融资商业计划书.docx
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融资商业计划书
云南劲牛钾肥有限公司
商业计划书
二零一零年十月
保密承诺
本商业计划书内容涉及商业秘密，仅对有投资意向的投资者公开。
本公司要求投资公司及相关投资者收到本商业计划书时做出以下承诺：
1、未经允许不能复印／复制或向第三方详细复述本商业计划书。
2、未经允许不能自行使用或协助任何第三方使用借鉴本计划书的内容方法从事与本公司有竞争关系的相应领域的商业行为。
3、本商业计划书制定方有权收回本计划书原件。
联系人：
云南劲牛钾肥有限公司
电话：
传真：
E-mail：
目录
第1部分公司概括3
一、公司概述3
二、人员基本情况3
三、公司优势3
四、公司理念4
第2部分核心技术和产品4
一、项目提出的背景4
二、产品核心技术4
三、康福瑞公司产品系列4
四、国内外现状及发展趋势4
五、产品研发策略与未来计划4
第3部分市场描述4
一、市场分析4
二、需求分析5
三、产品经济寿命期5
四、产品主要竞争对手5
五、市场竞争优势5
第4部分融资方案6
一、公司的融资计划6
1、本次股权融资的投资方向6
2、本次股权融资的方式6
3、后续的增资扩股及资本金率7
4、先股权转让再增资扩股的发展模式7
二、股权融资的具体方案7
1、我公司股权转让的初步报价7
2、我公司对战略投资者的优惠方案7
3、股权转让价款的支付方式8
三、投资方案分析8
1、30万元芒硝+10万吨硫酸钾生产流程图9
2、积极的投资建设方案10
3、谨慎的投资建设方案10
4、中长期方案11
第5部分财务预测14
一、融资需求14
二、财务预测17
三、公司价值20
四、融资方案21
第1部分公司概括
一、公司概述
云南劲牛钾肥有限公司是2004年云南省政府批准成立的中外合资企业,公司总部在昆明市,生产基地在距昆明28公里的安宁市。
位于安宁市连然街道办事处小桃花村的云南劲牛钾肥有限公司，是由香港尹筵云女士、北京汇新佳业科技发展有限公司和昆明劲牛钾肥有限公司三方共同出资于2004年创办的企业，注册资金1500万元，投资1.8亿元，年产１０万吨优质农用硫酸钾主产品项目正在建设中，前期配套6.6万吨／年氯化钠及5000吨／年硫酸钠装置已建成投产，2008年生产硫酸钠1037.1吨、氯化钠14978.3吨，产值818.65万元，上缴税金38.89万元；项目累计完成投资5000万元，占总投资的27.78％。
二、人员基本情况
尹筵云：
法定代表人
三、公司优势
公司一次性规划建设用地430亩，在现已进行的一期工程建设中征用了62亩，公司拥有0.63平方千米的矿区，已探明蕴藏有品位较高的钙芒硝、氯化钠等矿石，并已取得《采矿许可证》。
公司建设项目为2008年云南省“双百”重点项目。
四、公司理念
一直以来坚持以创办中国一流的企业为目标。
坚持“努力创新、科学管理、独到经营”的原则。
第2部分核心技术和产品
一、项目提出的背景
二、产品核心技术
三、康福瑞公司产品系列
四、国内外现状及发展趋势
五、产品研发策略与未来计划
第3部分市场描述
一、市场分析
二、需求分析
三、产品经济寿命期
四、产品主要竞争对手
五、市场竞争优势
第4部分融资方案
一、公司的融资计划
1、本次股权融资的投资方向
以公司的当前发展目标作为本次股权融资的投资方向，即用于投资30万吨芒硝及其附属矿山的建设项目。
2、本次股权融资的方式
以双方确认的独立第三方（资产评估公司）出具的法定评估报告中确定的企业整体价值评估值为依据，并经双方协商一致后计算确定最终的企业整体资产价值，以直接转让原股东股权的方式引入战略投资者，股权转让比例在35%-51%之间选择确定，本案中暂按51%计。
3、后续的增资扩股及资本金率
