币对美元交易价波动走势
3-4.2009年上半年境内外远期市场1年期人民币对美元汇率走势
3-5.1994年1月-2009年6月人民币有效汇率走势
3-6.2007年1月-2009年6月银行间市场远期和外汇掉期成交量
1-1.2009年上半年中国国际收支平衡表
2-1.2003-2009年上半年国际收支顺差结构
3-1.2009年6月末银行间外汇市场参与主体构成
3-2.2009年上半年银行间外币买卖市场各外币对交易情况
一、国际收支概况
（一）国际收支运行环境
2009年上半年，各国应对危机和稳定经济措施的效果逐步显现，全球经济金融走出持续恶化阴影。
金融市场在年初继续走低后逐渐企稳、振荡回调。
主要国债收益率整体上行，主要股票指数在创下近十年新低后大幅反弹，危机中受避险买盘推高的美元汇率从二季度开始回落，以石油为代表的大宗商品价格震荡上行。
信贷紧缩局面有所缓解，流动性风险溢价已接近市场正常情况下的水平。
全球宏观经济总体依然疲弱，但出现了一些积极变化。
美国、欧元区和英国经济均出现连续四个季度的负增长，但二季度GDP降幅均显著低于一季度，日本甚至恢复至正增长。
房地产市场全面恶化的状况出现了改观，美国房价指数跌幅有所放缓。
就业市场持续恶化，美国6月份失业率飙升至9.5%，为26年来新高，欧元区、日本、英国等失业率也居高不下。
部分新兴市场经济体率先企稳复苏，但中东欧、拉美等地区受全球经济衰退、外部融资环境恶化及全球贸易下滑的冲击仍然巨大。
面对国际金融危机和主要发达国家经济衰退的外部环境，2009年上半年，我国实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，不断充实完善应对危机的一揽子计划，经济企稳向好势头日趋明显。
一季度，我国经济下行压力较大，出口持续下滑，利用外资下降。
国内生产总值同比增长6.1%，增速比上年同期回落4.5个百分点。
二季度，随着保增长、调结构、促改革、惠民生等一系列政策措施的贯彻落实，国内经济运行出现积极变化。
国内生产总值同比增长7.9%，较一季度回升1.8个百分点。
规模以上工业增加值同比增长9.1%，比一季度提高4个百分点。
股票市场和房地产市场价格回升，交易日趋活跃。
进出口贸易和实际利用外资有所回稳。
专栏1
2009年上半年主要涉外经济政策调整
2009年上半年，面对外需急剧大幅萎缩的严峻形势，国家进一步加大政策支持力度，及时出台了一系列保持对外贸易稳定增长的政策措施，加快转变外贸发展方式，调整出口结构，努力保持我国出口产品在国际市场的份额。
主要措施包括：
一是优化和完善税收管理，缓解出口企业资金困难。
上半年，3次提高轻纺、机电等产品的出口退税率。
2月份，将3325项纺织品、服装的出口退税率由14%提高到15%。
4月份，再次将纺织品、服装的出口退税率提高到16%，提高阴极射线管（CRT）彩电、车辆后视镜、锁具等商品的出口退税率，共涉及3802项商品。
6月份，进一步提高部分农业深加工产品、机电产品、劳动密集型产品以及技术含量较高的钢铁和钢铁制品的出口退税率，涉及2600个税目。
二是加大对贸易融资和防范出口风险的支持力度。
将出口退税账户托管贷款额度从原则上不超过应退税额的70%提高到90%。
鼓励银行开展贸易融资，2009年度金融机构短期外债指标比2008年调增12%，明确规定金融机构将指标增量全部用于支持境内企业进出口贸易融资。
鼓励信贷担保机构为中小企业贸易融资提供担保。
扩大信保覆盖面，降低保险费率，上半年短期险累计承保金额242亿美元，同比增长31.5%。
专项安排出口融资保险规模421亿美元，重点支持国内电力、通讯、铁路、冶金、石化等行业成套设备出口。
三是进一步推进贸易便利化。
改进出口收结汇联网核查管理，将预收货款和来料加工收汇比例提高至30%，允许因数据传输时滞造成可收汇余额不足的企业先行收结汇或划转后再补办联网核查手续。
提高货物通关和检验检疫效率，减免农产品出入境检验检疫费和纺织服装出口检验费用，将新列入法检目录或增补监管条件的商品过渡期延长至2009年底。
四是大力支持对外投资。
下放境外投资审批权限，简化审批程序。
进一步扩大境外放款主体和境外放款的资金来源，简化境外放款的核准和汇兑手续。
将境外投资外汇资金来源的审核方式由事前审查改为事后登记，对境内机构境外投资资金汇出的管理由以往的核准制调整为登记制。
