不良资产深度剖析.pptx

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2016,Part,目录页,1,不良资产的定义,银行的不良资产也常称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指银行顾客不能按期、按量归还本息的贷款。

1998年以后，我国将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”，即“五级分类”。

1999年7月，央行下发了中国人民银行关于全面推行贷款五级分类工作的通知及2002年发布正式的贷款风险分类指导原则按照人民银行的规定，通常提取的专项准备金比例为：

关注2%、次级20%、可疑50%、损失100%。

后三类为不良资产。

专项准备金据贷款分类的结果，对各类别的贷款，根据其内在损失程度按照不同比例计提的准备金反映了各类贷款内在的损失程度，提取的比例或金额越大，说明该类贷款的质量越低专项准备金不具有资本的性质，应当作为资产的减项从贷款总额中扣除,不良资产的定义,个人、企业,商业银行,实物资产,住宅商铺厂房,虚拟资产,股权专利商标,抵押、质押,贷款本金,债务人,债权人,无力偿还,形成不良债权，即银行不良资产,获得处置权,Part,目录页,2,市场有多少不良资产？

银行体系,四大资管,不良增量,时间/指标,机构大型商业银行,股份制商业银行,城市商业银行,农村商业银行,外资银行,银行体系的不良资产总额,商业银行不良贷款情况表（2016年一季度）,单位：

亿元,一般而言，银行内部对不良率考核控制在1%（包含）之下，因此目前银行存量不良贷款中，超过1%的部分，至少有5940.73亿元有出表的需求。

四大资产管理公司不良资产数额,中国四家AMC自成立以来主要进行了三次大的不良资产接收1999年，国家将四大商业银行及国家开发银行近1.4万亿元不良资产剥离至四家AMC,2004年5月22日，中国银行和建设银行进行了第二次不良资产2787亿元可疑类贷款剥离,2005年进行了第三次不良资产剥离。

工商银行4500亿元可疑类贷款分作35个资产包,9.6,7.3,8,8.6,8.1,9.6,10.510.510.911.3,14.7,10.1,10.3,9,8.6,7.1,8.3,6.9,14000,4500,81578.5,5000,10000,15000,10,2015,GDP（%）,资产剥离额（亿元）,7.3%-8.1%,不良资产增量银行业面临不良资产压力9.6%-14.7%,1999年，第一次资产剥离,1997年，亚洲金融危机，人民币贬值，经济下行,2004年，第二次资产剥离,2005年，第三次资产剥离,4万亿,8.5%-9%10万亿乘数放大效应,6.9%-8.6%,2008年，国际金融危机，对进出口贸易冲击巨大,巨额信贷投放,经济下行压力,2008年，第四次资产剥离,市场前景：

新一轮不良资产投资周期到来，市场规模庞大,6461,6944,7669,8426,9825,10919,11863,12744,13921,26028,29411,34651,39993,1.16%,1.25%,1.39%,1.50%,1.59%,1.67%,1.75%,3.54%,3.63%,3.95%,4.36%,4.91%,5.14%37384,5.36%,5.46%41598,5.76%45874,0.00%,1.00%,2.00%,3.00%,4.00%,5.00%,6.00%,7.00%,0,5000,25000,30000,35000,40000,45000,50000,2014年1季度,2014年4季度2015年1季度,2015年2季度,2015年3季度,2015年4季度,2016年1季度,2014年2季度2014年3季度不良贷款余额（亿元）,不良+关注贷款余额（亿元）,不良贷款率,不良+关注率,Part,目录页,3,银行为何要剥离不良资产,回笼资金、降低成本剥离不良资产，促进资产流动性改善银行状况、降低资金的时间成本,商业银行风险监管核心指标（试行）不良资产率为不良资产与资产总额之比，不应高于4%不良贷款率为不良贷款与贷款总额之比，不应高于5%,提升业绩、降低风险,资产剥离、资金回流、业绩提升降低资产负债期限结构不匹配的风险,银行剥离不良资产的动机,风险,成本,监管,投资者,企业,银行,不良资产处置所带来的多方获利局面,银行不良资产额、不良资产率双降资金回笼，专项准备金下降经营风险降低更好地服务实体经济,企业1.负债企业的债务压力暂缓,投资者有机会参与不良资产处置收益拥有新的可投资工具的选择,Part,目录页,4,自行处理01,银行通过自行设立不良资产处理的部门，由该部门对银行的不良资产进行统一归集和处理，通过诉讼追偿、资产重组、债转股、多样化出售、资产置换、租赁和破产清算等方式回收资金。