30万吨芒硝及其附属矿山的建设项目的总投资额为19,526万元，在完成股权转让后，由全体股东同比率增资扩股为注册资本金5,850万元，从而达到项目投资建设的30%资本金率。
其余项目投资所需的资本金通过债务性融资等财务杠杆进行筹措、优化和协调。
4、先股权转让再增资扩股的发展模式
由于云南劲牛钾肥有限公司原股东的筹资能力有限，而随着公司中期、远期战略发展规划的实施，将需要持续的注入较大数额的注册资本金，若公司原股东不能继续增资则会影响到新公司的可持续性发展，将会导致自有资本金的不足，以及资本结构和财务风险的隐患。
同时，由于尹筳云作为香港居民持有公司25%的股权，云南劲牛钾肥有限公司符合合法规定义的外商投资企业身份，因此可以获得各类相关的优惠政策，若由战略投资者直接增资扩股，尹筳云所持有的公司股份将不足25%，将会丧失外商投资企业的身份，综上所述，先股权转让再增资扩股的发展模式是最优方案。
二、股权融资的具体方案
1、我公司股权转让的初步报价
企业净资产总价值=评估基准日的净资产评估价值+评估基准日的净资产溢价（评估基准日的净资产评估价值×X%）=40,376.18+40,376.18×X%=40,376.18×（1+X%）（万元）
35%股权转让的报价=企业净资产总价值×35%=40,376.18×（1+X%）×35%万元=14,131.66×（1+X%）（万元）
51%股权转让的报价=企业净资产总价值×51%=40,376.18×（1+X%）×51%万元=14,131.66×（1+X%）（万元）
股权转让报价如下（单位：
万元）：
14,131.66×（1+X%）﹤股权转让报价﹤20,591.85×（1+X%）
备注：
在以下的方案计算过程中，均按51%的股权转让方案进行计算。
2、我公司对战略投资者的优惠方案
（1）云南劲牛钾肥有限公司的原股东承诺，对于中矿段和下矿段的矿产资源价值由云南劲牛钾肥有限公司的原股东和新股东共同拥有其权益，对于所有的相关工艺的专有技术和专利也由云南劲牛钾肥有限公司的原股东和新股东共同拥有其权益。
据初步估计，中下矿段的矿产资源的采矿权评估价值至少应该在20亿以上，战略投资者将按照股份比率可以拥有10.20亿元以上的该部分权益（即20亿元×51%）。
（2）云南劲牛钾肥有限公司的原股东承诺，在完成股权转让后，由云南劲牛钾肥有限公司的原股东和新股东和新股东按照股份比率和“同股同价同权”的原则，共同对云南劲牛钾肥有限公司增资扩股到5,850万元。
从而确保本项目具有30%的自有资本金率，提升项目建设的资本金充实率。
（3）云南劲牛钾肥有限公司的原股东承诺，战略投资者支付的股权转让价款为一揽子总价款，即股权转让所产生的企业所得税由云南劲牛钾肥有限公司原股东自行承担，预计将需要缴纳企业所得税5,471.51-7,530.69万元（（股权转让价款—1500万元注册资本金×51%）×25%），这将大幅度的降低战略投资者的投资成本。
（4）云南劲牛钾肥有限公司的原股东承诺，全力协助战略投资者协调各类资源整合、市场营销、生产经营和社会关系，以便实现战略投资者的战略发展规划，并实现多赢共荣、互信互惠的良好格局。
（5）云南劲牛钾肥有限公司的原股东承诺，将利用自身的资源整合能力持续的挖掘其它优质的投资项目，并优先与战略投资者合作共享。
3、股权转让价款的支付方式
（1）双方签订正式的股权转让协议之日起，战略投资者在7个工作日内向云南劲牛钾肥有限公司的原股东支付股权转让总价款的50%部分。
（2）云南劲牛钾肥有限公司召开新一届股东会和董事会，选举出新一届的公司董事、监事、高级管理人员以及提出公司章程修正案并经股东会和董事会决议通过之日起，战略投资者在15个工作日内向云南劲牛钾肥有限公司的原股东支付股权转让总价款的30%部分。