下放资本金账户异地开户、境内机构对外提供担保、个人财产对外转移以及证券项下部分市场退出类等10项资本项目外汇业务的审批权限至外汇局分局，便利企业办理相关业务，提高审批效率。
五是促进服务外包产业发展。
批准北京等20个城市为中国服务外包示范城市，在这些城市实行税收优惠，对服务外包企业人才培训、品牌创建、知识产权保护等提供财政支持。
（二）国际收支主要状况
2009年上半年，我国国际收支总顺差1955亿美元，同比下降26%，2008年上半年为增长4%。
其中，经常项目顺差1345亿美元，下降30%，上年同期为增长18%；资本和金融项目顺差610亿美元，下降15%，降幅较上年同期缩小5个百分点。
各主要项目情况如下：
1.货物贸易进出口规模缩减，顺差下降
由于外需持续低迷、国际大宗商品市场价格同比下降、国内经济增长放缓，货物贸易出口和进口均在多年持续增长后出现下滑。
2009年上半年，按国际收支统计口径，货物贸易出口5213亿美元，进口4023亿美元，分别较上年同期下降22%和25%；货物贸易顺差1190亿美元，下降10%，降幅比上年同期扩大8个百分点。
2.服务贸易逆差大幅增长
2009年上半年，服务贸易收入549亿美元，较上年同期下降24%；支出716亿美元，下降5%；逆差167亿美元，增长4.1倍。
其中，旅游和其他商业服务由上年同期顺差转为逆差，以及运输项下逆差较快增长，是服务贸易逆差扩大的主要原因。
3.收益项目净流入下降
2009年上半年，收益项目顺差169亿美元，同比下降56%，上年同期为增长2倍。
主要受全球经济不景气影响，上半年我国投资收益收入434亿美元，下降21%。
同时，外方投资者分配利润较多，投资收益支出291亿美元，增长45%。
此外，职工报酬净流入27亿美元，下降16%。
4.外国来华直接投资和我国对外直接投资均下降
2009年上半年，直接投资顺差156亿美元，较上年同期下降62%。
由于国际资本流动规模收缩，外国来华直接投资净流入289亿美元，下降61%。
我国对外直接投资上半年净流出133亿美元，下降60%。
5.证券投资项下净流入略有上升
2009年上半年，证券投资项下净流入202亿美元，较上年同期增长2%，延续了2007年下半年以来的净流入态势。
其中，我国对外证券投资净回流77亿美元，下降48%；境外对我国证券投资净流入125亿美元，增长1.5倍。
6.国家外汇储备余额增幅放缓且波动较大
2009年6月末，国家外汇储备达到21316亿美元，较上年末增加1856亿美元，同比少增950亿美元。
其中，一季度增加77亿美元，二季度增加1779亿美元。
二季度外汇储备余额显著增长主要有以下原因：
一是随着国内外宏观经济形势企稳，进出口顺差保持一定规模，外资流入加快，国内外汇贷款增加，企业购汇需求降低，银行净结汇降幅趋缓；二是由于国际金融市场触底反弹，外汇储备投资的资产价格有一定幅度回升，非美元货币汇率变动也形成一部分折算收益。
（三）国际收支运行评价
2009年上半年，我国国际收支交易总规模降低，涉外经济活动减缓。
国际收支交易总规模为1.8万亿美元，同比下降27%，2008年上半年为增长25%；与GDP之比为86.8%，较上年同期下降44.7个百分点。
从主要交易项目情况看，货物贸易进出口总额9235亿美元，下降24%；外国来华直接投资流入480亿美元，下降40%；对外直接投资流出145亿美元，下降58%。
我国国际收支继续保持“双顺差”格局，但顺差规模明显下降，国际收支平衡状况有所改善。
国际收支总顺差1955亿美元，比上年同期下降37%。
经常项目顺差与同期GDP之比为6.6%，同比下降3.8个百分点。
6月末，我国外债余额为3606亿美元，比上年末下降4%。
其中，短期外债占比54%，较上年末下降2个百分点。
2009年上半年，国际收支状况总体稳定，资本集中流出的压力减轻，而资本回流迹象尚不明显。
随着国际经济环境逐步好转，我国经济增长好于预期，上半年国际收支总顺差规模高于2006年同期水平，经常项目顺差仍是国际收支顺差的主要来源，资本和金融项目差额由2008年下半年的逆差转为顺差。
人民币对美元汇率保持基本平稳，境外人民币升值预期有所弱化。
但从跨境资金净流入规模和银行办理结售汇的顺差看，两者都维持在近年来的低水平。
二季度银行净结汇比一季度有所增加，主要原因是购汇需求下降，而非结汇增长。
专栏2