四大资管02,负责收购、管理、处置相对应的中国银行、中国建设银行和国家开发银行、中国工商银行、中国农业银行所剥离的不良资产。

不良资产的方式包括但不限于：

债务追偿、债转股、资产证券化、资产置换、债务重组、资产拍卖、资产租赁等。

民间资本03,中国经济增速趋势性下降、企业部门去杠杆及房地产市场下行将造成银行体系不良贷款飙升。

考虑债务产生背景、银行经营环境、以及政府债务负担等因素，当前不良资产处置方式不能重复历史老路，依靠市场力量处置不良资产将成为必然选择。

三种主要处置途径,银行自行处理的特点,1,2,3,5,6,经营困境经济增长下行的压力；多次利率下调，使目前处于历史最低水平货币过快扩张，使银行业资产负债表快速膨胀互联网金融快速发展所造成的冲击,能力有限基于银行在一国金融领域的地位和形象，使得银行在处置不良资产时，所使用的方法和手段都必须是严格合法合规的方式，导致了银行在处置不良资产时，显得能力有限。

意愿较低银行公开处置其不良资产的形式，在一定程度上会对银行不良双升的情况进行暴露，进而影响储户信心，最终会对银行的吸储额造成一定的影响。

相对于银行不断产生的不良资产，一个一般规模的不良资产处置部门，难以满足银行对不良资产处置速度的要求。

4资源不足,效率不高由于处置能力的限制以及人手资源方面的不足，导致银行自行处理不良资产的效率较低，主要体现在处置的速度慢和资金回收率低两个方面。

其他特点,四大资产管理公司处理的特点,四大资产管理公司对应国有四大行，主要负责承接其不断产生的不良资产，针对性较强已承接的不良资产存量和新产生的不良资产流量巨大，四大资产管理公司承接能力有上限四大资产管理公司处置效率不高，第一批不良资产于1999年承接，至2006年，回收率为20%左右现在四大资产管理公司的业务已多元化，承接四大银行的不良资产已经有政策性任务转变为商业化操作,民间资本进入的特点,2,3,1,资产处置端优势，可提升处置回报率,处置方式多样、且易于实施四大行不良资产处置的毛利率约50%，民间资本更高,市场对不良资产的需求类型多样,在经济不景气的环境下，有企业出于并购需求，委托资产管理公司在银行坏账中寻找相应资产，比如厂房一般个人或企业投资者的纯投资获取收益的需求,民间资本资金充裕相比较于银行自身和四大资管公司，民间资本的资金量更为庞大在庞大的资金量支持下，可大大提升银行不良资产剥离的效率,Part,目录页,5,产业链条与行业格局,资产管理公司,终端投资者,银行,债务主体,借贷产生的债权,不良债,权资产,已逾期非不良,真实不良资产,正常类关注类,次级类可疑类损失类,社会资本AMC,国有四大AMC,省级AMC,债权再转让,可不定向出售单个处理,定向打包出售或委托处理,个人投资者,机构投资者,境外投资者,上市公司,一级市场/收购市场债权资产来源,二级市场/转让市场,财政,银监,工商,法院,房管,税务,政府部门,律师事会计事证券交务所务所易所,征信公司,资产评估机构,拍卖公司,资产服务机构,债权的实现,多样性出售债务重组债转股资产证券化,产业链与行业格局,AMC行业,四大国有AMC,社会资本AMC,省级AMC,行业格局：