（3）云南劲牛钾肥有限公司完成工商变更登记并领取登记机关更新发放的企业法人营业执照之日起，战略投资总在30个工作日内向云南劲牛钾肥有限公司的原股东支付股权转让总价款的20%部分。
三、投资方案分析
由于融资渠道的局限，公司制定了短期、中期和长期的发展规划和发展战略。
一旦引人战略投资者，充分发挥战略投资者的融资信和融资能力，即可加快公司的发展进程，获得较高的投资收益，并缩短投资的回收期。
1、30万元芒硝+10万吨硫酸钾生产流程图
公司的发展规划，其项目之间具有非常高的协同性，综合投资可以获得最佳的系统协同效应，即可以降低投资风险、缩短投资建设周期、获得稳定的现金流、提前实现投资收益，还可以获得未来最大的增值空间，并实现经济效益和社会效益、环境效益的均衡发展和可持续发展。
云南劲牛钾肥有限公司的《30万吨芒硝+10万吨硫酸钾》投资项目是年产30万吨芒硝和10万吨优质硫酸钾以及副产6.6万吨工业盐，并为以上产能配套相应的矿山开采生产线、初级产品（芒硝）生产线以及高级附加值产品（优质硫酸钾）生产线的有机整体，其生产流程图如下：
备注：
在项目的基建及试产期间，实际上已可以规模化的采出矿石并生产出硝水和卤水，再加之
正常生产期间由于矿山的规模化开采将会使忙硝矿和石盐矿的产量有结余，而芒硝和工业盐又可以作为用途极为广泛的初级产品直接进行销售，因此实际的销售收入指标和投资收益指标将会超过上述稳健型的计算数值。
2、积极的投资建设方案
一次性投资“30万吨芒硝+10万吨硫酸钾”项目。
即同时投资19,526.41万元投资建设30万吨芒硝项目和投资18,000.00万元投资建设10万吨优质硫酸钾项目，总投资额37,526.41万元，资本总额11,350.00万元。
预计2011年达产，生产期年均销售总额42,866.35万元，年均净利润8,475.00万元。
税后财务净现值59,838.33万元，内部收益率22.87%。
按51%的股权转让方案，则战略投资者共需投资（20,591.85×（1+X%）+5,788.50）万元，根据达产年的财务状况测算结果显示，则该投资方案的静态市盈率为3.36—4.33倍（10﹤X﹤50）。
在目前股市低迷（沪指3500点）的背景下，以云南盐化具有区域相同、产品相近、板块市盈率最低的指标作为参照物，参考其53倍的市盈率，战略投资者将获得12.24—15.77倍的溢价。
按达产年每年年均净利润8,475.00万元，则云南劲牛钾肥有限公司的上市后的市场价值将不低于44.92亿元。
3、谨慎的投资建设方案
考虑到融资压力，先投资30万吨芒硝项目，然后再投资10万吨优质硫酸钾项目。
投资年度分别为2008年和2010年，达产年度分别为2011年和2014年。
投资额分别为19,526.41万元和18,000.00万元，资本金5,850万元。
预计2011年30万吨芒硝达产，达产年年均销售收入12,760.35万元，年净利润4,912.45万元。
该投资项目税后内部收益率（静态）31.19%，所得税后财务净现值38,570.01万元，按51%的股权转让方案，则战略投资者共需投资（20,591.85×（1+X%）+2,983.50）万元，根据达产年的财务状况测算结果显示，该项目的静态市盈率为5.22—6.90倍（10﹤X﹤50）。
在目前股市低迷沪指3500点）的背景下，以云南盐化具有区域相同、产品相近、板块市盈率最低的指标作为参照物，参考其53倍的市盈率，战略投资者将获得7.68—10.15倍的溢价。
按达产年每年年均净利润4,912.45万元，则云南劲牛钾肥有限公司的上市后的市场价值将不低于26.04亿元。
预计2013年30万吨芒硝和10万吨优质硫酸钾项目都已经达产，达产年年均销售收入42,866.35万元，年净利润8,282.47万元。