国际金融危机对我国国际收支的主要影响
国际金融危机集中爆发以来，从贸易、金融和信心渠道对我国国际收支运行产生较大影响，涉外经济活动放缓，国际收支顺差减少。
一是贸易渠道。
国际金融危机使得一些主要发达国家消费去杠杆化趋势比较明显，美国个人储蓄占个人可支配收入的比例由2008年上半年的月均2.3%，上升至2009年上半年的月均4.6%，相当于10年前的水平。
由于全球经济不景气，消费萎靡不振，外部需求明显下降，我国出口自2008年11月起持续负增长，2009年上半年出口降幅达22%。
上次亚洲金融危机最严重的1998年，我国出口仍实现了0.5%的正增长。
二是金融渠道。
国际金融危机增加了金融市场风险，加重了国际投资者的风险厌恶情绪。
同时，金融部门去杠杆化使其信贷规模收紧，企业和个人融资受限，国际资本流动规模和速度均有所降低。
2008年下半年以来，我国直接投资、证券投资等项目外资流入一直呈同比下降态势，外商投资企业利润汇出和撤资有所增加。
三是信心渠道。
全球经济普遍衰退，国际上对我国经济的担忧上升，而我国出口下降、外资流入减缓等因素也抑制了人民币汇率的升值预期。
在国际金融危机影响下，2008年人民币对美元汇率预期经历了从升值预期减弱，到贬值预期出现的变化过程。
2009年上半年人民币升值预期依然较弱，跨境资金大规模流入的动力不足。
我国作为一个经济外向度较高的国家，国际金融危机通过影响我国国际收支运行，继而给我国经济“保增长”、“保就业”带来一定压力。
而从另一方面看，危机意味着对以往经济发展中突出矛盾的调整，尽管可能是一个缓慢而长期的过程，但国际金融危机也为我国促进国际收支平衡创造了有利的经济和政策条件。
主要发达国家“低储蓄、高消费”的经济发展模式被动调整，过度消费倾向减弱，全球经济失衡状况有所改善，美国作为世界主要贸易逆差国，今年上半年货物贸易逆差同比减少四成多。
我国经济结构在外部压力和内部推动的双重作用下加快调整，2008年经常项目顺差与同期GDP之比为9.8%，比2007年低1.2个百分点，为2002年以来首次下降，今年上半年进一步降至6.6%。
同时，国际金融危机暴露了市场机构多年来高杠杆经营、过度创新的诸多弊端，未来经营方式将因此而转变，而且其面临的金融、财务等各项监管措施也会更加严格，过度的投融资行为可能减少。
二、国际收支主要项目分析
（一）货物贸易
2009年上半年，按国际收支统计口径，货物贸易进出口总值9235亿美元，同比下降24%；货物贸易顺差1190亿美元，下降10%。
据海关初步统计，2009年上半年我国货物贸易呈现以下主要特点：
货物贸易进出口规模持续下降，贸易条件有所好转。
2009年上半年全国货物贸易进出口总值9462亿美元，较上年同期下降23%，进出口总值已连续8个月出现负增长。
上半年，货物贸易出口5216亿美元，较上年同期下降22%；进口4246亿美元，较上年同期下降25%。
其中，出口价格下跌5%，出口数量下降18%，出口数量下降是我国出口值下降的主导因素；进口价格下降18%，进口数量下降10%，进口价格下跌是进口值下降的主要因素。
由于进口价格降幅大于出口价格，上半年我国贸易条件改善。
货物贸易顺差小幅下降，一般贸易顺差降幅快于加工贸易。
2009年上半年，我国货物贸易顺差970亿美元，较上年同期下降1.7%，净减少17亿美元。
其中，一般贸易出口2350亿美元，下降23%；进口2279亿美元，下降22%；一般贸易顺差71亿美元，下降54%，净减少84亿美元。
加工贸易出口2502亿美元，下降22%；进口1317亿美元，下降30%，降幅高于总体进口降幅5个百分点；加工贸易顺差1185亿美元，下降12%，净减少154亿美元。
民营企业进出口降幅低于国有和外商投资企业，国有企业贸易逆差有所减少。
2009年上半年，国有企业出口870亿美元，下降28%；进口1217亿美元，下降32%；贸易逆差348亿美元，较上年同期减少241亿美元。
外商投资企业出口2885亿美元，下降23%；进口2303亿美元，下降26%；外商投资企业贸易顺差582亿美元，下降11%。
民营企业出口1462亿美元，下降14%；进口726亿美元，下降9%；民营企业进出口顺差736亿美元，下降20%。
与主要贸易伙伴间的贸易进出口均呈下降走势，在主要出口市场中的份额有所提升。