四大AMC龙头、省级AMC割据、社会AMC活跃,四大AMC依靠其全国性经营的特许权利、在开展大型不良资产的管理业务上有先天优势。

省级AMC资产收购区域范围受到限制，但也有其优势，能够处理盘根错节的地方关系。

社会AMC可直接从银行受让单个资产，也可借四大做通道受让批量资产，运作灵活无地域限制。

AMC行业中社会资本的种类,1.专门从事不良的一般企业，包括内资和外资企业，如和瑞投资、一诺银华,大型企业集团设立，以处理企业集团内部不良资产为主的AMC，如三一重工旗下的中鑫资产从事不良资产清收、并购重组等业务的民间拍卖机构等,AMC行业中社会资本的区域分布当前，在我国浙江、广东等经济发达的省份，从事不良资产处置的民营机构繁多，非常活跃，但资金实力与规模不大。

Part,目录页,6,财务规划与资产配置,手段,财务规划,需要对自身的风险偏好和承受损失的能力有良好的理解我几岁？

我的主要收入是什么？

我赚钱主要为了什么？

我准备在哪里定居？

资产配置,结果,资产配置的时间、空间及维度都不同，方为资产的有效的规划我有几个鸡蛋？

要放在几个篮子里？

每个篮子放几个？

怎么放、放多久？

资产配置理论,“资产配置理论”在1990年获得诺贝尔经济学奖，是一种分散组合的投资方法。

资产配置是所有影响投资收益因素中最重要的因素。

哈里马科维茨（H.Markowitz）1952年发表论文资产组合选择标志着现代组合投资理论的开端,当前经济下的大类资产配置,固定收益类产品,浮动收益类产品,利率市场化导致利率长期下行成趋势固定收益产品在存续期内可有效锁定收益宏观经济不景气，债权性投资更稳健资产荒时代，不要放过任何一款优质底层资产产品,企业经营状况短期难以改善，股票市场短期无趋势性机会“大众创业、万众创新”，股权类产品可适量配置,不良资产投资之道：

类固定收益产品+实实在在的资产,不良资产供给的逆周期性与当前经济下行,经济周期,不良资产供给,萧条,复苏,繁荣衰退,供给充裕,供给稀缺,收购不良资产业务有着显著的逆周期性，在宏观经济下行阶段，金融机构的整体资产质量下降，不良资产供给增加，给市场提供了丰富的不良资产债权收购的机会。

经济周期的三期叠加=经济增速换挡期+结构调整阵痛期+前期刺激政策消化期,经济周期,不良资产供给,2016中国银行业发展论坛于学军:

银行业面临不良资产压力,在2012年之后，中国经济增速出现明显下滑，就降到了7.7%以下。

2014年降到了7.4%，去年是6.9%，今年预计会进一步下滑。

银行的不良贷款在这个期间开始大量地爆发，并且这个压力持续加大。

银行的不良贷款的爆发实际上最早就是在2012年开始，首先在江浙沪东部沿海地区反映出来。

近三年不断地向中西部蔓延，从全国来看，我们这个不良的反弹全年的统计来看，正是从2014年开始，反弹包括双升，不良额和不良率双升，一直延续到今年。

到今年5月末的最新统计，全国银行业金融机构不良贷款余额已经大大地超过两万亿元，不良率突破2%，达到2.15%。

这个分别比年初新增了2800多亿元，提高了0.16个百分点。

不良资产投资之势：

银行不良资产出表需求强烈，民间资本是出表的重要途径,资产质量：

关注类次级类可疑类损失类,本轮不良资产投资周期：

资产质量较高，待挖掘价值充足,0.46%,0.51%,0.55%,0.60%,0.68%,0.73%,0.75%,0.78%,0.82%,0.45%,0.43%,0.46%,0.50%,0.56%,0.60%,0.65%,0.69%,0.73%,0.14%,0.13%,0.15%,0.15%,0.20%0.20%0.19%0.17%0.16%,2014年1季度,2014年2季度,2014年3季度,2014年4季度,2015年1季度,2015年2季度,2015年3季度,2015年4季度,2016年1季度,次级类可疑类损失类,国内目前存在一些专业