该投资项目税后内部收益率（静态）23.83%，所得税后财务净现值54,021.75万元，按51%的股权转让方案，则战略投资者共需投资（20,591.85×（1+X%）+2,983.50）万元，根据达产年的财务状况测算结果显示，该项目的静态市盈率为3.10—4.90倍（10﹤X﹤50）。
在目前股市低迷沪指3500点）的背景下，以云南盐化具有区域相同、产品相近、板块市盈率最低的指标作为参照物，参考其53倍的市盈率，战略投资者将获得12.96—17.10倍的溢价。
按达产年每年年均净利润8,282.47万元，则云南劲牛钾肥有限公司的上市后的市场价值将不低于43.90亿元。
乐观的投资建设方案和谨慎的投资建设方案的投资收益比较情况如下：
项目
乐观方案
谨慎方案
一期
二期
方案内容
一次性投资“30万吨芒硝+10万吨硫酸钾”项目
投资30万吨芒硝项目
投资10万吨优质硫酸钾项目
项目投资额（万元）
37,526.41
19,526.41
18,000.00
战略投资者投资额（万元）
20,591.85×（1+X%）+5,788.50
20,591.85×（1+X%）+2,983.50
20,591.85×（1+X%）+2,983.50
达产年
2011年
2011年
2011年
上市后的价值（亿元）
44,92
26.04
43.09
静态市盈率
3.36-4.33倍
7.68-10.15倍
3.10-4.09倍
战略投资者投资溢价率
12.24-15.77倍
7.3-9.6倍
2.96-17.10倍
4、中长期方案
在实现投资30万吨芒硝项目和10万吨优质硫酸钾项目的基础上，充分利用公司的各种整合资源优势，快速推动公司发展。
根据化工行业的发展形式及周边市场状况，有步骤地在最短时间内实现公司的远景发展目标。
1）30万吨优质硫酸钾和20万吨工业盐项目的建设
参考10万吨硫酸钾的项目可行性研究报告，预计该项目投资总额53,961.00万元，达产后可实现年收入90,,318.00万元，税后利润14,073.00万元，税后财务净现值71,486.53万元，可实现静态内部收益率23.17%。
硫酸钾作为优质钾肥，特别适用于烟草、甘蔗、葡萄、柑橘、茶叶、西瓜、马铃薯等忌氯的经济作物，也是制造三元无氯复合肥的原料之一，在工业司广泛的用于生产各种钾盐和饲料添加剂，市场前景极为看好。
仅云南省目前的年需求就达30万吨左右，而省内硫酸钾年生产能力仅为2万吨，且运转不正常，主要依靠进口，缺口较大。
随着我省开发生产物资源的“一八”工程的展开和深化，对硫酸钾的需用量还将持续的增加。
以及国内周边省份以及东南亚和南亚也都是农业大国，也普遍需要大量依靠进口硫酸钾。
因此，在资源、市场、成本、区位、物流运输等方面具有较明显的比较优势。
工业盐是硫酸钾生产的附属产品，10万吨硫酸钾附属生产6.6万吨的工业盐，30万吨硫酸钾项目将产生约20万吨的工业盐。
30万吨优质硫酸钾和20万吨工业盐项目的建设，其产业链的协同优势和成本优势将使项目的开发利润最大化。
氯化钠可用于染色、肥皂、陶瓷、玻璃、氯碱、纯碱等工业，还可作钢铁的热介质。
国家标准为纯度在98..5%以上的为工业一级氯化钠，而我公司目前生产的氯化钠纯度达到99.1%以上（国际优级品），最高甚至达到了99.9%。
其次，还可以依法生产食盐，由于专卖制度的执行，食盐具有较高利润空间。
而我公司的《芒硝转化结晶法制造优质硫酸钾》生产工艺，每生产10万吨硫酸钾就会产出6.6万吨的氯化钠，因此在市场、成本、区位、物流运输以及产业链和工艺技术等方面具有较明显的比较优势。
2）50万吨高浓度硫基复合肥建设项目
根据《中国化肥信息》的报道，年初有45%的硫基复合肥的主流出厂价格为2850-3150元/吨，具体为：