2009年上半年，我国与欧盟、美国、日本等主要贸易伙伴间的贸易进出口均持续下降，中美贸易进出口同比降幅小于中欧和中日贸易。
欧盟继续保持我国第一大贸易伙伴地位，中欧双边贸易总值为1600亿美元，下降21%，中美、中日双边贸易总值分别为1321亿美元、997亿美元，分别下降17%和23%。
我国对欧盟、美国贸易顺差分别为470亿美元、621亿美元，分别较上年减少249亿美元、132亿美元，对日本继续保持逆差局面，逆差为117亿美元。
据贸易伙伴国统计，上半年我国产品在美国进口中的份额同比上升4个百分点，在欧盟和日本进口中的份额分别上升3个和4个百分点。
初级产品进口量大幅增长，劳动密集型产品出口降幅较小。
2009年上半年，初级产品进口量大幅增长，其中，铁矿砂进口3亿吨，增长29%，铜进口224万吨，增长69%，大豆进口2209万吨，增长28%。
同期，机电产品和高新技术产品进口分别为2082和1300亿美元，下降21%和23%。
上半年，劳动密集型产品出口降幅低于总体出口降幅，其中，服装及衣着附件出口459亿美元，下降8%，鞋类出口129亿美元，下降4%，箱包出口59亿美元，下降7%。
工业制成品出口降幅较大，其中，机电产品出口3067亿美元，下降21%；高新技术产品出口1543亿美元，下降21%。
（二）服务贸易
2009年上半年，受全球经济不景气影响，我国服务贸易规模下降，逆差上升。
我国服务贸易总额1265亿美元，较上年同期减少14%；逆差167亿美元，增长4倍。
我国服务贸易变化较大的项目是：
运输项目逆差大幅增长。
2009年上半年，我国运输收入106亿美元，支出198亿美元，同比分别下降45%和21%，逆差91亿美元，同比上升56%。
一方面，上半年货物进出口总量下降，国际远洋运输需求减少，国际货运收支规模显著下降。
另一方面，受世界经济不景气和国际运力增强等因素影响，上半年国际运输价格指数虽然较2008年底有所回升，但仍远低于2008年上半年的高位水平，我国对中国香港、美国、日本等国家和地区海运收入较2008年大幅减少。
旅游项目出现逆差。
旅游收入182亿美元，减少10%；支出211亿美元，增长20%；逆差28亿美元，上年同期为顺差26亿美元。
2009年上半年，受世界经济不景气、甲型H1N1流感等影响，我国以商务、观光方式入境人数减少。
除中国澳门赴大陆旅游人次和收入均上升4%外，中国香港、台湾、世界其他国家和地区来华旅游人次分别减少了2%、2%和19%，入境旅游收入分别下降1%、3%和20%。
支出方面，随着国民收入水平的提高、出境旅游目的地的不断扩大以及居民教育留学的增长，我国因私出境旅游支出保持快速增长。
中国香港、澳门、美国、澳大利亚等为我国出境旅游主要目的地。
保险服务逆差有所回落。
上半年保险服务收入6亿美元，增长11%；支出49亿美元，减少23%；逆差42亿美元，减少27%。
受上半年对外贸易规模减少影响，我国与货运有关的保险费支出显著下降。
其他商业服务由顺差转为逆差。
上半年其他商业服务收入82亿美元，减少43%；支出95亿美元，减少5%；逆差13亿美元，上年同期为顺差43亿美元。
受世界经济不景气影响，我国转口贸易净流入下降，直接导致其他商业服务收入减少。
保险服务逆差有所回落。
上半年保险服务收入6亿美元，增长11%；支出49亿美元，减少23%；逆差42亿美元，减少27%。
受上半年对外贸易规模减少影响，我国与货运有关的保险费支出显著下降。
其他商业服务由顺差转为逆差。
上半年其他商业服务收入82亿美元，减少43%；支出95亿美元，减少5%；逆差13亿美元，上年同期为顺差43亿美元。
受世界经济不景气影响，我国转口贸易净流入下降，直接导致其他商业服务收入减少。
此外，我国服务贸易延续了地区分布不均衡、伙伴国家（地区）集中等特点。
北京、上海、广东以及江浙等经济发达地区服务贸易规模较大，占比靠前。
中西部地区规模偏小，占比小。
伙伴国家（地区）前三位为中国香港、美国、日本。
（三）直接投资
1.外国来华直接投资下降
按国际收支统计口径，2009年上半年外国来华直接投资流入480亿美元，较上年同期下降40%；撤资清算等流出192亿美元，增长222%，增幅比上年同期增加186个百分点；净流入289亿美元，下降61%2。
2009年上半年外国来华直接投资的主要特点是：
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