湖北2900-2950元/吨，河南2850元/吨，山东3000-3120元/吨，辽宁3150元/吨，江苏2950-3050元/吨，四川2850-3100元/吨，后市行情一路看涨。
随着我国现代农业的发展，以及对绿色食品、有机食品、无公害农业的日益重视，农业生产已从以前大量依靠单一肥料转变成氮磷钾及微量元素肥的平衡施用，特别是近几年随着种植结构的调整，各种配方复合肥料的使用越来越普及，因此无公害、低残留的高效复合肥将会具有较为广阔的市场前景。
而云南安宁市全国最重要的磷肥基地之一，在安宁设有子公司的云天化是全国最重要的氮肥制造企业之一，因此生产高效无公害复合肥具有较为完备产业链和配套基础等优势。
尤其是结合到我公司具有自主核心技术的优质硫酸钾产品优势，开发高浓度硫基复合肥更具有较强的比较优势。
3）PVC的开发
PVC是制作塑料管道的主要材料，市场前景看好。
据有关部门的2010年远景规划预测，届时全国新建、改建、扩建工程中采用塑料管比例为：
建筑排水管道85%以上（基本上淘汰传统的铸铁管），建筑给水和采暖管道85%以上，电线护套管90%以上，建筑雨水管80%以上，城市供水管（直径400mm以下）80%以上，村镇供水管85%，市政排水管50%，城市燃气管（中低压管）60%以上。
目前国内的PVC生产方法主要有两种：
电石法和乙烯法，随着国际原油价格的飞涨，以原油为原材料生产的PVC成本业大幅上涨，而公司采用的专有生产技术——工业盐电离法制造PVC，其成本约为5000元/吨；而以原油为原料生产PVC，当原油价格为50美元/桶时其成本为5000元/吨，当原油价格为100美元/桶时其成本将接近10000元/吨。
因此采用NaCI电离法生产工艺制作PVC具有成本低廉、市场竞争力较强的行业竞争优势。
目前国内生产PVC的厂家共有50余家，云南省内只有云南盐化和云南南磷两家企业生产，产能各为13万吨。
PVC项目还具有较明显的市场、成本、区位、物流运输以及产业链和工艺技术、产业政策导向等方面的比较优势。
4）两碱及盐化工的生产开发
盐是化工产业链的最主要原始原料，其用途广泛，广泛用于染色、肥皂、陶瓷、玻璃等；纯碱（学名碳酸碱纳）、烧碱（学名氢氧化钠），都易溶于水，呈强碱性，都能提供Na+离子。
这些性质使它们被广泛地用于制造肥皂、纺织、印染、漂白、造纸、精制石油、冶金及其他化学工业等各部门中。
此外，纯碱还用于食品工业和日常生活中。
因此纯碱和烧碱具有极为广泛的用途，是基础性的化工原料。
公司开发两碱及盐化工项目，具有产业链和价值链挖掘及延伸的比较优势，在市场、成本、区位、物流运输以及产业链等方面也具有较明显的比较优势。
综上所述，公司的中长期开发方案以市场需求为导向，符合科学发展规律，具备开发的可行性和必要性。
所开发产品基本都具有产业链和价值链挖掘及延伸的比较优势，在市场、成本、区位、物流运输以及产业链等方面也具有较明显的比较优势。
第5部分财务预测
一、融资需求
为适应迅速增长的市场形势，实现公司业务和规模的飞跃，公司将在现有投入的基础上，计划募集600万元扩大公司规模，以满足产品生产、研发及业务开拓的需要。
1、新增投资估算
本项目计划总投资600万元人民币，根据项目产品市场推广的需要，配备加工设备及其他辅助设备仪器等方面的固定资产和流动资金投资。
其中，固定资产投资200万元，流动资金投资400万元，明细情况见表5－1和表5－2：
表5-1固定资产投资估算表
单位：
万元
名称
型号
数量
单价
合计
备注
去离子水车间
1套
80.00
80.00
化学分析自控系统
1套
19.80
19.80
上海化学精密仪器厂报价
工业洗涤脱水机
XGQ-100F
1台
8.50
8.50
江苏海狮报价
自动熨平机
YDI-1680
1辆
5.50
5.50
上同
专用洗布车
ZYC-A
3台
0.16
0.48
上同
去离子水机
IT/H
1套
19.88
19.88
北京福兰达公司报价
喷雾设备
2套
1.65
3.30
北京喷雾系统公司报价
微机
1台
0.90
0.90
网络分析仪
1台
8.80
8.80
法兰同轴传输线
1套
1.74
1.74
电导率仪
1台
0.25
0.25
烘干箱
1台
0.40
0.40
电子枰
1台
0.20
0.20
PH值分析仪
1台
0.25
0.25
预备费
50.00
固定资产合计
200.00
表5－2项目流动资金投资估算表
单位：
万元
项目
金额
备注
开发费用
30
项目在研究、开发和中试中的材料费、动力费、调研费、检测费以及研发人员工资等。
营销费用
100
产品市场推广，包括：
销售人员工资及福利费、差旅费、广告费等。
管理费用
150
厂房租赁费、设备安装、调试、生产人员工资及不可预见费用
其他费用
120
补充流动资金及股东结构调整
合计
400
2、主要生产设备及原、辅材料的来源及供应渠道
本项目生产线系自行设计，主要设备采用外协加工及采购方式；生产设备中的敏活化槽、镀槽、清洗槽等拟委托北京金朋电镀器材公司根据我公司图纸加工，工业洗涤机等前处理设备拟向江苏海狮公司购买，化学分析自控系统拟向上海精密化学仪器公司采购，其它辅助设施及实验室所需仪器及检测设备，在国内均可采购。
生产原材料主要是化学盐，国内各地均能采购，我公司为保证价格的合理及原料质量，选择了固定的供应商，其它辅料及基布在国内市场均能买到。
3、基本建设条件及新增内容
基本建设条件及新增内容：
目前我公司租赁厂房、场地共1000平米，生产厂位于海淀区半壁店双槐树村276号（见租赁协议）。
其中厂房260平米，自建厂房320平米，实验室一间，工人宿舍及附属设施120平米。
拟扩大生产能力30万平米/年，需租赁厂房及附属房屋1000平米。
成衣车间：
现有厂房120平米，各种电动衣车共9套，公司不准备大规模扩大成衣车间生产规模，主要采用贴牌加工方式供应市场，现有车间的主要职能将是产品设计、样衣制作车间，并担负补充小额产品加工的任务。
屏蔽布生产车间：
可扩大生产能力为30万平米/年。
拟增设高性能导电屏蔽布车间，生产能力为30万平米/年，产能3000万元/年。
增设去离子水车间，后整理车间，新增设备投入80万元。
4、基本技术方案
1、预处理工艺：
材料基体（布料）洗涤、熨平
技术方案：
购置工业洗涤机1台，脱水机1台，布料熨平机1台及辅助设施。
2、化学反应液（镀液）配制工艺：
敏化液的配制、活化剂的配制、化学镀铜液的配制、化学镀镍液的配制、化学镀银液的配制、防氧化保护剂的配制、稳定剂的配制。
技术方案：
购置不锈钢搅拌器2台，台秤1台，过滤器5台，PH值检测2台及项目辅助设施若干。
3、净水制备工艺：
购置去离子制水设备1套，生产能力每小时1吨。
4、生产工艺：
敏、活化工艺—清洗—自催化镀—清洗—抗蚀剂保护—烘干。
技术方案：
设计、外协加工：
织物化学镀生产线1条，包括：
敏化槽1个、活化喷雾设备2套清洗槽6个、清洗喷淋设备6套、镀槽2个、烘干设备1套。
购置：
镀液化学分析自控设备2套。
10T/H镀液循环过滤机2台、2T/H镀液循环过滤机2台及其他辅助设施。
5、产品质量、性能、计量检测技术方案：
产品质量及性能的检测：
屏蔽织物在镀槽出口传动PVC滚筒上进行滚动式不间断表面电阻测试，织物表面电阻<0.5Ω.cm~0.05Ω.cm为合格产品。
电磁屏衰减值的检测采用生产线抽样检测，衰减值10kHz-12GHz频率范围，达到80dB，检测设备购置网络分析仪、法兰同轴传输线，测试采用QJ2809-96平面屏蔽材料的屏蔽效能测量标准。
布料计量在烘干后
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